信托與私募股權(quán)投資的對接及切入點(diǎn).ppt

私募股權(quán)投資 信托公司的新熱點(diǎn) 湖南省信托投資有限責(zé)任公司 開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的背景 私人股權(quán)投資成為中國經(jīng)濟(jì)新的熱點(diǎn)1 制度基礎(chǔ)股權(quán)分置改革的成功以及全流通的實(shí)施和多層次資本市場的形成 極大地提高了中國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的可操作性和盈利水平 確保了中國創(chuàng)業(yè)投資推出渠道的通暢 背景 2 產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)中國經(jīng)濟(jì)將保持持續(xù)性的快速增長 我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入培育自主創(chuàng)新能力 形成核心競爭力的關(guān)鍵時(shí)期 高新技術(shù)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透速度加快 十一五規(guī)劃確定的自主創(chuàng)新戰(zhàn)略為我國創(chuàng)業(yè)投資注射了一劑強(qiáng)心劑 背景 3 政策基礎(chǔ)國家十部委聯(lián)合出臺(tái)的 創(chuàng)業(yè)投資管理辦法 和國務(wù)院頒布的 國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要 國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定 的實(shí)施 以及稅收優(yōu)惠政策的頒布實(shí)施為創(chuàng)業(yè)投資提供了政策支持 一系列法律法規(guī)的修訂和出臺(tái) 使制約資本市場發(fā)展的法律障礙得到消除 對中國的私募基金更是層層松綁 背景 創(chuàng)業(yè)投資的財(cái)富效應(yīng)日益明顯 不僅吸引了海內(nèi)外投資界的精英們 也吸引了自己的企業(yè)上市后享受資本市場財(cái)富增值的企業(yè)家 證券公司的投行人員等愿意將資金投向創(chuàng)業(yè)投資基金 這種需求在最近兩年成幾何倍數(shù)遞增 但是由于創(chuàng)業(yè)投資基金法的缺失而造成這種金融產(chǎn)品的缺失 從而無法滿足市場的需求 背景 財(cái)富故事由企業(yè)家成功轉(zhuǎn)型為私募創(chuàng)業(yè)投資基金人士的典范 沈南鵬攜程網(wǎng)和如家的創(chuàng)建者現(xiàn)任紅杉資本中國投資基金的合伙人周鴻偉雅虎中國前總裁現(xiàn)IDG合伙人 背景 蒙牛的故事1999年 牛根生自籌資金900萬元成立蒙牛乳業(yè) 其中生意伙伴謝秋旭投資380萬元人民幣 2002年9月2003年10月 摩根 英聯(lián) 鼎輝三家戰(zhàn)略投資者投資近6100萬美元 持有蒙牛股份8 57億股 2004年6月蒙牛在香港上市 謝秋旭的股權(quán)市值達(dá)10億元 背景 新的信托公司管理辦法和資金信托管理辦法對信托公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新定位 從理財(cái)市場的專業(yè)分工來看 監(jiān)管部門將信托公司的服務(wù)對象定格在高端客戶市場 為適應(yīng)這種業(yè)務(wù)定位 信托公司必須對業(yè)務(wù)方向進(jìn)行調(diào)整 而私募股權(quán)投資恰好能適應(yīng)這種調(diào)整 信托公司參與PE的優(yōu)勢 1 PE的法律基礎(chǔ)實(shí)質(zhì)上是信托法 因此信托公司參與PE不必再尋求立法的支持 而中國的產(chǎn)業(yè)基金法以及有關(guān)私募股權(quán)的法律制度缺失 給信托公司帶來參與PE的機(jī)遇 2 信托公司一直作為唯一的能跨越三大市場的金融機(jī)構(gòu) 從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)時(shí) 能將金融工具進(jìn)行綜合運(yùn)用 從而提供靈活性 可以為被投資企業(yè)帶來更多的方便 但是 這種優(yōu)勢將越來越弱 信托公司參與PE的劣勢 1 信托公司屬于PE行業(yè)的后進(jìn)入者 在這方面所積累的經(jīng)驗(yàn) 項(xiàng)目資源 人才 特別是具有產(chǎn)業(yè)判斷 整合能力的專業(yè)人才 都比較少 2 國家對于有關(guān)PE的鼓勵(lì)政策 信托公司還無法直接享受 3 有關(guān)部門對于信托制度的了解不夠 而給信托公司直接參與PE帶來障礙 競爭環(huán)境分析 1 外資私募股權(quán)資本蜂擁而入 凱雷 KKR 黑石集團(tuán) 華平基金 紅杉資本等已經(jīng)在國內(nèi)掀起并購浪潮 2 國內(nèi)大型集團(tuán)已經(jīng)涉足私募股權(quán)投資 例如聯(lián)想集團(tuán) 并且憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人脈資源優(yōu)勢已經(jīng)牢牢占有一席之地 3 國內(nèi)頂級券商對私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)虎視眈眈 而一旦券商開展該項(xiàng)業(yè)務(wù) 其對項(xiàng)目資源的競爭優(yōu)勢非常明顯 例如以中金直投部為基礎(chǔ)成立的鼎暉國際 已經(jīng)獲得了比較大的成功 信托的突圍 兩步走戰(zhàn)略第一步 與本土具有相對知名度的專業(yè)的VC PE機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作 充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢 提高信托公司在該領(lǐng)域內(nèi)的市場地位 并且培養(yǎng)專業(yè)人才 積累經(jīng)驗(yàn) 第二步 憑借自身的優(yōu)勢 直接參與私募股權(quán)投資業(yè)務(wù) 注 這兩步也可以視公司的實(shí)際情況同步進(jìn)行 只是在不同的階段側(cè)重點(diǎn)不一樣 信托與專業(yè)的VC PE機(jī)構(gòu)的合作模式 湖南信托 達(dá)晨創(chuàng)投信托產(chǎn)品系列之創(chuàng)業(yè)投資一號集合資金信托計(jì)劃介紹1 基本概況規(guī)模7000萬元期限六年 視投資退出情況可以延長二年起點(diǎn)認(rèn)購金額200萬元 但是單一投資者最高不得超過600萬元投資范圍 PRE IPO 具有核心技術(shù)競爭力或創(chuàng)新商業(yè)模式的高成長企業(yè)2 信托產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)圖 doc3 信托產(chǎn)品投資管理人介紹