財務(wù)管理模擬卷1范文

一、判斷題（正確的用“”表示，錯誤的用“”表示。每題2分，共20分）1 市場風(fēng)險也稱為不可分散風(fēng)險，通常用系數(shù)來計量。系數(shù)大于1，說明該投資項目的風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險。（ ）2 當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。（ ）3 對于每期付息，到期一次還本的債券，當(dāng)投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券的面值。 （ ）4 留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本。( )5 商業(yè)信用是企業(yè)籌集短期負(fù)債資金的一種方式，商業(yè)信用籌資在任何情況下都是有成本的。 （ ）6 債券的發(fā)行價格與股票的發(fā)行價格一樣，只允許等價和溢價發(fā)行，不允許折價發(fā)行。（ ）7 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率低于不可轉(zhuǎn)換債券的票面利率。( ) 8 企業(yè)采用融資租賃方式籌集的資金屬于長期負(fù)債資金。( )9 負(fù)債資金的成本通常低于權(quán)益資金的成本，因此，企業(yè)負(fù)債率越高，平均資本成本率越低。( )10. 投資者在股利宣告日以后購買股票就不會得到最近一次股利。（ ）1 在投資決策中，應(yīng)以現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)。（ ）2 留存收益作為企業(yè)保留積累的資金，是沒有成本的。（ ）3 預(yù)付年金也稱為先付年金。（ ）4 成長中的企業(yè)，一般采取高股利政策，處于經(jīng)營收縮期的企業(yè)，一般采用低股利政策。（ ）5 股票籌資的成本通常高于債券籌資的成本。（）6 如果未發(fā)行優(yōu)先股，且沒有負(fù)債，則財務(wù)杠桿系數(shù)等于零。（ ）7 在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低。（ ）8 流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，盈利能力也越強。（ ）9 存貨周轉(zhuǎn)率是反映公司資產(chǎn)管理能力的財務(wù)比率。（）10企業(yè)通過融資租賃籌集的是短期負(fù)債資金。（）二、單項選擇題（每題2分，共10分）1. 以下屬于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是（B ）。A獲利指數(shù) B. 投資回收期 C. 凈現(xiàn)值 D. 內(nèi)含報酬率2. 某公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為10%，則該公司股票的收益率為（ C ）。 A.11% B.12% C. 13% D.14%3. 商業(yè)信用條件為“3/10，n/30”，購貨方?jīng)Q定放棄現(xiàn)金折扣，則使用該商業(yè)信用的成本為( A )。A. 55.7 B. 51.2 C. 47.5 D. 33.74. 某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為100元；當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為-100元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ B ）。A. 10%B. 11% C. 12% D. 13%5. 以下屬于負(fù)債資金籌集方式的是（ D ）。A普通股 B優(yōu)先股 C利潤留存 D. 債券1. 以下不屬于商業(yè)信用條件的是（ D ）。A.信用期限 B.折扣期限 C.折扣率 D.收賬方法2. 某公司股票的系數(shù)為1.2，無風(fēng)險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為10%，則該公司股票的收益率為（ C ）。 A.10% B.12% C. 11.2% D.14.8%3. 投資于國庫券時可不必考慮的風(fēng)險是( B )。A. 利率風(fēng)險 B. 違約風(fēng)險C. 購買力風(fēng)險 D. 再投資風(fēng)險4. 某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為10元；當(dāng)貼現(xiàn)率為11%時，其凈現(xiàn)值為-10元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ A ）。A. 10.5%B. 10.4%C. 10.6%D. 10.7%5. 下列屬于權(quán)益資金籌資方式的是（ A ）。A. 發(fā)行股票 B.發(fā)行公司債券 C.銀行借款 D. 利用商業(yè)信用三、計算題（共40分）1. 某企業(yè)年初向銀行借款100萬元，年利率10%，期限3年，按復(fù)利計息，問企業(yè)到期應(yīng)償還銀行多少？若銀行要求企業(yè)在第1年末、第2年末和第3年末分三次等額還款，問企業(yè)每年應(yīng)償還多少？ 已知PVIFA(10%,3) 2.487 (8分) 答：FV=100(1+10%)3=133.1萬元 （4分） A=PV/PVIFA(10%,3)=100/2.487=40.21萬元 （4分）2. 國庫券的利息率為4%，市場證券組合的收益率為12%。要求：（1）計算市場風(fēng)險溢酬。（2）某證券的值為1.5，其必要收益率為多少？（3）如果一項投資計劃的值為0.8，預(yù)計平均收益率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？(10分)答：市場風(fēng)險溢酬=12%-4%=8% （3分） 必要收益率=4%+1.58%=16% （3分） 必要報酬率=4%+0.88%=10.4%9.8%，不應(yīng)當(dāng)投資。 （4分）3. 某股份公司資金總額為8000萬元，其中債券3000萬元，年利率為12%；優(yōu)先股1000萬元，年股利率為15%；普通股1000萬股。公司所得稅稅率為25%，今年的息稅前收益為1560萬元，試計算：（1）該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；（2）普通股每股收益；（3）當(dāng)息稅前收益增加10%時，每股收益應(yīng)增加多少？（10分）答： （10分）4. 某企業(yè)年銷售量額1800萬元，均采用賒銷，根據(jù)以往經(jīng)驗，如不采用現(xiàn)金折扣，平均收款期為40天，壞賬損失率為0.5。為了加快賬款回收，企業(yè)考慮給予10天內(nèi)付款的客戶2的折扣，估計采用這一信用政策后，全部客戶都會在折扣期內(nèi)付款，假設(shè)應(yīng)收賬款機(jī)會成本為20?，F(xiàn)分析該企業(yè)提供現(xiàn)金折扣政策的可行性。？（12分）答：改變信用政策后：因提供折扣而使收入變化18002%36（萬元）（4分）應(yīng)收賬款機(jī)會成本的變化（180010/360-180040/360）20%=15020%30（萬元）（4分）壞賬損失的變化0-18000.5%=9（萬元）（2分）改變信用政策的稅前損益36(309)=3（萬元） 即修改信用政策后，稅前收益增加3萬元，所以應(yīng)修改。 （2分）1. 某公司的投資組合中有五種股票，所占比例分別為30、20、20、15、15，其貝他系數(shù)分別為0.8、1.0、1.2、1.4、1.6；所有股票的平均收益率為10，無風(fēng)險收益率為6。試求投資組合的必要收益率、綜合貝他系數(shù)。（8分）答：2. 某公司息稅前收益為600萬元，公司長期借款520萬元，年利率10%，公司債券400萬元，年利率12%,普通股500萬股，公司所得稅稅率為25%，試計算：（1）該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；（2）普通股每股收益；（3）當(dāng)息稅前收益增長10時，每股收益增加百分之幾？（10分）答：3. 某企業(yè)投資一項目，基建2年，前兩年年初各向銀行借款100萬元，年利率10%，銀行要求從第三年末開始分4年等額償還，問每年應(yīng)償還多少萬元？ 已知（P/A,10%,4）3.170 （10分）答：4. 某企業(yè)年賒銷收入1200萬元，其中變動成本率為60%，應(yīng)收賬款平均收賬期30天，資本成本20%，壞賬損失占賒銷額的1%。現(xiàn)準(zhǔn)備修改信用政策，財務(wù)部門預(yù)測修改后的結(jié)果如下：平均收賬期45天，年賒銷收入1250萬元，壞賬損失占賒銷收入的1.5%。假設(shè)該企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷量增加不增加固定成本，問該企業(yè)是否應(yīng)修改信用政策？（12分）答：改變信用政策后：收益增加（1250-1200）(1-60%)=20（萬元）（4分）應(yīng)收賬款機(jī)會成本增加（125045/360-120030/360）20%=56.2520%11.25（萬元）（4分）壞賬損失的增加12501.5%-12001%=6.75（萬元）（2分）改變信用政策的稅前損益20-(11.25+6.75)=2（萬元） 即修改信用政策后，稅前收益增加2萬元，所以應(yīng)修改。（2分）四、簡答題（每題5分，共15分）1 簡述利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的局限性。答：利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的局限性：沒有考慮利潤取得的時間；沒有考慮利潤取得與承擔(dān)風(fēng)險大小的關(guān)系；容易產(chǎn)生短期行為；沒有考慮利潤與投入資本額的關(guān)系。2 簡述企業(yè)持有現(xiàn)金的原因。答：企業(yè)持有現(xiàn)金的原因主要有：交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。3 簡要說明凈現(xiàn)值的概念及其投資決策。答：凈現(xiàn)值是指未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計算時，把未來的現(xiàn)金流入量和流出量按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，求得兩者差額，如果凈現(xiàn)值大于零，說明該投資項目的報酬率大于貼現(xiàn)率，反之亦然。1 普通股籌資有哪些優(yōu)缺點？答：普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。普通股籌資的優(yōu)點有：普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還；沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；能增強公司的舉債能力；可一定程度抵銷通貨膨脹的影響。缺點有：資本成本高；可能分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制。2 簡述企業(yè)持有現(xiàn)金的原因。答：企業(yè)持有現(xiàn)金的原因主要有：交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。3 簡要說明凈現(xiàn)值的概念及其投資決策。答：凈現(xiàn)值是指未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計算時，把未來的現(xiàn)金流入量和流出量按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算為現(xiàn)值，求得兩者差額，如果凈現(xiàn)值大于零，說明該投資項目的報酬率大于貼現(xiàn)率，反之亦然。五、論述題（15分，任選一題）1. 論述企業(yè)財務(wù)分析從哪些方面進(jìn)行？主要采用哪些財務(wù)比率？答：企業(yè)財務(wù)分析主要從償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展趨勢等方面進(jìn)行。列舉各方面所用到的一些財務(wù)比率，并加以闡述。2. 簡述可轉(zhuǎn)換債券的特點及對發(fā)行公司的影響。答：特點：有明確的轉(zhuǎn)換期限；票面利率是確定的；轉(zhuǎn)換價格在發(fā)行時預(yù)先確定；它是一種混合性債券，是在一般非轉(zhuǎn)換債券上附加可轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的債券。在沒有轉(zhuǎn)換以前是債權(quán)性證券，轉(zhuǎn)換成股票后是權(quán)益性證券。優(yōu)點：資金成本低；有利于籌集更多資金；有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；有利于避免籌資損失。缺點：資金成本低的優(yōu)勢有一定的時間界限，轉(zhuǎn)股后將失去利率較低的好處；財務(wù)風(fēng)險大，若股價沒有上升，債券持有人不愿轉(zhuǎn)股時，公司將承受償債壓力；不能得到財務(wù)杠桿的好處；回售條件可能使發(fā)行公司遭受損失。1.論述企業(yè)財務(wù)分析從哪些方面進(jìn)行？主要采用哪些財務(wù)比率？答：企業(yè)財務(wù)分析主要從償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展趨勢等方面進(jìn)行。列舉各方面所用到的一些財務(wù)比率，并加以闡述。2.企業(yè)常用的股利分配政策有哪些？說明實施這些政策的理由及其缺陷。答：企業(yè)常用的股利政策有：剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。分析各種政策的優(yōu)劣。某企業(yè)基建3年，每年初向銀行貸款100萬元，年利率為10%，銀行要求建成投產(chǎn)3年后一次性還款，問企業(yè)到時應(yīng)償還多少？若銀行要求企業(yè)建成投產(chǎn)2年后分3年償還，問企業(yè)平均每年應(yīng)償還多少？答：某人欲購買商品房，如果現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需50萬元，如分期付款，年利率5%，每年末支付5萬元，連續(xù)支付15年，問最好采用哪種付款方式好？ 答：某公司的投資組合中有五種股票，所占比例分別為30、20、20、15、15，其貝他系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率為10，無風(fēng)險收益率為6。試求投資組合的綜合貝他系數(shù)和必要收益率 。 答：1. 某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費用率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股利率12%，籌資費用率3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費用率4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按5%遞增，所得稅率為25%。要求：n 分別計算債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本成本率；n 計算公司所籌資本的加權(quán)平均資本成本率。答：債券成本率10%(1-25%)/(1-2%)=7.65% 優(yōu)先股的成本率12%/(1-3%)=12.37% 普通股的成本率12%/(1-4%)+5%=17.5%n 加權(quán)平均資本成本率 =0.47.65%+0.1612.37%+0.4417.5% =12.74%2. 某股份公司資本總額為8000萬元，其中債券3000萬元，年利率為12%；優(yōu)先股1000萬元，年股利率為15%；普通股800萬股。公司所得稅稅率為40%，今年的息稅前收益為1500萬元，試計算：n 該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；n 普通股每股收益；n 當(dāng)息稅前收益增加10%時，每股收益應(yīng)增加百分之幾？ 答：1.某項目固定資產(chǎn)投資6萬元，預(yù)計使用5年，殘值3000元，流動資產(chǎn)投資2萬元，估計每年營業(yè)現(xiàn)金收入6萬元，營業(yè)現(xiàn)金支出4萬元，投資者要求的最低報酬率為12。要求分別用凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)分析該項投資的可行性。答：n NPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/F,12%,5)-(6+2) =8.5141-8=0.5141(萬元)因為凈現(xiàn)值大于零，所以該項目可行。n 獲利指數(shù) 8.5141/8=1.06因為獲利指數(shù)大于1，所以該項目可行。2.MS軟件公司目前有A、B兩個項目可供選擇，其各年現(xiàn)金流量情況如下表所示。（）如MS軟件公司要求的項目資金必須在2年內(nèi)收回，應(yīng)選擇哪個項目？（）MS軟件公司現(xiàn)在采用凈現(xiàn)值法，設(shè)定折現(xiàn)率為15%，應(yīng)采納哪個項目？年份項目A項目B0123-7500400035001500-5000250012003000答：(1)A項目投資回收期 （4000+3500）/7500=2（年） B項目投資回收期 2+（5000-3700）/3000=2.43（年）應(yīng)選擇項目A。(2)應(yīng)選擇項目B。1.某企業(yè)年賒銷收入300萬元，其中變動成本占銷售收入的60%，應(yīng)收賬款平均收賬期30天，機(jī)會成本20%，壞賬損失占賒銷額的1%?，F(xiàn)準(zhǔn)備修改信用政策，財務(wù)部門預(yù)測修改后的結(jié)果如下：平均收賬期60天，年賒銷收入340萬元，壞賬損失占賒銷收入的1.5%。假設(shè)該企業(yè)有剩余生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷量增加不增加固定成本，問該企業(yè)是否應(yīng)修改信用政策？答：改變信用政策后：銷售利潤增加額（340-300）(1-60%)=16（萬元）應(yīng)收賬款機(jī)會成本增加額 =（34060/360-30030/360）20% =31.6720%6.33（萬元）壞賬損失增加額3401.5%-3001% =2.1（萬元）改變信用政策的稅前收益增加額16-(6.33+2.1)=7.57（萬元）即修改信用政策后，稅前收益增加7.57萬元，所以應(yīng)修改。 某企業(yè)采購原材料，賣方給出的信用條件為“2/10，n/60”，市場利率為12。問：該企業(yè)是否應(yīng)享受這個現(xiàn)金折扣？答：商業(yè)信用成本為： 因商業(yè)信用成本14.69大于市場利率12，所以應(yīng)享受這個現(xiàn)金折扣。日本發(fā)動了蓄謀已久的侵華戰(zhàn)爭.這場侵略戰(zhàn)爭給中國人民帶來了空前的災(zāi)難和損失,也給后人留下了深刻的歷史血鑒of support and hanger. Cable hole plugging gaps should use qualified fireproof materials, block surface should have sufficient strength, surface appearance. When cables pass through the firewall, of lax structure of local fire safety clamps. Thermoplastics production, to comply with the process, no bubbles in the thermoplastics pipes, linear nose consistent with the core wire specifications, contact is good, no cracks, break. Tinned copper nose clean solder full exterior surface is smooth without burrs. Control cable Assembly should be fastened, dense, solid, clean, and beautiful. Secondary wiring the cable terminations should be arranged by the actual location of the device line cards, the wiring from the upper to the lower, from left to right in the order. Fixed to maintain consistent spacing between lines, flat, should be around the corner in the same location, same shape, to ensure that the wiring process neater and more elegant. 5 thermal process control measures for quality problems 5.1 control thermal duct system leakage measure to ensure that the use of electric door and actuator installation quality and equipment to the site to check its seal, acceptance, in order to fundamentally solve oil spill problems. Plant for local Panel after installation, in conjunction with the quality Department to check its overall quality, poor-quality parts replacement. Supply good quality of purchasing instrument and ovality of the guarantee instrument tubes as small as possible, selection of high quality, high precision sleeve connector. Instrument pipe welding, construc