杜邦財務(wù)分析案例.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632杜邦財務(wù)分析案例一、公司概況光明玻璃股份有限公司是一個擁有30多年歷史大型玻璃生產(chǎn)基地。該公司頗有戰(zhàn)略頭腦，十分重視新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā)，重視對老設(shè)備進行技術(shù)改造，引進國外先進技術(shù)，擁有國內(nèi)一流的浮法玻璃生產(chǎn)線。該公司生產(chǎn)的浮法玻璃，汽車安全玻璃以及高檔鉛品質(zhì)玻璃器皿在國內(nèi)具有較高的市場占有率。該公司還十分重視戰(zhàn)略重組，大力推行前向一體化和后項一體化，使公司形成了一條由原材料供應(yīng)到產(chǎn)品制造再到產(chǎn)品銷售一條龍的穩(wěn)定的價值生產(chǎn)鏈。由于該公司戰(zhàn)略經(jīng)營意識超前，管理得法，使公司規(guī)模迅速擴展，銷量和利潤逐年遞增，躍居國內(nèi)排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴展太快，經(jīng)營效率有所下降。該公司為了把握未來，對公司未來幾年面臨的市場和風(fēng)險進行了預(yù)測。預(yù)測結(jié)果表明，在未來的近幾年里，伴隨國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，安居工程的啟動以及汽車工業(yè)的迅猛崛起，市場對各種玻璃的需求巨增，這種市場發(fā)展勢頭對公司帶來了千載難逢的發(fā)展機會。預(yù)測結(jié)果還表明，公司未來面臨的風(fēng)險也在逐步加大，國內(nèi)介入浮法生產(chǎn)線的企業(yè)逐漸增多，國外玻璃生產(chǎn)公司意欲打入中國市場，重油和能源的漲價等，這些都會給公司的未來市場、生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟效益提出嚴峻的挑戰(zhàn)。二、案例問題及資料公司為了確保在未來市場逐漸擴展的同時，使經(jīng)濟效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對公司近兩年的財務(wù)狀況和經(jīng)濟效益情況，運用杜邦財務(wù)分析方法進行全面分析，以便找出公司在這方面取得的成績和存在的問題，并針對問題提出改進措施，揚長避短，以利再戰(zhàn)，實現(xiàn)公司的自我完善。公司近三年的資產(chǎn)負債表和損益表資料如下：資產(chǎn)負債表 金額單位：千元資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益項目金額項目金額前年上年本年前年上年本年流動資產(chǎn)合計39840015292001745300流動負債合計395000493900560000長期投資142006860020900長期負債合計3140086200128300固定資產(chǎn)凈值313200332300473400負債總計426400580100688300在建工程2151031600129500遞延資產(chǎn)6900無形及其他資產(chǎn)147500155500所有者權(quán)益合計32091016291001843200資產(chǎn)總計74731022092002531500負債及所有者權(quán)益合計74731022092002531500損 益 表金額單位：千元金項目金額前年上年本年一、產(chǎn)品銷售收入881000948800989700減：產(chǎn)品銷售成本316400391000420500 產(chǎn)品銷售費用99005270043500 產(chǎn)品銷售稅金953009960089000二、產(chǎn)品銷售利潤459400405500436700加：其他業(yè)務(wù)利潤減：管理費用16490010700097200 財務(wù)費用13400360018500三、營業(yè)利潤281100294900321000加：投資收益 營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額281100294900321000減：所得稅843308847096300五、凈利潤196770206430224700三、案例分析要求1計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤，并確定本年較上年的總差異2對權(quán)益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。3對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。4對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構(gòu)成比率因素分析，找出各構(gòu)成比率變動對總差異的影響份額。5運用上述分析的結(jié)果，歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因，并針對問題提出相應(yīng)的改進意見，使這些改進建議付諸實施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理更加完善，競爭力更加提高。杜邦財務(wù)分析案例參考答案（一）計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異1上年權(quán)益凈利率= 206430 / （320910 + 1629100）/ 2 = 206430 / 975005 = 21.17%2 本年權(quán)益凈利率 = 224700 / （1629100 + 1843200 ）/ 2 = 224700 / 1736150 = 12.94%3權(quán)益凈利率本年較上年總差異 = 12.94% 21.17% = -8.23%計算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23% （二）對權(quán)益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。1上年權(quán)益凈利率 = 上年總資產(chǎn)凈利率 上年權(quán)益乘數(shù) = 206430 / （247130+2209200）/ 2 (747310+2209200) / 2/975000 = (2063400 / 1478255 ) (1478255 / 975005 ) = 13.96% 1.5162 = 21.17% 2. 本年權(quán)益凈利率 = 本年總資產(chǎn)凈利率 本年權(quán)益乘數(shù) = 224700 / （2209200 + 2531500 ）/ 2 （2209200 + 2531500）/2 / 1736150 =（224700 / 2370350） (2370350 / 1736150) = 9.48% 1.3653 = 12.94%3. 由于總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響 = （9.48% 13.96%）1.5162 = -6.8%4由于權(quán)益乘數(shù)變動的權(quán)益凈利率的影響 = 9.48% （1.3653 1.5162）= -1.43%（三） 對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。1上年總資產(chǎn)凈利率= 上年銷售凈利率上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = （206430 / 948800） （948800 / 1478255 ） = 21.75% 0.6418 = 13.96%2本年總資產(chǎn)凈利率= 本年銷售凈利率 本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = （224700 / 989700） （989700 / 2370350） = 22.7038% 0.4175 = 9.84%3. 總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異 = 9.48% 13.96% = -4.48%4銷售凈利率變動對總差異的影響 = （22.7038% - 21.7879%） 0.6418 = 0.608%5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總差異的影響 = 22.7038% （0.4175 0.6418 ）= -5.09%（四）對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構(gòu)成比率分析，找出各構(gòu)成比率變動的對總差異的影響份額1.本年較上年銷售凈利率總差異 = 22.7038% - 21.757% = 0.947% 2.由于銷售成本的變動影響 = （39100 / 948800）- （420500 / 989700）= 41.2099% - 42.4878% = -1.2777%3.由于銷售費用率變動影響 = （52700/ 948800）- （43500/ 989700）= 5.5544% - 4.3953% = 1.1591%4.由于產(chǎn)品銷售稅金變動影響= （9960 / 948800）- (89000 / 989700)= 10.4975% - 8.9926% = 1.5049%5.由于銷售管理費用率變動影響 = （107000/948800）- (97200/989700)= 11.2774% - 9.8212% = 1.4562%6.由于銷售財務(wù)費用率變動影響= （3600/948800）- （18500/989700）= 0.3794% - 1.8693% = -1.4899%7.由于銷售所得稅金率變動影響= （88470/948800）- （96300/989700）= 9.3244% - 9.7302% = -0.4058%8.匯總差異= （-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）= 0.947%（五）通過上述分析可知，該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當增加負債，利用財務(wù)杠桿來改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對于這個不利因素，今后要通過強化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產(chǎn)經(jīng)營周期，以加強資金周轉(zhuǎn)來解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。但是也應(yīng)該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個不利因素，即銷售成本率、銷售財務(wù)費用率和銷售所得稅金率的升高，