會計(jì)背景獨(dú)立董事監(jiān)督效果的實(shí)證研究——基于會計(jì)信息質(zhì)量的視角

1、會計(jì)背景獨(dú)立董事監(jiān)督效果的實(shí)證研究基于會計(jì)信息質(zhì)量的視角 李明娟 孫琦 東北林業(yè)大學(xué) X關(guān)注成功！加關(guān)注后您將方便地在 我的關(guān)注中得到本文獻(xiàn)的被引頻次變化的通知！ 新浪微博 騰訊微博 人人網(wǎng) 開心網(wǎng) 豆瓣網(wǎng) 網(wǎng)易微博 摘要： 文章以2015年深交所主板上市公司為樣本,進(jìn)行相關(guān)實(shí)證分析。研究結(jié)果表明:會計(jì)背景獨(dú)立董事的占比與會計(jì)信息的真實(shí)性、透明性、可靠性呈正相關(guān)關(guān)系;會計(jì)背景獨(dú)立董事的薪酬與會計(jì)信息的透明性、可靠性呈正相關(guān)關(guān)系;會計(jì)背景獨(dú)立董事的兼職數(shù)目與會計(jì)信息的真實(shí)性、透明性、可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此,我國上市公司在聘請會計(jì)背景獨(dú)立董事時(shí)應(yīng)提高會計(jì)背景獨(dú)立董事的比例,適當(dāng)控制薪酬范圍,并考

2、慮其兼職數(shù)目。關(guān)鍵詞： 會計(jì)背景; 獨(dú)立董事; 會計(jì)信息質(zhì)量; 作者簡介：李明娟(1978),女,黑龍江哈爾濱人,博士,東北林業(yè)大學(xué)副教授,研究方向:財(cái)務(wù)管理;作者簡介：孫琦(1992),女,內(nèi)蒙古呼倫貝爾人,東北林業(yè)大學(xué)碩士研究生,研究方向:財(cái)務(wù)管理一、引言為了避免由于委托代理環(huán)境下管理者與投資者之間信息不對稱而引起的公司治理方面的缺陷,我國開始逐步引入獨(dú)立董事制度,并明確規(guī)定公司所聘請的獨(dú)立董事中應(yīng)當(dāng)有一名會計(jì)專業(yè)人士(以下簡稱為會計(jì)獨(dú)董)。證監(jiān)會強(qiáng)制要求公司聘請的獨(dú)立董事中有一名會計(jì)獨(dú)董的原因是:獨(dú)立董事對公司進(jìn)行監(jiān)督主要通過閱讀和了解上市公司所披露的信息,而會計(jì)信息是上市公司所披露信息

3、的主要組成部分,對會計(jì)信息的理解和質(zhì)量的評價(jià)需要具有專門知識的會計(jì)專家進(jìn)行鑒定。所以,為了保障會計(jì)信息的質(zhì)量,需要會計(jì)專家以獨(dú)立董事的身份進(jìn)行相關(guān)的決策,對公司的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行監(jiān)督。因此本文以會計(jì)信息質(zhì)量為切入點(diǎn)對會計(jì)獨(dú)董的監(jiān)督效果進(jìn)行檢驗(yàn)。國內(nèi)外對會計(jì)獨(dú)董從不同的角度進(jìn)行了很多研究。Agrawal L and Anup R研究發(fā)現(xiàn),由于會計(jì)獨(dú)董擁有相關(guān)的專業(yè)知識,從而可以幫助公司進(jìn)行盈余管理,反而提高了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),降低了會計(jì)信息質(zhì)量1 。但HH Pei的研究卻表明會計(jì)獨(dú)董可以降低企業(yè)的盈余管理程度,從而提高了會計(jì)信息質(zhì)量2 。Cohen的研究也表明會計(jì)獨(dú)董能夠促進(jìn)會計(jì)信息質(zhì)量的提高3 。國

4、內(nèi)也有不少學(xué)者進(jìn)行了相關(guān)研究。曹洋、林樹的研究表明,政府背景的會計(jì)獨(dú)董并沒有抑制盈余管理的程度,反而使盈余管理的程度有所提高,從而降低了會計(jì)信息質(zhì)量4 。龔光明、王京京研究表明高級會計(jì)師和具有良好聲譽(yù)的會計(jì)獨(dú)董在抑制盈余管理方面起到了突出的作用5 。冉光圭運(yùn)用聯(lián)立方程模型進(jìn)行研究,結(jié)果表明會計(jì)獨(dú)董會在一定程度上提高會計(jì)信息質(zhì)量6 。以往的研究由于國內(nèi)外差異,時(shí)間不同,樣本的選取不同,并沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論,但研究方向和方法為本文的研究拓寬了思路。這些研究對會計(jì)信息質(zhì)量的衡量多用單一指標(biāo)代替,且對會計(jì)獨(dú)董的研究多僅關(guān)注了會計(jì)獨(dú)董的比例。所以本文在以往研究基礎(chǔ)上深入分析會計(jì)獨(dú)董與會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性

5、、透明性和可靠性三個(gè)方面之間的關(guān)系,并在分析會計(jì)獨(dú)董所占比例與會計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的基礎(chǔ)上,從公司治理層面和個(gè)人特質(zhì)層面進(jìn)一步分析何種特質(zhì)的會計(jì)獨(dú)董能夠?qū)?jì)信息質(zhì)量的哪些方面起到積極的作用。二、理論分析與研究假設(shè)(一)從會計(jì)獨(dú)董占比方面提出假設(shè)獨(dú)立董事履行其監(jiān)督職能主要通過閱讀和理解公司披露的各種財(cái)務(wù)信息,而對財(cái)務(wù)信息的挖掘需要具有專門知識的會計(jì)專家,只有當(dāng)獨(dú)立董事?lián)碛胸S富的專業(yè)知識和良好的專業(yè)素養(yǎng)時(shí),才能對公司重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)作出準(zhǔn)確的判斷,提出相應(yīng)的意見,保證會計(jì)信息的質(zhì)量。所以本文認(rèn)為,會計(jì)獨(dú)董比例的提高有助于會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、透明性、可靠性的提高。所以提出以下假設(shè):H1a:會計(jì)獨(dú)董比例

6、與會計(jì)信息的真實(shí)性呈正相關(guān)關(guān)系。H1b:會計(jì)獨(dú)董比例與會計(jì)信息的透明性呈正相關(guān)關(guān)系。H1c:會計(jì)獨(dú)董比例與會計(jì)信息的可靠性呈正相關(guān)關(guān)系。(二)從公司治理層面提出假設(shè)報(bào)酬機(jī)制作為一種激勵(lì)措施,不僅為會計(jì)獨(dú)董提供了履行其監(jiān)督職責(zé)的補(bǔ)償,而且在一定程度上提高了監(jiān)督效力。當(dāng)會計(jì)獨(dú)董獲得足夠的物質(zhì)激勵(lì)時(shí),才有動機(jī)履行其職責(zé),提高其決策水平和決策效率,對侵害中小股東權(quán)益的決策提出質(zhì)疑,更大限度地發(fā)揮其監(jiān)督作用,促進(jìn)會計(jì)信息質(zhì)量真實(shí)性、透明性和可靠性的提高。所以本文提出以下假設(shè):H2a:會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息的真實(shí)性正相關(guān)。H2b:會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息的透明性正相關(guān)。H2c:會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息的可靠性

7、正相關(guān)。如果會計(jì)獨(dú)董在同一個(gè)公司擔(dān)任獨(dú)立董事時(shí)間較長時(shí),就很有可能與公司的管理層勾結(jié),當(dāng)會計(jì)獨(dú)董對公司的事項(xiàng)作出判斷的時(shí)候,就很容易被管理層的思想所左右,降低其獨(dú)立性,與最初聘請會計(jì)獨(dú)董對公司事項(xiàng)進(jìn)行獨(dú)立判斷的初衷相背離。所以本文認(rèn)為,會計(jì)獨(dú)董的任期增加時(shí)會降低會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、透明性、可靠性。所以提出以下假設(shè):H3a:會計(jì)獨(dú)董的任期與會計(jì)信息的真實(shí)性負(fù)相關(guān)。H3b:會計(jì)獨(dú)董的任期與會計(jì)信息的透明性負(fù)相關(guān)。H3c:會計(jì)獨(dú)董的任期與會計(jì)信息的可靠性負(fù)相關(guān)。(三)從個(gè)人特質(zhì)層面提出假設(shè)年齡較大的會計(jì)獨(dú)董具有更豐富的會計(jì)知識和相關(guān)經(jīng)驗(yàn),而且年齡大的會計(jì)獨(dú)董往往是會計(jì)領(lǐng)域知名專家擁有較高的聲譽(yù),處

8、理事情會更深思熟慮,很少會出于某一方的利益考慮而作出具有傾向性的評價(jià)。所以本文認(rèn)為會計(jì)獨(dú)董年齡的增加有助于會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、透明性、可靠性的提高。所以提出以下假設(shè):H4a:會計(jì)獨(dú)董年齡與會計(jì)信息的真實(shí)性正相關(guān)。H4b:會計(jì)獨(dú)董年齡與會計(jì)信息的透明性正相關(guān)。H4c:會計(jì)獨(dú)董年齡與會計(jì)信息的可靠性正相關(guān)。人的時(shí)間和精力是有限的,當(dāng)會計(jì)獨(dú)董同時(shí)在多家公司任職時(shí),分配給每個(gè)公司的時(shí)間和精力就會降低7 。特別是會計(jì)獨(dú)董要花更多的時(shí)間對公司的重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)作出判斷,當(dāng)身兼數(shù)家公司獨(dú)立董事職位時(shí),也容易把各公司的信息相混淆,這會在一定程度上影響對上市公司會計(jì)信息的監(jiān)督效力,影響其判斷的公正性。所以本文認(rèn)為

9、,當(dāng)會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目增加時(shí)會降低會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、透明性、可靠性。所以提出以下假設(shè):H5a:會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的真實(shí)性負(fù)相關(guān)。H5b:會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的透明性負(fù)相關(guān)。H5c:會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的可靠性負(fù)相關(guān)。三、數(shù)據(jù)來源與研究設(shè)計(jì)(一)數(shù)據(jù)來源本文的數(shù)據(jù)來源于深交易所2015年主板上市公司。剔除金融保險(xiǎn)行業(yè),ST、PT、*ST公司,信息披露不完整的公司和會計(jì)獨(dú)董年內(nèi)換屆和任期不滿一年的公司,得到264家上市公司的觀測值。為了使不同公司間具有可比性,對會計(jì)獨(dú)董在公司治理層面和個(gè)人特質(zhì)層面的研究選取只有一名會計(jì)獨(dú)董的公司,得到218家上市公司的

10、觀測值。會計(jì)獨(dú)董的信息通過巨潮資訊網(wǎng)下載公司年報(bào)并手工整理獲得。其他財(cái)務(wù)信息通過國泰安數(shù)據(jù)庫下載并進(jìn)行整理和計(jì)算獲得。信息披露的考評結(jié)果在深交所網(wǎng)站上進(jìn)行查詢并整理。本文使用STATA、Excel和SPSS19.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理及分析。(二)變量選擇研究會計(jì)獨(dú)董與會計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性,會計(jì)信息質(zhì)量從真實(shí)性、可靠性和透明性三個(gè)方面進(jìn)行評價(jià)。本文選取盈余管理程度、盈余激進(jìn)程度、信息披露考評等級作為被解釋變量。(1)盈余管理程度(DA)。運(yùn)用修正的瓊斯模型計(jì)算出操控性應(yīng)計(jì)利潤絕對值DA來衡量公司的盈余管理程度,并代表會計(jì)信息的真實(shí)性8 。當(dāng)DA值越高時(shí),表示會計(jì)信息的真實(shí)性越低。(2)盈余激進(jìn)程度(E

11、A)。通過總應(yīng)計(jì)利潤與上年末總資產(chǎn)之比來計(jì)算盈余激進(jìn)程度,并用其絕對值EA代表會計(jì)信息質(zhì)量的透明性,EA值越高說明會計(jì)信息透明度越低9 。(3)信息披露考評等級(RANK)。采取深交所公布的信息披露考評等級代表會計(jì)信息可靠性10 。深交所披露的考評等級分為四個(gè)等級,分別為A、B、C、D,將四個(gè)等級進(jìn)行賦值,0代表考評結(jié)果為C、D,1代表考評結(jié)果為A、B。當(dāng)賦值為1時(shí)說明會計(jì)信息的可靠性較高。解釋變量為會計(jì)獨(dú)董比例(AP)、會計(jì)獨(dú)董薪酬(PAY)、會計(jì)獨(dú)董任期(RQ)、會計(jì)獨(dú)董年齡(AGE)、會計(jì)獨(dú)董兼職數(shù)(JZ)。控制變量為股權(quán)集中度(FIR)、資產(chǎn)負(fù)債率(DBET)、公司規(guī)模(LNSIZE)

12、、總資產(chǎn)凈利率(ROA)、董事會規(guī)模(LNS)。(三)模型建立根據(jù)會計(jì)獨(dú)董占比的假設(shè),本文建立以下模型:模型1:模型2:模型3:根據(jù)公司治理層面和個(gè)人特質(zhì)層面的假設(shè),本文建立以下模型:模型4:模型5:模型6:其中模型3、模型6為Logistics回歸,其他模型均為多元線性回歸。四、實(shí)證檢驗(yàn)與分析為了避免變量之間存在共線性,從而影響模型的效果,本文對6個(gè)模型各變量之間進(jìn)行了Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明自變量與控制變量之間簡單相關(guān)系數(shù)的絕對值均小于0.8,不存在共線性,可以進(jìn)行回歸分析。(一)會計(jì)獨(dú)董占比相關(guān)假設(shè)的回歸分析1. 對模型的檢驗(yàn)表1 模型1、模型2檢驗(yàn)表 下載原表 表2 模

13、型3檢驗(yàn)表 下載原表 表1中,模型1調(diào)整R值為0.042,模型2調(diào)整R值為0.040。F檢驗(yàn)?zāi)Ｐ? Sig.值為0.009,模型2 Sig.值為0.011,通過顯著性檢驗(yàn)。模型1 DW值為2.062,模型2 DW值為1.9399,均在2附近,不存在自相關(guān)關(guān)系。以上檢驗(yàn)說明模型1、模型2都是有效的。表2中,模型3的Cox&Snell R方值為0.105,Nagelkerke R方值為0.222。Hosmer和Lemeshow檢驗(yàn)其Sig.值為0.688,在顯著水平為0.05時(shí),Sig.值大于0.05,說明模型對數(shù)據(jù)的擬合度是良好的。2. 對回歸系數(shù)的檢驗(yàn)從表3中可以看出,模型1中會計(jì)獨(dú)董占比與盈

14、余管理程度的相關(guān)系數(shù)為-0.131,Sig.值為0.002,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H1a:會計(jì)獨(dú)董比例與會計(jì)信息的真實(shí)性呈正相關(guān)關(guān)系。模型2中會計(jì)獨(dú)董占比與盈余激進(jìn)程度的相關(guān)系數(shù)為-0.131,Sig.值為0.000,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H1b:會計(jì)獨(dú)董比例與會計(jì)信息的透明性呈正相關(guān)關(guān)系。模型3中會計(jì)獨(dú)董占比與信息披露等級的相關(guān)系數(shù)為3.484,Sig.值為0.018,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H1c:會計(jì)獨(dú)董比例與會計(jì)信息的可靠性呈正相關(guān)關(guān)系。(二)公司治理層面和個(gè)人特質(zhì)層面相關(guān)假設(shè)的回歸分析1. 對模型的檢驗(yàn)表4中,模型4調(diào)整R值為0.046,模型5調(diào)整R值為0.085。F檢驗(yàn),

15、模型4 Sig.值為0.026,模型5 Sig.值為0.001,均通過顯著性檢驗(yàn)。模型4 DW值為2.017,模型5DW值為1.965,均在2附近,不存在自相關(guān)關(guān)系。以上檢驗(yàn)說明模型4、模型5是有效的。表5中,模型6的Cox&Snell R方值為0.254,Nagelkerke R方值為0.554。Hosmer和Lemeshow檢驗(yàn)其Sig.值為0.799,在顯著水平為0.05時(shí),Sig.值大于0.05,說明模型對數(shù)據(jù)的擬合度是良好的。2. 對回歸系數(shù)的檢驗(yàn)從表6可以看出,模型4中會計(jì)獨(dú)董兼職數(shù)目與盈余管理程度的相關(guān)系數(shù)為0.029,Sig.值為0.000,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H5a:會

16、計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的真實(shí)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。會計(jì)獨(dú)董的薪酬、任期和年齡均與盈余管理程度不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。模型5中會計(jì)獨(dú)董薪酬與盈余激進(jìn)程度的相關(guān)系數(shù)為-0.004,Sig.值為0.030,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H2b:會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息的透明性呈正相關(guān)關(guān)系。會計(jì)獨(dú)董的兼職數(shù)目與盈余激進(jìn)程度的相關(guān)系數(shù)為0.021,Sig.值為0.001,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H5b:會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的透明性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。另外,會計(jì)獨(dú)董的任期、年齡與盈余激進(jìn)程度間不存在顯著的相關(guān)性。表3 模型1、模型2、模型3的多元回歸結(jié)果 下載原表 表4 模型4、模型5檢驗(yàn)表 下載原表

17、表5 模型6檢驗(yàn)表 下載原表 表6 模型4、模型5、模型6的多元回歸結(jié)果 下載原表 模型6中,會計(jì)獨(dú)董薪酬與信息披露等級的相關(guān)系數(shù)為0.710,Sig.值為0.000,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H2c:會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息的可靠性呈正相關(guān)關(guān)系。會計(jì)獨(dú)董的兼職數(shù)目與信息披露等級的相關(guān)系數(shù)為-1.324,Sig.值為0.000,通過顯著性檢驗(yàn),證明了假設(shè)H5c:會計(jì)獨(dú)董兼職的公司數(shù)目與會計(jì)信息的可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。另外,會計(jì)獨(dú)董的任期與兼職數(shù)目均與會計(jì)信息披露等級不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。五、研究結(jié)論通過對實(shí)證結(jié)果的分析,能得到以下結(jié)論:(1)會計(jì)獨(dú)董占比與會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、透明性和可靠性都存在

18、正相關(guān)關(guān)系。隨著會計(jì)獨(dú)董在獨(dú)立董事中所占比例的提高,會計(jì)信息的真實(shí)性、透明性和可靠性也會提高,這表明通過這些年的努力和制度的完善,會計(jì)背景的獨(dú)立董事已經(jīng)起到了監(jiān)督作用。(2)在公司治理層面,會計(jì)獨(dú)董薪酬與會計(jì)信息質(zhì)量的可靠性、透明性都存在正相關(guān)關(guān)系。說明薪酬激勵(lì)作為一種激勵(lì)手段對會計(jì)獨(dú)董的監(jiān)督效果起到了良好的激勵(lì)作用,能夠有效地提高會計(jì)獨(dú)董履職的積極性,從而可以促進(jìn)會計(jì)信息質(zhì)量的可靠性和透明性的提高。但由于本文會計(jì)信息的真實(shí)性由盈余管理程度代替,如果企業(yè)想進(jìn)行盈余管理必定需要會計(jì)獨(dú)董的配合,而想要得到會計(jì)獨(dú)董的配合就需要提高薪酬來“收買”。但薪酬的提高又會對會計(jì)獨(dú)董起到激勵(lì)作用,促進(jìn)其履行監(jiān)督

19、職能。這就導(dǎo)致不同的會計(jì)獨(dú)董會作出不同的選擇,或是被“收買”或是認(rèn)真履行職責(zé)。所以會計(jì)獨(dú)董的薪酬與會計(jì)信息的真實(shí)性之間并無明顯的相關(guān)關(guān)系。此外,會計(jì)獨(dú)董任期也沒有通過顯著性檢驗(yàn)。分析可能的原因如下:較長的任職時(shí)間可能會使會計(jì)獨(dú)董失去原有的獨(dú)立性;較短的任職時(shí)間也可能使會計(jì)獨(dú)董在短時(shí)間內(nèi)很難判斷會計(jì)信息的真實(shí)性;適中的任職時(shí)間也有可能因?yàn)闀?jì)獨(dú)董自身所具備不同的特征而對會計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生不同的影響。所以會計(jì)獨(dú)董的任職時(shí)間對會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、可靠性、透明性的影響是不確定的。(3)在個(gè)人特質(zhì)方面,會計(jì)獨(dú)董兼職數(shù)目與會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、可靠性、透明性都存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說明兼職數(shù)目的增多,確實(shí)會分

20、散會計(jì)獨(dú)董的精力,降低對公司的監(jiān)督效力,從而導(dǎo)致公司會計(jì)信息質(zhì)量的下降。但會計(jì)獨(dú)董年齡與會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、可靠性、透明性均未通過顯著性檢驗(yàn)。分析出現(xiàn)這種現(xiàn)象可能的原因如下:一般認(rèn)為會計(jì)獨(dú)董的年齡越大代表其經(jīng)驗(yàn)越豐富,相比年輕的會計(jì)獨(dú)董具有一定的優(yōu)勢。但在年齡增大的同時(shí),由于身體狀況和學(xué)習(xí)能力都會下降,在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化和科技日益進(jìn)步的今天,年齡較大的會計(jì)獨(dú)董相對于年輕的會計(jì)獨(dú)董很難具有超前意識。所以會計(jì)獨(dú)董的年齡對會計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、可靠性以及透明性的影響都是不確定的,所以不存在顯著的相關(guān)關(guān)系?；谝陨辖Y(jié)論,本文對我國上市公司提出以下建議:(1)公司應(yīng)適當(dāng)加大會計(jì)獨(dú)董的比例,發(fā)揮會計(jì)獨(dú)董的優(yōu)勢,促進(jìn)公司會計(jì)信息質(zhì)量的提高。(2)在公司治理層面,上市公司應(yīng)當(dāng)控制好會計(jì)獨(dú)董薪酬的范圍,有效發(fā)揮薪酬的激勵(lì)作用,提高會計(jì)獨(dú)董的監(jiān)督作用。(3)在個(gè)人特質(zhì)層面,公司在聘請會計(jì)獨(dú)董時(shí),應(yīng)考慮其兼職的數(shù)目,考慮兼職數(shù)目對會計(jì)信息質(zhì)量的影響,避免聘請兼職數(shù)量過多的會計(jì)獨(dú)董。參考文獻(xiàn)1AGRAWAL L,ANUP R.Corporate governance and accounting scandalsJ.Low and economics,2005,48(2):371-406. 2PEI HH.Do financial