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公司財務期末復習綜合練習題一、判斷題 1股東財富最大化是用公司股票的市場價格來衡量的。( )2普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項的年金。( )3、在個人獨資企業(yè)中，獨資人承擔有限責任。（ ）4、實際上貨幣的時間價值率與利率是相同的。（ ）5、復利的終值與現值成正比，與計息期數成反比。（ ）6永續(xù)年金沒有終值。7、概率的分布即為所有后果可能性的集合。（ ） 8、投資組合所包含的資產種類越多，組合的總風險就越低。（ ）9因為企業(yè)的價值與預期的報酬成正比，與預期的風險成反比，因此企業(yè)的價值只有在報酬最大風險最小時才能達到最大。( )10協方差絕對值越大，表示這兩種資產報酬率的關系越疏遠。( )11、一個投資項目可行的標志是投資收益等于投資所需資金的成本。（ ）12、在資本預算中，現金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。（ ）13、凈現值只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（ ） 14在無資本限量的情況下，利用凈現值法在所有的投資評價中都能作出正確的決策。( )15風險和收益存在著一定的同向變動關系，風險越高，收益也就越高。( )16、公司在工商行政部門登記注冊的資本即所謂的注冊資本。（ ）17、我國公司法規(guī)定，向社會公眾發(fā)行的股票，必須是記名股票。（ ）18、一般而言，債券的票面利率越高，發(fā)行價格就越高，反之，就越低。（ ）19、可轉換債券，在行使轉換權后，改變了資本結構，還可新增一筆股權資本金。（ ）20資本預算的靜態(tài)指標是考慮了貨幣時間價值的指標。( )21、資本成本是貨幣時間價值的基礎。（ ）22、資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風險價值。（ ）23、MM理論的基本結論可以簡要地歸納為公司的價值與其資本結構無關。（ ）24、股票回購是帶有調整資本結構或股利政策目的的一種投資行為。（ ）25、公司的利潤總額由營業(yè)利潤、投資凈收益、補貼收入和營業(yè)外收支凈額組成。（ ）26主營業(yè)務和其他業(yè)務收入的劃分標準，一般以營業(yè)額的大小予以確定。( )27剩余股利理論認為，如果公司投資機會的預期報酬率高于投資者要求的必要報酬率，則不應分配現金股利，而將盈余用于投資，以謀取更多的盈利。( )28、“一鳥在手論”的結論主要有兩點：第一、股票價格與勝利支付率成正比；第二、權益資本成本與股利支付率成正比。( )29、股票進行除息處理一般是在股權登記日進行。（ ）30、流動資產一般要大于波動性資產。（ ）31、固定資產一般要大于恒久性資產。（ ）32、由利率期限結構理論可知，一個公司負債的到期日越長，其籌資成本就越高。（ ）3營運能力不僅決定著公司的償債能力，而且是整個財務分析工作的核心點所在（ ）33、從理論上講，只要流動比率等于1，公司便具有短期債務的償還能力。（ ）34、從長期來看，已獲利息倍數比值越高，公司長期償債能力一般也就越弱。（ ） 35一般來講，存貨周轉率越高，表明其變現速度越快。周轉額越快占用水平越低，成本費用越節(jié)約。( ) 36所謂協同效應即1+12效應，并購后公司總體效益大于兩個獨立企業(yè)效益的算術和。( ) 37如果流動資產大于流動負債，則與此相對應的差額要以長期負債或股東權益的一定份額為其資本來源。( ) 38在銷售額既定的條件下，流動資產周轉速度越快，流動資產的占用額就越多。( )39杠桿收購的主要目的是為了解決“代理人問題”。( )40、并購既是一種經濟行為，又是一種法律行為。（ ）二、單項選擇題 1我國財務管理的最優(yōu)目標是( 企業(yè)價值最大化 )2獨資企業(yè)要交納( C個人所得稅 )。3公司金融的核心問題是(a) a. 公司的價值創(chuàng)造 B資金的來源 C資金的運用 D股利決策4投資銀行不同于商業(yè)銀行，它主要是( C吸收儲蓄存款 )5公司經營的主要目標是（ c） A最大限度的盈利 B提高勞動生產率 C股東財富最大化 D解決就業(yè)問題 6在財務管理實務中一般把( D短期國庫券報酬率)作為無風險報醐率。7每年年末存款1000元，求第五年末的價值，應用( D )來計算。8某企業(yè)將一張票據向銀行貼現，票據金額為10萬元(到期現值)，三個月后到期，銀行貼現率為年率12，向銀行貼現時，企業(yè)可得現金( C. 9. 7萬元 )元。9復利頻率越快，同一期間的未來值(B越大 )10某人持有一張票面金額為10萬元的商業(yè)票據，3個月后到期，銀行貼現率為8，向銀行貼現時，銀行需扣除貼現利息多少元？（ A2000元 ）11在有效率市場的分類中，認為價格不僅包含了過去價格的信息，而且包含了全部其他有關的公開信息，但不包括全部原分析家們對企業(yè)和經濟所做的分析的市場類型是（b ） A弱式效率市場 B半強式效率市場 C強式效率市場 D以上三者都是12如果一筆資金的現值與終值相等，那么（ c ） A拆現率一定很高 B不存在通貨膨脹 C折現率一定為零 D以上都不對13機會成本不是通常意義上的成本，而是( A. 失去的收益 )。 14根據給定資料，用移動平均法預測7月份的銷售量(設M3)( C45667 )。資料如下： 單位：千克月份123456銷售量40042043044045048015在財務管理實務中一般把(D短期國庫券報酬 )作為無風險報酬率。 16資本資產定價模型的核心思想是將( D市場組合 )引入到對風險資產的定價中來。 17項目分析得出的最終結果的準確性取決于( C.現金流量 )測算的準確性。 18甲項目的凈現值為100；7項目為125；丙項目為121；丁項目為148，請問，在做投資選擇時應選( D. 丁項目 19設某公司有1000000股普通股票流通在外，擬選舉董事總數為9人，少數股東集團至少需掌握( C300001(股) )股份才能獲得3名董事席位。 20當資產的貝嗒系數為15，市場組合的期望收益率為10，無風險收益率為6時，則該資產的必要收益率為( C12 )。 21某股票擬進行現金分紅，方案為每10股派息25元，個人所得稅率為20，該股票股權登記日的收盤價為10元，則該股票的除權價應該是(B975元 )。 22資本預算屬于(A.長期預算 ) 23新股發(fā)行時向社會公眾發(fā)行的部分不得少于公司擬發(fā)行股本總額的( C25% )。 24(C邊際資本成本率 )是比較選擇追加籌資方案的依據。 25剩余股利政策的理論依據是( MM理論 )。 26某公司第一年的股利是每股220美元，并以每年79%的速度增長。公司股票的p值為12，若無風險收益率為5，市場平均收益率129%，其股票的市場價格為( B )。 A1435美元 B3438美元 C2504美元 D23，40美元27當債券發(fā)行價格與債券面額一致時(B負債利率大于債券票面利率 )28按我國法律規(guī)定，公司必須將稅后利潤做必要的費用扣除后，按(C)提取資本公積金。C. 10 D5 29凈現金流就是(D現金流入量與現金流出量之差 ) 30在存貨日常管理中達到最佳采購批量時(D持有成本加上訂購成本最低 )。 31(B授權資本制 )主要在非成文法系的國家使用。32如查你在6年前以每股20元購進100股某種股票，現在以每股30元售出，那么，你投資的年收益率為( D ) A. 25 B833 C150 D733下列資本成本最低的是( A ) A. 長期借款 B債券 C優(yōu)先股 D普通股 35投資機會成本的高低與投資風險的大?。?C ） A成正比 B成反比 C無關 D不斷轉換36財務風險的大小取決于公司的（ A ） A負債規(guī)模 B資產規(guī)模 C生產規(guī)模 D銷售額37某股票的p系數為15，市場無風險利率為6，市場組合的預期收益率為14，則該股票的預期收益率為（ C ） A8 B9 C18 D1238公司不但用長期資金融通永久性資產，還融通一部分波動性資產，這屬于短期融資的（ B穩(wěn)健型 ）融資原則。 39以下哪種表述是不正確的（ B ） A機會成本是指將資產安排于某種用途時所放棄的最佳替代用途上的報酬 B沉沒成本投資決策之后，會對投資決策產生影響 C在現金流量估算中應充分考慮外部效果 D稅收將直接影響投資項目的現金流量40如果公司每天都在訂貨，平均存貨量（ B ）一年訂一次貨的存貨量。 A高于 B低于C等于 D無法比較三、多項選擇題 1公司的基本目標可以概括為(A生存 C.發(fā)展 D，獲利 )2下列收付形式中，屬于年金收付的是(A. 分期償還貸款 B發(fā)放養(yǎng)老金C支付租金 D提取折舊 )。3貨幣市場上的資金需求者主要有( ACD ) A. 政府 B個人 C企業(yè) D商業(yè)銀行4公司金融管理的主要內容包括（ BCD ） A財務決策 B籌資決策 C投資決策 D股利決策 5風險報酬包括(B違約風險報酬C流動性風險報酬 D期限風險報酬 )。 6投資組合的期望報醐率由(C無風險報酬率 D風險資產報酬率 )組成。 7銷售預算是在銷售預測的基礎上，根據企業(yè)年度目標利潤確定的預計(B，銷售額C.銷售價格 D銷售量 等參數編制的。8證券交易主要有以下方式（ ABCD ） A現貨交易 B期貨交易 C信用交易 D期權交易9資本成本主要由（ AD ）兩部分組成。 A投資機會成本 B經營風險 C投資風險補償 D財務風險10對于以下關于彈性預算特點的說法，正確的是(A適用范圍廣泛 B便于區(qū)分和落實責任C編制工作量大)。 11資本結構決策的每股利潤分析法，在一定程度上體現了( ab )的目標。 A股東權益最大化 B股票價值最大化 C公司價值最大化D利潤最大化12股票按股東權利和義務分為和(C普通股 D優(yōu)先股 13下列哪些表述符合股票的含義：（ acd ） A股票是有價證書 B股票是債務債權證書 C股票是所有者權益證書 D股票是股份有限公司發(fā)給股東的14杠桿效益可以分解為( bd ) A. 稅收杠桿效益 B財務杠桿效益 C信貸杠桿效益 D營業(yè)杠桿效益15短期融資與長期融資比較，有以下幾個突出特點( abd ) A. 融資速度較快 B相對成本較低 C. 申請手續(xù)較繁雜 D借款人風險較高16評估替代項目時，凈現值法和內部報酬率法有時會得出相反的結論，這主要發(fā)生在( bd )時。 A. 資本成本不一致 B初始現金流量不一致 C. 經濟年限不一致 D現金流量的時間不一致17轉增股本的資金來源主要有(A.法定盈余公積 C.任意盈余公積金 D.資本公積金 )。 18存貨成本主要包括(B短缺成本C取得成本 D儲存成本 )幾部分。 19在確定最優(yōu)訂貨批量時，下列哪幾種表述是正確的( abcd ) A. 隨著訂貨量增加，持有成本和訂貨成本呈反方向變化 B. 最優(yōu)訂貨批量是存貨總成本最低的訂貨量 C. 持有成本與每次訂貨量成正比D訂貨成本與每次訂貨量成反比20當一投資項目的凈現值大于零，則說明（ abcd ）A該項目可行B該項目的內部報酬率大于預估的貼現率（或資本成本）C該項目未來現金流量現值之和大于初始投資額的現值D該項目在賺取必要的投資報酬后還有一定的剩余四、計算分析題1某企業(yè)在第一年初向銀行借入資金100萬元，銀行規(guī)定從第1年到第10年每年年末等額償還138萬元。要求計算這筆借款的利息率。100=13.8*(p/a,I,10) (p/a,i,10)=100/13.8 =7.2466% 7.360I 7.2467% 7.0236(I 6%)/(7%-6%)=(7.246-7.36)/7.0236-7.36)I=6.34%2、假如你的孩子10年后要上大學，大學4年間每年需要10000。那么從現在開始的1年內，你每年將要存入多少錢才能保證將來孩子的學習費用，假定年利率為6%。A*(F/A,6%,10)=10000*(P/A,6%,4)3某人在未來10年中，每年底存入3000元，他想擁有60912元，則年利率應為多少？3000*(F/A,i,10)=60912(F/A,i,10)=60912/3000=20.304 i=15% 如果年利率為10%，100美元的三年期先付年金的終值是多少？如果是現值是多少？終值：100*（F/A，10%，2）+100*（F/P，10%，3）現值：100+100*（P/A，10%，2）4申光公司需要添置4輛平板載重運輸車。若購買，需要支付現款100萬元。若向設備租賃公司租賃，需簽訂為期4年的租賃合同，每年支付租賃費35萬元(假定租賃費可以在稅前支付)，4年后再支付l萬元取得車輛所有權稅務部門規(guī)定，此類車輛的折舊年限為lo年，按照直線法折舊，估計10年后這些車的殘值為10萬元。公司的平均資本成本為lo，公司所得稅率為33。請為中光公司進行決策，是應該購買還是應該租賃。(1)每年折舊額(10010)109萬元購買方案成本現值NPV=1009*33*(PA，10，10)一10*( PF，10，10)。=100一1825397785萬元2)租賃方案成本現值NPV=35*(133)*(PA，10，4)+l*(PF，10，4)7433+068=7501萬元故應選擇租賃。5恒久公司準備投資某項目，首期投資需150萬元，采用直線法折舊，10年后預計殘值為30萬元，在其10年的使用期中，年收入為40萬元，成本為15萬元，周轉資金需10萬元，如果所得稅率為40，資金成本為12，計算該項目的凈現值，并決定是否投資該項目。期初現金流出15010160（萬元）營運期間現金流入（4015）（140） 27（萬元）期末現金流入30+1040（萬元）凈現值27（P/A,12%,10）+40（P/F12%,10）275.6502400.3220165.5（萬元）因為凈現值165.5大于初始現金流出160，所以，該項目可以投資。6某公司正在考慮一項投資，首期投資需要100000元，如果以直線法折舊，5年后預計殘值為5000元。在其5年的使用年限中，將使年收入增加45000元，但同時年支出增加15000元，周轉資金增加8000元。假設所得稅率為35%，資金成本12%，試計算該項目的凈現值，并決定是否應投資該項目。期初現金流出100 0008 000108 000每年收益（45 00015 000）（135）(100 0005 000)/538 500五年收益的現值38500(P/A,12%,5)38 5003.6048138 784.8最后一期現金流入的現值（8 0005 000）(P/F,12%,5)=13 0000.56747376.2 凈現值138 784.8+7 3376.2108 000138 161因凈現值大于零，所以可以投資該項目。7海神公司目前的負債與權益情況見下表，公司所得稅率為15，請計算海神公司的加權平均資本成本。 單位：萬元銀行短期借款應付購貨款70(利率6)620(商業(yè)信貸成本20) 短期負債小計690銀行長期借款公司有抵押債券公司無抵押債券600(利率8)200(利率1096)200(利率12)長期負債小計1000股東權益1400(股東權益報酬率16)負債和權益合計3090來 源 融資量 (萬元)融資比例 ()單項稅后成本()加權成本 ()銀行短期借款應付購貨款 70 620232006*(115)51200 01 40銀行長期借款公司有抵押債券公司無抵押債券 600 200 20019465658*(115)6810*(115)二8512*(1一15)102 13 06 07股東權益 1400453160 72合 計 3090100 1398S公司有下列庫存資料：每次訂貨成本為100元；年銷售量為8l萬單位;進貨單價為10元：儲存成本為商品進貨價格的20。試求，(1)Q為多少?(2)公司每年須訂貨幾次?(3)計算總庫存成本。(1)由題已知：E100元 S810000件 P10元 C20 KPC2元(2)NSQ810000900090次(3)TCESQ+KQ21008100009000十29000218000元9某人10年前(當他31歲時)，就開始每年定額向銀行存款，年利率為l0，目的是；從6l歲(退休)起至80歲止，每年能從銀行提取5000元養(yǎng)老金。(1)從l0年前，31歲時起，他每年應定額存款多少元，才能保證61歲至80歲每年提取5000元?(2)假如，現在年利率下降至5，那么從現在起，他每年定額存款應增加多少元，才能保證6)歲至80歲每年仍能提取5000元?(1)從61歲(退休)起至80歲止20年每年從銀行提取5000元養(yǎng)老金的現值是：P15000(PA，10%，20)50008513642568元從31歲到60歲止30年每年存人銀行的存款的數額是：A142568(FA，10，30)425681644925879元 (2)按照降低利率后從6l歲(退體)起至80歲止20年每年從銀行提取5000元養(yǎng)老金的現值是：P25000(PA，5，20)500012462262311元已經付了10年每年25879元利率10到60歲時的終值是：F225879(FA，10，10)(FP，10，20) 2587915937X672752774647元降息后每年存人銀行的存款的數額是A2(F/A,5%,20)+27746.47=62311A2(623112774647)(FA，5，20)345645333066104532元復利現值表n 8 103 07938 075134 07350 0683010 04632 03855復利終值表n 1010 2593720 20 67275年金現值表n 5 8 103 27232 2,5771 248694 35460 33121 3169910 77217 67101 6144620 124622 98181 85136年金終值表n 5 8 1010 12578 14487 1593720 33OS6 45752 5727530 66439 11328 1644910某公司各種籌資方式資金成本情況如下表：籌資方案金額(萬元)權數()資金成本率()普通股優(yōu)先股長期債券銀行借款8002006004001042825442402合 計2000100計算表格中所缺的數字。普通股資本比例800/200040優(yōu)先股資本比例200/200010長期債券資本比例600/200030銀行借款資本比例400/200020綜合資本成本10.42408.25104.42304.02207.1211某公司擬采購一批零件，供貨商報價如下：(1) 立即付款，價格為9500元；(2)30天內付款，價格為9700元；(3)31至60天內付款價格為10000元。假設銀行短期貸款利率為12，每年按360天計算。請計算放棄現金折扣的成本，并確定對公司最有利的付款日期和價格。（1）立即付款： 折扣率100009500/100005 放棄折扣成本5/（15）360/60-0=30%（2）30天付款： 折扣率100009700/100003 放棄折扣成本3/（13）360/60-30=36% 對企業(yè)最有利的是30天付款9700元。12某公司共有資金1000萬美元，其中長期借款300萬美元，優(yōu)先股100萬美元，普通股400萬美元，保留盈余200萬美元。各種資金的個別成本為Kp=12%、Kt=6%、kt=15.5%,計算終合資本成本率。改變條件：Kr=15%, Kc=15.5%（1）計算各種資金所占的比重：W 300/100030W 100/100010W 400/100040W 200/100020（2）計算綜合資本成本率30610124015.5201512.213某企業(yè)預計每周現金收入為175萬元，每周現金支出為180萬元，每次將有價證卷轉換成現金的費用為200元，有價證卷的利率為12%，每年按52周計算，求最佳現金余額和每年交易次數。一年中現金需求總額T=（180175）52=260萬元則：每年交易次數=T/C*=260000093094.93=27.93 (次) 14某公司今年年初有一投資項目，需資金4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12；長期借款800萬元，成本11；普通股1700萬元，成本為16；保留盈余900萬元，成本為155。試計算加權平均資本成本。若該投資項目的投資收益預計為640萬元。問該籌資方案是否可行?(12分)加權平均資本成本=600/4000*12%+800/4000*11%+1700/4000*16%+900/4000*15.5%=14.3%14.3%*4