我國(guó)國(guó)際金融中心建設(shè)中相關(guān)問題分析與研究

1、我國(guó)國(guó)際金融中心建設(shè)中相關(guān)問題分析與研究我國(guó)國(guó)際金融中心建設(shè)中相關(guān)問題分析與研究摘要:構(gòu)建國(guó)際金融中心是我國(guó)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的戰(zhàn)略需要,然而政府主導(dǎo)型模式?jīng)Q定了地方保護(hù)主義在金融中心建設(shè)中起著不可忽視的作用,國(guó)內(nèi)出現(xiàn)所謂的多中心論就是其典型的表現(xiàn)。與此同時(shí),我們也必須重新認(rèn)識(shí)所謂金融中心的標(biāo)志性作用,通過完善金融中心外部環(huán)境促使各金融中心通過功能劃分和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),采取在國(guó)內(nèi)金融服務(wù)的增量中尋求最大的份額辦法,由市場(chǎng)力量而非行政手段去調(diào)整和構(gòu)建我國(guó)多層次的金融中心體系。關(guān)鍵詞:國(guó)際金融中心 金融環(huán)境 國(guó)際金融國(guó)際金融中心的形成既是一個(gè)國(guó)家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)內(nèi)金融服務(wù)效率大幅提高的一個(gè)標(biāo)尺

2、,也是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的外在表現(xiàn),是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的內(nèi)在要求。從上個(gè)世紀(jì)90年代初以來開始構(gòu)建的上海國(guó)際金融中心,盡管取得了一定的成績(jī),但同時(shí)也存在不少的問題,值得我們深入探討。一、國(guó)際金融中心建設(shè)過程中存在的主要問題(一)缺乏良好的外部環(huán)境,金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)難以按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)作目前中國(guó)金融的外部環(huán)境發(fā)育不良,現(xiàn)行金融制度決定了任何一個(gè)城市都沒有金融發(fā)展的特權(quán)或優(yōu)先權(quán),如利率不能自主決定、匯率不能自行調(diào)節(jié)。特別是在人民幣沒有成為自由兌換貨幣的條件下,除了在基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)和生活環(huán)境等方面能夠做到創(chuàng)造有利條件以外,任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市短期內(nèi)難以在監(jiān)管、法制、稅收、人力資源等方面取得突破。

3、與此相關(guān),受現(xiàn)行政策、體制等各種因素的制約,金融企業(yè)的跨地區(qū)、跨領(lǐng)域金融活動(dòng),金融資源的跨地區(qū)流動(dòng),難以完全按照市場(chǎng)規(guī)則流動(dòng)和集聚。(二)多中心論;導(dǎo)致金融資源規(guī)模效應(yīng)不足金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,目前,香港、北京、上海和深圳四個(gè)城市競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,已經(jīng)初步顯現(xiàn)了多中心的雛形。有學(xué)者和管理層提出上海主要發(fā)展中等以上公司股票的交易中心;深圳主要發(fā)展中小企業(yè)板;而香港則成為大型公司股票上市的交易中心;北京理所當(dāng)然地成為一個(gè)大的商業(yè)銀行和金融決策的中心。更有學(xué)者認(rèn)為首都所特有的國(guó)際交往中心的地位,以及建設(shè)國(guó)際金融中心的條件往往比其他城市更為優(yōu)越,中國(guó)的金融中心應(yīng)該建在北京。以上諸論,對(duì)我國(guó)國(guó)際金融中心建設(shè)

4、相當(dāng)不利。根據(jù)國(guó)際金融中心的形成機(jī)制,金融中心所在國(guó)和城市要有足夠的經(jīng)濟(jì)總量支持,達(dá)到相應(yīng)的規(guī)模效應(yīng),才能保持金融業(yè)的輻射力度。例如上海證券交易所股票成交量已占到全國(guó)的60%,上海期貨市場(chǎng)成交量在全國(guó)市場(chǎng)的占比也接近六成,但上海并未掌握國(guó)內(nèi)主要金融產(chǎn)品定價(jià)。究其原因:一是中國(guó)資本市場(chǎng)資產(chǎn)僅占全部金融資產(chǎn)的10%,不足以影響國(guó)內(nèi)其他金融資產(chǎn)價(jià)格;二是國(guó)內(nèi)城市間的惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致規(guī)模本來就不大的金融資源分散,規(guī)模效應(yīng)嚴(yán)重不足,也缺乏一個(gè)國(guó)際金融中心應(yīng)有的吸引力。(三)缺乏具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融龍頭企業(yè)金融中心不僅僅是外資金融機(jī)構(gòu)的云集,而且要使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化。目前,中資金融機(jī)構(gòu)在資本實(shí)力、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、管理

5、水平、創(chuàng)新能力、盈利模式、人才資源等方面,還未能在國(guó)際金融中心建設(shè)中發(fā)揮主導(dǎo)作用,尚未形成在國(guó)際上有一定影響力的核心金融企業(yè)。(四)缺乏對(duì)私有財(cái)產(chǎn)的合法保護(hù)金融中心卓越的地位源于信用和安全的可靠性。金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)出是金融中心建設(shè)過程中的正?，F(xiàn)象。規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制,必須要建立相應(yīng)的存款保險(xiǎn)、投資者保護(hù)和保險(xiǎn)保障制度。然而,目前中國(guó)缺乏存款保險(xiǎn)制度,現(xiàn)行的破產(chǎn)法與實(shí)踐的要求也不相適應(yīng)。這不利于對(duì)金融債權(quán)的保護(hù),如現(xiàn)行刑法將金融詐騙定為刑事犯罪,而針對(duì)向銀行提供虛假信息以騙取貸款沒有規(guī)定追究刑事責(zé)任。即便是在企業(yè)破產(chǎn)處理程序中,也容易產(chǎn)生逃廢債務(wù)或者在償還債務(wù)的優(yōu)先順序不合理的情況下,損害商

6、業(yè)銀行利益的情況出現(xiàn)。(五)金融管理與經(jīng)營(yíng)人才結(jié)構(gòu)性缺陷金融服務(wù)業(yè)需要有大量的專業(yè)技術(shù)從業(yè)人員。紐約和倫敦之所以能成功地成為國(guó)際金融中心,一個(gè)主要的因素就是在金融服務(wù)行業(yè)擁有一大批專業(yè)技術(shù)人員。以上海為例,人才數(shù)量方面存在差距。上海金融人才數(shù)為17•3萬人,而紐約、倫敦和東京的金融人才數(shù)均在30萬以上,其中具國(guó)際水準(zhǔn)的金融人才上海還不到倫敦的四分之一。人才國(guó)際化程度不高。上海常駐外國(guó)人口占總?cè)丝诘谋壤窍愀鄣氖朔种?紐約的四十二分之一。上海并不缺乏素質(zhì)好、有能力的人才,但要培養(yǎng)對(duì)市場(chǎng)的感覺和判斷還得靠時(shí)間來積累。二、原因分析(一)政府主導(dǎo)型模式?jīng)Q定地方保護(hù)主義對(duì)金融中心建設(shè)具有重

7、要作用盡管國(guó)際金融中心有市場(chǎng)的力量自發(fā)形成和政府主導(dǎo)型的形成兩種模式,但對(duì)于中國(guó)這樣的欠發(fā)達(dá)國(guó)家,在國(guó)際金融中心體系已經(jīng)形成,金融競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下,建設(shè)金融中心唯一的選擇就是政府主導(dǎo)型發(fā)展模式,即使金融中心建成以后,維護(hù)國(guó)際金融中心的地位,增強(qiáng)本國(guó)和本地區(qū)的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力,也是國(guó)際金融中心所在地政府的重要職責(zé)。同時(shí)中國(guó)金融是典型的銀行主導(dǎo)型結(jié)構(gòu),銀行的金融資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的90%以上。離開國(guó)內(nèi)銀行的支持,任何一個(gè)城市不可能成為國(guó)內(nèi)金融中心,更不用說發(fā)展為國(guó)際金融中心。以北京和上海爭(zhēng)建金融中心為例,資金清算是金融中心必備之功能。目前上海在這方面實(shí)力很弱,一方面由于人民幣在資本項(xiàng)目下沒有放開,海

8、外資金很難自由進(jìn)出,使得上海金融市場(chǎng)的海外資金規(guī)模大大縮減;另一方面,中國(guó)的資金清算中心設(shè)在北京,在發(fā)展人民幣為主的資金交易上,各家銀行仍選擇北京作為優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。央行上?？偛颗c四大商業(yè)銀行資金交易中心不在一地,表明上海還未能成為國(guó)內(nèi)外資金清算中心,同時(shí)也表明政府主導(dǎo)型模式?jīng)Q定地方保護(hù)主義對(duì)金融中心建設(shè)的作用不可低估。(二)資本市場(chǎng)發(fā)展滯后決定我國(guó)金融中心與經(jīng)濟(jì)中心地位不相匹配與中國(guó)金融制度實(shí)行的主行制度融資體系相對(duì)應(yīng)的是,資本市場(chǎng)的金融資產(chǎn)僅占全部金融資產(chǎn)的10%?，F(xiàn)在直接融資與間接融資在比例上遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際的平均水平,也低于國(guó)際上發(fā)展中國(guó)家的水平,資本市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后。例如上海已經(jīng)建立的金融市場(chǎng)

9、體系并沒有成為完全市場(chǎng)化運(yùn)作的金融市場(chǎng),中央集權(quán)特征明顯,是一種典型的行政主導(dǎo)型;市場(chǎng)。市場(chǎng)參與主體有限,導(dǎo)致市場(chǎng)的資源配置功能不能有效發(fā)揮,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局不能形成,與經(jīng)濟(jì)中心地位不匹配。(三)中國(guó)國(guó)際金融中心的發(fā)展有賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的提升根據(jù)國(guó)際金融中心的形成機(jī)制來看,金融中心所在國(guó)和城市要有足夠的經(jīng)濟(jì)總量支持,達(dá)到相應(yīng)的規(guī)模效應(yīng),才能保持金融業(yè)的輻射力度。目前上海的GDP絕對(duì)水平只有不足香港的40%,不足新加坡的70%。上海的國(guó)際貿(mào)易額總絕對(duì)值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于香港和新加坡。中國(guó)國(guó)際金融中心的發(fā)展有賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的提升。三、對(duì)構(gòu)建我國(guó)國(guó)際金融中心的思考和建議(一)重新認(rèn)識(shí)國(guó)際金融中心的標(biāo)志性作用要

10、發(fā)展成為全球金融中心首先要成為國(guó)內(nèi)金融中心,不可想象一個(gè)在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)沒有取得領(lǐng)導(dǎo)地位的金融中心,就可以成為全球金融中心。構(gòu)建上海國(guó)際金融中心,是國(guó)家戰(zhàn)略和市場(chǎng)力量共同選擇的結(jié)果。建設(shè)國(guó)家的金融中心,是超越城市利益和區(qū)域利益的。金融中心有層次性,要求處于頂級(jí)的中心是帶動(dòng)而非毀滅次一級(jí)金融中心的發(fā)展。我們必須重新認(rèn)識(shí)所謂金融中心的標(biāo)志性作用。吸引多少金融機(jī)構(gòu)落地,不應(yīng)該是建設(shè)國(guó)際金融中心的關(guān)鍵,而是如何通過與國(guó)內(nèi)其他金融中心的功能劃分和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),采取不主動(dòng)損害其他地方的現(xiàn)有利益,從我國(guó)金融服務(wù)的增量中尋求最大的份額,再由市場(chǎng)去決定存量調(diào)整。(二)積極聚集中外資金融機(jī)構(gòu),創(chuàng)建金融產(chǎn)業(yè)鏈資本充足、運(yùn)

11、行穩(wěn)健、管理良好的金融機(jī)構(gòu)有助于金融市場(chǎng)的健康發(fā)展,加速國(guó)際金融中心目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我國(guó)金融中心機(jī)構(gòu)體系的建設(shè),要把打造金融龍頭企業(yè)置于首要位置,引進(jìn)、支持國(guó)內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)總部和運(yùn)營(yíng)中心,支持目前總部在諸如上海這樣的城市的大型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。形成若干家具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的核心金融企業(yè),積極引進(jìn)更多的優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐,允許金融機(jī)構(gòu)采取差異化的發(fā)展戰(zhàn)略,不斷推出符合市場(chǎng)需要的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。(三)進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體系,增強(qiáng)金融市場(chǎng)功能抓住金融市場(chǎng)建設(shè)這個(gè)中心環(huán)節(jié),推動(dòng)證券市場(chǎng)、銀行間拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等已經(jīng)形成一定規(guī)模的市場(chǎng)的發(fā)展,提高

12、資本廣度和深度,增強(qiáng)市場(chǎng)功能;在此基礎(chǔ)上,積極發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)、企業(yè)債券、再保險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、離岸金融市場(chǎng)等新興市場(chǎng)。目前,要支持境內(nèi)外大型企業(yè)的上市,支持國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券,歡迎境內(nèi)外機(jī)構(gòu)在上海發(fā)行美元債券,支持合格的境外機(jī)構(gòu)投資者參與當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的交易。同時(shí)支持有條件的金融機(jī)構(gòu),積極穩(wěn)妥地拓展海外業(yè)務(wù);學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn),不斷向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際慣例靠攏。鼓勵(lì)中資金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與外資金融機(jī)構(gòu)的合作,學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念、運(yùn)行機(jī)制和管理制度,相互促進(jìn),優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。(四)通過金融創(chuàng)新促進(jìn)金融制度建設(shè)在金融法制環(huán)境建設(shè)上,可以探索金融中心建設(shè)立法和執(zhí)行新途徑,推動(dòng)以全國(guó)立法地方適應(yīng)的方式完善金融中心建設(shè)需要的法律法規(guī)。還可以在上海率先設(shè)立金融專業(yè)法庭;,完善金融仲裁體系,建立金融仲裁專業(yè)委員會(huì),使上海成為國(guó)際金融仲裁的中心。改善司法環(huán)境,賦予司法機(jī)關(guān)應(yīng)有的強(qiáng)制力,保證判決的有效執(zhí)行。嚴(yán)懲金融詐騙,洗錢、逃避債務(wù),維護(hù)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的合法權(quán)益。此外,稅收激勵(lì)和優(yōu)惠措施已成為影響金融機(jī)構(gòu)選址的一項(xiàng)重要因素。目前,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中心的營(yíng)業(yè)稅、所得稅的總體水平是偏高的。為培育和發(fā)展金融機(jī)構(gòu),可以考慮進(jìn)一步改善稅收體系,降低金融機(jī)構(gòu)的稅收負(fù)擔(dān)。(五)加強(qiáng)金融資源人力開發(fā)金融中心要吸引金融機(jī)構(gòu)聚集,但支持金融機(jī)構(gòu)聚