中小企業(yè)融資中的關(guān)系型貸款研究-最終版(畢業(yè)論文)

1、畢 業(yè) 論 文中小企業(yè)融資中的關(guān)系型貸款研究指導(dǎo)教師:學(xué)院名稱經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專業(yè)名稱論文提交日期2011年5月 論文答辯日期2011年5月答辯委員會主席 _評 閱 人 _摘 要中小企業(yè)融資難的根本原因，在于銀行與中小企業(yè)間信息嚴(yán)重不對稱。關(guān)系型貸款解決中小企業(yè)融資具有極為重要的意義，關(guān)系型貸款與銀行的組織結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系，民營中小銀行在關(guān)系貸款上極為有利。中小企業(yè)在我國的發(fā)展面臨著諸多問題，較大的資金缺，較多的貸款限制、較高的利率和較短的期限等融資問題一直是制約其發(fā)展的主要瓶頸。同時，我國的商業(yè)銀行卻有著巨額的存貸差。銀行信貸常青睞有相當(dāng)發(fā)展規(guī)模的大企業(yè)，而對中小企業(yè)惜貸，究其原因信息不對稱

2、是影響中小企業(yè)融資難的一個關(guān)鍵因素。關(guān)系型貸款作為一種融資技術(shù)，在美國、德國、日本等國家已得到了很好的發(fā)展，擁有豐富的理論和實(shí)踐成果，它在緩解銀企之間信息不對稱方面具有先天性的優(yōu)勢，因?yàn)槠浣灰谆陔p方長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，所以它將為解決我國中小企業(yè)融資難問題提供一個全新的視角。本文從理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方式，通過借鑒國外關(guān)系型貸款的成功經(jīng)驗(yàn)，分析我國實(shí)際發(fā)展情況，提出有利于關(guān)系型貸款實(shí)施的有效政策。完善的關(guān)系型貸款模式確實(shí)可以成為我國中小企業(yè)解決融資難的有效途徑，而要發(fā)展關(guān)系型貸款就需要深化相關(guān)配套措施，確保關(guān)系型貸款的有效實(shí)施；以期改變我國中小企業(yè)融資的困難局面。關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 銀行

3、 關(guān)系型貸款 信息目 錄 1 導(dǎo)論41.1研究的意義11.2文獻(xiàn)綜述11.3研究方法22 關(guān)系型貸款的概述22.1關(guān)系型貸款的定義22.2 關(guān)系型貸款的特征32.3關(guān)系型貸款的國內(nèi)實(shí)踐情況33銀行中小企業(yè)關(guān)系型貸款優(yōu)勢的理論基礎(chǔ)33.1中小企業(yè)融資難的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)分析33.1.1人格化信息和非人格化信息33.1.2中小企業(yè)人格化信息的嚴(yán)重不對稱性43.1.3中小企業(yè)非人格化信息的嚴(yán)重不對稱性43.2.關(guān)系型貸款和中小企業(yè)融資:重復(fù)博弈的視角54美日兩國銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)74.1美國銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)74.1.1銀行業(yè)組織的分散和兩級分化84.1.2中小銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新84.1.3社會文

4、化背景84.1.4政府的支持84.2日本銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)84.2.1二戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟(jì)騰飛時期關(guān)系型融資制度的運(yùn)行特征84.2.2 20世紀(jì)80年代末的日本金融開放時期關(guān)系型融資制度的運(yùn)行特征94.2.3日本關(guān)系型融資制度變遷經(jīng)驗(yàn)與啟示95我國中小企業(yè)融資問題現(xiàn)狀及發(fā)展關(guān)系型貸款的可行性分析105.1我國中小企業(yè)融資問題105.2. 我國小企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型融資的可行性分析105.2.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性115.2.2 我國發(fā)展關(guān)系型貸款的有利因素125.2.2.1社會文化背景:差序格局125.2.2.2 社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境:中小企業(yè)集群125.2.2.3 制度背景:非正規(guī)金融的發(fā)展135.2.3我

5、國發(fā)展關(guān)系型貸款的不利因素146 我國發(fā)展關(guān)系型貸款的建議156.1 提高中小企業(yè)自身素質(zhì)156.2 銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新156.3 發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)156.4 推進(jìn)利率市場化166.5 加強(qiáng)信用體系建設(shè),發(fā)展關(guān)系型貸款167 結(jié)論16致 謝17參考文獻(xiàn)18英文摘要19畢業(yè)論文成績評定表 1 導(dǎo)論1.1研究的意義從世界范圍來看，中小企業(yè)融資難也是世界各國信貸市場上普遍面臨的問題。根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融制度環(huán)境，各個國家均采取了適用于本國具體條件的中小企業(yè)貸款技術(shù)。其中關(guān)系型貸款技術(shù)正在逐步得到重視并在實(shí)務(wù)中開始推廣，尤其是對于日本、美國和韓國這樣的銀行和企業(yè)具有緊密聯(lián)系的國家，更多的注意力被放

6、在對中小企業(yè)客戶的真實(shí)信息的發(fā)掘上。在日本，由于長期以來銀企間的密切聯(lián)系，關(guān)系型貸款是一種非常普遍的貸款形式,在中小企業(yè)的壯大發(fā)展中扮演了極為重要的角色。中小企業(yè)融資中的關(guān)系型貸款研究最新的實(shí)證研究表明，銀企合作關(guān)系的增強(qiáng)不僅可以增加企業(yè)貸款的可獲得性還有助于降低銀行對企業(yè)的抵押擔(dān)保要求，降低企業(yè)對商業(yè)信用的依賴波動對企業(yè)的沖擊。近年來，關(guān)系型貸款技術(shù)的機(jī)制設(shè)計(jì)和現(xiàn)實(shí)可能性在我國也日益成為一個值得關(guān)注的話題。從現(xiàn)實(shí)條件來看，關(guān)系型融資也是我國當(dāng)前資本市場環(huán)境的客觀選擇。關(guān)系型貸款在中小企業(yè)外源性融資方面具有廣闊的發(fā)展前景，并且將隨著我國境內(nèi)中小金融機(jī)構(gòu)的興起得到進(jìn)一步普及和深化。通過借鑒國外商

7、業(yè)銀行中小企業(yè)融資的成功信貸技術(shù)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境，設(shè)計(jì)相關(guān)信貸支持模式，對于我國當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)理論研究的重要意義是不言而喻的。1.2文獻(xiàn)綜述長期以來，理論研究文獻(xiàn)一直沒有對關(guān)系型貸款(RelationshipLending)內(nèi)涵作出明確的界定，甚至在理論文獻(xiàn)中的稱謂也大相徑庭，國內(nèi)外文獻(xiàn)中也常稱其為“關(guān)系銀行理論”。直到2O世紀(jì)9O年代，關(guān)系型貸款引起經(jīng)濟(jì)學(xué)和企業(yè)管理實(shí)踐重視，理論文獻(xiàn)才開始比較明確地探究其具體內(nèi)涵。國外關(guān)系型貸款理論有以下幾種代表觀點(diǎn)。Banerjee，Besley&Guinnane認(rèn)為：關(guān)系貸款使參與各方注重長期合作關(guān)系的建設(shè)與維持，借款者短視行為減少(Baner

8、jee ,1994)。BergerUdell在銀行業(yè)集中化對中小企業(yè)融資的影響時指出，“銀行對小企業(yè)貸款更傾向于信息敏感和關(guān)系驅(qū)動(Berger ,1995)。Berlin and Mester按貸款方式將銀行貸款劃分為市場交易型和關(guān)系型，對于關(guān)系型貸款，他們認(rèn)為“以銀行對借款人保持密切監(jiān)督、銀企重新談判和雙方長期隱性合約為基本特征，其主要表現(xiàn)形式為額度貸款和承諾貸款(Berlin and Mester,1998)。Bergerand Udell在此基礎(chǔ)上把將銀行貸款做了進(jìn)一步的規(guī)范，按技術(shù)區(qū)分為財(cái)務(wù)報表型、資產(chǎn)保證型、信用評分技術(shù)和關(guān)系型貸款。他們指出，關(guān)系型貸款是指貸款人的決策主要基于通過

9、長期和多渠道與企業(yè)接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息而作出，這些通過長期接觸所取得的信息能夠更好地解決信息不透明問題(Bergerand,2002)。LuclaeVe在對俄羅斯的關(guān)系貸款者及關(guān)系銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究后得出，關(guān)系型貸款可以降低信用風(fēng)險(LuclaeVe,2O01)。我國的關(guān)系型貸款理論的研究起步較晚，但是近年來，有很多學(xué)者已經(jīng)開始從事相關(guān)的研究。張捷通過一個權(quán)衡信息成本與代理成本以尋求最優(yōu)貸款決策位置的組織理論模型，證明在關(guān)系型貸款上小銀行的優(yōu)勢(張捷,2002)。2003年，曹敏、何佳和潘啟良選擇了廣州和深圳的四家外資銀行和兩家國有銀行的外資企業(yè)作為訪問對象，就關(guān)

10、系在貸款定價中的作用進(jìn)行了實(shí)證分析，他們對外幣貸款利率的研究結(jié)論支持了關(guān)系型貸款的價值理論(曹敏、何佳、潘啟良,2003)。2004年，周好文和李輝基于廣州83家小企業(yè)貸款情況的分析顯示，銀行與企業(yè)信貸關(guān)系越長，貸款利率將下降(周好文、李輝基,2004)。他們用國內(nèi)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)關(guān)系型貸款理論，支持了我國關(guān)系貸款的存在及價值。何韌指出，除了青木提出的信息租金等租金外，關(guān)系型貸款還能給銀行帶來如提升合約的靈活性、拓展業(yè)務(wù)范圍和提高市場份額等利益(何韌，2005)。針對關(guān)系型貸款的供給方，吳潔研究得出管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行在基于企業(yè)軟信息發(fā)放關(guān)系型貸款方面擁有比較優(yōu)勢(吳潔，2006)。1.3研

11、究方法本文正是基于上述研究存在的缺失，運(yùn)用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，通過現(xiàn)存的關(guān)系型貸款理論觀點(diǎn)，針對我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀對關(guān)系型貸款進(jìn)行科學(xué)的界定，揭示關(guān)系型貸款在促進(jìn)我國中小企業(yè)融資中的具體作用、作用途徑和存在的局限性。在總結(jié)國外關(guān)系型貸款的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建具有實(shí)用價值的我國中小企業(yè)關(guān)系型貸款模式，并對相關(guān)主體提出政策性建議。2 關(guān)系型貸款的概述2.1關(guān)系型貸款的定義關(guān)系型融資是一種初始融資者被預(yù)期在一系列法庭無法證實(shí)的事件狀態(tài)下提供額外融資，而初始融資者預(yù)期到未來租金也愿意提供額外資金的融資方式。關(guān)系型貸款是關(guān)系型融資的最重要的一種方式。2.2 關(guān)系型貸款的特征關(guān)系型貸款的

12、發(fā)放是基于通過長期和多種渠道的接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息做出。信息的內(nèi)容包括企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況；企業(yè)的社會信譽(yù)和個人品行。信息的來源有三個方面：平時辦理企業(yè)的存款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而附帶取得；企業(yè)的利害相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商和顧客）；企業(yè)所在的社區(qū)、社團(tuán)。關(guān)系貸款有三個主要的特征：關(guān)系貸款取決于企業(yè)、業(yè)主以及地方社團(tuán)多維度密切聯(lián)系累積的軟信息，這種軟信息經(jīng)常是軟數(shù)據(jù)，很難量化，檢驗(yàn)和進(jìn)行銀行組織的層級傳遞；貸款高級職員與企業(yè)、業(yè)主以及地方社團(tuán)的重要關(guān)系，是這種軟信息的主要載體，很難與銀行其它個體共享；因?yàn)檫@種關(guān)系軟信息的依附性，從而在貸款高級職員與銀行管理者之間產(chǎn)生

13、了代理問題。對企業(yè)近距離監(jiān)控，可重新談判以及隱含的長期合同協(xié)議。2.3關(guān)系型貸款的國內(nèi)實(shí)踐情況雖然國內(nèi)尚未在正式業(yè)務(wù)中使用關(guān)系型貸款一詞，但很明顯，許多金融活動的開展是有著不同程度的關(guān)系型貸款特征的。本節(jié)對此作一個簡要述評，以展現(xiàn)關(guān)系型貸款在我國開展的現(xiàn)狀，并為后文關(guān)于如何在我國開展關(guān)系型貸款的研究，作一個鋪墊。我國1996年借鑒日本經(jīng)驗(yàn)試行過主辦銀行制度，即由政府出面讓各大銀行與上百戶重點(diǎn)國有大中型企業(yè)建立主辦銀行關(guān)系。和日本的主銀行制度一樣，我們并不將主辦銀行制度完全等同于關(guān)系型貸款，但可以將其納入關(guān)系型貸款視野下觀察。主辦銀行制度自19%年實(shí)行以來，逐漸暴露出許多問題，各界的批評多于贊美

14、，但這也為我國實(shí)行關(guān)系型貸款積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。3有關(guān)銀行中小企業(yè)關(guān)系型貸款的理論基礎(chǔ)3.1中小企業(yè)融資難的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)分析3.1.1人格化信息和非人格化信息企業(yè)中的信息大致分為兩類:一類是有關(guān)企業(yè)經(jīng)營者人品、個人素質(zhì)、經(jīng)營能力等方面的個人信息，這類信息具有與其所有者不可完全分離的特征，我們稱之為人格化的信息;另一類是有關(guān)企業(yè)經(jīng)營方面的信息，包括資產(chǎn)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)信息以及關(guān)于投資項(xiàng)目潛在盈利水平等預(yù)期信息，我們稱之為非人格化信息。人格化信息和非人格化信息的特征差異決定了其在融資契約締結(jié)和貫徹過程中的不同作用機(jī)理。人格化信息具有不可保證性的特征，它無法被有效觀測，更準(zhǔn)確地說，信息需求

15、者需要付出昂貴的成本才能觀測到人格化信息。其有效范圍存在于一定的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，這種網(wǎng)絡(luò)的結(jié)點(diǎn)局限于家人、親朋好友等。而非人格化信息與企業(yè)經(jīng)營者的個人素質(zhì)、能力等無關(guān)，是一種可以以數(shù)據(jù)和書面資料形式反映的非人格化的信息。對于銀行等信貸提供者而言，有價值的信息應(yīng)當(dāng)是決策有用的，即相關(guān)性和可靠性的良好結(jié)合。顯然，人格化信息與非人格化信息在在決策有用性方面是有所差的。3.1.2中小企業(yè)人格化信息的嚴(yán)重不對稱性人格化信息主要包括經(jīng)營者個人的素質(zhì)和能力。產(chǎn)生人格化信息的渠道只局限于有限范圍的家人、親戚、朋友、同事等人群之間。這些人群之間的關(guān)系是一種社會關(guān)系，社會關(guān)系是一種建立在社會交往基礎(chǔ)上的不同于正式

16、關(guān)系的類型，社會關(guān)系相互交織并聯(lián)結(jié)成了社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。社會網(wǎng)絡(luò)的有效運(yùn)行依賴于長期交往中所形成的信任和道義約束力，而這種信任和約束力同法律約束力相比要脆弱得多。當(dāng)借款金額較大時，依靠個人社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)所提供的人格化信任就會遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于違約后的凈收益，借款人的違約動機(jī)也就會大大增強(qiáng)。由于外部資金提供者通常處于產(chǎn)生人格化信息的社會網(wǎng)絡(luò)邊緣或者網(wǎng)絡(luò)之外，在短期內(nèi)無法獲得與網(wǎng)絡(luò)中其他節(jié)點(diǎn)同等的信息地位，因此企業(yè)的人格化信息通常存在不對稱性。內(nèi)生于社會轉(zhuǎn)型的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)弱化問題則強(qiáng)化了企業(yè)與信貸提供者之間人格化信息的不對稱程度。為了削弱這種不對稱性，外部資金提供者就有必要調(diào)查企業(yè)的信用狀況、管理者的經(jīng)營能力等等

17、，借以對企業(yè)經(jīng)營者的履約能力和意愿進(jìn)行評估。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)通常存在會計(jì)制度不健全、管理人員經(jīng)營記錄不完整等問題，外部資金提供者無法通過傳統(tǒng)的渠道調(diào)查借款人的資信尤其是經(jīng)營者的個人素質(zhì)和能力，人格化信息的獲取存在較大難度。這在一些家族式中小企業(yè)中尤其明顯。在這些類型的企業(yè)中，經(jīng)營者往往來自家族內(nèi)部，其人化信息常局限于家族內(nèi)部，外部信息需求者無法從職業(yè)經(jīng)理人市場等具有公開化信息的渠道獲取所需要的信息。所以，就人格化信息而言，中小企業(yè)和外部資金提供者之間存在著較大企業(yè)更為嚴(yán)重的信息不對稱。3.1.3中小企業(yè)非人格化信息的嚴(yán)重不對稱性非人格化信息主要是經(jīng)營方面的信息，主要產(chǎn)生于一系列客觀的經(jīng)營

18、活動。由于沒有強(qiáng)制性披露的要求，中小企業(yè)的信息披露是一種自愿行為，企業(yè)就有動機(jī)根據(jù)自身需要生產(chǎn)信息甚至虛假信息。在現(xiàn)實(shí)中，我們往往可以發(fā)現(xiàn)許多中小企業(yè)使用兩套賬簿，一套用于企業(yè)自身真實(shí)的會計(jì)核算，另一套專門用于應(yīng)付稅務(wù)、銀行等部門。顯然，在這種情形下，中小企業(yè)的會計(jì)報表很難真實(shí)、完整反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。因此，金融機(jī)構(gòu)等外部資金提供者就無法通過會計(jì)報表有效評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績以及投資項(xiàng)目的預(yù)期盈利信息，即收集相關(guān)信息的絕對成本將非常昂貴。從信貸提供者的角度看，信息的收集和產(chǎn)生具有“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)。在花費(fèi)同等交易成本水平的條件下，由于中小企業(yè)的貸款數(shù)額往往少于大企業(yè)，外部資金提供

19、者只能獲取較少的潛在收益。這就在相當(dāng)于增加了向中小企業(yè)提供貸款的邊際交易成本。因此，外部資金提供者出于自身利益最大化的目標(biāo)出發(fā)，很可能會放棄收集某些信息的嘗試，也就在客觀上加劇了信息的不對稱程度。從中小企業(yè)的內(nèi)部信息產(chǎn)生機(jī)制來看，中小企業(yè)的所有者與經(jīng)營者是合二為一的，不存在決策權(quán)的委托與再委托情形，信息需要傳遞的層次比較少，因此出于利用信息的最優(yōu)原則，企業(yè)所有者傾向于自己匯總信息并集中決策，決策所需要的信息只要自己可以理解即可而不需要具備公共產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化特征，因此，中小企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)在減少內(nèi)部信息利用成本卻增加了外部信息需求者的信息成本。3.2.關(guān)系型貸款和中小企業(yè)融資:重復(fù)博弈的視角關(guān)系型貸

20、款所帶來的經(jīng)濟(jì)績效的提高也是一種銀行與企業(yè)經(jīng)過長期重復(fù)博弈而獲得的“雙贏”結(jié)果。中小企業(yè)和銀行之間的借貸關(guān)系實(shí)際上就是一種選擇與契約的動態(tài)過程，是一個多次博弈的過程。在該博弈的分析中，做如下假定:1) 重復(fù)博弈的參與者即銀行與中小企業(yè)都是理性的，在給定的情況下，他們作出的決策都是使自己的期望收益最大化。2) 雙方具有完全的信息，即各自完全知道自己每個行為的收益，也完全知道當(dāng)對方選擇某個策略時的收益及應(yīng)對策略。3) 在博弈過程中，沒有地方政府的行政干預(yù)，銀行具有自主權(quán)和獨(dú)立性。假設(shè)銀行有兩種策略可進(jìn)行選擇:提供貸款和不提供貸款;中小企業(yè)也有兩種選擇:按時償還貸款和違約不償還貸款。那么，這個博弈雙

21、方有四種策略組合，見表1。表1 銀行、中小企業(yè)博弈收益償還貸款（中小企業(yè)）不償還貸款（中小企業(yè)）提供貸款（銀行）（+2 ，+2）(-2，+3)不提供貸款（銀行）（+3，-2）(0，0)中小企業(yè)與銀行之間的博弈矩陣從上述雙方博弈組合策略看，圖l是一個典型的囚徒困境類的博弈模型，博弈的結(jié)果只有唯一一個納什均衡，即(不提供貸款，不償還貸款)策略組合，收益為(0，0)。從這個納什均衡結(jié)果看，如果只進(jìn)行一次博弈，不足以達(dá)到(提供貸款，償還貸款)的最優(yōu)策略。這個結(jié)果顯然不是雙方的最優(yōu)選擇，博弈存在帕累托改進(jìn)的空間，即(提供貸款，償還貸款)，收益為(2，2)。但在雙方都不受對方約束的條件下，只能選擇這樣的低

22、效率結(jié)果。如果將這個一次博弈擴(kuò)展為有限次完全且完善重復(fù)博弈，根據(jù)博弈理論對有限次完全且完美重復(fù)博弈的定理總結(jié)，對有唯一的納什均衡的博弈而言，有限重復(fù)博弈的結(jié)果是一次性博弈均衡結(jié)果的簡單反復(fù)，因?yàn)樵谟邢拗貜?fù)博弈中，雙方都不知道哪一期是末期，博弈雙方都不會看未來收益而只注重目前利益。但是，如果將這個博弈擴(kuò)展為無限次重復(fù)博弈，則結(jié)果就會發(fā)生變化。由于無限次重復(fù)，將涉及到對未來收益的時間價值判斷問題，即存在時間貼現(xiàn)因素。設(shè)中小企業(yè)和銀行的時間貼現(xiàn)因子相同，都為r(0r=R2時，雙方將始終采取合作策略，即2/(1一r)=3，解之，得r=1/3?？梢?，只要r值足夠大(本例中r=1/3)，銀企雙方的合作收益

23、將是可以獲得的，從而走出了不合作的博弈困境。因此，只要雙方看重未來收益，看重合作給雙方未來帶來較大收益時，彼此將會采取合作與信任態(tài)度，建立關(guān)系型貸款。關(guān)系型貸款的借貸雙方都擁有某種市場力量。從銀行方面看，銀行通過和企業(yè)建立的長期信貸關(guān)系會使銀行具有市場控制權(quán)，對其貸款企業(yè)抽取高額租金。同樣，為了避免作為一個企業(yè)的唯一貸款者被鎖定，也會尋找其他潛在的合作伙伴。但當(dāng)中小企業(yè)試圖改變原基礎(chǔ)銀行或從多家銀行借款時，可能要承受較高的轉(zhuǎn)換和借款成本。因此，在銀企關(guān)系中，銀行的市場力量一般強(qiáng)于中小企業(yè)。中小企業(yè)的市場力量具體表現(xiàn)在:能從一家基礎(chǔ)銀行得到貸款的中小企業(yè)會利用“軟預(yù)算約束”問題，脅迫銀行為避免先

24、期貸款的損失，而對其提供追加貸款;但又為了避免被這家銀行“敲竹杠”，可能會向多家銀行借款。在基礎(chǔ)銀行出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時，中小企業(yè)為控制風(fēng)險，確保信貸的獲得，會選擇從多家銀行借貸，即使需要承受額外的成本與附加的貸款條件，但如果基礎(chǔ)銀行安全、健全，沒有虧損風(fēng)險，中小企業(yè)一般不會沖淡關(guān)系型貸款收益，因?yàn)檫@種收益往往是最大的，并且在正常情況下能夠長期獲得。雖然對中小企業(yè)而言，關(guān)系銀行數(shù)目的增加，有助于降低銀行控制企業(yè)和“敲竹杠”的能力，但市場的非完全競爭，使銀行處于優(yōu)勢地位，中小企業(yè)為得到較多的金融服務(wù)，把一家銀行作為基礎(chǔ)銀行，往往是最優(yōu)選擇。表2的博弈模型將對此予以進(jìn)一步說明:表2 銀行與中小企業(yè)后階段

25、博弈發(fā)展為關(guān)系型貸款向多家銀行貸款脅迫要求貸款發(fā)展為關(guān)系型貸款（3,2）（1，-1）（-3，-1）向多家銀行貸款（2,3）（2,1）（-2，1）脅迫要求貸款（2，-3）（-3,1）（-3，-3）在表2中，通過分析博弈雙方在不同決策情況下的收益可以得出，在這個博弈模型中，(發(fā)展為關(guān)系型貸款，發(fā)展為關(guān)系型貸款)是唯一的納什均衡解。從上面兩個階段的分析我們可以看出，確定一家銀行為主，不斷的與其開展業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，得到較高的信用評級，對于中小企業(yè)來講既可以得到獲得貸款的好處，從長期來看，可能獲得銀行的低息貸款或運(yùn)用較少的貸款抵押，中小企業(yè)可以將更多的資金運(yùn)用在企業(yè)經(jīng)營管理中，避免現(xiàn)金閑置與現(xiàn)金流轉(zhuǎn)效率低

26、下等問題。關(guān)系銀行也降低了甄別不同中小企業(yè)質(zhì)量的成本并得到相當(dāng)可觀的回報，所以中小企業(yè)與關(guān)系銀行有充分的動機(jī)來建立這種互動關(guān)系，從而確立了關(guān)系型貸款制度的可行性。4美日兩國銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)4.1美國銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)從大量有關(guān)關(guān)系型貸款的文獻(xiàn)可以看出，在美國，銀行在對中小企業(yè)進(jìn)行融資時，需要通過建立長期、深入、穩(wěn)定的關(guān)系來緩解兩者間的信息不對稱，進(jìn)而提高信貸市場的效率。對信息不對稱的破解，構(gòu)成了美國關(guān)系型貸款的核心特點(diǎn)。從這一點(diǎn)再深入下去，美國金融體系還有其它特點(diǎn)決定了或者不同程度上促進(jìn)了關(guān)系型貸款的存在與發(fā)展。4.1.1銀行業(yè)組織的分散和兩級分化美國銀行業(yè)一個顯著的特征是組織的

27、高度分散化和兩極分化，存在著眾多的中小銀行、社區(qū)銀行。美國的社區(qū)銀行有著深厚的歷史和人文傳統(tǒng)，在一定意義上代表了美國社會崇尚獨(dú)立、平等、互助和反對壟斷的文化傳統(tǒng)。這些金融機(jī)構(gòu)主要是以關(guān)系型融資方式對中小企業(yè)進(jìn)行融資活動。美國中小企業(yè)與銀行之間的關(guān)系比較密切，每家中小企業(yè)一般都會與一家當(dāng)?shù)劂y行結(jié)成包括融資在內(nèi)的全方位關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，85%的美國中小企業(yè)有自己的關(guān)系銀行，這些中小企業(yè)主要依靠這些銀行提供主要的存貸業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)和其他金融服務(wù)。4.1.2中小銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新美國一些小銀行結(jié)合關(guān)系型融資和市場交易型融資的特點(diǎn)開展了適合中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的金融創(chuàng)新。這些金融創(chuàng)新主要圍繞中小企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨

28、展開。相對來說，中小企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨的評估較容易;而且基于應(yīng)收賬款和存貨而發(fā)放的貸款，實(shí)際是資產(chǎn)保證型的貸款，風(fēng)險相對容易控制;4.1.3社會文化背景美國市場良好的信用環(huán)境和信譽(yù)機(jī)制對中小企業(yè)關(guān)系型貸款的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。美國是一個有著濃重小企業(yè)情結(jié)的國家。美國的文化在一定程度上是作為一種商業(yè)文化而發(fā)展的。大多數(shù)美國人對商業(yè)的眷戀特別集中于中小企業(yè)，存在著強(qiáng)烈的反壟斷傾向。4.1.4政府的支持1953年美國國會通過了小企業(yè)法案和小企業(yè)融資法案。依據(jù)法案，1953年美國聯(lián)邦眾、參兩院分別成立了小企業(yè)委員會，并同時成立了美國聯(lián)邦小企業(yè)管理局 ，聯(lián)邦小企業(yè)管理局在促進(jìn)美國中小企業(yè)發(fā)展上發(fā)揮

29、了重要作用。4.2日本銀行關(guān)系型貸款的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)4.2.1二戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟(jì)騰飛時期關(guān)系型融資制度的運(yùn)行特征(1) 以主辦銀行制度為基礎(chǔ)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系不是基于法律約之上，而是基于銀企間長期交往關(guān)系之上。(2) 銀企相互持股，并且持股具有長期和穩(wěn)定性。這種互相持股純粹是以強(qiáng)化關(guān)系和實(shí)施監(jiān)督為目的，并不是為了獲取股權(quán)投收益。(3) 銀行占主導(dǎo)地位的人事滲透模式。銀行向企業(yè)派駐董事或管理人員，主要為了便于掌握企業(yè)經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況，強(qiáng)化銀行對企業(yè)的監(jiān)督，同時也便于雙方的信息交流和利益協(xié)調(diào)。4.2.2 20世紀(jì)80年代末的日本金融開放時期關(guān)系型融資制度的運(yùn)行特征在日本金融管制逐步放松，走向市

30、場化和全球化的進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了兩大顯著變化：(1) 從日本國內(nèi)企業(yè)方面來看，企業(yè)經(jīng)過數(shù)年發(fā)展和積累，自身實(shí)力增強(qiáng)，對銀行的離心力也逐漸增強(qiáng)。(2) 從國際方面來看，進(jìn)入1980年代后，日美之間的貿(mào)易摩擦使美國開始指責(zé)日本市場的內(nèi)部性和封閉性，要求日本政府改變一些傳統(tǒng)的做法和慣例。金融自由化和國際化的趨勢也使得日本政府開始審視其原有的“護(hù)航艦隊(duì)”的金融保護(hù)政策。迫于國際壓力，日本政府開始逐漸放松對金融的管制和對銀行業(yè)的保護(hù)。例如，1980年代初，日本逐漸放寬了企業(yè)發(fā)行債券的條件，非擔(dān)保債券和企業(yè)債券的發(fā)行得到解禁。與此同時，股票市場也得到了迅猛發(fā)展。此外，日本還出臺了外匯管理修正案，取消了

31、對國外融資活動的管制，財(cái)政部基本上對國內(nèi)和國外的債券發(fā)行施行相同的管理標(biāo)準(zhǔn)，這使得公司能夠在國外金融市場上發(fā)行公司債券和股票。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，日本企業(yè)的融資和投資渠道變得越來越豐富，選擇余地增多，關(guān)系型融資制度也由興轉(zhuǎn)衰。4.2.3日本關(guān)系型融資制度變遷幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)與啟示首先，日本關(guān)系型融資制度是在政府干預(yù)下形成的。在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展初期，這種融資制度能夠高效地實(shí)施社會資源配置，對經(jīng)濟(jì)起飛起到了促進(jìn)作用。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于成熟期，市場建設(shè)完善，這種融資制度的軟預(yù)算約束缺陷突現(xiàn)，反而成為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的阻力。其次，政府干預(yù)下所產(chǎn)生的關(guān)系型融資制度對政府的金融約束政策依賴性較強(qiáng)，當(dāng)金融約束條件由強(qiáng)變軟時，關(guān)系型

32、融資制度的激勵機(jī)制和約束機(jī)制也開始弱化，這種融資制度的微觀基礎(chǔ)將發(fā)生根本性改變，制度變遷也便“蓄勢待發(fā)”。再次，根據(jù)日本實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，關(guān)系型融資制度對處于創(chuàng)業(yè)期和成長期的企業(yè)融資具有比較優(yōu)勢。關(guān)系型融資在解決信息不對稱方面具有比較優(yōu)勢，能夠較好的解決這類企業(yè)的融資問題。但是，處于成熟期的企業(yè)，經(jīng)過多年經(jīng)營積累了大量資金，實(shí)力較強(qiáng)且融資渠道較多。這類企業(yè)對關(guān)系型融資的制度需求偏低。最后，當(dāng)一國開始放松金融管制，進(jìn)行市場化改革時，以政府金融約束政策為基礎(chǔ)的關(guān)系性融資制度必然要向以市場約束為基礎(chǔ)的關(guān)系性融資制度變遷。政府應(yīng)該積極補(bǔ)充配套制度，及時推進(jìn)制度的變遷。90年代后，日本正是因?yàn)橐哉鹑诩s束政策

33、為基礎(chǔ)的關(guān)系型融資制度未能及時完成變遷，而被企業(yè)濫用銀行關(guān)系，成為日本泡沫經(jīng)濟(jì)的“罪魁禍?zhǔn)住?。日本的關(guān)系型貸款制度有著明顯的行政主義的色彩，以主辦銀行制為主要特征，是特定歷史條件的產(chǎn)物。日本和美國相比，證券市場起步較晚，發(fā)展較慢，市場效率低。在企業(yè)的融資體系中，直接融資的比例很低。企業(yè)嚴(yán)重依賴于間接融資，即銀行信貸。這就決定了在主銀行體系中，企業(yè)對主銀行的嚴(yán)重依附關(guān)系。從整體上看，美國由民間、政府、銀行共同努力，構(gòu)建了多層次的關(guān)系型貸款模式。該模式是由于金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱在市場內(nèi)部誘發(fā)的一種解決途徑，更適合我國中小企業(yè)融資需求;該模式是真正為中小企業(yè)融資而開展的，是一種市場化運(yùn)

34、行方式，符合我國市場化的改革方向。但是，我國與美國的市場化程度有所不同，所以在建立與實(shí)施關(guān)系型貸款制度的同時又不適合照搬美國模式，必須結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)來設(shè)計(jì)關(guān)系型貸款制度的實(shí)施。5我國中小企業(yè)融資問題現(xiàn)狀及發(fā)展關(guān)系型貸款的可行性分析5.1我國中小企業(yè)融資難問題中小企業(yè)在發(fā)展中的融資約束。中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,但是存在很多因素造成中小企業(yè)經(jīng)營上的困難,阻礙了中小企業(yè)的良性發(fā)展,中小企業(yè)融資難是其中的一個主要因素,融資難日益成為其中小企業(yè)發(fā)展過程中的瓶頸。中小企業(yè)貸款難一方面是中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模小、可供抵押資產(chǎn)少、尋找符合條件的擔(dān)保單位難;另一方面是銀行出于風(fēng)險考慮,要求

35、中小企業(yè)必須提供可靠的貸款擔(dān)保。劉克儉認(rèn)為,與發(fā)達(dá)國家相比,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低,能用于扶持中小企業(yè)的資金更是有限。因此,即使成立中小企業(yè)政策性銀行,也會因嚴(yán)格的幫扶標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險控制措施,而不會對所有中小企業(yè)敞開大門（劉克儉 2007）。吳敬璉認(rèn)為我們必須動員社會各方面的力量,克服依然廣泛存在的障礙,促成中小企業(yè)的大發(fā)展(吳敬璉,1999)。5.2. 我國小企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型融資的可行性分析我國發(fā)展關(guān)系型融資無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還是在文化傳統(tǒng)上都具有天然的優(yōu)勢，這為我國大力發(fā)展關(guān)系型融資奠定了良好的基礎(chǔ)。5.2.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌階段為關(guān)系型融資發(fā)展提供了廣闊的空間。目前，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)

36、軌時期，市場發(fā)育不成熟，信息交流不是很順暢，無法充分地以“硬信息”提供項(xiàng)目的贏利性和風(fēng)險估，只能利用一些不易標(biāo)準(zhǔn)化和量化的信息，如企業(yè)家的素質(zhì)、品格、信譽(yù)和專業(yè)技能等，這些只是均不能數(shù)碼化和文明化，只能以意會知識的形式存在，因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期或轉(zhuǎn)軌階段只能通過長期交易和組織內(nèi)部收集到“軟信息”，以有效緩解信息不對稱，幫助銀行較準(zhǔn)確把我融資可行性，這恰恰是關(guān)系型融資的獨(dú)特價值所在。由此可見，在我國現(xiàn)階段發(fā)展關(guān)系型融資有較好的適應(yīng)性，研究并發(fā)展關(guān)系型融資存在廣闊的空間。(1) 金融體系的適應(yīng)性金融中介主導(dǎo)型金融體系是關(guān)系型融資發(fā)展的沃土，比較美和日關(guān)系型融資發(fā)展現(xiàn)狀時發(fā)現(xiàn)，英美是市場主導(dǎo)型金融體

37、系，銀行和企業(yè)之間的關(guān)系是以市場交易為基礎(chǔ)的一種松散的關(guān)系，對企業(yè)而言，其融資大多遵循“啄食順序理論”，而日德是銀行主導(dǎo)型金融體系，銀行對企業(yè)全面介入，形成了銀企高度融合的一體化模式，銀行在融資活動中占據(jù)主導(dǎo)地位，與這種銀企關(guān)系對應(yīng)的融資模式就是關(guān)系型融資。我國是金融中介主導(dǎo)型金融體系，商業(yè)銀行是主要的金融中介機(jī)構(gòu)，銀行獨(dú)立支撐金融體系，是企業(yè)資金來源的主要渠道。我國居民的儲蓄傾向較高，大量資金流向銀行，致使銀行以絕對優(yōu)勢成為金融體系中舉足輕重的力量。同時，我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制到市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，隨著政府的權(quán)利讓利，其財(cái)政實(shí)力不斷削弱。為保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和改革的不斷深風(fēng)險控制等方面具有諸多優(yōu)

38、勢。因此，非正規(guī)金融的發(fā)展為關(guān)系型貸款提供了有益的嘗試，為關(guān)系型貸款的發(fā)展提供了良好的制度背景。(2) 中小企業(yè)集群的形成為發(fā)展關(guān)系型貸款提供了很好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)集群是一組在地理上靠近的相互聯(lián)系的公司和關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)，它們同處于一個特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由于具有共性和互補(bǔ)性而聯(lián)系在一起。中小企業(yè)集群是一個龐大的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸人員可以據(jù)此了解企業(yè)的情況，獲得足夠的有關(guān)貸款企業(yè)的“軟信息”，從而降低其決策的信息成本，同時集群內(nèi)眾多中小企業(yè)的貸款也會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以抵消中小企業(yè)貸款規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問題：另一方面中小企業(yè)集群的形成最重要的是保證了各中小企業(yè)在可持續(xù)基礎(chǔ)上的互動，通過各企業(yè)間長期穩(wěn)

39、定合作，提高了集群內(nèi)企業(yè)的信用，有利于降低銀企交易成本和監(jiān)督成本，降低銀行信貸風(fēng)險。所以，在集群條件下，關(guān)系型貸款將會更好地發(fā)展。(3) 我國中小銀行的發(fā)展為關(guān)系型貸款提供了機(jī)構(gòu)保證中小銀行對中小企業(yè)提供關(guān)系型貸款具有相對優(yōu)勢，所以中小銀行的健康發(fā)展必將加快關(guān)系型貸款的發(fā)展。目前，我國各地都擁有一定規(guī)模和市場占有率的中小銀行，這些中小銀行要想在日益激烈的銀行競爭中繼續(xù)生存下去，就需要采取與大銀行不同的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，由于其自身的地域優(yōu)勢，發(fā)展與中小企業(yè)間的關(guān)系型貸款就應(yīng)該成為其業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向。所以，隨著我國中小銀行的發(fā)展，勢必為銀行與中小企業(yè)間發(fā)展關(guān)系型貸款提供良好的機(jī)構(gòu)環(huán)境。5.2.2 我

40、國發(fā)展關(guān)系型貸款的有利因素我國發(fā)展關(guān)系型貸款的有利因素主要體現(xiàn)在以下幾個方面:我國傳統(tǒng)社會的“差序格局”，為關(guān)系型貸款提供了良好的社會關(guān)系背景;中小企業(yè)集群所形成的社會資本又為關(guān)系型貸款的發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境;非正規(guī)金融的發(fā)展，為關(guān)系型貸款制度的實(shí)施提供了良好的制度背景。5.2.2.1社會文化背景:差序格局傳統(tǒng)的中國社會是一個典型的關(guān)系社會。費(fèi)孝通先生曾用“差序格局”描繪出了中國農(nóng)村的人際關(guān)系狀況，這種狀況實(shí)際上是傳統(tǒng)中國長期延續(xù)的人際關(guān)系狀況。這種傳統(tǒng)的“關(guān)系社會”特征為發(fā)展關(guān)系型貸款制度的建立提供了良好的社會文化背景。“差序格局”有助于促進(jìn)以人際關(guān)系為基礎(chǔ)的關(guān)系型貸款的發(fā)展。關(guān)系型貸款

41、是一種基于社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的準(zhǔn)市場交易。而中國社會的“差序格局”，實(shí)際上是一個龐大的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。人際關(guān)系是以家庭關(guān)系或親屬關(guān)系為中心的，人們非常重視家庭與家庭之間的親屬關(guān)系，比較親密的活動的開展都是以人際關(guān)系為基礎(chǔ)的。如果非親屬的個人關(guān)系達(dá)到了十分親密和重要的程度，就會經(jīng)常把它納入親屬關(guān)系的軌道。5.2.2.2 社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境:中小企業(yè)集群近十幾年來，全國各地尤其是浙江省自發(fā)形成了許多企業(yè)集群。根據(jù)王緝慈對國外“產(chǎn)業(yè)群”概念的理解，產(chǎn)業(yè)群是一組在地理上靠近的相互聯(lián)系的公司和關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)，它們同處于一個特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由于具有共性和互補(bǔ)性而聯(lián)系在一起。很多產(chǎn)業(yè)群還包括商會和涵蓋產(chǎn)業(yè)群成員的其他集體組織

42、。中小企業(yè)集群是一個龐大的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在集群條件下，關(guān)系型貸款將會更好的發(fā)展。和其他貸款技術(shù)相比，集群內(nèi)的中小企業(yè)實(shí)行關(guān)系型貸款技術(shù)具有較多的有利條件:(1) 信息成本較低在集群條件下，由于信貸人員離企業(yè)及其業(yè)主的“距離”近，銀行職員的親戚、朋友，甚至其本人就在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)兼職，或者在這種環(huán)境中成長，對各家企業(yè)都很熟悉，他們可利用社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)了解本地的企業(yè)狀況，熟悉企業(yè)信貸迫切程度。因此，中小企業(yè)集群這一社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可生產(chǎn)足夠的軟信息以滿足關(guān)系型貸款的需要。銀行及其職員良好的社會關(guān)系可生產(chǎn)足夠的軟信息，從而降低其決策的信息成本，同時集群內(nèi)眾多中小企業(yè)的貸款會產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，以抵消小企業(yè)貸款的規(guī)模不

43、經(jīng)濟(jì)問題。(2) 市場穩(wěn)定集群內(nèi)的中小企業(yè)依賴于集群所提供的市場規(guī)模優(yōu)勢，傾向于維持這種集群規(guī)模經(jīng)濟(jì)從而形成可自我維持的系統(tǒng)，除非經(jīng)營不善、倒閉等原因不會輕易退出集群。因此，依托于集群式經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)信貸市場將會是一個穩(wěn)定的市場，不會出現(xiàn)急劇萎縮的情況，從而有助于發(fā)展長期的信貸關(guān)系，開展長期業(yè)務(wù)。(3) 信貸風(fēng)險較低中小企業(yè)集群的最大優(yōu)勢在于保證各中小企業(yè)在可持續(xù)基礎(chǔ)上的互動，創(chuàng)造出合作得以發(fā)展的要件之一重復(fù)博弈，從而造成一般市場交換和集群企業(yè)交易時的信任度差別，培育了集群內(nèi)中小企業(yè)企業(yè)良好的信用環(huán)境。即，中小企業(yè)集群為企業(yè)間的相互合作創(chuàng)造了義務(wù)的“信用卡”和互惠的規(guī)范，有利于降低銀企交易成本

44、和監(jiān)督成本，降低銀行信貸風(fēng)險。5.2.2.3 制度背景:非正規(guī)金融的發(fā)展非正規(guī)金融泛指各種不納入我國金融當(dāng)局監(jiān)管的金融活動。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組(2005)對全國20個省份的非正規(guī)金融狀況進(jìn)行了實(shí)地抽樣調(diào)查，對各地區(qū)地下金融規(guī)模、農(nóng)村地下金融規(guī)模、中小企業(yè)非正規(guī)融資規(guī)模進(jìn)行了基本判斷，測算出2003年全國地下金融、地下信貸的絕對規(guī)模在7405一8164億元之間。其融資的方式有銀行式的間接融資，也有民營企業(yè)直接向社會非公開集資，如股權(quán)式、債權(quán)式、信托式、存款式等。調(diào)查表明，全國中小企業(yè)約有三分之一強(qiáng)的融資來自非正規(guī)金融途徑。而這種非正規(guī)金融的存在主要是因?yàn)榉钦?guī)的資金比正規(guī)金融更了解借款人的信用和

45、收益狀況，可以更好地克服信息不對稱，在交易成本、信息溝通、控制風(fēng)險方面具有諸多優(yōu)勢。非正規(guī)金融的主要服務(wù)對象為許多無法得到良好金融服務(wù)的中小企業(yè)和農(nóng)戶，這些中小企業(yè)和農(nóng)戶由于信息不透明、交易成本高等原因得不到正規(guī)金融服務(wù)，民間金融就是克服了這些障礙從而取代正規(guī)金融，成為他們的主要金融服務(wù)提供者。5.2.3我國發(fā)展關(guān)系型貸款的不利因素同時我國的經(jīng)濟(jì)生活中也存在諸多因素阻礙著建立面向中小企業(yè)的關(guān)系型貸款制度，這其中既有中小企業(yè)素質(zhì)不高的內(nèi)部因素，也包括銀行市場結(jié)構(gòu)不合理、資本市場體系不完善等我國金融抑制的制度性缺陷:(1) 中小企業(yè)自身素質(zhì)不高我國的中小企業(yè)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，在短缺經(jīng)濟(jì)的背景下發(fā)展，

46、因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，存在著大量的低水平的重復(fù)建設(shè)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險相對更高。隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和產(chǎn)業(yè)步入成熟期，中小企業(yè)擴(kuò)張速度減緩，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營管理水平低、生產(chǎn)技術(shù)落后和員工素質(zhì)差的弱點(diǎn)開始凸現(xiàn)出來，從而加大了企業(yè)的經(jīng)營險，這些客觀因素致使我國中小企業(yè)的破產(chǎn)率較高，導(dǎo)致銀行對中小企業(yè)的貸款風(fēng)險較高。這種較高的貸款風(fēng)險，勢必會影響銀行與中小企業(yè)關(guān)系型貸款的實(shí)施。(2) 銀行市場高度集中、業(yè)務(wù)品種單一據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額達(dá)到39.19萬億元，國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、其他類金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額分別為20.80

47、萬億元、6.07萬億元、2.09萬億元、10.22萬億元?？梢姡覈y行市場中四大國有商業(yè)銀行占據(jù)了絕對優(yōu)勢份額，其余股份制銀行、城市商業(yè)銀行、信用社等實(shí)力相對有限.(3) 利率市場化不徹底由于中小銀行一般要以相對較高的資金收益率來吸引民間資金，因此必然要求較高的貸款利率作為風(fēng)險補(bǔ)償。2004年10月28日，中國人民銀行宣布把基礎(chǔ)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)，同時放開絕大部分金融機(jī)構(gòu)貸款利率的上限，但仍然保持對城鄉(xiāng)信用社的貸款利率的上限管制。城鄉(xiāng)信用社作為對中小企業(yè)關(guān)系型貸款的重要發(fā)放者，更需要貸款利率的靈活性。這種部分利率市場化的狀況不利于各金融機(jī)構(gòu)之間公平競爭，甚至產(chǎn)生套利機(jī)會，因而不利于關(guān)系

48、型貸款制度的全面推行。利率手段是促進(jìn)關(guān)系型貸款發(fā)展的重要途徑。關(guān)系型貸款的特點(diǎn)就是出資者可以利用其對借款者所掌握的信息來進(jìn)行區(qū)別定價，即根據(jù)風(fēng)險狀況、合作關(guān)系長短來確定融資價格和抵押水平。一個市場化經(jīng)營的銀行需要按照貸款企業(yè)或者項(xiàng)目的風(fēng)險性、收益性制定相應(yīng)利率，而利率管制約束了銀行的定價能力，使銀行不可能開展那些管理利率水平不能彌補(bǔ)風(fēng)險的業(yè)務(wù)。因此，從一定程度上說，利率浮動區(qū)間及利率彈性決定著關(guān)系貸款的廣度與深度。(4) 融資市場體系不完善美國經(jīng)驗(yàn)及相關(guān)研究成果均表明關(guān)系型貸款在企業(yè)生命周期中常常是一種過渡性的融資方式，在企業(yè)成熟后會讓位給上市融資。因此，在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，資本市場都應(yīng)有清

49、晰的層次與結(jié)構(gòu)，不同層次的資本市場用以滿足不同企業(yè)類型的融資需求。而我國的多層次資本市場發(fā)展還極不成熟。中小企業(yè)對于銀行信貸的依賴，將大量風(fēng)險集中于銀行系統(tǒng)，增大銀行風(fēng)險。銀行也缺乏合適的信貸退出途徑，關(guān)系型貸款的過渡性就無從體現(xiàn)，從而降低了中小企業(yè)與銀行交易過程中的靈活性，增加被“鎖定”的風(fēng)險，提高了關(guān)系型貸款的成本。6 我國發(fā)展關(guān)系型貸款的建議6.1 提高中小企業(yè)自身素質(zhì)由中小企業(yè)素質(zhì)低、信用缺失而導(dǎo)致的銀企信息不對稱是造成中小企業(yè)融資難的主要原因，所以提高中小企業(yè)自身素質(zhì)和信用條件是發(fā)展關(guān)系型貸款的基礎(chǔ)。中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，注重質(zhì)量內(nèi)涵型發(fā)展，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力，從而提高還款能

50、力。同時，中小企業(yè)也必須健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，保證會計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，更新財(cái)務(wù)管理的觀念，積極進(jìn)行多元化投資，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，提高企業(yè)應(yīng)對不確定事件的能力。6.2 銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新銀行與中小企業(yè)之間發(fā)展關(guān)系型貸款需要通過多種金融服務(wù)，諸如授信額度、存款、支票清算、現(xiàn)金管理等。我國目前的商業(yè)銀行金融服務(wù)品種較少，不利于銀行收集中小企業(yè)信息，從而無法更好地解決信息不對稱問題。透支、授信額度等金融業(yè)務(wù)，不僅為中小企業(yè)提供了資金便利，也可以幫助緩解銀企間信息不對稱問題，大大降低交易成本。所以，銀行應(yīng)積極開發(fā)新的業(yè)務(wù)品種，尤其是一些對中小企業(yè)有很強(qiáng)針對性的業(yè)務(wù)，以強(qiáng)化銀企關(guān)系。6.3 發(fā)

51、展中小金融機(jī)構(gòu)中小銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款具有比較優(yōu)勢，所以要從根源上解決中小企業(yè)融資難的問題就必須建立以中小銀行為主體的中小金融機(jī)構(gòu)體系。由于組織結(jié)構(gòu)的制約，由大銀行的分支機(jī)構(gòu)代替小銀行對中小企業(yè)放貸，存在較高的金融風(fēng)險，而且從長遠(yuǎn)來看，由于中小企業(yè)信息缺乏透明度和真實(shí)性，使其很難向其上級機(jī)構(gòu)傳遞中小企業(yè)的經(jīng)營信息。大力發(fā)展中小銀行，如城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等，可以憑借其組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機(jī)制，以及地緣和人緣優(yōu)勢，服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)，不但可以緩解信息不對稱問題，也可以減少中小企業(yè)的道德風(fēng)險。同時，也可以由有實(shí)力的企業(yè)、個體工商戶出資建立民營銀行，利用他們與中小企業(yè)的天然關(guān)系，更好地對中小企業(yè)開展關(guān)

52、系型貸款業(yè)務(wù)6.4 推進(jìn)利率市場化關(guān)系型貸款的實(shí)施，需要具備適于中小企業(yè)信貸市場運(yùn)行的良好環(huán)境，利率的市場化程度直接影響著商業(yè)銀行關(guān)系型貸款開展的廣度和深度。關(guān)系型貸款是準(zhǔn)市場的交易方式，其利率水平不僅由市場上的資金供求情況決定，還與銀行所掌握的企業(yè)私背軟信息”等非市場因素密切相關(guān)，利率往往由雙方協(xié)商，自由定價。利率管制是傾向于標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，不適于關(guān)系型貸款；因此，我國必須加快利率市場化步伐，增強(qiáng)貸款利率對銀企雙方行為的靈活調(diào)節(jié)功能，為銀行與中小企業(yè)之間發(fā)展關(guān)系性貸款創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。6.5 加強(qiáng)信用體系建設(shè),發(fā)展關(guān)系型貸款解決中小企業(yè)融資難問題，也需要政府在制度上給予支持。我國目前的信用體

53、系尚不完善，缺乏強(qiáng)制性的法律基礎(chǔ)，所以很難達(dá)到各企業(yè)誠信守信的環(huán)境。所以，政府應(yīng)盡快健全相關(guān)立法，在此基礎(chǔ)上建立和完善社會信用體系，完善企業(yè)信用評價制度和評價機(jī)制，以強(qiáng)制企業(yè)進(jìn)行信息披露，增加企業(yè)信用信息的透明度，為發(fā)展關(guān)系型貸款創(chuàng)造信用環(huán)境。7 結(jié)論本文對上世紀(jì)9O年代以來，關(guān)系型貸款國內(nèi)外的相關(guān)理論進(jìn)行了較詳細(xì)的文獻(xiàn)綜述，基本理清了關(guān)系貸款內(nèi)涵界定、性質(zhì)、效應(yīng)等，并且分析了目前國際上典型的兩種實(shí)踐模式一一即美國社區(qū)銀行模式、日本主銀行模式，以期為有效解決我國中小企業(yè)融資難問題提供一個可以參考的思路。在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和發(fā)展過程中，中小企業(yè)發(fā)揮著不可替代的重要作用。因此，在當(dāng)前我國中小企業(yè)融資問

54、題尚未得到有效解決的背景下，借鑒國外關(guān)系型貸款理論及實(shí)踐，根據(jù)我國的國情，探索適合我國的關(guān)系型貸款，構(gòu)建良好銀企關(guān)系，有效利用該理論解決中小企業(yè)融資難問題有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。致 謝首先，要感謝偉大的國家，如果沒有國家的穩(wěn)定和對教育的扶持，我也沒有機(jī)會在大學(xué)四年安心修學(xué)。在本次畢業(yè)設(shè)計(jì)的過程中，我進(jìn)一步的鞏固了大學(xué)期間所學(xué)的知識。這也讓我感受到“理論聯(lián)系實(shí)踐”這個硬道理，對于我未來的工作和人生都有很大的幫助。本次設(shè)計(jì)的完成不僅僅是我一個人努力的結(jié)果，鄒帆老師在設(shè)計(jì)的過程中給予我很多的指導(dǎo)和提供了很多建設(shè)性的思路，在多次的批復(fù)和修改中，鄒老師依然給了我很大的空間去完成畢業(yè)論文。除此以外，若影師姐在

55、我制作圖表和查找資料的時候也給予了我方方面面的指導(dǎo)，這跟她自身熱心助人和扎實(shí)過硬的專業(yè)知識是牢不可分的！因?yàn)樗约阂残枰瓿勺约旱膶W(xué)業(yè)和工作，所以她能夠在自己所剩不多的時間內(nèi)，抽出一部分來幫助我完成論文，這讓我非常的感激。在此向xx老師和xx師姐表示深切的感謝和崇高的敬意，同時也對經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)院所提供的良好學(xué)術(shù)環(huán)境表示感謝。參 考 文 獻(xiàn)曹敏,何佳,潘啟良.2003.金融中介及關(guān)系銀行一基于廣東外資企業(yè)銀行融資數(shù)據(jù)的研究.經(jīng)濟(jì)研究,17(3):2-6周好文,李輝.2004.中小企業(yè)的關(guān)系型融資一實(shí)證研究及理論釋義.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報，15(2):16-19何韌.2005.銀行關(guān)系借貸的價值與風(fēng)

56、險.財(cái)經(jīng)論叢,(4):4-6吳潔.2005.中小企業(yè)關(guān)系型貸款的價值與發(fā)展對策.審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,(05)林毅夫,李永軍,2001.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資.經(jīng)濟(jì)研究,(1):20張捷.2002.中小企業(yè)的關(guān)系型借貸與銀行組織結(jié)構(gòu).經(jīng)濟(jì)研究,(6)王宣喻,儲小平.2002.信息披露機(jī)制對私營企業(yè)融資決策的影響.經(jīng)濟(jì)研究,(11)孫天琦,劉皓.2001.我國中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中存在的問題與對策綜述.國際金融研究,(11)付明明.2005.關(guān)系型貸款研究.浙江大學(xué)學(xué)報,(11)于瀟.2003.日本主銀行制度演變的路徑分析.現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì),(06):42-46彭磊.2003.均衡信貸配給、信用擔(dān)保中小企業(yè)融資.當(dāng)代財(cái)經(jīng),(8):50-51Relationship loan of Small and Medium-sized Enterprises(SME) financing（College of economic and management, South China Agricultural University , Guangzhou , 510642,China）Abstract: The root causes of difficulties in financing