探路者—財務報表分析ppt課件

1、探路者財務報表分析,北京探路者戶外用品股份有限公司,財 務 分 析 報 告,探路者團隊,探路者財務報表分析,總體期望評估,探路者財務報表分析,分組情況,探路者財務報表分析,銷售凈利潤率,資產(chǎn)凈利益率,凈資產(chǎn)收益率,成本費用利潤率,盈 利 能 力 分 析,探路者財務報表分析,盈利能力分析,盈利能力指標一覽表,探路者財務報表分析,銷售凈利潤率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,銷售凈利潤率，即營業(yè)利潤率，是指凈利潤與銷售收入凈額的比值。 銷售凈利潤率反映了企業(yè)以較低的成本或較高的價格提供產(chǎn)品和勞務的能力，營業(yè)利潤率衡量銷售收入的盈利水平，是上市公司盈利的核心，很大程度上決

2、定了上市公司的盈利能力。 北京探路者戶外用品股份有限公司的營業(yè)利潤率從06年的4.33,07年的9.22,08年的12.03.至09年的15.8，連續(xù)4年呈持續(xù)快速上漲狀態(tài)，10年營業(yè)利潤率為12.4，較09年的15.8有所回落，但仍較為穩(wěn)定，說明探路者公司的發(fā)展狀況較好，有持續(xù)增長的盈利能力，未來前景良好,探路者財務報表分析,資產(chǎn)凈利潤率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,資產(chǎn)凈利潤率，即每股收益，是指凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值。 每股收益能真實反映上市公司的盈利能力，該項指標即每股收益越高，該企業(yè)的獲利能力就越強，說明該企業(yè)的經(jīng)濟效益好。每股收益還能反映或確定上市

3、公司的股票價格，在其他因素不變的情況下，每股收益越高，則該股票市價越高，反之，每股收益越低，股票市價則越低。 探路者公司06年的每股收益為0.31,07年為1.1,說明06-07年公司的經(jīng)營或財務狀況良好，每股收益高，被投資者看好，持有率高。08年的每股收益為0.51,09年為0.81，10年為0.4，說明近3年公司的經(jīng)營或財務狀況不穩(wěn)定，這樣在很大程度上不會被投資者看好,探路者財務報表分析,資產(chǎn)凈收益率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,凈資產(chǎn)收益率，是指公司在一定時期的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。 凈資產(chǎn)收益率反映投資者投入的資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報酬的

4、關系，因而是評價上市公司資本經(jīng)營效益的核心指標。該指標通用性強，不受行業(yè)局限，通過對該指標的綜合對比分析，可以看出上市公司的盈利能力在同行業(yè)以及同類公司中所處的地位和差異水平。一般來看，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取凈收益的能力就越強，股東獲得的投資回報也就越多。 探路者公司06年的凈資產(chǎn)收益率為15.91,07年為35.65，08年為27.91，說明探路者公司的凈資產(chǎn)收益率漲幅快且較穩(wěn)定，在同行業(yè)中居前列，對股東有很大的吸引力，但09的9.64和10年的10.81跌幅嚴重，說明公司在近兩年發(fā)展不太穩(wěn)定，較前3,4年的高凈資產(chǎn)收益率，公司的盈利能力有所減弱,探路者財務報表分析,成本費用利潤

5、率,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,成本費用利潤率，是指利潤總額與成本費用總額的比值。 成本費用利潤率指標表明沒付出意愿成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)營效益越好。 探路者公司06年的成本費用利潤率為7.75,07年為16.49,08年為19.23,09年為21.42，說明公司的經(jīng)營效益好，持續(xù)穩(wěn)定增長；但10年的成本費用利潤率為17.66，說明公司這一年的經(jīng)營效益有所下滑,探路者財務報表分析,盈利分析小結,探路者近五年的銷售穩(wěn)定，且有持續(xù)增長的盈利能力，未來前景良好。 每股收益不高且不穩(wěn)定，公司近3年的

6、經(jīng)營或財務狀況不容樂觀。與此同時公司的 成本費用利潤率與前幾年相比呈下降趨勢，公司這一年的經(jīng)營效益有所下滑,探路者財務報表分析,營運能力分析,經(jīng)營性營運資本管理效率,長期資產(chǎn)管理效率,應收賬款周轉率,存貨周轉率,固定資產(chǎn)周轉率,流動資產(chǎn)周轉率,總資產(chǎn)周轉率,探路者財務報表分析,營運能力分析,一覽表,探路者財務報表分析,應收賬款周轉率,20062010年度,公司應收賬款周轉率處于一個較高水平，而且逐年增長。主要由于公司施行的期貨制度和以“款到發(fā)貨”為基本原則的銷售信用政策，可保障公司基本不存在壞賬并能夠及時、足額回收貨款,探路者財務報表分析,存貨周轉率,20062010年度,公司存貨周轉率基本保

7、持穩(wěn)定，其介于2-3之間的周轉次數(shù)與公司產(chǎn)品分為春夏、秋冬兩季上市的銷售周期相匹配,探路者財務報表分析,流動資產(chǎn)周轉率,20062010年度,流動資產(chǎn)周轉率逐年下降。主要是由于公司使用募集資金購入辦公樓和開設直銷門店所致,探路者財務報表分析,固定資產(chǎn)周轉率,20062010年度,固定資產(chǎn)周轉率很高且較穩(wěn)定。表明公司固定資產(chǎn)利用效率較高，公司獲利能力強，固定資產(chǎn)占用合理,探路者財務報表分析,總資產(chǎn)周轉率,20062010年度,公司總資產(chǎn)周轉率基本保持穩(wěn)定，略有提高，反映出公司的營業(yè)收入與其資產(chǎn)規(guī)?；酒ヅ?，資產(chǎn)運營效率逐漸提高，但近兩年有所下降，這主要是由于開設大量門店所致,探路者財務報表分析,

8、總體來說公司運營能力較好，各項指標正常，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平較高,探路者財務報表分析,償債能力分析,短期償債能力分析,長期償債能力,流動比率,速動比率,資產(chǎn)負債率,產(chǎn)權比率,已獲利息倍數(shù),探路者財務報表分析,償債能力指標一覽表,償債能力分析,探路者財務報表分析,流動比率,流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，即流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。 流動比率反映的是企業(yè)流動資產(chǎn)可供償還流動負債的程度。流動比率越 大，說明短期償債能力越強。 通過這些數(shù)據(jù)，我們首先可以肯定該企業(yè)的短期償債能力是沒有問題的，但流動比率稍偏高，說明企業(yè)的潛力還有待進一步開發(fā)，再從這一年間的五個流動比率數(shù)值來看，總體呈上升但后期略有

9、下降，這說明該指標逐漸向合理區(qū)間值靠攏，企業(yè)潛力處于不斷挖掘之中。因此，我們大致可以得到這樣的結論，即該公司的償債能力很強，潛力正處于不斷開發(fā)之中，但潛力仍大,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財務報表分析,速動比率,速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債之比，即：速動比率=速動資產(chǎn)/ 流動負債。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)中可以快速變現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收帳款凈額、一年內(nèi)到期的長期債券投資；而存貨，特別是原材料，變現(xiàn)能力顯然要差些，另外，待攤費用只能逐月攤銷，不能變現(xiàn)，因此，這些流動資產(chǎn)就顯然不能被包括在速動資產(chǎn)中。鑒于此，速動比率顯然要比流動比率更能準

10、確地反映一家企業(yè)的短期償債能力,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財務報表分析,速動比率的合理區(qū)間也視行業(yè)的不同而有所差異，在理想的狀態(tài)下，速動比率值應為1，即速動資產(chǎn)可以償還流動債務；但有的行業(yè)，比如商業(yè)零售企業(yè)， 由于都是現(xiàn)金銷售，因而速動比率稍低于1也很正常。 探路者戶外用品股份有限公司2006 年末的速動比率為0.51，2007年速動比率為0.58，2008年速動比率為1.26，2009年速動比率為5.58，2010年速動比率為3.14。從06年-07年數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的短期償債能力不是很強，稍低于1，原因是存貨占用資金較多。但從近五年速動比率值的增幅來看

11、，探路者股份有限公司的短期償債能力在加強。從08-年09年數(shù)據(jù)上看，企業(yè)的短期償債能力很強，遠大于1，原因是公司的存貨占用資金少,探路者財務報表分析,資產(chǎn)負債率,資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權人得到的保障程度如何。該比率越高，表明公司償還債務額能力越差，反之，則償還能力越強。通常，資產(chǎn)負債率不應高于50%，當資產(chǎn)負債率大于100%，表明公司資不抵債。 一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強。單純從資產(chǎn)負債率來看，該企業(yè)從2006年到2007年，資產(chǎn)負債率一直較高，表明該企業(yè)的債務負擔較重，企業(yè)的資金實力不強，對債權人相

12、當不利。但從2008年開始，資產(chǎn)負債率降低，償還債務能力強,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財務報表分析,產(chǎn)權比率,產(chǎn)權比率是負債總額與股東權益的比率，反映的是債權人得到利益的保護程度。 一般情況下，負債與所有者權益比率比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應。 從這五年的報表來看，負債與所有者權益比率逐年上升，其中，企業(yè)也發(fā)揮了財務杠桿作用。不過，杠桿的作用是雙向的，情況好的時候會放大盈利，不好的時候則會放大虧損。過高的財務杠桿系數(shù)預示著財務風險的加大。股東權益回報率表現(xiàn)相當?shù)膬?yōu)異，特

13、別是最近幾年。不過很明顯有財務杠桿的作用。投入資本回報率高，賺錢能力強,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財務報表分析,已獲利息倍數(shù),利息保障倍數(shù)，是企業(yè)的利潤總額與利息總額間的比率 該指標反映的是債權人利息收入的保障程度，如果指標低于1， 則說明企業(yè)取得的利潤太少，連債權人的利息都無法支付，經(jīng)營面臨嚴峻考驗，再度舉債經(jīng)營將非常危險。利息保障倍數(shù)越高，至少說明企業(yè)償還利息的能力就越強 從五年的數(shù)據(jù)可以看出，探路者股份有限公司已獲利息保障倍數(shù)高，說明公司的利潤為支付債務利息提供的保障倍數(shù)高,06 07 08 09 10,06 07 08 09 10,探路者財務報表分析,杜邦分析圖,探路者財務報表分析,我們的結論,1、探路者近五年的銷售穩(wěn)定，且有持續(xù)增長的盈利能力，未來前景良好。 2、每股收益不高且不穩(wěn)定。08年的每股收益為0.51,09年為0.81，10年為0.4 ，公司近3年的經(jīng)營或財務狀況不容樂觀。 3、2010年的成本費用利潤率為17.66，與前幾年相比呈下降趨勢，公司這一年的