非典型肺炎和公開信息披露-公司財(cái)務(wù)分析PPT課件

1 非典型肺炎和公開信息披露 2 財(cái)務(wù)會計(jì)與信息披露 財(cái)務(wù)會計(jì)的組成確認(rèn)計(jì)量披露披露的意義市場有效條件下披露可彌補(bǔ)確認(rèn)計(jì)量的不足降低不同投資者之間的信息不對稱 從而吸引投資披露水平與國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈正相關(guān)關(guān)系 3 信息披露的增長趨勢 披露的增長趨勢披露增長的意義和背景披露增長而引起的顧慮成本效益的得失信息過量 4 信息披露的增長趨勢 平均頁數(shù) 5 美國對信息披露的歷次探討 報(bào)表摘要的嘗試 1983 Jenkins委員會報(bào)告 1991 Wallman建議 1995 FASB企業(yè)報(bào)告研究項(xiàng)目 BRRP 1998 2001 AIMR調(diào)查報(bào)告 2000 6 近期美國投資者對披露的反應(yīng) 投資者的投資期有延長的趨勢投資顧問的作用趨減年報(bào)的作用比以前更大現(xiàn)金流量表的作用趨增 利潤表的作用趨減審計(jì)意見比以前更重要管理層討論和分析的重要性趨減 7 我國公開信息披露的現(xiàn)狀 起點(diǎn)高 進(jìn)步快 變化多計(jì)量和披露準(zhǔn)則及監(jiān)管的不同渠道與區(qū)內(nèi)其他市場相比 大致相當(dāng)缺乏自愿披露 人云亦云信息披露缺乏市場需求 8 公開信息披露的原則 全面揭示 FullDisclosure 是信息披露的基本原則信息披露的基本問題向誰披露目的何在 解決什么問題 披露多少何時披露披露的層次信息技術(shù)的飛速發(fā)展促進(jìn)披露質(zhì)和量的大躍進(jìn)計(jì)量是技術(shù)問題 披露是文化問題 9 信息披露的成本 對披露者而言的成本收集編制散發(fā)的成本競爭能力受損成本可能的訴訟成本政治成本 10 信息披露的成本 對使用者而言的成本獲取成本分析利用成本誤差成本決策錯誤的成本收集私有信息的成本不披露的成本 11 強(qiáng)制披露和自愿披露 強(qiáng)制披露是披露的低限 是守法與違法的區(qū)別自愿披露是市場發(fā)達(dá)和有效的產(chǎn)物 是進(jìn)取與保守的區(qū)別衡量準(zhǔn)則看強(qiáng)制披露 衡量市場看自愿披露自愿披露的動機(jī) 降低融資成本 增加現(xiàn)金流入自愿披露的約束 可能的訴訟成本自愿披露的主要內(nèi)容前瞻預(yù)測未決事項(xiàng)戰(zhàn)略性分析重大變化非財(cái)務(wù)非經(jīng)營性活動 12 披露質(zhì)量的評判Palepu Bernard Healy 1996 對企業(yè)戰(zhàn)略及其經(jīng)濟(jì)后果的披露是否充分附注對關(guān)鍵會計(jì)政策和假設(shè)是否充分合理地說明對本期業(yè)績的說明是否坦率詳細(xì)受制于GAAP而無法入帳的項(xiàng)目是否有特別的說明分業(yè)分地區(qū)的披露是否充分對壞消息的處理是否及時充分 是否有披露應(yīng)對措施公司是否重視與投資者的關(guān)系 13 非典型肺炎疫潮回顧 風(fēng)波初起 無聲無息不經(jīng)意間 大錯鑄成談笑應(yīng)對 卻成笑談大事化小 失信天下斬將換馬 力挽狂瀾重建誠信 苦戰(zhàn)疫潮 14 披露與市場 披露是一種市場行為 披露具有競爭性市場其他參與者的披露水平形成市場的期望值市場其他參與者披露水平的變動凸顯出你的不足或進(jìn)步市場其他參與者的披露內(nèi)容形成市場衡量的先入之見市場不直接承擔(dān)披露的成本 成本和受益的不對等 15 披露的道德難題 管理層把報(bào)表 扮靚 后再公布是否合乎職業(yè)道德 現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的制度是否使管理層有充分的合法機(jī)會扮靚報(bào)表 市場是否在乎企業(yè)的扮靚行為 16 披露的傾向性 好消息和壞消息的披露具有完全不同的意義披露的質(zhì)量由壞消息的披露所決定遞延披露壞消息是企業(yè)傳統(tǒng)的選擇盡快釋放壞消息已成新的披露文化盡快釋放不等于無選擇地釋放什么時候壞消息以不披露為最佳選擇 17 傳達(dá)與披露 披露的公開性 傳達(dá)與披露的區(qū)別 受眾范圍漸達(dá)與瞬達(dá) 分層與不分層 收回更改的難易程度逐級傳達(dá)的傳統(tǒng)方法的弊端不公開的披露等于沒有披露不公開的披露加劇信息不對稱公開披露仍有方法和渠道的選擇 18 不確定性和披露 披露的目的是消除或降低對企業(yè)未來預(yù)測的不確定性事實(shí)上的不確定性和感覺上的不確定性通常有一定的差異市場對披露的不滿往往由感覺與事實(shí)的差異過大而引起有效的披露應(yīng)針對市場感覺上的不確定性 19 披露和風(fēng)險 企業(yè)的風(fēng)險和披露的風(fēng)險不確定性的存在決定了企業(yè)的風(fēng)險和對披露的需求增加披露是降低企業(yè)風(fēng)險的最佳途徑 卻又增加了披露的風(fēng)險回避披露保持沉默事實(shí)上也是一種披露 被動的披露 20 遺漏 差錯 虛報(bào)和隱瞞 部分失真造成全部披露的失信披露的連續(xù)性決定了一旦造假就只能假上加假虛報(bào)和隱瞞造就英雄 反過來對企業(yè)形成打擊虛報(bào)和隱瞞的自我更正往往帶來市場的正面反應(yīng)反復(fù)更正帶來混亂 21 披露的小道與大道 小道一定程度上代表市場的期望和判斷隱匿不報(bào)的壞消息在小道上如被猜測一定會放大十倍大道暢通有助平抑小道 小道泛濫必?fù)p害大道暢通用大道的好消息沖抵小道的壞消息往往無效 正面澄清難以避免互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)短信的出現(xiàn)為不負(fù)責(zé)任的謠傳提供了良機(jī) 殺傷力不可低估 22 錯報(bào)與謊報(bào) 有關(guān)北京非典型肺炎的數(shù)字確實(shí)存在著錯漏 但沒有人故意隱瞞 大意 高強(qiáng) TCL通訊的會計(jì)數(shù)字確實(shí)存在差錯 屬會計(jì)處理問題 沒有造假行為 李東生同樣數(shù)額的錯報(bào)與謊報(bào)對使用者而言 有無區(qū)別 如果沒有區(qū)別 為什么披露一方還要反復(fù)澄清 如果有區(qū)別 表現(xiàn)在那些方面 錯報(bào)與謊報(bào)對披露者而言 有無區(qū)別 23 披露質(zhì)量的證明 對澳大利亞廣播公司記者 你有什么理由不相信呢 高強(qiáng)2003年4月20日披露舉證的責(zé)任在誰 披露方和使用者舉證的條件信息的不對稱決定了使用者處于不利的地位責(zé)任的不對稱決定了披露者處于不利的地位披露方和使用者證明披露質(zhì)量的難度不同使用者 證偽 舉手可得披露者 證實(shí) 難乎其難 24 披露與誠信 對澳大利亞廣播公司記者 我怎么才能讓你相信呢 高強(qiáng)2003年4月20日誠信是披露有效的基礎(chǔ) 披露是建立誠信的途徑正視失信成本 謹(jǐn)慎對待披露建立誠信系于一世努力 毀滅誠信只需一念之差誠信第二等于沒有誠信 25 披露和宣傳 26 披露和宣傳 披露是傳遞信息 宣傳是施加影響披露是服務(wù) 宣傳是引導(dǎo) 是公關(guān)披露和宣傳既交疊又不同披露和宣傳各司其職 成功的企業(yè)必須兩手硬 27 披露和審計(jì) 披露要有監(jiān)督 監(jiān)督也同樣存在披露的問題日益增加的披露是審計(jì)的一大難題現(xiàn)有的審計(jì)模式對定性披露的審核存在先天的不足誰來監(jiān)督披露的真實(shí)性 如何監(jiān)督 28 披露與輿論 對輿論的懼怕是維持披露質(zhì)量的動力之一披露 股價波動和融資成本的交互作用是輿論產(chǎn)生影響的根本原因不流通股和固定工資制度對披露的不利影響輿論