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文檔簡介
CDS基本原理,信用違約互換,CreditDefaultSwap,CDS基本概念,1,CDS產(chǎn)品運(yùn)行機(jī)制,2,CDS國內(nèi)現(xiàn)狀,3,CDS與金融危機(jī),4,CONTENTS,CDS基本概念,1, 信用合同違約交換,CreditDefaultSwap,概念,請插入CDS也稱為信用合同違約期限和違約保險(xiǎn)(第三名稱接近產(chǎn)品真實(shí)意思),是信用衍生工具的一種,是防止特定公司和產(chǎn)品破產(chǎn)的保險(xiǎn)安排。 另外,CDS的基本概念,1,運(yùn)作,一般來說,CDS的購買者在發(fā)行某債券或金融產(chǎn)品的特定公司倒閉的情況下,擁有該公司債券或金融產(chǎn)品,購買了CDS合同的人可以以原債券或金融產(chǎn)品的面額銷售或以一定的市場價(jià)格買回現(xiàn)金。誕生于1995年,jp摩根創(chuàng)造了從信用卡貸款衍生出來的金融衍生品,本質(zhì)上是金融資產(chǎn)的違約保險(xiǎn),債權(quán)人通過購買CDS來隔離債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),合同價(jià)格是保險(xiǎn)費(fèi)。 信用衍生品是信用風(fēng)險(xiǎn)分離轉(zhuǎn)移的各種工具和技術(shù)的總和。 信用衍生品:MBS,擔(dān)保支持債券或擔(dān)保貸款證券化,CDO,擔(dān)保債務(wù)證書(CollateralizedDebtObligation,CDS,信用合同違約交換(CreditDefaultSwap,CDS ),CDS產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制, 2 CDS產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制,2,簡言之,你手上有債權(quán)的保險(xiǎn),CDS產(chǎn)品的結(jié)構(gòu),最簡單的CDS由三方組成,首先是發(fā)行CDS的機(jī)構(gòu)c,c是市場上有銷售CDS的目標(biāo)機(jī)構(gòu)b,b是違規(guī)的,這樣就可以觸發(fā)CDS。 也就是說,CDS目標(biāo)的“資產(chǎn)”(underlying )實(shí)際上是b機(jī)構(gòu),最后是希望保護(hù)的機(jī)構(gòu)a,a希望在CDS中保護(hù)b違約,b違約時(shí),a的損失的一部分由發(fā)行CDS的機(jī)構(gòu)c承擔(dān)。c、a、b、觸發(fā)條件(信用事件)、破產(chǎn)、違約債務(wù)提前到期、拒付、延期、CDS產(chǎn)品與保險(xiǎn)差異、CDS、CDS所有者(金融機(jī)構(gòu),例如銀行)以適當(dāng)組合出售產(chǎn)品的清單在保險(xiǎn)、保險(xiǎn)產(chǎn)品中,許多風(fēng)險(xiǎn)因素具有幾種組合不能對抗,不同之處在于保險(xiǎn)產(chǎn)品與金融產(chǎn)品的根本是有效的對抗,有無風(fēng)險(xiǎn)管理手段,CDS國內(nèi)現(xiàn)狀,3、CDS國內(nèi)產(chǎn)生了背景,、背景、對抗手段不足,國內(nèi)債權(quán)市風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露違約頻發(fā),自2016年以來至少有18起違反國內(nèi)債券合同,市場需求加速“破約”。 市場非常需要風(fēng)險(xiǎn)分散工具,工具缺陷消失后,CDS將迎來快速發(fā)展。 投資信心是中國債券市場自2014年打破剛性兌換券以來,很多投資者擔(dān)心自己會成為下一個(gè)“墊腳石”。 如何估計(jì)、和交易層、和流動(dòng)性,像中國這樣的新興金融市場,流動(dòng)性和市場不完整,沒有評級體系,法規(guī)不健全,中國至今制定了哪些規(guī)則如何管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),如何使企業(yè)在使用CDS消除違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)降低整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),如何不增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)集中度是監(jiān)管者的考驗(yàn)。CDS國內(nèi)的現(xiàn)狀、3、想在金融市場尋找債券兌現(xiàn)機(jī)會、想反對實(shí)體貿(mào)易伙伴違約的賭徒、CDS國內(nèi)的客戶構(gòu)成分析、這些潛在客戶在數(shù)量和交易量上真的能夠流動(dòng)CDS嗎? 這個(gè)還不知道。、CDS與金融危機(jī)、4、杠桿、投資者為利潤杠桿操作擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn),CDS合同、套利,投資者與機(jī)構(gòu)簽訂CDS合同,CDS市場、套利,機(jī)構(gòu)將CDS合同投入金融市場交易,次貸,各方利益來自風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力不足的次貸, 次貸危機(jī),次貸資產(chǎn)停止高額貸款利率上升導(dǎo)致違規(guī)頻發(fā),CDS
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