《期貨業(yè)務(wù)簡介》PPT課件

期貨業(yè)務(wù)簡介,期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。,一、期貨合約,期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定，在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。目前我國上市的期貨合約具有以下標準化條款：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割等級、交割地點、交易保證金比例、交易手續(xù)費、交易代碼。合約名稱：需注明該合約的品種名稱及其上市交易所名稱，以上海期交易所銅合約為例，合約名稱為“上海期貨交易所陰極銅期貨合約”。,交易單位：是指在期貨交易所交易的每手期貨合約所代表標的商品數(shù)量。如上海期貨交易所規(guī)定，一手銅期貨合約的交易單位為5噸。報價單位：指在公開競價中對期貨合約報價所使用的單位，國內(nèi)期貨合約的報價單位以元（人民幣）/噸表示。最小變動價位：是在公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值。如銅最小變動單位為10元/噸。每日價格最大波動限制：是指由期貨交易所規(guī)定的、某種期貨合約價格在每個交易日的最大允許漲跌幅度，即漲跌停板，當日的成交價格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價的一定幅度。,合約交割月份：是指某種期貨合約到期交割的月份。交易時間：交易所對交易時間有嚴格規(guī)定，每周5天，商品期貨：上午9：0011：30下午1：303：00股指期貨：上午9：1511：30下午1：003：15最后交易日：上午9：1511：30下午1：003：00法定節(jié)假日休息。最后交易日：是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉合約必須交割。交割日期：是指合約標的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。交割等級：指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，允許在交易所上市交易的合約標的物的質(zhì)量等級。,交割地點：指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，進行實物交割的指定倉庫。交易保證金：保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。結(jié)算準備金是尚未被合約占用的保證金，交易保證金是已被持倉合約占用的保證金，在買賣期貨合約過程中，交易所按成交金額向交易雙方收取一定比例的交易保證金，期貨交易所規(guī)定每手期貨合約的交易保證金標準一般為期貨合約總值的67%，期貨公司規(guī)定為1012%，如豆粕價格為2500，交易保證金按照10計算，則持有1手豆粕合約的保證金為110250010%=2500元。注意：交易保證金會隨著交易所調(diào)整而調(diào)整,二、國內(nèi)商品期貨合約,上海期貨交易所目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠等十種期貨合約。,黃金期貨：上海期貨交易所黃金標準合約交易品種：黃金交易代碼：AU交易單位：1000克/手報價單位：元（人民幣）/克最小變動單位：0.01元/克交易保證金：合約價值的7%合約交割月份：112月每日價格最大波動限制：不超過上一日結(jié)算價5%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期：最后交易日后連續(xù)五個工作日（遇法定假日順延）交割等級：金含量不小于99.95%的國產(chǎn)金錠及經(jīng)交易所認可的倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）認定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標準金錠（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）。交割地點：指定交割倉庫,銅期貨：上海期貨交易所陰極銅標準合約交易品種：陰極銅交易代碼：CU交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動單位：10元/噸交易保證金：合約價值的5%合約交割月份：112月每日價格最大波動限制：不超過上一日結(jié)算價3%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期：最后交易日后連續(xù)五個工作日（遇法定假日順延）交割等級：標準品GB/467-1997替代品高純陰極銅，LME注冊陰極銅交割地點：指定交割倉庫,鋁期貨：上海期貨交易所鋁標準合約交易品種：鋁交易代碼：AL交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：5元/噸合約交割月份：112月每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價的3%交易保證金：合約價值的5%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期：最后交易日后連續(xù)五個工作日（遇法定假日順延）交割等級：鋁錠符合國標GB/T1196-93標準，LME注冊鋁錠交割地點：交易所指定交割倉庫,天然膠期貨：上海期貨交易所天然膠期貨合約交易品種：天然膠交易代碼：RU交易單位：10噸/手最小變動價位：5元/噸報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的5%每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價3%合約交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易時間：上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日：合約交割月份15日（遇法定假日順延）交割日期：最后交易日后連續(xù)五個工作日（遇法定假日順延）交割等級：國產(chǎn)一級標準橡膠或進口3號煙膠片交割地點：交易所指定交割倉庫,燃料油期貨：上海期貨交易所燃料油期貨合約交易品種：燃料油交易代碼：FU交易單位：50噸/手最小變動價位：1元/噸報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的8%每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價5%合約交割月份：1-12月（春節(jié)月份除外）交易時間：上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日：合約交割月份前一個月的最后交易日交割日期：最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級：180CST燃料油或質(zhì)量優(yōu)于該標準的其他燃料油交割地點：交易所指定交割倉庫,鄭州商品交易所目前上市交易的有強麥、硬麥/普麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、甲醇,強筋小麥期貨（強麥）：鄭州商品交易所小麥期貨合約交易品種：小麥交易代碼：WS交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸保證金：合約價值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價3%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：交割月倒數(shù)第七個交易日交割日期：合約交割月份的第一交易日至最后交易日交割品級：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強筋小麥標準（Q/ZSJ001-2003）二等優(yōu)質(zhì)強筋小麥。交割地點：交易所指定倉庫,優(yōu)質(zhì)小麥（硬麥）：鄭州商品交易所小麥期貨合約交易品種：小麥交易代碼：WT交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸保證金：合約價值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價3%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：交割月倒數(shù)第七個交易日交割日期：合約交割月份的第一交易日至最后交易日交割等級：二等硬冬白小麥符合GB1351-1999交割地點：交易所指定倉庫,一號棉花：鄭州商品交易所棉花期貨合約交易品種：棉花交易代碼：CF交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：5元/噸保證金：合約價值5%交割月份：1，3，5，7，9，11每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價4%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：交割月第10個交易日交割日期：合約交割月份的第12個交易日交割品級：符合鄭州商品交易所期貨交易用328B，228B級國產(chǎn)鋸齒細絨白棉（GB11031999）交割地點：交易所指定倉庫,PTA：鄭州商品交易所精對苯二甲酸（PTA）期貨合約交易品種：精對苯二甲酸（PTA）交易代碼：TA交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：2元/噸保證金：合約價值6%交割月份：1-12月每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價4%交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：交割月第10個交易日交割日期：合約交割月份的第12個交易日交割品級：符合工業(yè)用精對苯二甲酸SH/T1612.1-2005質(zhì)量標準的優(yōu)等品PTA交割地點：交易所指定倉庫,大連商品交易所目前上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭共計9個期貨品種。,大豆期貨：大連商品交易所黃大豆1號期貨合約交易品種：黃大豆1號交易代碼：A交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸每日價格最大波動限制：上一交易日結(jié)算價的4%合約交割月份：1，3，5，7，9，11交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約月份第十個交易日最后交割日：最后交易日后第七日（遇法定節(jié)假日順延）交易保證金：合約價值的10%交割等級：大連商品交易所黃大豆1號交割質(zhì)量標準（FA/DCED001-2009）交割地點：大連商品交易所指定定點倉庫,豆粕期貨：大連商品交易所豆粕期貨合約交易品種：豆粕交易代碼：M交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸交易保證金：合約價值的7%每日價格最大波幅限制：上一交易日結(jié)算價的5%合約交割月份：1、3、5、7、9、11交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約月份第10個交易日最后交割日：最后交易日后第四個交易日（遇法定節(jié)假日順延）交割等級：符合大商所的標準交割地點：大商所指定交割倉庫,玉米期貨：大連商品交易所玉米期貨合約交易品種：黃玉米交易代碼：C交易單位：10噸/手最小變動價位：1元/噸報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的5%每日價格最大波幅限制：上一交易日結(jié)算價的4%合約交割月份：1、3、5、7、9、11交易時間：上午9：0011：30下午1：303：00最后交易日：合約月份第10個交易日最后交割日：最后交易日后第二個交易日交割等級：大連商品交易所玉米交割質(zhì)量標準(FC/DCED001-2009)交割地點：大商所指定交割倉庫,中國金融期貨交易所目前上市交易的有滬深300指數(shù)期貨。,滬深300指數(shù)：中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨合約合約標的：滬深300指數(shù)交易代碼：IF合約乘數(shù)：300元/點最小變動價位：0.2點報價單位：指數(shù)點交易保證金：合約價值的12%每日價格最大波幅限制：上一交易日結(jié)算價的10%合約交割月份：當月、下月及隨后兩個季月交易時間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15最后交易日交易時間：上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00最后交易日：合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延最后交割日：同最后交易日交割方式：現(xiàn)金交割,期貨交易基本規(guī)則,期貨合約的買賣,期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢ｉ_倉：是指交易者新買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。如你新買入10手大豆期貨合約，就稱開倉交易，同樣如你新賣出10手大豆期貨合約，也稱開倉交易。持倉：開倉之后沒有平倉的合約叫未平倉合約或未平倉頭寸，也就是持倉。開倉時，買入期貨合約所持有的頭寸叫多頭，賣出期貨合約所持有的頭寸叫空頭頭寸，即空頭。,對持倉合約有三種方式可以了結(jié)頭寸：A、平倉：是指交易者買入或賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約。B、交割：期貨合約到期時仍未平倉，則雙方通過該期貨合約商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。C、平今倉：是指交易者買入或賣出當日與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約。按照期貨相關(guān)規(guī)定，將減免交易者平今倉手續(xù)費中，交易所收取部分。,保證金制度：期貨交易者在期貨交易中，必須按照所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%15%）交納交易保證資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況，確定是否追加資金。保證金分為持倉保證金、結(jié)算準備金持倉保證金：已被持有合約占用的資金。結(jié)算準備金：期貨資金帳戶剩余的資金。追加保證金：當某個期貨客戶期貨資金帳戶有持倉，并且現(xiàn)有價格走勢對其不利，該資金帳戶結(jié)算保證金為零時，期貨經(jīng)紀公司將對該客戶發(fā)出追加保證金通知，要求客戶在規(guī)定的時間里，追加所缺資金。,每日結(jié)算制度：是由期貨交易所統(tǒng)一組織進行的，期貨經(jīng)紀公司對客戶實行每日無負債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，在每日交易結(jié)束后，期貨經(jīng)紀公司按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應(yīng)收、應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少客戶的結(jié)算準備金。每日結(jié)算制度是期貨交易制度中重要的制度，是期貨交易風險得以控制的基礎(chǔ)。,強行平倉制度：是指當客戶的交易保證金不足，并且未在規(guī)定的時間內(nèi)補足或當客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或當客戶違規(guī)時，期貨經(jīng)紀公司為防止風險進一步擴大，實行強制平倉的制度。強行平倉制度：是期貨交易制度中重要的制度，是期貨交易風險得以控制的基本保障。,漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得大于規(guī)定的漲跌幅度，超過漲跌幅度的指令無效。漲跌停板制度：正常情況下，期貨交易所規(guī)定漲跌停板為3，但在特殊市況下，交易所為控制市場風險，會根據(jù)當時市場情況對漲跌停板進行相應(yīng)調(diào)整，直至市場風險得以化解。,實物交割：是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。商品期貨一般采用實物交割方式。一般程序是賣方在交易所規(guī)定的期限內(nèi)將貨物運到交易所指定交割倉庫，經(jīng)驗收合格后由倉庫開具倉單，再經(jīng)交易所注冊后成為標準倉單，進入交割期后，賣方提交標準倉單，買方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續(xù)。個人客戶不允許進行實物交割。,使中航油損失5.5億美元2003年起，陳久霖掌控的中國航油經(jīng)董事會批準后開始從事石油衍生品期權(quán)交易，初期小有斬獲。但由于美國攻打伊拉克等國際突發(fā)事件的發(fā)生，國際石油期貨價格走勢出現(xiàn)變化。在2004年末石油期貨價格迅速攀升之時，交易員紀瑞德做出錯誤判斷，出售大量看漲期權(quán)（即所謂多頭），最終導致5.5億美元的巨額虧損。面對巨虧，中國航油及其母公司中國航油集團曾竭力試圖力挽狂瀾。2004年10月，中國航油集團決定把所持75%上市公司股份的15%折價配售給機構(gòu)投資者，籌得1.11億美金暗中用于補倉（這后來被外界普遍指責為母公司明知上市公司巨虧卻隱瞞公眾投資者并完成“內(nèi)幕交易”，也是導致陳久霖后來入獄的主要原因）。然而，由于國際油價仍在不停攀升，虧損額不斷擴大。自2004年10月26日起，中國航油集團指令中國航油在高位全部斬倉，5.5億美元的虧損成為事實。2004年11月30日，中國航油向當?shù)胤ㄔ簩で髠鶆?wù)重組