項(xiàng)目效益分析.doc

項(xiàng)目效益分析；六、項(xiàng)目效益分析 （一）相關(guān)參數(shù) 本次測(cè)算選用現(xiàn)金流量法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以投資人自有資金內(nèi)部報(bào)酬率作為項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。 1、建設(shè)運(yùn)營(yíng)期 本項(xiàng)目屬于綜合管廊市政工程項(xiàng)目，項(xiàng)目的社會(huì)效益突出，經(jīng)濟(jì)效益難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。項(xiàng)目規(guī)劃期限為2016-2030 年，其中近期：2016-2020 年，遠(yuǎn)期：2021-2030 年，項(xiàng)目計(jì)算期為27 年，其中建設(shè)期5 年，運(yùn)營(yíng)期25 年。由于項(xiàng)目建設(shè)需要和道路同步建設(shè)，且涉及到大量征地和拆遷工作，項(xiàng)目子工程建設(shè)時(shí)間根據(jù)政府配套工作完備情況來定，項(xiàng)目建設(shè)期最長(zhǎng)不超過5年。 項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要為：干線綜合管廊25155.9m，支線綜合管廊16041.40m，纜線管廊27583.20m。近期總建設(shè)長(zhǎng)度68780.50 m2、項(xiàng)目投資本項(xiàng)目投資為253480萬(wàn)元，其中：建筑工程費(fèi)205560萬(wàn)元；工程建設(shè)其他費(fèi)15898 萬(wàn)元；預(yù)備費(fèi)17717 萬(wàn)元；建設(shè)期貸款利息為14305 萬(wàn)元。（暫按70%為貸款進(jìn)行計(jì)算）。本項(xiàng)目擬設(shè)資本金76881 萬(wàn)元；項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量投入29399 萬(wàn)元；申請(qǐng)銀行貸款147200 萬(wàn)元。（1）第一部分工程費(fèi)205560 萬(wàn)元；第一部分建筑工程費(fèi)用包括：干線綜合管廊、支線綜合管廊和纜線管廊的土石方工程、地基處理工程、支護(hù)工程、廊體工程、防水、照明、消防、監(jiān)控、支架、路面恢復(fù)等費(fèi)用。（2）第二部分工程建設(shè)其他費(fèi)15898 萬(wàn)元；第二部分工程建設(shè)其他費(fèi)包括：勘察費(fèi)、設(shè)計(jì)費(fèi)、建設(shè)單位管理費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、工程招標(biāo)代理服務(wù)費(fèi)、施工圖審查費(fèi)、前期工作咨詢費(fèi)、造價(jià)咨詢費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、竣工驗(yàn)收相關(guān)費(fèi)、場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、水保費(fèi)、勞動(dòng)衛(wèi)生安全評(píng)審費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)等。（3）第三部分預(yù)備費(fèi)17717 萬(wàn)元；第三部分預(yù)備費(fèi)包括基本預(yù)備費(fèi)。按照第一、二部分費(fèi)用合計(jì)的8%計(jì)算。（4）第四部分建設(shè)期貸款利息為14305 萬(wàn)元。（暫按70%為貸款進(jìn)行計(jì)算）3、項(xiàng)目融資成本及融資方案項(xiàng)目融資成 本取銀行5年期貸款基準(zhǔn)利率1.15倍，融資期限為30年，融資利率設(shè)定為6%，從運(yùn)營(yíng)年份第一年開始等額本息償付外部融資貸款。融資成本 本項(xiàng)目總投資253480 萬(wàn)元。本項(xiàng)目擬設(shè)資本金76881 萬(wàn)元；項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量投入29399 萬(wàn)元；需要提供具體的測(cè)算數(shù)據(jù)，申請(qǐng)銀行貸款147200 萬(wàn)元4、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)方式本項(xiàng)目實(shí)行“投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理一體化+入廊單位付費(fèi)+可行性缺口補(bǔ)助”的經(jīng)營(yíng)方式。5、項(xiàng)目稅收（1）增值稅及附加企業(yè)增值稅及其附加費(fèi)，包括增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、地方教育費(fèi)附加，增值稅采用一般計(jì)稅方法，稅率為 %；市級(jí)城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的7%計(jì)取；教育附加費(fèi)及地方教育附加費(fèi)按增值稅的5%計(jì)取。（2）所得稅本項(xiàng)目作為市政類項(xiàng)目，屬于社會(huì)效益顯著的項(xiàng)目，且收入來源主要為政府采購(gòu)服務(wù)資金，應(yīng)積極爭(zhēng)取相關(guān)優(yōu)惠政策，現(xiàn)本項(xiàng)目所得稅率暫不計(jì)取。（二）經(jīng)營(yíng)收入測(cè)算項(xiàng)目效益來自于近期68.78km 地下綜合管廊（管溝）入廊租賃帶來的經(jīng)濟(jì)效益，成本費(fèi)用支出主要包括運(yùn)維服務(wù)成本、固定資產(chǎn)折舊、修理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用等相關(guān)支出。考慮到項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)需求，第一年生產(chǎn)負(fù)荷暫按規(guī)劃建設(shè)68.78km 地下綜合管廊（管溝）的30%計(jì)，每年增加10%。目前云南省暫無綜合管廊運(yùn)行價(jià)格指導(dǎo)文件，因此，根據(jù)項(xiàng)目貸款利率為6%的目標(biāo)推測(cè)項(xiàng)目需達(dá)到的運(yùn)行收入。（1）運(yùn)行收入具體如下：入廊租賃收入（運(yùn)維服務(wù)收費(fèi)）：2595 萬(wàn)元/年；政府補(bǔ)貼（達(dá)到全負(fù)荷）：項(xiàng)目建設(shè)完成后政府每年可行性補(bǔ)貼缺口16800 萬(wàn)元/年，共補(bǔ)貼25 年。 （2）年總成本及費(fèi)用廣州大學(xué)綜合管廊總長(zhǎng)度約為7.4 公里，本項(xiàng)目綜合管廊長(zhǎng)度為68.78km，故成本及費(fèi)用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)參考廣州大學(xué)綜合管廊運(yùn)行成本的10 倍進(jìn)行測(cè)算。橫琴管廊長(zhǎng)度為33.公里能否取得 廣州與麗江成本及費(fèi)用應(yīng)有地方差異，1.直接成本運(yùn)維服務(wù)成本暫按1470 萬(wàn)元/年計(jì)。電費(fèi)暫按630 萬(wàn)元/年計(jì)。2.制造費(fèi)用固定資產(chǎn)采用直線法折舊：房屋、建筑物折舊年限30 年，殘值率5%機(jī)器設(shè)備折舊年限10 年，殘值率10%其它資產(chǎn)折舊年限10，年殘值率10%維修費(fèi)暫按739 萬(wàn)元/年計(jì)。3.管理費(fèi)用的估算管理費(fèi)用由辦公費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等構(gòu)成。項(xiàng)目正常年平均總成本為11390 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為2839 萬(wàn)元。（三）項(xiàng)目現(xiàn)金流分析投資決策中很重要的是對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。在投資分析中現(xiàn)金流量的狀況甚至比盈虧狀況更為重要，項(xiàng)目的維持取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。根據(jù)需要編制了項(xiàng)目投資、資本金的現(xiàn)金流量表。（詳見現(xiàn)金流量表）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是假設(shè)全部投資均為自有資金承擔(dān)來進(jìn)行現(xiàn)金流量分析。其現(xiàn)金流量為：由表達(dá)式：式中CI-現(xiàn)金流入量；CO-現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t-第t 年的凈現(xiàn)金流量，IRR-計(jì)算得出內(nèi)部收益率。由表達(dá)式：式中Ic 為設(shè)定的折現(xiàn)率，為6%。計(jì)算得出的稅后內(nèi)部收益率為6.07%，大于基準(zhǔn)內(nèi)部收益率（6%），表明項(xiàng)目能夠達(dá)到6%的內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)情況較好。項(xiàng)目全部資金凈現(xiàn)值為1308 萬(wàn)元（所得稅后）。項(xiàng)目投資回收期為16.66 年（所得稅后，含建設(shè)期）。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不祥，不能進(jìn)行具體測(cè)算（四