《銀行中小企業(yè)貸款的效益與風(fēng)險(xiǎn)研究》論文

1、 銀行中小企業(yè)貸款的效益與風(fēng)險(xiǎn)研究 摘要中小企業(yè)貸款“信息不對(duì)稱”和“小、急、頻”的特點(diǎn)增大了商業(yè)的審查監(jiān)督，降低了銀行在中小企業(yè)貸款方面的積極性。對(duì)此，已有文獻(xiàn)提出組建民營(yíng)銀行專門為中小企業(yè)服務(wù)、國(guó)有銀行民營(yíng)化、設(shè)立銀行中小企業(yè)貸款最低比例限制等解決方案。本文認(rèn)為，討論中小企業(yè)銀行難問題的解決，首先要解決銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益是否能夠平衡的問題。為此，本文對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)銀行融資的風(fēng)險(xiǎn)與收益的結(jié)構(gòu)進(jìn)行了剖析，研究了中小企業(yè)貸款利率水平與成本及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的關(guān)系，提出了中小企業(yè)貸款成本及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益不低于于其他優(yōu)質(zhì)貸款的建議利率水平。 關(guān)鍵詞：中小企業(yè)貸款；信息不對(duì)稱；交易成本

2、；貸款抵押；效益；風(fēng)險(xiǎn) 一、研究背景 中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法（簡(jiǎn)稱中小企業(yè)促進(jìn)法）第二條對(duì)中小企業(yè)（SmallandMiddle-SizedEnterprise,SME）作出了規(guī)定性定義：“本法所稱中小企業(yè)，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)”。2003年2月19日，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、部、國(guó)家局聯(lián)合公布了關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知，具體規(guī)定了根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)劃分各行業(yè)中小企業(yè)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)約有99.1%的企業(yè)屬于中小企業(yè)。 中小企業(yè)

3、是發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。亞太經(jīng)合組織21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的9799.7，就業(yè)占5578，GDP比重占50以上，出口總量占4060。德國(guó)把中小企業(yè)稱為國(guó)家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本則認(rèn)為“沒有中小企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”，美國(guó)政府更把中小企業(yè)稱作是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”。從我國(guó)情況看，目前在注冊(cè)登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1000萬家，占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99.1，其總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國(guó)的60、57、40和60左右；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的90以上，中小企業(yè)還提供了大約75的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。因此，國(guó)家要求各相關(guān)部門積極支持中小企業(yè)發(fā)展。我國(guó)中

4、小企業(yè)促進(jìn)法第15條規(guī)定：“各機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，轉(zhuǎn)變服務(wù)作風(fēng)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量。各商業(yè)銀行和信用社應(yīng)當(dāng)改善信貸，擴(kuò)展服務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為中小企業(yè)提供信貸、結(jié)算、咨詢、管理等方面的服務(wù)。國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)”。 本文認(rèn)為，討論中小企業(yè)融資難問題，有一個(gè)基礎(chǔ)問題必須清楚回答：銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益是否能夠平衡？民營(yíng)銀行也好，國(guó)有銀行民營(yíng)化也好，規(guī)范國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為也好，在市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制下，任何一家銀行選擇融資對(duì)象時(shí)，必須也只能以貸款的效益性和

5、風(fēng)險(xiǎn)性為標(biāo)準(zhǔn)。因此，對(duì)中小企業(yè)貸款和其他貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征進(jìn)行比較分析，是判斷銀行貸款投向是否理性的基礎(chǔ)。 二、問題分析及文獻(xiàn)綜述 現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)中小企業(yè)貸款面臨的成本與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了某些分析。也有部分國(guó)外文獻(xiàn)對(duì)銀行辦理中小企業(yè)貸款貸款對(duì)銀行自身效益的影響進(jìn)行了分析，但已有文獻(xiàn)主要從小企業(yè)貸款對(duì)銀行總體效益影響的角度進(jìn)行研究。 各國(guó)對(duì)不同類型中小企業(yè)的融資扶持重點(diǎn)也各不相同。從融資的角度看，中小企業(yè)可分為制造業(yè)型、服務(wù)業(yè)型、高科技型以及社區(qū)型等幾種類型。西方國(guó)家在解決中小企業(yè)融資難問題上是各有側(cè)重的：如美國(guó)比較重視高科技型中小企業(yè)的融資問題；日本在支持中小企業(yè)吸收引進(jìn)技術(shù)方面具有特色；意大利比

6、較注重制造業(yè)型中小企業(yè)的發(fā)展和融資問題；法國(guó)政府扶持中小企業(yè)的重點(diǎn)主要放在了就業(yè)潛力比較大的服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)上；瑞士和西班牙則在解決社區(qū)型中小企業(yè)（包括街道手工工業(yè)）上具有特色（郭田勇，2003）。 小企業(yè)與大企業(yè)相比抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，因而貸款風(fēng)險(xiǎn)較高。為此，銀行可通過對(duì)小企業(yè)更密切的監(jiān)控和條款安排來與小企業(yè)形成更緊密關(guān)系，以減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得正常利潤(rùn)（Berlin,1994）。Kimball(1997)對(duì)專注于小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)（小企業(yè)貸款占其資產(chǎn)的40以上）的小銀行與其他小銀行進(jìn)行了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)專注類小銀行具有更高的收益率均值與標(biāo)準(zhǔn)差，更高的非利息收入與貸款損失準(zhǔn)備，更高的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，更低的資本/資產(chǎn)比

7、率。Kolairi，BernerOu比較了小企業(yè)貸款銀行與其他類型銀行的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)，其多變量檢驗(yàn)和多元回歸分析表明，小企業(yè)貸款銀行的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的盈利性仍好于其他類型銀行。 上述風(fēng)險(xiǎn)分散的實(shí)證研究的結(jié)果與現(xiàn)代組合理論中分散化可降低風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)并不完全一致。 三、我國(guó)中小企業(yè)銀行融資效益與風(fēng)險(xiǎn)的比較分析 1、貸款定價(jià)的一般論述 由于不具備從銀行總體效益角度分析中小企業(yè)貸款因素影響顯著程度的數(shù)據(jù)條件，國(guó)外文獻(xiàn)常用的整體效益分析方法受到限制，因此，本文從微觀入手，直接從貸款成本與風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量及貸款定價(jià)的組成結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款的效益與風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行分析。 根據(jù)貸款定價(jià)的基本理論，貸款定價(jià)涉及信貸業(yè)務(wù)的資金成

8、本、經(jīng)營(yíng)成本、稅負(fù)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和資本成本等多種要素，還要充分考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況以及與客戶談判地位等因素，才能最終確定貸款利率。貸款定價(jià)的理論公式為： 貸款目標(biāo)利率資金成本率經(jīng)營(yíng)成本率稅負(fù)成本率預(yù)期損失率經(jīng)濟(jì)資本目標(biāo)利潤(rùn)率/競(jìng)爭(zhēng)性浮動(dòng)。其中，預(yù)期損失率和經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的確定是貸款定價(jià)的關(guān)鍵和難點(diǎn)。 銀行貸款定價(jià)實(shí)踐中常用的方法，主要有成本定價(jià)和基準(zhǔn)利率定價(jià)兩種4，其中成本定價(jià)公式為： 公式1：貸款價(jià)格=資金成本+風(fēng)險(xiǎn)成本+營(yíng)運(yùn)成本+預(yù)期收益率 基準(zhǔn)利率定價(jià)公式為： 公式2：貸款價(jià)格=基準(zhǔn)利率+違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 成本定價(jià)是商業(yè)銀行最傳統(tǒng)的貸款定價(jià)方式，而基準(zhǔn)利率定價(jià)是國(guó)際商業(yè)銀行運(yùn)用最廣

9、泛的貸款定價(jià)方法。我國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，大大促進(jìn)了我國(guó)貸款定價(jià)理論的發(fā)展和實(shí)踐的探索。 如果我們將公式2中的“基準(zhǔn)利率”定義為“資金成本+營(yíng)運(yùn)成本+預(yù)期收益率”，或?qū)⒐?中的“風(fēng)險(xiǎn)成本”定義為“違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，則這兩個(gè)公式實(shí)際上表達(dá)了相同的含義。 2、中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)特征分析違約率和違約損失率相對(duì)較低 衡量貸款風(fēng)險(xiǎn)成本的主要指標(biāo)是貸款預(yù)期損失率，預(yù)期損失率=違約率違約損失率。 （1）中小企業(yè)貸款違約率分析 銀行對(duì)中小企業(yè)普遍采用抵押或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保方式發(fā)放貸款，是在信息不對(duì)稱情況下抑止融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇、降低小企業(yè)貸款違約率的關(guān)鍵之一。藍(lán)虹、穆爭(zhēng)社（2004）從理論上分

10、析了融資企業(yè)抵押貸款償還模型： f(L)(1+R)L (1+R)L其中為融資企業(yè)的利潤(rùn)，L為貸款額度，R為貸款利率，f(L)表示所獲收益是融資額度L的函數(shù)，C為抵押品價(jià)值。由于(1+R)L小于C，融資企業(yè)選擇不還貸時(shí)的機(jī)會(huì)收益小于機(jī)會(huì)成本，因此足額抵押情況下償還貸款是融資企業(yè)的占優(yōu)選擇，抵押貸款可以緩解在非對(duì)稱信息條件下銀行所擔(dān)心的融資企業(yè)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，在很大程度上降低違約率。 由于筆者暫時(shí)沒有獲得有足夠代表性的實(shí)證數(shù)據(jù)，以證明小企業(yè)貸款違約率與相同信用等級(jí)的其他客戶違約率存在顯著差別，因此，本文從謹(jǐn)慎性出發(fā)，假定整體而言，小企業(yè)貸款客戶違約率與其他相同信用等級(jí)客戶違約率無顯著區(qū)別。

11、在這樣謹(jǐn)慎性的假設(shè)情況下，貸款風(fēng)險(xiǎn)成本的區(qū)別主要在于違約損失率的區(qū)別。 （2）小企業(yè)貸款違約損失率分析 小企業(yè)貸款基本都是抵押或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保貸款，而較大型企業(yè)的信用貸款占相當(dāng)比例。國(guó)內(nèi)外已有研究表明，對(duì)同樣信用等級(jí)的客戶，抵押貸款的違約損失率低于信用貸款。從謹(jǐn)慎起見，我們假定較大型企業(yè)也全部為抵押貸款。因此，我們只比較小企業(yè)抵押貸款與較大型企業(yè)抵押貸款的違約損失率。 從理論上分析，與小額抵押物相比，大額抵押物價(jià)值評(píng)估技術(shù)難度更大，評(píng)估時(shí)更易受借款人有意識(shí)的影響，同時(shí)處置大額抵押物時(shí)需求者數(shù)量明顯減少，需求方議價(jià)能力和議價(jià)意愿明顯增強(qiáng)，因此，整體而言，單個(gè)抵押物價(jià)值越高，快速處置時(shí)可能的損失

12、率應(yīng)越高。筆者的實(shí)證研究也表明7，總體來看，抵押物的回收率與抵押物金額大小成反比?？紤]到小企業(yè)單筆貸款金額總體而言低于其他貸款，因此，其違約損失率理論上應(yīng)低于相同信用等級(jí)的其他貸款，實(shí)證研究也可作如此假設(shè)。 3、小企業(yè)貸款銀行營(yíng)運(yùn)相對(duì)較高 為方便分析，本文將營(yíng)運(yùn)成本劃分為信貸營(yíng)運(yùn)成本和其他營(yíng)運(yùn)成本兩類，并假定小企業(yè)與其他企業(yè)的非信貸營(yíng)運(yùn)成本沒有顯著區(qū)別，而信貸營(yíng)運(yùn)成本則包括信息成本、管理成本等與信貸業(yè)務(wù)直接相關(guān)的一切成本。 由于小企業(yè)每戶貸款金額較?。ㄆ骄繎糍J款金額在500萬元或以下，如廣東地區(qū)某銀行小企業(yè)戶均貸款450萬元），因此，相應(yīng)的信貸營(yíng)運(yùn)成本明顯高于大、中型客戶貸款。以某一級(jí)分行為

13、例，全行貸款余額在500萬元以上的大、中法人客戶為3000多戶，戶均貸款余額為6750萬元，戶均貸款余額為小企業(yè)貸款余額的15.9倍；其中貸款余額在3000萬元以上的大客戶為1100多戶，戶均貸款余額為16154萬元，戶均貸款余額為小企業(yè)貸款余額的38.1倍；因?yàn)閼艟J款差距巨大，為簡(jiǎn)化分析，我們將大、中型客戶貸款業(yè)務(wù)的信貸營(yíng)運(yùn)成本忽略不計(jì)，單獨(dú)分析、估算小企業(yè)貸款的信貸營(yíng)運(yùn)成本。 在戶均貸款約為500萬元的情況下，按平均每名小企業(yè)信貸人員（含一線客戶經(jīng)理和二線審批、監(jiān)測(cè)等人員）管理6戶企業(yè)謹(jǐn)慎測(cè)算，平均每名信貸人員管理的小企業(yè)貸款為3000萬元，同時(shí)假設(shè)平均一名小企業(yè)信貸人員的工資、費(fèi)用等信

14、貸營(yíng)運(yùn)成本為15萬元/年,則相應(yīng)的小企業(yè)貸款單位信貸營(yíng)運(yùn)成本為： 15/30000.0050.5 即約為短期貸款基準(zhǔn)利率的10。 4、小企業(yè)貸款效益比較分析 為便于比較，我們選擇AAA級(jí)客戶作為比較的基準(zhǔn)，即設(shè)定其風(fēng)險(xiǎn)成本為0，單位貸款的信貸營(yíng)運(yùn)成本也可忽略不計(jì)，因此，按貸款定價(jià)公式的貸款利率（最優(yōu)惠利率）為： RAAA資金成本其他營(yíng)運(yùn)成本預(yù)期收益率 如該利率為基準(zhǔn)利率下浮10或3（參考深圳分行實(shí)際情況），則該銀行信用業(yè)務(wù)的最優(yōu)惠利率（資金成本其他營(yíng)運(yùn)成本預(yù)期收益率）為基準(zhǔn)利率下浮10或3。 與相同信用等級(jí)的其他客戶比較，小企業(yè)貸款定價(jià)不需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，但應(yīng)作成本調(diào)整，即利率定價(jià)應(yīng)附加多余的信貸營(yíng)運(yùn)成本，約為0.5，即在相同信用等級(jí)客戶貸款利率基礎(chǔ)上再上浮10。 綜上，可以認(rèn)為，在堅(jiān)持管理要求不降低的前提下，謹(jǐn)慎考慮，對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)而言，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)與成本調(diào)整后的小企業(yè)貸款利率（以A級(jí)為例）在基準(zhǔn)利率上浮約20時(shí)，小企業(yè)貸款整體的效益性大致與其他優(yōu)質(zhì)貸款相當(dāng)；貸款利率（以A級(jí)為例）在基準(zhǔn)利率上浮約30時(shí)，小企業(yè)貸款的效益性好于其他貸款；貸款利率（以A級(jí)為例）在基準(zhǔn)利率上浮超過30時(shí)，小企業(yè)貸款的效益性明顯好于其他貸款。但由于小企業(yè)貸款違約率及違約損失率的地區(qū)與行業(yè)差別很大，對(duì)具體的地區(qū)與行業(yè)尚需具體分析、估算。 【參考文獻(xiàn)】 2楊鳳娟，發(fā)達(dá)國(guó)家解決中小