財務(wù)分析 (2).doc

簡答 一 采用比率分析法進(jìn)行財務(wù)分析,在構(gòu)成比率時應(yīng)注意哪些問題1 比率的構(gòu)建是根據(jù)分析需要而定的,不是只有書本中列示的那些,書本列示的只是比較常用版2 構(gòu)建比率應(yīng)注意分子,分母的兩個指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟(jì)關(guān)系,不能隨意使用兩個指標(biāo)就拼湊一個比率3 當(dāng)構(gòu)建比率的兩個指標(biāo)之一來自資產(chǎn)負(fù)債表,另一個指標(biāo)來自于利潤表或現(xiàn)金流量表時,資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)取期間內(nèi)的平均數(shù),這是因為資產(chǎn)負(fù)債表是時點報表,表示某一時刻的財務(wù)狀況,而利潤表和現(xiàn)金流量表是期間報表,表示一定期間內(nèi)的經(jīng)營成本和現(xiàn)金流量,兩者的口徑不同所致.二 對應(yīng)收賬款質(zhì)量的判斷應(yīng)從以下幾方面入手1 應(yīng)收賬款賬齡-賬齡越大,發(fā)生壞賬的可能性就越大2 應(yīng)收賬款債務(wù)人分布:如果企業(yè)客戶集中,由此形成的應(yīng)收賬款可能具有較大風(fēng)險,如果企業(yè)客戶分散,眾多,由此形成的的應(yīng)收賬款風(fēng)險小,但管理難度和成本都會增加3 壞賬準(zhǔn)備的提取比例:觀察壞賬計提方法是否在不同時期保持一致,計提比率是否恰當(dāng),是否有利于壞賬準(zhǔn)備,利潤調(diào)節(jié)行為三 對于存貨質(zhì)量的分析 應(yīng)關(guān)注1 存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異2 存貨的周轉(zhuǎn)狀況:判斷存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量高低的一個標(biāo)準(zhǔn)是觀察存貨能否在短期內(nèi)變現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)主要是使用存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù).在分析判斷時應(yīng)注意:*如果企業(yè)的銷售具有季節(jié)性,應(yīng)當(dāng)使用全年各月的平均存貨量*注意存貨發(fā)出計價方法的差別*如果能夠得到存貨內(nèi)部構(gòu)成數(shù)據(jù),應(yīng)當(dāng)分類別分析周轉(zhuǎn)情況四 存貨的賬面價值與可變現(xiàn)凈值相比較,正常情況下,大多數(shù)存貨的可變現(xiàn)凈值較高,如果可變現(xiàn)凈值較低,會使企業(yè)日后虧損境地,影響可持續(xù)發(fā)展存貨的構(gòu)成:對于生產(chǎn)銷售多種產(chǎn)品的企業(yè),應(yīng)分析判斷每種產(chǎn)品的市場狀況和盈利能力,哪種產(chǎn)品是企業(yè)的利潤來源,企業(yè)是否將較多的資源配置在日后有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)品上,再有分析企業(yè)產(chǎn)品是否在同一產(chǎn)業(yè)鏈上具有上下關(guān)系,這種關(guān)系能否增加存貨銷售,降低存貨成本.四. 固定資產(chǎn)量分析時應(yīng)注意的問題 1應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性 固定資產(chǎn)代表生產(chǎn)能力的強弱,但是并非固定資產(chǎn)數(shù)量越大越好,超量固定資產(chǎn)占壓企業(yè)資金,而且不能短期內(nèi)變現(xiàn),造成企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)困難.再有,固定資產(chǎn)的數(shù)量與行業(yè)之間有很大關(guān)系,應(yīng)查看固定資產(chǎn)數(shù)額是否符合行業(yè)水平. 2固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 企業(yè)持有的固定資產(chǎn)并非完全被生產(chǎn)所需,還有相當(dāng)數(shù)量的非生產(chǎn)用固定資產(chǎn),以及生產(chǎn)中不需要用的固定資產(chǎn),據(jù)此可以評價企業(yè)固定資產(chǎn)利用率以及生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比率,如果這兩個比率降低,應(yīng)當(dāng)降低對固定資產(chǎn)比率的評價. 3固定資產(chǎn)的折舊政策判斷1, 動態(tài)償債能力分析主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模,結(jié)構(gòu)與負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系. (錯)2, 一般來說，市盈率高，說明投資者愿意出更高價格購買該公司股票，對該公司的發(fā)展前景看好，同時股票投資風(fēng)險也較大。（對）3 股權(quán)比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù),即企業(yè)所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例,所以對于企業(yè)債權(quán)人來說,權(quán)益乘數(shù)越大越好.(錯)4 銷售凈利率能夠排除管理費用,財務(wù)費用,營業(yè)費用對主營業(yè)務(wù)利潤的影響.(錯)5 企業(yè)的速動資產(chǎn)一般指不包括存貨和待攤費用的流動資產(chǎn).(錯)6 投資活動現(xiàn)金流量大于0,說明企業(yè)投資收益顯著.(錯)7 對于一個健康的正在成長的公司來講,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量一般應(yīng)大于0,投資活動現(xiàn)金流量應(yīng)大于0,籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)正負(fù)相間.(錯)因素分析法練習(xí)資料 某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品,其產(chǎn)品單位成本如下成本項目上年度實際本年度實際直接材料 8689直接人工2027制造費用2417產(chǎn)品單位成本130133補充明細(xì)項目單位用量單價單位用量單價直接材料A123114 B105104.5直接人工工時201181.5產(chǎn)品銷量200250要求.(1)用因素分析法分析單耗和單價變動對單位材料成本的影響 (2)因素分析法分析單位工時和小時工資率變動對直接人工的影響(1) 上年度材料成本=12*3+10*5=86 本年度材料成本=11*4+10*4.5=89 單耗變動影響=(11-12)*3+(10-10)*5= _-3 單價變動影響=11*(4-3)+10*(4.5-5)=6 單耗變動使單位材料成本下降3元,單價變動使單位材料成本上升6元(2)上年度直接人工=20*1=20 本年度直接人工=18*1.5=27單位工時變動影響=(18-20)*1=-2小時工資率變動影響=18*(1.5-1)=9所以影響7元6 某公司2006年銷售收入為144萬元，稅后凈利為14.4萬元，資產(chǎn)總額為90萬元，負(fù)債總額為27萬元， 要求：計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)收益率，收益乘數(shù)，凈資產(chǎn)收益率。（計算結(jié)果保留4位小數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用期末數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總資產(chǎn)=14490=1.6總資產(chǎn)收益率=14.490乘以100%=16%收益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額=90（90-27）=1.4286凈資產(chǎn)收益率=14.4(90-27)*100%=22.86%13.某公司2006,2007的相關(guān)財務(wù)資料見下表單位：萬元項目2006年度2007年度流動負(fù)債150190長期負(fù)債350410資產(chǎn)總額11001300利息支出總額1216此外，該公司2007年的市盈率為20，每股市價30元，銷售成本為630萬元。毛利率為30%，假設(shè)全部賒銷無銷售 運用折扣與折讓，公司發(fā)行在外的普通股票數(shù)為50萬股，無優(yōu)先股，當(dāng)年的所得稅為36萬元，不考慮其他因素。要求：計算該公司2007年的普通股每股收益，銷售凈利率，長期資產(chǎn)收益率和高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1市盈率=每股市價每股收益每股收益=30/20=1.5元2 毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入=1-銷售成本/銷售收入銷售收入=銷售成本+(1-毛利率)=630/(1-30%)=900萬元凈利潤=每股收益*股數(shù)=1.5*50=75萬元銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%=75/900*100%=8.33%3 息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利息費用=75+36+16=127萬元期初股東權(quán)益=1100-(150+350)=600萬元期末股東權(quán)益=1300-(190+410)=700萬元平均長期資金(350+600)+(410+700)/2=1030長期資金收益率=127/1030*100%=12.33%4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)=(1100+1300)/2=1200總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=900/1200=0.75一.資料(1)某公司年末資產(chǎn)和負(fù)債情況如下表所示 單位:萬元貨幣資金121短期借款17交易性金融資產(chǎn)27應(yīng)付票據(jù)51應(yīng)收賬款35應(yīng)付賬款130存貨219其他流動負(fù)債167其他應(yīng)收款7流動負(fù)債合計流動資產(chǎn)合計長期借款150長期投資95應(yīng)付債券37固定資產(chǎn)1600長期應(yīng)付款194無形資產(chǎn)120長期負(fù)債合計長期待攤費用24負(fù)債總計其他長期資產(chǎn)1非流動資產(chǎn)合計股東權(quán)益合計資產(chǎn)總計負(fù)債及股東權(quán)益合計(2)本年度企業(yè)稅前利潤為180萬元;利息費用80萬元,其中資本化利息20萬元;息稅前經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為350萬元;現(xiàn)金利息支出70萬元要求1 計算企業(yè)流動資產(chǎn)合計,非流動資產(chǎn)合計,資產(chǎn)總計,流動負(fù)債合計,長期負(fù)債,負(fù)債總計和負(fù)債及股東權(quán)益合計2 計算該企業(yè)的短期償債能力 3 計算該企業(yè)的長期償債能力解答 1 流動資產(chǎn)合計=121+27+35+219+7=409 非流動資產(chǎn)合計=95+1600+120+24+1=1840資產(chǎn)總計=409+1840=224 流動負(fù)債合計=17+51+130+167=365長期負(fù)債=150+37+194=381 負(fù)債總計=365+381=746負(fù)債及股東權(quán)益合計=2249-746=15032 營運資本=409-365=44 流動比率=409/365=1.12 速動比率=(409-219)/365=0.52 現(xiàn)金比率=(121+27)/365=0.413 資產(chǎn)負(fù)債率=(746/2249)*100%=33.17% 股權(quán)比率=1503/2249*100%=66.83%產(chǎn)權(quán)比率=746/1503*100%=49.63%權(quán)益乘數(shù)=1+49.63%=149.63%有形資產(chǎn)負(fù)債比率=746/(2249-120)*100%=35.04%有形凈值負(fù)債比率=746/(1503-120)*100%=53.94%利息保障倍數(shù)=(180+80)/80=3.25現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=350/70=5二.平均資產(chǎn)總額為2010萬元,公司收益情況如下:銷售收入6618萬元,銷售成本6354萬元,其他業(yè)務(wù)利潤278萬元,所得稅178萬元計算 1 企業(yè)凈利潤=6618-6354+278-178=364萬元計算2銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%=364/6618*100%=5.5% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額=6618/2010=3.29 總資