第九章 項(xiàng)目的擔(dān)保結(jié)構(gòu).ppt

1、第九章 項(xiàng)目的擔(dān)保結(jié)構(gòu),項(xiàng)目融資的協(xié)議書中一項(xiàng)重要內(nèi)容就是項(xiàng)目融資的擔(dān)保條款，因?yàn)樗菍?shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟囊粋€(gè)關(guān)鍵所在。 如何構(gòu)造嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捻?xiàng)目擔(dān)保體系，提高項(xiàng)目的信用等級(jí)，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。,第一節(jié) 項(xiàng)目擔(dān)保及項(xiàng)目擔(dān)保人,一、項(xiàng)目擔(dān)保及擔(dān)保功能 項(xiàng)目擔(dān)保是指借款人或第三人以自己的信用或資產(chǎn)向境內(nèi)外貸款人所作的還款保證。,擔(dān)保功能：保證項(xiàng)目按期完工、正常經(jīng)營，獲取足夠的現(xiàn)金流量來收回貸款。 防御功能 監(jiān)督功能 分配風(fēng)險(xiǎn)的功能,二、項(xiàng)目擔(dān)保人 （一）項(xiàng)目發(fā)起人 項(xiàng)目發(fā)起人作為擔(dān)保人是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中最主要和最常見的一種形式。對(duì)于提供資金而又不愿較深地介入項(xiàng)目中的發(fā)起人而言，提供項(xiàng)目擔(dān)保是一種

2、較普遍的形式。,在多數(shù)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目發(fā)起人通過建立一個(gè)專門的項(xiàng)目公司（SPV）來建設(shè)、擁有和經(jīng)營項(xiàng)目。如：發(fā)起人提供完工擔(dān)保。,（二）第三方當(dāng)事人 當(dāng)貸款人認(rèn)為項(xiàng)目發(fā)起人提供的擔(dān)保不充足時(shí)，就必須要第三方當(dāng)事人提供擔(dān)保。在一般情況下，由第三方當(dāng)事人提供的擔(dān)保多為有限責(zé)任的間接擔(dān)保。,第三方當(dāng)事人：工程承包公司；供應(yīng)商；產(chǎn)品購買者或用戶；世界銀行；地區(qū)開發(fā)銀行；多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)等國際性金融機(jī)構(gòu)。,（三）商業(yè)擔(dān)保人 商業(yè)擔(dān)保人以提供擔(dān)保為一種贏利手段，承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用。它們通過分散化經(jīng)營來降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。 商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和其他的一些專營商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)是主要的商業(yè)擔(dān)保人。,第二節(jié)

3、 項(xiàng)目融資的物權(quán)擔(dān)保,物的擔(dān)保比較直接。對(duì)于項(xiàng)目貸款人來說，在對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物之后，當(dāng)借款人發(fā)生違約事件時(shí)，貸款人有權(quán)出售擔(dān)保物及其與之相關(guān)的權(quán)益，從出售所得中優(yōu)先于其他債權(quán)人得到補(bǔ)償。,一、不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 二、動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保（無形動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保：項(xiàng)目發(fā)起人取得的各種協(xié)議和合同；特許權(quán)協(xié)議；股份和其他包涵；保險(xiǎn)單；銀行賬戶。有形動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保：項(xiàng)目生產(chǎn)中的儀器；機(jī)械設(shè)備；項(xiàng)目產(chǎn)品等）,三、固定設(shè)押和浮動(dòng)設(shè)押 設(shè)押這種擔(dān)保形式不需要資產(chǎn)和權(quán)益占有的移轉(zhuǎn)或者所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是債權(quán)人與債務(wù)人簽署一項(xiàng)協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議債權(quán)人有權(quán)使用該項(xiàng)擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入來清償債務(wù)人對(duì)其的責(zé)任。這種擔(dān)保又可分為固定設(shè)押和

4、浮動(dòng)設(shè)押。,固定設(shè)押是指與擔(dān)保人的某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔(dān)保。 浮動(dòng)設(shè)押一般不與擔(dān)保人的某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔(dān)保。,由于在正常情況下，浮動(dòng)設(shè)押處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生才促使擔(dān)保收益人行使權(quán)力。因此，在項(xiàng)目融資中，浮動(dòng)設(shè)押方式較受歡迎。,四、項(xiàng)目融資中物權(quán)擔(dān)保的局限性 項(xiàng)目資產(chǎn)很難出售。 強(qiáng)制執(zhí)行的救濟(jì)辦法受到法律限制。 項(xiàng)目宣告失敗，貸款人也很難有取得成功的可能。 有些國家不承認(rèn)浮動(dòng)設(shè)押。 受政治影響，強(qiáng)制執(zhí)行特許協(xié)議一般較難。,第三節(jié) 項(xiàng)目融資信用擔(dān)保,項(xiàng)目融資中的信用擔(dān)保，即是我們通常所說的項(xiàng)目擔(dān)保。項(xiàng)目擔(dān)保在項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中的具體表現(xiàn)形式是人的擔(dān)保，即以法律協(xié)議方式向債

5、權(quán)人作出的承諾。具體又有兩種：,1、附屬性質(zhì)的項(xiàng)目擔(dān)保 附屬性質(zhì)的項(xiàng)目擔(dān)保，即擔(dān)保人承擔(dān)第二位的法律責(zé)任，只有在被擔(dān)保人（主債務(wù)人）不履行其對(duì)債權(quán)人（擔(dān)保受益人）所承擔(dān)義務(wù)的情況下，擔(dān)保人才承擔(dān)起被擔(dān)保人的合約義務(wù)。,2、獨(dú)立的項(xiàng)目擔(dān)保，稱為即期擔(dān)保。 即期擔(dān)保，即擔(dān)保人承諾根據(jù)融資文件或者擔(dān)保文件中的有關(guān)條款，只要擔(dān)保受益人提出要求，擔(dān)保人將立即支付給受益人規(guī)定數(shù)量的資金，而不管債務(wù)人是否真正違約。,根據(jù)項(xiàng)目融資信用擔(dān)保在項(xiàng)目融資中承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任不同，項(xiàng)目擔(dān)?？梢苑譃槿N基本類型：,一、直接擔(dān)保 直接擔(dān)保是指擔(dān)保人以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目公司（借款人）按期還本付息而向貸款銀行提供的擔(dān)保。,

6、1、完工擔(dān)保（由項(xiàng)目發(fā)起人提供的完工擔(dān)保；由項(xiàng)目工程承包公司提供的完工擔(dān)保） 2、資金缺額擔(dān)保,二、間接擔(dān)保 間接擔(dān)保是指項(xiàng)目擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種擔(dān)保。間接擔(dān)保多以商業(yè)合同或政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。,1、以產(chǎn)品銷售協(xié)議提供的間接擔(dān)保 2、以項(xiàng)目建設(shè)合同提供的間接擔(dān)保 3、以經(jīng)營和維護(hù)合同提供的間接擔(dān)保 4、由供應(yīng)合同提供的間接擔(dān)保 5、以其他合同形式提供的間接擔(dān)保,三、意向性擔(dān)保 意向性擔(dān)保，嚴(yán)格意義上講不是一種真正的擔(dān)保，因?yàn)檫@種擔(dān)保不具有法律的約束力，僅僅表現(xiàn)出擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿。,1、安慰信 2、東道國政府的支持 3、交叉擔(dān)保 4、消極擔(dān)保,四、

7、項(xiàng)目擔(dān)保的實(shí)證分析 （一）以項(xiàng)目資產(chǎn)作擔(dān)保時(shí)的補(bǔ)充形式 （二）弱抵押結(jié)構(gòu),（三）來自發(fā)起人的擔(dān)保（以發(fā)起人股份作為擔(dān)保；由發(fā)起人提供完工擔(dān)保；有發(fā)起人提供部分或全部貸款作擔(dān)保；由項(xiàng)目發(fā)起人提供用信用證等擔(dān)保） （四）項(xiàng)目保險(xiǎn) （五）第三方保管賬戶,案例10 美國奧林皮亞邁德蘭公司不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款證券化案例分析,基本案情： 在公司融資中，許多企業(yè)由于項(xiàng)目本身的特點(diǎn)，融資規(guī)模比較小，不可能直接進(jìn)入到證券化市場(chǎng)，只能通過銀行等金融機(jī)構(gòu)間接地進(jìn)入證券化市場(chǎng)，獲得低成本的資金。,但是，在商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款規(guī)模足夠大的情況下，借款企業(yè)也可以直接進(jìn)入證券化市場(chǎng)，通過融資方式的轉(zhuǎn)換，即用資產(chǎn)支持證券化的項(xiàng)目證券

8、融資方式來替代原來的抵押貸款，從而降低籌資成本。,奧林皮亞公司以一般合伙人身份設(shè)立了一家有限合伙人性質(zhì)的公司奧林皮亞邁德蘭公司，專門經(jīng)營管理位于紐約市邁德蘭街59號(hào)的一幢44層的辦公大樓。奧林皮亞邁德蘭公司修建這幢樓的資金來自所羅門不動(dòng)產(chǎn)金融公司，采取的是不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款方式。,1985年6月30日，該幢辦公大樓的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值為2.8億美元。,所羅門不動(dòng)產(chǎn)金融公司提供的貸款將于1985年底到期，經(jīng)過深思熟慮，奧林皮亞邁德蘭公司決定不在采用抵押貸款方式來借新還舊，而是借助發(fā)行資產(chǎn)支持證券方式，從證券市場(chǎng)籌集資金，償還所羅門不動(dòng)產(chǎn)金融公司提供的抵押貸款，以達(dá)到節(jié)約籌集資金成本的目的。,分析討論題：

9、1、資產(chǎn)證券化的基本結(jié)構(gòu) 奧林皮亞公司設(shè)立邁德蘭財(cái)務(wù)公司作為此次證券發(fā)行的特別目的公司（SPV），證券的基本結(jié)構(gòu)如表5-1,表5-1 邁德蘭財(cái)務(wù)公司設(shè)計(jì)的樓宇擔(dān)保證券表,表5-1 邁德蘭財(cái)務(wù)公司設(shè)計(jì)的樓宇擔(dān)保證券表,2、證券化程序 邁德蘭財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)樓宇擔(dān)保證券化的程序包括以下幾個(gè)主要過程：,設(shè)立SPV 奧林皮亞公司于1985年12月11日設(shè)立一家全資子公司奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司，作為此次資產(chǎn)支持證券化融資證券發(fā)行的SPV，該公司的唯一業(yè)務(wù)就是發(fā)行上述資產(chǎn)支持證券并處理相關(guān)事物。,設(shè)計(jì)證券 為了償還到期的抵押貸款，證券必須在1985年12月25日以前發(fā)行成功。 奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司確定是在歐

10、洲證券市場(chǎng)發(fā)行，并選擇了按年付息，到期還本方式，每年12月31日支付利息。 奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司將證券設(shè)計(jì)為過手證券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，見圖5-1,圖：奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司發(fā)行的資產(chǎn)支持證券的現(xiàn)金示意圖,月租金 到期還本 年利息 到期還本 每年支付10.375的利息,辦公大樓的客戶,奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司 （服務(wù)人）,漢挪威信托公司（受托人，證券 持有者的代表）,奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司 的證券持有人,本金償還 證券的期限為10年。但是，從第8年開始，奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司可以要求提前償還，因此，在第7年末邁德蘭財(cái)務(wù)公司應(yīng)該準(zhǔn)備好償還全部2億美元證券本金的現(xiàn)金。,如果邁德蘭財(cái)務(wù)公司不能提供足夠的還

11、本資金，作為受托人的漢挪威信托公司將在此后的2年時(shí)間內(nèi)對(duì)抵押品采取強(qiáng)制措施，例如出售該辦公大樓以保證證券投資者按期得到本金的償還。,破產(chǎn)保護(hù) 通過證券結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，無論發(fā)起人還是發(fā)行人都能實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。例如，邁德蘭財(cái)務(wù)公司除了發(fā)行的證券外沒有其他的債務(wù)，而不得將抵押品轉(zhuǎn)讓給任何其他公司。業(yè)主奧林皮亞邁德蘭公司受到同樣的限制。 租金被存入受托人漢挪威信托公司的專門賬戶。,信用增值 發(fā)行證券獲得了標(biāo)準(zhǔn)普爾公司AA級(jí)評(píng)級(jí)。 S&P的信用評(píng)級(jí)主要依據(jù)： 具有很強(qiáng)的到期支付能力 提供了外部信用增級(jí)措施,證券發(fā)行 所羅門兄弟國際有限公司被指定為主承銷商，25個(gè)美國、歐洲、日本的證券公司、投資銀行參與了承銷。

12、證券交易 該證券在一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易。,服務(wù)人 奧林皮亞邁德蘭財(cái)務(wù)公司作為不動(dòng)產(chǎn)抵押支持債券的服務(wù)人，負(fù)責(zé)將辦公大樓的租金收入存入受托人的專門賬戶。,討論題： 1、擔(dān)保條款中信用增級(jí)是如何設(shè)計(jì)的？ 2、試分析本案例發(fā)起人和主承銷商的經(jīng)濟(jì)效益。,第四節(jié) 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保,項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)的核心是融資的債權(quán)擔(dān)保。分為物的擔(dān)保和人的擔(dān)保。 物的擔(dān)保: 包括對(duì)項(xiàng)目的不動(dòng)產(chǎn)和有形資產(chǎn)的抵押，對(duì)無形資產(chǎn)設(shè)置擔(dān)保物權(quán)等幾個(gè)方面。比較直接，法律的界定也比較清楚。經(jīng)常使用的有兩種形式：,抵押：為提供擔(dān)保而把資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移于債權(quán)人（抵押權(quán)人），但是附有一項(xiàng)明示或默示的條件，即該項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)在債務(wù)

13、人履行其債務(wù)后重新轉(zhuǎn)移于債務(wù)人。,擔(dān)保：不需要資產(chǎn)和權(quán)益占有的轉(zhuǎn)移或者所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是債權(quán)人或債務(wù)人之間的一項(xiàng)協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議，債權(quán)人有權(quán)使用該項(xiàng)擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入來清償債務(wù)人對(duì)其的責(zé)任，并享有優(yōu)先的請(qǐng)求權(quán)。,人的擔(dān)保：人的擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的基本表現(xiàn)形式是項(xiàng)目擔(dān)保，是在貸款銀行認(rèn)為項(xiàng)目自身物的擔(dān)保不夠充分時(shí)而要求借款人提供的一種人的擔(dān)保。是一種以法律協(xié)議的形式做出的承諾，依據(jù)這種承諾擔(dān)保人向債權(quán)人承擔(dān)了一定的義務(wù)。它在項(xiàng)目融資中有兩方面的作用：,1.項(xiàng)目的投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任，項(xiàng)目投資者的責(zé)任被限制在有限的項(xiàng)目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額金額之內(nèi)。 2.采用項(xiàng)目擔(dān)保形

14、式一，項(xiàng)目投資者可以將一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。,項(xiàng)目擔(dān)保人：包括三個(gè)方面： 項(xiàng)目投資者 與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方參與者 商業(yè)擔(dān)保人,項(xiàng)目投資者：項(xiàng)目的直接投資者和主辦人作為擔(dān)保人是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中最主要和最常見的一種形式。 與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方參與者：指在項(xiàng)目的直接投資者之外尋找其他與項(xiàng)目開發(fā)者有直接或見解利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)或者項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營提供擔(dān)保。大致分為以下幾種類型：,政府機(jī)構(gòu)：這種方式極為普遍，尤其是對(duì)發(fā)展中國家的大型項(xiàng)目的建設(shè)是十分重要的，政府的介入可以減少政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于工業(yè)化國家，這種方法可以避免政府的直接股份參與。,與政策開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)：其目

15、的是通過為項(xiàng)目融資提供擔(dān)保而換取自己的長期商業(yè)利益。這種商業(yè)機(jī)構(gòu)可以分為以下三類： （1）工程公司； （2）項(xiàng)目設(shè)備或主要原材料的供應(yīng)商； （3）項(xiàng)目產(chǎn)品（設(shè)施）的用戶。,世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機(jī)構(gòu)：這類機(jī)構(gòu)雖然與項(xiàng)目的開發(fā)并沒有直接的利益關(guān)系，但是為了促進(jìn)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，對(duì)于一些重要的項(xiàng)目，有時(shí)可以尋求到這類機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保。,商業(yè)擔(dān)保人：商業(yè)擔(dān)保人是以提供擔(dān)保作為一種贏利的手段，承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用 。商業(yè)擔(dān)保人往往是通過分散化經(jīng)營降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。其提供服務(wù)的兩種基本類型是：,（1）擔(dān)保項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目中或者項(xiàng)目融資中所必須承擔(dān)的義務(wù)。這類擔(dān)保人一般為商業(yè)銀行、

16、投資公司和一些專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)，所提供的擔(dān)保一般為銀行信用證或銀行擔(dān)保。這種擔(dān)?；旧嫌腥矫娴淖饔茫?其一，擔(dān)保一個(gè)資金不足或者資產(chǎn)不足的項(xiàng)目公司對(duì)其貸款所承擔(dān)義務(wù)； 其二，擔(dān)保項(xiàng)目公司在項(xiàng)目中對(duì)其他投資者所承擔(dān)的義務(wù)； 其三，在提供擔(dān)保人和擔(dān)保受益人之間起到一種中介作用。,（2）為了防止項(xiàng)目意外事件的發(fā)生。這種擔(dān)保人一般為各種類型的保險(xiǎn)公司。,項(xiàng)目擔(dān)保的范圍： 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：是項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)。包括項(xiàng)目完工、生產(chǎn)成本控制和產(chǎn)品市場(chǎng)三個(gè)方面。 項(xiàng)目完工：一個(gè)項(xiàng)目能否在規(guī)定的預(yù)算內(nèi)和規(guī)定的時(shí)間內(nèi)建成投產(chǎn)，達(dá)到“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)，是組織項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)。近年

17、來的新趨勢(shì)是需要由貸款銀行和投資者共同承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)。,生產(chǎn)成本控制：進(jìn)入正常生產(chǎn)階段后，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度在很大程度上取決于對(duì)生產(chǎn)成本的控制。對(duì)生產(chǎn)成本的控制，一種有效的方法是通過由項(xiàng)目公司和提供項(xiàng)目生產(chǎn)所需要的主要原材料、能源和電力的供應(yīng)商簽訂長期供應(yīng)合同來實(shí)現(xiàn)的。,產(chǎn)品市場(chǎng)：項(xiàng)目的銷售和價(jià)格是決定項(xiàng)目成敗的另一 重要環(huán)節(jié)。因而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同樣也是項(xiàng)目擔(dān)保所必須面對(duì)的一個(gè)主要問題。其實(shí)現(xiàn)手段主要包括“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議。,政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：對(duì)于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家開展投資活動(dòng)，具有很高的政治風(fēng)險(xiǎn)。而僅僅憑投資者本身也很難解決項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)問題。一般需要第三方提供擔(dān)保。這種

18、角色通常由項(xiàng)目所在國政府和中央銀行擔(dān)任。有時(shí)還需要世界銀行、地區(qū)開發(fā)行以及一些工業(yè)國家的出口信貸和海外投資機(jī)構(gòu)等所提供的擔(dān)保。,不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)：也稱或有風(fēng)險(xiǎn)，避免這類風(fēng)險(xiǎn)主要也是采用商業(yè)保險(xiǎn)的方法解決。,安排項(xiàng)目擔(dān)保的步驟可以分為四個(gè)階段： 一、貸款銀行向項(xiàng)目投資者或第三方擔(dān)保人提出項(xiàng)目擔(dān)保的要求； 二、項(xiàng)目投資者或第三方擔(dān)保人可以考慮提供公司擔(dān)保，如果公司不被接受，則要考慮提供銀行擔(dān)保；,三、在銀行提供擔(dān)保的情況下，項(xiàng)目擔(dān)保成為擔(dān)保銀行與擔(dān)保受益人之間的一種和約關(guān)系； 四、如果項(xiàng)目所在國與提供擔(dān)保的銀行不在同一國家時(shí)，有時(shí)擔(dān)保受益人會(huì)要求擔(dān)保銀行安排一個(gè)當(dāng)?shù)劂y行作為其代理人，承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)，而擔(dān)

19、保銀行則承諾償付其代理人的全部費(fèi)用。,項(xiàng)目擔(dān)保的類型： 直接擔(dān)保 間接擔(dān)保 或有擔(dān)保 意向性擔(dān)保 其承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任是有限的。,直接擔(dān)保：在項(xiàng)目融資中是指有限責(zé)任的直接擔(dān)保。擔(dān)保責(zé)任根據(jù)的金額或者擔(dān)保的有效時(shí)間加以限制。,間接擔(dān)保：在項(xiàng)目融資中指擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。間接擔(dān)保多以商業(yè)合同和政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。多以“無論提貨與否均需付款”概念為基礎(chǔ)發(fā)展起來的一系列合同形式。其中包括“提貨與付款”合同，“供貨或付款”合同，以及“無論使用服務(wù)與否均需付款”合同。,或有擔(dān)保：是針對(duì)一些由于項(xiàng)目投資者不可抗拒或不可預(yù)測(cè)因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保?？煞殖扇悾?

20、一、由于不可抗拒因素造成的風(fēng)險(xiǎn)； 二、項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)； 三、與項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)特性有關(guān)的并且一旦變化將會(huì)嚴(yán)重改變項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的一些項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。,意向性擔(dān)保： 嚴(yán)格意義上的意向性擔(dān)保不是一種真正的擔(dān)保，因其不具備法律意義上的約束力，僅僅表現(xiàn)出擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿。經(jīng)常采用的形式是支持信。它起到的擔(dān)保作用在本質(zhì)上是由提供該信的機(jī)構(gòu)向貸款銀行做出的一種承諾，保證向其所屬機(jī)構(gòu)（項(xiàng)目公司）施加影響以保證后者履行其對(duì)于貸款銀行的債務(wù)責(zé)任。,三種主要的擔(dān)保形式： 一、項(xiàng)目完工擔(dān)保； 二、資金缺額擔(dān)保； 三、以“無論 提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保。,項(xiàng)目完工擔(dān)保：大

21、多數(shù)的項(xiàng)目完工擔(dān)保屬于僅僅在時(shí)間上有所限制的擔(dān)保形式，即在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，項(xiàng)目完工擔(dān)保人對(duì)貸款銀行承擔(dān)著全面追索的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。另外，“商業(yè)完工”的標(biāo)準(zhǔn)及檢驗(yàn)是相當(dāng)嚴(yán)格和具體的。完工擔(dān)保的提供者主要有：,一、項(xiàng)目的投資者； 二、承建項(xiàng)目的工程公司或有關(guān)保險(xiǎn)公司。無論采用哪種方式，完工擔(dān)保一般包括以下三個(gè)方面的基本內(nèi)容：,1、完工擔(dān)保的責(zé)任； 2、項(xiàng)目投資者履行完工擔(dān)保義務(wù)的方式； 3、保證項(xiàng)目投資者旅行擔(dān)保義務(wù)的措施。,資金缺額擔(dān)保：有時(shí)也稱為現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保，是一種在擔(dān)保資金額上有所限制的直接擔(dān)保，主要用作為一種支持已經(jīng)進(jìn)入正常生產(chǎn)階段的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的有限擔(dān)保。這種擔(dān)保有兩個(gè)目的：,一、保證項(xiàng)

22、目具有正常運(yùn)行所必須的最低現(xiàn)金流量，即最少具有支付生產(chǎn)成本和償付到期債務(wù)的能力； 二、在項(xiàng)目投資者出現(xiàn)違約時(shí)，或者重組及出售項(xiàng)目資產(chǎn)時(shí)保護(hù)貸款銀行的利益，保證債務(wù)的回收。,以“無論 提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保：這兩項(xiàng)協(xié)議是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中項(xiàng)目產(chǎn)品（或服務(wù)）的長期市場(chǎng)銷售合約的統(tǒng)稱。在所有類型的項(xiàng)目融資中都得到應(yīng)用。,1、協(xié)議的性質(zhì)：“無論提貨與否均需付款”協(xié)議為一種由項(xiàng)目公司與項(xiàng)目的有形產(chǎn)品或無形產(chǎn)品的購買者之間所簽訂的長期的無條件的供銷協(xié)議。與傳統(tǒng)的貿(mào)易合同或服務(wù)性合同的本質(zhì)區(qū)別是項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者對(duì)購買產(chǎn)品義務(wù)的絕對(duì)性和無條件性?！疤嶝浥c付款”協(xié)議是在取得產(chǎn)品的條件下才履行協(xié)議確定的付款義務(wù)。,2、協(xié)