江西工業(yè)工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟法課程.ppt

江西工業(yè)工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟法課程第十一章證券法主講 盧運輝 第十一章證券法 教學(xué)目的與要求1 了解證券的概念 特點和種類 2 認(rèn)識證券市場及其主體 證券法的基本原則 3 掌握證券的發(fā)行條件與程序 4 領(lǐng)會證券上市條件與程序 5 掌握禁止證券交易行為類型 6 認(rèn)識上市公司收購的程序 第一節(jié)證券法概述 一 證券的概念證券是表示一定權(quán)利的書面憑證 即記載并代表一定權(quán)利的文書 我國 證券法 所講的證券是指資本證券 主要包括 股票 公司債券 證券投資基金憑證和國務(wù)院認(rèn)定的其他證券 二 證券市場證券市場是股票 公司債券 金融債券 政府債券 外國債券待有價證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的場所 其實質(zhì)是通過各類證券的發(fā)行和交易以基集和融通資金并取得預(yù)期利益 1 證券發(fā)行市場 又稱一級市場 它是通過發(fā)行證券進行籌資活動的市場 通過證券發(fā)行市場 投資者的閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本 2 證券流通市場 又稱證券二級市場 是指對已發(fā)行的證券進行買賣 轉(zhuǎn)讓和流通的市場 通過證券交易市場 投資者持有的證券實現(xiàn)了流通 三 證券法的基本原則1 保護投資者合法權(quán)益的原則我國證券法將保護投資者的合法權(quán)益作為立法宗旨 這充分體現(xiàn)了保護投資者合法權(quán)益的原則 2 公開 公平 公正原則 公開原則是指發(fā)行人發(fā)行證券時必須方法將與證券有關(guān)的一切真實情況向社會公布 以供投資者投資決策時參考 公平原則是指在證券發(fā)行和交易活動是 發(fā)行人 投資人 證券商和證券專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的法律地位完全平等 其合法權(quán)益受到同等保護 公正原則是指證券監(jiān)督管理部門以及其他有關(guān)部門在履行職責(zé)時 應(yīng)當(dāng)依法行職權(quán) 對一切從事證券發(fā)行和交易的市場主體給予公正的待遇 3 平等 自愿 有償 誠實信用的原則 證券發(fā)行交易活動的當(dāng)事人具有平等的法律地位 應(yīng)當(dāng)遵守自愿 有償和誠實信用的原則 4 合法原則 5 分業(yè)經(jīng)營 分業(yè)管理的原則 6 國家集中統(tǒng)一監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的原則 四 證券交易規(guī)則1 只有證券交易所的會員 才能進入證券交易所參與證券的集中競價交易 2 投資者應(yīng)委托證券公司買賣證券 3 按價格優(yōu)先 時間優(yōu)先的規(guī)則參與證券集中競價交易 4 當(dāng)日買進的證券不得在當(dāng)日賣出 5 證券交易結(jié)果不得改變 6 證券交易所對違反證券交易規(guī)則的行為 享有一定的處罰權(quán) 7 證券交易所的負責(zé)人和其他從業(yè)人員 在執(zhí)行與證券交易有關(guān)的職務(wù)時 凡與其本人或者其親屬有利害關(guān)系 應(yīng)當(dāng)回避 第二節(jié)證券的發(fā)行 一 證券市場主體1 證券公司指依照公司法的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督機構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù) 具有獨立的法人地位的金融機構(gòu) 2 證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集在登記 托管與結(jié)算服務(wù) 不以營利為目的的法人 3 證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會是全國性的證券行業(yè)自律性管理組織 是證券經(jīng)營機構(gòu)依法自行組織的自律性會員組織 具有獨立的社團法人資格 4 證券監(jiān)督管理的機構(gòu)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對我國證券市場實行監(jiān)督管理 即是中國證券監(jiān)督管理委員會 二 股份發(fā)行 一 股份概念與種類股份是指按相等金額或相同比例 平均劃分公司資本的基本計量單位 根據(jù)股東的權(quán)利義務(wù)不同分為 普通股和優(yōu)先股 根據(jù)股票票面上是否標(biāo)明代表的股份金額不同分為 面額股和無面額股 根據(jù)股票票面上是否記載股東的姓名或名稱不同分為 記名股和無記名股 根據(jù)投資者不同分為 國家股 法人股 個人股和外資股 二 股份發(fā)行的原則與規(guī)則按照股份發(fā)行目的的不同 股份發(fā)行分設(shè)立公司而發(fā)行股份 為擴大公司資本而發(fā)行股份兩種類型 股份有限公司股份的發(fā)行應(yīng)堅持公開 公平 公正的原則 同股同權(quán) 同股同利 每股發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同 任何單位或者個人認(rèn)購的股份 每股應(yīng)當(dāng)支付相同的價額 股票發(fā)行價格可以按票面金額 也可以超過票面金額 但不得低于票面金額 二 股份發(fā)行條件1 設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票 應(yīng)當(dāng)符合以下條件 P1622 公司增資發(fā)行新股條件 P164 三 公司債券的發(fā)行 一 公司債券的概念和種類公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行 約定在一定期限還本付息的有價證券 依照不同的標(biāo)準(zhǔn) 對公司債券可作不同的分類 主要有 1 記名公司債券和無記公司債券 2 可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券 二 公司債券的發(fā)行的條件根據(jù) 證券法 的規(guī)定 公開發(fā)行公司債券 應(yīng)當(dāng)符合下列條件 1 股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元 有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元 2 累計債券余額不超過公司凈產(chǎn)額的40 3 最近3年平均可分配利潤以支付公司債券 年的利息 4 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 5 債券的利息不超過國務(wù)院限定的利率水平 6 公開發(fā)行公司債券籌集的資金 必須用于核準(zhǔn)的用途 不得用于彌補虧損和其他非生產(chǎn)性支出 7 國務(wù)院規(guī)定的其他條件 有下列情形之一的 不得再次公開發(fā)行公司債券 1 前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足 2 對已經(jīng)公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實 仍處于繼續(xù)狀態(tài) 3 違反規(guī)定 改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途 三 公司債券發(fā)行的程序 1 由公司的權(quán)力機關(guān)作出決議 2 報經(jīng)有關(guān)部門或者機構(gòu)批準(zhǔn) 3 公告公司債券募集辦法 4 置備公司債券存根簿 四 公司債券的轉(zhuǎn)讓公司債券可以轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定 公司債券在證券交易所上市的 按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓 記名公司債券 由債券持有人以背書方式或者法律 行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿 以備公司存查 無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓 由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力 四 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 一 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 除了應(yīng)當(dāng)符合增發(fā)股票的一般條件之外 還應(yīng)當(dāng)符合以下條件 1 最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6 扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比 以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù) 2 本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40 3 最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息 二 可轉(zhuǎn)換債券的期限 面值和利率可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年 最長為6年 可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值100元 可轉(zhuǎn)換公司債券的利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定 但必須符合國家的有關(guān)規(guī)定 三 可轉(zhuǎn)換債券持有人的權(quán)利保護公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評級機構(gòu)進行信用評級和跟蹤評級 資信評級機構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評級報告 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)約定保護債券持有人權(quán)利的辦法 以及債券持有人會議的權(quán)利 程序和決議生效條件 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保 但最近一期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外 四 可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為股份可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票 債券持有人對轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán) 轉(zhuǎn)換股票的于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東 轉(zhuǎn)股價格應(yīng)不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價 可轉(zhuǎn)換債券持有人不轉(zhuǎn)換為股票的 上市公司應(yīng)當(dāng)在可轉(zhuǎn)換公司債券期滿后5個工作日內(nèi)辦理完畢償還債券余額本息的事項 五 證券投資基金的發(fā)行 一 證券投資基金的概念和種類證券投資基金通過發(fā)行基金單位 集中投資者的資金 由基金托管人托管 由基金管理人管理和運用資金 從事股票 債券等金融工具投資的方式 證券投資基金的分類 主要有開放式基金與封閉式基金 股票基金與債券基金等 二 設(shè)立證券投資基金的條件證券投資基金由基金管理人依法募集 基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任 擔(dān)任基金管理人應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn) 三 基金的募集基金管理人應(yīng)當(dāng)依照 證券投資基金法 的規(guī)定發(fā)售基金份額 募集基金 基金管理人應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交有關(guān)文件 并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn) 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金募集申請之日起6個月內(nèi)依照法律 行政法規(guī)及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定和審慎監(jiān)管原則進行審查 作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定并通知申請人 不予核準(zhǔn)的 應(yīng)當(dāng)說明理由 基金募集申請經(jīng)核準(zhǔn)后 方可發(fā)售基金份額 六 證券的承銷 1 證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式 2 證券公司承銷證券 應(yīng)當(dāng)對公開發(fā)行募集文件的真實性 準(zhǔn)確性 完整性進行核查 3 向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的 應(yīng)當(dāng)由承銷團承銷 4 證券的代銷 包銷期限最長不得超過90日 第三節(jié)證券的交易 一 證券交易的一般規(guī)則根據(jù) 證券法 的規(guī)定 在證券交易中 應(yīng)遵守如下一般規(guī)則 一 證券交易的標(biāo)的與主體必須合法 二 在合法的證券交易場所交易 三 以合法方式交易 四 規(guī)范證券交易服務(wù) 二 證券上市 一 股票上市股份有限公司申請股票上市 應(yīng)當(dāng)符合下列條件 1 股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行 2 公司股本總額不少于人民幣3000萬元 3 公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25 以上 公司股本總額超過人民幣4億元的 公開發(fā)行股份的比例為10 以上 4 公司最近3年無重大違法行為 財務(wù)會計報告無虛假記載 上市公司有下列情形之一的 由證券交易所決定暫停其股票上市交易 1 公司股本總額 股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件 2 公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況 或者對財務(wù)會計報告作虛假記載 可能誤導(dǎo)投資者 3 公司有重大違法行為 4 公司最近3年連續(xù)虧損 5 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形 上市公司有下列情形之一的 由證券交易所決定終止其股票上市交易 1 公司股本總額 股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件 在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件 2 公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況 或者對財務(wù)會計報告作虛假記載 且拒絕糾正 3 公司最近3年連續(xù)虧損 在其后一個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利 4 公司解散或者被宣告破產(chǎn) 5 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形 二 債券上市公司申請公司債券上市交易 應(yīng)當(dāng)符合下列條件 1 公司債券的期限為1年以上 2 公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元 3 公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件 公司債券上市交易后 公司有下列情形之一的 由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易 1 公司有重大違法行為 2 公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件 3 公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用 4 未按照公司債券募集辦法履行義務(wù) 5 公司最近2年連續(xù)虧損 公司有上述第 1 項 第 4 項所列情形之一經(jīng)查實后果嚴(yán)重的 或者有第 2 項 第 3 項 第 5 項所列情形之一 在限期內(nèi)未能消除的 由證券交易所決定終止其公司債券上市交易 公司解散或者被宣告破產(chǎn)的 由證券交易所終止其公司債券上市交易 三 證券投資基金上市1 申請上市的基金必須符合的條件申請上市的基金必須符合下列條件 1 基金的募集符合 證券投資基金法 的規(guī)定 2 基金合同期限為5年以上 3 基金募集金額不低于2億元人民幣 4 基金持有人不少于1000人 5 基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件 2 申請投資基金上市交易程序申請投資基金上市交易 應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交有關(guān)文件 證券交易所接到基金上市申請后 應(yīng)進行審查 認(rèn)為符合上市條件的 將審查意見以及擬訂的上市時間連同相關(guān)文件一并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn) 獲得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)后 由證券交易所出具上市通知書 證券交易所還須同基金管理人或基金公司 基金托管人簽訂基金上市協(xié)議 以及有關(guān)服務(wù)合同 3 基金的暫停上市或終止上市基金上市期間 出現(xiàn)下列情形之一的 將暫時停止上市 1 發(fā)生重大變更而不符合上市條件 2 違反國家法律 法規(guī) 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)決定暫停上市 3 嚴(yán)重違反投資基金上市規(guī)則 4 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所認(rèn)為須暫停上市的其他情形 三 持續(xù)信息公開公開發(fā)行證券的發(fā)行人和上市公司負有持續(xù)信息公開的義務(wù) 持續(xù)披露的信息包括定期報告和臨時報告等 一 定期報告定期報告是上市公司和公司債券上市交易的公司進行持續(xù)信息披露的主要形式之一 包括季度報告 半年度報告和年度報告 二 臨時報告發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件 投資者尚未得知時 上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所報送臨時報告 并予公告 說明事件的起因 目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果 三 上市公司信息公開的管理上市公司董事 高級管理人員應(yīng)當(dāng)對公司定期報告簽署書面確認(rèn)意見 上市公司監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)對董事會編制的公司定期報告進行審核并提出書面審核意見 上市公司董事 監(jiān)事 高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證上市公司所披露的信息真實 準(zhǔn)確 完整 四 禁止的交易行為 一 內(nèi)幕交易行為內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進行證券交易的行為 內(nèi)幕交易的主體是內(nèi)幕信息知情人員 行為特征是利用其掌握的內(nèi)幕信息買賣證券 或者是建議他人買賣證券 證券法 禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動 二 操縱市場行為操縱市場是指單位或個人以獲取利益或者減少損失為目的 利用其資金 信息等優(yōu)勢或者濫用職權(quán)影響證券市場價格 制造證券市場假象 誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出買賣證券的決定 擾亂證券市場秩序的行為 三 制造虛假信息行為制造虛假信息包括編造 傳播虛假信息和進行虛假陳述或信息誤導(dǎo)兩種情況 根據(jù) 證券法 的規(guī)定 禁止國家工作人員 傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造 傳播虛假信息 擾亂證券市場 禁止證券交易所 證券公司 證券登記結(jié)算機構(gòu) 證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員 證券業(yè)協(xié)會 證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其工作人員 在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo) 各種傳播媒介傳播證券市場信息必須真實 客觀 禁止誤導(dǎo) 四 欺詐客戶行為欺詐客戶是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶的真實意愿 侵害客戶利益的行為 五 其他有關(guān)規(guī)定禁止資金違規(guī)流入股市 禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易 禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶 禁止任何人挪用公款買賣證券 國有企業(yè)和國有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣上市交易的股票 必須遵守國家有關(guān)規(guī)定 證券交易所 證券公司 證券登記結(jié)算機構(gòu) 證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員對證券交易中發(fā)現(xiàn)的禁止的交易行為 應(yīng)當(dāng)及時向證券監(jiān)督管理機構(gòu)報告 第四節(jié)上市公司收購 一 上市公司收購概述上市公司收購 是指收購人通過在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動持有一個上市公司的股份達到一定比例 通過證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動以外的其他合法方式控制一個上市公司的股份達到一定程度 導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對該公司的實際控制權(quán)的行為 投資者可以采取要約收購 協(xié)議收購 間接收購及其他合法方式收購上市公司 但是 有下列情形之一的 不得收購上市公司 1 收購人負有數(shù)額較大債務(wù) 到期未清償 且處于持續(xù)狀態(tài) 2 收購人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為 3 收購人最近3年有嚴(yán)重的證券市場失信行為 4 收購人為自然人的 存在 公司法 有關(guān)禁止規(guī)定的情形 5 法律 行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的不得收購上市公司的其他情形 二 權(quán)益披露根據(jù) 證券法 的有關(guān)規(guī)定 投資者通過證券交易行為 權(quán)益達到一定限度時 應(yīng)當(dāng)及時對擁有上市公司的權(quán)益進行披露 通過證券交易所的證券交易 投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達到一個上市公司已發(fā)行股份的5 時 應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動報告書 向中國證監(jiān)會 證券交易所提交書面報告 抄報該上市公司所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu) 通知該上市公司 并予公告 在上述期限內(nèi) 不得再行買賣該上市公司的股票 投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達到一個上市公司已發(fā)行股份的5 后 通過證券交易所的證券交易 其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5 應(yīng)當(dāng)依照前述規(guī)定進行報告和公告 在報告期限內(nèi)和作出報告 公告后2日內(nèi) 不得再行買賣該上市公司的股票 3 投資者及其一致行動人不是上市公司的第一大股東或者實際控制人 其擁有權(quán)益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的5 但未達到20 的 應(yīng)當(dāng)編制簡式權(quán)益變動報告書 投資者及其一致行動人為上市公司第一大股東或者實際控制人 其擁有權(quán)益的股份達到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份的5 但未達到20 的 投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份的20 但未超過30 的 應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動報告書 除須披露前述的信息外 還應(yīng)當(dāng)披露有關(guān)內(nèi)容 上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在至少一家中國證監(jiān)會指定媒體上依法披露信息 在其他媒體上進行披露的 披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致 披露時間不得早于指定媒體的披露時間 三 要約收購?fù)ㄟ^證券交易所的證券交易 收購人持有一個上市公司的股份達到該公司已發(fā)行股份的30 時 繼續(xù)增持股份的 應(yīng)當(dāng)采取要約方式進行 發(fā)出全面要約或者部分要約 根據(jù) 證券法 的有關(guān)規(guī)定 要約收購應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定 2 被收購公司董事會應(yīng)當(dāng)對收購人的主體資格 資信情況及收購意圖進行