金融市場企業(yè)籌資論文

1、金融市場企業(yè)籌資論文編者按：本文主要從企業(yè)籌資的概述；我國企業(yè)籌資渠道；對于企業(yè)在金融市場中籌資的幾點建議進行論述。其中，主要包括：籌資是通過一定渠道、采取適當方式籌措資金的財務(wù)活動、籌資的分類、按資金使用期限長短分為短期資金(一年內(nèi)償還)和中長期資金(一年后償還)、按資金來源渠道可以分為自有資金(股東權(quán)益)和借入資金(負債)、按所籌資金的權(quán)益性質(zhì)不同分為股權(quán)資本和負債、籌資原則、合理確定資金需要量,科學安排籌資時間、合理組合籌資渠道和方式,降低資金成本、籌資的環(huán)境、籌資應(yīng)考慮的基本因素、籌資渠道是指籌集資金來源的方向與通道,體現(xiàn)資金的源泉和流量、企業(yè)應(yīng)該始終把誠信問題放在首位,并提高籌資效率

2、、制定合理的籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu),注重籌資風險的防范等，具體請詳見。 一、企業(yè)籌資的概述 (一)籌資的含義:籌資是通過一定渠道、采取適當方式籌措資金的財務(wù)活動,是財務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。 (二)籌資的分類: 1、按資金使用期限長短分為短期資金(一年內(nèi)償還)和中長期資金(一年后償還)。中長期資金的籌集方式有:吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行長期債券、長期銀行借款、融資租賃等;短期資金的籌集方式有:發(fā)行短期債券、短期銀行借款、商業(yè)信用等。 2、按資金來源渠道可以分為自有資金(股東權(quán)益)和借入資金(負債)。 一般而言,自有資金的成本高于借入資金,籌資風險小于借入資金。 3、按所籌資金的權(quán)益性質(zhì)不同分為股權(quán)資本

3、和負債。股權(quán)資本的特點是成本高,風險低;而負債表現(xiàn)為成本低,風險高。股權(quán)資本的籌集方式主要有有吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等。負債籌資方式有發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等。 (三)籌資原則 1、合理確定資金需要量,科學安排籌資時間。通過預(yù)算手段完成資金的需求量和需求時間的測定,使資金的籌措量與需要量達到平衡,防止因籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營或因籌資過剩而增加財務(wù)費用。 2、合理組合籌資渠道和方式,降低資金成本。綜合考察各種籌資渠道和籌資方式的難易程度、資金成本和籌資風險,研究各種資金來源的構(gòu)成,求得資金來源的最優(yōu)組合,以降低籌資的綜合成本。 3、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低籌資風險。在籌資過程

4、中合理選擇和優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu),做到長、短期資本、債務(wù)資本和自有資本的有機結(jié)合,有效地規(guī)避和降低籌資中各種不確定性因素給企業(yè)帶來損失的可能性。 4、擬定好籌資方案,認真簽訂和執(zhí)行籌資合同。在進行籌資成本、資本結(jié)構(gòu)和投資效益可行性研究的基礎(chǔ)上,擬定好籌資方案?；I資時間應(yīng)與用資時間相銜接,而且要考慮資金市場的供應(yīng)能力。在籌資方案的實施過程中,籌資者與出資者應(yīng)按法定手續(xù)認真簽訂合同、協(xié)議,明確各方的責任和義務(wù)。此后,必須按照企業(yè)籌資方案和合同、協(xié)議的規(guī)定執(zhí)行,恰當支付出資人報酬,按期償還借款,維護企業(yè)信譽。 (四)籌資的環(huán)境 1、經(jīng)濟環(huán)境。這里所說的經(jīng)濟環(huán)境主要是國家宏觀和微觀經(jīng)濟政策,企業(yè)的所有經(jīng)濟活動

5、都是在一定的經(jīng)濟政策引導(dǎo)下進行的。合理的經(jīng)濟政策可以使企業(yè)更好的籌集資金,因此,寬松的經(jīng)濟政策是企業(yè)自籌資金的前提條件。 2、金融環(huán)境。各種金融機構(gòu)和由它們所構(gòu)成的金融商品交易場所金融市場。金融市場就是企業(yè)所面臨的金融環(huán)境。我國目前急需建立一個發(fā)達的金融市場,一個發(fā)達的金融市場可以為企業(yè)提供多種籌資方式,可以及時的提供資金?？梢?發(fā)達的金融市場是企業(yè)籌資順利進行的外部條件。 3、法律環(huán)境。法律環(huán)境主要是特定企業(yè)組織形式所適用的法律法規(guī),尤其是金融,稅務(wù)方面的法律。健全的法律在宏觀上可以維護金融,稅收秩序,促進金融市場穩(wěn)定和發(fā)展,稅收制度的貫徹。在微觀上可以維護籌資者的正當權(quán)益,保護籌資者的利益

6、。健全的法制是企業(yè)籌資的必要保障。 (五)籌資應(yīng)考慮的基本因素 1、資金市場。資金市場又稱金融市場,是金融資產(chǎn)易手的場所。廣義講,一切金融機構(gòu)以存款貨幣等金融資產(chǎn)進行的交易均屬于資金市場范疇。資金市場有廣義和狹義之分。廣義的資金市場泛指一切金融性交易,包括金融機構(gòu)與客戶之間、金融機構(gòu)與金融機構(gòu)之間、客戶與客戶之間所有的以資本為交易對象的金融活動;狹義的資金市場則限定在以票據(jù)和有價證券為交易對象的金融活動。一般意義上的資金市場是指狹義的資金市場。 2、金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)又稱金融工具,是指可以用來融通資金的工具,一般包括貨幣和信用工具。信用是以他人返還為目的,給予他人一段時間的財物支配權(quán)。通俗地講

7、,就是把財物借給別人使用一段時間,到期歸還。 金融資產(chǎn)是對于某種未來收入的一種債權(quán),金融負債則是其對稱。金融資產(chǎn)有兩種主要功能:第一,它提供一種手段,通過它,資金剩余者可以把它轉(zhuǎn)移給能對這些資金作有有利投資的人。第二,它提供一種手段,把風險從進行投資的人那邊轉(zhuǎn)移給這些投資提供資金的人。 二、我國企業(yè)籌資渠道 籌資渠道是指籌集資金來源的方向與通道,體現(xiàn)資金的源泉和流量。從籌集資金的來源的角度看,籌資渠道可以分為企業(yè)內(nèi)部渠道和外部渠道。 1、內(nèi)部籌資渠道。企業(yè)內(nèi)部籌資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源。主要來源有三個方面:企業(yè)自由資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金。一般在企業(yè)購并中

8、,企業(yè)都盡可能選擇這一渠道,因為這種方式保密性好,企業(yè)不必向外支付借款成本,因而風險很小。 2、外部籌資渠道。外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開辟的資金來源,其主要包括:專業(yè)銀行信貸資金、非金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。因為企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點,所以,在購并過程中一般是籌集資金的主要來源。但其缺點是保密性差,企業(yè)需要負擔高額成本,因此產(chǎn)生較高的風險,在使用過程中應(yīng)當注意。 企業(yè)的籌資渠道主要有一下幾種: 1、計劃經(jīng)濟時期企業(yè)的籌資 在過去的傳統(tǒng)體制下,企業(yè)是國家的寵兒,由國家資金喂養(yǎng),無須考慮籌資的問題。當時的資金來源渠道也僅限于財政撥款和銀行貸款這兩條,個

9、別企業(yè)還有一點自留資金,但是為數(shù)甚少。隨著十四大明確的提出我國經(jīng)濟體制改革的目標是建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制,我國的企業(yè)逐步從國家的襁褓中走向了市場,開始按照產(chǎn)權(quán)清晰,權(quán)責明確,政企分開,管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度要求進行自身建設(shè),成為了獨立的經(jīng)濟實體。企業(yè)的資金不再完全由國家提供,多渠道籌資的體系正在逐步形成。 2、市場經(jīng)濟條件下企業(yè)的籌資渠道 (1)國家財政?，F(xiàn)階段能獲得財政資金的企業(yè)為數(shù)不多,但在那些國有獨資的有限公司中,其資本的多數(shù)是由國家財政撥款而形成的。此外,還有一些由國家的特殊政策形成。如,稅款的減免,稅款的退回等。這些都屬于國家所投入的資金,國家對其擁有產(chǎn)權(quán)。 (2)銀行。銀行的貸款

10、一直是企業(yè)資金的重要來源。即便是美國這樣一個股票,債券市場非常發(fā)達的國家,銀行貸款也達到了股票和債券融資的兩倍。我國的銀行包括專業(yè)銀行和商業(yè)銀行,貸款種類有基本建設(shè)貸款,技術(shù)改造貸款,流動資金貸款等。銀行資金充裕,方式靈活多樣,今后仍將是企業(yè)籌資的主渠道。 (3)非銀行金融機構(gòu)。非銀行金融機構(gòu)主要有信托投資公司,租賃公司,證券公司,保險公司等。從籌資角度來看,最基本的是利用租賃公司進行融資租賃業(yè)務(wù),利用證券公司進行股票和債券的發(fā)放。隨著企業(yè)進行股份制改革的深入,從這個渠道籌集的資金比以前大大增多了。 (4)企業(yè)的內(nèi)部資金。企業(yè)的內(nèi)部資金主要有計提的各項公積金,折舊和未分配的留存收益。這些資金不

11、用企業(yè)特意去籌集,可直接由內(nèi)部轉(zhuǎn)移而來,為企業(yè)節(jié)省下了一筆可觀的籌資費用,應(yīng)當引起重視。 (5)個人的資金。隨著老百姓理財觀念的變化,人們手中的錢財不再全部存入銀行,出現(xiàn)了相當可觀的游資。改革之初我國企業(yè)曾發(fā)行的職工股和現(xiàn)如今改制后直接在股市發(fā)行的普通股都是吸納這些資金的好方式。由于我國人口眾多,居民手中的資金更是無法估量,這一塊資金將成為企業(yè)籌資的重要來源。 (6)其他企業(yè)資金。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營當中往往會形成部分暫時閑置的資金,如未進行設(shè)備更換時的折舊基金。企業(yè)可以利用它們進行相互的投資,借貸。另外,企業(yè)在相互提供商業(yè)信用時也進行了籌資。如企業(yè)在賒購時先取得商品而后付款,相當于借用了一筆銷售企

12、業(yè)的資金。 (7)外商資金。外商資金是指外國和港澳臺地區(qū)投資者投入的資金。我國自從實行改革開放政策以來,逐漸形成了外商獨資,中外合作經(jīng)營,中外合資經(jīng)營三種直接投資形式的企業(yè),有效的推動了現(xiàn)代化建設(shè)。目前,我國經(jīng)濟態(tài)勢良好,經(jīng)濟形勢穩(wěn)定,為我國進一步吸收外資提供了較好的條件。 三、對于企業(yè)在金融市場中籌資的幾點建議 (一)企業(yè)應(yīng)該始終把誠信問題放在首位,并提高籌資效率 沒有誠信,就沒有籌資。誠信理念是企業(yè)興衰存亡的試金石,沒有誠信理念,企業(yè)的經(jīng)營活動是很難有效進行的,甚至根本無法進行,即使得勢一時,最終也不會有好的結(jié)果。所以無論是在銀行貸款償還還是在發(fā)行債券股票等方面,都要堅決杜絕欺騙和欺詐等不

13、道德的行為。 (二)制定合理的籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu),注重籌資風險的防范 1、合理確定籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu),保證收益和籌資成本的合理控制。企業(yè)要根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、投資計劃、運營情況預(yù)測,制定短、中、長期資金需求計劃,依此確定籌資總體方案,選擇合理的融資結(jié)構(gòu)此外,企業(yè)還應(yīng)考慮資本、勞力、技術(shù)等要素之間的協(xié)同作用和替代彈性,增加其他要素的投入,以減少資金需求或現(xiàn)金流量;企業(yè)還需要優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)質(zhì)量,增加企業(yè)抵押品,放大負債能力。 2、注重對籌資風險的認識和防范?；I資風險因籌資方式的不同而不同,如銀行貸款籌資和發(fā)行債券籌資相對應(yīng)的風險要有所區(qū)別;也因地區(qū)的不同而不同,企業(yè)要對每種籌資方式相應(yīng)的風險

14、有足夠的了解和認識,這樣才能正確的指導(dǎo)其籌資選擇和風險的防范。 (三)注重籌資渠道的拓寬和籌資方式的創(chuàng)新 1、在國內(nèi)籌資渠道的拓展和方式的創(chuàng)新 企業(yè)在籌資過程中,不能局限于現(xiàn)有的籌資渠道和籌資方式,還應(yīng)注重籌資渠道的拓展和方式的創(chuàng)新。比如采取一些國際上已經(jīng)存在,但是國內(nèi)還沒有實行的籌資渠道和籌資方式,或者是開創(chuàng)一些新的渠道和方式。 2、尋找解決中小企業(yè)籌資路徑時,不能只盯著銀行,要著眼于構(gòu)建有效的、立體式的、多層次的融資系統(tǒng)。人們在呼吁解決中小企業(yè)籌資難時,將矛頭對準了國有商業(yè)銀行,認為正是他們借貸造成了中小企業(yè)籌資難。其實這些年為解決中小企業(yè)籌資難,銀行已經(jīng)有了很多新舉措,例如鼓勵商業(yè)銀行增加中小企業(yè)貸款,但效果并不是很好?，F(xiàn)在國家開發(fā)銀行又醞釀通過中小城市的商業(yè)銀行向中小企業(yè)進行轉(zhuǎn)貸,但受規(guī)模限制,其作用發(fā)揮也有限。因此尋找解決中小企業(yè)籌資路徑時,不能只盯著銀行,而要著眼于構(gòu)建有效的、立體式的、多層次的融資系統(tǒng)。 【參考文獻】 1蔣振聲“發(fā)展融資租賃業(yè)的國際經(jīng)驗”,浙江樹人大學學報,2001年5月 2李德“國有企業(yè)融資方式及途徑”,中國物資流通,1999年第11