經(jīng)濟師考試備考輔導(dǎo)對外金融關(guān)系與政策

對外金融關(guān)系與政策第一，匯率的決定與變動 匯率決定理論A， 利率評價理論購買力平價理論：絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，匯率等于兩國一般物價水平之比。e = Pd / Pf ；相對購買力平價：相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比，et / e0 = PId / PIf 。 絕對購買力平價和相對購買力平價的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，則相對購買力平價一定成立；反之不一定。其實，想對購買力平價是由絕對購買力平價推導(dǎo)出來的。B， 拋補利率平價理論：說明遠期匯率的決定，遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定。益相同，否則便會引起資本的國際流動。假定某投資者有1元錢本幣，則在本國存款一年后，收益為1*(1+id)；存在國外的話，投資者先按當(dāng)前匯率es將1元本幣兌換為1/es單位的外幣，存一年后收益為（1/es）*(1+if)單位外幣，再按遠期匯率兌換為本幣，則為（1/es）*(1+if)*ef。在均衡匯率下，二者收益相等，即 高利率貨幣遠期貼水，相應(yīng)地外匯升水；低利率貨幣遠期升水，相應(yīng)地外匯貼水。升貼水幅度等于二者利率之差。單選（試題）若美元的利率為5%，日元的利率為3%，則根據(jù)拋補利率平價理論，遠期美元（）。A.年升水率為2%B.年貼水率為2%C.年貶值率為2%D.年升值率為2%答案：B 影響匯率變動的因素（1）國際收支：逆差時外匯需求大于供給，從而外匯升值、本幣貶值；順差時相反。（2）相對通貨膨脹率：按購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹率差異是決定匯率長期趨勢中的主導(dǎo)因素。若通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣趨于貶值。（3）相對利率：利率對匯率的影響尤其在短期級為顯著。高利率使貨幣升值，反之貶值。（4）總需求與總供給：當(dāng)一國總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。（5）市場預(yù)期：預(yù)期因素是短期內(nèi)影響匯率變動的主要因素之一。如果市場預(yù)期本幣貶值，人們紛紛拋售本幣，最終會導(dǎo)致本幣實際貶值。匯率變動的經(jīng)濟影響：以貶值為例（6）貶值的進出口效應(yīng)：增加出口、減少進口，改善貿(mào)易收支（7）貶值的國際資本流動效應(yīng)：取決于貶值如何影響市場預(yù)期，若市場認為貶值的幅度不夠，則貶值引起匯率進一步貶值的預(yù)期，資本流出；若貶值已使匯率處于均衡水平，則原先因本幣高估而外逃的資金又流回國內(nèi)。（8）貶值的產(chǎn)出效應(yīng)：若存在閑置生產(chǎn)要素，則貿(mào)易收支改善會通過乘數(shù)效應(yīng)擴大總需求，帶動國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)充分就業(yè)；若國內(nèi)經(jīng)濟已處于充分就業(yè)狀態(tài)，則貶值只會帶來物價上漲。（9） 貶值的物價效應(yīng)：一方面通過貿(mào)易收支改善的乘數(shù)效應(yīng)引起需求拉上的物價上漲；另一方面通過提高國內(nèi)生產(chǎn)成本推動物價上漲。（）貶值的資源配置效應(yīng)：貶值后，出口品本幣價格因出口量擴大而上漲，進口替代品價格由于進口品本幣價格上升帶動而上漲，從而整個貿(mào)易品部門價格上漲，使得資源從其他部門流入貿(mào)易品部門。 第二， 國際收支及其調(diào)節(jié)1，國際收支與國際收支平衡表國際收支：指在一定時期內(nèi)，某一經(jīng)濟體（國家或地區(qū)）居民與非居民之間進行的各種經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。國際收支平衡表：指根據(jù)經(jīng)濟分析的需要，將國際收支按照復(fù)式記帳原理和特定帳戶分類編制出來的一種統(tǒng)計報表。它集中反映了一國國際收支的結(jié)構(gòu)和總體狀況。國際收支平衡表的帳戶分類標準：經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶。（1） 經(jīng)常帳戶記錄實際資源的流動，包括貨物和服務(wù)、收益（職工報酬和投資收益）、經(jīng)常轉(zhuǎn)移（僑匯、無償捐贈和賠償）等三項。單選（試題）國內(nèi)某公司在海外直接投資取得并匯回的利潤，應(yīng)計入國際收支平衡表中經(jīng)常賬戶的（）項目。A.收益B.經(jīng)常轉(zhuǎn)移C.直接投資D.資本轉(zhuǎn)移答案：A注意：直接投資的資本計入“資本與金融賬戶”中的“金融賬戶”，但直接投資產(chǎn)生的利潤計入“經(jīng)常賬戶”中的“收益”項目。（2）資本與金融帳戶A， 資本帳戶：包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易。資本轉(zhuǎn)移：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移和投資捐贈等；非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易：非生產(chǎn)出來的有形資產(chǎn)（土地和地下資源）、無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標和經(jīng)銷權(quán)）的所有權(quán)轉(zhuǎn)移。B，金融帳戶：記錄經(jīng)濟體對外資產(chǎn)負債變更的交易，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)四類。C，凈誤差與遺漏帳戶：當(dāng)借貸雙方出現(xiàn)不平衡時，用以抵消統(tǒng)計偏差的項目。（3）我國國際收支平衡表：將儲備資產(chǎn)單獨列項，從而包括四大項：經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶、儲備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏。2， 國際收支差額分析通常用于衡量國際收支狀況的局部差額有：貿(mào)易差額；經(jīng)常差額，反映了實際資源的跨國轉(zhuǎn)移狀況；綜合差額，可衡量國際收支對一國儲備的壓力，綜合差額必然導(dǎo)致官方儲備的反向變動。3， 國際收支失衡的調(diào)節(jié)（1）外匯緩沖政策：通過外匯儲備的變動或臨時向外借款抵消超額外匯供求以調(diào)節(jié)國際收支。逆差時，貨幣*減少外匯儲備或臨時向外借款，在外匯市場上拋售外匯，彌補外匯供給缺口；反之則購進外匯。（2）貨幣財政政策：逆差時可采取緊縮的貨幣財政政策；順差時可采取擴張的貨幣財政政策。（3）匯率政策：逆差時采取本幣貶值措施；順差時采取本幣升值措施。（4）直接管制措施：包括貿(mào)易管制和外匯管制。4 采取何種政策或政策組合來調(diào)整國際收支，首先取決于國際收支失衡的性質(zhì)，其次取決于國際收支失衡時國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況，以及內(nèi)外均衡之間的關(guān)系。調(diào)整的基本原則：正確使用并搭配各種調(diào)節(jié)政策，以最小的經(jīng)濟和社會代價恢復(fù)國際收支均衡。 第三， 外匯管制與貨幣可兌換 1，外匯管制：狹義的外匯管制是指對貨幣的兌換施加的限制性措施，主要表現(xiàn)為限制外匯的可得性和兌換外匯的價格。廣義的外匯管制還包括為實施外匯管制或其他管制措施而采取的相關(guān)管理措施。外匯管制主體：在我國是國家外匯管理局外匯管制方法：價格管制和數(shù)量管制2，貨幣可兌換:指一國貨幣持有者可以為任何目的而將所持有的貨幣按市場匯率兌換成另一國貨幣的權(quán)利。貨幣可兌換程度主要取決于一國的經(jīng)濟實力，同時也是一國外匯管制制度和政策的選擇結(jié)果。分類：A， 對內(nèi)可兌換與對外可兌換：對內(nèi)可兌換是指居民可以在國內(nèi)自由持有外幣資產(chǎn)，并可自由地在國內(nèi)把本國貨幣兌換成外幣資產(chǎn)。對外可兌換是指居民可以在境外自由持有外匯資產(chǎn)和自由對外支付，但并一定意味著居民可以在境內(nèi)自由持有外匯資產(chǎn)和兌換外匯。通常所說的可兌換是指對外可兌換。B， 經(jīng)常項目可兌換與資本項目可兌換：通常所說的貨幣完全可兌換，是指一國同時實現(xiàn)了經(jīng)常項目可兌換與資本項目可兌換。國際貨幣基金組織的可兌換主要是指經(jīng)常項目可兌換。3，我國外匯管制與人民幣可兌換94年，我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換。96年底，我國正式接受國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換?，F(xiàn)狀：在實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換后，繼續(xù)對資本項目實行較為嚴格的管制，同時采取審慎穩(wěn)健的管理政策，積極推進人民幣資本項目可兌換，