財(cái)務(wù)管理1完整ppt課件

.,1,財(cái)務(wù)管理,.,2,教材及參考書(shū),1、財(cái)務(wù)管理張浩亮湖南師范大學(xué)出版社2、初級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)朱小平人民大學(xué)出版社3、財(cái)務(wù)管理學(xué)荊新人民大學(xué)出版社4、財(cái)務(wù)管理陸正飛東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,.,3,第一章總論,第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念和內(nèi)容第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,.,4,第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念,一、財(cái)務(wù)與企業(yè)財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)是指管理錢(qián)財(cái)活動(dòng)的事務(wù)。英文中有如下表述：Financialmanagement或managerialfinance中文意思：“財(cái)政、金融、財(cái)政學(xué)；管理財(cái)務(wù)”、“理財(cái)學(xué)”?！癋inance”的英文原意是“供資金給；為籌措資金；賒貨；籌措資金”等。當(dāng)finance作為一門(mén)學(xué)科時(shí)，它主要包括兩個(gè)主要職能：financing，指的是“籌措資金、理財(cái)”，即指對(duì)資金來(lái)源的管理；investing,指對(duì)資金運(yùn)用的管理，具體來(lái)說(shuō)主要包括資金運(yùn)用的類型、規(guī)模及構(gòu)成等。從廣義看，財(cái)務(wù)是社會(huì)各利益主體（個(gè)人、企業(yè)、政府）為了達(dá)到增值目得而進(jìn)行的組織、聚集、分配和使用資金的活動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)屬于微觀范疇。,.,5,二、財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的資金和資金運(yùn)動(dòng)，資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)資金的籌措、資金的投放、資金營(yíng)運(yùn)、資金收入和分配的全過(guò)程的活動(dòng)。三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者或受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人或債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：債務(wù)與債權(quán)之間的關(guān)系；企業(yè)與內(nèi)部各單位者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：財(cái)務(wù)計(jì)價(jià)結(jié)算關(guān)系。企業(yè)與職工者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：分配雙方共同勞動(dòng)成果的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；,.,6,財(cái)務(wù)管理的定義財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)管理行為。,.,7,四、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是在一定的整體目標(biāo)下關(guān)于資金的籌集、計(jì)劃、使用和分配的管理，具體又分為：投資決策有關(guān)資產(chǎn)總額、資產(chǎn)組成的決策。形成資產(chǎn)負(fù)債表的左方。融資決策有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資途徑選擇的決策。形成資產(chǎn)負(fù)債表的右方。股利政策有關(guān)留存收益（即股利支付）的決策。也是一種籌資決策。,.,8,.,9,第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,財(cái)務(wù)管理的歷史發(fā)展經(jīng)歷了五個(gè)階段：1、籌資理財(cái)階段-19世紀(jì)末20世紀(jì)初興起發(fā)展。最初稱為公司理財(cái)學(xué)，著重研究公司的創(chuàng)立、合并、證券發(fā)行等籌資財(cái)務(wù)管理，包括預(yù)測(cè)公司資金的需要量和籌措公司所需的資金等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。代表作美國(guó)的米特公司理財(cái)學(xué)主要任務(wù)為公司組建發(fā)展籌集資金。美1933、1934聯(lián)邦證券法、證券交易法2、內(nèi)部理財(cái)階段-二戰(zhàn)后，研究重點(diǎn)從外部籌資轉(zhuǎn)入到內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)決策領(lǐng)域，即現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)等領(lǐng)域的內(nèi)部控制及公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策等重要問(wèn)題以管好用好資金，搞活資金。代表作美的洛夫企業(yè)財(cái)務(wù)。,.,10,3、投資管理階段-60年代中期以后，隨著外部條件的變化，出現(xiàn)了以投資管理為內(nèi)容的財(cái)務(wù)管理。代表作是美國(guó)的迪安和洛迪資本預(yù)算企業(yè)投資理論主要研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來(lái)確定最優(yōu)的投資決策等。主要表現(xiàn)：確定了比較科學(xué)的投資決策程序，項(xiàng)目的提出、評(píng)審、決策、執(zhí)行、評(píng)估建立了科學(xué)的決策指標(biāo)創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論,.,11,4、通貨膨脹理財(cái)階段-70年代末80年代初5、國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段-80年代后期跨國(guó)資本預(yù)算、外匯風(fēng)險(xiǎn)、多國(guó)融資、投資環(huán)境、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格、金融工具等,.,12,第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),企業(yè)組織企業(yè)目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)的分層管理,.,13,一、企業(yè)組織,獨(dú)資企業(yè)個(gè)人所有、開(kāi)辦容易、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、自負(fù)盈虧、利潤(rùn)獨(dú)享、稅負(fù)輕；無(wú)限責(zé)任、籌資困難、不是法人、合伙企業(yè)兩個(gè)以上的業(yè)主共同出資、共同擁有、共同經(jīng)營(yíng)開(kāi)辦容易、信用較佳、無(wú)限責(zé)任、權(quán)力分散、決策緩慢等（1997.2.23合伙企業(yè)法）公司依法組建的法人、兩權(quán)分離、有限責(zé)任（股東以出資額，公司以全部資產(chǎn)為限）、籌資容易、有限責(zé)任公司、股份有限公司,.,14,二、企業(yè)目標(biāo),1、企業(yè)目標(biāo)企業(yè)是根據(jù)市場(chǎng)反映的社會(huì)需求來(lái)組織和安排商品生產(chǎn)和交換的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織，必須有自己的目標(biāo)-生存、發(fā)展、盈利。決定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的因素：內(nèi)在因素：法律角度-資本（資本提供者）；組織角度-勞動(dòng)力（雇員、職業(yè)經(jīng)理）外在因素：政府、消費(fèi)者、社會(huì)公眾2、企業(yè)目標(biāo)的特征是一個(gè)目標(biāo)體系：所有參與集團(tuán)共同作用和妥協(xié)的結(jié)果，個(gè)人目標(biāo)的綜合。盈利是基本目標(biāo)，但不應(yīng)是“最大利益”，應(yīng)是“長(zhǎng)期資本增值最大化”目標(biāo)具有層次性；整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo),.,15,三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo),利潤(rùn)最大化每股收益最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化,.,16,（一）利潤(rùn)最大化1、理由：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多，則企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的終極目標(biāo)。,.,17,.,18,2、存在的問(wèn)題易形成短期行為；沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間；沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大?。粵](méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；不能協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的效用傾向。含義模糊；沒(méi)說(shuō)明長(zhǎng)期還是短期、稅前稅后、總額還是每股利潤(rùn)。,.,19,（二）每股利潤(rùn)最大化1、理由：EPS=凈利潤(rùn)N2、存在的問(wèn)題：仍然沒(méi)有避免利潤(rùn)最大化指標(biāo)的第二、三、五個(gè)缺陷。,.,20,（三）股東財(cái)富最大化量化指標(biāo)：股價(jià)存在的問(wèn)題1.管理當(dāng)局不可控；2.不適宜于獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè)；3.資本市場(chǎng)經(jīng)常處于無(wú)效狀態(tài)。,返回,.,21,（四）企業(yè)價(jià)值最大化,（一）理由企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。,.,22,企業(yè)價(jià)值的大小取決于：企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量、加權(quán)平均資本成本和企業(yè)存續(xù)期。企業(yè)價(jià)值是一個(gè)前瞻性質(zhì)的概念，它反映的不是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的歷史價(jià)值或賬面價(jià)值，不是企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，而是企業(yè)未來(lái)實(shí)現(xiàn)獲取現(xiàn)金流量的能力及其風(fēng)險(xiǎn)的大小。能夠使企業(yè)價(jià)值最大化的最重要因素就是力爭(zhēng)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流量達(dá)到最大。,.,23,企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：理論與現(xiàn)實(shí)的協(xié)調(diào),股東的目標(biāo)股東財(cái)富最大化,.,24,.,25,四、財(cái)務(wù)的分層管理,財(cái)務(wù)的分層管理是對(duì)公司制企業(yè)而言的。在公司制企業(yè)里有股東大會(huì)、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理三個(gè)不同的層次，進(jìn)而形成了所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)。1、所有者財(cái)務(wù)所有者財(cái)務(wù)是指出資人投出資本、監(jiān)管資本的運(yùn)用，并對(duì)投出資本的存量進(jìn)行調(diào)整的行為，其目的是確保資本的保值和增值。所有者財(cái)務(wù)的內(nèi)容有：保留重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)-增發(fā)股票、大額長(zhǎng)期負(fù)債籌措、兼并、改組、股利分派等建立與完善對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制-業(yè)績(jī)股份和遞延獎(jiǎng)金建立與完善對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束與控制機(jī)制-預(yù)算約束、人員控制、審計(jì)監(jiān)督等。,.,26,2、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是指以董事長(zhǎng)和總經(jīng)理為代表的管理層，行使公司內(nèi)部財(cái)務(wù)決策、組織及協(xié)調(diào)整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程。其主要內(nèi)容有：制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)組織；實(shí)施財(cái)務(wù)控制。3、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)是指財(cái)務(wù)經(jīng)理或其部門(mén)行使財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)的行為，它注重日常的財(cái)務(wù)管理，以日常收支管理、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)管理和資產(chǎn)管理為主要對(duì)象，以提高現(xiàn)金性收益為其日常具體管理目標(biāo)。包括對(duì)日常財(cái)務(wù)計(jì)劃、預(yù)算的制定、落實(shí)、實(shí)施；組織日常財(cái)務(wù)活動(dòng)并對(duì)其進(jìn)行日常監(jiān)督、考核等。4、日常財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的類型：以會(huì)計(jì)為軸心的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，一般適用中小企業(yè)。與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，適用于大型企業(yè)。公司型財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，本身是獨(dú)立法人，獨(dú)立對(duì)外從事各種財(cái)務(wù)活動(dòng)。一般設(shè)立于集團(tuán)公司或跨國(guó)公司內(nèi)部。,.,27,第四節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境,一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境二、法律環(huán)境三、金融環(huán)境四、稅收環(huán)境,.,28,復(fù)習(xí)思考題,1、什么是企業(yè)目標(biāo)？企業(yè)目標(biāo)為什么必須是企業(yè)的各類“參與者”個(gè)人目標(biāo)的折中？2、比較“利潤(rùn)最大化”和“股東財(cái)富最大化”、“企業(yè)價(jià)值最大化”的異同。,.,29,一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境,宏觀經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策-增長(zhǎng)率、增長(zhǎng)方式和增長(zhǎng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策；政府財(cái)政政策通貨膨脹引起企業(yè)資產(chǎn)占用增加，增加企業(yè)資本需求；導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資本流失；引起利率上升，抬高企業(yè)資本成本；導(dǎo)致證券價(jià)格下跌，加大企業(yè)直接籌資難度；導(dǎo)致社會(huì)資本供求關(guān)系緊張，增加企業(yè)直接籌資困難。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期經(jīng)濟(jì)周期-衰退、蕭條、復(fù)蘇、高漲（繁榮）產(chǎn)品壽命期-初創(chuàng)期、增長(zhǎng)期、成熟期、衰退期利息率波動(dòng)與競(jìng)爭(zhēng),.,30,二、法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)-公司法合伙企業(yè)法個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法證券法規(guī)-證券法稅務(wù)法規(guī)-企業(yè)所得稅法財(cái)務(wù)法規(guī)-會(huì)計(jì)法企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則法律環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響：在籌資中國(guó)家通過(guò)法律規(guī)定了籌資的最低規(guī)模、結(jié)構(gòu)、以及籌資的前提條件和基本程序；在投資活動(dòng)中法律規(guī)定了投資的基本前提、基本程序和應(yīng)履行的手續(xù)。在分配活動(dòng)中規(guī)定了分配的方式和程序；在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中必須考慮相關(guān)法律的影響。,.,31,新公司法,公司法193年發(fā)布。1999年第一次修訂，2005.10.27十屆人大第18次會(huì)議修訂。2006.1.1執(zhí)行有關(guān)變化：一、放松政府管制，突出企業(yè)自治1、公司對(duì)外投資比重不再受限制原為不超凈資產(chǎn)的50%2、公司上市不再要求三年盈利新證券法為股本總額3000萬(wàn)元；公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)25%以上；三年無(wú)重大違法行為3、取消法定公益金4、股東分配標(biāo)準(zhǔn)可由公司章程規(guī)定二、鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人投資1、降低公司注冊(cè)資本金：有限責(zé)任公司人數(shù)50人以下。最低注冊(cè)資金3萬(wàn)元（1人公司有特別規(guī)定）；股份有限公司最低限額500萬(wàn)元，原來(lái)為1000萬(wàn)元，且不需經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。2、允許分次繳納出資額：首次不低于注冊(cè)資本20%，也不得低于法定限額，其余兩年內(nèi)繳足，首次出資后，即可申請(qǐng)登記注冊(cè)。3、增加非貨幣出資額的種類：將原工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)擴(kuò)展為知識(shí)產(chǎn)權(quán)，取消20%的規(guī)定，僅強(qiáng)調(diào)貨幣出資額不得低于有限責(zé)任公司的30%。4、批準(zhǔn)設(shè)立1人有限責(zé)任公司，但注冊(cè)資本最低為10萬(wàn)元一次交清,.,32,三、保護(hù)中小股東和債權(quán)人權(quán)益1、公司管理層與職工之間的關(guān)系健全董事會(huì)制度明確管理層義務(wù)和股權(quán)激勵(lì)。允許公司回購(gòu)股票獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，發(fā)起人有股份的自上市交易日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。保障職工權(quán)力，規(guī)定所有公司必須成立工會(huì)，由工會(huì)代表職工與企業(yè)有關(guān)合同。發(fā)揮監(jiān)事會(huì)功能，監(jiān)事會(huì)有權(quán)對(duì)高管人員提出罷免建議。2、大股東與中小股東的關(guān)系股東投票實(shí)行累積制持有公司1%以上的股東有權(quán)提起法律訴訟。持有公司股東表決權(quán)10%的股東，當(dāng)利益受重大損失時(shí)，可以請(qǐng)求法院解散公司?！坝媚_表決”對(duì)股份沒(méi)上市的公司中小股東有權(quán)要求公司以合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)。3、股東與債權(quán)人的關(guān)系引入“法人人格否認(rèn)”制度當(dāng)公司濫用法人地位和股東有限責(zé)任，逃避債務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人利益時(shí)，公司應(yīng)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任，即公司有限責(zé)任不再生效，股東將被追索連帶責(zé)任。資本公積不允許不虧監(jiān)事、董事會(huì)秘書(shū)被認(rèn)定為公司的關(guān)聯(lián)方。,.,33,會(huì)計(jì)法規(guī)體系,一、中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法1985.1.21制定，5.1實(shí)施1993.12.29和1999.10.31兩次修訂，2000.7.1實(shí)施。二、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則1992.11.30發(fā)布，1993.7.1實(shí)施具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則1997.5第一個(gè)具體準(zhǔn)則至2003年1月已頒布17個(gè)具體準(zhǔn)則。2006.2.15財(cái)政部公布了39項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，包括一項(xiàng)基本準(zhǔn)則，38項(xiàng)具體準(zhǔn)則和2項(xiàng)會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表（金融企業(yè)會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表、非金融企業(yè)會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表）從2007.1.1在上市公司實(shí)施；同時(shí)公布了48項(xiàng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則，從2007.1.1在境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所施行小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2013.1.1實(shí)施三、企業(yè)會(huì)計(jì)制度企業(yè)會(huì)計(jì)制度2000.12.29發(fā)布，2001.1.1實(shí)施,.,34,三、金融市場(chǎng)環(huán)境,（一）金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響1、金融市場(chǎng)及種類金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所?？梢苑譃椋贺泿攀袌?chǎng)與資本市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)2、金融政策貨幣政策利率政策匯率政策-2005.7.21我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制。人民幣升值2%，1=￥8.11,.,35,3、金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所;企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金相互轉(zhuǎn)化;引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率；金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息。,.,36,（二）金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)收益性風(fēng)險(xiǎn)性指某種金融資產(chǎn)不能回復(fù)其原始投資價(jià)格的可能性。主要風(fēng)險(xiǎn)有違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性-在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性，特征是：容易變現(xiàn)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小。流動(dòng)性和收益性成反比；收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。投資人期望收益高，流動(dòng)性高，風(fēng)險(xiǎn)小，實(shí)際很難找到種機(jī)會(huì)。,.,37,（三）金融市場(chǎng)上的價(jià)格：利息率,1、利息率及其種類利息率是資金價(jià)格的一種表現(xiàn)形態(tài)。按照利率的基本確定方式可以分為基準(zhǔn)利率-是多種利率并存條件下起決定作用的利率。在西方是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在中國(guó)是央行對(duì)商業(yè)銀行貸款的利率。套算利率-是各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。例如：貸給AAA級(jí)企業(yè)的利率應(yīng)在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上分別加0.5%、1%、1.5%后為6.5%、7%、7.5%。按照利率是否包括通脹因素分為：名義利率-包含了對(duì)通貨膨脹的補(bǔ)償?shù)睦蕦?shí)際利率-扣除通貨補(bǔ)償以后的利率,.,38,按借貸期內(nèi)是否作調(diào)整可以分為固定利率和浮動(dòng)利率按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系可以分為市場(chǎng)利率和官定利率2、利率的構(gòu)成利率由三部分構(gòu)成：純粹利率：指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。通貨膨脹附加率風(fēng)險(xiǎn)附加率利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率,.,39,（四）金融市場(chǎng)的組成（1）主體銀行與非銀行機(jī)構(gòu)中央銀行-中國(guó)人民銀行政策性銀行-國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行商業(yè)銀行-工行、農(nóng)行、中行、建行；交行、光大銀行、華夏銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)：如保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等（2）客體金融市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)對(duì)象，如股票、債券、商業(yè)票據(jù)等（3）參加人企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門(mén)以及個(gè)人,.,40,四、稅收環(huán)境稅收稅收是國(guó)家憑借政治權(quán)力參與社會(huì)產(chǎn)品分配的重要形式，具有無(wú)償性、固定性、強(qiáng)制性的特征。稅種流轉(zhuǎn)稅類（4）所得稅類（4）資源占用稅類（4）財(cái)產(chǎn)稅和行為稅類（11）,.,41,（一）流轉(zhuǎn)稅,1、定義：流轉(zhuǎn)稅是在商品生產(chǎn)、流通領(lǐng)域或服務(wù)業(yè)中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的稅種，通常按其流轉(zhuǎn)額課征。2、種類增值稅：是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，就其取得的貨物或應(yīng)稅勞務(wù)銷售額以及進(jìn)口貨物金額計(jì)算稅款，并實(shí)行稅款抵扣制的一種稅。消費(fèi)稅：是對(duì)一些高檔的非生活必需品、不可再生或替代的資源性產(chǎn)品和一些過(guò)度消費(fèi)對(duì)人類健康、生態(tài)環(huán)境、社會(huì)秩序等造成危害的消費(fèi)品開(kāi)征的稅種。2006.4.1消費(fèi)稅征收范圍、稅率、稅目進(jìn)行了重大調(diào)整。新增高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實(shí)木地板等稅目；調(diào)整了小汽車(chē)、摩托車(chē)、白酒、輪胎的稅率；擴(kuò)大了石油制品征收范圍等。營(yíng)業(yè)稅：是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人，就其取得的營(yíng)業(yè)收入征收的一種稅。關(guān)稅：是依法對(duì)進(jìn)出關(guān)境的貨物、物品征收的一種稅。,.,42,（二）所得類稅1、定義是分配領(lǐng)域中的稅種，即對(duì)納稅人的所得進(jìn)行征收的稅。2、種類企業(yè)所得稅：是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅。外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅個(gè)人所得稅農(nóng)業(yè)稅、農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅和牧業(yè)稅、,.,43,（三）資源占用類稅1、定義資源占用稅只要是對(duì)稀缺資源的開(kāi)采、占用而征收的一種稅。2、種類資源稅：是以各種自然資源為課稅對(duì)象的一種稅。城鎮(zhèn)土地使用稅；土地增值稅；耕地占用稅,.,44,（四）財(cái)產(chǎn)稅和行為稅,1、定義是對(duì)擁有和支配財(cái)產(chǎn)以及某種特定行為征收的稅種。2、種類房產(chǎn)稅、契稅（城市房地產(chǎn)稅和車(chē)船使用牌照稅對(duì)外資企業(yè)征收的）（財(cái)產(chǎn)稅）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（2000.1.1暫停）印花稅：是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書(shū)立、使用、領(lǐng)受具有法律效力的憑證的單位和個(gè)人征收的一種行為稅。城市維護(hù)建設(shè)稅車(chē)船使用稅、車(chē)輛購(gòu)置稅（2001.1.1）屠宰稅和筵席稅,.,45,稅收對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響1、影響企業(yè)融資決策；2、影響企業(yè)投資決策-對(duì)企業(yè)設(shè)立地點(diǎn)、行業(yè)、兼營(yíng)業(yè)務(wù)等以及對(duì)企業(yè)證券投資的影響；3、影響企業(yè)現(xiàn)金流量；4、影響企業(yè)利潤(rùn)；5、影響企業(yè)利潤(rùn)分配。,.,46,第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念,第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值觀念第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬第三節(jié)利息率第四節(jié)證券估價(jià),.,47,一、貨幣時(shí)間價(jià)值觀念,、含義：是指經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，從量的規(guī)定性上看是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的真實(shí)報(bào)酬率。2、復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值是指若干期后本金和利息的未來(lái)值，計(jì)算公式：,.,48,復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收到或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。由終值求現(xiàn)值叫貼現(xiàn)，計(jì)算公式：,.,49,3、年金終值和現(xiàn)值,年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。按付款方式，可分為普通年金、先付年金、延期年金和永續(xù)年金。（1）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算普通年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，計(jì)算公式：普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和，計(jì)算公式：,.,50,（2）先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算,先付年金是在一定時(shí)期內(nèi)各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。先付年金終值的計(jì)算公式：,先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：,或,或,.,51,（3）延期年金的計(jì)算,延期年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下后面若干期有等額的系列收付款項(xiàng)。延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：例：某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，年利率8%，前10年不用還本付息，從第11年至第20年每年年末償還本息1000元，這筆存款的現(xiàn)值應(yīng)為多少？,或,（元）,.,52,（4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算,永續(xù)年金是指無(wú)期限支付的年金。計(jì)算公式：例：某人擁有A公司優(yōu)先股6000股，每年可獲股利1200元，若利率為8%，則歷年股利的現(xiàn)值為：V=12001/8%=1500（元）名義利率與實(shí)際利率當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率，實(shí)際利率可按以下公式計(jì)算：,.,53,第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及種類風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)的種類：從投資人角度看可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)；從公司角度看可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量1、確定概率分布2、計(jì)算期望報(bào)酬率3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率5、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6、計(jì)算總報(bào)酬率,.,54,實(shí)例,A、B兩公司的有關(guān)資料如下，已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，試計(jì)算兩家公司的期望報(bào)酬率，并作出選擇：A公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)5%，B公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)8%,.,55,解答,A公司B公司,.,56,（三）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,1、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的含義證券組合的系數(shù)2、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬3、資本資產(chǎn)定價(jià)模型,.,57,實(shí)例,某公司股票的系數(shù)為2.0,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，那么，該公司的股票報(bào)酬率應(yīng)為多少？,.,58,第三節(jié)證券估價(jià),一、債券估價(jià)模型1、復(fù)利計(jì)息式的模型：債券價(jià)格=債券利息的現(xiàn)值+債券本金的現(xiàn)值例：某債券面值1000元，票面利率10%，期限5年，某投資人要求12%的報(bào)酬率，當(dāng)債券價(jià)格為多少時(shí)方能購(gòu)買(mǎi)？P=100010%3.605+10000.567=927.5當(dāng)價(jià)格低于927.5時(shí)，才能購(gòu)買(mǎi)。,.,59,2、一次還本付息單利的債券估價(jià)模型例：某債券面值1000元，期限5年，票面利率10%，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率8%，發(fā)行價(jià)格多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買(mǎi)？當(dāng)?shù)陀?021.5元時(shí)才能購(gòu)買(mǎi)。3、貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的股價(jià)模型-有些債券無(wú)票面利率，到期按面值償還。例：某債券面值1000元，期限5年，以貼現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計(jì)利息，到期按面值償還，當(dāng)前市場(chǎng)利率8%，發(fā)行價(jià)格多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買(mǎi)？P=10000.681=681當(dāng)?shù)陀?81元時(shí)才能購(gòu)買(mǎi)。,.,60,二、股票估價(jià)1、股票投資的種類及目的優(yōu)先股與普通股目的：獲取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，控制被投資企業(yè)。2、股票的估價(jià)方法短期持有股票長(zhǎng)期持有股票：股利穩(wěn)定不變的模型股利固定增長(zhǎng)的模型例：某股票去年每股股利為2元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。某公司要求的報(bào)酬率為10%，價(jià)格為多少時(shí)才能購(gòu)買(mǎi)？V=2（1+4%）/（10%-4%）=34.67當(dāng)股價(jià)低于34.67元時(shí)才能購(gòu)買(mǎi)。,.,61,練習(xí)題,1、某農(nóng)戶購(gòu)了一臺(tái)新收割機(jī)，他估計(jì)頭兩年不需維修，從第三年末開(kāi)始的10年中，每年需支付200元維修費(fèi)，若折現(xiàn)率為3%，十年維修費(fèi)的現(xiàn)值是多少？2、有人在今后五年中每年末借給你2500元，要求你在隨后的十年中，每年末歸還2500元與他。若年利率為15%，你是否接受這筆借款？3、某公司借入4000元銀行貸款，年利率6%，半年計(jì)息一次，公司在第一年末還款1000萬(wàn)元，第三年還款1750萬(wàn)元，則第五年末還應(yīng)還款多少才能將借款還清？4、5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債券的票面利率6%，每年末付息一次，第五次利息剛剛付過(guò)，目前剛發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫钠泵胬蕿?%，求這種舊式債券的市價(jià)應(yīng)為多少？5、某公司投資組合中有五種股票，所占比例分別為30%、20%、20%、15%、15%；其系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7；平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為10%；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，試求該投資組合的預(yù)計(jì)報(bào)酬率、綜合系數(shù)。6、某公司去年支付的股利為每股1元，預(yù)計(jì)今后固定增長(zhǎng)率5%，系數(shù)為1.5無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，所有股票的平均報(bào)酬率為15%。計(jì)算投資者投資該股票的必要報(bào)酬率。該股票的市價(jià)為多少時(shí)，投資者才會(huì)購(gòu)買(mǎi)？,.,62,7、某公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案選擇。據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，三種不同市場(chǎng)狀況的預(yù)計(jì)年報(bào)酬如下：試計(jì)算投資開(kāi)發(fā)各種新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小。,.,63,8、某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一新產(chǎn)品，據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，該產(chǎn)品的年報(bào)酬及概率資料如下：市場(chǎng)狀況預(yù)計(jì)年報(bào)酬概率繁榮600萬(wàn)元0.3一般300萬(wàn)元0.5衰退00.2已知該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，計(jì)算該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。1、1608.75；2、16855-12547=4308，可以接受；3、第五年歸還21404、82.855、=1.2K=8%+1.2（10%-8%）=10.4%6、8%+1.5（15%-8%）=18.5%P=1（1+5%）/18.5%-5%=7.78元8、330、標(biāo)差為210，V為63.63%K=8%63.63%=5.09%K=6%+5.09%=11.09%,.,64,第三章財(cái)務(wù)報(bào)表,第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)知識(shí)第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表,.,65,第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)知識(shí),會(huì)計(jì)要素是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)容按其性質(zhì)進(jìn)行的歸類，是會(huì)計(jì)對(duì)象的具體化。具體分為：反映財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)要素有：一、資產(chǎn)二、負(fù)債三、所有者權(quán)益反映經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)要素有：四、收入五、費(fèi)用六、利潤(rùn),.,66,一、資產(chǎn)資產(chǎn)的定義資產(chǎn)是指過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的并由企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)的特征過(guò)去的交易形成；企業(yè)擁有的；能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)的內(nèi)容企業(yè)的資產(chǎn)按其流動(dòng)性可分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。,.,67,1、流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。如現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收賬款、原材料、庫(kù)存商品等。2、長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期投資是指除短期投資以外的投資，包括持有時(shí)間準(zhǔn)備超過(guò)一年的股權(quán)投資、不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債權(quán)投資等。,.,68,3、固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過(guò)一年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具，以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用年限超過(guò)兩年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。4、無(wú)形資產(chǎn)：不具有實(shí)務(wù)形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)5、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用6、其他資產(chǎn),.,69,圖3-1資產(chǎn)的構(gòu)成,長(zhǎng)期應(yīng)收款,固定資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn),長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,銀行存款,可供出售的金融資產(chǎn),持有至到期投資,長(zhǎng)期股權(quán)投資,投資性房地產(chǎn),油氣資產(chǎn),開(kāi)發(fā)支出,商譽(yù),生產(chǎn)性生物資產(chǎn),遞延所得稅資產(chǎn),長(zhǎng)期應(yīng)收款,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,可供出售的金融資產(chǎn),投資性房地產(chǎn),開(kāi)發(fā)支出,生產(chǎn)性生物資產(chǎn),其他非流動(dòng)資產(chǎn),長(zhǎng)期應(yīng)收款,可供出售的金融資產(chǎn),投資性房地產(chǎn),開(kāi)發(fā)支出,生產(chǎn)性生物資產(chǎn),長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,長(zhǎng)期應(yīng)收款,可供出售的金融資產(chǎn),投資性房地產(chǎn),開(kāi)發(fā)支出,生產(chǎn)性生物資產(chǎn),長(zhǎng)期股權(quán)投資,.,70,二、負(fù)債,1、負(fù)債的定義負(fù)債是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。2、負(fù)債的內(nèi)容流動(dòng)負(fù)債：償還期在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)的債務(wù)。長(zhǎng)期負(fù)債：償還期在一年以上或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。,.,71,圖3-2負(fù)債的構(gòu)成,.,72,三、所有者權(quán)益,1、所有者權(quán)益的定義所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額2、所有者權(quán)益的內(nèi)容實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn),.,73,1.實(shí)收資本（股本）實(shí)收資本是指投資者按照企業(yè)章程，或合同、協(xié)議的規(guī)定，實(shí)際投入企業(yè)的資本。2.資本公積：資本公積是指企業(yè)資本方面的公共積累，是企業(yè)資本的一種儲(chǔ)備形式。它包括資本溢價(jià)、接受捐贈(zèng)、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額等。3.盈余公積：盈余公積是指企業(yè)從稅后凈利潤(rùn)中提取的公共積累。它包括法定盈余公積、任意盈余公積、法定公益金等。4.未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的利潤(rùn)。它的數(shù)額等于本年利潤(rùn)減去利潤(rùn)分配。,.,74,所有者權(quán)益與負(fù)債的關(guān)系：所有者權(quán)益與負(fù)債都是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)。企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，一部分屬于投資者（所有者），一部分屬于債權(quán)人，前者為所有者權(quán)益，后者為企業(yè)的負(fù)債。兩者有著本質(zhì)的區(qū)別：（1）兩者性質(zhì)不同。負(fù)債是債權(quán)人對(duì)所提供的資產(chǎn)的要求權(quán)；所有者權(quán)益是投資者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。凈資產(chǎn)即企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。（2）償還規(guī)定不同。負(fù)債一般有規(guī)定的償還期，企業(yè)必須在規(guī)定的償還期限內(nèi)予以償還；所有者權(quán)益沒(méi)有規(guī)定償還期限，只有在企業(yè)解散清算時(shí)，如有剩余財(cái)產(chǎn)，才可能還給投資者。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，投資者一般不能從受資企業(yè)收回投資。,.,75,（3）兩者享有的權(quán)利不同。債權(quán)人只享有收回債權(quán)本息的權(quán)利，無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配；所有者權(quán)益可以憑借對(duì)企業(yè)的所有權(quán)，參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配。（4）兩者風(fēng)險(xiǎn)程度不同。一般情況下，不論企業(yè)是否盈利，債權(quán)人都能按規(guī)定條件收取本金和利息，其風(fēng)險(xiǎn)較??；所有者權(quán)益只有在企業(yè)盈利的情況下，才能從企業(yè)利潤(rùn)分配中獲取股利，獲取股利的多少，取決于企業(yè)盈利的多少和企業(yè)的分配政策，其風(fēng)險(xiǎn)較大。但債權(quán)人獲取的收益是固定的，而投資者則有可能獲取豐厚的回報(bào)。,.,76,圖3-3所有者權(quán)益的構(gòu)成,.,77,思考題,假設(shè)你是一個(gè)小型企業(yè)的所有者。你的房屋抵押借款期到了，但是你個(gè)人賬戶上的錢(qián)很少，因此，你從企業(yè)的銀行賬戶上開(kāi)了一張支票。作為企業(yè)的所有者，你認(rèn)為可以這樣做嗎？如果你認(rèn)為可以，這張支票可以作為企業(yè)的費(fèi)用嗎？請(qǐng)解釋。,.,78,四、收入,收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。它包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。收入的特征：（1）收入是從企業(yè)的日常活動(dòng)中產(chǎn)生，而不是從偶發(fā)的交易或事項(xiàng)中產(chǎn)生。如出售固定資產(chǎn)。（2）收入可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，也可能表現(xiàn)為負(fù)債的減少。（3）收入能導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益的增加。（4）收入只包括本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入，不包括為第三方代收的款項(xiàng)。,.,79,收入按經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的不同分為：1.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)（如安裝費(fèi)收入、廣告費(fèi)收入、訂制軟件收入等）及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)（如利息收入、使用費(fèi)收入等）等日?；顒?dòng)中所產(chǎn)生的收入。2.其他業(yè)務(wù)收入：是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的其他銷售或其他業(yè)務(wù)的收入，如材料銷售、代購(gòu)代銷、包裝物出租等收入。收入的廣義與狹義之分，廣義的收入指收益還包括投資收益、營(yíng)業(yè)外收入。,.,80,五、費(fèi)用,費(fèi)用是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。費(fèi)用的特征：1、費(fèi)用是企業(yè)在日常活動(dòng)中所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出，而不是偶發(fā)的交易或事項(xiàng)中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。如對(duì)外捐贈(zèng)支出就不是費(fèi)用。2、費(fèi)用是為銷售商品或提供勞務(wù)而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。如派發(fā)現(xiàn)金股利也不是費(fèi)用。,.,81,費(fèi)用的分類：直接費(fèi)用是指企業(yè)為了生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如直接材料、直接人工等。這些費(fèi)用發(fā)生時(shí)，直接計(jì)入生產(chǎn)成本。間接費(fèi)用是指生產(chǎn)車(chē)間為組織和管理生產(chǎn)活動(dòng)而發(fā)生的共同性費(fèi)用，如車(chē)間管理人員工資、車(chē)間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)等。這些費(fèi)用應(yīng)按一定標(biāo)準(zhǔn)分配計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。期間費(fèi)用是指不計(jì)入生產(chǎn)成本，而應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的各項(xiàng)費(fèi)用。如企業(yè)行政管理部門(mén)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的管理費(fèi)用，為籌集資金而發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，為銷售商品而發(fā)生的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。費(fèi)用的廣義與狹義之分,.,82,圖3-4費(fèi)用的構(gòu)成,.,83,六、利潤(rùn),利潤(rùn)是指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，它是收入與費(fèi)用的差額。利潤(rùn)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中取得的利潤(rùn)。,.,84,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益+投資收益其中：營(yíng)業(yè)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+其他業(yè)務(wù)成本利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用基本每股收益:是按實(shí)際發(fā)行在外的普通股的算術(shù)加權(quán)平均數(shù)計(jì)算。稀釋每股收益：是對(duì)存在稀釋性潛在普通股時(shí)，對(duì)其調(diào)整后計(jì)算的。,.,85,七、會(huì)計(jì)等式,一、資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的恒等關(guān)系企業(yè)為了開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就必須擁有一定量的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)都有一定的資金來(lái)源，都是投資人或債權(quán)人提供的，所以投資人和債權(quán)人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)都有要求權(quán)。這種要求權(quán)稱為權(quán)益。如：200萬(wàn)元資產(chǎn)=200萬(wàn)元權(quán)益（120萬(wàn)元投+80萬(wàn)元負(fù)債）,.,86,資產(chǎn)和權(quán)益是同一事物（經(jīng)濟(jì)資源）的兩個(gè)側(cè)面，有一定量的資產(chǎn)，就必定有其相應(yīng)的資金來(lái)源；反之，有一定的資金來(lái)源，也必然表現(xiàn)為等量的資產(chǎn)。也就是說(shuō)，資產(chǎn)和權(quán)益相互依存，金額相等。這種客觀存在的、必然相等的關(guān)系，稱為會(huì)計(jì)等式。用公式表示為：資產(chǎn)=權(quán)益權(quán)益包括債權(quán)人權(quán)益（即企業(yè)的負(fù)債）和所有者權(quán)益，所以，上式具體表示為：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益以上會(huì)計(jì)等式是靜態(tài)等式，它反映企業(yè)在某一時(shí)日的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三者之間存在的恒等關(guān)系。,.,87,二、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)之間的恒等關(guān)系：企業(yè)的資產(chǎn)投入營(yíng)運(yùn)后，隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)行，企業(yè)一方面會(huì)取得收入，另一方面，企業(yè)會(huì)發(fā)生各種各樣的費(fèi)用。收入大于費(fèi)用的差額稱為利潤(rùn)，反之，差額為虧損。公式表示為：收入費(fèi)用=利潤(rùn),.,88,三、會(huì)計(jì)基本等式的轉(zhuǎn)化形式：在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)一方面會(huì)取得收入，并因此而增加資產(chǎn)或減少負(fù)債；另一方面，企業(yè)會(huì)發(fā)生各種各樣的費(fèi)用，并因此減少資產(chǎn)或增加負(fù)債。所以，在會(huì)計(jì)期間內(nèi)，未結(jié)賬之前，會(huì)計(jì)的基本等式會(huì)轉(zhuǎn)化為下面的形式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+（收入費(fèi)用）或：資產(chǎn)+費(fèi)用=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入可見(jiàn)，會(huì)計(jì)等式揭示了會(huì)計(jì)要素之間的聯(lián)系。,.,89,圖表25會(huì)計(jì)要素之間的數(shù)量關(guān)系,.,90,第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表的概述二、資產(chǎn)負(fù)債表的含義、結(jié)構(gòu)和內(nèi)容三、利潤(rùn)表的含義、結(jié)構(gòu)和內(nèi)容四、現(xiàn)金流量表的含義、結(jié)構(gòu)和內(nèi)容,.,91,一、概述,財(cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的書(shū)面文件，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的綜合反映?，F(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有主表、附表、附注、審計(jì)報(bào)告和相關(guān)圖表組成。2、財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者投資人債權(quán)人政府及其機(jī)構(gòu)潛在的投資人和債權(quán)人經(jīng)營(yíng)管理人員,.,92,財(cái)務(wù)報(bào)告的組成內(nèi)容：1.基本財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表2.附表資產(chǎn)負(fù)債表的附表：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表股東權(quán)益增減變動(dòng)明細(xì)表應(yīng)繳增值稅明細(xì)表利潤(rùn)表的附表：利潤(rùn)分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表,.,93,3.財(cái)務(wù)報(bào)表附注以文字和數(shù)字形勢(shì)對(duì)報(bào)表內(nèi)容以及其他有助于理解報(bào)表有關(guān)事項(xiàng)的說(shuō)明，至少包括：不符合會(huì)計(jì)核算前提的說(shuō)明；重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明；重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說(shuō)明；或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說(shuō)明；關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易的說(shuō)明；,.,94,重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說(shuō)明；企業(yè)合并、分立的說(shuō)明；會(huì)計(jì)報(bào)表中重要項(xiàng)目的明細(xì)資料；有助于理解分析報(bào)表需要說(shuō)明的其他事項(xiàng)。4.財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)是對(duì)企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)分析進(jìn)行總結(jié)的文字說(shuō)明，包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和分配情況，資金增減和周轉(zhuǎn)情況、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)等內(nèi)容。,.,95,5、審計(jì)報(bào)告審計(jì)意見(jiàn)類型:無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)和拒絕表示意見(jiàn)。例:ABC有限公司董事會(huì)：我們接受委托，審計(jì)了貴公司2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表及該年度的利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。這些會(huì)計(jì)報(bào)表有貴公司負(fù)責(zé)，我們的責(zé)任是對(duì)這些會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。我們的審計(jì)是根據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行的。在審計(jì)過(guò)程中，我們結(jié)合貴公司的實(shí)際情況，實(shí)施了包括抽查會(huì)計(jì)記錄等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。我們認(rèn)為，上述會(huì)計(jì)報(bào)表符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允的反映了貴公司2002年12月31日的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及資金變動(dòng)的情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則。會(huì)計(jì)師事務(wù)所（公章）注冊(cè)會(huì)計(jì)師（簽名）年月日,.,96,二、資產(chǎn)負(fù)債表,1、資產(chǎn)負(fù)債表的定義資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。2、資產(chǎn)負(fù)債表的格式-賬戶式和報(bào)告式（見(jiàn)附表1）3、資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息企業(yè)擁有的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)存在的形態(tài)、其資金來(lái)源；企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力產(chǎn)生什么影響；企業(yè)的資金來(lái)源是否合理、企業(yè)的償債能力如何；企業(yè)資本保全情況4、資產(chǎn)負(fù)債表的附表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表股東權(quán)益增減變動(dòng)明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表,.,97,附表1-資產(chǎn)負(fù)債表（賬戶式）,負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì),負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì),負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì),.,98,資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日,單位：元,.,99,思考題,假設(shè)你是一個(gè)小型企業(yè)的所有者。你的房屋抵押借款期到了，但是你個(gè)人賬戶上的錢(qián)很少，因此，你從企業(yè)的銀行賬戶上開(kāi)了一張支票。作為企業(yè)的所有者，你認(rèn)為可以這樣做嗎？如果你認(rèn)為可以，這張支票可以作為企業(yè)的費(fèi)用嗎？請(qǐng)解釋。,.,100,三、利潤(rùn)表,1、定義：利潤(rùn)表示反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。2、格式：多步式和單步式3、利潤(rùn)表的附表利潤(rùn)分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表,.,101,4、利潤(rùn)表提供的信息：（1）企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)取得的全部收入，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收入；（2）企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的全部費(fèi)用和支出，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出和所得稅；（3）其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)；（4）全部收入與支出相抵后計(jì)算出企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（或凈虧損）總額。,.,102,5、利潤(rùn)表的作用通過(guò)利潤(rùn)表可以了解企業(yè)利潤(rùn)（或虧損）的形成情況，據(jù)以分析、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及利潤(rùn)計(jì)劃的招待結(jié)果，分析企業(yè)利潤(rùn)增減變動(dòng)的原因。通過(guò)利潤(rùn)表及其他有關(guān)資料可以分析、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、獲利能力，預(yù)測(cè)企業(yè)在未來(lái)期間的盈利趨勢(shì)。,.,103,103,利潤(rùn)表2010年度單位：元,.,104,四、現(xiàn)金流量表,1、定義：現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的流入和流出反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況，它反映了企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的全貌。2、現(xiàn)金流量表的格式（見(jiàn)附表3）3、現(xiàn)金流量的內(nèi)容經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量4、現(xiàn)金流量表提供的信息企業(yè)當(dāng)期有多少現(xiàn)金流入，來(lái)源于何處；企業(yè)當(dāng)期有多少現(xiàn)金流出，運(yùn)用于何方；企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金是怎樣變化的，是凈增還是凈減。,.,105,現(xiàn)金流量表2010年度單位：元,.,106,.,107,思考練習(xí)題,1、假如你作為一名正在打工的大學(xué)生決定在暑假離校期間開(kāi)設(shè)一家小企業(yè)以幫，助支付下一年的學(xué)費(fèi)和假期的花費(fèi)。你決定開(kāi)一家洗衣服務(wù)公司。你預(yù)計(jì)需要哪些資產(chǎn)來(lái)開(kāi)設(shè)和維持你的公司呢？假設(shè)你成功的開(kāi)設(shè)了企業(yè)，你預(yù)計(jì)在經(jīng)營(yíng)中會(huì)發(fā)生那些收入和費(fèi)用呢？你怎么能知道你公司的經(jīng)營(yíng)是否良好，所賺收入可以彌補(bǔ)成本并能賺取下一年的學(xué)費(fèi)呢？2、假如你剛繼承了數(shù)額較大的一筆錢(qián)，正在尋找一家公司進(jìn)行投資。你從網(wǎng)上得到了三家你感興趣的公司的一些財(cái)務(wù)報(bào)表。在選擇要投資的公司時(shí)你的主要目標(biāo)將是什么？你在每一張財(cái)務(wù)報(bào)表中將尋找那些關(guān)鍵項(xiàng)目或關(guān)系，以幫助你決定投資于哪家公司？,.,108,第四章籌資管理,第一節(jié)籌資概述第二節(jié)權(quán)益性資本的籌集第三節(jié)負(fù)債性資本的籌集第四節(jié)資本成本第五節(jié)杠桿原理第六節(jié)資本結(jié)構(gòu),.,109,第一節(jié)籌資概述,一、籌資的動(dòng)機(jī)及原則1、籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)設(shè)立的要求-公司的設(shè)立以實(shí)收資本到位為前提企業(yè)因季節(jié)性或臨時(shí)性資金的需求；企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展的要求。2、籌資的原則效益性原則合理性原則-籌資數(shù)量合理；資本結(jié)構(gòu)合理包括股權(quán)債權(quán)結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)短資金結(jié)構(gòu)及時(shí)性原則合法性原則,.,110,二、企業(yè)籌資渠道與方式1、籌資渠道政府財(cái)政資本；銀行信貸資本；非銀行金融機(jī)構(gòu)資本；其他法人資本；民間資本；企業(yè)內(nèi)部資本；國(guó)外資本等2、籌資方式-具體形式和工具吸收直接投資；發(fā)行股票籌資；發(fā)行債券籌資銀行借款；商業(yè)信用；融資租賃。,.,111,三、籌資規(guī)模確定的方法1、銷售百分比法是根據(jù)銷售與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要量的方法。步驟：編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)；編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額，也可以按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額。（P158）2、線性回歸法Y=a+bx3、項(xiàng)目預(yù)算法企業(yè)在項(xiàng)目投資額基本確定的情況下，根據(jù)項(xiàng)目所需的實(shí)際額確定籌資規(guī)模的方法。,.,112,第二節(jié)權(quán)益性資本的籌集,一、資本金制度資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門(mén)登記的注冊(cè)資本金，公司法規(guī)定了最低的注冊(cè)資金數(shù)額，必須高于它才能開(kāi)業(yè)。股份公司1000萬(wàn)；有限公司50萬(wàn)（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性）、30萬(wàn)（商業(yè)零售性）、10萬(wàn)（咨詢、服務(wù)性）。實(shí)收資本制、授權(quán)資本制、折衷資本制,.,113,二、吸收直接投資種類：現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)：是自有資本能提高企業(yè)資信和借款能力；還能獲得先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，盡快形成生產(chǎn)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。缺點(diǎn)：資金成本高；容易削弱企業(yè)控制權(quán)。,.,114,三、普通股籌資1、概述股份與股票股票的特點(diǎn)：永久性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性股票的種類：普通股與優(yōu)先股；記名股與無(wú)記名股；有票面額與無(wú)票面額；A股、B股、H股、S股、N股、T股等。2、普通股籌資普通股東的權(quán)力：投票權(quán)、查帳權(quán)、出售轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)股票價(jià)值：帳面價(jià)值、理論價(jià)值、清算價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、票面價(jià)值股票發(fā)行價(jià)格：每股稅后利潤(rùn)市盈率股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：無(wú)固定股利負(fù)擔(dān)，無(wú)固定到期日，風(fēng)險(xiǎn)小，能增加公司信譽(yù)；成本高，分散控制權(quán)，收益的稀釋，消極信號(hào)。,.,115,3、股票發(fā)行的條件4、股票的發(fā)行程序5、股票上市股票上市的意義股票上市的條件,.,116,四、優(yōu)先股籌資1、優(yōu)先股的特征優(yōu)先分配權(quán)，資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)，無(wú)表決權(quán)2、優(yōu)先股的種類累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參與優(yōu)先股3、優(yōu)先股籌資的評(píng)價(jià)無(wú)固定到期日，股利固定又有一定彈性，不會(huì)分散股東控制權(quán)，是自有資本能增加舉債能力；成本高，限制多，可能成為財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。,.,117,五、內(nèi)部籌資1、利潤(rùn)分配程序彌補(bǔ)以前虧損提10%法定盈余公積金和5%公益金分配優(yōu)先股利提任意盈余公積金分配股利2、內(nèi)部籌資評(píng)價(jià)無(wú)籌資費(fèi)用，股東可獲稅收利益，可增加公司信用價(jià)值；保留盈余多會(huì)受到某些股東限制，股利支付少影響股價(jià)，不利于外部籌資。,.,118,第三節(jié)負(fù)債性資本的籌集,一、債券籌資1、債券籌資的動(dòng)因及債券的種類（P154）2、債券價(jià)格的影響因素及價(jià)格的確定3、發(fā)行債券的條件：股份公司凈資產(chǎn)3000萬(wàn)元，有限公司凈資產(chǎn)6000萬(wàn)元，累積債券總額不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%，最近3年的平均可分利潤(rùn)足以支付一年利息，資金投向符合產(chǎn)業(yè)政策利率不得超過(guò)限定水平,.,119,4、債券的信用評(píng)級(jí)1909年，美國(guó)的約翰穆迪首先使用的，國(guó)外流行的信用等級(jí)一般為三等九級(jí)。5、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：資本成本低，可利用財(cái)務(wù)杠桿，保障公司控制權(quán)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，限制條件多，籌資規(guī)模受制約。附：信用的分類與級(jí)別1、分類根據(jù)使用者不同分為個(gè)人信用、企業(yè)信用和公共信用。個(gè)人信用是指消費(fèi)者的個(gè)人行為，包括個(gè)人品德、學(xué)歷、社會(huì)背景、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及財(cái)產(chǎn)等的調(diào)查；企業(yè)信用指企業(yè)之間包括與金融機(jī)構(gòu)之間在購(gòu)買(mǎi)貨物或借款時(shí)，以信用達(dá)成交易的行為，分為商品信用和資金信用。公共信用是指政府憑自身信用，通過(guò)發(fā)行債券等方式從民間借款以支付政府支出的行為2、國(guó)際通行的企業(yè)信用等級(jí)的含義,.,120,一般分為四等十級(jí)，每一級(jí)可用“+”或“-”號(hào)修正。AAA級(jí)：信用極好。企業(yè)信用程度高，債券風(fēng)險(xiǎn)小。AA級(jí)：信用優(yōu)良。企業(yè)信用程度較高，債券風(fēng)險(xiǎn)較小。A級(jí)：信用較好。企業(yè)信用程度良好，在正常情況下償還債務(wù)沒(méi)問(wèn)題。BBB級(jí)：信用一般。企業(yè)信用程度一般，償還債務(wù)的能力一般。BB級(jí)：信用欠佳。企業(yè)信用程度較差，償債能力不足。B級(jí)：信用較差。企業(yè)信用程度差，償債能力較弱CCC級(jí)：信用很差。企業(yè)信用很差，幾乎沒(méi)有償債能力。CC級(jí)：信用極差。企業(yè)信用極差，沒(méi)有償債能力。C級(jí)：沒(méi)有信用。D級(jí)：企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)。,.,121,二、中長(zhǎng)期借款種類按用途分-基建貸款、更改貸款、技改貸款等按有無(wú)擔(dān)保分-抵押貸款與信用貸款保護(hù)性條款一般性保護(hù)條款-流動(dòng)比率、支付股利、資本支出、對(duì)外投資等限制例行性保護(hù)條款-提供報(bào)表、如期納稅、不得對(duì)外擔(dān)保、貼現(xiàn)票據(jù)等特殊性保護(hù)條款-領(lǐng)導(dǎo)人買(mǎi)保險(xiǎn)、借款用途等。借款利率-固定利率、變動(dòng)利率評(píng)價(jià)籌資迅速，成本較低，靈活性強(qiáng)，可利用財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)高，限制條款較多，籌資數(shù)量有限。,.,122,三、租賃籌資1、租賃籌資的分類-經(jīng)營(yíng)租賃與融資租賃2、融資租賃的形式-直接租賃、售后租回、杠桿租賃3、評(píng)價(jià)能迅速獲得資產(chǎn)可保存企業(yè)的借款能力租賃籌資限制少能減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)籌資成本比負(fù)債高,.,123,四、商業(yè)信用1、概念：是指在商品交易中以延期付款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)形成的借貸關(guān)系。具體包括應(yīng)付帳款、商業(yè)匯票、預(yù)收貨款。2、特點(diǎn)在商品經(jīng)濟(jì)中自然形成的，無(wú)需安排和刻意追求；是建立在財(cái)務(wù)信譽(yù)的基礎(chǔ)上。3、商業(yè)信用的條件與資金成本4、優(yōu)缺點(diǎn)自然性融資方式，使用比較便利；融資時(shí)受的限制少；在規(guī)定期內(nèi)不放棄現(xiàn)金折扣資金成本為零；融資期限短，若有現(xiàn)金折扣而放棄，機(jī)會(huì)成本較高。,.,124,案例題,迅達(dá)航空公司2000年實(shí)行杠桿收購(gòu)后直到2005年負(fù)債比率一直居高不下，有15億元的債務(wù)將于2008年到期。為此需要追加籌資，降低負(fù)債比率。公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都是主要持股人，也是財(cái)務(wù)專家，他們考慮增發(fā)普通股籌資，并向投資銀行咨詢。起初銀行認(rèn)為，可按每股2