財務(wù)報表分析報告報告材料

1、中國移動有限公司財務(wù)報表分析一、行業(yè)背景隨著信息時代到來，世界電信業(yè)的技術(shù)發(fā)展進入了新的發(fā)展階段，出現(xiàn)融合、調(diào)整、變革的新趨勢，全球移動通信發(fā)展雖然只有短短20年的時間，但它已經(jīng)創(chuàng)造了人類歷史上偉大的奇跡。二、公司概述中國移動有限公司 摘自中國移動有限公司官網(wǎng)（本公司，包括子公司合稱為本集團）於1997年9月3日在香港成立，並於1997年10月22日和23日分別在紐約證券交易所（紐約交易所）和香港聯(lián)合交易所有限公司（香港交易所）上市。公司股票在1998年1月27日成為香港恒生指數(shù)成份股。本集團是中國內(nèi)地最大的通信服務(wù)供應(yīng)商，擁有全球最多的移動客戶和全球最大規(guī)模的移動通信網(wǎng)絡(luò)。2015年，本公司

2、再次被國際知名金融時報選入其全球500強，被著名商業(yè)雜誌福布斯選入其全球2,000領(lǐng)先企業(yè)榜，並再次入選道 瓊斯可持續(xù)發(fā)展新興市場指數(shù)。目前，本公司的債信評級等同於中國國家主權(quán)評級，為標(biāo)準(zhǔn)普爾評級AA/前景穩(wěn)定和穆迪評級Aa3/前景負面。三、資產(chǎn)負債表分析會計年度單位（百萬 元）2014年12月31日2013年12月31日2012年12月31日非流動資產(chǎn).00.00.00流動資產(chǎn).00.00.00流動負債.00.00.00流動資產(chǎn)凈值34433.0096276.00.00總資產(chǎn)減流動負債.00.00.00非流動負債6560.005755.0029004.00資產(chǎn)凈值.00.00.00少數(shù)股東權(quán)

3、益2067.001951.001862.00股東權(quán)益.00.00.00無形資產(chǎn)凈額766.001063.00924.00應(yīng)收賬款16340.0013907.0011722.00現(xiàn)金及短期投資.00.00.001、 資產(chǎn)質(zhì)量分析從表中我們可以看出，該企業(yè)在2012到2014年，非流動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)都是在不斷增長的，說明企業(yè)的資金流動性強，資產(chǎn)總額也在不斷增長，非流動負債比流動負債額度小，表明該公司短期借款相對較多，這樣短期借款到期時，企業(yè)付款壓力會比較大。股東權(quán)益也增長了，增長幅度相對較大，可以得出企業(yè)的營利性較好。企業(yè)的現(xiàn)金及短期投資有所上升，上升比率并不大，但是還是可以得出企業(yè)的流動性和變現(xiàn)

4、能力是十分好的。無形資產(chǎn)所占比重下降了，這說明企業(yè)在發(fā)展過程中忽視了企業(yè)文化，這對企業(yè)長期的發(fā)展是不利的。應(yīng)收賬款增長了，表明了該公司在應(yīng)收賬款上收回的速度加快，減少了壞賬，這樣容易維持公司資金流的穩(wěn)定。2、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析通過分析中國移動的資產(chǎn)負債表我們可以知道該企業(yè)的現(xiàn)金流動比率2012年與2014年相比有小幅度上升，說明企業(yè)不僅有較強的變現(xiàn)能力，而且企業(yè)有足夠的現(xiàn)金來償還短期債務(wù)。而且通過這三年可看出，該公司的流動比率較穩(wěn)定說明企業(yè)的短期償債能力比較強?，F(xiàn)金比率在2012年到2014年間， 比率是所上升的，但是，現(xiàn)金比率不是很低，這就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能

5、力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)機會成本增加，對企業(yè)的發(fā)展是不利的。所以該企業(yè)為了今后更好的發(fā)展，應(yīng)降低現(xiàn)金比率的值。企業(yè)的資產(chǎn)負債比較穩(wěn)定，這說明該企業(yè)負債在資產(chǎn)總額中所占比率并不是很高，這個比率也一直保持在一個不是很低的數(shù)值。能夠保證企業(yè)的長期償債能力。這樣對于企業(yè)債權(quán)人來說，他們所提供的信貸資金的安全性還是比較好的。對于企業(yè)所有者來說投入的資本也維持在一個適度的風(fēng)險水平上。這里的負債能夠帶來一定的杠桿收益。四、利潤表分析項目 單位：（百萬 元）2014年2013年2012年主營業(yè)務(wù)收入.00.00.00營業(yè)成本.00.0035049.00銷售/常規(guī)/行政費用總額.00.00.00主營業(yè)務(wù)

6、毛利.00.00.00主營業(yè)務(wù)利潤.00.00.00稅前利潤.00.00.00稅后利潤.00.00.00凈利潤.00.00.001、 利潤質(zhì)量分析 中國移動為香港上市，所以財務(wù)報表為香港口徑 香港口徑營運收入=國內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)稅金及附加。 香港與內(nèi)地相比較，在利潤表及利潤分配表方面的差別是：（1）利潤分配的項目。相對于內(nèi)地會計制度對利潤分配的具體規(guī)定，香港利潤分配表對利潤如何分配以及分配的順序沒有做出原則性規(guī)定，如無提取公積金和公益金的規(guī)定，所以在會計報表中也不需要揭示這些項目。（2）內(nèi)地會計制度中，利潤表將企業(yè)收入劃分為營業(yè)收入和營業(yè)外收入，并且要求揭示收入和成本費用。而香港在成本費用項

7、目的揭示方面無具體要求。 2014年營運收入為6414億元，營業(yè)成本的增長超過營業(yè)收入的增長。期間費用中2014年相比2012年銷售、常規(guī)、行政等費用總額相對減少營業(yè)外收入幅度大于營業(yè)外支出，但營業(yè)外收入和支出都呈增長趨勢利潤總額呈下降趨勢，因此相對應(yīng)的所得稅也有所下降。2014年度利潤為1094.05億元，相比前兩年下降，綜上分析，2014年移動經(jīng)營狀況不如前一年。 因為中國移動是在香港上市，這里的主營業(yè)務(wù)收入等于香港的營運收入，既已經(jīng)扣除了營業(yè)稅金及附加的數(shù)值，所以從移動的財務(wù)報表里是沒有辦法看出營業(yè)稅金及附加的。從上表中我們可以看出，12，13,14這,三年的主營業(yè)務(wù)毛利是沒有太大變化的

8、 ，而相比于2012年，14年的主營業(yè)務(wù)利潤還有所下降，這跟市場競爭和市場份額有關(guān)。2014年相較于2012年，主營業(yè)務(wù)毛利有所增加，但其利潤總額和主營業(yè)務(wù)利潤都有所下降，主要原因是其期間費用中的管理費用和財務(wù)費用有所上升。 2014年凈利潤也相較于2012年有所下降，主要原因是14年的成本費用的上升。由于香港的合并綜合收益表中的稅項為主營業(yè)務(wù)稅費及附加和所得稅的綜合，所以無法計算其稅前成本和稅后成本。 2014年的成本費用利潤總額相比2013年有所下降，主要原因是分子利潤總額的下降。 五、現(xiàn)金流量表分析年度2014年2013年2012年凈利潤.00.00.00折舊/損耗.00.00.00攤銷

9、106.0078.0068.00遞延稅項0.000.000.00非現(xiàn)金項目-14208.00-14353.00-10001.00運營資本變動-33693.00-24018.00-31506.00運營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金.00.00.00資本開支-.00-.00-.00其他投資現(xiàn)金流項目總計25610.00-31079.00-65978.00投資活動所產(chǎn)生現(xiàn)金-.00-.00-.00融資現(xiàn)金流項目-235.00-23983.00-3.00現(xiàn)金支付股息總額-50924.00-55491.00-55425.00凈發(fā)行(贖回)股票8215.0043.00531.00凈發(fā)行(贖回)債務(wù)0.000.000.00

10、融資活動所產(chǎn)生現(xiàn)金-42944.00-79431.00-54897.00匯兌影響-46.00-54.0011.00現(xiàn)金凈增減額21813.00-25975.00-15353.00追加現(xiàn)金支付利息225.00329.00403.00追加現(xiàn)金支付稅款39040.0043222.0044583.001、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析項目201420132012經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額93.7997.52100投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額85.2789.69100融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54.06144.69100現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-84.33168.71100（1）企業(yè)連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈

11、現(xiàn)小幅下降趨勢；（2）企業(yè)連續(xù)三年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負值，且其絕對值呈下降趨勢。從環(huán)比看，2012年為100,2013年為89.69,2014年為85.27；（3）企業(yè)連續(xù)三年融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負值，2014年的數(shù)據(jù)較2013年下降45.94%；4、企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加由2012和2013年的負增長轉(zhuǎn)為2014年正增長。通過分析得出，2012年企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不能為企業(yè)的擴張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量支持，資金流可能存在缺口。2013年企業(yè)經(jīng)營狀況不錯，然而不能同時滿足償還前期債務(wù)與繼續(xù)擴大投資的需要。2014年企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時繼續(xù)投資。從現(xiàn)金凈

12、流量的結(jié)構(gòu)看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對中國移動全部現(xiàn)金凈流量的貢獻最大，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不僅滿足了日常經(jīng)營的需要，而且補充了大部分投資活動所消耗的現(xiàn)金流量、償還前期債務(wù)和利息。六、主要財務(wù)指標(biāo)分析1、營運能力分析2014年2013年2012年運營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金.00.00.00 從現(xiàn)金流量表可以看出，中國移動從2012年到2014年這三年里運營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金有所下降，說明中國移動總體經(jīng)營能力有相對下滑趨勢，但是總體經(jīng)營能力還是比較好。2、償債能力分析2014年2013年2012年流動比率1.111.261.50速動比率1.081.231.48資產(chǎn)負債率0.39%32.27%31

13、.06% 中國移動這三年來的營運資本都為正，即流動資產(chǎn)大于流動負債。中國移動這三年來的營運資本均超過三百億。中國移動的營運資本足夠多，能夠保證短期債務(wù)的及時償還。從上表可以看出，近年來，企業(yè)的流動比率有下降的趨勢，所以對于中國移動來說，他的速凍比率都在1.1左右，說明每1元的流動負債就有1.1元的流動資產(chǎn)作為償債保障?，F(xiàn)金是流動資產(chǎn)中最具有流動性，可以直接用來償債的流動資產(chǎn)。就中國移動這三年的現(xiàn)金流量來看，每1元的流動負債至少有1元的現(xiàn)金資產(chǎn)做保障。所以從以上數(shù)據(jù)可以看出中國移動的財務(wù)狀況非常穩(wěn)定，并且擁有足夠的短期償債能力。3、盈利能力分析2014年2013年2012年銷售凈利率17.06%

14、20.60%24.19%銷售毛利率88.39%88.71%94.57%稅前利潤率22.27%26.90%32.13%總資產(chǎn)收益率8.88%10.97%12.90%銷售凈利率在20%左右。銷售毛利率已經(jīng)達到80%。中國移動的營業(yè)收入雖然有所下降，但是利潤率變化幅度不大，盈利能力下降。七、前景預(yù)測 中國移動超過聯(lián)通和電信稱為中國通信行業(yè)第一大巨頭始終發(fā)揮著主導(dǎo)作用，并在國際移動通信領(lǐng)域占有重要地位。經(jīng)過十多年的建設(shè)與發(fā)展，中國移動已建成一個覆蓋范圍廣、通信質(zhì)量高、業(yè)務(wù)品種豐富、服務(wù)水平一流的移動通信網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和客戶規(guī)模列全球第一。目前，網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)100%覆蓋全國縣（市），主要交通干線實現(xiàn)連續(xù)覆蓋

15、，城市內(nèi)重點地區(qū)基本實現(xiàn)室內(nèi)覆蓋。中國移動已經(jīng)成功進入國際資本市場，良好的經(jīng)營業(yè)績和巨大的發(fā)展?jié)摿ξ吮姸鄧H投資。中國移動已連續(xù)7年被美國財富雜志評為世界500強。中國移動既是一個財務(wù)穩(wěn)健、能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的贏利性公司，又是一個充滿發(fā)展?jié)摿?、具有發(fā)展前景的持續(xù)成長性公司。八、結(jié)論和建議幾年來，中國移動的總資產(chǎn)，營業(yè)收入，凈利潤都在逐年快速增長，中國移動的盈利能力強，資本市場表現(xiàn)好。但財務(wù)政策略為保守，在規(guī)模擴充方面尚有較大的潛力未能完全發(fā)揮。今后在籌資決策方面可以增加負債籌資的比重。中國移動歷年凈資產(chǎn)收益率構(gòu)成中，銷售凈利率的比重最大，說明將來當(dāng)銷售凈利率的增幅空間有限時，依賴總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)來提升凈資產(chǎn)收益率的空間較大。 中國通信業(yè)在經(jīng)過了飛速的發(fā)展之后，現(xiàn)在發(fā)展的速度已經(jīng)放緩。而三家運營商的競爭也更加激烈。企業(yè)的成功依賴于客戶。所以三大運營商都應(yīng)該