市場風險說明

市場風險業(yè)務介紹 市場風險定義市場風險度量指標市場風險度量方法市場風險資本監(jiān)管范圍市場風險資本計量方法市場風險管理流程市場風險項目實施內(nèi)容 市場風險定義 市場風險指的是金融市場價格和利率的變化會降低一種證券和一個資產(chǎn)組合的價值 市場風險主要有4種 利率風險匯率風險股票風險商品風險 市場風險定義 利率風險重定價風險收益率曲線風險基準風險期權(quán)風險匯率風險外匯交易風險外匯結(jié)構(gòu)性風險 市場風險定義 股票風險股票價格風險是指由于商業(yè)銀行持有的股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險 商品風險商品價格風險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品的價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險 市場風險度量 在險價值 VaR VaR是度量一項投資或投資組合可能產(chǎn)生的下跌風險的方法 VaR 是指在給定的概率水平下 即 置信水平 在一定的時間內(nèi) 持有一種證券或資產(chǎn)組合可能遭受的最大損失 市場風險度量 敏感性分析指標久期凸性PV01Delta Gamma Vega Theta RhoBeta系數(shù) 市場風險度量方法 VaR計量方法歷史模擬法蒙特卡羅法方差 協(xié)方差法 市場風險度量方法 其它方法壓力測試壓力VAR返回檢驗 市場風險監(jiān)管資本范圍 交易賬戶中與利率有關(guān)的各類金融工具以及股票所涉及的風險 整個銀行的外匯風險和商品風險 交易賬戶 為交易目的或者規(guī)避交易賬戶其它項目的風險而持有的金融工具和商品的頭寸 市場風險資本計量方法 標準法利率風險 權(quán)益風險 外匯風險及商品風險 資本要求是按照風險計量并在風險之間進行算術(shù)加總 內(nèi)模法銀行使用內(nèi)部的風險管理部門開發(fā)的金融計量模型 內(nèi)模法只有經(jīng)過監(jiān)管部門審批后 才可使用 交易對手信用風險 市場風險資本計量 內(nèi)模法 內(nèi)模法共有11個計量標準1 應每日計算風險價值2 計算風險價值時 采用99 的單尾置信區(qū)間 3 計算風險價值時 采用相當于10天價格變動的實時價格震蕩 即最短持倉期為10個交易日4 計算風險價值的歷史觀察期至少為一年期限 5 銀行應該至少每三個月進行數(shù)據(jù)更新 并且在市場價格發(fā)行重大變化時隨時調(diào)整 6 不對模型的種類做具體規(guī)定 銀行可選用以方差與協(xié)方差矩陣 歷史模擬或MonteCarlo模擬為基礎的模式 有關(guān)模式要能涵蓋銀行遇到的所有重大風險 7 銀行應用能力判斷不同風險類型 內(nèi)部 經(jīng)驗性有相關(guān)性 如果監(jiān)管者對銀行測算相關(guān)性數(shù)據(jù)的系統(tǒng)的安全性和執(zhí)行的完整性滿意 也可以在不同風險類別 之間 認定相關(guān)性的經(jīng)驗值 8 銀行的模型必須準確的捕捉不同風險領域中每個與期權(quán)相關(guān)的獨物的風險 期權(quán)風險的計量需要根據(jù)以下原則 模型必須反映期權(quán)頭寸的非線性價格特點 銀行應逐步在期權(quán)頭寸或類似期權(quán)的頭寸上采用全部10天的價格震蕩 風險計量系統(tǒng)中需包含一系列的風險因子用于捕捉期權(quán)頭寸的比率和價格波動性 例如vega風險 對于大額或者組合復雜的頭寸 銀行應將期權(quán)頭寸分解至不同的期限來計量期權(quán)頭寸的波動性 9 銀行必須每日都達到資本要求 其數(shù)值為以下兩種方法中較高的一種 根據(jù)所設定的參數(shù)計算出的前一天的風險價值 按前60個營業(yè)日每天的風險價值的平均值 再乘以一個乘數(shù) 該乘數(shù)由監(jiān)管當局根據(jù)其對該銀行風險管理系統(tǒng)質(zhì)量的評估結(jié)果確定 其最小值為3 銀行還應根據(jù)模型事后運行的情況 直接在該乘數(shù)上加一個附加值 附加值根據(jù) 事后檢驗 結(jié)果在0 1之間取值 10 應用內(nèi)部模型法的銀行還需要涵蓋特定風險的資本 11 對于匯率風險 銀行內(nèi)部市場風險測算系統(tǒng)在設定市場風險因子時 應包括與銀行頭寸的各計價貨幣相對應的各項風險因子 市場風險度量指標的應用 敏感性指標敏感性分析是快速衡量市場變化如何影響組合價值的有效工具 它能說明當某市場風險因素有些微變化時 預計組合價值將有多大變化 市場風險度量指標的應用 風險價值 VAR 的應用1 設定交易賬戶和銀行賬戶市場風險限額2 設定不同產(chǎn)品的市場風險限額3 設定不同組合的市場風險限額4 計算監(jiān)管資本 滿足監(jiān)管需要5 計算經(jīng)濟資本及EVA 輔且績效考核 市場風險度量指標的應用 返回檢驗返回檢驗是指將市場風險計量方法或模型的估算結(jié)果與實際發(fā)生的損益進行比較 以檢驗計量方法或模型的準確性 可靠性 并據(jù)此對計量方法或模型進行調(diào)整和改進的一種方法 這里的損益包括理論損益和實際損益兩種 理論損益僅僅包含市場變化的影響 而實際損益還包括每敘作交易和其它利潤影響因素的影響 從模型的角度來看 理論損更適合與風險價值進行比較 并且能更有效的驗證風險價值模型的準確性 市場風險度量指標的應用 壓力測試風險價值往往不能涵蓋那些可能引起巨大虧損的情景 因此需要運用壓力測試的方法對風險價值進行補充 壓力測試是風險管理的重要手段 可以幫助銀行識別和管理極端但仍有可能發(fā)生的市場變化下的損益狀況 市場風險管理流程 限額設定和預警交易流程監(jiān)控和管理定期和獨產(chǎn)的內(nèi)部審計定期市場風險管理會議市場風險管理人員的專業(yè)資格和培訓 市場風險管理 限額管理 建立科學完備的限額管理體系是市場風險管理的核心與關(guān)鍵限額設定體現(xiàn)風險偏好和政策限額設定體現(xiàn)多年的市場風險管理經(jīng)驗限額設定須對歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析 市場風險管理 限額管理 限額監(jiān)控通常市場風險限額包括交易限額 風險限額和止損限額等交易限額包括 交易總頭寸 凈交易頭寸風險限額 風險價值限額 希臘字母 止損限額 最大損失限額 市場風險計量核心 定價 估值 定價是市場風險計量的核心 是計量VAR值以及其它度量指標的基礎 市場風險項目實施內(nèi)容 折現(xiàn)曲線選取 風險因子設定 情