耐火制品項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、耐火制品項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目背景從外部環(huán)境看，和平與發(fā)展仍是當(dāng)今時代主題，世界多極化、經(jīng)濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展；國際金融危機的深層次影響在相當(dāng)長時期依然存在，世界經(jīng)濟在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇；國際貿(mào)易投資規(guī)則加速調(diào)整重構(gòu)，區(qū)域化、多極化特征趨勢進一步明顯；新科技革命和新產(chǎn)業(yè)革命加速孕育興起，互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)深度融合，創(chuàng)新經(jīng)濟成為經(jīng)濟增長核心引擎；全球城市之間圍繞資源要素配置的競爭更加激烈，城市群成為經(jīng)濟活動在空間集聚的新形態(tài)；可持續(xù)發(fā)展成為各國共同追求的目標(biāo)，主要經(jīng)濟體加速向綠色生產(chǎn)、綠色生活轉(zhuǎn)型。我國發(fā)展的環(huán)境、條件、任務(wù)和要求都發(fā)生了新的變化，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引領(lǐng)新

2、常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，新的增長動力正在孕育形成，經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的基本面沒有改變，“四個全面”戰(zhàn)略布局協(xié)調(diào)推進，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念深入人心，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同推進，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和提質(zhì)增效具有廣闊的空間和前景，蘊含巨大的發(fā)展?jié)摿Α５瑫r發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出，面臨諸多矛盾疊加、風(fēng)險隱患增多的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必須準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略機遇期內(nèi)涵的深刻變化，更加有效地應(yīng)對各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。從自身發(fā)展看，在國際國內(nèi)發(fā)展新形勢、新變革下，經(jīng)濟社會發(fā)展在諸多方面均處于重要的歷史性關(guān)口，主要呈現(xiàn)以下階段性特征。一是區(qū)域協(xié)同發(fā)展進入加快推進期，協(xié)同發(fā)展內(nèi)生動力不

3、斷增強，未來發(fā)展空間非常巨大，有利于進一步發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，加強與周邊地區(qū)聯(lián)動發(fā)展，在新起點上實現(xiàn)城市功能新提升和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級新跨越。二是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級進入攻堅期，國家“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的系列政策措施，為加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整提供了有利條件。三是生態(tài)環(huán)境治理進入關(guān)鍵期，治理大氣污染、改善生態(tài)環(huán)境的任務(wù)仍然很重，需要正確處理經(jīng)濟社會發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護的關(guān)系，牢固樹立綠色發(fā)展的理念。四是全面建成小康社會進入沖刺期，需要緊緊圍繞全面建成小康社會目標(biāo)，在公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域加快補齊短板，切實增加人民群眾的獲得感，在全省率先實現(xiàn)全面小康目標(biāo)。同時，發(fā)展還面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為

4、：經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益還不高，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚未形成有效支撐，經(jīng)濟增長動力仍處在轉(zhuǎn)換之中；生態(tài)環(huán)境壓力依然較大，資源環(huán)境約束加??；省會輻射帶動作用不強，在區(qū)域協(xié)同發(fā)展中的地位有待提升；新型城鎮(zhèn)化進程不快；發(fā)展環(huán)境仍需進一步優(yōu)化。面對新形勢、新機遇、新挑戰(zhàn)，必須搶抓機遇，積極作為，迎難而上，實現(xiàn)經(jīng)濟社會新一輪跨越式發(fā)展。根據(jù)中國耐火材料行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年我國耐火制品出口總量169.46萬噸，同比增長3.29%，出口貿(mào)易額12.74億美元，同比增長15.52%；其中堿性耐火制品出口量90.20萬噸，同比增長3.97%；鋁硅質(zhì)耐火制品出口量68.20萬噸，同比增長2.95%；其他耐火制品出口量

5、11.06萬噸，同比降低0.12%。2017年，耐火制品進口量3.19萬噸，同比增長66.96%；其中堿性制品進口量0.99萬噸，同比增長62.60%；鋁硅質(zhì)耐火制品進口量1.34萬噸，同比增長42.05%；其他耐火制品進口量0.85萬噸，同比增長140.59%。2017年耐火制品出口綜合平均價格同比上漲11.85%，扭轉(zhuǎn)了20152016年連續(xù)二年價格的下降走勢。除其它耐火制品出口平均價格同比下降1.51%外，鋁硅質(zhì)耐火制品出口平均價格同比上漲3.60%，堿性耐火制品出口平均價格同比高幅上漲19.36%。二、公司介紹公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)

6、從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發(fā)設(shè)備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技技術(shù)等優(yōu)勢，不斷加大新產(chǎn)品的研發(fā)力度，以實現(xiàn)公司的永續(xù)經(jīng)營和品牌發(fā)展。三、項目投資分析概況以轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效為主線，以技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新為支撐點，加快推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴大新型產(chǎn)品生產(chǎn)和應(yīng)用，積極開展產(chǎn)能合作，有效提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量和效益。 本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

7、慎財務(wù)估算，項目總投資14366.42萬元，其中：建設(shè)投資11820.46萬元，占項目總投資的82.28%；建設(shè)期利息269.15萬元，占項目總投資的1.87%；流動資金2276.81萬元，占項目總投資的15.85%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入27200.00萬元，綜合總成本費用23864.69萬元，稅金及附加110.41萬元，凈利潤2418.67萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率9.00%，財務(wù)凈現(xiàn)值-2875.63萬元，全部投資回收期7.67年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三

8、版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資11820.46萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費

9、、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計10284.07萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為5410.90萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程8160.1026357.123638.281.11#生產(chǎn)車間2448.037907.141091.481.22#生產(chǎn)車間2040.036589.28909.571.33#生產(chǎn)車間1958.426325.71873.191.44#生產(chǎn)車間1713.625535.00764.042倉儲工程3680.055556.88662.652.11#倉庫1104.021667.06198.

10、792.22#倉庫920.011389.22165.662.33#倉庫883.211333.65159.042.44#倉庫772.811166.94139.163行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施816.013329.32497.463.1行政辦公樓530.412164.06323.353.2宿舍及食堂285.601165.26174.114公共工程3360.045308.86522.30輔助用房等5綠化工程3226.7160.36綠化率12.10%6其他工程7440.0929.85場地、道路、景觀亮化等7合計26667.0040552.185410.902、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造

11、廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為4588.13萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費1主要生成設(shè)備523211.692輔助生成設(shè)備6367.053研發(fā)設(shè)備7412.934檢測設(shè)備4275.293環(huán)保設(shè)備4229.413其它設(shè)備191.76合計744588.133、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為285.04萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為1266.65萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為269.74萬元。固定資產(chǎn)投資估算

12、表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用5410.904588.13285.0410284.0788.89%1.1建筑工程費5410.905410.9046.77%1.2設(shè)備購置費4588.134588.1339.66%1.3安裝工程費285.04285.042.46%2固定資產(chǎn)其他費用746.04746.046.45%3預(yù)備費269.74269.742.33%3.1基本預(yù)備費131.69131.691.14%3.2漲價預(yù)備費138.05138.051.19%4建設(shè)期利息269.15269.152.33%5固定資產(chǎn)投資11569.00100.00

13、%6固定資產(chǎn)投資合計11569.00100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款5492.90萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息269.15萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息269.1567.29201.861.1.1期初借款余額2746.451.1.2當(dāng)期借款5492.902746.452746.451.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息269.1567.29201.861.1.4期末借款余額2746.455492.901.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）269.1567.29201.862債券2.1建設(shè)

14、期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）269.1567.29201.863.1建設(shè)期利息合計269.1567.29201.863.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進行測算。根據(jù)測

15、算，本期項目流動資金為2276.81萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)0.0013958.5415952.6219940.7719940.7719940.7719940.7719940.7719940.771.1應(yīng)收賬款0.006281.357178.688973.358973.358973.358973.358973.358973.351.2存貨0.004885.495583.426979.276979.276979.276979.276979.276979.271.2.1原輔材料0.001465.651675.02

16、2093.782093.782093.782093.782093.782093.781.2.2燃料動力0.0073.2883.75104.69104.69104.69104.69104.69104.691.2.3在產(chǎn)品0.002247.322568.373210.463210.463210.463210.463210.463210.461.2.4產(chǎn)成品0.001099.241256.271570.341570.341570.341570.341570.341570.341.3現(xiàn)金0.001116.681276.211595.261595.261595.261595.261595.261595.

17、261.4預(yù)付賬款0.001675.021914.312392.892392.892392.892392.892392.892392.892流動負(fù)債0.0012364.7714131.1717663.9617663.9617663.9617663.9617663.9617663.962.1應(yīng)付賬款0.004451.325087.226359.036359.036359.036359.036359.036359.032.2預(yù)收賬款0.007913.459043.9411304.9311304.9311304.9311304.9311304.9311304.933流動資金0.001593.7718

18、21.452276.812276.812276.812276.812276.812276.814流動資金增加0.001593.77227.68455.365鋪底流動資金0.004187.564785.785982.235982.235982.235982.235982.235982.23八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資14366.42萬元，其中：建設(shè)投資11820.46萬元，占項目總投資的82.28%；建設(shè)期利息269.15萬元，占項目總投資的1.87%；流動資金2276.81萬元，占項目總投資的15.85%。九、資金籌措與投資計劃本

19、期項目總投資14366.42萬元，其中申請銀行長期貸款5492.90萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入2720

20、0.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0019040.0021760.0027200.0027200.0027200.0027200.0027200.0027200.002增值稅0.00773.88884.43920.08920.08920.08920.08920.08920.082.1銷項稅0.002475.202828.803536.003536.003536.003536.003536.003536.002.2進項稅0.001701.321944.372615.922615.92261

21、5.922615.922615.922615.923稅金及附加0.0092.87106.13110.41110.41110.41110.41110.41110.413.1城市維護建設(shè)稅0.0054.1761.9164.4164.4164.4164.4164.4164.413.2教育費附加0.0023.2226.5327.6027.6027.6027.6027.6027.603.3地方教育附加0.0015.4817.6918.4018.4018.4018.4018.4018.40（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定

22、，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=920.08萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用23864.69萬元，其中：可變成本19867.50萬元，固定成本3997.19萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本22958.45萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜

23、合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費0.0013087.1114956.7018695.8718695.8718695.8718695.8718695.8718695.872工資及福利費0.001171.631171.631171.631171.631171.631171.631171.631171.633修理費0.00377.09377.09377.09377.09377.09377.09377.09377.094其他費用0.002713.862713.862713.862713.86

24、2713.862713.862713.862713.864.1其他制造費用0.00234.42234.42234.42234.42234.42234.42234.42234.424.2其他管理費用0.00218.32218.32218.32218.32218.32218.32218.32218.324.3其他營業(yè)費用0.002261.122261.122261.122261.122261.122261.122261.122261.125經(jīng)營成本0.0017349.6919219.2822958.4522958.4522958.4522958.4522958.4522958.456折舊費0.00

25、626.68626.68626.68626.68626.68626.68626.68626.687攤銷費0.0010.4110.4110.4110.4110.4110.4110.4110.418利息支出0.00269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.159總成本費用0.0018255.9320125.5223864.6923864.6923864.6923864.6923864.6923864.699.1其中：固定成本0.003997.193997.193997.193997.193997.193997.193997.193997.199.2

26、可變成本0.0014258.7416128.3319867.5019867.5019867.5019867.5019867.5019867.50（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加110.41萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3224.90（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3224.9

27、025.00%=806.23（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額3224.90萬元，繳納企業(yè)所得稅806.23萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=3224.90-806.23=2418.67（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=9.00%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率9.00%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，

28、投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=-2875.63（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值-2875.63萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（P

29、t）=7.67年。本期項目全部投資回收期7.67年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，

30、還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為15.98。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的

31、比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為15.35。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額2746.455492.905492.905492.905492.905492.905492.905492.905492.901.2當(dāng)期還本付息67.29471.01269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.151.2.1還本1.2.2付息67.29471.01269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.15269.151.3期末借款余額2746.455492.905492.905492.905492.905492.905492.905492.905492.905492.902債券2.1期初債務(wù)余額2.2當(dāng)期還本付息