理財規(guī)劃師(國家二級)

1、理財規(guī)劃師（國家二級）綜合評審試題及參考答案案例分析題（共 3 道題，第 12 題每題 20 分，第 3 題 60 分，共 100 分）一、 2001 年鄭先生與劉女士相識，并于同年7 月登記結婚，婚前鄭先生收付 15 萬元貸款購買了房屋一套，價值60 萬元，為祝賀二人結婚，鄭先生的父親給二人10 萬元結婚賀禮。二人生有一女鄭婷。2003 年鄭先生外出時結識韓女士，兩人很快發(fā)展成情人關系，并生有一子鄭峰。鄭先生為韓女士母子購買了一套價值40 萬元的房屋，用于居住。 2008 年鄭先生因意外去世，留有一份自書遺囑，將遺產中的 30 萬元留給了韓女士。鄭先生去世時與劉女士結婚購買的房屋已增值至 1

2、00 萬元，婚姻期間共同還貸20 萬元。除房產與賀禮外鄭先生家庭還有金融資產80 萬元， 2009 年初鄭先生的父親去世，留有遺產 40 萬元，鄭先生母親早亡，只有一個弟弟鄭海，請問：1、鄭先生的遺產共有多少元？2、鄭峰共可以獲得鄭先生、鄭先生父親多少元遺產？3、鄭先生與鄭先生父親的遺產應如何分配？答案：（1）鄭先生去世時的遺產價值額：婚前購買房屋90 萬（100 萬減去劉女士還貸 10 萬）；結婚賀禮的一半5 萬元；為韓女士母子買的房屋 40 萬的一半 20 萬，金融資產 80 萬元的一半 40 萬元，共計 155萬元。- 1 -鄭父的遺產 40 萬，其弟得 20 萬，由鄭先生繼承的部分 2

3、0 萬，由其子女鄭婷和鄭峰代繼承，各得 10 萬元。（ 2）鄭先生 155 萬遺產中，遺贈給韓女士 30 萬（韓女士在兩個月內表示接受的話， 則 30 萬元歸韓女士， 否則視為放棄） ，剩余 125萬元在劉先生夫人和兩個孩子間平分， 各得 125/3=41.6667 萬元，兒子鄭峰還得到代繼承的 10 萬元，即，共獲得 51.6667 萬元。建議遺產分割可以采取這樣方案：韓女士母子除擁有現(xiàn)在住的 40 萬住房外，再從鄭先生及其父遺產中拿走 41.6667 萬元金融資產； 劉女士母女擁有現(xiàn)在的價值 100 萬的住房，外加 90-41.6667=48.3333 萬元（其中 38.3333 萬元是金

4、融資產， 10 萬元是鄭父留下的遺產，可能是金融資產也可能不是）。本人最初分析處理的錯誤：錯在鄭父晚死，考慮了鄭先生的子女代繼承問題，忘了先有鄭父對于鄭先生的繼承問題， 鄭父留的遺產中可能就含了鄭父繼承鄭先生的財產部分。 改正的話，繼承人中加入鄭父，鄭先生的財產在 4 個之間分，每個人的份額是 125/4=31.25 ，鄭峰只能獲得 31.25+ 代繼承的 10=41.25 ，其母韓女士獲得贈與的 30，他們母子共得 71.25 萬，現(xiàn)在房子值 40 萬，如果簡單處理，劉女士同意的話，只需要劉女士拿出 31.25 萬金融資產給韓女士即可！ 劉女士母女擁有其余 100 萬的住房，鄭父遺產的 20

5、 萬， 80-31.25=48.75 萬的金融資產。- 2 -二、田先生的兒子今年8 歲，還有 10 年上大學，田先生夫婦希望能送兒子到美國讀大學，預計屆時國外四年學費及生活費共計約20萬美元。為了積累足夠的教育資金，田先生從家庭資產中拿出20 萬元作為自動資金，采用穩(wěn)健投資策略，每年保證投資回報率5%，其余教育金采用每月定期定投的方式進行積累。1、請為田先生夫婦制定子女教育規(guī)劃方案。2、請概述教育儲蓄、教育保險兩種教育金積累方式的優(yōu)缺點？3、請概述教育儲蓄、教育保險兩種教育金累積方式的優(yōu)缺點？注：匯率為 1 美元 =6.83 元人民幣答案：（1）用 20 萬元作為啟動資金，田先生每月還需要投

6、入0.6676 萬元，不低于 5%的報酬率，可以采取 20 萬投資平衡式基金，每月 0.6676萬投資債券型基金的反式。（ 2）教育儲蓄的優(yōu)點是， 無風險，收益穩(wěn)定，比活期存款利率高；缺點是小學 4 年級以上才能辦理， 支取時必須非義務教育入學， 規(guī)模小，限額 2 萬元。教育保險的優(yōu)點是，局限性小，出身 60 天就可以辦理，有的可分紅，有強制儲蓄功能，如果投保人發(fā)生意外，還可以豁免保費；缺點是保險優(yōu)勢只在于保障功能，資金增值效率不一定高，而且，流動性差，中途退保會有損失。- 3 -三、客戶基本資料：馮先生與馮太太生活在一個國際化大都市，今年均32 歲，馮先生在外資企業(yè)做管理工作，月薪 12，0

7、00 元（稅前）；妻子是某大學副教授，月薪 6，000 元（稅前）。二人每月按照稅前工資的 10%繳納“三險一金”。馮太太學校分給馮太太一套 80 平米的住宅，目前市價 80 萬元，用于出租 （出租收入呢？） 。2006 年馮太太喜得一對雙胞胎兒子，為了獲得更大的生活空間，馮先生 2007 年 1 月首付 30 萬貸款購買了一套價值 150 萬元的 120 平米住房一套 ，采用等額本息還款方式，貸款當月開始還款，貸款期限 20 年。馮先生家庭財務支出比較穩(wěn)定，除了基本的伙食、交通通訊費用外，就是不定期的服裝購置和旅游支出，兒子出生后每月需各種營養(yǎng)、衣物用品費用 1500 元，二人有一輛市值 2

8、0 萬元的中檔汽車，每月各種養(yǎng)車費用約 1500 元。馮太太辦的美容卡每年需要 12000 元，夫婦平均每月的日常生活開支為 3000 元，馮先生應酬較多，家庭應酬支出平均每月 2000 元，每年旅游支出 1 萬元。夫婦二人對金融投資均不是十分在行，兩年前經人介紹購買了 20 萬元的股票，一度增值到 40 萬元，因此馮先生 2007 年初又追加投資 20 萬元，結果經歷了股市暴跌，目前市值僅余 25 萬元。除股票外，馮先生家庭里有即將到期的定期存款 50 萬元，活期存款 10 萬元。家庭期望的年投資回報率為 6%。馮先生夫妻除房貸外目前無其他貸款。除了單位繳納的“三險一金”外夫妻二人沒有投保其

9、他商業(yè)保險。目前，馮先生想請理財規(guī)劃師通過理財規(guī)劃為其解決以下問題：- 4 -1、馮先生考慮到目前家庭轎車使用年頭已久，并且兒子長大后，轎車空間已不夠使用，因此希望購買一輛價值40 萬元的別克三廂汽車。2、馮先生想知道目前只依靠單位福利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險。3、孩子是夫妻二人的希望，他們希望兒子能茁壯成長，接受良好的教育。由于小學和中學階段教育開支并不太大，因此馮先生想請理財規(guī)劃師著重為其解決兒子的高等教育費用問題。兒子還有16 年上大學，夫妻二人希望兒子在國內讀完大學后能雙雙到國外留學兩年，預計共需要高等教育金120 萬元。4、盡管馮先生夫妻二人單位福利都不錯，但

10、考慮到養(yǎng)老費用是一筆不小的開支，同事想在身后能夠為兒子留下遺產，所以夫妻二人還是想在退休時積攢下一筆財富。夫妻二人希望55 歲退休，屆時能有250 萬元。的退休養(yǎng)老金。5、能夠對現(xiàn)金等流動資產進行有效管理。提示：信息收集時間為2007 年 12 月 31 日。不考慮存款利息收入。月支出均化為年支出的十二分之一。工資薪金所得的免征額為1600 元。銀行貸款利率為6.25%。計算過程保留兩位小數(shù)，計算結果保留到整數(shù)位。- 5 -1、客戶財務狀況分析：（26 分）（1）編制客戶資產負債表（計6 分，住房貸款項目： 2 分）表-1資產負債表單位：元客戶：馮先生與馮太太家庭日期： 2007 年 12 月

11、 31 日資產金額負債與凈資產金額現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物負債活期存款100， 000住房貸款1，168，864定期存款500， 000其他金融資產股票250， 000實物資產負債總計1，168，864自住房1，500，000投資房產800， 000汽車（試卷上沒有這一欄）200， 000凈資產2，181，136資產總計3，350，000負債與凈資產總計3，350，000（ 2）編制客戶現(xiàn)金流量表 （計 8 分，馮先生收入： 2 分；馮太太收入： 2 分；房屋按揭還貸： 2 分）。表 -2現(xiàn)金流量表單位：元客戶：馮先生與馮太太家庭日期： 2007 年 1 月 1 日 2007 年 12 月 31 日年

12、收入金額年支出金額工薪類收入房屋按揭還貸105，254馮先生112，020日常生活支出36， 000馮太太59，460子女教育費用18， 000養(yǎng)車費用18， 000獎金收入旅游開支10， 000馮先生96，375其他36， 000收入總計267，855支出總計223，254年結余44601出租收入沒有？（ 3）客戶財務狀況的比率分析（至少分析四個比率，以后分數(shù)表示，保留到整數(shù)位）（ 6 分）?？蛻糌攧毡嚷时恚?2 分）結余比例17%投資與凈資產比率48%清償比率65%負債比率35%負債收入比率39%流動性比率32%客戶財務比率分析：（4 分）- 6 -結余比率 17%低于 30%標準值，可能

13、與未計入房租收入，投資收益不佳以及還貸支出過高（占收入的39%）等有關；投資與凈資產比率48%，比 50-70%正常標準略偏低；清償比率和負債比率正常，說明該家庭有較強的償債能力；負債收入比接近臨界點的 40%，不能再高；流動性比率 32 倍，遠高于 3 倍的標準，影響資產增值能力。（ 4）客戶財務狀況預測（ 3 分）馮先生夫婦剛進入中年，收入還有增長的空間；只是隨著雙胞胎兒子的成長，養(yǎng)育費開支會增加；如果考慮到購買補充商業(yè)保險、汽車、留學教育規(guī)劃和養(yǎng)老規(guī)劃的開支，必須要好好規(guī)劃，才能做到現(xiàn)有和未來資源滿足多個理財目標的需求。（ 5）客戶財務狀況總體評價（ 3 分）馮先生家庭是個收入中上等的家

14、庭，且收入還有進一步增長的空間。目前償債能力沒有問題，家庭凈資產有 200 多萬元，屬于小康之家。存在的問題有：（ 1）家庭結余比率不高，可用于進一步理財規(guī)劃目標的資源受到影響；（ 2）投資收益不佳，需要好好規(guī)劃；（ 3）流動性比率過高，資源利用收益率受影響； （4）缺乏補充商業(yè)保險，家庭保障不夠。2、理財規(guī)劃目標（ 5 分）（ 1）40 萬元的換車計劃；（ 2）家庭保障計劃；（ 3）雙胞胎留學教育計劃；（ 4）馮先生夫婦退休養(yǎng)老和遺產規(guī)劃；- 7 -（5）家庭現(xiàn)金規(guī)劃。3、分項理財規(guī)劃方案（ 25 分）（1）換車規(guī)劃在 50 萬即將到期的定期存款中，拿出40 萬元買車。（ 2）調整資產和負債

15、結構，解決結余率低，流動性過高問題將馮太太學校分的房子（租金收入沒有給出，估計也就目前市場水平 4%左右，并不高）賣掉得到80 萬元，加上買車后剩余定期存款10 萬元，再賣掉股票25 萬元，基本上可以提前還掉房貸余額（因為房貸利率 6.25%，馮先生期望的投資收益率6%，提前還貸是明智的選擇）。這樣安排，既解決了結余偏低的問題，也解決了資金使用不合理的問題（高息借款，低收益投資），還解決了流動性比率過高的問題。經過這樣處理后，現(xiàn)金資產只剩下10 萬元活期存款，年結余約達到 15 萬元。（3）家庭保障規(guī)劃馮先生是家庭主要收入來源，占家庭稅后收入的78%，因此為馮先生投保定期壽險，保額考慮小孩上完

16、大學前家庭20 年的開支12*20=240 萬元，加上兩個小孩留學費用120 萬元，合計 360 萬元保額，保險期 20 年，年繳保費約 1.5 萬元；另外夫婦兩各買30 萬保額的重大疾病險， 20 年期，年繳保費合計2.1 萬元左右，意外險夫婦各 50 萬元保額，年保費約0.1 萬元，兩個兒子重疾險20 年保額各40 萬元，年保費共需1.6 萬元，全家年繳保費約4.3 萬元。（4）留學教育規(guī)劃- 8 -國外留學準備金，先拿出活期存款中的4 萬元作為啟動資金，今后 20 年時間里，每年再投入 2.91 萬元，用中長期債券基金或平衡基金配置，確保 6%以上的年收益率。（ 5）退休和遺產規(guī)劃另外不考慮收入和支出增長的差距（或者假定收入增長不低于支出增長），則剩余年節(jié)余額約7.8 萬元，如果投資者和獲得6%年收益，到退休時有 367 萬元本利和， 其中 250 萬元用于保障夫婦兩的退休生活，其余 117 萬元及其投資收益將來作為遺產留給孩子們