期貨市場技術(shù)分析.ppt

1、期貨市場技術(shù)分析,國信期貨有限責任公司,主要內(nèi)容,技術(shù)分析的原理及內(nèi)容 趨勢分析 形態(tài)分析 量價分析 指標分析 周期分析,技術(shù)分析的原理及內(nèi)容,技術(shù)分析的定義,技術(shù)分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。,技術(shù)分析的淵源,1、技術(shù)分析的產(chǎn)生：道氏理論（價格趨勢、成交量） 查爾斯.道、羅伯特雷亞、威廉漢密爾頓 2、技術(shù)分析的發(fā)展： 江恩理論（時間）威廉江恩 上世紀初 亞當理論（技術(shù)指標、趨勢）創(chuàng)始人：威爾德 70年代末 波浪理論（浪型結(jié)構(gòu)、比例、時間）1939年,技術(shù)分析的原理,技術(shù)分析理論基礎： 假設一：市場行為包容一切 假設二：價格依趨勢運動 假設三：

2、歷史往往會重演 觀點：期貨價格具有某種時間上的連續(xù)性和繼承性。,技術(shù)分析的主要內(nèi)容,趨勢分析 形態(tài)分析 量價分析 指標分析 周期分析,技術(shù)分析的特點,直接性 實用性 簡單性 普遍性,技術(shù)分析的功能,反映功能 預測功能 決策依據(jù)功能 應變功能,投資主題： 業(yè)績超預期，價值重估,趨勢分析,趨勢的定義,趨勢的定義很簡單，就是市場之前 表現(xiàn)顯示出來的未來最有可能運行的方向。,趨勢的三種方向,上升趨勢 下降趨勢 橫向延伸趨勢,趨勢的三種類型,主要趨勢(6個月以上） 中期趨勢（3周6個月） 短期趨勢（3周以內(nèi)）,趨勢線,趨勢線的定義： 就是根據(jù)價格上下變動的趨勢所畫出的線路。 畫趨勢線的目的： 即依其脈絡

3、尋找出恰當?shù)馁u點與買點。 趨勢線可分為： 上升趨勢線、下降趨勢線與橫向整理趨勢線。,按行情趨勢持續(xù)時間長短不同，可以畫出三種趨勢線： 1、短期趨勢線（連接各短期波動點） 2、中期趨勢線（連接各中期波動點） 3、長期趨勢線（連接各長期波動點）,趨勢線使用和構(gòu)筑基本要點,1、上升趨勢線由依次上升的波動低點連成，下降趨勢線由遞降的波動高點連成； 2、趨勢線必須有第三個點來測試，才能確認這條趨勢線是否有效，同時被測試的次數(shù)越多，趨勢線越重要； 3、無論是在上升或下跌趨勢軌道中，當價格觸及上方的趨勢線時，就是賣出的時機；當價格觸及下方的支撐線時，就是買進的時機。上升趨勢線是價格回落的支撐線，當上升趨勢線

4、被跌破時，形成多單離場信號。下降趨勢線是價格反彈的阻力位，一旦下降趨勢線被突破，形成空單離場信號。,趨勢線具備角色互換的特點,趨勢通道,移動平均線,移動平均線也屬于趨勢線的一種，根據(jù)均線參數(shù)的不同，反映不同時間架構(gòu)下的行情走勢方向。 移動平均線是對價格的走勢進行處理，將短期隨機波動對市場方向的扭曲降至較低水平，形成比較穩(wěn)定的客觀的平滑的曲線，以代表價格的趨勢。,移動平均線的分類,簡單移動平均線 加權(quán)移動平均線 指數(shù)移動平均線,葛蘭碧（GRANVILE J）移動平均線運用八大法則,1、移動平均線從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，價格從移動平均線下方向上突破平均線為買入信號。 2、價格向下跌破移動平均線，但

5、很快又回到移動平均線之上，移動平均線仍然保持上升趨勢，為買入信號。 3、價格位于移動平均線之上，短期下跌但未向下穿越移動平均線，是買入信號。 4、價格暴跌，跌破移動平均線后遠離移動平均線，為買入信號。,5、移動平均線由上升趨勢轉(zhuǎn)為盤局，或下跌，最后一日收市價向下跌破平均線，為賣出信號。 6、價格向上突破移動平均線但很快又回到平均線之下，移動平均線仍然維持下跌局面，為賣出信號。 7、價格在移動平均線之下，短期向上但并未突破移動平均線且立即轉(zhuǎn)為下跌，為賣出信號。 8、價格暴漲向上突破移動平均線，且遠離移動平均線為賣出信號。,移動平均線的收斂,均線修復,均線主動修復,均線被動修復,形態(tài)分析,形態(tài)具有

6、兩種類別,1、反轉(zhuǎn)形態(tài) 意味著趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn) 2、持續(xù)形態(tài) 顯示市場僅僅是暫時做一個時期的休整， 把近期的超買或者超賣的狀況調(diào)整一番，過后，現(xiàn)存趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展。 在形勢不明時，交易量是判斷前價格形態(tài)是否可靠的決定性辦法。,反轉(zhuǎn)形態(tài)的基本要素,事先要有趨勢存在，這是反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提 反轉(zhuǎn)的第一個信號，經(jīng)常是重要的趨勢線被突破 形態(tài)的規(guī)模越大，隨之而來的行情越大 頂部經(jīng)歷的時間通常比底部短，波動更大 底部價格波動的范圍小，持續(xù)時間長 交易量是驗證突破有效的重要手段,反轉(zhuǎn)形態(tài)的主要類型,1、圓弧形 2、頭肩形 3、V形 4、多重形,圓弧形,頭肩形,V形,多重形,雙重頂,雙重底,三重頂,三重

7、底,持續(xù)形態(tài)的主要類型,持續(xù)形態(tài)主要包括： 三角形、矩形、擴張形、旗形以及楔形等。 這類形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢正處于休整狀態(tài)，而不是趨勢的反轉(zhuǎn)，因此通常被歸納為中等的或次要的形態(tài)，算不上主要形態(tài)。,三角形 三角形,三角形形態(tài)是典型的中繼形態(tài)，很少發(fā)生反轉(zhuǎn)行情。具有較高的實戰(zhàn)價值。波浪理論中的調(diào)整浪也常出現(xiàn)三角形形態(tài)。,矩形,擴張形,旗形,楔形,量價分析,技術(shù)分析基礎指標,期貨市場技術(shù)分析的主要基礎指標有開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交量和未平倉合約量。 （1）開盤價，開市前5分鐘集合競價產(chǎn)生的價格 （2）收盤價，收市時產(chǎn)生的價格 （3）最高價，為當日的最高交易價格。 （4）最低價，為當日的

8、最低交易價格。 （5）成交量，為在一定的交易時間內(nèi)某種商品期貨在交易所成交的合約數(shù)量。在國內(nèi)期貨市場，計算成交量時采用買入與賣出量兩者之和。 （6）未平倉合約量，指買入或賣出后尚未對沖及進行實物交割的某種商品期貨合約的數(shù)量，也稱持倉量或空盤量。,證實價格圖形構(gòu)造的形成 驗證突破的有效性 測量價值 交易量變化先于價格變化,成交量的作用,交易量變化先于價格變化,成交量是市場的元氣，價格只是它的表征，通過對買賣壓力的分析，判斷價格運動趨勢給出價格逆轉(zhuǎn)警告信號。,持倉量分析,已成交但尚未進行交割或?qū)_仍在期貨市場上流通的期貨合約總數(shù)。 未平倉合約的增減反映期貨市場上資金流向的變化。,成交量、未平倉合約

9、量與價格的關(guān)系,成交量和未平倉合約量的變化會對期貨價格產(chǎn)生影響，期貨價格變化也會引起成交量和未平倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預測期貨價格走勢。 1、成交量、未平倉合約量增加，價格上升，表示新買方正在大量收購，近期內(nèi)價格還可能繼續(xù)上漲。 2、成交量、未平倉合約量減少，價格上升，表示賣空者大量補貨平倉，價格短期內(nèi)向上，但不久將可能回落。 3、成交量增加，價格上升，但未平倉合約量減少，說明賣空者和買空者都在大量平倉，價格馬上會下跌。,4、成交量、未平倉量增加，價格下跌，表明賣空者大量出售合約，短期內(nèi)價格還可能下跌，但如拋售過度，反可能使價格上升。 5、成交量、未平倉量減少，價格下跌，

10、表明大量多頭急于賣貨平倉，短期內(nèi)價格將繼續(xù)下降。 6、成交量增加、未平倉量和價格下跌，表明賣空者利用買空者賣貨平倉導致價格下跌之際陸續(xù)補貨平倉獲利，價格可能轉(zhuǎn)為回升。,從以上分析可見，在一般情況下，如果成交量、未平倉量與價格同向，其價格趨勢可繼續(xù)維持一段時間；如兩者與價格反向時，價格走勢可能轉(zhuǎn)向。當然，這還需結(jié)合不同的價格形態(tài)作進一步的具體分析。,價格與成交量常見配合關(guān)系,一、價升量增，健康的上漲，后市看漲 二、價跌量縮，健康的下跌，后市看跌 三、價升量減，行情末期，有望轉(zhuǎn)勢 四、價跌量增，新資金介入，有望轉(zhuǎn)勢,成交量與持倉量常見配合關(guān)系,一、成交量逐步增加，持倉量也同步增加。上漲行情初期或中

11、期最為常見，價升量增資金推動價格走高。 二、成交量逐步減小，持倉量也同步減小。倉量背離，一般在行情中繼過程伴隨多殺多或空殺空，一方認賠出局的表現(xiàn)。 三、成交量逐步增加，持倉量逐步減小。漲勢后期量價背離，量能萎縮。或跌勢后期，地量地價。 四、成交量逐步減少，持倉量卻逐步增加。通常發(fā)生在盤整過程中，長線多空主力擴倉對峙的表現(xiàn)，最值得關(guān)注的倉量關(guān)系。,倉量同步變化（大連玉米）,成交量增加持倉減?。ǘ褂团c大豆）,成交量減小持倉量增加（大連豆油）,指標分析,常見指標主要包括： 趨勢指標： MA、MACD、BOLL、SAR 擺動指標： KDJ、RSI、OBV,1、移動平均線的定義 運用統(tǒng)計學的原理,將過去

12、若干日（周、月、小時等其他時間單位）的收盤價與當日（周、月、小時等其他時間單位）的收盤價相加,除以日子（周、月、小時其他時間單位）總數(shù),把每日（周、月、小時其他時間單位）得出的平均數(shù)繪于圖上,便成為移動平均線。 2、計算方法 日移動平均線日收市價之和 以時間的長短劃分，移動平均線可分為短期、中期、長期幾種，一般短期移動平均線天與天；中期有2天、0天；長期有天及天。可單獨使用，也可多條同時使用。綜合觀察長、中、短期移動平均線，可以判研市場的多重傾向。,移動平均線MA,移動平均線的使用方法,一條平均線的組合 買賣信號：當收市價從下升越移動平均線之上就發(fā)出了買進信號，當收市價跌穿移動平均線，發(fā)出沽空

13、信號，說明市況產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。 單獨利用一條移動平均線作為依據(jù)買賣，在市場缺乏方向、窄幅波動時其缺點就暴露出來：價格圍繞平均線上下波動，買賣信號頻頻產(chǎn)生，卻不能帶來利潤，反而產(chǎn)生大量的交易費用。,如左圖：以5日均線為參考。 當日K線上穿5日均線時，可以買入； 當日K線下破5日均線時，可以賣出。,兩條平均線的組合 單獨采用一條移動平均線的情況下，若市場波動不大，出現(xiàn)拉鋸現(xiàn)象，頻繁的買賣信號就會使投資者無所適從。為了提高移動平均線的效果和可信度，許多分析師選擇兩條或以上的移動平均線，把他們組合起來使用。 這里我們用兩條移動平均線為例，分別是10、20時間單位（日）。沒有哪種組合能適合每一種貨幣/商品，每

14、種貨幣/商品都有獨特波動規(guī)律，具體市場需具體選擇。 交叉法買賣信號： 當較短期移動平均線從下往上穿越較長時期的移動平均線即構(gòu)成買入信號，俗稱黃金交叉。當較短期移動平均線從上往下跌穿較長時期的移動平均線則構(gòu)成沽空（賣出）信號，俗稱死亡交叉。,如左圖：以10日、20日均線為參考。 當10日均線上穿20日均線時，可以買入； 當10日均線下穿20日均線時，多單可以平倉，同時可考慮沽空。,白糖1009日K線走勢,三條移動平均線的組合 是在前面談到的兩條移動平均線第二種應用的發(fā)展。 最常用的是5、10、20天（小時等）的平均線組合。當5天移動平均線向上穿越10天和20天移動平均線時構(gòu)成買進信號，當5天平均

15、線回落至10天與20天移動平均中間時，構(gòu)成多頭平倉信號。相反，當5天移動平均線向下跌穿10天、20天移動平均線時構(gòu)成沽空信號，當5天平均線回升至10天與20天移動平均線中間時，構(gòu)成空頭平倉信號。,白糖1009日K線走勢,平滑異同移動平均線MACD,是根據(jù)移動平均線所發(fā)展出來的技術(shù)工具。它是利用兩條不同速度 ( 長期與中期 ) 的平滑移動平均線來計算二者之間的乖離狀況，作為研判行情的基礎.是一個長期趨勢的投資技術(shù)工具 。 MACD原理 平滑異同移動平均線MACD是通過對指數(shù)型平滑移動平均線EMA的乖離曲線(DIF)以及DIF值的指數(shù)型平滑移動平均線(DEA)這兩條曲線走向之異同、乖離的描繪和計算

16、,進而研判市勢的一種技術(shù)方法。,MACD的運用,1、當由下向上突破，形成黃金交叉，既白色的DIF上穿黃色的MACD形成的交叉。同時（綠柱線）縮短，為買入信號。 2、當由上向下突破，形成死亡交叉，既白色的DIF下穿黃色的MACD形成的交叉。同時(紅柱線)縮短，為賣出信號。 3、頂背離：當股價指數(shù)逐波升高，而及不是同步上升，而是逐波下降，與股價走勢形成頂背離。預示股價即將下跌。如果此時出現(xiàn)兩次由上向下穿過，形成兩次死亡交叉，則股價將大幅下跌。,4.底背離：當股價指數(shù)逐波下行，而及不是同步下降，而是逐波上升，與股價走勢形成底背離，預示著股價即將上漲。如果此時出現(xiàn)兩次由下向上穿過，形成兩次黃金交叉，則

17、股價即將大幅度上漲。 MACD主要用于對大勢中長期的上漲或下跌趨勢進行判斷，當價格處于盤局或波動不明顯時，MACD買賣信號較不明顯。當價格在短時間內(nèi)上下波動較大時，因MACD的移動相當緩慢，所以不會立即對價格的變動產(chǎn)生買賣信號。,倫銅電周K線走勢,布林帶BOLL,布林帶由布林格 (Bollinger) 發(fā)明，也叫布林通道，是各種投資市場廣泛運用的路徑分析指標。一般價格的波動是在一定的區(qū)間內(nèi)的，區(qū)間的寬度代表價格的變動幅度，越寬表示價格變動幅度越大，越窄表示價格變動幅度越小。布林帶由支撐線(LOWER)、阻力線(UPER) 和中線(MID) 三者組成。,BOLL的實際運用,1、價格向上穿越阻力線

18、時將形成回檔，為賣出時機。 2、價格向下穿越支撐線時將形成反彈，為買入時機。 3、當價格沿阻力線上升時，雖未突破但開始回頭也是賣出時機。 4、當價格沿支撐線下降時，雖未突破但開始回頭也是買入時機。 5、布林帶的帶寬非常狹窄時，是行情即將選擇突破方向的信號。在使用這一方法時務必謹慎，因為這時價格往往會出現(xiàn)假突破，投資者要等突破方向明確，布林帶的帶寬放大時再介入。,滬鋅1005日K線走勢,SAR,SAR(Stop and Reverse),代表應買進或拋售股票的轉(zhuǎn)向點，習慣上稱其為停損點拋物線指標。 隨著價格的逐步上漲，SAR上升的速度會加快，一旦價格上漲的速度跟不上SAR，或者股價反轉(zhuǎn)下跌，SA

19、R都會緊緊的盯著，一見苗頭不對，投資者可順著價格跌破SAR的訊號，馬上溜之大吉,免得套牢。 SAR代表應買進或拋售價位及轉(zhuǎn)折點，盤整時該指標無效。,SAR計算公式,1、畫SAR之前，首先要決定你開始畫的第一天，是屬于多頭或空頭趨勢。 2、如果第一天屬于多頭，則第一天的SAR一定是4天來的最低點（包括今天在內(nèi)）。 3、找出開始第一天的SAR之后，緊接著計算下一日的SAR：下一日的SAR=第一天SAR+（002*XP）XP=第一天的最高點-第一天的SAR,4、第二天收盤時，又可以計算出第三天的SAR，如果第二天最高價第一天最高價，則 第三天的SAR=第二天SAR+（004*XP）XP=第二天的最高

20、點第二天的SAR 只要最高價前一日最高價，則其乘數(shù)因子一律增加002，如果一直累增下去，最高只能累增至02為止，之后一律以02為乘數(shù)因子。 如果最高價前一日最高價，則第三天的SAR和第二天的SAR相同，而且乘數(shù)因子也不必累加。 第三天收盤后，依上述步驟持續(xù)在每日價格下方畫出SAR，直到某一天收盤價跌破SAR，則代表行情轉(zhuǎn)為空頭應賣出股票，而行情轉(zhuǎn)為空頭的當天，立即將四天來的最高點，做為次一日的空頭SAR。,5、反轉(zhuǎn)后第二天的最低點如果前一天的最低點，則SAR和前一天相同。注意：SAR雖然和前一天相同，也必須在圖形上畫出來。 6、反轉(zhuǎn)后第二天的最低點若前一天的最低點，則第三天的SAR=第二天的S

21、AR+9002*XK）。XK=第二天的最低價第二天的SAR。第三天以后持續(xù)依照上述步驟，在每日價格上方畫出SAR，直到某一天收盤價向上突破SAR，代表行情為多頭應買進股票，而行情轉(zhuǎn)為多頭的當天，立刻按照2的步驟設定SAR。 注意：一般SAR的參數(shù)設定為四天，投資者應盡量不要更改。,SAR使用方法,1、價格曲線在SAR曲線之上時，為多頭市場。 2、價格曲線在SAR曲之線下時，為空頭市場。 3、價格曲線由上向下跌破SAR曲線時，為賣出訊號。 4、價格曲線由下向上突破SAR曲線時，為買進訊號。尤其是股價站上SAR曲線當?shù)诙蚊撾xSAR曲線時應視為最佳買入機會的到來。,SAR的圈圈分成兩種顏色。當價格

22、朝向上的方向前進時，SAR位于收盤價線的下方，并且呈現(xiàn)紅色的圈圈；當價格朝下跌的方向前進時，SAR位于收盤價線的上方，并且呈現(xiàn)綠色的圈圈。,滬鋅1005日K線走勢,隨機指標KDJ,KDJ 是技術(shù)分析中最常用的指標之一，它綜合了動量、相對強弱和平均線的優(yōu)點，在計算過程中主要研究最高價、最低價與收盤價之間的關(guān)系，反映價格走勢的相對強弱和超買超賣狀態(tài)。,KDJ的實際運用,從KD的取值方面考慮，80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)，KD超過80應考慮賣出，低于20就應考慮買入。 KD指標的交叉方面考慮，K上穿D是金叉，為買入信號，金叉在超賣區(qū)出現(xiàn)或進行二次穿越較為可靠。,KD指標的背離 （1）當KD處在

23、高位，并形成依次向下的峰，而此時價格形成依次向上的峰，叫頂背離，是賣出的信號。 （2）當KD處在低位，并形成依次向上的谷，而此時價格形成依次向下的谷，叫底背離，是買入信號。 J指標取值超過100和低于0，都屬于價格的非正常區(qū)域，大于100為超買，小于0為超賣，并且，J值的訊號不會經(jīng)常出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，則可靠度相當高。,滬鋅1005日K線走勢,相對強弱指標RSI,RSI 是指固定期間內(nèi)價格上漲總幅度平均數(shù)占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。RSI 的原理是假設收盤價是買賣雙方力量的最終體現(xiàn)，將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方力量占優(yōu)。簡單來說

24、就是以數(shù)字計算的方法求出買賣雙方的力量對比，比如有100個人面對一件商品，如果50個人以上要買，則商品價格必然上漲。反之，如果半數(shù)以上的人競相賣出，則價格自然下跌。 該指標根據(jù)價格“擇強汰弱”的原理，以一特定時期價格的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據(jù)價格漲跌幅度顯示市場的強弱。,RSI的實際運用,RSI取值超過50，表明市場進入強勢。RSI低于50，表明市場處于弱市。 從RSI與價格的背離方面判斷行情 （1）RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，價格卻對應的是一峰比一峰高，這叫頂背離。價格這一漲是最后的衰竭動作，通常是比較強烈的賣出信號。 （2）RSI在低位形成兩個依次上升

25、的谷底，而匯價還在下降，這是最后一跌或者說是接近最后一跌，是可以開始建倉的信號。,RSI在20以下的水平，由下往上反轉(zhuǎn)時，為買進信號。 RSI在80以上的水平，由上往下反轉(zhuǎn)時，為賣出信號。 連接RSI連續(xù)的底部，可畫出一條支撐線，當?shù)茣r，是賣出信號。 連接RSI連續(xù)的峰頂，可畫出一條壓力線，當突破時，是買進信號。,滬鋅1005日K線走勢,OBV,OBV（On Balance Volume）的中文譯名是“能量潮”，由美國著名投資分析家葛蘭碧先生所創(chuàng)。 OBV指標倡導的是“價升量先行”的原理。通過統(tǒng)計成交量變動的趨勢來推測股價趨勢。 OBV以“N”字型為波動單位，并且由許許多多“N”型波構(gòu)成了O

26、BV的曲線圖。對一浪高于一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”（UP TIDE），至于上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”（DOWN FIELD）。,OBV通過重力學的原理向我們講述了這樣一個道理，即價格的上升，必須要有量的支持，而下跌無須量的相伴。 事實上，當人們搬運貨物上樓梯時，每上一層要靠更大的力來推動，即股價的每一上臺階，也必須配以更多的成交量來推動才能上漲；而當股價下落，好比空中拋物一般，無須施加外部的作用力，它也會維持其自由落體運動。因此，可以說能量潮是一種實用能量的分析工具。,OBV計算公式,當日價格上漲時，其成交量記成正數(shù)。當日價格下跌時，其成交量成負數(shù)。累計每日的正或負成交量，即為O

27、BV。 我們假設已經(jīng)知道了上一個交易日的OBV，就可以根據(jù)今天的成交量以及今天的收盤價與上一個交易日的收盤價的比較計算出今天的OBV。用數(shù)學公式表示如下：今日OBV=昨天OBV+sgn今天的成交量其中sgn是符號的意思，sgn可能是+1，也可能是-1，這由下式?jīng)Q定。Sgn=+1 今收盤價昨收盤價Sgn=-1 今收盤價昨收盤價,OBV使用方法,1、OBV線下降，價格上升，表示買盤無力，為賣出信號。 2、OBV線上升，價格下降時，表示有買盤逢低介入，此時應是一次極佳的買入時機。 3、當OBV橫向走平超過三個月時，需注意隨時有大行情出現(xiàn)。,當OBV出現(xiàn)超過一個月以上，大致上接近水平的橫向移動時，代表

28、市場正處于盤整期，大部分沒有耐心的投資者已經(jīng)紛紛離場，此時正是暴風雨前的寧靜，大行情隨時都有可能發(fā)生。 當價格創(chuàng)新高時，而OBV卻不能創(chuàng)出新高，此種背離情況表明股價即將見頂，應立即賣出了結(jié)。反之，當股價創(chuàng)新低而OBV不創(chuàng)新低則表明股價將反轉(zhuǎn)，是中期買入信號。 N字形波動加大時，須注意行情隨時有反轉(zhuǎn)的可能。,滬鋁指數(shù)日K線走勢,周期分析,一、期貨價格變化的第一規(guī)律就是周期循環(huán)規(guī)律，價格的漲跌循環(huán)尤如人的“生老病死”，有了周期才有了趨勢。 二、周期分析是時間與價格（空間）有機結(jié)合的直觀體現(xiàn)，主要包括“底循環(huán)與頂循環(huán)”兩個方面。 三、期貨價格最根本的周期，是底循環(huán)周期，每個品種都有自己特定的漲跌循環(huán)

29、周期，找出循環(huán)周期是從宏觀上把握一個品種走勢規(guī)律的重要一步。,周期分析,CBOT大豆（19762009）基本循環(huán)周期解析,波浪理論,波浪理論（Wave Principle）的創(chuàng)始人拉爾夫.納爾遜.艾略特 （RNElliott） 波浪理論是一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規(guī)律，可用于分析股市指數(shù)、價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。,艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。,1、波浪理論的主要內(nèi)容 完整的上升或下降周期由8浪組成。其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪 基本8浪結(jié)構(gòu)與波浪的規(guī)模大小無關(guān) 完整周期的波浪的數(shù)目是弗波納奇數(shù)列數(shù)字 任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪 根據(jù)當前價格在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，可以指導具體的投資行為,一個完整的波浪,各等級波浪的進一步劃分：,完整的波浪及次級波數(shù)目,2、波浪之間的比例 一般的調(diào)整回落至61.8以下 劇烈的調(diào)整要回落到38.2,如果浪3延