財務(wù)目標管理與財務(wù)知識分析理論

財務(wù)管理 百科名片財務(wù)管理(Financial Management)是在一定的整體目標下,關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資),資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運資金),以及利潤分配的管理。 財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。簡單的說，財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 目錄隱藏財務(wù)管理的特點 財務(wù)管理的演進 財務(wù)管理的目標 財務(wù)管理的內(nèi)容 財務(wù)管理的基本理論 資本資產(chǎn)定價模型 財務(wù)管理十項基本原則 財務(wù)管理在企業(yè)中的地位 財務(wù)管理專業(yè)主修課程 財務(wù)管理著名講師 財務(wù)管理相關(guān)圖書 1. 1.圖書信息 2. 2.圖書信息 3. 內(nèi)容簡介 4. 目錄 5. 3.圖書信息 6. 內(nèi)容簡介 7. 目錄 8. 4.圖書信息 9. 內(nèi)容簡介 10. 目錄 11. 5.圖書信息 12. 內(nèi)容簡介 13. 目錄培養(yǎng)目標 主要課程財務(wù)管理的特點財務(wù)管理的演進財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的基本理論資本資產(chǎn)定價模型財務(wù)管理十項基本原則財務(wù)管理在企業(yè)中的地位 財務(wù)管理專業(yè)主修課程 財務(wù)管理著名講師 財務(wù)管理相關(guān)圖書 1. 1.圖書信息 2. 2.圖書信息 3. 內(nèi)容簡介 4. 目錄 5. 3.圖書信息 6. 內(nèi)容簡介 7. 目錄 8. 4.圖書信息 9. 內(nèi)容簡介 10. 目錄 11. 5.圖書信息 12. 內(nèi)容簡介 13. 目錄 培養(yǎng)目標 主要課程 編輯本段財務(wù)管理的特點企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的復(fù)雜性，決定了企業(yè)管理必須包括多方面的內(nèi)容，如生產(chǎn)管理、技術(shù)管理、勞動人事管理、設(shè)備管理、銷售管理、財務(wù)管理等。各項工作是互相聯(lián)系、緊密配合的，同時又有科學(xué)的分工，具有各自的特點。財務(wù)管理的特點有如下幾個方面。 （一）財務(wù)管理是一項綜合性管理工作 企業(yè)管理在實行分工、分權(quán)的過程中形成了一系列專業(yè)管理，有的側(cè)重于使用價值的管理，有的側(cè)重于價值的管理，有的側(cè)重于勞動要素的管理，有的側(cè)重于信息的管理。社會經(jīng)濟的發(fā)展，要求財務(wù)管理主要是運用價值形式對經(jīng)營活動實施管理。通過價值形式，把企業(yè)的一切物質(zhì)條件、經(jīng)營過程和經(jīng)營結(jié)果都合理地加以規(guī)劃和控制，達到企業(yè)效益不斷提高、財富不斷增加的目的。因此，財務(wù)管理既是企業(yè)管理的一個獨立方面，又是一項綜合性的管理工作。 （二）財務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 在企業(yè)中，一切涉及資金的收支活動，都與財務(wù)管理有關(guān)。事實上，企業(yè)內(nèi)部各部門與資金不發(fā)生聯(lián)系的現(xiàn)象是很少見的。因此，財務(wù)管理的觸角，常常伸向企業(yè)經(jīng)營的各個角落。每一個部門都會通過資金的使用與財務(wù)部門發(fā)生聯(lián)系。每一個部門也都要在合理使用資金、節(jié)約資金支出等方面接受財務(wù)部門的指導(dǎo)，受到財務(wù)制度的約束，以此來保證企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。 （三）財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況 在企業(yè)管理中，決策是否得當，經(jīng)營是否合理，技術(shù)是否先進，產(chǎn)銷是否順暢，都可迅速地在企業(yè)財務(wù)指標中得到反映。例如，如果企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對路，質(zhì)量優(yōu)良可靠，則可帶動生產(chǎn)發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，資金周轉(zhuǎn)加快，盈利能力增強，這一切都可以通過各種財務(wù)指標迅速地反映出來。這也說明，財務(wù)管理工作既有其獨立性，又受整個企業(yè)管理工作的制約。財務(wù)部門應(yīng)通過自己的工作，向企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及時通報有關(guān)財務(wù)指標的變化情況，以便把各部門的工作都納入到提高經(jīng)濟效益的軌道，努力實現(xiàn)財務(wù)管理的目標。 編輯本段財務(wù)管理的演進財務(wù)管理的萌芽時期 企業(yè)財務(wù)管理大約起源于15世紀末16世紀初。當時西方社會正處于資本主義萌芽時期，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測資本需要量，有效籌集資本。但由于這時企業(yè)對資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營管理，并沒有形成獨立的財務(wù)管理職業(yè)，這種情況一直持續(xù)到19世紀末20世紀初。 籌資財務(wù)管理時期 19世紀末20世紀初，工業(yè)革命的成功促進了企業(yè)規(guī)模的不斷擴大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進和工商活動的進一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)籌資活動得到進一步強化，如何籌集資本擴大經(jīng)營，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點。于是，許多公司紛紛建立了一個新的管理部門財務(wù)管理部門，財務(wù)管理開始從企業(yè)管理中分離出來，成為一種獨立的管理職業(yè)。當時公司財務(wù)管理的職能主要是預(yù)計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當時公司財務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。因此，這一時期稱為融資財務(wù)管理時期或籌資財務(wù)管理時期。 法規(guī)財務(wù)管理時期 1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟整體的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了聯(lián)邦證券法和證券交易法，對公司證券融資作出嚴格的法律規(guī)定。此時財務(wù)管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務(wù)學(xué)家將這一時期稱為“守法財務(wù)管理時期”或“法規(guī)描述時期(Descriptive Legalistic Period)”。 這一時期的研究重點是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制。主要財務(wù)研究成果有：美國洛弗（W.H.Lough）的企業(yè)財務(wù)，首先提出了企業(yè)財務(wù)除籌措資本外，還要對資本周轉(zhuǎn)進行有效的管理。英國羅斯（T.G.Rose）的企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論，特別強調(diào)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理的重要性，認為資本的有效運用是財務(wù)研究的重心。30年代后，財務(wù)管理的重點開始從擴張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財務(wù)目標和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評估、保持償債能力等問題，開始成為這一時期財務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。 資產(chǎn)財務(wù)管理時期 20世紀50年代以后，面對激烈的市場競爭和買方市場趨勢的出現(xiàn)，財務(wù)經(jīng)理普遍認識到，單純靠擴大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無法適應(yīng)新的形勢發(fā)展需要，財務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問題，公司內(nèi)部的財務(wù)決策上升為最重要的問題，西方財務(wù)學(xué)家將這一時期稱為“內(nèi)部決策時期（Internal Decision-Making Period）”。在此期間，資金的時間價值引起財務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對象的資本預(yù)算方法日益成熟，財務(wù)管理的重心由重視外部融資轉(zhuǎn)向注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的飛躍。由于這一時期資產(chǎn)管理成為財務(wù)管理的重中之重，因此稱之為資產(chǎn)財務(wù)管理時期。 50年代后期，對公司整體價值的重視和研究，是財務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。實踐中，投資者和債權(quán)人往往根據(jù)公司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、經(jīng)營風(fēng)險等一系列因素來決定公司股票和債券的價值。由此，資本結(jié)構(gòu)和股利政策的研究受到高度重視。 這一時期主要財務(wù)研究成果有：1951年，美國財務(wù)學(xué)家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投資財務(wù)理論的著作資本預(yù)算，對財務(wù)管理由融資財務(wù)管理向資產(chǎn)財務(wù)管理的飛躍發(fā)展發(fā)揮了決定性影響；1952年，哈里馬克維茨（H.M.Markowitz）發(fā)表論文“資產(chǎn)組合選擇”，認為在若干合理的假設(shè)條件下，投資收益率的方差是衡量投資風(fēng)險的有效方法。從這一基本觀點出發(fā)，1959年，馬科維茨出版了專著組合選擇，從收益與風(fēng)險的計量入手，研究各種資產(chǎn)之間的組合問題。馬科維茨也被公認為資產(chǎn)組合理論流派的創(chuàng)始人； 1958年，弗蘭科莫迪利安尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H.Miller）在美國經(jīng)濟評論上發(fā)表資本成本、公司財務(wù)和投資理論，提出了著名的MM理論。莫迪格萊尼和米勒因為在研究資本結(jié)構(gòu)理論上的突出成就，分別在1985年和1990年獲得了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎；1964年，夏普（William Sharpe）、林特納（John Lintner）等在馬克維茨理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）。系統(tǒng)闡述了資產(chǎn)組合中風(fēng)險與收益的關(guān)系，區(qū)分了系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，明確提出了非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過分散投資而減少等觀點。資本資產(chǎn)定價模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革，夏普因此與馬克維茨一起共享第22屆諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的榮譽?？傊谶@一時期，以研究財務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財務(wù)論”已經(jīng)形成，其實質(zhì)是注重財務(wù)管理的事先控制，強調(diào)將公司與其所處的經(jīng)濟環(huán)境密切聯(lián)系，以資產(chǎn)管理決策為中心，將財務(wù)管理理論向前推進了一大步。 投資財務(wù)管理時期 第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來，科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國際市場迅速擴大，跨國公司增多，金融市場繁榮，市場環(huán)境更加復(fù)雜，投資風(fēng)險日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風(fēng)險，這對已有的財務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財務(wù)管理的重點轉(zhuǎn)移到投資問題上，因此稱為投資財務(wù)管理時期。 如前述，投資組合理論和資本資產(chǎn)定價模型揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險與其預(yù)期報酬率之間的關(guān)系，受到投資界的歡迎。它不僅將證券定價建立在風(fēng)險與報酬的相互作用基礎(chǔ)上，而且大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策。其結(jié)果，導(dǎo)致財務(wù)學(xué)中原來比較獨立的兩個領(lǐng)域投資學(xué)和公司財務(wù)管理的相互組合，使公司財務(wù)管理理論跨入了投資財務(wù)管理的新時期。前述資產(chǎn)財務(wù)管理時期的財務(wù)研究成果同時也是投資財務(wù)管理初期的主要財務(wù)成果。 70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場的聯(lián)系日益加強。認股權(quán)證、金融期貨等廣泛應(yīng)用于公司籌資與對外投資活動，推動財務(wù)管理理論日益發(fā)展和完善。70年代中期，布萊克（F.Black）等人創(chuàng)立了期權(quán)定價模型（Option Pricing Molde1，簡稱OPM）；斯蒂芬羅斯提出了套利定價理論（Arbitrage Pricing Theory）。在此時期，現(xiàn)代管理方法使投資管理理論日益成熟，主要表現(xiàn)在：建立了合理的投資決策程序；形成了完善的投資決策指標體系；建立了科學(xué)的風(fēng)險投資決策方法。 一般認為，70年代是西方財務(wù)管理理論走向成熟的時期。烽火獵聘公司認為由于吸收自然科學(xué)和社會科學(xué)的豐富成果，財務(wù)管理進一步發(fā)展成為集財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)分析于一身，以籌資管理、投資管理、營運資金管理和利潤分配管理為主要內(nèi)容的管理活動，并在企業(yè)管理中居于核心地位。1972年，法瑪（Fama）和米勒（Miller）出版了財務(wù)管理一書，這部集西方財務(wù)管理理論之大成的著作，標志著西方財務(wù)管理理論已經(jīng)發(fā)展成熟。 財務(wù)管理深化發(fā)展的新時期 20世紀70年代末，企業(yè)財務(wù)管理進入深化發(fā)展的新時期，并朝著國際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。 70年代末和80年代初期，西方世界普遍遭遇了曠日持久的通貨膨脹。大規(guī)模的持續(xù)通貨膨脹導(dǎo)致資金占用迅速上升，籌資成本隨利率上漲，有價證券貶值，企業(yè)籌資更加困難，公司利潤虛增，資金流失嚴重。嚴重的通貨膨脹給財務(wù)管理帶來了一系列前所未有的問題，因此這一時期財務(wù)管理的任務(wù)主要是對付通貨膨脹。通貨膨脹財務(wù)管理一度成為熱點問題。 80年代中后期以來，進出口貿(mào)易籌資、外匯風(fēng)險管理、國際轉(zhuǎn)移價格問題、國際投資分析、跨國公司財務(wù)業(yè)績評估等，成為財務(wù)管理研究的熱點，并由此產(chǎn)生了一門新的財務(wù)學(xué)分支國際財務(wù)管理。國際財務(wù)管理成為現(xiàn)代財務(wù)學(xué)的分支。 80年代中后期，拉美、非洲和東南亞發(fā)展中國家陷入沉重的債務(wù)危機，前蘇聯(lián)和東歐國家政局動蕩、經(jīng)濟瀕臨崩潰，美國經(jīng)歷了貿(mào)易逆差和財政赤字，貿(mào)易保護主義一度盛行。這一系列事件導(dǎo)致國際金融市場動蕩不安，使企業(yè)面臨的投融資環(huán)境具有高度不確定性。因此，企業(yè)在其財務(wù)決策中日益重視財務(wù)風(fēng)險的評估和規(guī)避，其結(jié)果，效用理論、線性規(guī)劃、對策論、概率分布、模擬技術(shù)等數(shù)量方法在財務(wù)管理工作中的應(yīng)用與日俱增。財務(wù)風(fēng)險問題與財務(wù)預(yù)測、決策數(shù)量化受到高度重視。 隨著數(shù)學(xué)方法、應(yīng)用統(tǒng)計、優(yōu)化理論與電子計算機等先進方法和手段在財務(wù)管理中的應(yīng)用，公司財務(wù)管理理論發(fā)生了一場“革命”。財務(wù)分析向精確方向飛速發(fā)展。 80年代誕生了財務(wù)管理信息系統(tǒng)。 90年代中期以來，計算機技術(shù)、電子通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展迅猛。財務(wù)管理的一場偉大革命網(wǎng)絡(luò)財務(wù)管理，已經(jīng)悄然到來。 西方財務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財務(wù)（Corporation Finance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財務(wù)（Macro finance）。其中，公司財務(wù)在我國常被譯為“公司理財學(xué)”或“企業(yè)財務(wù)管理”，2000開始也被納入RCA考試范圍。 編輯本段財務(wù)管理的目標與財務(wù)管理目標相關(guān)的-財務(wù)管理各種目標的基本觀點以及優(yōu)缺點評價 1.利潤最大化 基本觀點：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標 缺點：第一是沒有考慮利潤取得的時間價值因素，如今年的100萬和明年的100萬顯然不在一個時間點上難以做出正確的判 斷，第二是沒有考慮所獲得利潤和投入資本的關(guān)系，用5000萬元投入資本賺取的100萬元利潤與用6000萬元投入資本賺取的100萬元利潤相比，如果單單看利潤的話這兩個對企業(yè)的貢獻是一樣的，但是如果考慮了投入就顯然不太一樣了，第三是沒有考慮所獲取的利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系，比如，同樣投入100萬元，本年獲利10萬元，一個企業(yè)是全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失收不回的情況，這兩個的風(fēng)險顯然不相同 2.每股盈余最大化 基本觀點：應(yīng)當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考慮，用每股盈余來概括企業(yè)的財務(wù)管理目標，從而來避免“利潤最大化”目標的其中一個缺陷 缺點：本目標仍然沒有考慮每股盈余取得的時間價值因素，另外，仍然沒有考慮風(fēng)險 優(yōu)點：解決了“利潤最大化目標”中所獲取利潤和資本投入的缺陷 3.企業(yè)財富(價值)最大化 基本觀點：增加股東財富是財務(wù)管理的目標 優(yōu)點：本目標解決了“利潤最大化”目標中的所有三個缺陷 缺點：難以計量 編輯本段財務(wù)管理的內(nèi)容1、籌資管理 2、投資管理 3、營運資金管理 4、利潤分配管理 編輯本段財務(wù)管理的基本理論(1)資本結(jié)構(gòu)理論(Capital Structure) 資本結(jié)構(gòu)理論是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場價值關(guān)系的理論.1958年莫迪利安尼和米勒的研究結(jié)論是:在完善和有效率的金融市場上,企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無關(guān)MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎,莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎. (2)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價模型(CAPM) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論.1952年馬科維茨（Harry Markowitz）提出了該理論,他的研究結(jié)論是:只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān),就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險.馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎. 資本資產(chǎn)定價模型是研究風(fēng)險與收益關(guān)系的理論.夏普等人的研究結(jié)論是:單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率取決于無風(fēng)險收益率,市場組合的風(fēng)險收益率和該風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險.夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)紀念獎. (3)期權(quán)定價理論(Option Pricing Model) 期權(quán)定價理論是有關(guān)期權(quán)(股票期權(quán),外匯期權(quán),股票指數(shù)期權(quán),可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,認股權(quán)證等)的價值或理論價格確定的理論.1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價模型,又稱BS模型.90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律.斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。 (4)有效市場假說(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市場假說是研究資本市場上證券價格對信息反映程度的理論.若資本市場在證券價格中充分反映了全部相關(guān)信息,則稱資本市場為有效率的。在這種市場上,證券交易不可能取得經(jīng)濟利益.理論主要貢獻者是法瑪. (5)代理理論(Agency Theory) 代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司價值.理論主要貢獻者有詹森和麥科林。 (6)信息不對稱理論(Asymmetric Information) 信息不對稱理論是指公司內(nèi)外部人員對公司實際經(jīng)營狀況了解的程度不同,即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對稱,這種信息不對稱會造成對公司價值的不同判斷。 編輯本段資本資產(chǎn)定價模型(CAPM) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論.1952年馬科維茨（Harry Markowitz）提出了該理論,他的研究結(jié)論是:只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān),就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險.馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎. 資本資產(chǎn)定價模型是研究風(fēng)險與收益關(guān)系的理論.夏普等人的研究結(jié)論是:單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率取決于無風(fēng)險收益率,市場組合的風(fēng)險收益率和該風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險.夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)紀念獎. (3)期權(quán)定價理論(Option Pricing Model) 期權(quán)定價理論是有關(guān)期權(quán)(股票期權(quán),外匯期權(quán),股票指數(shù)期權(quán),可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,認股權(quán)證等)的價值或理論價格確定的理論.1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價模型,又稱BS模型.90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律.斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。 (4)有效市場假說(Efficient Markets Hypothesis,EMH) 有效市場假說是研究資本市場上證券價格對信息反映程度的理論.若資本市場在證券價格中充分反映了全部相關(guān)信息,則稱資本市場為有效率的。在這種市場上,證券交易不可能取得經(jīng)濟利益.理論主要貢獻者是法瑪. (5)代理理論(Agency Theory) 代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司價值.理論主要貢獻者有詹森和麥科林。 (6)信息不對稱理論(Asymmetric Information) 信息不對稱理論是指公司內(nèi)外部人員對公司實際經(jīng)營狀況了解的程度不同,即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對稱,這種信息不對稱會造成對公司價值的不同判斷。 編輯本段財務(wù)管理十項基本原則原則一： 風(fēng)險收益的權(quán)衡對額外的風(fēng)險需要有額外的收益進行補償 原則二： 貨幣的時間價值今天的一元錢比未來的一元錢更值錢 原則三： 價值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤 原則四： 增量現(xiàn)金流只有增量是相關(guān)的 原則五： 在競爭市場上沒有利潤特別高的項目 原則六： 有效的資本市場市場是靈敏的，價格是合理的 原則七： 代理問題管理人員與所有者的利益不一致 原則八： 納稅影響業(yè)務(wù)決策 原則九： 風(fēng)險分為不同的類別有些可以通過分散化消除，有些則否 原則十： 道德行為就是要做正確的事情，而在金融業(yè)中處處存在著道德困惑 編輯本段財務(wù)管理在企業(yè)中的地位1、財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 2、它通過對資金運動和價值形態(tài)的管理，像血液一樣滲透貫通到企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營等一切管理領(lǐng)域。 編輯本段財務(wù)管理專業(yè)主修課程宏微觀經(jīng)濟學(xué)、國際經(jīng)濟學(xué)；管理學(xué)、經(jīng)濟法與國際商法、市場營銷；運籌學(xué)、應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟預(yù)測與決策、數(shù)量經(jīng)濟學(xué)、計算機技術(shù)與應(yīng)用、工程技術(shù)基礎(chǔ)；技術(shù)經(jīng)濟學(xué)、項目評估與可行性研究、項目融資、工程造價管理；財務(wù)會計學(xué)、高級財務(wù)會計、成本會計、管理會計、財務(wù)報表分析、公司理財、財務(wù)審計、財務(wù)信息管理系統(tǒng)；保險與精算、資產(chǎn)評估、國際金融、投資學(xué)、金融資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營等。 編輯本段財務(wù)管理著名講師肖旭東 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院特聘專家；清華大學(xué)財務(wù)總監(jiān)班特邀講師；資深財務(wù)管理顧問、頂尖風(fēng)險管控專家、財務(wù)經(jīng)理人網(wǎng)創(chuàng)建者之一；首席財務(wù)官雜志顧問；中國管理會計研究中心 發(fā)起人之一；多家管理咨詢公司和機構(gòu)（普爾摩、和君、中國財稅咨詢網(wǎng)、首席財務(wù)官雜志社）資深財務(wù)管理顧問；財務(wù)技術(shù)開發(fā)及應(yīng)用中心專家顧問；財智東方研究院特聘專家，財務(wù)技術(shù)中心、財務(wù)技術(shù)網(wǎng)特邀專家，具有十多年國際頂尖公司的財務(wù)管理經(jīng)驗，曾擔(dān)任IBM中國控股工廠財務(wù)經(jīng)理，中國某大型手機制造營銷公司財務(wù)總監(jiān)，他堅實的理論基礎(chǔ)加上豐富的實戰(zhàn)工作和管理經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)外的財務(wù)管理體系，為多家企業(yè)建立過財務(wù)管理模式。七年IBM控股公司財務(wù)經(jīng)理；五年北京某大型手機制造商營銷公司財務(wù)總監(jiān)；某中央企業(yè)終端事業(yè)本部采購總監(jiān)；北京某大型企業(yè)財務(wù)總監(jiān)；十年財務(wù)管理課程講授經(jīng)驗；深入研究、考察經(jīng)理人、財務(wù)總監(jiān)的培養(yǎng)、教育體系和職業(yè)成長環(huán)境十數(shù)年。中國大陸第一代職業(yè)高級經(jīng)理人，經(jīng)世界頂級跨國企業(yè)多年的歷練，積累了豐富的企業(yè)管理實踐經(jīng)驗，在企業(yè)戰(zhàn)略、財務(wù)管理、財務(wù)技術(shù)方面均有非常深厚的造詣，是一位卓有成就的財務(wù)管理專家。 主講課程： 財務(wù)創(chuàng)造價值系列課程：財務(wù)創(chuàng)造價值！怎樣做好財務(wù)？、怎樣建立一個優(yōu)秀的財務(wù)部門？、怎樣成為優(yōu)秀的財務(wù)經(jīng)理人？、超越數(shù)字、掌控預(yù)算（怎樣做好預(yù)算管理？）、競爭戰(zhàn)略、成本領(lǐng)先（怎樣做好成本管理？）、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理（怎樣做好內(nèi)部控制？）、尊重資本、讓財富閃爍人性的光輝（非財務(wù)經(jīng)理的財務(wù)課程）、財務(wù)如何支持采購業(yè)務(wù)之采購成本控制、財務(wù)如何支持營銷業(yè)務(wù)之收款管理、企業(yè)業(yè)績考核新思維 劉國東 財務(wù)技術(shù)中心專家講師、特聘顧問； 中國注冊會計師、中國注冊稅務(wù)師、中國注冊資產(chǎn)評估師； 財務(wù)技術(shù)專家，北京金安成稅務(wù)師事務(wù)所所長，北京天同信會計師事務(wù)所高級經(jīng)理