經(jīng)濟理論(ppt 52頁).ppt

1、消費經(jīng)濟理論,主講：臧旭恒老師 2005年9月,第一章 居民資產(chǎn)基本狀況的統(tǒng)計與分析,改革開放20年來，隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，城鄉(xiāng)居民的收入水平有了大幅度的提高，居民擁有的各種資產(chǎn)也在迅速膨脹，并從多方面影響著整個國民經(jīng)濟的運行。為了準確地把握居民擁有的資產(chǎn)狀況，本部分試圖對1978年以來我國城鄉(xiāng)居民的資產(chǎn)狀況進行比較全面地估計與描述,1.1 有關(guān)概念及其統(tǒng)計與計算方法的解釋,估計與分析居民資產(chǎn)的前提是要對居民資產(chǎn)的概念作出清楚的界定。那么，什么是居民資產(chǎn)呢？從已有的研究成果來看，人們對這個問題的看法存在較大的分歧。例如，有人認為個體經(jīng)濟投資形成的資產(chǎn)應(yīng)包含在居民資產(chǎn)范圍內(nèi)，有人認為人力

2、資產(chǎn)（主要是指居民的醫(yī)療保健和文化教育等）應(yīng)包括在全部資產(chǎn)的范圍內(nèi)，當然也有許多人持不同意見。雖然不同學(xué)者對居民資產(chǎn)有不同的界定，而且分析得出的結(jié)果也有一定的差異，但每種界定方式都有其特定的道理，這種差異更多地反映了人們研究角度和側(cè)重點的不同，因而，我們在此不想簡單地評論各種界定方式的好與壞、對與錯，只是希望讀者在閱讀本書的同時，也要關(guān)注其他不同的看法,本書對居民資產(chǎn)的基本觀點是：居民資產(chǎn)從總體上包括兩個部分，一部分是實物資產(chǎn)，另一部分是金融資產(chǎn)。由于長期以來二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響，致使我國城鄉(xiāng)居民在實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的具體體現(xiàn)上也有較大的差異。城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)主要包括手持現(xiàn)金、儲蓄存款、有價證

3、券（主要是股票、債券等）和儲蓄性保險，實物資產(chǎn)主要包括家用電器、家俱等耐用消費品和住宅。農(nóng)村居民的金融資產(chǎn)主要包括儲蓄存款與手持現(xiàn)金，實物資產(chǎn)主要包括生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、住宅和非住宅房屋。 為便于理解，我們用圖1.1.1表示如下,我們之所以對居民資產(chǎn)作出上述界定，主要是考慮到如下一些因素： 1、由于資本市場在農(nóng)村的發(fā)育程度相當?shù)?，農(nóng)民基本上不購置有價證券，所以本書中我們把有價證券和儲蓄性保險僅作為城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)進行統(tǒng)計，農(nóng)民的金融資產(chǎn)中對此兩項不作統(tǒng)計； 2、雖然相當長的一段時期內(nèi)我國城鎮(zhèn)居民的實物資產(chǎn)主要體現(xiàn)在家用電器等耐用消費品上，但隨著住房商品化進程的加快，城鎮(zhèn)居民的住宅資產(chǎn)不僅增長速度

4、較快，而且目前在整個實物資產(chǎn)中已占了較大的比重，因而我們把耐用消費品與住宅共同納入城鎮(zhèn)居民的實物資產(chǎn),3、由于農(nóng)村實行的是家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，因而大部分農(nóng)村以家庭為基本生產(chǎn)單位，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)成為農(nóng)民實物資產(chǎn)的重要組成部分，同時，建國以來，我國一直把農(nóng)村住房作為農(nóng)民合法的私有財產(chǎn)，農(nóng)民建房的積極性較高，因而農(nóng)民實物資產(chǎn)的絕大部分體現(xiàn)在住宅與非住宅房屋上； 4、近幾年特別是進入1990年代以來，農(nóng)村居民擁有的家電等耐用消費品雖然也有了大幅度的增長，但是，一方面，從存量看，其占農(nóng)民全部實物資產(chǎn)的比例仍舊較低，另一方面，目前我們沒有找到有關(guān)農(nóng)民擁有的耐用消費品的系統(tǒng)資料，因而在農(nóng)民的實物資產(chǎn)中我們對

5、此沒作統(tǒng)計,5、個體經(jīng)濟投資形成的資產(chǎn)只是反映了社會上極少數(shù)人擁有的資產(chǎn)狀況，不具有普遍性，為了較準確地反映一般城鄉(xiāng)居民擁有的資產(chǎn)，本書中我們將其排除在統(tǒng)計之外； 6、雖然從某種意義上講，人力資產(chǎn)應(yīng)該成為居民全部資產(chǎn)的組成部分，但由于其量化處理的難度較大，而且爭議頗多，因而本書也未將其納入研究的范圍,1.2 居民資產(chǎn)的統(tǒng)計與估計,根據(jù)以上對城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)的界定，我們對我國城鄉(xiāng)居民擁有的人均資產(chǎn)狀況進行了系統(tǒng)的統(tǒng)計與估計，具體數(shù)據(jù)見表1.1.1、表1.1.2和表1.1.3,對表1.1.1數(shù)據(jù)來源的詳細說明 ： (1)表1.1.1中手持現(xiàn)金、耐用消費品、住宅三項19781991年的數(shù)據(jù)參見臧旭恒著中

6、國消費函數(shù)分析（上海三聯(lián)書店、上海人民出版社1994年版）。19921998年的數(shù)據(jù)根據(jù)中國統(tǒng)計出版社出版的中國統(tǒng)計年鑒、中國城鎮(zhèn)居民家庭收支調(diào)查資料、中國物價和城鎮(zhèn)居民家庭收支調(diào)查資料19921999年相應(yīng)各卷計算求得。其中，當年耐用消費品存量是以上一年存量折舊10%加上當年增量后求得；當年住宅存量是以上年住宅存量按2.5%的折舊率折舊后加上當年增量求得。由于缺乏1992、1994年兩個年度的手持現(xiàn)金資料，本文用1991與1993年的簡單平均數(shù)作為1992年的相應(yīng)數(shù)值，用1993與1995年的簡單平均數(shù)作為1994年的相應(yīng)數(shù)值，1998年的手持現(xiàn)金是以1997年的數(shù)據(jù)為基數(shù)，加上1996與1

7、997兩年的差額得出的,2)儲蓄存款是根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒1996-1999年的相應(yīng)數(shù)據(jù)計算得出。其中，1997年與1998年的數(shù)據(jù)根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒提供的城鄉(xiāng)總量資料按1996年的城鄉(xiāng)儲蓄比例計算求得。 (3)有價證券與儲蓄性保險19811994年數(shù)據(jù)參見連建輝城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)選擇與國民經(jīng)濟成長（當代經(jīng)濟研究1998年第2期）一文。19951997年的數(shù)據(jù)是根據(jù)中國物價與城鎮(zhèn)居民家庭收支調(diào)查資料（中國統(tǒng)計出版社）1996、1997、1998年卷計算得出，1998年的數(shù)據(jù)以1997年的數(shù)據(jù)為基數(shù)，加上1996與1997兩年的相應(yīng)數(shù)據(jù)差額得出的。 返回,對表1.1.2數(shù)據(jù)來源的詳細說明 (1)上表中生產(chǎn)性

8、固定資產(chǎn)、住宅、非住宅房屋、儲蓄存款四項是根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒（中國統(tǒng)計出版社）1990年以來歷年各卷的有關(guān)數(shù)據(jù)計算求得。生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、住宅、非住宅房屋存量的計算方法是，以上一年存量折舊2.5%后加上當年增量為當年存量。 (2)手持現(xiàn)金欄中19791989年的數(shù)據(jù)參見臧旭恒著中國消費函數(shù)分析（上海三聯(lián)書店、上海人民出版社1994年版）。19901997年的數(shù)據(jù)根據(jù)國家統(tǒng)計局中國農(nóng)村住戶調(diào)查資料上的有關(guān)數(shù)據(jù)計算得到，1998年的手持現(xiàn)金是以1997年的數(shù)據(jù)為基數(shù)，加上1996與1997兩年的差額得出的。不過，以上數(shù)據(jù)在統(tǒng)計口徑上可能存在一定差異。 返回,為了從總體上把握城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)的實際狀況，我們

9、以人口比例為權(quán)數(shù)，對城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民的人均資產(chǎn)進行加權(quán)平均，從而對城鄉(xiāng)居民擁有的總資產(chǎn)狀況作如下估計（見表1.1.3,1.3 對城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)狀況的深入描述與分析,以上我們對我國城鄉(xiāng)居民持有的資產(chǎn)從存量上進行了統(tǒng)計與估計，這對從總體上把握城鄉(xiāng)居民的資產(chǎn)狀況無疑是十分有益的，但是，要準確地弄清改革開放以來我國城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)選擇行為的發(fā)展變化，僅僅對居民資產(chǎn)從存量上作出上述統(tǒng)計與估計是遠遠不夠的，除此之外，我們還應(yīng)從居民資產(chǎn)的增量、構(gòu)成、增長率等多視角進行更為詳細的分析,一）中國城鄉(xiāng)居民人均資產(chǎn)狀況分析,1、存量增長率 根據(jù)表1.1.3的數(shù)據(jù)，經(jīng)計算整理后可以繪出城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)存量增長率示意圖（見圖1

10、.1.2,從圖1.1.2可以看出，1980年以來的近二十年間，我國城鄉(xiāng)居民的資產(chǎn)存量，除個別年份外，一直以兩位數(shù)的速度高速增長，其中大部分年份圍繞30%左右波動。縱觀城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)存量增長率的整個發(fā)展變化過程，我們認為大致可以分為3個階段： （1）19801984年間，實物資產(chǎn)的增長率明顯高于金融資產(chǎn)。 （2）19851990年間，居民對金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)并沒有明顯的偏好，二者在增長幅度上沒有拉開距離，而且都呈現(xiàn)出增長速度逐年放慢的態(tài)勢。 （3）19901998年間，居民實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的增長幅度明顯地拉開距離，金融資產(chǎn)以較高的速度增長，而實物資產(chǎn)在15%左右的增長速度上穩(wěn)定下來,我們認為，城

11、鄉(xiāng)居民資產(chǎn)存量發(fā)展變化的這些特征，既符合我國改革開放的現(xiàn)實，同一般經(jīng)濟理論也是相當吻合的。首先，在改革開放以前，我國城鄉(xiāng)居民的生活水平十分低下，大多數(shù)人連溫飽問題都難以解決，因而，改革開放初期，居民增加的收入大部分用來改善衣食住行等基本生活條件，從而表現(xiàn)為實物資產(chǎn)大幅度的增長。而按照一般經(jīng)濟理論，隨著居民收入水平的持續(xù)提高，邊際消費傾向便出現(xiàn)遞減的趨勢，從而表現(xiàn)為金融資產(chǎn)的持續(xù)增長和消費水平的相對穩(wěn)定。我國城鄉(xiāng)經(jīng)濟1990年代以來表現(xiàn)出的實物資產(chǎn)增長穩(wěn)定、金融資產(chǎn)大幅度增長的特征正是這一經(jīng)濟趨勢的體現(xiàn),2、增量分析 在分析居民資產(chǎn)的時候，雖然存量及其增長率是一個非常重要的指標，但為了反映不同年

12、份之間的發(fā)展變化狀況，增量數(shù)據(jù)往往會起到更理想的效果。就某一具體年份而言，存量反映的是在此之前的歷年積累狀況，而增量反映的是當年的實際增長狀況，因而，增量是存量的基礎(chǔ)，存量是增量的累加,為了更清楚的說明存量與增量之間的關(guān)系，假設(shè)用X表示存量，用x表示增量，t表示年份，則我們可以用簡單的數(shù)學(xué)公式表達如下： Xt=x1+x2+xt x1=X1-X0 x2=X2-X1 xt=Xt-Xt-1 根據(jù)上述公式，我們可以從表1.1.3求得1980年以來我國城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)的增量資料（見表1.1.4,為了清楚地表明1980年以來我國居民資產(chǎn)增量的發(fā)展變化狀況，我們根據(jù)表1.1.4算出了居民資產(chǎn)的增量增長率（見表1

13、.1.5,從表1.1.5可以看出，1981年以來我國城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)增量增長率呈現(xiàn)如下三個特點： （1）波動幅度劇烈。有的年份成數(shù)十倍增長，而有的年份卻出現(xiàn)大幅度的負增長。 （2）整個1980年代金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的增長率相對來說都比較平緩，而且從對整個居民資產(chǎn)增長的貢獻來看，金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)都沒有表現(xiàn)出明顯的趨勢。 （3）進入1990年代以來，居民資產(chǎn)的波動幅度較大，而且居民資產(chǎn)波動的主要原因來自于金融資產(chǎn)的波動，實物資產(chǎn)仍然保持相對平緩的增長態(tài)勢,這些特點說明了：（1）某一時期的居民資產(chǎn)選擇行為受當期經(jīng)濟波動尤其是居民收入水平波動的影響較大；（2）居民實物資產(chǎn)選擇行為具有一定的剛性，居民更多

14、地以金融資產(chǎn)選擇行為對收入水平的變化作出反映；（3）隨著金融資產(chǎn)在居民總資產(chǎn)中比重的加大，居民資產(chǎn)的變動更多地體現(xiàn)為金融資產(chǎn)的變動,3、結(jié)構(gòu)分析 居民資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是一個十分廣泛的范疇，有很多分析的角度，如不同收入水平的居民之間資產(chǎn)的分布，不同職業(yè)的居民之間資產(chǎn)的分布、不同受教育程度的人之間的資產(chǎn)分布等等。在此，本書只是從增量角度分析實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重及其發(fā)展變化。為了更清楚描述居民資產(chǎn)增量構(gòu)成狀況，我們首先根據(jù)表1.1.4繪制如下的示意圖(見圖1.1.3,從圖1.1.3可以看出，1985年以前居民當年資產(chǎn)增量中，實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重沒有出現(xiàn)分化的走勢，有的年份金融資

15、產(chǎn)的比重高于實物資產(chǎn)，有的年份實物資產(chǎn)的比重高于金融資產(chǎn)，但從總體上看，呈現(xiàn)圍繞50%上下波動的狀態(tài)。1986到1990年間，雖然金融資產(chǎn)的比重一直高于實物資產(chǎn)，但二者的距離并沒有拉開。1990年以來，居民金融資產(chǎn)占全部資產(chǎn)當年增量的比重呈現(xiàn)加速提高的趨勢，與此相應(yīng)，實物資產(chǎn)所占比重大幅度下降,由于資產(chǎn)增量是存量的基礎(chǔ)，因而增量的構(gòu)成狀況與存量的構(gòu)成狀況客觀上應(yīng)具有一定的相似性。我們從對存量資產(chǎn)構(gòu)成的分析中得出，雖然存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化過程經(jīng)歷了一定的反復(fù)，但從總體上看，金融資產(chǎn)占居民存量資產(chǎn)的比重呈上升的趨勢，實物資產(chǎn)占居民資產(chǎn)的比重呈下降趨勢。1998年居民資產(chǎn)存量中有68%為金融資產(chǎn)，

16、而僅有32%為實物資產(chǎn),二）中國城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)狀況分析,如前所述，由于長期二元經(jīng)濟的影響，中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的資產(chǎn)選擇行為有較大的差異。因而，要深刻了解城鄉(xiāng)居民擁有的資產(chǎn)狀況，除了進行總體的分析之外，還必須對城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的資產(chǎn)狀況分別考察并進行比較研究。本節(jié)將首先描述與分析中國城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)狀況,1、存量分析 表1.1.1中我們已經(jīng)對中國城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)存量從絕對數(shù)值上進行了統(tǒng)計與估計。但為了更深入地了解城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)存量狀況，還需要對存量的增長率進行分析。 圖1.1.4是我們根據(jù)表1.1.1繪制的城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)存量增長率示意圖,根據(jù)圖1.1.4，我們可以把1979年以來，我國城鎮(zhèn)居民的存量資產(chǎn)

17、的發(fā)展變化狀況歸納為以下幾點： （1）資產(chǎn)存量始終以較高的速度增長； （2）1990年代以前存量增長率比較穩(wěn)定，1990年代以后存量增長率震蕩幅度加大； （3）除了個別年份外，實物資產(chǎn)的增長率一直滯后于金融資產(chǎn)的增長率，而且，在絕大多數(shù)年份金融資產(chǎn)的增長率與實物資產(chǎn)的增長率具有同步性； （4）全部資產(chǎn)增長率曲線越來越受到金融資產(chǎn)增長狀況的制約，說明金融資產(chǎn)的增長狀況對全部資產(chǎn)的增長具有決定性的作用,2、增量分析 按照與前面相同的分析方法，我們首先根據(jù)表1.1.1算出中國城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)增量及增量的增長率，見表1.1.6,從表1.1.6可以看出： （1）1980年以來，中國城鎮(zhèn)居民的實物資產(chǎn)增量增

18、長率的波動幅度明顯高于金融資產(chǎn)； （2）有不少年份中國城鎮(zhèn)居民的實物資產(chǎn)增量幾乎是成倍增長，說明城鎮(zhèn)居民對實物資產(chǎn)的購買具有明顯的集中性； （3）1994年以來，伴隨著我國經(jīng)濟增長速度的趨緩，城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)增量增長率出現(xiàn)了明顯的下滑態(tài)勢； （4）金融資產(chǎn)與全部資產(chǎn)出現(xiàn)幾乎并行的走勢，尤其是進入1990年代以來，更是這樣。這又一次說明全部資產(chǎn)的變化狀況已主要取決于城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)的增長狀況,3、結(jié)構(gòu)分析 研究城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以從許多角度，分許多層次。本節(jié)為了和前面的分析相協(xié)調(diào)，只是簡單地分析金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的增量的構(gòu)成，金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)內(nèi)部構(gòu)成及金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)在不同收入階層之間的分

19、布等，我們將在后面的有關(guān)章節(jié)中進行闡述。 根據(jù)表1.1.6的相關(guān)數(shù)據(jù)，我們可以繪制出中國城鎮(zhèn)居民增量資產(chǎn)構(gòu)成示意圖（見圖1.1.5,圖1.1.5表明，盡管從增量看，金融資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重有一定的反復(fù)與曲折，但總體上出現(xiàn)逐年盤升的走勢。從圖上可以看出，1981年、1985年、1988年和1993年四個年份居民資產(chǎn)中實物資產(chǎn)所占比重有明顯的上升態(tài)勢，估計與這些年份的消費品市場旺盛有關(guān)，也可能與這些年份金融市場的蕭條有關(guān)，不過，前者的可能性會更大一些,由于增量是存量的基礎(chǔ)，通過用同樣的思路對城鎮(zhèn)居民存量資產(chǎn)的構(gòu)成及發(fā)展變化情況進行分析，我們發(fā)現(xiàn)所得結(jié)論基本是一致的。城鎮(zhèn)居民金融資產(chǎn)存量與實物資產(chǎn)存

20、量在居民總資產(chǎn)中所占的比例呈現(xiàn)出非常規(guī)范的變化趨勢。金融資產(chǎn)所占比重逐年增加，實物資產(chǎn)所占比重逐年減少，中間幾乎沒有曲折。1980年以前實物資產(chǎn)所占比重高于金融資產(chǎn)，1980年以后金融資產(chǎn)所占比重超過實物資產(chǎn)，而且呈現(xiàn)出差距逐漸擴大的態(tài)勢。1980年居民實物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)大致占有相同的比重，即基本上各為50%，但是，到1997年居民擁有的金融資產(chǎn)所占比重已接近90%，實物資產(chǎn)則不足15,三） 中國農(nóng)村居民資產(chǎn)狀況分析,1、存量分析 中國農(nóng)村居民資產(chǎn)存量的具體數(shù)據(jù)在表1.1.2中已有明確表述，為了弄清資產(chǎn)存量的發(fā)展變化狀況，我們首先根據(jù)表1.1.2對存量的增長率繪出如下的示意圖（見圖1.1.6,圖1.1.6表明，1980年以來，中國農(nóng)村居民資產(chǎn)一直保持20%左右的增長率高速遞增。但隨著居民擁有的資產(chǎn)基數(shù)的增加，資產(chǎn)的存量增長率有不斷趨緩的態(tài)勢。1980年全部資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的存量增長率分別是51.53%、35.82%、124.41%，而到1998年的相應(yīng)數(shù)據(jù)則分別降到19.04%、16.18%和14.32%。同時，從上圖也可以看出，1984年以前，我國農(nóng)村居民的資產(chǎn)增長率變化較大，1984年以后則處于相對穩(wěn)定的增長勢頭。尤其是實物資產(chǎn)，相對金融資產(chǎn)的狀況來說，其增長率相對比較平緩,2、增量分析 為了更清楚地表達中國農(nóng)村居民資產(chǎn)增量的發(fā)展變化情況，我們根據(jù)表1