詮釋境外投資現(xiàn)狀與宏觀管理框架構(gòu)建

1、詮釋境外投資現(xiàn)狀與宏觀管理框架構(gòu)建摘要隨著經(jīng)濟實力的不斷增強和市場經(jīng)濟的完善，我國企業(yè)正在世界范圍內(nèi)參與國際競爭。文章介紹了我國現(xiàn)階段境外投資的基本情況，針對市場服務型、出口導向型、技術采取型、資源開發(fā)型四種境外投資類型，提出構(gòu)建多層次的管理模式，加大對境外投資的扶植力度，明確我國境外投資的定位。 關鍵詞境外投資投資模式框架構(gòu)建 1我國現(xiàn)階段境外投資基本情況 我國境外投資的發(fā)展歷史始于改革開放之初。但當時國際收支平衡壓力大，外匯資金短缺，投資主體單一（主要是國有企業(yè)），國際市場經(jīng)驗不足，因此境外投資主要是設立貿(mào)易公司或者窗口公司，投資規(guī)模較小。20多年來，我國境外投資由無到有，不斷發(fā)展壯大，尤

2、其20世紀90年代中期以來，我國境外投資呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢。到1998年底，境外企業(yè)數(shù)達到5666家，中方協(xié)議投資總額為63.3億美元。從19792001年底，我國累計設立各類境外企業(yè)6610家，中方協(xié)議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式，在迅速發(fā)展的同時體現(xiàn)了多元化的趨勢，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1.1投資地區(qū)多元化 中國境外投資原來都以港澳投資為主，到2005年底已經(jīng)遍及世界160多個國家和地區(qū)。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底，我國在港澳合計設立境外企業(yè)2856家，中方協(xié)議投資43億美元。 1.2投資目標多元化 我國傳統(tǒng)的境外投資的目標大多

3、是以設立貿(mào)易公司并將進出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化，或者設立開發(fā)公司并將原材料（包括資源）供給環(huán)節(jié)內(nèi)部化。當前境外投資目標出現(xiàn)了明顯的多元化趨勢：一是市場服務性的投資，即通過投資建立完善的國際營銷及服務網(wǎng)絡。如溫州的月兔電器集團公司在西班牙設立公司，為出口的空調(diào)提供零配件和售后服務。這種境外投資的目標是產(chǎn)品服務環(huán)節(jié)的內(nèi)部化，可以視為進出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化目標的延續(xù)和深化；二是出口導向型的投資，即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地，主要設備、原材料由國內(nèi)供給，產(chǎn)品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產(chǎn)業(yè)（也是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)）向其他國家的轉(zhuǎn)移，符合產(chǎn)品生命周期規(guī)律；三是技術獲取型的投資，通過投

4、資加強與國外的技術合作，獲取上游技術。如東方通信股份有限公司投資在美國設立依斯泰克有限公司，進行CDMA技術和產(chǎn)品開發(fā)。 1.3投資主體多元化 從20世紀90年代起，民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升，到2004年已經(jīng)達到60%，其特點是規(guī)模較小但是效益普遍很好。這一點與國有企業(yè)恰恰相反。 1.4投資方式多元化 除傳統(tǒng)的新建投資外，大多數(shù)企業(yè)在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發(fā)揮各投資方在資金、技術、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成優(yōu)勢互補，并且不易受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風險。同時，在經(jīng)營上較少受到各種限制，有助于打入新的市場。 上述的我國境外

5、投資呈現(xiàn)的多元化趨勢并非偶然，它是在國際形勢和我國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平的雙重因素下產(chǎn)生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強調(diào)某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的實施，不利于境外投資的健康、持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建我國境外投資宏觀管理框架，必須從經(jīng)濟規(guī)律入手，只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經(jīng)濟發(fā)展需要。 2構(gòu)建多層次的重點管理模式 境外投資作為國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，必須適應和滿足現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和加強國際經(jīng)濟合作的需要。目前我國境外投資基本戰(zhàn)略目標應該以下述三個方面為主：第一，獲取我國經(jīng)濟發(fā)展中的戰(zhàn)略資源，主要包括我國日益短缺的鐵礦、

6、石油、木材等；第二，發(fā)揮我國比較優(yōu)勢和勞動力成本優(yōu)勢向發(fā)展中國家和地區(qū)通過成熟技術和設備進行投資，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，促進出口創(chuàng)匯；第三，向發(fā)達國家投資，獲取高精尖技術，進入產(chǎn)業(yè)價值鏈的上游環(huán)節(jié)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢。 這三個目標應該作為構(gòu)建我國境外投資政策的重點和制定境外投資行業(yè)政策、國別政策的準繩。對于不同所有制的企業(yè)在外貿(mào)、財政、金融、外匯等配套措施上不同程度的“差別待遇”。這種情況有的是歷史造成的，有的是源于認識上的誤區(qū)，有必要將境外投資的門檻統(tǒng)一到這三個基本戰(zhàn)略目標上來，實施境外投資管理的“國民待遇”。 與此同時，應該實行區(qū)別對待、重點扶持的管理模式，這是我國境外投資多元化發(fā)展的必然要

7、求，也是我國境外投資戰(zhàn)略目標的有效延伸。我們可以按照基本戰(zhàn)略目標將不同的境外投資項目（而不是境外投資主體不同）分類，從而確定政策支持、限制乃至禁止的對象。“一個藥房抓藥”的管理模式已經(jīng)不能適應需要。適應多元化的投資目標，一是要盡快制定境外投資的行業(yè)政策，并盡快建立境外投資產(chǎn)業(yè)目錄，明確鼓勵那些資源開發(fā)型、市場服務型、出口導向型和技術獲取型的境外投資。二是要把跨國并購和傳統(tǒng)的新建投資在管理上區(qū)別開來，盡快制定通過跨國并購進行的投資適用政策和程序。三是要制定境外投資的國別政策，優(yōu)先選擇那些經(jīng)濟互補性較強、市場相對完善金融相對穩(wěn)定的國家和地區(qū)，最大限度地規(guī)避投資國別風險。 實施多層次的重點管理模式，

8、可以部分地解決資本管制帶來的”一刀切”問題。1998年在亞洲金融危機的特定背景下，我國實施了禁止購匯用于境外投資的臨時性措施。這一措施對于有效遏止境外投資項下的集中購匯和資本外逃、保證人民幣匯率穩(wěn)定、維護國際收支平衡都起到了重要作用。但在實施過程中，禁止購匯的“一刀切”措施雖然限制了投機性資本的流動，但也限制了正常的境外投資外匯需求。而實施多層次的重點管理模式，可以對跨徑投資者進行甄別，以保護投資者，打擊投機者。 3加大對境外投資的政策扶植力度和管理 目前，我國對境外投資的鼓勵政策已經(jīng)涉及到政策性貸款支持、貸款利率優(yōu)惠、出口信貸支持、政策性投資保險、免繳利潤并充實資本金、實物投資出口退稅、信息

9、服務和技術支持等，應該說是比較全面的。但在實施過程中存在著幾個亟待解決的問題：一是政策支持面窄。目前上述政策主要針對的是以境外加工貿(mào)易方式進行的境外投資，即我國企業(yè)以現(xiàn)有技術、設備投資為主，在境外以加工裝配形式，帶動和擴大我國外貿(mào)出口的經(jīng)貿(mào)合作方式。但這只是出口導向型的境外投資，對于同樣符合境外投資基本戰(zhàn)略目標的其他類型的境外投資，支持力度較弱；二是政策體系不夠完整。境外投資風險保障等急需的政策還沒有完全落實；三是操作程序比較復雜。企業(yè)要獲得外貿(mào)發(fā)展基金、進出口銀行政策性貸款、援外優(yōu)惠貸款、合資合作基金等方面的政策支持，都需要經(jīng)過不同渠道層層申報，耗時長，成本高，部分抵消了政策支持力度。 對本

10、國境外投資提供促進和保護的政策措施，是發(fā)達國家的通常做法。 目前，除了完善已經(jīng)建立的政策措施，擴大覆蓋面，加大支持力度外，還應該借鑒國際經(jīng)驗，重點建立如下投資促進和保護機制：第一，單獨設立國家對外投資基金。該基金應包括對外投資信貸基金和對外投資保險基金，專門用于支持和鼓勵包括符合境外投資基本戰(zhàn)略目標的對外投資，基金的使用程序和方法應簡明、扼要、規(guī)范、透明，便于了解、申請和使用。第二，設立專門的政策性海外投資保險，以區(qū)別于一般意義上的出口信用保險。海外投資保險是企業(yè)進行海外投資，因發(fā)生非常風險難以收回投資時，為補償投資者的損失而設立的保險。重點保障發(fā)生戰(zhàn)爭、內(nèi)亂導致不能執(zhí)行合同的政策性風險；企業(yè)

11、經(jīng)營者的海外投資被沒收、征用造成的風險；東道國因外匯不足而限制外匯兌換、拖延付款以及限制進口造成的經(jīng)濟性風險。第三，為企業(yè)創(chuàng)造對外投資安全環(huán)境，積極推進和簽訂境外投資有關的政府間協(xié)定。首先，加快與有關國家簽訂投資保護協(xié)定，以保護我國對外投資者，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭、沒收、匯款限制等非常風險而帶來的損失，保障我國投資者與投資對象國企業(yè)享受國民待遇或最惠國待遇。其次，加快與有關國家簽訂避免雙重征稅協(xié)定，以簡化境外投資的國際稅收問題，避免稅收摩擦，減輕企業(yè)稅負。再次，我國是多邊投資擔保機構(gòu)公約的締約國，應積極利用該公約及其條款來有效地規(guī)避風險。最后，促進境外投資服務體系建設，尤其要加強信息服務，可考慮

12、設立境外投資研究信息咨詢中心，收集發(fā)布境外投資相關信息，并為企業(yè)提供咨詢和服務包括協(xié)助制定投資合同和章程，協(xié)助編制可行性研究報告，協(xié)助對東道國合作伙伴進行信用調(diào)查等。 4我國境外投資的定位 我國境外的投資活動將圍繞國內(nèi)建設的總體戰(zhàn)略規(guī)劃和需求進行，通過建立國際生產(chǎn)體系和銷售網(wǎng)絡加快我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。有條件的企業(yè)在境外投資建立生產(chǎn)性企業(yè)，不僅可以進一步提高企業(yè)的管理水平，研究國際市場規(guī)則。還可以直接了解并獲得國外的先進技術和科技成果，同時也可以增加企業(yè)在國際資本市場上融資?；I資的能力和機會，有利于加強與國內(nèi)企業(yè)的合作，帶動本國企業(yè)的技術升級和產(chǎn)品升級，提高我國企業(yè)在國際市場上的整

13、體競爭力。因此，我國境外投資活動要處理好以下兩方面的關系： 4.1企業(yè)產(chǎn)業(yè)選擇的相關性 作為發(fā)展中的大國，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務還相當艱巨，境外投資的目的是要通過建立國際生產(chǎn)體系促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，這就決定了我國境外投資的目標首先要體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策的客觀要求，反映宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體目標，通過境外投資帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組和優(yōu)化。從微觀主體上看，產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢往往存在于不同的企業(yè)，企業(yè)的境外投資項目不僅要求得到自身的經(jīng)濟效益，而且投資項目能對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展起到輻射作用，這種輻射效應的強弱，不僅取決于企業(yè)資本的增殖程度，更主要的是在于投資項目的產(chǎn)業(yè)選擇。因為只有合理地進行海外投資的產(chǎn)業(yè)選擇，將

14、單體企業(yè)的分散優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的整體優(yōu)勢，才能為企業(yè)帶來投資利潤，同時通過技術傳遞和市場擴展帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改造，進而推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)的提高。 4.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)部貿(mào)易量的相關性 境外投資活動的主要貢獻體現(xiàn)在對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術發(fā)展的波及效應，但是由于這種投資發(fā)生在國外，所以其產(chǎn)生的波及效應大小取決于海外投資項目與國內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易量，海外企業(yè)對國內(nèi)的有形商品和無形商品的貿(mào)易總規(guī)模，是衡量境外投姿產(chǎn)業(yè)選擇是否合理的重要標志，其實質(zhì)在于充分發(fā)揮我國對外直接投資對國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)成長的波及效應。按照這一思路我國境外投資的基本方向應選擇對國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)具有較強關聯(lián)效應的部門，這種關聯(lián)效應的波及力越大，意味著國際生產(chǎn)對本國產(chǎn)業(yè)成長的外溢效益越大。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各生產(chǎn)階段的關聯(lián)度或連鎖度決定