《中央銀行負(fù)債業(yè)務(wù)》PPT課件.ppt

第四章中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù) 中央銀行的負(fù)債是指金融機(jī)構(gòu) 政府 個(gè)人和其他部門持有的中央銀行的債權(quán) 中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要包括存款業(yè)務(wù) 貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 其他負(fù)債業(yè)務(wù)和資本業(yè)務(wù) 第一節(jié)存款業(yè)務(wù) 存款業(yè)務(wù)是中央銀行的主要負(fù)債業(yè)務(wù)之一 其主要對(duì)象包括商業(yè)銀行 政府 非銀行金融結(jié)構(gòu) 外國(guó)和特定機(jī)構(gòu)以及私人部門等 中央銀行的存款業(yè)務(wù)與其職能作用的發(fā)揮密切相關(guān) 一 中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的和特點(diǎn) 一 中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的和意義中央銀行作為金融機(jī)構(gòu) 吸收存款是它主要負(fù)債業(yè)務(wù)之一 但是 與商業(yè)銀行吸收存款是為了獲取資金來(lái)源 并通過(guò)資金運(yùn)用創(chuàng)造利潤(rùn)不同 中央銀行特點(diǎn)決定了中央銀行是通過(guò)資金的運(yùn)用創(chuàng)造資金的來(lái)源 因此 中央銀行吸收存款的目的和意義顯然與商業(yè)銀行不同 1 調(diào)控信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量主要的機(jī)制表現(xiàn)為三種方式 首先 商業(yè)銀行信用創(chuàng)造最簡(jiǎn)單的關(guān)系式為 新增活期存款使整個(gè)銀行體系增加活期存款的能力取決于乘數(shù) 因此中央銀行通過(guò)規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金比率 直接限制商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的規(guī)模 其次 一般說(shuō)來(lái) 商業(yè)銀行總是持有超額準(zhǔn)備金 商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的關(guān)系式變?yōu)?中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率 首先影響商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金數(shù)量 比率 如果中央銀行提高 將降低 商業(yè)銀行如果要維持不變 不得不收縮信貸規(guī)模 最后 通過(guò)存款業(yè)務(wù)集中的一部分資金 在金融市場(chǎng)資助第開展再貼現(xiàn)和公開市場(chǎng)操作 從而達(dá)到調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的 2 維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定這主要是從中央銀行集中保管存款準(zhǔn)備金的角度而言的 主要體現(xiàn)在三個(gè)方面 第一 中央銀行集中保管存款準(zhǔn)備金 使得占用的資金數(shù)量較少 節(jié)約了資金占用 第二 中央銀行可以利用其集中的準(zhǔn)備金 在商業(yè)銀行出現(xiàn)清償力不足時(shí)予以貸款支持 發(fā)揮其最后貸款人職能 幫助商業(yè)銀行渡過(guò)難關(guān) 第三 中央銀行通過(guò)為商業(yè)銀行開立帳戶 有利于分析商業(yè)銀行資金運(yùn)用情況 加強(qiáng)監(jiān)督管理 3 提供資金支付清算服務(wù) 中央銀行通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的存款 順利地為各金融機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清算提供高效服務(wù) 加速資金周轉(zhuǎn) 二 中央銀行存款業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與一般商業(yè)銀行相比較 中央銀行存款業(yè)務(wù)的特殊性主要體現(xiàn)在四個(gè)方面 1 吸收存款原則具有特殊性同商業(yè)銀行的 存款自愿 取款自由 存款有息 為存款人保密 的原則相比 中央銀行的存款業(yè)務(wù)具有一定的強(qiáng)制性 世界上大多數(shù)國(guó)家的中央銀行都通過(guò)法律手段 對(duì)商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金比率 強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照規(guī)定比率上繳存款準(zhǔn)備金 即使是財(cái)政存款和特定機(jī)構(gòu)存款 也往往規(guī)定必須存在中央銀行 2 吸收存款的目的具有特殊性商業(yè)銀行吸收存款的目的是為了擴(kuò)大資金來(lái)源 進(jìn)而擴(kuò)大資金運(yùn)用 最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化 而中央銀行吸收存款則是為了履行其職能手段的需要 目的是為了調(diào)控信貸規(guī)模和監(jiān)督管理金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 3 吸收存款的對(duì)象具有特殊性商業(yè)銀行直接吸收社會(huì)個(gè)人 工商企業(yè)存款 而中央銀行吸收的則是商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 財(cái)政等政府部門的存款 理由是 中央銀行吸收存款的目的是調(diào)控信貸規(guī)模 因此 吸收的是中央銀行能夠控制并且能夠?qū)π刨J規(guī)模的收縮和擴(kuò)張產(chǎn)生多倍影響的存款 個(gè)人和工商企業(yè)的存款往往不受中央銀行的控制 而金融機(jī)構(gòu)的存款 特別是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金存款比率是由中央銀行制定的 其變化對(duì)信貸規(guī)模也產(chǎn)生重要的影響 財(cái)政存款雖然不受中央銀行的控制 但是與信貸規(guī)模相關(guān) 在調(diào)控時(shí) 需要二者的協(xié)調(diào)配合 4 存款當(dāng)事人之間關(guān)系具有特殊性商業(yè)銀行存款當(dāng)事人之間是一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系 銀行與存款人之間的關(guān)系平等互利 而中央銀行與存款人之間關(guān)系不僅僅是經(jīng)濟(jì)關(guān)系 更是一種管理與被管理的關(guān)系 二 準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金存款是中央銀行存款業(yè)務(wù)中數(shù)量最多 作用最大的一項(xiàng) 準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)與存款準(zhǔn)備金制度直接相關(guān) 一 存款準(zhǔn)備金制度的產(chǎn)生與發(fā)展1 存款準(zhǔn)備金制度的定義存款準(zhǔn)備金制度是指中央銀行依據(jù)法律賦予的權(quán)力 根據(jù)宏觀貨幣管理的需要 根據(jù)控制金融體系信貸額度的需要 以及維持金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性的需要 來(lái)規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)交存中央銀行存款準(zhǔn)備金比率和結(jié)構(gòu) 并根據(jù)貨幣政策的變動(dòng)對(duì)既定比率和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整 借以間接地對(duì)社會(huì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行控制的制度 2 存款準(zhǔn)備金制度的建立商業(yè)銀行將吸收的存款保留一部分用作支付準(zhǔn)備金的作法由來(lái)已久 最早將其寫入法律的是1842年美國(guó)的路易斯安那州銀行法 而將存款準(zhǔn)備金集中于中央銀行則始于英國(guó) 存款準(zhǔn)備金制度在建立的初期的作用是為了保證存款安全和防止銀行倒閉 但在實(shí)施過(guò)程中 中央銀行發(fā)現(xiàn)這種業(yè)務(wù)還可以在客觀上起到了約束商業(yè)銀行貸款規(guī)模 控制貨幣總量的作用 因此 1933年美國(guó)國(guó)會(huì)給予聯(lián)邦儲(chǔ)備體系變動(dòng)準(zhǔn)備金率的授權(quán) 從而使存款準(zhǔn)備金比率的變動(dòng)成為一種貨幣政策工具 3 存款準(zhǔn)備金的含義存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等存款貨幣銀行按吸收存款的一定比例提取的準(zhǔn)備金 主要包括三個(gè)部分 第一 自存準(zhǔn)備金 存款銀行為應(yīng)付客戶提取而以庫(kù)存現(xiàn)金的形式持有的準(zhǔn)備金 第二 法定準(zhǔn)備金 存款貨幣銀行根據(jù)法律的規(guī)定 按照某一比例將吸收的存款轉(zhuǎn)存于中央銀行 第三 超額準(zhǔn)備金 存款貨幣銀行在中央銀行存款中超過(guò)法定準(zhǔn)備金的部分 4 存款準(zhǔn)備金制度的發(fā)展趨勢(shì)存款準(zhǔn)備金率的微小變動(dòng)會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生巨大的影響 并且對(duì)超額準(zhǔn)備金很低的銀行而言 準(zhǔn)備金率的提高會(huì)引起流動(dòng)性問(wèn)題 更為嚴(yán)重的是 法定準(zhǔn)備金使商業(yè)銀行等繳納準(zhǔn)備金的機(jī)構(gòu)喪失了本可獲利的機(jī)會(huì) 起到了稅收的作用 20世紀(jì)80年代以后 直接融資市場(chǎng)的發(fā)展和取消利率上限等金融改革 使以美國(guó)為首的西方國(guó)家的商業(yè)銀行面臨著更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力 為了提高銀行的競(jìng)爭(zhēng)力 世界上許多國(guó)家的中央銀行都降低甚至取消了法定準(zhǔn)備金要求 例如瑞士 新西蘭 澳大利亞 許多國(guó)家在中央銀行的存款準(zhǔn)備金是無(wú)息的 這對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一種賦稅 損失了本可以將這部分資金用于貸放或投資的機(jī)會(huì)成本 對(duì)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)是不利的 因此取消了法定準(zhǔn)備金或降低法定準(zhǔn)備金 提高了銀行的競(jìng)爭(zhēng)力 但是對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理提出了更高的要求 銀行出于保護(hù)資金免受存款外流的才轟擊以及維持足夠清償力等因素 仍需保留一定的資金作為準(zhǔn)備金 只是這種準(zhǔn)備金變得更富有彈性 更加靈活 二 準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)的基本內(nèi)容1 規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率在存款準(zhǔn)備金制度下 存款貨幣銀行吸收的存款不能全部用于放貸或投資 而是要按照法定的比率提取準(zhǔn)備金并交存于中央銀行 其余部分才能用于放貸和投資 因此 存款準(zhǔn)備金比率的高低直接制約著存款貨幣機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模和創(chuàng)造派生存款的能力 通過(guò)改變存款準(zhǔn)備金率 控制存款貨幣機(jī)構(gòu)的放貸和投資能力 實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的 總之 規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率不僅是中央銀行準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ) 而且其比率的調(diào)整成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的重要工具 2 規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容 由于金融資產(chǎn)的流動(dòng)性不斷提高 金融機(jī)構(gòu)不一定要以現(xiàn)金的形式持有準(zhǔn)備金 因此 許多金融機(jī)構(gòu)根據(jù)流動(dòng)性 將金融資產(chǎn)劃分為第一準(zhǔn)備和第二準(zhǔn)備 第一準(zhǔn)備也稱現(xiàn)金準(zhǔn)備 主要準(zhǔn)備或者一線準(zhǔn)備 是銀行為應(yīng)付客戶提取現(xiàn)款隨時(shí)可兌現(xiàn)的資產(chǎn) 主要包括庫(kù)存現(xiàn)金和存放在中央銀行的法定準(zhǔn)備金 二級(jí)準(zhǔn)備也稱保證準(zhǔn)備或二級(jí)準(zhǔn)備 是指銀行容易變現(xiàn)而又不致遭受重大損失的資產(chǎn) 如商業(yè)銀行持有的國(guó)庫(kù)券 中央銀行債券和在同業(yè)存款等 不同國(guó)家對(duì)法定存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容也進(jìn)行了不同的規(guī)定 例如美 德 法等國(guó)將庫(kù)存現(xiàn)金計(jì)入存款準(zhǔn)備金 而日本和意大利則不能 3 確定存款準(zhǔn)備金計(jì)提的基礎(chǔ)包括兩方面的內(nèi)容 第一 確定計(jì)算準(zhǔn)備金存款的數(shù)量 通常有三種方法 日平均余額法 旬末余額法和月末余額法 日平均余額法是將商業(yè)銀行存款的日平均余額扣除應(yīng)付未付項(xiàng) 作為計(jì)提準(zhǔn)備金的基礎(chǔ) 優(yōu)點(diǎn)是使準(zhǔn)備金的計(jì)算和繳存具有及時(shí)性和保證性 有利于中央銀行有效地通過(guò)控制存款準(zhǔn)備金來(lái)控制貨幣量 很大程度上防止了商業(yè)銀行把應(yīng)交未交的法定準(zhǔn)備作為超額準(zhǔn)備金而用于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)象 缺點(diǎn)是過(guò)于繁瑣 難以保證順利執(zhí)行 旬末余額法與月末余額法是指以旬末或者月末存款余額扣除當(dāng)其期應(yīng)付未付款后作為準(zhǔn)備金的計(jì)提基礎(chǔ) 優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便易操作 缺點(diǎn)是存在著貨幣控制方面的缺陷 主要表現(xiàn)在 第一 按此方法不能適應(yīng)每天存款負(fù)債的變化 商業(yè)銀行在繳存存款準(zhǔn)備金的間隔可能創(chuàng)造短期存款而不相應(yīng)地增加準(zhǔn)備金 第二 商業(yè)銀行可能采取期末暫時(shí)挪用其他資金抵繳準(zhǔn)備金 或在期末暫時(shí)壓低存款余額以逃避繳存準(zhǔn)備金等方法 使中央銀行的控制被削弱 第二 確定繳存存款準(zhǔn)備金的基期 也主要包括兩種方法 當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶制 即一個(gè)結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以當(dāng)期的存款額作為計(jì)提基礎(chǔ) 前期準(zhǔn)備金賬戶制 即一個(gè)結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以前一個(gè)或前兩個(gè)結(jié)算期的存款余額作為計(jì)提基礎(chǔ) 三 存款準(zhǔn)備金率的確定與調(diào)整規(guī)定存款準(zhǔn)備金比例的具體內(nèi)容包括三個(gè)方面 第一 按照存款類別規(guī)定準(zhǔn)備金比率 僅僅從期限來(lái)說(shuō) 存款有期限長(zhǎng)短不一的各種類型 存款的期限越短 貨幣性越強(qiáng) 因此 很多國(guó)家根據(jù)存款的期限長(zhǎng)短 規(guī)定不同的準(zhǔn)備金比率 一般來(lái)說(shuō) 準(zhǔn)備金比率按活期 定期 儲(chǔ)蓄的順序逐步提高 但是 也有特殊情況 如有些國(guó)家為了抑制定期存款的增加 反而對(duì)定期存款規(guī)定較高的準(zhǔn)備金比率 也有很多國(guó)家 不管存款的類別 規(guī)定統(tǒng)一的準(zhǔn)備金比率 第二 按照金融機(jī)構(gòu)的類型 規(guī)模 經(jīng)營(yíng)環(huán)境規(guī)定不同比率 同樣是商業(yè)銀行 也有各種不同的類型 其規(guī)模 所處地區(qū) 經(jīng)營(yíng)環(huán)境等千差萬(wàn)別 其信用創(chuàng)造能力也各不相同 因此 不少國(guó)家按照金融機(jī)構(gòu)的類型 規(guī)模 經(jīng)營(yíng)環(huán)境規(guī)定不同的比率 一般來(lái)說(shuō) 規(guī)模較大以及經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)地區(qū)的商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力較強(qiáng) 法定存款準(zhǔn)備金比率就較高 反之則較低 第三 規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)整幅度 由于存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力影響較大 調(diào)整效果過(guò)于強(qiáng)烈 因此 有些國(guó)家對(duì)法定存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)整幅度進(jìn)行限制 有些國(guó)家規(guī)定其調(diào)整的上限和下限 有些則規(guī)定其每次調(diào)整的幅度 四 我國(guó)中央銀行的準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)及其特點(diǎn)1 法定存款準(zhǔn)備金比率的確定在最初階段 1984年4月1日 按存款種類分別核定 例如企業(yè)存款20 儲(chǔ)蓄存款40 農(nóng)村存款25 1985年雖然改為統(tǒng)一比率 但是其主要針對(duì)的是國(guó)有金融機(jī)構(gòu) 對(duì)城市信用合作社實(shí)行較高的準(zhǔn)備金比率 2 存款準(zhǔn)備金由兩部分組成 中國(guó)人民銀行規(guī)定 存款準(zhǔn)備金不能用于支付和清算 因此 按照規(guī)定金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)人民銀行還開設(shè)一般存款帳戶 即備付金存款 用于金融機(jī)構(gòu)之間資金收付 以此可見 過(guò)渡時(shí)期我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度不同于發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家 由存款準(zhǔn)備金和備付金分別發(fā)揮集中資金和金融機(jī)構(gòu)之間清算的作用 1998年3月21日法定存款準(zhǔn)備金和備付金合并為 準(zhǔn)備金存款 3 中國(guó)人民銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金和備付金支付利息一般來(lái)說(shuō) 中央銀行不對(duì)法定存款準(zhǔn)備金支付利息 因?yàn)?首先 法定存款準(zhǔn)備金的繳存是強(qiáng)制性的 并不需要通過(guò)利息率的高低進(jìn)行調(diào)整 其次 中央銀行以提供結(jié)算服務(wù)為補(bǔ)償 第三 如果支付利息的話 中央銀行將把這部分費(fèi)用轉(zhuǎn)移到給金融機(jī)構(gòu)的貸款中 反而使事務(wù)處理復(fù)雜化 而且 如果支付利息 可能造成金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款的動(dòng)機(jī) 削弱中央銀行通過(guò)存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)整 調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量的作用 但是 中國(guó)人民銀行卻對(duì)準(zhǔn)備金存款支付利息 因?yàn)?在我國(guó)金融職能逐步替代財(cái)政職能的過(guò)渡時(shí)期 政府仍然需要通過(guò)中央銀行集中一部分資金用于政策性項(xiàng)目的投資 所以 我國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金比率較之發(fā)達(dá)國(guó)家高很多 如果不支付利息 將會(huì)影響存款貨幣金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng) 但是 這也僅是暫時(shí)性的措施 隨改革的深入必將取消對(duì)準(zhǔn)備金存款的利息支付 4 準(zhǔn)備金存款的計(jì)提我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度規(guī)定實(shí)行前期準(zhǔn)備金賬戶制以及旬末和月末分別計(jì)算基期的方法 即在城市的存款貨幣銀行的分支機(jī)構(gòu)按上旬末存款余額計(jì)算準(zhǔn)備金比率 并于5日內(nèi)進(jìn)行繳存 城市信用合作社和存款貨幣機(jī)構(gòu)在縣以及縣以下的分支機(jī)構(gòu)按照上月末存款余額計(jì)算準(zhǔn)備金比率 并于8日內(nèi)繳存 三 中央銀行的其他存款業(yè)務(wù)1 政府存款各國(guó)關(guān)于政府存款的范疇存在差異 有的國(guó)家僅指中央政府 有的國(guó)家將各級(jí)地方政府也計(jì)算在內(nèi) 中央政府存款一般包括國(guó)庫(kù)持有的現(xiàn)金 活期存款 定期存款和外幣存款等 2 非銀行金融機(jī)構(gòu)存款由于中央銀行提供權(quán)威的資金清算服務(wù) 因此 很多非存款貨幣銀行的其他金融機(jī)構(gòu)也愿意在中央銀行存款 但是 各國(guó)法律對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)存款的規(guī)定不盡相同 有些國(guó)家規(guī)定不僅存款要繳納準(zhǔn)備金 對(duì)依靠發(fā)行債券和發(fā)行共同基金籌集資金也需要繳納準(zhǔn)備金 其他金融機(jī)構(gòu)的存款就被納入中央銀行準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù) 如果國(guó)家對(duì)此沒(méi)有規(guī)定 那么其他金融機(jī)構(gòu)存款的主要用途是金融機(jī)構(gòu)之間的清算 3 外國(guó)存款外國(guó)存款一般是指外國(guó)中央銀行或外國(guó)政府的存款 主要目的是用于貿(mào)易結(jié)算和債務(wù)清算 4 特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款特定機(jī)構(gòu)是指非金融機(jī)構(gòu) 中央銀行吸收特定機(jī)構(gòu)的存款是為了特定目的 例如中央銀行由于政策需要 對(duì)特定地區(qū) 特定領(lǐng)域或特定項(xiàng)目發(fā)放特殊貸款形成的存款 機(jī)關(guān)團(tuán)體存款是特定機(jī)構(gòu)存款的主要構(gòu)成部分 私人部門存款多數(shù)國(guó)家法律不允許 即使允許也數(shù)量極其微小 5 特種存款是在中央銀行貨幣政策工具發(fā)揮作用有限的特殊情況下 根據(jù)信貸資金的營(yíng)運(yùn)情況和銀根松緊以及宏觀調(diào)控的需要 采用存款方式 集中一部分金融機(jī)構(gòu)一定數(shù)量資金而形成的存款 四 中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮作用的關(guān)系1 中央銀行作為貨幣發(fā)行銀行 存款業(yè)務(wù)與流通中現(xiàn)金的投放有直接關(guān)系 由于資產(chǎn)和負(fù)債必須相等 在資產(chǎn)既定的條件下 若存款增加 為了保持負(fù)債不變 可減少現(xiàn)金投放或增加回籠 反之若存款減少 則需要增加現(xiàn)金投放或減少資金回籠 因此 在中央銀行負(fù)債總額不變的情況下 存款的增減可以調(diào)節(jié)現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量和貨幣結(jié)構(gòu) 2 存款準(zhǔn)備金比率的高低對(duì)存款貨幣金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和支付能力有決定性作用 因此 中央銀行的準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)成為貨幣政策的主要工具之一 3 中央銀行通過(guò)存款業(yè)務(wù)集中必要資金 在不改變貨幣供應(yīng)量的條件下 發(fā)揮最后貸款人職能 4 由于各種金融機(jī)構(gòu)都將存款集中于中央銀行 便于中央銀行組織全國(guó)的資金清算 5 中央銀行還可以通過(guò)存款機(jī)構(gòu)的帳戶變化掌握了解和監(jiān)督金融業(yè)的資金運(yùn)動(dòng) 監(jiān)控和消除金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和各種經(jīng)營(yíng)隱患 又可為政策的制訂提供依據(jù) 第二節(jié)中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 一 貨幣發(fā)行的含義 種類 渠道與程序 一 貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)的涵義貨幣發(fā)行有兩層含義 第一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫(kù)通過(guò)各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫(kù)流向社會(huì) 第二是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量 由于中央銀行壟斷貨幣發(fā)行 因此 流通中的現(xiàn)金都是中央銀行通過(guò)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)從中央銀行流向社會(huì)的 中央銀行通過(guò)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 一方面滿足社會(huì)商品流通擴(kuò)大和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要 另一方面籌集資金 滿足履行中央銀行各項(xiàng)職能的需要 二 貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財(cái)政發(fā)行貨幣發(fā)行按其發(fā)行的性質(zhì)可以分為兩種 經(jīng)濟(jì)發(fā)行和財(cái)政發(fā)行 經(jīng)濟(jì)發(fā)行是指中央銀行根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要增加現(xiàn)金流通量 傳統(tǒng)的看法認(rèn)為貨幣發(fā)行僅指現(xiàn)金發(fā)行 但是 隨著金融創(chuàng)新和電子技術(shù)的發(fā)展 存款貨幣作為流通手段的重要性不斷提高 擴(kuò)展了貨幣的范圍 貨幣不僅包括現(xiàn)金 還包括存款貨幣在內(nèi) 因此 貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行還包括增加存款貨幣的貨幣供應(yīng)總量 在貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行的條件下 貨幣的投放適應(yīng)流通中貨幣需要量增長(zhǎng)的需要 既滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣的需要 又避免貨幣投放過(guò)多 為保證貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行 必須要建立健全的貨幣發(fā)行制度 貨幣發(fā)行制度包括貨幣發(fā)行的程序 最高限額和發(fā)行準(zhǔn)備 所謂財(cái)政發(fā)行是指為彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字而進(jìn)行的貨幣發(fā)行 如果是國(guó)庫(kù)可以直接發(fā)行貨幣的制度 政府可以通過(guò)發(fā)行貨幣直接彌補(bǔ)財(cái)政赤字 但是 在現(xiàn)代信用貨幣制度下 國(guó)家發(fā)生財(cái)政赤字 不再是以直接發(fā)行貨幣來(lái)彌補(bǔ) 而是主要通過(guò)向銀行舉債或發(fā)行公債 迫使中央銀行額外增加貨幣發(fā)行 因?yàn)樨?cái)政發(fā)行沒(méi)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ) 增加的貨幣發(fā)行容易導(dǎo)致市場(chǎng)供求失衡和物價(jià)上升 三 貨幣發(fā)行的渠道和程序中央銀行的貨幣發(fā)行主要是通過(guò)貸款 購(gòu)買證券 購(gòu)買金銀和外匯等中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的 如圖所示 個(gè)人和非金融企業(yè)從銀行獲得貸款或提取存款使得現(xiàn)金從中央銀行的發(fā)行庫(kù)流向銀行的業(yè)務(wù)庫(kù) 形成貨幣發(fā)行 反之 個(gè)人和非金融企業(yè)歸還銀行的貸款或增加存款以及通過(guò)銀行劃賬的形式納稅 形成從銀行業(yè)務(wù)庫(kù)到中央銀行發(fā)行庫(kù)的貨幣回籠 如果納稅是直接將現(xiàn)金繳納給稅收機(jī)關(guān) 則直接進(jìn)入中央銀行的發(fā)行庫(kù) 當(dāng)然 現(xiàn)金在貨幣流通中所占的比重已經(jīng)很小 圖5 1只能代表貨幣流通中高度概括的最簡(jiǎn)單情形 中央銀行通過(guò)這些渠道將貨幣投入流通 或反向組織貨幣回籠 達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展 商品生產(chǎn)和流通變化對(duì)貨幣需求的目的 世界上絕大多數(shù)國(guó)家都已將貨幣發(fā)行與回籠納入法制軌道 一般來(lái)說(shuō) 貨幣發(fā)行與回籠的程序應(yīng)該根據(jù)本國(guó)貨幣流通的收支規(guī)律和滿足宏觀調(diào)控貨幣流通量的需要 以本國(guó)貨幣發(fā)行機(jī)制為基礎(chǔ)進(jìn)行制定 并遵循安全 準(zhǔn)確 嚴(yán)密的原則 配合宏觀貨幣政策的執(zhí)行 二 中央銀行貨幣發(fā)行的原則 一 壟斷發(fā)行原則 只有中央銀行壟斷貨幣發(fā)行才能統(tǒng)一國(guó)內(nèi)貨幣的形式 避免多頭發(fā)行造成的混亂 便于中央銀行制訂和執(zhí)行貨幣政策 靈活有效調(diào)節(jié)流通中的貨幣 二 要有可靠的信用保證的原則 因?yàn)樵诂F(xiàn)代不兌換信用貨幣制度下 貨幣的發(fā)行并不需要十足的貴金屬或某些資產(chǎn)作保證 使得貨幣發(fā)行的彈性很大 但是 貨幣的發(fā)行量仍然需要與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和客觀的貨幣需求量之間必須保持平衡關(guān)系 否則將引起貨幣幣值不穩(wěn)定 擾亂經(jīng)濟(jì)秩序 因此 通過(guò)建立貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度 使貨幣的發(fā)行與貴金屬或某些資產(chǎn)保持一定的聯(lián)系 既對(duì)貨幣發(fā)行產(chǎn)生一定制約作用 也有利于提高貨幣的信譽(yù) 維護(hù)幣值的穩(wěn)定 三 要具有一定彈性的原則即貨幣發(fā)行要具有一定的伸縮性和靈活性 以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀況變化的需要 既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求 避免因通貨不足而導(dǎo)致通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)萎縮 也要嚴(yán)格控制貨幣發(fā)行數(shù)量 避免因貨幣過(guò)量發(fā)行造成通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)混亂 因此 把握彈性的度是貫徹彈性原則的關(guān)鍵 三 中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度所謂貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度就是貨幣當(dāng)局 通常是中央銀行 在發(fā)行貨幣時(shí) 須以某種貴金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備的規(guī)定 從而使貨幣的發(fā)行與某種貴金屬或某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約的關(guān)系 一 貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成在不同的貨幣制度下 貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備是不同的 在金屬貨幣制度下 貨幣的發(fā)行準(zhǔn)備是貴金屬 如白銀 黃金等 在現(xiàn)代信用貨幣制度下 貨幣發(fā)行往往使用現(xiàn)金和有價(jià)證券做準(zhǔn)備 現(xiàn)金準(zhǔn)備包括黃金 外匯等具有極強(qiáng)流動(dòng)性的資產(chǎn) 使貨幣具有現(xiàn)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ) 有利于幣值穩(wěn)定 但若全部以現(xiàn)金做準(zhǔn)備 則不利于中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)水平和發(fā)展的需要作彈性發(fā)行 因此 還往往使用有價(jià)證券做準(zhǔn)備 證券準(zhǔn)備包括短期商業(yè)票據(jù) 短期國(guó)庫(kù)券 政府公債等 這些證券必須是在金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易和流通的證券 使用證券做發(fā)行準(zhǔn)備 有利于作適應(yīng)經(jīng)濟(jì)需要的彈性發(fā)行 但是 證券準(zhǔn)備的發(fā)行也存在制約因素 第一 各國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化 金融證券化和金融市場(chǎng)發(fā)展的程度各不相同 證券準(zhǔn)備發(fā)行的控制和管理比較困難 第二 如果金融市場(chǎng)比較落后 通過(guò)公開市場(chǎng)發(fā)行貨幣就會(huì)受到限制 第三 一般來(lái)說(shuō)證券數(shù)量與經(jīng)濟(jì)景氣是順周期的 貨幣發(fā)行可能對(duì)通貨膨脹或通貨緊縮起推波助瀾的作用 而且 也不利于作為反周期的貨幣政策發(fā)揮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用 二 貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的比率有兩層含義 包括貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備與貨幣發(fā)行量之間的比率和貨幣發(fā)行準(zhǔn)備中現(xiàn)金準(zhǔn)備與證券準(zhǔn)備之間的結(jié)構(gòu)比率 由于現(xiàn)金準(zhǔn)備發(fā)行缺乏彈性 證券準(zhǔn)備又不易控制 因此 貨幣發(fā)行準(zhǔn)備往往采用兩者搭配的方法 兩者比率既可以是固定的 也可以是彈性的 在固定的情況下 又有現(xiàn)金準(zhǔn)備比率多高為宜的問(wèn)題 過(guò)高使貨幣發(fā)行量的擴(kuò)大受限 過(guò)低又容易引起金融波動(dòng) 因此 很多國(guó)家在規(guī)定現(xiàn)金準(zhǔn)備比率的同時(shí) 又留有變通的余地 當(dāng)貨幣發(fā)行中現(xiàn)金準(zhǔn)備比率低于規(guī)定時(shí) 對(duì)低于規(guī)定部分征收超額發(fā)行稅 三 主要貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度1 現(xiàn)金準(zhǔn)備發(fā)行制貨幣的發(fā)行百分之百以黃金和外匯等現(xiàn)金做準(zhǔn)備 這種制度的優(yōu)點(diǎn)是能夠防止貨幣發(fā)行過(guò)量 但缺點(diǎn)是缺乏彈性 2 證券準(zhǔn)備發(fā)行制貨幣發(fā)行以短期商業(yè)票據(jù) 短期國(guó)庫(kù)券 政府公債做準(zhǔn)備 這種制度的優(yōu)點(diǎn)是給與中央銀行較大的利用貨幣發(fā)行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的余地 缺點(diǎn)是貨幣發(fā)行的調(diào)控需要發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和較高的控制技術(shù) 3 現(xiàn)金準(zhǔn)備彈性比例發(fā)行制貨幣發(fā)行數(shù)量超過(guò)規(guī)定的現(xiàn)金準(zhǔn)備比率時(shí) 國(guó)家對(duì)超過(guò)部分的發(fā)行征收超額發(fā)行稅 這種發(fā)行制度兼顧了信用保證原則和彈性原則 但是 對(duì)貨幣過(guò)度發(fā)行的效果如何 取決于超額發(fā)行稅的制約作用和中央銀行的獨(dú)立性 一般來(lái)說(shuō) 超額發(fā)行稅對(duì)貨幣發(fā)行有制約作用 因?yàn)楫?dāng)超額發(fā)行時(shí) 中央銀行往往會(huì)通過(guò)提高再貼現(xiàn)率將部分稅負(fù)轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行 降低商業(yè)銀行對(duì)中央銀行的借款需求 從而減少貨幣發(fā)行 但是 當(dāng)商業(yè)銀行對(duì)中央銀行的借款需求非常剛性 中央銀行提高再貼現(xiàn)率并不能減少商業(yè)銀行的借款需求時(shí) 超額發(fā)行稅就不能起到制約貨幣發(fā)行的作用 或者如果中央銀行的獨(dú)立性很差 嚴(yán)重依附于政府 不管形式上有沒(méi)有超額發(fā)行稅 貨幣的發(fā)行完全依據(jù)于政府財(cái)政的狀況 4 證券準(zhǔn)備限額發(fā)行制在規(guī)定的發(fā)行限額內(nèi) 可全部用規(guī)定證券作發(fā)行準(zhǔn)備 超過(guò)限額的發(fā)行必須以十足的現(xiàn)金作為發(fā)行準(zhǔn)備 四 主要國(guó)家和地區(qū)的貨幣發(fā)行制度比較1 美國(guó)的貨幣發(fā)行制度1980年以前 美國(guó)實(shí)行現(xiàn)金準(zhǔn)備彈性比例發(fā)行制 聯(lián)邦儲(chǔ)備券的發(fā)行必須以黃金或黃金證券做準(zhǔn)備 其準(zhǔn)備率為40 低于40 但高于32 5 時(shí) 征收1 的超額發(fā)行稅 低于32 5 時(shí) 稅率提高到1 5 2 5 1980年以后隨黃金非貨幣化 改為證券準(zhǔn)備限額發(fā)行制 規(guī)定貨幣發(fā)行必須有100 的合格證券作保證 合格證券包括黃金證券 美國(guó)聯(lián)邦政府債券 經(jīng)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行審查合格的商業(yè)票據(jù) 抵押票據(jù) 銀行承兌票據(jù) 地方政府發(fā)行的債券 發(fā)行程序是聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)任命的貨幣發(fā)行代理人 即該聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng) 申報(bào)需要現(xiàn)鈔的數(shù)額 同時(shí)遞交商業(yè)票據(jù)或其他債券作為發(fā)行保證 貨幣發(fā)行代理人對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行提出的貨幣發(fā)行申請(qǐng)和作為抵押的證券進(jìn)行審查 核實(shí)以后 將合格的發(fā)行抵押品如數(shù)交割 換給同等數(shù)額現(xiàn)鈔 聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)有權(quán)通過(guò)貨幣發(fā)行代理人部分或全部拒絕聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的貨幣發(fā)行申請(qǐng) 經(jīng)流通以后回到聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的現(xiàn)鈔 由聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行送還貨幣發(fā)行代理人 同時(shí)貨幣發(fā)行代理人將抵押證券交還發(fā)行銀行 2 英國(guó)的貨幣發(fā)行制度1844年的 銀行條例 規(guī)定英格蘭銀行的信用貨幣發(fā)行額度為1400萬(wàn)英鎊 并且用英國(guó)政府債券做準(zhǔn)備 超過(guò)此限必須用黃金和白銀做準(zhǔn)備 白銀的比率不得超過(guò)25 1954年的法律規(guī)定英格蘭銀行的信用發(fā)行總額為15 75億英鎊 有變化須經(jīng)財(cái)政部同意和國(guó)會(huì)審查 3 日本的貨幣發(fā)行制度日本的貨幣發(fā)行實(shí)行現(xiàn)金準(zhǔn)備彈性比例發(fā)行制 規(guī)定最高限額 超過(guò)限額征收發(fā)行稅 發(fā)行準(zhǔn)備是金銀 外匯 3個(gè)月到期的商業(yè)票據(jù) 銀行承兌票據(jù)以及其他票據(jù) 以票據(jù) 國(guó)家債券 其他有價(jià)證券 金銀 商品為擔(dān)保的貸款 對(duì)政府的貸款 但金銀和外匯以外的發(fā)行準(zhǔn)備品的比率由大藏大臣決定 加拿大的貨幣發(fā)行制度加拿大銀行發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備金全部為政府債券 不需要黃金或外匯作為發(fā)鈔準(zhǔn)備 因此可稱其為債券貨幣化 其發(fā)行渠道是 加拿大銀行向政府購(gòu)進(jìn)證券 支付同等數(shù)額的加拿大券 形成貨幣發(fā)行 貨幣發(fā)行的數(shù)額則取決于公眾的需求量 香港的貨幣發(fā)行制度我國(guó)的香港特別行政區(qū)實(shí)行的是準(zhǔn)中央銀行制度 貨幣的發(fā)行分別由三家商業(yè)銀行進(jìn)行 從1983年開始實(shí)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制 百分之百以美元作為貨幣發(fā)行的保證 四 我國(guó)人民幣發(fā)行業(yè)務(wù)及管理 一 人民幣發(fā)行的原則中國(guó)人民銀行發(fā)行貨幣的基本原則是按照貨幣流通規(guī)律的要求 適應(yīng)商品流通的需要 發(fā)行權(quán)高度集中統(tǒng)一 對(duì)貨幣發(fā)行實(shí)行計(jì)劃管理 堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)行 保持幣值穩(wěn)定 獨(dú)立自主發(fā)行 不依附外幣 二 發(fā)行基金所謂發(fā)行基金就是各級(jí)發(fā)行庫(kù)為國(guó)家保管的待發(fā)行的貨幣 其來(lái)源有兩個(gè) 中國(guó)人民銀行總行所屬印鈔企業(yè)按計(jì)劃印制解繳發(fā)行庫(kù)的新人民幣 開戶的金融機(jī)構(gòu)和中國(guó)人民銀行業(yè)務(wù)庫(kù)繳存發(fā)行庫(kù)的回籠款 根據(jù) 中國(guó)人民銀行法 中國(guó)人民銀行設(shè)立人民幣發(fā)行庫(kù) 在其分支機(jī)構(gòu)設(shè)立分支庫(kù) 分支庫(kù)調(diào)撥人民幣發(fā)行基金 應(yīng)當(dāng)按照上級(jí)庫(kù)的調(diào)撥命令辦理 任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定 動(dòng)用發(fā)行基金 發(fā)行基金和現(xiàn)金雖然在形體上完全一樣 但本質(zhì)是完全不同的 現(xiàn)金是處于流通狀態(tài)的貨幣 而發(fā)行基金則是尚未發(fā)行的貨幣 發(fā)行基金從發(fā)行庫(kù)進(jìn)入業(yè)務(wù)庫(kù)成為現(xiàn)金 而現(xiàn)金從業(yè)務(wù)庫(kù)繳存到發(fā)行庫(kù)成為發(fā)行基金 三 發(fā)行基金計(jì)劃發(fā)行基金計(jì)劃是一定時(shí)期內(nèi) 中央銀行發(fā)行或回籠貨幣的計(jì)劃 貨幣發(fā)行和貨幣回籠形成的差額是當(dāng)期貨幣凈投放 貨幣發(fā)行 貨幣回籠 反映該時(shí)期貨幣數(shù)量的變化 因此 只有充分考慮貨幣的發(fā)行和回籠的發(fā)行基金計(jì)劃才符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)流通中貨幣的客觀需求 四 貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)就是人民幣從發(fā)行庫(kù)進(jìn)入業(yè)務(wù)庫(kù)的過(guò)程 發(fā)行庫(kù)是為國(guó)家保管待發(fā)行的貨幣的金庫(kù) 其職能是保管人民幣發(fā)行基金 辦理其出入庫(kù)以及金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金存取業(yè)務(wù) 負(fù)責(zé)回籠現(xiàn)金的整理清點(diǎn) 而業(yè)務(wù)庫(kù)則是商業(yè)銀行為了辦理日?，F(xiàn)金收付業(yè)務(wù)而建立的金庫(kù) 保留的現(xiàn)金是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)中現(xiàn)金收付的周轉(zhuǎn)金和營(yíng)運(yùn)資金的組成部分 經(jīng)常處于有收有付的狀態(tài) 發(fā)行庫(kù)和業(yè)務(wù)庫(kù)的區(qū)別 在機(jī)構(gòu)設(shè)置上 發(fā)行庫(kù)是各級(jí)中國(guó)人民銀行的組成部分 業(yè)務(wù)庫(kù)是商業(yè)銀行根據(jù)基層行對(duì)外營(yíng)業(yè)需要而設(shè)立的 在保管的貨幣性質(zhì)上 發(fā)行庫(kù)保管的是發(fā)行基金 業(yè)務(wù)庫(kù)保管的是現(xiàn)金 在業(yè)務(wù)對(duì)象上 發(fā)行庫(kù)的對(duì)象是金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù)庫(kù)的對(duì)象是全社會(huì) 另外 在收付款項(xiàng)的起點(diǎn)上 發(fā)行庫(kù)出入庫(kù)有起點(diǎn)金額的規(guī)定 而業(yè)務(wù)庫(kù)則沒(méi)有 五 貨幣發(fā)行的管理中國(guó)人民銀行不僅負(fù)責(zé)對(duì)貨幣的發(fā)行 為了保持人民幣的正常流通 還負(fù)責(zé)對(duì)貨幣的管理 主要表現(xiàn)在發(fā)行基金的運(yùn)送管理 反假幣及票樣管理以及人民幣出入境限額管理等 六 貨幣發(fā)行收入雖然發(fā)行貨幣是中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù) 但是