Mckinsey-麥肯錫全球調(diào)查經(jīng)濟(jì)狀況快照(2010年8月).doc

麥肯錫全球調(diào)查：經(jīng)濟(jì)狀況快照（2010年8月）大多數(shù)企業(yè)高管認(rèn)為，美國(guó)金融服務(wù)業(yè)的改革是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的必要步驟。同時(shí)，他們對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的看法自6月份以來(lái)沒(méi)有多大變化，但是，樂(lè)觀情緒在美國(guó)日漸衰退，而在歐洲則不斷增強(qiáng)。2010年8月 本文包括： 第 1 頁(yè): 引言 第 2 頁(yè)： 金融服務(wù)改革的影響 o 圖表 1： 更多監(jiān)管？ o 圖表 2： 美國(guó)金融服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力 第 3 頁(yè) o 圖表 3： 停滯之夏 o 圖表 4： 美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景 第 4 頁(yè) o 圖表 5： 員工數(shù)量變化 o 圖表 6： 資本投資與并購(gòu)的進(jìn)展 致函編輯 在對(duì)麥肯錫最近一次調(diào)查做出回應(yīng)的全球企業(yè)高管中，大部分人認(rèn)為，美國(guó)金融業(yè)最近的改革是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的必要步驟1。然而，它們對(duì)金融改革法案對(duì)金融服務(wù)公司競(jìng)爭(zhēng)力影響的看法卻大不相同。這個(gè)夏天充滿了金融監(jiān)管的不確定性、目睹了一些主要經(jīng)濟(jì)體的重大監(jiān)管及政策變化、以及股票市場(chǎng)的波動(dòng)，已為人感知的走向穩(wěn)定的一步正是在這樣的環(huán)境下來(lái)臨。從全球而言，高管們透過(guò)各種各樣的不確定性，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)及其企業(yè)前景的展望與6月份大致相同：正面多于負(fù)面，盡管現(xiàn)在的希望程度要小于去年春天。最為顯著的差別是，北美高管現(xiàn)在對(duì)目前和未來(lái)的環(huán)境最缺乏信心。調(diào)查結(jié)果還顯示了其他一些積極的跡象。盡管存在目前的不確定性，一半以上的受訪者表示，他們的公司并未推遲投資或并購(gòu)，這凸顯各種規(guī)模的公司對(duì)增長(zhǎng)的希望。只有12%的高管們認(rèn)為，問(wèn)題重重的全球市場(chǎng)將在年底壓倒國(guó)內(nèi)的基本面，而持此態(tài)度的高管比例6月份為18，有較大幅度下降。返回頂端注釋：1網(wǎng)上調(diào)查的時(shí)間為2010年8月2日6日，共收到2850名高管們的答卷，高管們來(lái)自各個(gè)地區(qū)、各行各業(yè)、不同職能部門(mén)以及不同的資歷。金融服務(wù)改革的影響初夏時(shí)節(jié)，全球金融機(jī)構(gòu)面臨的最大不確定性之一是美國(guó)政府是否對(duì)美國(guó)的金融服務(wù)業(yè)進(jìn)行改革以及怎么改。本次調(diào)查前兩周，最終法案由總統(tǒng)簽署成為了法律，從整體上看，這一舉措受到受訪者的歡迎。美國(guó)國(guó)內(nèi)以及國(guó)外的高管中，分別有61%和73%的人認(rèn)為，改革是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的必要步驟。70%以上的受訪者稱，全世界范圍內(nèi)，各國(guó)政府增加對(duì)金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管是個(gè)好主意，不過(guò)，83%的高管期望能看到它們成為法律（圖表1）。的受訪者指出，在一個(gè)全球監(jiān)管框架下，全球經(jīng)濟(jì)不太可能再度陷入危機(jī)。盡管與其他行業(yè)相比，金融服務(wù)業(yè)高管對(duì)新法規(guī)的積極影響更加心存疑慮，但是，贊成者仍占多數(shù)。全體受訪者中，較多的人預(yù)期，改革法律對(duì)美國(guó)金融服務(wù)公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響是積極的。然而，美國(guó)國(guó)內(nèi)和全球金融服務(wù)業(yè)的受訪者的預(yù)期則不太積極（圖表2）。多數(shù)高管表示，該法律對(duì)其公司的財(cái)務(wù)沒(méi)有什么影響。有趣的是，甚至在美國(guó)的大型金融服務(wù)公司的受訪者中，都有17%的高管持這種觀點(diǎn)2，這或許說(shuō)明，該法律未能全涵蓋金融服務(wù)業(yè)里的各類企業(yè)。注釋：2 大公司指年收入10億美元以上的公司。 全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)了一年多的改善后，有更多的高管對(duì)于所在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景持積極態(tài)度，但是，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的整體展望在整個(gè)夏天則無(wú)甚變化（圖表3）。不過(guò)，持最悲觀情緒的地區(qū)已經(jīng)從大西洋的東岸轉(zhuǎn)移到西岸。6月份時(shí)，歐洲高管最悲觀，但在最近的調(diào)查中，美國(guó)高管最悲觀（圖表4）。在中國(guó)和印度，更多的高管們認(rèn)為通脹是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大障礙。高管們認(rèn)為，制約各自國(guó)家增長(zhǎng)的障礙已經(jīng)從直接的金融問(wèn)題轉(zhuǎn)移到別的問(wèn)題上。6月，信貸緊缺、主權(quán)債務(wù)違約與消費(fèi)需求不振一起曾被列為最大的障礙。而現(xiàn)在，將需求低迷列為障礙的人最多，全世界有42%的高管都這么認(rèn)為。3調(diào)查結(jié)果還表明，現(xiàn)在高管們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)破壞全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的可能性要低于兩個(gè)月之前，當(dāng)時(shí)他們擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)接近最高水平。最引人注目的是，認(rèn)為2010年底“問(wèn)題重重的全球市場(chǎng)將壓倒國(guó)內(nèi)的基本面”的高管比例，已經(jīng)從18%下降到12%；被選頻率最高的選項(xiàng)是“艱難運(yùn)行的全球市場(chǎng)使失衡狀況持續(xù)下去”，持這一看法的高管比例自6月以來(lái)已上升了5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到40%。注釋：35個(gè)最大障礙中的其他障礙是信貸緊缺（28%）、政府監(jiān)管（25%）、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性上升（21%）和企業(yè)或個(gè)人稅賦增加（21%）。 公司對(duì)未來(lái)投資一半受訪者預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)其公司產(chǎn)品或服務(wù)的需求年底前將會(huì)上升，40%的人預(yù)計(jì)，將保持穩(wěn)定，各行業(yè)高管的看法沒(méi)有太大的不同（6月以來(lái)沒(méi)有變化）。將近的受訪者預(yù)計(jì)，今年公司盈利上升，自6月以來(lái)略有增長(zhǎng)。不到的高管預(yù)計(jì)，將招兵買(mǎi)馬，員工數(shù)量自2009年秋天以來(lái)增長(zhǎng)非常緩慢，自今年4月以來(lái)比較穩(wěn)定。但是，各行業(yè)在擴(kuò)大員工隊(duì)伍的預(yù)期上則有明顯差異（圖表5）。我們?cè)谶@次調(diào)查中增加了一個(gè)關(guān)于投資的新問(wèn)題。上述調(diào)查結(jié)果與高管們對(duì)投資問(wèn)題的回答是一致的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家及其他人士擔(dān)心，由于監(jiān)管的不確定性或資金匱乏，公司將不會(huì)對(duì)增長(zhǎng)進(jìn)行投資。這次調(diào)查消除了這種擔(dān)心：多數(shù)公司目前沒(méi)有放棄或推遲投資或并購(gòu)（表6）的良機(jī)。然而，在推遲投資或沒(méi)有投資的公司中，有半數(shù)人表示這是因?yàn)楣静捎昧烁颖Ｊ氐娘L(fēng)險(xiǎn)組合。有趣的是，盡管總部設(shè)在中國(guó)的公司高管更有可能表示他們正推遲投資，但卻有更多的公司表示它們正在投資。在地處中國(guó)推遲交易的那些企業(yè)受訪高管中，理由各式各樣與其他高管相比，這批人中約一半可能會(huì)表示采用了更加保守的風(fēng)險(xiǎn)組合，而預(yù)計(jì)未來(lái)的并