新形勢(shì)下山西本土中小型期貨公司發(fā)展策略.doc

新形勢(shì)下山西本土中小型期貨公司發(fā)展策略一：期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程1990年鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)正式引入期貨交易機(jī)制，為我國(guó)開(kāi)啟了期貨市場(chǎng)之門(mén)。如果從1993年國(guó)務(wù)院通知開(kāi)始整頓市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)逐漸進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段算起，我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)了21年的風(fēng)雨路程。中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程是一條從無(wú)到有、從小到大、從無(wú)序到有序、從蕭條到繁榮的發(fā)展之路，它既是全面發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要標(biāo)志，更是改革開(kāi)放的重要成果。1.我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程初創(chuàng)時(shí)期(1990年底1993年)1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)成立，以現(xiàn)貨為主，首次引入期貨交易機(jī)制。由于沒(méi)有明確的行政主管部門(mén)，期貨市場(chǎng)的配套法律法規(guī)嚴(yán)重滯后，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了盲目發(fā)展的勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)各類(lèi)交易所大量涌現(xiàn)，達(dá)50多家，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)達(dá)到1000多家，大多為兼營(yíng)機(jī)構(gòu)。一些單位和個(gè)人對(duì)期貨市場(chǎng)缺乏基本了解，盲目參與境內(nèi)外的期貨交易，損失嚴(yán)重，造成了國(guó)家外匯的流失，境外地下交易層出不窮，期貨市場(chǎng)虛假繁榮，引發(fā)了一些經(jīng)濟(jì)糾紛和社會(huì)問(wèn)題。這個(gè)時(shí)間段山西也先后出現(xiàn)有許多小型期貨公司，租個(gè)小房子，雇傭幾個(gè)不懂期貨的人員，就開(kāi)始期貨代理交易，類(lèi)似上述情況，魚(yú)龍混雜，期貨制度不完善，沒(méi)有漲跌停板制度，有一夜暴富的，也有一夜傾家蕩產(chǎn)的，還有為此跳樓自殺的，給山西資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)許多沒(méi)必要的麻煩，同時(shí)給以后期貨市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)許多意想不到的負(fù)面影響。規(guī)范整頓(1993年底2000年)1993年11月國(guó)務(wù)院下達(dá)關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知。第一階段：交易所從50余家減為15家，經(jīng)紀(jì)公司從上千家減為330家。第二階段：交易所從14家(96年關(guān)1家)減為3家：上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所，經(jīng)紀(jì)公司從330家減為目前的180余家，交易品種保留12個(gè)。1999年國(guó)務(wù)院頒布了期貨交易管理暫行條例以及與之相配套的規(guī)范期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司及其高管人員的四個(gè)管理辦法陸續(xù)頒布實(shí)施，使中國(guó)期貨市場(chǎng)正式納入法制軌道。規(guī)范發(fā)展(2001年至今)朱镕基總理在2001年九屆人大會(huì)議上明確提出，要重點(diǎn)培育和發(fā)展要素市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，正式拉開(kāi)了期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的序幕。2004年2月1日，國(guó)務(wù)院頒布了國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)，提出我國(guó)要“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”，“在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”。2004年期貨市場(chǎng)擴(kuò)容工作取得突破性進(jìn)展，棉花、燃料油、玉米、黃大豆2號(hào)等品種先后上市交易。2006年初期貨品種又增加了豆油，白糖兩大品種，使期貨品種達(dá)到14個(gè)。2006年2月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海金融衍生品期貨交易所獲準(zhǔn)籌建。2006年4月，滬深300指數(shù)被定為首個(gè)股指期貨標(biāo)的。2007年3月16日，中國(guó)國(guó)務(wù)院第489號(hào)令，公布了期貨交易管理?xiàng)l例，新條例自2007年4月15日起施行。新條例最突出的特點(diǎn)是將規(guī)范的內(nèi)容由商品期貨擴(kuò)展到金融期貨和期權(quán)交易，為中國(guó)推出外匯期貨和外匯期權(quán)以及股指期貨和股指期權(quán)等金融衍生品奠定了法律基礎(chǔ)。由于在極大程度上放寬了期貨市場(chǎng)參與主體的限制，2008年1月黃金期貨在上海期貨交易所成功上市，進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機(jī)制，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)、共同發(fā)展的局面；有利于金融機(jī)構(gòu)和黃金生產(chǎn)消費(fèi)企業(yè)利用黃金期貨管理風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)期貨市場(chǎng)擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域，更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能。股指期貨的推出，股指期貨不僅為市場(chǎng)提供了一個(gè)工具，同時(shí)也成為投資的另一種途徑。隨著國(guó)家關(guān)于發(fā)展期貨市場(chǎng)的政策調(diào)整以及期貨市場(chǎng)法制建設(shè)與監(jiān)管體系的建立與完善，近年逐漸推出：菜籽油，PTA，早秈稻，塑料，棕櫚油，PVC，鋁，鋅，螺紋，線(xiàn)材，焦炭，甲醇，股指期貨等27個(gè)品種，期貨市場(chǎng)全面繁榮發(fā)展的階段已經(jīng)到來(lái)。2.期貨經(jīng)紀(jì)公司發(fā)展歷程1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)，由此，我國(guó)的期貨市場(chǎng)進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期。年開(kāi)始對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行清理整頓，重新審核，關(guān)閉了一大批不合格的經(jīng)紀(jì)公司，同時(shí)實(shí)行期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證制度，并于年要求提高經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力并改善內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況。并且停止了期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)展的境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及外匯按金交易與外匯期貨交易。 隨著國(guó)家隊(duì)期貨行業(yè)的清理整頓，1994年3月28日山西第一家期貨公司-山西三立期貨公司在山西太原市成立，這標(biāo)志著山西第一家合法期貨公司成立，標(biāo)志著期貨行業(yè)在山西真正開(kāi)始邁步發(fā)展。隨著期貨市場(chǎng)不斷蓬勃發(fā)展，一些投資商看到了這塊巨大的蛋糕，先后成立了，物產(chǎn)，和合，中輝，晟鑫，大華等期貨公司。隨著股指期貨的上市，證券業(yè)也進(jìn)入期貨市場(chǎng)，并合并組建新的期貨公司。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，期貨公司開(kāi)始分類(lèi)明確，既有綜合業(yè)務(wù)類(lèi)，也有單一業(yè)務(wù)類(lèi)，既有直接為客戶(hù)服務(wù)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，也有為期貨公司介紹客戶(hù)的機(jī)構(gòu)，既有現(xiàn)貨背景的期貨公司，也有金融背景的期貨公司，風(fēng)格各異，特點(diǎn)鮮明，競(jìng)爭(zhēng)格局既相互獨(dú)立，又相互依賴(lài)，再加上期貨市場(chǎng)品種的多樣化，從而形成了蓬勃的生命力。二：新形勢(shì)下山西本土中小型期貨公司發(fā)展策略隨著期貨市場(chǎng)發(fā)展日益壯大成熟，期貨公司之間的競(jìng)爭(zhēng)成白熱化狀態(tài)，手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)，期貨公司互相挖人才的競(jìng)爭(zhēng)，還有一些上不了臺(tái)面的競(jìng)爭(zhēng)，促使期貨公司生存環(huán)境惡化。股指期貨的推出讓證券公司看到期貨市場(chǎng)的收益不菲，一些實(shí)力強(qiáng)大的券商開(kāi)始兼并控股期貨公司，通過(guò)兼并重組，面臨危機(jī)的期貨公司可以扭轉(zhuǎn)虧損局面，同時(shí)借助券商的實(shí)力，可以將期貨公司做大做強(qiáng)，并承接機(jī)構(gòu)入市的市場(chǎng)大發(fā)展的需要，大型期貨公司具有網(wǎng)點(diǎn)、資金、人才等優(yōu)勢(shì)，重組會(huì)進(jìn)一步拉開(kāi)行業(yè)內(nèi)的差距。進(jìn)一兩年便掀起一股期貨公司兼并重組熱潮。從2009年以來(lái)國(guó)內(nèi)期貨公司參差不齊，兼并重組的趨勢(shì)就是做大實(shí)力強(qiáng)的，淘汰實(shí)力差的。期貨公司被兼并，其業(yè)務(wù)平臺(tái)、客戶(hù)資源、信息技術(shù)以及管理水平都將得到極大提升，尤其是幾家期貨公司合并成為一家公司后，期貨公司專(zhuān)業(yè)服務(wù)和專(zhuān)業(yè)研發(fā)水平都將得到提高，客戶(hù)享受的管家式服務(wù)將得到充分保障。而對(duì)于期貨公司自身的發(fā)展而言，兼并重組將有助于其“做大做強(qiáng)”，是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)和要求。但沒(méi)有資產(chǎn)重組的山西本土中小型期貨公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，研發(fā)、服務(wù)落后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)劣勢(shì)的局面，本土期貨公司的利潤(rùn)率逐漸降低。在目前這種情況下，山西本土沒(méi)有被重組兼并的中小型期貨公司就顯得勢(shì)單力薄，中小型期貨公司溢價(jià)有限，殼資源價(jià)值也不大，當(dāng)前形勢(shì)下，山西本土中小型期貨公司還應(yīng)苦練內(nèi)功，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，才是行業(yè)整體做優(yōu)做強(qiáng)的根基。本土中小型期貨公司應(yīng)定位于發(fā)展成為區(qū)域的龍頭，不追求全國(guó)期貨市場(chǎng)的龍頭地位，主要集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展當(dāng)?shù)氐钠谪洏I(yè)務(wù)。同時(shí)要在管理、開(kāi)發(fā)、交易、研究人才，更全面的管理方面創(chuàng)新，以此提升山西本土期貨公司的總體素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力。為此，我對(duì)山西本土中小型對(duì)期貨公司發(fā)展提出以下思路：期貨公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的歷史責(zé)任期貨公司是期貨市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，我認(rèn)為，期貨公司應(yīng)當(dāng)自覺(jué)承擔(dān)起相應(yīng)的歷史責(zé)任：一是要承擔(dān)起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代期貨市場(chǎng)建立、發(fā)展的基礎(chǔ)，我國(guó)對(duì)期貨市場(chǎng)建設(shè)的探索與試點(diǎn)，最初是為了解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期農(nóng)民關(guān)注的農(nóng)產(chǎn)品“買(mǎi)難賣(mài)難”問(wèn)題，期貨市場(chǎng)應(yīng)該通過(guò)促進(jìn)流通、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、指導(dǎo)供求、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)；二是要承擔(dān)起為中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)創(chuàng)美好未來(lái)的責(zé)任，期貨公司要為整個(gè)市場(chǎng)和整個(gè)山西實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，要為行業(yè)贏得聲譽(yù)；三是要承擔(dān)起為客戶(hù)達(dá)成交易目的的責(zé)任，無(wú)論是對(duì)套期保值者，還是對(duì)套利者和投機(jī)者，期貨公司都應(yīng)當(dāng)從研發(fā)、信息、策略、通道等多方面協(xié)助他們實(shí)現(xiàn)參與交易的目標(biāo)，真正為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值；四是要承擔(dān)起為投資人資產(chǎn)增值的責(zé)任，正如：三立期貨公司提出的“為客戶(hù)提供增值服務(wù)，為人才提供成長(zhǎng)平臺(tái)”。長(zhǎng)期以來(lái)，受到自身發(fā)展的制約，絕大部分期貨公司都沒(méi)有給投資者帶來(lái)理想的投資回報(bào)，而期貨公司要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須完善自我“造血”功能，為股東創(chuàng)造利潤(rùn)；五是要承擔(dān)起為員工創(chuàng)造美好生活的責(zé)任，期貨市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)形式，人才構(gòu)成也是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中相對(duì)較高的，為留住人才、吸引人才，期貨公司應(yīng)當(dāng)加大人力資源投入，在公司盈利水平提高的同時(shí)，提高員工的收入待遇，為員工創(chuàng)造未來(lái)。期貨公司應(yīng)注重建立區(qū)域化和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)特色我認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)期貨公司發(fā)展格局中，大型期貨公司“藍(lán)籌化”，小型期貨公司“區(qū)域壟斷化”和“品種專(zhuān)業(yè)化”將成為市場(chǎng)的新趨勢(shì)。隨著分類(lèi)監(jiān)管的建立與完善，未來(lái)期貨公司在經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目上將面臨與證券公司相似的業(yè)務(wù)許可與準(zhǔn)入制度，期貨公司的“兩級(jí)分化”將加劇。經(jīng)營(yíng)有方、人才薈萃、網(wǎng)點(diǎn)合理、配套服務(wù)齊全的公司，將在重組中居于相對(duì)有利的地位，這些公司能在多個(gè)品種、多個(gè)區(qū)域形成特色，成為中國(guó)期貨市場(chǎng)的中流砥柱（即“藍(lán)籌公司”）；大部分期貨公司將更多地在特定區(qū)域和專(zhuān)業(yè)品種方面做文章，逐步形成“區(qū)域壟斷化”和“品種專(zhuān)業(yè)化”的特色，即結(jié)合公司在個(gè)別行業(yè)或區(qū)域的資源分布情況，實(shí)現(xiàn)公司客戶(hù)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，建立在某個(gè)地區(qū)、某個(gè)行業(yè)、某個(gè)階段較難復(fù)制的業(yè)務(wù)模式。期貨公司競(jìng)爭(zhēng)更多地來(lái)自研發(fā)和客服，應(yīng)更注重建立專(zhuān)業(yè)特色基于經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化的背景和核心競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)法迅速構(gòu)建，更專(zhuān)業(yè)、高質(zhì)量的研發(fā)和細(xì)致、及時(shí)、量身定做的服務(wù)，在短期內(nèi)可能成為期貨公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。首先，應(yīng)該加強(qiáng)品種市場(chǎng)研發(fā)工作，尤其是加強(qiáng)對(duì)本地、本公司有優(yōu)勢(shì)和傳統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)品種的研究，對(duì)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的研究一方面要注意深入相關(guān)品種的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游供應(yīng)、原材料采購(gòu)、替代品的供求情況、下游各分類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)都要細(xì)分研究，通過(guò)對(duì)相關(guān)品種供需的充分研究，了解不同上下游市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)品種價(jià)格變動(dòng)的影響；另一方面要加強(qiáng)對(duì)相關(guān)品種的期貨持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、持倉(cāng)成本的深入研究，為客戶(hù)揭示相關(guān)品種期貨價(jià)格變動(dòng)深層次的原因，這樣才能比較客觀(guān)、全面、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)的實(shí)際需求變動(dòng)情況和市場(chǎng)心理、交易各方的投資能力，為客戶(hù)入市操作并獲取收益提供支持。期貨公司的客服工作，應(yīng)該更多地注重對(duì)客戶(hù)種類(lèi)和需求的細(xì)分上，并基于細(xì)分為不同類(lèi)型和不同需求的客戶(hù)量體裁衣，突出個(gè)性化特點(diǎn)，提供差異化服務(wù)。期貨公司發(fā)展，需要引進(jìn)和培養(yǎng)符合市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要的人才期貨專(zhuān)業(yè)人才大體可分為管理人才、開(kāi)發(fā)人才、投資人才、研究人才等四大類(lèi)。目前，期貨行業(yè)從業(yè)人員總體數(shù)量少，從業(yè)人員素質(zhì)良莠不齊，高素質(zhì)的人才極其缺乏。從目前情況看，在上述四類(lèi)人才中，期貨市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、研發(fā)方面的人才僅能勉強(qiáng)應(yīng)付公司和客戶(hù)的日常需求，具備較強(qiáng)投資、研發(fā)水平，能夠開(kāi)發(fā)中高端投資者和企業(yè)能力的高端開(kāi)發(fā)人員嚴(yán)重不足；具備期貨市場(chǎng)深層次研究、期貨上市品種深層次研究和期貨公司管理深層次研究的高端研發(fā)人員也嚴(yán)重不足；而高層次的期貨公司管理人才、投資人才更是嚴(yán)重缺乏。人才“瓶頸”制約了期貨公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，為此，本土中小型期貨公司一方面要引進(jìn)國(guó)內(nèi)期貨品種相關(guān)行業(yè)的頂級(jí)人才，吸引國(guó)際（包括港澳臺(tái)地區(qū)）優(yōu)秀的期貨管理、研發(fā)、開(kāi)發(fā)、投資人才加盟期貨公司，為山西本土中小型期貨公司的發(fā)展建言獻(xiàn)策；另一方面要吸收大量?jī)?yōu)秀的大學(xué)畢業(yè)生、研究生進(jìn)入期貨公司，由期貨公司自主培養(yǎng)。通過(guò)人才引進(jìn)和自身培養(yǎng)，逐漸調(diào)整期貨公司的人員結(jié)構(gòu)和學(xué)歷結(jié)構(gòu)，提高期貨從業(yè)人員的整體素質(zhì)。當(dāng)然，人才培養(yǎng)，尤其是高端人才的培養(yǎng)，僅靠期貨公司自身力量顯然是不夠的，還要期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所聯(lián)合國(guó)內(nèi)知名的高等學(xué)府，共同承擔(dān)相關(guān)工作。完善服務(wù)功能，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)期貨公司的客戶(hù)構(gòu)成是多樣化的，不同客戶(hù)的交易目的和交易方法也是多樣化的，因此，期貨公司應(yīng)當(dāng)盡可能地完善服務(wù)功能，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以滿(mǎn)足客戶(hù)不同的需求。以服務(wù)現(xiàn)貨客戶(hù)為例，現(xiàn)貨客戶(hù)參與期貨交易，除了套期保值外，參與套利交易的也很多，一般都有融資的要求。這樣，期貨公司就有必要打通兩個(gè)通道：一是打通國(guó)內(nèi)期貨和國(guó)際期貨市場(chǎng)通道（政策許可的話(huà)，還可以考慮打通電子交易市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的通道），以便客戶(hù)開(kāi)展跨市套利業(yè)務(wù)；二是打通銀行與期貨市場(chǎng)通道，為有需求的客戶(hù)提供倉(cāng)單質(zhì)押融資服務(wù)。開(kāi)發(fā)智能化交易系統(tǒng)在近年來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的背景下，我國(guó)現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求更加迫切。面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，期貨公司應(yīng)向機(jī)構(gòu)投資者提供滿(mǎn)足其需要的各種創(chuàng)新產(chǎn)品和交易平臺(tái)。 例如XXX期貨公司控股的XXX投資管理有限公司在分析客戶(hù)需求的基礎(chǔ)上，開(kāi)發(fā)出了XXX智能化交易信息服務(wù)系統(tǒng)，以此來(lái)服務(wù)于國(guó)際期貨的客戶(hù)。該系統(tǒng)為投資者確定買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)提供了投資參考。該系統(tǒng)在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主體的基礎(chǔ)上研制出了智能化的套期保值功能，建立起了包括交易系統(tǒng)預(yù)警和行情預(yù)警的實(shí)施預(yù)警機(jī)制，并將搜索引擎技術(shù)應(yīng)用到期貨市場(chǎng)的信息資訊中，為客戶(hù)提供完整的市場(chǎng)信息。交易系統(tǒng)預(yù)警和行情預(yù)警系統(tǒng)期貨數(shù)據(jù)信息及分析系統(tǒng) 例如XXX投資管理有限公司開(kāi)發(fā)出的期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)，除包含數(shù)據(jù)存儲(chǔ)功能外，還可開(kāi)發(fā)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)、行業(yè)未來(lái)價(jià)格環(huán)境模擬系統(tǒng)和指數(shù)跟蹤系統(tǒng)等較為復(fù)雜和高端的功能以服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶(hù)。競(jìng)爭(zhēng)模式的轉(zhuǎn)變 在期貨公司間的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略分化日益加劇的同時(shí)，期貨公司也將迎來(lái)競(jìng)爭(zhēng)模式的三個(gè)特點(diǎn)，管理模式兩個(gè)變化以及服務(wù)模式的三個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)。首先，在競(jìng)爭(zhēng)模式上，許多期貨公司，由相對(duì)獨(dú)立的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向公司綜合能力或者是借助股東以及集團(tuán)的綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)?，在新的市?chǎng)條件下，原有的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)作模式，已經(jīng)難以滿(mǎn)足客戶(hù)，尤其是公司的重點(diǎn)客戶(hù)和機(jī)構(gòu)客戶(hù)的業(yè)務(wù)需求。因此，除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，必須以公司的研究部門(mén)、 IT部門(mén)，甚至動(dòng)用股東和集團(tuán)的投資銀行、基金管理、固定收益等各項(xiàng)業(yè)務(wù)的全面配合，整合各類(lèi)資源，共同參與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的運(yùn)作。 另外，在競(jìng)爭(zhēng)模式上，期貨公司開(kāi)始由相對(duì)單純的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)向網(wǎng)點(diǎn)加上營(yíng)銷(xiāo)人員數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。最后，在競(jìng)爭(zhēng)模式上，本土中小型期貨公司設(shè)法由相對(duì)單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向價(jià)格加上盡可能多的增值服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。據(jù)報(bào)道，期貨行業(yè)的平均傭金水平已接近千分之零點(diǎn)五的水平，除了排名靠前的五十家期貨公司之外，這種傭金水平使得三分之一強(qiáng)的期貨公司處于虧損和虧損邊緣上。這樣，排名靠前的期貨公司，其盈利水平當(dāng)今還寄希望于股指期貨這塊“新蛋糕”之外，都深刻認(rèn)識(shí)到，隨后沒(méi)有新的增值服務(wù)手段，也難以脫離“溫飽”水平的掙扎。實(shí)際上有些期貨公司已經(jīng)開(kāi)始利用股東的實(shí)力、集團(tuán)的資源，加大了為投資者增值服務(wù)的力度，在商品期貨有許多現(xiàn)貨背景的公司有現(xiàn)貨“一條龍”服務(wù)， 由于競(jìng)爭(zhēng)模式的改變，同時(shí)也帶來(lái)了期貨業(yè)務(wù)的管理模式的新變化。它集中表現(xiàn)為兩點(diǎn)：一是期貨公司尤其是大型的期貨公司開(kāi)始由集中管理向集中管理與區(qū)域管理相結(jié)合的轉(zhuǎn)變。隨著營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的增加，投資者尤其是股指期貨投資者的數(shù)量增加，期貨公司在公司層面的管理幅度已顯現(xiàn)出難以完全覆蓋的矛盾。所以一些期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理模式出現(xiàn)了從“公司到營(yíng)業(yè)部”的兩級(jí)管理模式向公司到區(qū)域總部再到營(yíng)業(yè)部的三級(jí)管理模式轉(zhuǎn)變，從而下一步實(shí)施集中管理與區(qū)域管理相結(jié)合的模式，從而提高管理的廣度和精度。管理模式的第二個(gè)變化就是各期貨公司的“交易網(wǎng)點(diǎn)”開(kāi)始向“服務(wù)中心，營(yíng)銷(xiāo)中心”并努力創(chuàng)造條件向“咨詢(xún)中心和理財(cái)中心”轉(zhuǎn)變。由于期貨公司不同于證券公司，它一開(kāi)始就實(shí)行了集中的交易系統(tǒng)，從而使得營(yíng)業(yè)部的交易通道功能被高度簡(jiǎn)化為全公司集中交易委托系統(tǒng)的一個(gè)電腦終端，而且較早地實(shí)現(xiàn)了投資者保證金的“第三方存管”，這就使得期貨營(yíng)業(yè)部沒(méi)有了資金管理的束縛。隨著股指期貨的問(wèn)世以及需要開(kāi)發(fā)和服務(wù)的證券IB客戶(hù)的增加，期貨公司的“交易網(wǎng)點(diǎn)”管理開(kāi)始轉(zhuǎn)向“客戶(hù)關(guān)系管理”和“產(chǎn)品服務(wù)”的中心，換句話(huà)講，一些期貨公司已將傳統(tǒng)的“交易網(wǎng)點(diǎn)”模式的辦理網(wǎng)點(diǎn)逐漸向未來(lái)的轉(zhuǎn)型化的服務(wù)中心、營(yíng)銷(xiāo)中心和理財(cái)中心轉(zhuǎn)變。 期貨競(jìng)爭(zhēng)模式和管理模式的變化，同時(shí)也隨之帶來(lái)期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)模式的變化，它集中表現(xiàn)為： 第一，期貨業(yè)務(wù)為投資者的服務(wù)由分散服務(wù)向分散服務(wù)與集中服務(wù)相結(jié)合方向轉(zhuǎn)變。隨著期貨市場(chǎng)提倡“功能發(fā)揮”的中介作用的增加，更多的客戶(hù)將進(jìn)入機(jī)構(gòu)化時(shí)代，它使得期貨公司的客戶(hù)結(jié)構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模均發(fā)生質(zhì)的變化。同時(shí)，這些客戶(hù)提出的要求也更為專(zhuān)業(yè)和復(fù)雜，這就要期貨公司在為客戶(hù)服務(wù)的內(nèi)容上，必須有效地進(jìn)行切割，進(jìn)行有效的分類(lèi)，尤其是進(jìn)行高端客戶(hù)的“二次細(xì)分”，從而深入了解客戶(hù)要求，對(duì)機(jī)構(gòu)和高端客戶(hù)，不惜動(dòng)用全公司的層面來(lái)發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)全公司甚至股東和集團(tuán)的資源，為他們提供全方位的專(zhuān)業(yè)化的對(duì)應(yīng)服務(wù)，滿(mǎn)足其各類(lèi)要求。 第二，帶來(lái)期貨公司服務(wù)模式轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)就是，期貨公司將由現(xiàn)在的缺乏系統(tǒng)性服務(wù)向以標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)為基礎(chǔ)、重點(diǎn)客戶(hù)為核心的服務(wù)方式轉(zhuǎn)變。股指期貨問(wèn)世以后，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈的背景下，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)必然會(huì)根據(jù)適當(dāng)性的管理原則，對(duì)客戶(hù)進(jìn)行有效的分類(lèi)，為不同的客戶(hù)群體提供差異化的對(duì)應(yīng)性服務(wù)，從而形成有效客戶(hù)關(guān)系管理和維護(hù)。換句話(huà)說(shuō)，對(duì)于今后龐大的基礎(chǔ)性客戶(hù)群體，更多的是實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的客戶(hù)服務(wù)體系，而對(duì)于股指期貨在未來(lái)的諸如基金公司、保險(xiǎn)公司、證券公司的資產(chǎn)管理部、專(zhuān)業(yè)投資公司等需要期貨業(yè)務(wù)提供最大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求的機(jī)構(gòu)群體，公司將形成個(gè)性化的客戶(hù)關(guān)系分級(jí)維護(hù)和管理體系，從而實(shí)現(xiàn)服務(wù)資源的有效整合。 第三，期貨公司的服務(wù)模式創(chuàng)新的最大的方向，就是將由單一化的產(chǎn)品服務(wù)向提供多元化的產(chǎn)品服務(wù)方向轉(zhuǎn)變。隨著全市場(chǎng)金融創(chuàng)新的全面展開(kāi)，期貨市場(chǎng)將會(huì)融入大金融市場(chǎng)之中，多元化的產(chǎn)品將成為市場(chǎng)的基本特征。今后期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的差異化服務(wù)的體現(xiàn)之一就是具有專(zhuān)業(yè)的、完整的、全面的多元化產(chǎn)品創(chuàng)新、銷(xiāo)售和維護(hù)等等的綜合的服務(wù)能力，當(dāng)然需要一定的條件，換句話(huà)說(shuō)，對(duì)期貨公司現(xiàn)今單一地只能是商品期貨經(jīng)紀(jì)和金融期貨經(jīng)紀(jì)的狀況，至少要增加期貨咨詢(xún)的業(yè)務(wù)許可。目前期貨市場(chǎng)現(xiàn)在主要是解決其功能發(fā)揮的問(wèn)題，改變收取傭金收入的現(xiàn)狀。具體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)上要改變只有投機(jī)力量而缺乏套保力量和套利力量的關(guān)鍵，在于吸引更多的實(shí)體企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和降低風(fēng)險(xiǎn)。以商品期貨為例，許多與商品期貨品種相關(guān)的企業(yè)，是有利用衍生品市場(chǎng)來(lái)沖抵風(fēng)險(xiǎn)的需求的，但它們?nèi)狈?zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)，而這本來(lái)是期貨公司的長(zhǎng)處，但由于實(shí)體企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)并非投機(jī)，而更多的是每月進(jìn)行一次或兩次的套期保值，這就使得期貨公司靠傭金收入難以從實(shí)體企業(yè)的參與中抵銷(xiāo)它為企業(yè)服務(wù)的成本。因?yàn)檫@類(lèi)似于證券公司的投資銀行為擬上市公司進(jìn)行承銷(xiāo)服務(wù)，為了