貨幣銀行學(xué)(第三版) 第三章 利息與利息率

第三章 利息與利息率 教學(xué)目的與要求 ：利息和利息率是與信用相伴隨的兩個基本范疇。通過本章學(xué)習(xí)應(yīng)掌握利息的本質(zhì)及其計算，利率的種類及其決定，我國的利率體制及其改革。同時，通過對各種利率理論的學(xué)習(xí)，要明確利率是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的一個重要變量，掌握利率變動影響經(jīng)濟的途徑。 教學(xué)重點和難點 ：利率的種類及基準利率；決定與影響利率的因素；利率作用于經(jīng)濟的途徑；中國的利率市場化改革。 第三章 利息與利息率 第一節(jié) 利息與利息率概述 第二節(jié) 利率的決定 第三節(jié) 利率的作用 第四節(jié) 利率管理體制 第一節(jié) 利息與利息率概述 一、利息的定義和本質(zhì) 所謂利息就是讓渡資金的報酬或使用資金的代價。從信用關(guān)系的債權(quán)方面看，利息是貸款者讓渡貨幣資金使用權(quán)，從借款者手中取得的超過本金的那一部分報酬；從信用關(guān)系的債務(wù)方面看，利息是借款者由于取得貨幣使用權(quán)，而付給貸款者超過本金的那一部分代價。 第一節(jié) 利息與利息率概述 二、利息理論 （一）馬克思利息理論 馬克思從借貸資本的特殊運動形式的分析中，揭示了利息的來源，分析了利息的本質(zhì)。他指出，借貸資本的運動特點是雙重支出和雙重回流。 第一節(jié) 利息與利息率概述 （二）西方利息理論 關(guān)于利息的本質(zhì)，從古典經(jīng)濟學(xué)開始有眾多解釋，其中影響較大的是庸俗經(jīng)濟學(xué)到現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的各種流派，包括：“利息報酬論”、“資本生產(chǎn)力論”、“節(jié)欲論”和“靈活偏好論”。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認為利息是一種報酬，在古典經(jīng)濟學(xué)中是頗有影響的一種理論，最先由配第提出，后來在洛克的著作中也有涉及。 配第認為，利息是因暫時放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報酬。 洛克也把利息的本質(zhì)確認為貸款人所得的報酬。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認為資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。這種理論最先由薩伊提出，受到不少庸俗經(jīng)濟學(xué)家的推崇。 薩伊認為，借貸資本的利息由兩部分組成：一是風(fēng)險性利息，二是純利息。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認為利息應(yīng)該作為資本家節(jié)欲行為的報酬，這是由西尼爾提出，在資本主義社會廣為流傳的一種理論。 西尼爾認為，人類社會存在三種生產(chǎn)要素：一是人類的勞動；二是與人力無關(guān)的自然要素；第三要素或生產(chǎn)手段叫節(jié)欲。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認為利息是“在一特定時期以內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報酬”，這是著名資產(chǎn)階級經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯提出的理論。 第一節(jié) 利息與利息率概述 三、利率的定義及其種類 （一）利率的定義 借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 （二）利率的種類 定利率與公定利率 市場利率是指在借貸貨幣市場上由借貸雙方通過競爭而形成的利息率。 官定利率是指一國政府通過中央銀行而確定的各種利息率。 公定利率是指由非政府部門的金融民間組織如銀行公會等確定的利率。 表 3中國人民銀行對金融機構(gòu)存貸款利率 單位：年利率 % 項 目 利率水平 調(diào)整日期 人民銀行對金融機構(gòu)存款利率 定準備金 超額準備金 人民銀行對金融機構(gòu)貸款利率 十天 三個月 六個月 一 年 再貼現(xiàn) 第一節(jié) 利息與利息率概述 存款利率是指客戶在銀行或其他金融機構(gòu)存款時所取得的利息與存款額的比率。 貸款利率是指銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)放貸款時所收取的利息與借貸本金的比率。 表 3融機構(gòu)人民幣存款基準利率 單位：年利率 % 項 目 利 率 2012年 6月 8日 2012年 7月 6日 一、活期存款 、定期存款 （一）整存整取 三個月 年 年 年 年 年 二）零存整取、整 存零取、存本取息 一 年 年 年 三）定活兩便 按一年以內(nèi)定期整存 整取同檔次利率 打六折執(zhí)行 按一年以內(nèi)定期整存 整取同檔次利率 打六折執(zhí)行 三、協(xié)定存款 、通知存款 一 天 天 、個人住房公積金存款 當年繳存 年結(jié)轉(zhuǎn) 表 3融機構(gòu)人民幣貸款基準利率 單位：年利率 % 項 目 利 率 2012年 6月 8日 2012年 7月 6日 一、短期貸款 六個月以內(nèi)（含六個月） 個月至一年（含一年） 、中長期貸款 一至三年（含三年） 至五年（含五年） 年以上 、貼現(xiàn) 以再貼現(xiàn)利率為 下限加點確定 同前 四、個人住房公積金貸款 五年以下（含五年） 年以上 一節(jié) 利息與利息率概述 固定利率是指利息率在借貸期內(nèi)不隨借貸資金的供求狀況而波動的利率。 浮動利率又稱可變利率，是指利息率隨市場利率的變化而定期調(diào)整的利息率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 差別利率是指針對不同的貸款種類和借款對象實行的不同利息率，一般可按期限、行業(yè)、項目、地區(qū)設(shè)置不同的利息率。 優(yōu)惠利率是指國家通過金融機構(gòu)對于需要重點扶植或照顧的企業(yè)、行業(yè)或部門所提供的低于一般貸款利率水平的利率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 第一節(jié) 利息與利息率概述 名義利率是以名義貨幣表示的利息率，即我們平時所說的利息率。 實際利率就是名義利率剔除通貨膨脹因素以后的真實利率。 其計算公式： i r P 式中， 第一節(jié) 利息與利息率概述 第一節(jié) 利息與利息率概述 四、利息的計算方法 利息的計算方法分為單利計息和復(fù)利計息。 單利計息是指在計算利息額時，不論期限長短，僅按本金計算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計算利息。計算式為： 第一節(jié) 利息與利息率概述 復(fù)利是單利的對稱。復(fù)利計息是指計算利息時，要按一定期限（例如一年），將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。其計算公式為： 第二節(jié) 利率的決定 一、馬克思的利率決定論 （一）平均利潤率對利率的影響 利息不過是平均利潤的一部分，因此，平均利潤率的高低決定著利潤總量，平均利潤率越高，則利潤總量越大，借貸資本家和職能資本家分割的總額就越多。 利息率只能在平均利潤率和零之間擺動。 第二節(jié) 利率的決定 （二）供求和競爭對利率的影響 借貸資本的供給大于需求，利率下跌，借者可以支付較少的利息；借貸資本的需求大于供給，利率上升，貸者可以占有更多的利潤。 第二節(jié) 利率的決定 （三）社會再生產(chǎn)對利率的影響 馬克思極其深刻地指出：“在物質(zhì)資本的供給和貨幣資本的供給之間，有一種看不見的聯(lián)系；同樣毫無疑問，產(chǎn)業(yè)資本家對貨幣資本家的需求，是由實際生產(chǎn)情況決定的”（ 馬克思恩格斯全集 第 25卷，第 473頁）。這就是說，社會再生產(chǎn)狀況決定著借貸資本的供求，因而是影響利息率的決定性因素。 第二節(jié) 利率的決定 （四）物價對利率的影響 利率與物價的變動具有同向運動的趨勢，因為要保持利率水平高于物價上漲率，就必須在物價上漲時調(diào)高利率。此外，物價上漲是有支付能力的社會需求大于商品供給量的表現(xiàn)，要穩(wěn)定物價就必須控制需求，而調(diào)高利率、緊縮通貨是控制需求的重要方面。 第二節(jié) 利率的決定 （五）國家經(jīng)濟政策對利率的影響 國家經(jīng)濟政策對經(jīng)濟發(fā)展速度、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、資金流向、貨幣資金供求狀況等都產(chǎn)生直接影響，因而也必然成為影響利息率的一個重要因素。 第二節(jié) 利率的決定 （六）國際利率水平對國內(nèi)利率的影響 國際利率水平對國內(nèi)利率也有重要影響。因為，現(xiàn)代經(jīng)濟的一個重要特點是世界各國的經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切，商品、技術(shù)、資金越來越多地在世界范圍內(nèi)運動。任何一個國家要使本國經(jīng)濟迅速發(fā)展，就不能把本國經(jīng)濟孤立于世界經(jīng)濟體系之外。商品買賣和資金流動越具有國際性，國際利率水平對國內(nèi)利率的影響就越大。 第二節(jié) 利率的決定 二、影響我國利率的主要因素 （一）企業(yè)承受能力 利息是利潤的轉(zhuǎn)化形式，平均利潤率直接影響利息率，“利息率只能在平均利潤率與零之間擺動”。 國家在調(diào)整利率水平時必須考慮企業(yè)的承受能力。 第二節(jié) 利率的決定 （二）市場資金供求狀況 隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展，市場體系和市場機制逐漸完善，資金供求狀況對利率水平的影響越來越大。一方面，隨著商品市場變化，資金市場的供求狀況必然變化；另一方面，中央銀行要運用利率調(diào)節(jié)資金供求，必然以資金供求狀況作為其調(diào)整利率的依據(jù)。 第二節(jié) 利率的決定 （三）物價變動 在現(xiàn)代紙幣流通條件下，實際利率等于名義利率減去物價上漲率。因此，物價變動直接影響利率水平。 引起物價上漲的一個重要原因是以貨幣表示的社會總需求大于總供給，也就是說，貨幣供應(yīng)量過多。 第二節(jié) 利率的決定 （四）銀行利潤 利率水平不僅影響銀行利潤，而且調(diào)節(jié)銀行、企業(yè)、中央和地方財政的利益。 第二節(jié) 利率的決定 （五）經(jīng)濟發(fā)展狀況和國家經(jīng)濟政策 當經(jīng)濟增長過熱或物價漲幅過大需要緊縮信用和貨幣供應(yīng)量時，國家就調(diào)高利率；當經(jīng)濟滑坡，市場商品銷售不暢，企業(yè)效益下降，國家需要增加貨幣投入、刺激經(jīng)濟回升時，就會降低利率。 第三節(jié) 利率的作用 利率是一個重要的經(jīng)濟杠桿，對經(jīng)濟有著極其重要的調(diào)節(jié)作用。但在不同的國家、不同的時期以及不同的利率管理體制下，利率作用發(fā)揮程度也不一樣。 第三節(jié) 利率的作用 一、利率對儲蓄和消費的引導(dǎo)作用 利率的高低不僅影響儲蓄的總量，而且影響儲蓄的結(jié)構(gòu)。儲蓄是利率的增函數(shù)，較高的利率會促進儲蓄總量的增加，特別是對儲蓄存款的促進作用更加明顯。 第三節(jié) 利率的作用 二、利率對投資的影響作用 投資可分為實質(zhì)性投資和證券投資。 利率對實質(zhì)性投資和證券投資的影響是不一樣的。 第三節(jié) 利率的作用 實質(zhì)性投資是指對生產(chǎn)流通領(lǐng)域進行的投資活動。 實質(zhì)性投資與利率的高低有著密切的關(guān)系。低利率對實質(zhì)性投資有刺激作用，高利率則不利于投資規(guī)模的擴大。 第三節(jié) 利率的作用 證券投資是指人們對金融工具或金融商品的購買和持有。在正常的經(jīng)濟情況下，利率與證券價格成反方向變化。 第三節(jié) 利率的作用 三、利率對通貨膨脹的影響作用 第一，利率可以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 第二，利率可以調(diào)節(jié)社會總供給和總需求。 第三節(jié) 利率的作用 四、利率對經(jīng)濟核算的影響作用 對存款人來說 對借款人來說 對銀行來說 第三節(jié) 利率的作用 五、利率對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用 （一）聚集社會閑散資金 聚集和積累資金是利率最主要的功能。正是因為利率的存在，才能使分散在社會各階層的貨幣收入和再生產(chǎn)過程中暫時閑置的貨幣資金得以集中起來，轉(zhuǎn)化為信貸資金，通過信貸資金的分配，滿足生產(chǎn)發(fā)展的資金需要，促進經(jīng)濟快速發(fā)展。 第三節(jié) 利率的作用 （二）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 利率會自發(fā)地引導(dǎo)資金流向利潤率較高的部門，實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置。 銀行可以自覺地運用差別利率政策，對國家急需發(fā)展等行業(yè)以及有關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品，適當降低貸款利率；對需要限制的某些加工行業(yè)以及有關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品，適當提高利率，限制其發(fā)展，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理化。 第三節(jié) 利率的作用 （三）調(diào)節(jié)貨幣流通 利率對貨幣流通的調(diào)節(jié)作用表現(xiàn)在： 一是存款利率的高低對實現(xiàn)社會購買力與商品可供量的平衡有調(diào)節(jié)作用； 二是貸款利率的高低對幣值穩(wěn)定有重要影響； 三是利率的高低會影響社會商品的供給總量和結(jié)構(gòu)，對貨幣流通正常與否有重要影響。 第三節(jié) 利率的作用 （四）平衡國際收支 當國際收支逆差比較嚴重時，可以通過利率杠桿來調(diào)節(jié)，可以將本國的利率調(diào)到高于其他國家的程度。但是，當國際收支逆差發(fā)生在國內(nèi)經(jīng)濟衰退時期，則不宜采取調(diào)節(jié)利率水平的做法，而只能通過調(diào)整利率結(jié)構(gòu)來平衡國際收支。 第四節(jié) 利率管理體制 一、利率管理體制類型 國家集中管理 市場自由決定 國家管理與市場決定相結(jié)合 第四節(jié) 利率管理體制 二 、 我國利率管理體制現(xiàn)狀 利率“雙軌”并存 利率管理過死 存貸款利差不合理且實際利率水平低 第四節(jié) 利率管理體制 三、利率市場化問題 （一）利率市場化的必要性 1利率市場化是優(yōu)化資源配置的需要 2利率市場化是順利實施貨幣政策目標的內(nèi)在要求 3利率市場化是治理通貨緊縮和通貨膨脹的一種選擇 第四節(jié) 利率管理體制 （二）利率市場化的制約因素 1微觀經(jīng)濟主體缺乏利益的約束機制 2金融機構(gòu)對利率的調(diào)控及反應(yīng)不靈敏 3中央銀行宏觀調(diào)控手段不健全 4金融市場特別是貨幣市場發(fā)展不完善 第四節(jié) 利率管理體制 （三）利率市場化的思路 首先，推進貨幣市場的發(fā)展和統(tǒng)一，促進市場化的利率信號的形成。 其次，根據(jù)市場利率及時調(diào)整貸款利率，進一步擴大商業(yè)銀行貸款利率的浮動范圍。 再次，推進銀行間利率體系的建立和完善。 最