2014版財務(wù)報表分析作業(yè)2寶鋼股份營運(yùn)能力分析

1、財務(wù)報表分析作業(yè)02任務(wù)營運(yùn)能力分析選定公司：寶山鋼鐵股份有限公司寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”股票代碼）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面的綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。世界鋼鐵業(yè)指南評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。該公司在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，重視環(huán)境保護(hù)，追求可持續(xù)發(fā)展，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。營運(yùn)能力指標(biāo)有：1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額如寶鋼2011年.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.996總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期

2、末總資產(chǎn)余額）22.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入固定資產(chǎn)平均占用額如寶鋼2011年.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1.91固定資產(chǎn)平均占用額=（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）23.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額如寶鋼2011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6856=32.50應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）24.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入存貨平均余額5.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入流動資產(chǎn)平均占用額【附注】：公式中數(shù)字均摘自提供的公司年報報表資料中，所計算金額單位為“百萬元”。表中數(shù)字均經(jīng)計算后填列，計算過程略。只舉出寶鋼的三個公式計算作為示例，其余計算過程略。 對比公司如鞍鋼的計算過程，略。

3、表2 時間和名稱指標(biāo)2011年2012年2013年寶鋼鞍鋼行業(yè)平均寶鋼鞍鋼行業(yè)平均寶鋼鞍鋼行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.9960.870.60.8580.760.60.8470.770.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率32.5045.911.724.6237.6911.719.1337.3910.6存貨周轉(zhuǎn)率5.386.315.45.346.085.45.735.615.4流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.003.051.82.572.811.72.572.591.7固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.911.631.961.482.291.56【附注】：行業(yè)平均值參考國資委發(fā)布的企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)一書，單位： 次，有的指標(biāo)書中沒有，在表中以劃線表示

4、無。分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率高低。一般說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高即周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)資產(chǎn)的有效使用程度越高，企業(yè)的償債能力和獲利能力越強(qiáng)。從表中可以看到，寶鋼總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，從2011年的0.995下降到2013年的0.847，下降了15個百分點(diǎn)，但仍高于鞍鋼及行業(yè)平均值。說明寶鋼利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力、效率較高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)均值40%60%，說明企業(yè)獲利能力強(qiáng)、總資產(chǎn)經(jīng)營能力高。具體到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的因素，還需要分析各單項資產(chǎn)的營運(yùn)能力，包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)兩大類。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的固定資產(chǎn)在一

5、定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。固定資產(chǎn)使用效率的高低是能否使企業(yè)總資產(chǎn)發(fā)揮最佳經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。雖然存在折舊方法影響因素，但大多數(shù)企業(yè)折舊方法是一樣的，且固定資產(chǎn)投入資金多，使用時間長，所以一般變動不會很大。從表中看到，寶鋼固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.91升到2.29，三年來基本穩(wěn)定在2.05左右，比鞍鋼三年均值1.56高出30%，說明寶鋼的固定資產(chǎn)使用效率強(qiáng)于鞍鋼，營運(yùn)能力強(qiáng)于鞍鋼。企業(yè)短期資產(chǎn)營運(yùn)能力的分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一般來說，流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的營業(yè)收入就越多，流

6、動資產(chǎn)的營運(yùn)能力就越好；反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，效率就越低下，流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力就越差。從表中看到，寶鋼的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2011年的3.00下降到2013年的2.57，降幅達(dá)14%，每年周轉(zhuǎn)率數(shù)值都差于鞍鋼，三年均值也低于鞍鋼，但三年均值2.71仍大于行業(yè)平均值1.7，說明寶鋼的流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力好于同行業(yè)平均水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)快，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，資金機(jī)會成本大。從表中看到，寶鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連年下降，且降幅巨大，12年比11年下降24%，13

7、又比12年下降22%，三年累計降幅達(dá)41%，主要是2013年應(yīng)收賬款增加太多，由85.42億元增加到112.75億元，增幅達(dá)32%，從而使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降巨大，也造成總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。雖然寶鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連年下降，比鞍鋼差很多，但仍高于行業(yè)平均值，說明作為鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)的寶鋼，其經(jīng)營水平、運(yùn)營能力還是好于多數(shù)一般企業(yè)。但寶鋼仍應(yīng)該認(rèn)真查找應(yīng)收賬款陡增的原因，加強(qiáng)管理及賬款回收速度。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)反映存貨周轉(zhuǎn)速度和存貨占用水平，也反映企業(yè)實現(xiàn)銷售的快慢。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，資金的回收速度越快，在企業(yè)資金利潤

8、率較高的情況下，就能獲得更高的利潤，就會增強(qiáng)獲利能力及企業(yè)的營運(yùn)能力。從表中看出，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率三年來較為穩(wěn)定，一直保持在5.4左右，與行業(yè)平均值相當(dāng)，略低于鞍鋼三年均值6，說明企業(yè)存貨的管理方面中規(guī)中矩、周轉(zhuǎn)速度一般。通過以上分析得出結(jié)論，寶鋼公司的營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)好于行業(yè)平均值，資產(chǎn)的整體運(yùn)營效率優(yōu)于行業(yè)平均水平，各具體指標(biāo)如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等也都好于行業(yè)平均水平。但比同行業(yè)的鞍鋼就要差一點(diǎn)，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，三年均值為25.42%比鞍鋼三年均值40.32%差了37%，并且連年下降，由于應(yīng)收賬款在資產(chǎn)中比重較高，應(yīng)收賬款的大幅增加、賬款回籠速度減慢，導(dǎo)致了整個寶鋼公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連年下降，且降幅很大，嚴(yán)重影響了企業(yè)整體運(yùn)營