家族信托的法律透視

家族信托的法律透視,2014,主講人,周天林法學(xué)博士大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,案例分析,信托公司擬設(shè)立單一資金信托（以下簡(jiǎn)稱“信托”），期限為30年，每滿2年設(shè)立一個(gè)開放期，委托人有權(quán)提前終止或修改信托合同條款。信托存續(xù)期間，委托人有權(quán)追加信托資金。信托資金用于投資固定收益類產(chǎn)品及權(quán)益類產(chǎn)品。委托人有權(quán)向信托公司提供投資建議，但受托人有權(quán)最終決定信托財(cái)產(chǎn)的投資決策。委托人指定其女兒作為本信托的受益人并按約定有權(quán)變更受益人。信托存續(xù)期內(nèi)，如委托人死亡或喪失民事行為能力，則委托人變更為其配偶；如其配偶死亡或喪失民事行為能力，則由受益人決定是否繼續(xù)本信托還是終止本信托；如受益人死亡，委托人成為受益人；如委托人及受益人死亡，則受益人為委托人的配偶；如全死亡，則按法定繼承進(jìn)行。,下列問(wèn)題出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)：,1、本項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)的合法合規(guī)性？2、由于資產(chǎn)的配置中，有大部分為固定收益類的投資，權(quán)益類投資僅占一部分，且客戶對(duì)于目標(biāo)收益率是有所要求的，能否在合同中設(shè)置目標(biāo)收益率，且提示該目標(biāo)收益并不意味著最終收益？3、由于將配證券類的產(chǎn)品，如何對(duì)證券類的產(chǎn)品設(shè)置浮動(dòng)信托報(bào)酬？,財(cái)富傳承概述名人案例（比爾蓋茨、默多克、王菲）投資與理財(cái)?shù)年P(guān)系家族財(cái)富管理的核心-資產(chǎn)配置,家族信托業(yè)務(wù)的發(fā)展前景,家族信托與其他業(yè)務(wù)的協(xié)同,家族信托與移民信托相結(jié)合淺層次的：選取業(yè)內(nèi)有規(guī)模，有聲譽(yù)的移民機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。深層次的：需要信托公司利用其金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和資源，幫助家族信托客戶搭建移民全流程的橋梁。家族信托與海外投資信托相結(jié)合中國(guó)高凈值人士境外資產(chǎn)規(guī)模在逐步擴(kuò)大，境外資產(chǎn)管理日益重要參與中國(guó)企業(yè)海外實(shí)業(yè)投資和資產(chǎn)管理借由專業(yè)渠道為境外直投的審批提供了方便,國(guó)內(nèi)家族信托現(xiàn)階段的發(fā)展障礙,一、法律制度的障礙,1、信托財(cái)產(chǎn)的登記信托登記活動(dòng)缺乏法律或行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定，實(shí)踐中造成了很多混亂。在家族信托業(yè)務(wù)中，以需要辦理登記手續(xù)的財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托將面臨無(wú)法辦理移轉(zhuǎn)(過(guò)戶)手續(xù)，或者不能進(jìn)行以公示信托活動(dòng)為目的的登記活動(dòng)信托登記的“登記生效主義”原則，必須將委托人的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行登記公示，這將對(duì)委托人設(shè)立家族信托的積極性產(chǎn)生重大影響，可能會(huì)引發(fā)高端客戶的不安。,2、稅收優(yōu)勢(shì)未得到體現(xiàn)我國(guó)以流轉(zhuǎn)稅和所得稅為主的雙主體稅制，無(wú)遺產(chǎn)稅。信托稅收制度的不健全，使其固有的稅收策劃和節(jié)稅功能未能得到有效體現(xiàn)，委托人設(shè)立家族信托的意愿不強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)目前不動(dòng)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移成本非常高，甚至不可能。而且以企業(yè)法人的名義持有房產(chǎn)的稅費(fèi)要高于個(gè)人。委托人名下的商鋪要想過(guò)戶到信托計(jì)劃這樣一個(gè)非法人的名下，就更是難以做到。這部分財(cái)產(chǎn)不能信托將是制約家族信托發(fā)展的一大障礙。,3、受托資產(chǎn)確權(quán)仍有局限，破產(chǎn)隔離能否實(shí)現(xiàn)目前已經(jīng)推出的家族信托業(yè)務(wù)中受托資產(chǎn)主要是存款，比如金銀珠寶和字畫等作為受托資產(chǎn)目前很難確權(quán)。信托財(cái)產(chǎn)的私有權(quán)對(duì)抗公權(quán)時(shí)是否具有獨(dú)立性仍不明確。沒(méi)有實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)登記，也沒(méi)有破產(chǎn)隔離的相關(guān)實(shí)施細(xì)則，委托人仍對(duì)信托財(cái)產(chǎn)有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。能否實(shí)現(xiàn)“破產(chǎn)隔離”由法院裁決。,4、股權(quán)資產(chǎn)的管理家族信托采用信托持股的架構(gòu)，則無(wú)法對(duì)企業(yè)所有權(quán)、管理權(quán)及分紅權(quán)的清晰劃分提供法律依據(jù)，尤其是在發(fā)生委托人死亡事件時(shí)，該如何確定企業(yè)的管理者成為亟待解決的問(wèn)題。5、外匯制度的管制由于我國(guó)法律對(duì)于境內(nèi)自然人持有外匯進(jìn)行了一定的限制，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)與國(guó)外資產(chǎn)統(tǒng)一打包于信托資產(chǎn)包。繁瑣的程序也阻礙了在境外有資產(chǎn)的企業(yè)家在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立家族信托的步伐,二、缺乏專業(yè)化人才和專業(yè)化服務(wù),國(guó)外的信托歷史悠久，在“代人理財(cái)”方面有長(zhǎng)期良好的信用度和管理經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)信托業(yè)務(wù)的非資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)，缺乏經(jīng)驗(yàn)和管理財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的人才中國(guó)股市10年來(lái)的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)完全背離，國(guó)內(nèi)投資人員也相對(duì)缺乏全球投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于高凈值人士的跨境資產(chǎn)配置手段有限。家族信托的存續(xù)期限長(zhǎng)，我國(guó)尚未對(duì)事務(wù)管理型信托明確收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。,3、產(chǎn)品趨同，創(chuàng)新不足,信托公司必須立足于信托本源業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，以資源組合為手段，以市場(chǎng)優(yōu)化為原則，以金融創(chuàng)新為動(dòng)力形成信托公司新的盈利模式。在家族信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，應(yīng)充分發(fā)揮信托業(yè)的靈活性。根據(jù)委托人的意愿和目的，結(jié)合信托財(cái)產(chǎn)的自身特點(diǎn)，合理進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)技術(shù)含量高、個(gè)性化的家族信托產(chǎn)品,4、瑞士銀行告別保密，引發(fā)信息保護(hù)危機(jī),2014年5月6日，瑞士承諾將自動(dòng)向其他國(guó)家交出外國(guó)人賬戶的詳細(xì)資料瑞士此番接受的信息分享是一種極為有限的放寬。披露的對(duì)象只是賬戶戶主的母國(guó)政府而非向社會(huì)公布家族信托客戶對(duì)金融機(jī)構(gòu)就金融隱私和信息安全的保護(hù)感到更加地不安，使得在國(guó)內(nèi)開展家族信托業(yè)務(wù)更加地艱難。,國(guó)內(nèi)家族信托模式的案例分析,平安信托：平安財(cái)富鴻承世家系列單一萬(wàn)全資金信托,P2P平臺(tái)的現(xiàn)狀,1,（1）產(chǎn)品為單一資金信托2013年年初，平安信托發(fā)行信托產(chǎn)品募集規(guī)模為5000萬(wàn)元，合同期為50年，客戶為一位年過(guò)40歲的企業(yè)家。約定，信托委托人與平安信托共同管理這筆資產(chǎn)。委托人可通過(guò)指定繼承人為受益人的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)繼承（2）定制式、可撤銷信托，委托人受托人共同管理信托財(cái)產(chǎn)單一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)時(shí)，可以根據(jù)委托人的意愿和特殊情況定制產(chǎn)品在受益人設(shè)置及信托財(cái)產(chǎn)的分配上，此類信托可設(shè)置其他受益人，可中途變更，也可限制受益人權(quán)利。信托委托人與平安信托共同管理信托資產(chǎn),（3）利益分配多樣化，產(chǎn)品運(yùn)作信息向委托人公開信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量(比例)分配、不定期不定量分配、臨時(shí)分配、附帶條件分配等不同的形式。繼承人可以參與或監(jiān)督信托管理；信托會(huì)定期或不定期將信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)作情況以正式報(bào)告或郵件等方式與委托人/受益人溝通。信托公司做重大決策前，也會(huì)充分征詢委托人意見(jiàn)，使委托人對(duì)運(yùn)作信息有充分了解。如果委托人不在世了，則根據(jù)相關(guān)協(xié)議條款或法律執(zhí)行信托。（4）信托資金組合運(yùn)用，預(yù)計(jì)年化收益為固定+浮動(dòng)其資金主要投向物業(yè)、基建、證券和加入集合資金信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)年收益在4%-4.5%之間。固定管理費(fèi)年費(fèi)率為信托資金的1%，年信托收益率高于4.5%以上的部分，收取50%作為浮動(dòng)管理費(fèi)。,招商銀行家族信托基金,2,(1)委托人為超高凈值客戶，不可撤銷跨代信托主要針對(duì)家庭總資產(chǎn)5億元以上的客戶設(shè)計(jì)，其資產(chǎn)門檻為5000萬(wàn)元，期限為30-50年(跨代)，為不可撤銷的信托。招行私人銀行2013年5月正式簽約首單財(cái)富傳承家族信托。第一個(gè)設(shè)立家族信托的客戶楊先生年近60歲，在境內(nèi)擁有多處自住和商用物業(yè)、股權(quán)及金融資產(chǎn)，兩個(gè)兒子已成年，女兒年僅8歲。(2)受益人為子女，信托收益分配兩種形式受益人為三個(gè)子女，此家族信托基金的所得受益分為一定比例的定期與最終分配兩種形式，設(shè)立的信托主要為現(xiàn)金資產(chǎn)，借此信托基金形式妥善安排傳承其財(cái)富。楊先生此次設(shè)立的家族信托，其子女便可定期領(lǐng)取薪金，信托期限設(shè)50年。遇到婚嫁、買房買車、創(chuàng)業(yè)、醫(yī)療等大事，也都可以從信托基金中拿錢買單,(3)銀行主導(dǎo)，信托公司參與且發(fā)揮主動(dòng)作用整個(gè)家族信托由招商銀行主導(dǎo)并承擔(dān)財(cái)務(wù)顧問(wèn)與托管角色。信托公司要與委托人簽訂協(xié)議，會(huì)參與信托的設(shè)計(jì)，承擔(dān)一些責(zé)任。(4)銀行與信托共同受益，收取年費(fèi)及超額管理費(fèi)年費(fèi)按托管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決于信托的復(fù)雜程度，以及委托人生前還是過(guò)世。超額管理費(fèi)則按照行規(guī)，超出委托人預(yù)期收益部分，招行按20%的比例提取。受托人的信托公司，按一定比例收取費(fèi)用。招商銀行將行內(nèi)資產(chǎn)裝入信托資產(chǎn)包，在客戶端可以收取投資顧問(wèn)費(fèi)，在信托端可以收取項(xiàng)目咨詢費(fèi)，在代銷費(fèi)以外新增收入來(lái)源。(5)稅務(wù)策劃，法律咨詢等專業(yè)服務(wù)，收費(fèi)相對(duì)較低目前，境內(nèi)資產(chǎn)是無(wú)法控制境外資產(chǎn)的，設(shè)立信托也無(wú)法解決境外資產(chǎn)的分配與隔離問(wèn)題。目前處理的方式就是設(shè)立境外信托。家族信托中，律師事務(wù)所等第三方合作機(jī)構(gòu)的收費(fèi)以按服務(wù)次數(shù)為準(zhǔn)，總體收費(fèi)很低。招商銀行與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的收費(fèi)機(jī)制是，以按稅務(wù)籌劃前后所節(jié)省出來(lái)的資金為基礎(chǔ)，按一定比例提成。法律咨詢的收費(fèi)則相對(duì)較低,平安財(cái)富鴻承世家vs.招商銀行家族信托基金,總結(jié)（一）家族信托項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)的合法合規(guī)性？家族信托項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)一般并不違反法律法規(guī)規(guī)定。（二）由于資產(chǎn)的配置中，有大部分為固定收益類的投資，權(quán)益類投資僅占一部分，且客戶對(duì)于目標(biāo)收益率是有所要求的，能否在合同中設(shè)置目標(biāo)收益率，且提示該目標(biāo)收益并不意味著最終收益？根據(jù)信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引第二十四條的規(guī)定，我們認(rèn)為，本信托并非完全投資于證券的證券投資信托產(chǎn)品，在信托合同中設(shè)置目標(biāo)收益率且提示該目標(biāo)收益率并不意味著最終收益與為證券投資信托產(chǎn)品設(shè)定預(yù)期收益率不同。我們理解該等安排不違反法律法規(guī)的規(guī)定。（三）由于將配證券類的產(chǎn)品，如何對(duì)證券類的產(chǎn)品設(shè)置浮動(dòng)信托報(bào)酬？根據(jù)信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引第十八條的規(guī)定，我們認(rèn)為，本信托的浮動(dòng)信托報(bào)酬收取的比例和計(jì)算方式應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況在信托文件中明確約定，且只能于信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)收取。,家族信托實(shí)施過(guò)程中需要注意的實(shí)務(wù)問(wèn)題,家族信托實(shí)施過(guò)程中需要注意的實(shí)務(wù)問(wèn)題,1、關(guān)于受益人的變更,法理依據(jù),（1）一般民法法理上看，信托合同是民事合同的一種，民事合同可自愿變更（2）信托法理上看，信托是為了實(shí)現(xiàn)委托人的信托目的（意愿）而設(shè)立的財(cái)產(chǎn)管理關(guān)系。確定受益人以及約定信托受益權(quán)，本質(zhì)上都是為了實(shí)現(xiàn)信托目的。（3）信托關(guān)系中，受益人和受益權(quán)的內(nèi)容是由委托人指定的，因此，允許委托人通過(guò)信托合同保留受益人或受益權(quán)，也是符合法理邏輯。,信托法第五十一條，“設(shè)立信托后，有下列情形之一的，委托人可以變更受益人或者處分受益人的信托受益權(quán)：（一）受益人對(duì)委托人有重大侵權(quán)行為；（二）受益人對(duì)其他共同受益人有重大侵權(quán)行為；（三）經(jīng)受益人同意；（四）信托文件規(guī)定的其他情形。有前款第（一）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)所列情形之一的，委托人可以解除信托?！毙磐蟹ㄡ屃x關(guān)于對(duì)信托法第五十一條第（四）款的解釋,信托法未明確信托文件是以列舉的形式或任意處分的形式就委托人變更受益人的權(quán)利進(jìn)行約定。建議信托公司在本項(xiàng)目信托文件中采取“列舉+兜底”的方式就委托人有權(quán)變更受益人的情形進(jìn)行明確。在信托合同約定委托人的變更權(quán)時(shí)，除了明確規(guī)定變更的事由外，還應(yīng)注意變更的形式要件，包括：（1）以書面形式做出；（2）委托人書面通知受托人及受益人；（3）由受托人書面通知其他關(guān)系人，例如托管行。,委托人保留對(duì)受益人或受益權(quán)的變更權(quán)是否毫無(wú)限制？,信托受益權(quán)的取得方式,理論上，只有在第三種情形下，允許委托人保留對(duì)受益人或受益權(quán)的變更權(quán)，才為公平合理。第二種情形下，由于受益人通過(guò)履行法定或約定義務(wù)而獲得了信托受益權(quán)，在履行義務(wù)后即獲得了要求委托人交付受益權(quán)的權(quán)利如果此時(shí)還賦予委托人變更權(quán)，則有違權(quán)利義務(wù)對(duì)等的原則，缺乏公平合理性。,2、關(guān)于連續(xù)受益人問(wèn)題,信托連續(xù)受益人是指在享受信托利益方面，由信托設(shè)立者在信托文件中規(guī)定的存在兩個(gè)以上、并在信托利益享受上賦有前后順序的受益人，即第一順序受益人死后或條件實(shí)現(xiàn)后，由第二受益人享受信托利益，第二受益人死后或條件實(shí)現(xiàn)后，再由第三受益人享受信托利益。英國(guó)基于雙層用益制度（UseUponAUse）美國(guó)可撤銷的生前信托，即委托人可根據(jù)自己的意愿隨時(shí)撤銷信托。日本日本信托法第九十一條規(guī)定中國(guó)信托法第四十四條規(guī)定，委托人可以在文件中約定不同受益人取得受益權(quán)的順序/時(shí)間/條件等。,在受益人死亡時(shí)，其信托受益權(quán)是否為其遺產(chǎn)？,在受益人死亡時(shí)其信托受益權(quán)是否為其遺產(chǎn)？我國(guó)信托法第四十八條規(guī)定：“受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承，但信托文件有限制性規(guī)定的除外?！毙磐惺芤鏅?quán)原則上可依法繼承，但是要受信托文件中限制性規(guī)定的約束:受信托文件受益權(quán)繼承禁止條款的限制。委托人和受托人在設(shè)立信托的書面文件中可就信托受益權(quán)的繼承作出禁止性的規(guī)定，信托文件還可以限制信托受益權(quán)繼承人的范圍。在信托文件對(duì)信托受益權(quán)的繼承設(shè)定禁止條款的情況下，信托受益權(quán)不得繼承，或者不得由禁止繼承的人繼承。受信托目的的限制。因信托是委托人為受益人的利益或者特定目的將其財(cái)產(chǎn)委托受托人管理和處分的制度，因此，信托受益權(quán)的行使應(yīng)不違背信托目的，如果信托受益權(quán)的繼承致使信托的存續(xù)違反信托目的或者導(dǎo)致信托目的不能實(shí)現(xiàn)，根據(jù)信托法第五十三條的規(guī)定，則該信托歸于終止，信托財(cái)產(chǎn)將按照本法第五十四條的規(guī)定確定歸屬人，信托受益權(quán)的繼承人并不能從中取得信托受益權(quán)。,關(guān)于委托人變更,根據(jù)項(xiàng)目方案，信托存續(xù)期內(nèi)，如委托人死亡或喪失民事行為能力，則委托人變更為其配偶。此種情形的本質(zhì)是在特定條件（委托人死亡或喪失民事行為能力，且委托人的配偶同意）下，委托人權(quán)利和義務(wù)的概括轉(zhuǎn)移，即委托人地位的變更。在英美法系中，委托人在信托成立之后，與信托財(cái)產(chǎn)相脫離，基本上失去對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的任何控制權(quán)，除非信托文件明示地為委托人