財務管理歷年試題分析.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡，如有侵權，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632第一章財務成本管理總論重點難點本章復習導引本章概括地闡述了財務管理和成本管理的基本理論。主要講述了企業(yè)財務目標及其對財務管理的要求；企業(yè)財務目標綜合表達的三種主要觀點；影響財務管理目標實現(xiàn)的因素；股東、經(jīng)營者和債權人的沖突與協(xié)調；企業(yè)目標與社會責任；財務管理的對象；財務管理的內容；財務管理的職能；財務管理的原則；財務管理的環(huán)境；成本管理和成本會計的基本理論，目的是使考生對財務成本管理有一個總體的理解。從注冊會計師考試來說，分數(shù)較少，一般2-3分，但要求考生要理解本章的基本內容，以便為后面各章打基礎。第一節(jié) 財務管理的目標一、企業(yè)財務管理的目標1企業(yè)的目標及其對財務管理的要求企業(yè)的目標有生存、發(fā)展、獲利三個，不同的目標對財務管理有不同的要求,可以歸納如下： 企業(yè)目標 企業(yè)目標對財務管理的要求 生存 以收抵支、到期償債 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 獲利 合理、有效地使用資金 2企業(yè)的財務目標目標表達觀點優(yōu)缺點利潤最大化利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。缺點：（1）沒有考慮利潤取得的時間。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小。（4）片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)的短期行為。每股利潤最大化應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余(或權益資本凈利率)來概括企業(yè)的財務目標，可以避免“利潤最大化目標”的缺點優(yōu)點：考慮了利潤與投入資本額的關系。缺點：（1）沒有考慮每股盈余取得的時間。（2）沒有考慮每股盈余的風險。（3）也不能避免企業(yè)的短期行為。企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是財務管理的目標。這也是教材采納的觀點。優(yōu)點：股價高低代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。（1）以每股價格表示，反映了獲利與資本的關系；（2）受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余的大小和時間；（3）受企業(yè)風險大小的影響，反映了每股盈余的風險。缺點：計量比較困難。二、影響財務管理目標實現(xiàn)的因素從公司管理當局的可控制因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風險，而企業(yè)的報酬率和風險，又是由企業(yè)的投資項目、資本結構和股利政策決定的。三、股東、經(jīng)營者和債權人的沖突與協(xié)調公司要想實現(xiàn)“股東財富最大化”的目標，必須協(xié)調股東、經(jīng)營者和債權人之間的沖突。在此，應該重點掌握沖突的表現(xiàn)形式和協(xié)調方法。沖突主體 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調方法 經(jīng)營者 道德風險、逆向選擇 監(jiān)督、激勵 債權人 違約投資于高風險項目 契約限制、終止合作 社會公眾 生產偽劣產品、勞動保險、環(huán)境污染 法律、道德約束、行政監(jiān)督、輿論監(jiān)督 第二節(jié) 財務管理的內容一、財務管理的對象財務管理的對象是資金及其流轉，也可以說是現(xiàn)金及其流轉。要重點掌握現(xiàn)金的短期循環(huán)和長期循環(huán)的關系，現(xiàn)金流轉不平衡的原因?，F(xiàn)金流轉不平衡的原因：內部原因 主要有盈虧和擴充兩種原因 外部原因 市場的季節(jié)性變化經(jīng)濟波動通貨膨脹競爭 二、財務管理的內容財務管理的主要內容是投資決策、融資決策和股利決策三項。投資1概念：是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出；2分類：直接投資和間接投資；長期投資和短期投資?；I資1籌資決策的關鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結構，以使籌資風險和籌資成本相配合；2分類：權益資金和借入資金；長期資金和短期資金。股利分配1股利分配是指在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資；2每個公司根據(jù)自己的具體情況確定最佳的股利政策，是財務決策的一項重要內容。三、財務管理的職能財務管理的職能有決策、計劃和控制。其中決策是最主要的職能，一個財務決策系統(tǒng)由五個要素構成：決策者、決策對象、信息、決策的理論和方法、決策結果。四、財務管理的原則（新增）1財務管理的原則，也稱理財原則，是指人們對財務活動的共同的、理性的認識。2理財原則的特征：理財原則是財務假設、概念和原理的推論；理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受；理財原則是財務交易和財務決策的基礎；理財原則為解決新的問題提供指引；原則不一定在任何情況下都絕對正確。3道格拉期R愛默瑞和約翰D芬尼特將理財原則概括為在三類，共12條。具體如下：有關競爭環(huán)境的原則 自利行為原則 委托代理理論、機會成本的機會損失的概念的應用。 雙方交易原則 建立依據(jù)是“零和博弈”，防止“以我為中心”。 信號傳遞原則 是自利原則的延伸。 引導原則 行業(yè)標準和自由跟莊的應用。 有關創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則 有價值的創(chuàng)意原則 主要應用于直接投資項目。 比較優(yōu)勢原則 “人盡其才、物盡其用”和優(yōu)勢互補的應用。 期權原則 凈增效益原則 差額分析法和沉沒成本概念的應用。 有關財務交易的原則 風險報酬權衡原則 投資分散化原則 其理論依據(jù)是投資組合理論。 資本市場有效原則 貨幣時間價值原則 現(xiàn)值概念和“早收晚付”觀念的應用。 第三節(jié) 財務管理的環(huán)境重點掌握財務管理的金融環(huán)境，特別是金融性資產的特點，利率的決定因素。企業(yè)的財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動產生影響作用的企業(yè)外部條件。主要包括法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。金融性資產的特點 金融性資產是指現(xiàn)金或有價證券等可以進入金融市場交易的資產。具有以下屬性： 1流動性：是指金融性資產能夠在短期內不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。 2收益性：是指某項金融性資產投資收益率的高低。 3風險性：是指某項金融性資產不能恢復其原投資價格的可能性。金融性資產的風險主要有違約風險和市場風險。上述三種屬性是相互聯(lián)系、相互制約。流動性與收益性成反比，收益性與風險性成正比。 金融市場上利率的決定因素 在金融市場上，利率是資金使用權的價格。利率的構成因素可用下式表示：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率 第四節(jié)成本管理 一、成本管理成本管理是管理者在滿足客戶需要的前提下，在控制成本與降低成本的過程中所采取的一切手段，目的是以最低的成本達到預先規(guī)定的質量、數(shù)量和交貨時間。按其目的和方法分為成本控制和成本降低兩種。1成本控制 成本控制系統(tǒng)的組成一個企業(yè)的成本控制系統(tǒng)包括組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度等內容。成本控制的基本原則經(jīng)濟原則、因地制宜原則、全員參加原則和領導推動原則。2成本降低基本原則以顧客為中心、系統(tǒng)分析成本發(fā)生的全過程、主要目標是降低單位成本、要靠自身的力量降低成本和要持續(xù)地降低成本。主要途徑開發(fā)新產品，改進現(xiàn)有產品的設計，利用價值工程等方法提高產品的功能成本比率； 采用先進的設備、工藝和材料； 開展作業(yè)成本計算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理； 改進員工的培訓，提高技術水平，樹立成本意識。3成本控制與成本降低的區(qū)別成本控制以完成預定成本限額為目標，而成本降低以成本最小化為目標；成本控制僅限于有成本限額的項目；而成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動；成本控制是在執(zhí)行決策過程中努力實現(xiàn)成本限額；而成本降低應包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預測和決策分析；成本控制是指降低成本支出的絕對額，故又稱為絕對成本控制；成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關系，以求收入的增長超過成本的增長，實現(xiàn)成本的相對節(jié)約，因此又稱相對成本控制。二、成本會計成本會計概念 只有通過賬簿系統(tǒng)對成本進行分類、記錄、歸集、分配和報告，才稱為成本會計。 成本計算制度 1定義：是指為編制財務報表、進行日常的計劃和控制等不同目的所共同完成的一定的成本計算程序； 2成本計算制度分為實際成本計算制度和標準成本計算制度兩類。 第一章財務成本管理總論歷年試題考點剖析年份 單項選擇題 多項選擇題 判斷題 計算題 綜合題 分值合計 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 1999 1 1 1 2 3 2000 1 1 1 2001 1 1 1 1 2 一、單項選擇題1企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（）。（1999年）A股東與經(jīng)營者之間的關系B股東與債權人之間的關系C股東、經(jīng)營者、債權人之間關系D企業(yè)與作為社會管理者的政府有關部門、社會公眾之間的關系答案 C解析：股東和債權人在外部為企業(yè)提供財務資源，經(jīng)營者在企業(yè)內部直接從事財務管理工作。他們三者之間的關系構成了企業(yè)最重要的財務關系。參見教材第8頁。 2投資于國庫券時可不必考慮的風險是（）。（2001年）A違約風險B利率風險C購買力風險D再投資風險答案 A解析 投資于國庫券時可不必考慮的風險，在選項違約風險、利率風險、購買力風險和再投資風險中，這可以從這幾個概念中得知,應該選A。二、多項選擇題1我國曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國債。決定其票面利率水平的主要因素有（）。（1999年） A純粹利率B通貨膨脹附加率C變現(xiàn)風險附加率D違約風險附加率E到期風險附加率答案 ABE解析：由于國債的變現(xiàn)風險附加率和違約風險附加率為可以看作為零，因此決定國債的票面利率水平的主要因素就是純粹利率、通貨膨脹附加率和到期風險附加率。三、判斷題1實際成本計算制度是唯一納入財務會計賬簿系統(tǒng)的成本計算制度。（）（2001年）答案 解析 從總體上看，成本計算制度可以分為實際成本計算制度和標準成本計算制度。參見教材第73頁。第一章財務成本管理總論即時練習 一、單項選擇題1如果以利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標，則正確的是（）。A計量比較困難B與企業(yè)管理者的目標接近C能夠考慮時間價值和風險價值D能將利潤與股東投入相聯(lián)系2財務管理的對象是（）。A資金的籌集和分配B資金的取得和使用C投資的收益和取得D資金及其流轉3經(jīng)營者本著不求有功,但求無過的心理，在經(jīng)營的過程中不盡最大的努力去實現(xiàn)股東的愿望，這種行為屬于（）。A.道德風險B.逆向選擇C.消極怠工D.穩(wěn)健保守4對投資者承擔利率變動風險的補償通常以（）來表示。A.違約風險附加率B.變現(xiàn)力附加率C.通貨膨脹附加率D.到期風險附加率5當再投資風險大于利率風險時（）。A預期市場利率持續(xù)上升B可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象C預期市場利率不變D長期利率會高于短期利率6“人盡其才，物盡其用”是（）原則的應用。A引導原則B比較優(yōu)勢原則C期權原則D貨幣時間價值原則二、多項選擇題1成本控制的基本原則有（）。A.經(jīng)濟原則B.因地制宜原則C.全員參加原則D.領導原則2控股公司對下屬公司的控制權主要包括（）。A.財務預、決算的審核權。B.對重大財務事項的審批權C.財務經(jīng)營信息反饋權與內部審計監(jiān)督權D.業(yè)務控制權E.最高主管的任命權和財務總監(jiān)的委派權3目標成本的分解法可以是（）。A.將目標成本分解落實到各級生產單位和個人B.將目標成本分解落實到各職能管理部門C.將目標成本分解落實到各責任中心D.將目標成本分解落實到產品形成的各個過程E.將目標成本分解為固定費用和變動費用的各個項目4影響財務目標實現(xiàn)的直接因素有（）。A.投資項目B.企業(yè)報酬系C.風險D.資本結構E.股利政策5每股盈余最大化和利潤最大化作為財務目標共同的缺點是（）。A.都未考慮時間價值B.都未考慮風險C.都來考慮所獲利潤和投入資本的關系D.都未考慮對環(huán)境的影響E.都來考慮對社會的責任6債權人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施有（）。A.尋求立法保護B.規(guī)定資金的用途C.提前收回借款D.不允許發(fā)行股票E.限制發(fā)行新債數(shù)額7企業(yè)的投資報酬率和風險的決定因素有（）。A.投資項目B.經(jīng)濟環(huán)境C.資本結構D.貨幣時間價值E.股利政策8下列屬于理財原則特征的有（）。A是財務假設、概念和原理的推論B為解決新的問題提供指引C原則不一定在任何情況下絕對正確D理財原則是財務交易和財務決策的基礎E理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受三、判斷題1對于已一次性支付而應由幾個會計期間共同負擔的費用，應當按照其受益期，采用攤銷的方法分期計入相關期間的成本費用。（）2企業(yè)財務管理目標是股東財富最大化，股價高低反映其實現(xiàn)程度，受投資報酬率、風險、投資項目、資本結構和股利政策等內部因素，以及法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境等外部因素的影響。（）3財務決策的價值標準是以長期穩(wěn)定的經(jīng)濟增長為目標，以經(jīng)濟效益為尺度的綜合經(jīng)濟目標。（）4成本計算制度是會計系統(tǒng)之外的臨時的和分散的成本統(tǒng)計、技術計算和調查分析的成本計算。（）5因地制宜原則是指成本控制系統(tǒng)必須個別設計，適合特定企業(yè)、部門、崗位和成本項目的實際情況，不可照搬別人的做法。（）6在企業(yè)的財務目標講述中，本書采納的觀點是每股盈余最大化。（）參考答案一、單項選擇題1B 2D 3A 4D 5B 6B二、多項選擇題1ABCD 2ABCDE 3ABCD 4BC 5AB6ABCE 7ACE 8ABCDE三、判斷題123456第二章財務報表分析重點難點本章復習導引財務報表分析是財務管理的重要工具。本章涉及的主要內容有各項基本財務比率的含義、計算和分析；財務分析概述和財務報表分析的應用。財務分析的應用,包括杜邦財務分析體系和財務狀況的綜合評價,上市公司財務報告分析?？忌鷳攲@一章節(jié)的內容,從應試角度來說要給予重視,因本章內容在各年考試中涉及的命題相對比較多,即題型多、題量多,而且所占分值也較高,一般在1020分左右。故此應視作重點考核的內容,應全面掌握本章內容。第一節(jié) 財務報表分析概述一、什么是財務報表分析財務報表分析是以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)金的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動,目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來,幫助利益關系集團改善決策。二、財務報表分析的目的一般目的可概括為:評價過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財務狀況；預測未來的發(fā)展趨勢。三、財務報表分析的方法 比較分析法按比較對象分類與企業(yè)歷史比,即不同時期指標相比,也稱“趨勢分析”。 與同類企業(yè)比,即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手指標比較,也稱“橫向比較”。 與計劃預算比,即實際執(zhí)行結果與計劃指標比較,也稱“差異分析”。按比較內容分類比較會計要素的總量:總量比較主要用于時間序列分析,也用于同業(yè)對比。 比較結構百分比:把損益表、資產負債表、現(xiàn)金流量表轉換成結構百分比報表。 比較財務比率:財務比率是各會計要素的相互關系,反映其內在聯(lián)系。比率的比較是最重要的分析。因素分析法差額分析法:如固定資產凈值增加的原因分析,可分解為原值變化和折舊變化兩部分。 指標分解法:如資產利潤率,可分解為資產周轉率和銷售利潤率的乘積。 連環(huán)替代法:依次用分析值替代標準值,測定各因素對財務指標的影響。 定基替代法:分別用分析值替代標準值,測定各因素對財務指標的影響。四、財務報表分析的一般步驟和原則一般步驟原則明確分析的目的；要從實際出發(fā),堅持實事求是,反對主觀臆斷、結論先行、搞數(shù)字游戲；收集有關的信息；要全面看問題,堅持一分為二,反對片面地看問題；根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來,予以適當安排,使之符合需要；要注重事物的聯(lián)系,堅持相互聯(lián)系地看問題,反對孤立地看問題；深入研究各部分的特殊本質；要發(fā)展地看問題,反對靜止地看問題；進一步研究各個部分的聯(lián)系；要定量分析與定性分析結合,堅持定量為主。解釋結果,提供對決策有幫助的信息。五、財務報表分析的局限性財務報表本身的局限性表現(xiàn)在:以歷史成本報告資產,不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值；假設幣值不變,不按通貨膨脹率或物價水平調整；穩(wěn)健原則要求預計損失而不預計收益,有可能夸大費用,少計收益和資產；按年度分期報告,只報告了短期信息,不能提供反映長期潛力的信息。報表的真實性問題只有根據(jù)真實的財務報表,才有可能得出正確的分析結論。企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性對同一會計事項的賬務處理,會計準則允許使用幾種不同的規(guī)則和程序,企業(yè)可以自行選擇。比較基礎問題橫向比較時使用同業(yè)標準；趨勢分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎；實際與計劃的差異分析,以計劃預算做比較基礎。第二節(jié) 基本的財務比率企業(yè)的經(jīng)營管理涉及各個方面,據(jù)此設計出了反映不同方面的財務比率指標,包括變現(xiàn)能力比率、資產管理比率、負債比率以及盈利能力比率。對于每一比率指標都要從它的含義、計算要求、分析過程、影響因素、注意問題等諸多方面去把握。單項比率是綜合分析的基礎。一、變現(xiàn)能力比率變現(xiàn)能力是企業(yè)產生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產的多少。反映變現(xiàn)能力的財務比率主要有流動比率和速動比率。流動比率 速動比率 流動比率=流動資產流動負債 速動比率=(流動資產-存貨)流動負債 流動比率可以反映短期償債能力。流動比率越高,其償還短期債務的能力越強；反之,則越差。 影響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度。一般認為生產企業(yè)合理的流動比率為2。 該指標與流動比率的不同在于從流動資產中扣除存貨,這樣做的原因在于:存貨的變現(xiàn)速度最慢；部分存貨已損失報廢, 尚未處理；部分存貨已抵押給某債權人；存貨估價還存在成本與合理市價相差懸殊的問題。 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。 通常認為正常的速動比率為1。還可以通過計算保守的速動比率來進一步反映其變現(xiàn)能力。保守的速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應收賬款凈額)/流動負債 二、資產管理比率資產管理比率是用來衡量公司在資產管理方面效率的財務比率。包括營業(yè)周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。營業(yè)周期 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù),即 營業(yè)周轉=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù) 一般情況下,營業(yè)周轉短,說明資金周轉速度快,反之,說明資金周轉速度慢。 存貨周轉天數(shù) 存貨的流動性,一般用存貨的周轉速度指標來反映,即存貨周轉率或存貨周轉天數(shù)。其公式為:存貨周轉率=銷售成本平均存貨 一般來講,存貨周轉速度越快,存貨的占用水平越低,流動性越強,存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。 應收賬款周轉率 應收賬款周轉率反映應收賬款周轉速度。它說明應收賬款流動的速度。其公式為:應收賬款周轉率=銷售收入平均應收賬款 一般來說,應收賬款周轉率越高,平均收賬期越短,說明應收賬款的收回越快。影響該指標正確計算的因素有:季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況；大量使用分期付款結算方式；大量使用現(xiàn)金結算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入平均流動資產 流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度,周轉速度快,會相對節(jié)約流動資產,等于相對擴大資產投入,增強企業(yè)盈利能力。 總資產周轉率 總資產周轉率=銷售收入平均資產總額 該指標反映資產總額的周轉速度,周轉越快,反映銷售能力越強。 三、負債比率負債比率是指債務和資產、凈資產的關系,它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。主要指標有:資產負債率資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比,它反映在總資產中有多大比例是通過舉債來籌資的,也可以衡量企業(yè)清算時保護債權人利益的程度,其計算公式為:資產負債率=(負債總額資產總額)100%對于這一指標,債權人認為資產負債率越低越好,越低債權人越有保障,貸款風險越?。欢鴱墓蓶|的角度看,如果能夠保證全部資本利潤率大于借債利率,則希望該指標越大越好,否則反之；經(jīng)營者從財務的角度看,應審時度勢,全面考慮,權衡之后作出正確決策。產權比率產權比率是負債總額與股東權益總額之比率,它也是衡量長期償債能力的指標,計算公式為:產權比率=(負債總額股東權益)100%該指標一方面反映了由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對關系,反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。產權比率高,是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低,是低風險、低報酬的財務結構。另一方面也表明債權人投入的資本受到股東權益的保障程度,或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。有形凈值債務率有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。其公式為: 有形凈值債務率=負債總額-(股東權益-無形資產凈值)100% 有形凈值債務率指標實質上是產權比率指標的延伸,更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益保障的程序。從長期償債能力來講,比率越低越好。已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)也叫利息保障倍數(shù),是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率,用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式是:已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤利息費用式中的利息費用既包括計入財務費用中的利息,也包括計入固定資產成本的資本化利息。已獲利息倍數(shù)指標反映了企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付債務利息的倍數(shù),倍數(shù)越大,償付債務利息的能力越強；在確定已獲利息的倍數(shù)時應本著穩(wěn)健性原則,采用指標最低年度的數(shù)據(jù)來確定,以保證最低的償債能力；另外,也可以結合這一指標測算長期負債與營運資金的比率。除了上述影響企業(yè)長期償債能力的因素外,還有一些因素影響企業(yè)的長期償債能力,包括長期租賃、擔保責任、或有項目等。四、盈利能力比率反映企業(yè)盈利能力的指標很多,通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產凈利率、凈值報酬率等。銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比,其計算公式為:銷售凈利率=(凈利潤銷售收入)l00%該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少,表示收入的收益水平；同時該指標還可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率來分析。銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比,其中銷售毛利是銷售收入與銷售成本之差,其計算公式為:銷售毛利率=(銷售收入銷售成本)銷售收入l00%該指標表示銷售收入扣除銷售成本后,有多少可用于各項期間費用和形成盈利。它是銷售凈利率的最初基礎。資產凈利率資產凈利率=(凈利潤/平均資產總額)100%通過該指標的計算和分析,說明了三個方面的問題:表明企業(yè)資產利用的綜合效果；指出了影響資產凈利率的因素有產品價格、單位成本高低、產量和銷量的大小、資金占用量的大??；可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題,提高銷售利潤率,加速資金周轉。凈資產收益率凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)100%該指標反映公司所有者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。第三節(jié) 財務報表分析的應用一、杜邦財務分析體系杜邦分析方法把一個個綜合的指標分解為簡單的指標,最終分解成報表中的單個項目,并在分解過程中體現(xiàn)各指標間的關系,形成完整的指標體系。1.權益乘數(shù)的含義和計算權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度。權益乘數(shù)越大,企業(yè)負債程度越高,通常的財務比率都是除數(shù),除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù),權益除以資產是資產權益率,權益乘數(shù)是其倒數(shù),即資產除以權益。2.杜邦財務分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的,用于進行比率分解指出產生差異的原因,分析企業(yè)財務狀況。其計算公式為:權益凈利率(凈值報酬率)=凈利/平均凈資產=資產凈利率權益乘數(shù)資產凈利率=銷售凈利率資產周轉率權益乘數(shù)=1/(1-資產負債率)=平均總資產/平均凈資產二、財務狀況的綜合評價1.財務狀況的綜合評價有兩種評分法:沃爾評分法和綜合評分法。這兩種方法都是建立在選定指標和確定比重以求出總分值的基礎上。2.國有資本金績效評價,主要采用了沃爾評分法的思想,根據(jù)各指標的分值與系數(shù)來確定總分,以此進行評價。這一過程分為5步:(1)基本指標的評價；(2)修正系數(shù)的計算；(3)修正后得分的計算；(4)定性指標的計分方法；(5)綜合計分方法和結果分級。這一過程由國有資本金績效評價規(guī)則規(guī)定。三、上市公司財務報告分析上市公司財務報告分析是本章的重點內容。(一)上市公司信息披露的內容按照我國證監(jiān)會的規(guī)定,上市公司的信息披露應包括招股說明書、上市公告、定期報告和臨時報告四大內容。由于這些內容大部分都是財務性質的或與財務有關,因而統(tǒng)稱為上市公司財務報告。(二)上市公司的財務比率上市公司公開披露財務信息也要使用財務比率,對于上市公司來說,大多數(shù)財務指標與前述指標相同,但由于其特殊性,其最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。每股收益每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值。其計算公式為:每股收益=凈利潤/年末普通股份總數(shù)在計算每股收益時要注意四個方面的問題即合并報表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復雜股權結構問題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標,它反映普通股的獲利水平。但每股收益指標也有相應的局限性,它不反映股票所含有的風險；由于不同股票換取每股收益的投入量不同,限制了公司間的比較；每股收益多,并不意味著分紅多,還要看公司的股利分配政策。市盈率:市盈率是指普通股市價為每股收益的倍數(shù),其計算公式為:市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格,可以用來估計股票投資報酬率和風險。市盈率越高,表明市場對公司的未來越看好,風險越高。市盈率的高低隨市價和每股收益的變動而變動。 每股股利:是指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。其公式為: 每股股利=股利總額年末普通股股份總數(shù) 股票獲利率=普通股每股股利普通股每股市價100% 股利支付率=普通股每股股利普通股每股凈收益100% 股利保障倍數(shù)=普通股每股收益普通股每股股利 留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)凈利潤100%每股凈資產是指期末凈資產與年度末普通股份總數(shù)的比值,也稱每股賬面價值或每股權益。其計算公式為:每股凈資產=年度末股東權益年度末普通股數(shù)四、現(xiàn)金流量分析具體內容參見教材第127137頁。第二章財務報表分析歷年試題分析歷年試題考點剖析 年份 單項選擇題 多項選擇題 判斷題 計算題 綜合題 分值合計 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 1999 2 3 1 2 1 1 6 2000 1 1 1 6 7 2001 1 1 1 1 1 6 8 一、單項選擇題1.下列財務比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是()。(1999)A.資產負債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務比C. 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務總額比 答案 D解析 現(xiàn)金流量和債務的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務的能力。2.ABC公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元,負債總額為5000萬元,則該公司的資產負債率為()(1999年)A.30% B.33%C.40% D.44% 答案C解析普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股) 所有者權益=250X30=7500(萬元)負債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%3.市凈率指標的計算不涉及的參數(shù)是()(2000年)A. 年末普通股股數(shù)B.年末普通股權益C.年末普通股股本D. 每股市價答案C解析市凈率=每股市價/每股凈資產4.不影響應收賬款周轉率指標利用價值的因素是()。(2001年)A.銷售折讓與折扣的波動B.季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動C.大量使用分期付款結算方式D.大量使用現(xiàn)金結算的銷售答案 A解析 不影響應收賬款周轉率指標利用價值的因素應該選(A)銷售折讓與折扣的波動,因為(B)季節(jié)性經(jīng)營引起銷售額的波動,(C)大量使用分期付款的結算方式和(D)大量使用現(xiàn)金結算的銷售,都是影響該指標正確計算的因素。二、多項選擇題1.某公司當年的經(jīng)營利潤很多,卻不能償還到期債務。為查清其原因,應檢查的財務比率包括()。(1999年)A.資產負債率B. 流動比率C. 存貨周轉率D. 應收賬款周轉率E.已獲利息倍數(shù)答案 BCD三、判斷題1.對于一個健康的、正在成長的公司來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應當是正數(shù),投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù),籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負數(shù)相間。()(1999年)答案 解析 對于一個健康的正在成長的公司來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金應是正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。2.在進行已獲利息倍數(shù)指標的同行業(yè)比較分析時,應選擇本企業(yè)該項指標連續(xù)幾年的數(shù)據(jù),并從穩(wěn)健的角度出發(fā),以其中指標最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。()(2001年)答案 解析 在進行已獲利息倍數(shù)指標的同行業(yè)比較分析時,應選擇本企業(yè)該項指標連續(xù)幾年的數(shù)據(jù),從穩(wěn)健性角度看,以其中指標最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù),因為采用最低的年度數(shù)據(jù)可保證最低的償債能力。四、計算題1.某公司年度簡化的資產負債表如下:資產負債表公司 年12月31日 單位:萬元 資產 負債及所有者權益 貨幣資金 50 應付賬款 100 應收賬款 長期負債 存貨 實收資本 100 固定資產 留存收益 100 資產合計 負債及所有債合計 其他有關財務指標如下:(1)長期負債與所有者權益之比: 0.5(2)銷售毛利率: 10% (3)存貨周轉率(存貨按年末數(shù)計算): 9次(4)平均收現(xiàn)期(應收賬款按年末數(shù)計算,一年按360天計算):18天(5)總資產周轉率(總資產按年末數(shù)計算): 2.5次要求:利用上述資料,在答題卷填數(shù)據(jù)的計算過程。(2000年)答案:資產 負債及所有者權益 貨幣資金 50 應付賬款 100 應收賬款 50 長期負債 100 存貨 100 實收資本 100 固定資產 200 留存收益 100 資產合計 400 負債及所有債合計 所有者權益=100+100=200長期負債=200 0.5=100負債及所有者權益合計=200+100+100=400資產合計=負債及所有者權益合計=400銷售收入=4002.5=1000應收賬款=1000/(360/18)=50銷售成本=1000(1-10%)=900存貨=900/9=100固定資產=400-50-50-100=2002.A公司的簡易現(xiàn)金流量表如下:現(xiàn) 金 流 量 表編制單位:A公司 2000年度 單位:萬元 項 目 一、經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額 66 307 二、投資活動產生的資金流量凈額 -108 115 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額 -101690 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動 -143 498 補充資料: 1. 將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量: 凈利潤 72 198 加:計提的資產減值準備 1 001 固定資產折舊 15 639 無形資產攤銷 4 長期待攤費用攤銷 116 待攤費用減少 -91 預提費用增加 -136 處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失 0 固定資產報廢損失 0 財務費用 2 047 投資損失 -4 700 存貨減少(減:增加) 17 085 經(jīng)營性應收項目減少(減:增加) -2 437 經(jīng)營性應付項目增加(減:減少) -34 419 其他 0 經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額 66 307 2. 現(xiàn)金凈增加情況: 現(xiàn)金的期末余額 27 558 減:現(xiàn)金的期初余額 171 056 現(xiàn)金凈增加額 -143 498 要求:計算A公司2000年的營運指數(shù)。(2001年)答案經(jīng)營活動凈收益=凈利潤-非經(jīng)營活動損益=凈利潤+財務費用-投資凈收益=72 198+2047-4 700=69 545(萬元) 經(jīng)營活動應得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用=經(jīng)營凈收益+(計提減值準備+計提折舊+攤銷減少+預提增加)=69545+16533=86078(萬元)營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動應得現(xiàn)金=66307/86078=0.77或者:經(jīng)營性流動資產減少=17085-2437=14648(萬元)經(jīng)營性流動員債減少=34419(萬元)經(jīng)營性營運資產凈增加=34419-14648=19771(萬元)營造指數(shù)=1=(19771/86087)=0.77依據(jù):財務成本管理教材第126-127頁。第二章財務報表分析即時練習一、單項選擇題1.從全方位的角度進行財務分析的分析主體是()。A.中介機構 B.經(jīng)營者C.投資人 D.債權人2. 度比上年度的銷售收入增加了()。A.180萬元 B.360萬元C.320萬元 D.80萬元3.衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益程度的指標是()。A.清算價值 B.資產負債率C. 利息保障倍數(shù) D.產出比率4.確定銷售凈利率的最初基礎是()。A.資產利潤率 B.權益利潤率C.銷售毛利率 D.成本利潤率5.若某公司的權益乘數(shù)為2,則說明該公司借入資本與權益資本的比例為()。A.1:1 B.2:1 C.1:2 D.1:46.下列各項指標中,不能用來分析企業(yè)短期償債能力的是()。A.流動比率 B.速動比率C.酸性測試比率 D.資產負債率7.某企業(yè)庫存現(xiàn)金5萬,銀行存款80萬元,短期有價證券50萬元,應收賬款凈額40萬元,存貨120萬元,流動負債200萬元,據(jù)此計算的該企業(yè)的保守速動比率為()。A.0.875 B.0.55 C.0.75 D.1.25二、多項選擇題1.用來分析資產凈利率變化原因的指標有()。A.銷售收入 B.資產周轉率C.資產負債率 D.銷售利潤率E.長期資產及流動資產2.反映資產管理比率的財務比率有()。A.流動比率 B. 流動資產周轉率 C.存貨周轉率 D.應收賬款周轉率E.營業(yè)周期 F.速動比率3.影響變現(xiàn)能力的報表外因素有()。A.可動用的銀行貸款指標B.準備很快變現(xiàn)的長期資產C.償債能力的聲譽D.未作記錄的或有負債及擔保責任引起的負債4.反映變現(xiàn)能力的指標中,更適合同行業(yè)不同企業(yè)之間,以及本企業(yè)不同歷史時期的比較指標有()。A.營運資金 B.流動比率C.速動比率 D.保守速動比率E.酸性測試比率5.下列屬于速動資產的有()。A.貨幣資產 B.短期投資C.應收票據(jù) D.應收賬款E.其他應收款6.反映企業(yè)償債能力的指標有()。A.流動資金周轉率 B.速動比率C.流動比率 D.產權比率E.資產負債率7.影響應收賬款周轉率指標正確計算的因素是()。A.銷售存在淡旺季 B.結算方式以分期付款為主C.大量銷售以現(xiàn)金結算 D.大量銷售發(fā)生在年末E.平均應收賬款未扣除壞賬準備8.關于產權比率下列說法中正確的是()。A.它是衡量償債能力的指標B.產權比率高,是高風險、高報酬的財務結構C.它可以說明清算時對債權人利益的保障程度D.它與資產負債率具有共同的經(jīng)濟意義E.產權比率的倒數(shù)就是資產權益率三、判斷題1.營運資金的多少也能反映償還短期債務的能力,但它只能在不同規(guī)模企業(yè)之間進行比較。()2.在其它因素不變的條件下,增加存貨會引起流動比率和速動比率的同向變化。()3.當某企業(yè)大量使用現(xiàn)金結算方式進行銷售時,考核應收賬款周轉率不具有現(xiàn)實意義。()4.從穩(wěn)健性角度出發(fā),在確定已獲利息倍數(shù)時,一般應選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)作為標準。()5.一般認為,生產企業(yè)合理的最低流動比率是1。()6.優(yōu)質股票的市價都超出每股凈資產許多,一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。()四、計算題1.ABC公司近三年的主要財務數(shù)據(jù)和財務比率如下:191年 192年 193年 銷售額(萬元) 4000 4300 3800 總資產(萬元) 1430 1560 1695 普通股(萬元) 100 10