員工培訓(xùn)(CDS基本原理).pptx

CDS基本原理，信用違約互換，CreditDefaultSwap，CDS基本概念，1，CDS產(chǎn)品運(yùn)行機(jī)制，2，CDS國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀，3，CDS與金融危機(jī)，4，CONTENTS，CDS基本概念，1， 信用合同違約交換，CreditDefaultSwap，概念，請(qǐng)插入CDS也稱為信用合同違約期限和違約保險(xiǎn)(第三名稱接近產(chǎn)品真實(shí)意思)，是信用衍生工具的一種，是防止特定公司和產(chǎn)品破產(chǎn)的保險(xiǎn)安排。 另外，CDS的基本概念，1，運(yùn)作，一般來說，CDS的購(gòu)買者在發(fā)行某債券或金融產(chǎn)品的特定公司倒閉的情況下，擁有該公司債券或金融產(chǎn)品，購(gòu)買了CDS合同的人可以以原債券或金融產(chǎn)品的面額銷售或以一定的市場(chǎng)價(jià)格買回現(xiàn)金。誕生于1995年，jp摩根創(chuàng)造了從信用卡貸款衍生出來的金融衍生品，本質(zhì)上是金融資產(chǎn)的違約保險(xiǎn)，債權(quán)人通過購(gòu)買CDS來隔離債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合同價(jià)格是保險(xiǎn)費(fèi)。 信用衍生品是信用風(fēng)險(xiǎn)分離轉(zhuǎn)移的各種工具和技術(shù)的總和。 信用衍生品：MBS，擔(dān)保支持債券或擔(dān)保貸款證券化，CDO，擔(dān)保債務(wù)證書(CollateralizedDebtObligation，CDS，信用合同違約交換(CreditDefaultSwap，CDS )，CDS產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制， 2 CDS產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制，2，簡(jiǎn)言之，你手上有債權(quán)的保險(xiǎn)，CDS產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，最簡(jiǎn)單的CDS由三方組成，首先是發(fā)行CDS的機(jī)構(gòu)c，c是市場(chǎng)上有銷售CDS的目標(biāo)機(jī)構(gòu)b，b是違規(guī)的，這樣就可以觸發(fā)CDS。 也就是說，CDS目標(biāo)的“資產(chǎn)”(underlying )實(shí)際上是b機(jī)構(gòu)，最后是希望保護(hù)的機(jī)構(gòu)a，a希望在CDS中保護(hù)b違約，b違約時(shí)，a的損失的一部分由發(fā)行CDS的機(jī)構(gòu)c承擔(dān)。c、a、b、觸發(fā)條件(信用事件)、破產(chǎn)、違約債務(wù)提前到期、拒付、延期、CDS產(chǎn)品與保險(xiǎn)差異、CDS、CDS所有者(金融機(jī)構(gòu)，例如銀行)以適當(dāng)組合出售產(chǎn)品的清單在保險(xiǎn)、保險(xiǎn)產(chǎn)品中，許多風(fēng)險(xiǎn)因素具有幾種組合不能對(duì)抗，不同之處在于保險(xiǎn)產(chǎn)品與金融產(chǎn)品的根本是有效的對(duì)抗，有無風(fēng)險(xiǎn)管理手段，CDS國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀，3、CDS國(guó)內(nèi)產(chǎn)生了背景，、背景、對(duì)抗手段不足，國(guó)內(nèi)債權(quán)市風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露違約頻發(fā)，自2016年以來至少有18起違反國(guó)內(nèi)債券合同，市場(chǎng)需求加速“破約”。 市場(chǎng)非常需要風(fēng)險(xiǎn)分散工具，工具缺陷消失后，CDS將迎來快速發(fā)展。 投資信心是中國(guó)債券市場(chǎng)自2014年打破剛性兌換券以來，很多投資者擔(dān)心自己會(huì)成為下一個(gè)“墊腳石”。 如何估計(jì)、和交易層、和流動(dòng)性，像中國(guó)這樣的新興金融市場(chǎng)，流動(dòng)性和市場(chǎng)不完整，沒有評(píng)級(jí)體系，法規(guī)不健全，中國(guó)至今制定了哪些規(guī)則如何管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如何使企業(yè)在使用CDS消除違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)降低整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如何不增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)集中度是監(jiān)管者的考驗(yàn)。CDS國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀、3、想在金融市場(chǎng)尋找債券兌現(xiàn)機(jī)會(huì)、想反對(duì)實(shí)體貿(mào)易伙伴違約的賭徒、CDS國(guó)內(nèi)的客戶構(gòu)成分析、這些潛在客戶在數(shù)量和交易量上真的能夠流動(dòng)CDS嗎？ 這個(gè)還不知道。、CDS與金融危機(jī)、4、杠桿、投資者為利潤(rùn)杠桿操作擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，CDS合同、套利，投資者與機(jī)構(gòu)簽訂CDS合同，CDS市場(chǎng)、套利，機(jī)構(gòu)將CDS合同投入金融市場(chǎng)交易，次貸，各方利益來自風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力不足的次貸， 次貸危機(jī)，次貸資產(chǎn)停止高額貸款利率上升導(dǎo)致違規(guī)頻發(fā)，CDS