企業(yè)申請(qǐng)掛牌業(yè)務(wù)流程圖

1、 企業(yè)申請(qǐng)掛牌的業(yè)務(wù)流程圖 一、新三板掛牌的法定條件及解讀 （一）新三板掛牌的法定條件：條之規(guī)定，根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）第2.1 股份有限公司申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱為新三板）掛牌條件為：、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更1 為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算； 、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；2 、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；3 、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；4 5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)； 6、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定：業(yè)務(wù)明確、

2、產(chǎn)權(quán)清晰、依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)、公司治理健全，可以尚未盈利。 （二）具體要求、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更1 為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算依法設(shè)立，是指公司依據(jù)公司法等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。申報(bào)掛牌時(shí)，要依法存續(xù)， 經(jīng)過(guò)年檢程序。 ）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。（1）國(guó)有企業(yè)需提供相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院、地方政府授權(quán)1 的其他部門、機(jī)構(gòu)關(guān)于國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。 2）外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門出具的設(shè)立批復(fù)文件。1 / 12 ）公司法前設(shè)立的股份公司，須取得國(guó)務(wù)院授權(quán)

3、部門或者省級(jí)人民政3 府的批準(zhǔn)文件。國(guó)有股、外資股的設(shè)置必須由有權(quán)部門出具批復(fù)，券商、律師應(yīng)確認(rèn) 出具批復(fù)的部門有權(quán)出具該類文件）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合公司法（2 相關(guān)規(guī)定。）以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，1 核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。 ）以國(guó)有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定。2 ）公司注冊(cè)資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。3日止。3112月月存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度，即11日起至有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)

4、價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù) 折合為股份有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。特別提示：若以評(píng)估值進(jìn)行調(diào)賬，則業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算，只能從改制基準(zhǔn) 日起算兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。 2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力關(guān)于本條，原來(lái)的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）（已廢止）中規(guī)定是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出與業(yè)務(wù)明確來(lái)比，應(yīng)該說(shuō)老的規(guī)則對(duì)公司提出了更高的要求， 但在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新掛牌規(guī)則的修訂過(guò)程中，把此標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)降低了。）業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服1（ 務(wù)

5、、用途及其商業(yè)模式等信息。）公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要2（素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本 費(fèi)用等相匹配。）公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)3（ 等。2 / 12 ）公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以4（ 及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將3 來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。）公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或1（事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費(fèi)用支出等。如企 業(yè)只

6、有偶發(fā)性交易事項(xiàng)則不適合掛牌。收入確認(rèn)是審核重點(diǎn)。）公司應(yīng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，（2號(hào)?a?a持續(xù)經(jīng)營(yíng)中列舉的影響公司不存在中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。）公司不存在依據(jù)公司法第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院（3 依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請(qǐng)。 4、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)）公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)1（和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公 司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。）

7、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、2（高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違 規(guī)行為。 ）開(kāi)展業(yè)務(wù)需主管部門許可的，應(yīng)取得這類許可或資質(zhì)。（3 36個(gè)月不能有違法發(fā)行股份的情況。（4）企業(yè)申請(qǐng)掛牌前個(gè)月內(nèi)因違犯國(guó)家法律、24（5）公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。 （以券商和律師的認(rèn)定為主）。個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情）控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24（6）受到2形的重大違法違規(guī)行為：（1）控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；（與公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)

8、嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定； 3（）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)。3 / 12 總的原則是：不強(qiáng)制要求企業(yè)在申報(bào)時(shí)提供環(huán)保、質(zhì)檢、安監(jiān)等官方證明或核查文件，但需要企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，并做好相關(guān)信 息披露工作。）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)具備和遵守公司法規(guī)定的任職（7個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24 市場(chǎng)禁入措施的情形；年不能違法。對(duì)于實(shí)際控制人變更可以有2（8）控股股東和實(shí)際控制人近 條件接受，前提是變更不影響公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資

9、源的情形。實(shí)際控制人占用公司資金的必須歸還，資金 占用的視具體情況進(jìn)行整改或提出改進(jìn)措施，但應(yīng)披露信息。公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。大額或賬齡較長(zhǎng)的備用金應(yīng)專門說(shuō) 明，且企業(yè)要求有專門管理制度。的企業(yè)來(lái)講，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是紅線，不能碰；關(guān)聯(lián)交易是黃線，要規(guī)對(duì)于IPO范。新三板掛牌的企業(yè)當(dāng)然不能像上市公司一樣嚴(yán)苛的要求，但公司和控股股東、實(shí)際控制人之間盡量不要有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。如果有相同或相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，就要?jiǎng)冸x、要停止、要規(guī)范。另外，顯失公平的關(guān)聯(lián)交易要盡量規(guī)范和避免。但對(duì)企業(yè)放的更于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和顯失公平的關(guān)聯(lián)交易的界定，新三板的尺度要

10、比IPO寬，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不搞一刀切，分具體情況，盡量整改或提出整改措施，如實(shí)在難 以解決的就如實(shí)披露，并在后續(xù)持續(xù)督導(dǎo)過(guò)程中關(guān)注。 、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)5）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合1（規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公 司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。）公司的股東之間或者股東與非股東之間不存在股權(quán)糾紛包括股東權(quán)糾紛、1 股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛； 2）申請(qǐng)掛牌前存在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國(guó)資管理規(guī)定。 3）申請(qǐng)掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)遵守商務(wù)部門的規(guī)定。4 / 12 案例索引：現(xiàn)實(shí)當(dāng)中比較常見(jiàn)的問(wèn)題是股份代持現(xiàn)

11、象，例如：張三和李四公司，但張三最高學(xué)歷是初中畢業(yè)，為了使A60萬(wàn)元成立分別出資40萬(wàn)元和公司對(duì)外樹(shù)立高科技企業(yè)形象，張三借用他的表弟王五理科博士的學(xué)歷背景，A萬(wàn)元登記在萬(wàn)元出資登記在王五名下，另外 60在工商登記材料上將A公司40李四名下，張三的股東身份在工商登記材料上沒(méi)有記載。這樣王五實(shí)際上是代公司這種股份代持現(xiàn)象，就會(huì)被萬(wàn)元出資。如果出現(xiàn) A A公司40替張三持有 認(rèn)定為股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰，權(quán)屬不分明，需要在申請(qǐng)掛牌之前消除股份代持現(xiàn)象。股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部 決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。 ）公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，

12、不存在下列情形：5 個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；最近36個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但非上市公眾公36違法行為雖然發(fā)生在人的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確200司監(jiān)督管理辦法實(shí)施前形成的股東超 認(rèn)的除外。）公司股票限售安排應(yīng)符合公司法和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)6 務(wù)規(guī)則（試行）的有關(guān)規(guī)定。在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)；企業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)掛牌的， 申請(qǐng)新三板應(yīng)停牌，新三板可以掛牌的區(qū)域市場(chǎng)應(yīng)摘牌。公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本 指引的規(guī)定。 、主辦券商推薦并持續(xù)

13、督導(dǎo)6新的掛牌規(guī)則將中介機(jī)構(gòu)的作用提到一個(gè)非常高的位置上，包括，若一定 期限內(nèi)無(wú)主辦券商為掛牌公司續(xù)督導(dǎo)，則將會(huì)做出終止掛牌的處理。 ）公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。（1）主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表（2 獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。主辦券商內(nèi)核機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目小組的申請(qǐng)召開(kāi)內(nèi)核會(huì)議。每次會(huì)議須七名以上內(nèi)核機(jī)構(gòu)成員出席，其中律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和行業(yè)專家至少各一名。內(nèi)核會(huì)議應(yīng)5 / 12 對(duì)是否同意推薦申請(qǐng)掛牌公司股票掛牌進(jìn)行表決。表決應(yīng)采取記名投票方式，每人一票，三分之二以上贊成且指定注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)專家均為贊成票為通過(guò)。主辦券商應(yīng)根據(jù)內(nèi)

14、核意見(jiàn)，決定是否向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司推薦申 請(qǐng)掛牌公司股票掛牌。決定推薦的，應(yīng)出具推薦報(bào)告。 二、掛牌中重點(diǎn)關(guān)注的法律問(wèn)題及解決方案 、主體資格問(wèn)題1設(shè)立程序合法合規(guī)：即擬申請(qǐng)掛牌企業(yè)在最初設(shè)立以及后期改制為股份有限公司時(shí)要注意嚴(yán)格按照公司法、公司登記管理?xiàng)l例等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行，履行必要的驗(yàn)資、資產(chǎn)評(píng)估、審計(jì)等法律法規(guī)以及規(guī)范性文件規(guī)定 的法定程序。 特別提示：涉及國(guó)有股權(quán)或者國(guó)有資產(chǎn)的審批、資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)問(wèn)題；外商投資企業(yè)的設(shè)立是否履行了必要的主管部門批復(fù)文件，同時(shí)要求券商、 律師出具批復(fù)的部門有權(quán)出具該類文件進(jìn)行確認(rèn)?審查反饋意見(jiàn)通知書(shū)重點(diǎn)問(wèn)題之 9案例索引：光電高斯(430251

15、) 請(qǐng)公司確認(rèn)公司設(shè)立及改制時(shí)，第二大股東光電集團(tuán)所持公司股份是否須履行相關(guān)國(guó)資備案程序，如需要，請(qǐng)補(bǔ)充提供相關(guān)國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件；關(guān)于其 程序完備、合法性，請(qǐng)主辦券商及律師核查并發(fā)表意見(jiàn)。律師對(duì)公司在設(shè)立及改制過(guò)程進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，并就光電集團(tuán)對(duì)上述程序所履行的相關(guān)程序、決議、書(shū)面文件進(jìn)行了核查，并與企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法、 公司法的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行逐一論證，證明其程序完備、合法有效。、股東適格：即要求公司的股東不存在相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定不得或限制成為2 企業(yè)股東的情形如公務(wù)員、國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員、證券公司從業(yè)人員、職工持股會(huì)和工會(huì)、事業(yè)單位（大學(xué)、研究所）、縣以上婦聯(lián)、共青團(tuán)、文聯(lián)以及各種協(xié)會(huì)、基金會(huì)、會(huì)計(jì)

16、師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、外商投資性公 司或者個(gè)人。反饋意見(jiàn)一：公司存在境外公司或個(gè)】 (430240)案例索引：【隨視傳媒人通過(guò)境內(nèi)公司間接持有公司股權(quán)的情況，公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域是否存在屬于限制外 商投資或再投資的情形。6 / 12 顧問(wèn)律師對(duì)公司間接持有公司股權(quán)的境外公司或個(gè)人進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，并年修訂）進(jìn)行逐一比對(duì)，就公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域與外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011 詳細(xì)論證了外資股東投資該公司不屬于限制投資或再投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。）】有外籍股東未申請(qǐng)?jiān)O(shè)立外商投資企業(yè)：公司設(shè)立【網(wǎng)動(dòng)科技（430224時(shí)股東馬濱系澳大利亞國(guó)籍，后進(jìn)行規(guī)范，馬濱退出，工商部門出具說(shuō)明，股 東出具承諾

17、。 】關(guān)于職工持股會(huì)的形成、演變及退出過(guò)程【捷虹股份(430295)顧問(wèn)律師對(duì)捷虹股份職工持股會(huì)形成、演變、退出過(guò)程進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，并就退出過(guò)程是否存在糾紛或潛在糾紛出具結(jié)論性意見(jiàn)，認(rèn)為持股會(huì)是特定歷史過(guò)程的產(chǎn)物，符合當(dāng)時(shí)的法律法規(guī)及相關(guān)政策規(guī)定，其演變及退出過(guò)程合法 有效。公司符合全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）第二章第 條第（四）款股權(quán)明晰、股份發(fā)行轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)的掛牌條件。2.1 對(duì)于中捷農(nóng)場(chǎng)設(shè)立捷虹股份前身的國(guó)有資產(chǎn)出資的來(lái)源以及國(guó)有股權(quán)退出的相關(guān)程序，顧問(wèn)律師對(duì)中捷農(nóng)場(chǎng)的歷史、公司歷史上的兩次增資和國(guó)有股權(quán)退出的詳細(xì)情況進(jìn)行說(shuō)明，并就上述程序是否符合企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例

18、進(jìn)行了論證，認(rèn)為滄州市國(guó)資委對(duì)轄區(qū)內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)管理和轉(zhuǎn)讓相關(guān) 事宜進(jìn)行確認(rèn)，其主體是適格的。 3、出資方式合法合規(guī)即公司股東出資方式、程序、比例均符合公司法等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行了必要的程序。出資方面的問(wèn)題主要體現(xiàn)在無(wú)形資產(chǎn)出資上。企業(yè)歷史上驗(yàn) 資報(bào)告如果沒(méi)有，則要提供銀行進(jìn)賬單。）關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)出資的規(guī)定：股東用于出資的資產(chǎn)可以是貨幣，也可以1（是實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)，對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作 30%；價(jià)，現(xiàn)金出資比例不得低于注冊(cè)資本的 ）關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)出資的現(xiàn)狀。（2高新技術(shù)企業(yè)以無(wú)形資產(chǎn)出資的情形大量存

19、在，相當(dāng)部分企業(yè)存在無(wú)形資產(chǎn)出資不實(shí)的情況。無(wú)形資產(chǎn)出資方式在科技型企業(yè)中非常常見(jiàn)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)科技型企業(yè)都由專業(yè)技術(shù)人員創(chuàng)辦，設(shè)立時(shí)普遍會(huì)采用技術(shù)出資的方式。目前主要問(wèn)題有：公司設(shè)立時(shí)，如股東使用在原單位任職期間形成的技術(shù)作為出資，而該項(xiàng)技術(shù)出資與原單位之間存在權(quán)屬糾紛。公司設(shè)立后增資時(shí)使用公司享有7 / 12 權(quán)利的技術(shù)作為股東增資，屬于出資不實(shí)。高估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，評(píng)估出資的無(wú) 形資產(chǎn)價(jià)值明顯過(guò)高。用于出資的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)沒(méi)有任何價(jià)值。月有限年 8 ）】一、重點(diǎn)問(wèn)題 1、2004 案例索引：【和隆優(yōu)化（430290公司成立時(shí)，股東于現(xiàn)軍以非專利技術(shù)“高爐熱風(fēng)爐全自動(dòng)化燃燒控制”出資，）截

20、至公司改制時(shí)，上述無(wú)形資產(chǎn)雖已攤銷完畢，但2 506 評(píng)估值為萬(wàn)元。（若存在出資不實(shí)情形，相關(guān)攤銷金額影響累計(jì)未分配利潤(rùn)，進(jìn)而影響改制時(shí)點(diǎn) 凈資產(chǎn)的真實(shí)性和充實(shí)性。顧問(wèn)律師詳細(xì)說(shuō)明了于現(xiàn)軍以非專利技術(shù)“高爐熱風(fēng)爐全自動(dòng)化燃燒控制”出資和隆優(yōu)化有限時(shí)經(jīng)過(guò)了有資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估價(jià)值取得了公司屆時(shí)全體股東的確認(rèn)，并依法辦理了財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移登記手續(xù)，出資程序符合當(dāng)時(shí)主管部門規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定，合法有效。同時(shí)依據(jù)最高法的司法解釋對(duì)如果公司股東以符合法定條件的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，即使在出資后存在貶值的客觀情況，只要該貶值是因?yàn)槭袌?chǎng)變化或其他客觀因素導(dǎo)致的，也不應(yīng)認(rèn)定股東出資不實(shí)，股東不承擔(dān)補(bǔ)足出資的責(zé)任

21、。根據(jù)于現(xiàn)軍向本所律師提供的說(shuō)明，其用于出資的“高爐熱風(fēng)爐全自動(dòng)化燃燒控制”未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的價(jià)值是由于市場(chǎng)變 化等不可控制的客觀原因造成的，并不存在出資時(shí)的出資評(píng)估價(jià)值過(guò)高的問(wèn)題。 4、無(wú)形資產(chǎn)出資問(wèn)題的解決出資不實(shí)是企業(yè)上市過(guò)程中的硬傷，在掛牌和上市前必須采取相應(yīng)的措施 予以規(guī)范解決。對(duì)于掛牌新三板而言，解決出資不實(shí)的主要措施有：）無(wú)形資產(chǎn)出資比例過(guò)高的問(wèn)題。有些企業(yè)可能在設(shè)立當(dāng)時(shí)或是增資過(guò)1 （程中用無(wú)形資產(chǎn)出資的比例過(guò)高，不符合法律規(guī)定，那么在實(shí)際處理時(shí)：無(wú)形資產(chǎn)的比例已經(jīng)低于規(guī)定比例，則只需要出具書(shū)面材料向監(jiān)管部門說(shuō)明；有可能的情況下，還要由推薦掛牌的保薦機(jī)構(gòu)或律師事務(wù)所出具專業(yè)意見(jiàn)，說(shuō)

22、明該出資不實(shí)的情況對(duì)企業(yè)的資本無(wú)影響，不影響后續(xù)股東的利益，而且該無(wú)形資 產(chǎn)對(duì)企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)巨大。這樣監(jiān)管部門一般都會(huì)認(rèn)可，不會(huì)成為掛牌障礙。）無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利瑕疵問(wèn)題。如果企業(yè)在設(shè)立時(shí)用以出資的無(wú)形資產(chǎn)該（2股東并沒(méi)有權(quán)利處分，但在企業(yè)設(shè)立以后，該股東拿到了其所有權(quán)或使用權(quán)，那么，只要在企業(yè)申請(qǐng)掛牌前，將該無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利轉(zhuǎn)移給企業(yè)，且由有關(guān)驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具補(bǔ)充驗(yàn)資報(bào)告，就不會(huì)對(duì)企業(yè)申請(qǐng)上新三板掛牌交易造成實(shí)質(zhì)性影 響。）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題。如果企業(yè)設(shè)立時(shí)對(duì)出資的無(wú)形資產(chǎn)未作評(píng)估，或3（評(píng)估價(jià)格不實(shí)，那么通常采用的做法是重新由專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于評(píng)估低于出資的部分，由責(zé)任股東以貨幣形式

23、予以補(bǔ)足；評(píng)估高于出8 / 12 資的部分，則歸公司所有。為避免日后出現(xiàn)糾紛，無(wú)責(zé)任股東還要同時(shí)出具免 責(zé)說(shuō)明書(shū)，表示不再追究出資瑕疵或出資不實(shí)的股東的責(zé)任。）出資不實(shí)問(wèn)題。一般通過(guò)補(bǔ)足出資的方式處理，補(bǔ)足出資后即可掛牌；（4也可進(jìn)行減資。但是對(duì)于申請(qǐng)上市的企業(yè)而言，補(bǔ)足出資后，還要根據(jù)出資不 實(shí)的部分占注冊(cè)資本的比例規(guī)范運(yùn)行相應(yīng)的時(shí)間。 5）出資不當(dāng)問(wèn)題?？刹捎贸鲑Y置換的方式用現(xiàn)金置換相應(yīng)的不當(dāng)出資。（）、聯(lián)動(dòng)設(shè)計(jì)（人）、今日創(chuàng)（430247類似案例還有如：奧爾斯（430248 ）力資源、管理資源出資430266、股份代持：股權(quán)代持又稱委托持股、隱名投資或假名出資，是指實(shí)際出5資人與他人約定

24、，以該他人名義代實(shí)際出資人履行股東權(quán)利義務(wù)的一種股權(quán)或股份處置方式。在此種情況下，實(shí)際出資人與名義出資人之間往往僅通過(guò)一紙 協(xié)議確定存在代為持有股權(quán)或股份的事實(shí)。）對(duì)待代持的態(tài)度：目前，對(duì)于公司上市時(shí)存在的股份代持，證監(jiān)會(huì)的1（態(tài)度是明確的，即不允許存在代持。之所以禁止代持，一是因?yàn)槭状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中規(guī)定：發(fā)行人的股權(quán)清晰、控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛，如存在代持，將有可能導(dǎo)致股權(quán)不清，容易發(fā)生紛爭(zhēng)，導(dǎo)致公司不穩(wěn)定；二是代持將有可能人；三是代持可能隱藏違法犯罪，可能產(chǎn)生腐敗。為此，使公司股東超過(guò)200證監(jiān)會(huì)官員明確表態(tài)：?jiǎn)T工持股進(jìn)行

25、代持的，除了有特殊政策，否則不被允許上市。特殊政策當(dāng)時(shí)一方面指股份制試點(diǎn)初期如全聚德等進(jìn)行定向募集的公司，披露清晰、能拿到有關(guān)批文；另一方面指中國(guó)平安等因股權(quán)結(jié)構(gòu)拿到特批的員 工持股案例，其他情況均需在上市前進(jìn)行清理。 年發(fā)布的公司法司法解釋三正式承認(rèn)了實(shí)際出資人的權(quán)利。特別提示：2011】一、關(guān)于桂子勝、桂勇、桂子榮等三人(430252)案例索引：【聯(lián)宇技術(shù) 持股情況顧問(wèn)律師對(duì)上述三人是否存在股份代持的情形進(jìn)行了說(shuō)明，武漢宏博源投 萬(wàn)元股份轉(zhuǎn)讓款，該款項(xiàng)中的資有限公司受讓股份公司股份時(shí)足額支付了 944 萬(wàn)元為向股東桂子勝的借款；桂子勝萬(wàn)元為其自有資金，該款項(xiàng)中的 444 500 直接受讓股

26、份公司股份時(shí)足額支付了股份轉(zhuǎn)讓款，該款項(xiàng)為其自有資金。對(duì)于 前述款項(xiàng)桂子榮未提供資金支持。9 / 12 據(jù)此，律師認(rèn)為，武漢宏博源投資有限公司、紐英倫商務(wù)咨詢（武漢）有限公司以及桂子勝直接持有的股份公司股份真實(shí)、有效，桂子勝、桂勇、桂子 榮之間不存在代持股份的情形。日有限公司設(shè)立時(shí)名義股東楊清月9 4 430262）】2008 年【神州云動(dòng)（日公司增加注冊(cè)資本時(shí)楊清利認(rèn)繳的月20 萬(wàn)元出資及2010 年1利的全部4 2012 90 萬(wàn)元新增注冊(cè)資本均為受孫滿弟委托而出資。楊清利系孫滿弟岳父。日，名義股東楊清利將其所持有限公司所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給孫滿弟，恢復(fù)8 2 年月 了孫滿弟真實(shí)股東身份，股權(quán)代持

27、關(guān)系解除。上市前對(duì)于發(fā)現(xiàn)的代持，解決的思路：一是讓企業(yè)進(jìn)行整改，讓實(shí)際出資人復(fù)位。整改時(shí)，很多保薦機(jī)構(gòu)會(huì)讓實(shí)際出資人和名義出資人到公證處辦理公證，必要時(shí)要錄音、錄像，讓名義出資人、實(shí)際出資人出具承諾，承諾代持問(wèn)題已經(jīng)完全解決，如果日后再出現(xiàn)問(wèn)題，由名義出資人和實(shí)際出資人個(gè)人承擔(dān)問(wèn)題，與企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)；有時(shí)還會(huì)要求企業(yè)實(shí)際控制人也出具承諾，承諾代持問(wèn)題已經(jīng)完全解決，如以后出現(xiàn)問(wèn)題，由實(shí)際控制人承擔(dān)責(zé)任。最后，由保薦機(jī)構(gòu)出具整改意見(jiàn)。保薦人需將上述材料置于申報(bào)材料當(dāng)中，并在招股書(shū)中引用和說(shuō)明。二是股份轉(zhuǎn)讓，讓代持人或其他具有出資資格的人成為相應(yīng)股份的所有權(quán)人。三是請(qǐng)求司法確權(quán)。根據(jù)這一司法解釋

28、，對(duì)于可能產(chǎn)生爭(zhēng)議 的代持，可提前通過(guò)法院判決的方式在上市前就真實(shí)股東的身份予以確認(rèn)。公司法第五條規(guī)定：公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德，誠(chéng)實(shí)守信，接受政府和社會(huì)公眾的監(jiān)督，承擔(dān)社會(huì) 責(zé)任。即公司不得存在以下情形：）行政處罰是指經(jīng)濟(jì)管理部門對(duì)涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的違法違規(guī)行為給予（1 的行政處罰。）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予沒(méi)收違法所得、2（沒(méi)收非法財(cái)物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于的除外；被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說(shuō)明或處罰機(jī)關(guān)認(rèn)定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視

29、為重大違法違規(guī)情形。個(gè)月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻?4）公司最近（3 確結(jié)論意見(jiàn)的情形。 364（）企業(yè)申請(qǐng)掛牌前個(gè)月不能有違法發(fā)行股份的情況。10 / 12 ）】反饋問(wèn)題：請(qǐng)主辦券商和律師補(bǔ)充核案例索引：【連能環(huán)保（430278 查公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合環(huán)境保護(hù)的要求。龍能自動(dòng)化尚未按照法規(guī)的要求辦理環(huán)評(píng)，但其目前所實(shí)施的項(xiàng)目?jī)?nèi)容、項(xiàng)目性質(zhì)、規(guī)模、項(xiàng)目采用的生產(chǎn)工藝或者防治污染、防止生態(tài)破壞的措施與連亮自動(dòng)化環(huán)評(píng)批復(fù)中的內(nèi)容基本相似，且未出現(xiàn)對(duì)周邊環(huán)境污染情況。龍能自動(dòng)化出具了關(guān)關(guān)于及時(shí)辦理環(huán)評(píng)手續(xù)的承諾，承諾盡快辦理環(huán)評(píng)手續(xù)。公司實(shí)際控制人出具了關(guān)于公司環(huán)評(píng)事項(xiàng)的說(shuō)明，承諾

30、督促龍能自動(dòng)化、連亮自動(dòng)化及時(shí)辦理完畢環(huán)評(píng)手續(xù)。若連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟疽蛏鲜鍪马?xiàng)而遭受任何罰款、違約賠償金及其他經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，由本人負(fù)責(zé)賠償連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟镜娜拷?jīng)濟(jì)損失。最近兩年，股份公司、子公司連能機(jī)電科技、子公司龍能自動(dòng)化及其控股子公司連亮自動(dòng)化沒(méi)有受到有關(guān)環(huán)保方面的行政處 罰。律師認(rèn)為，子公司龍能自動(dòng)化尚未辦理環(huán)評(píng)手續(xù)、龍能自動(dòng)化控股子公司連亮自動(dòng)化已經(jīng)取得環(huán)評(píng)批復(fù)但未辦理完畢環(huán)評(píng)竣工驗(yàn)收手續(xù)，存在瑕疵。但最近兩年，股份公司、子公司連能機(jī)電科技、子公司龍能自動(dòng)化及其控股子公司連亮自動(dòng)化沒(méi)有受到有關(guān)環(huán)保方面的行政處罰。同時(shí)，連亮自動(dòng)化已經(jīng)在積年內(nèi)完成驗(yàn)收。龍能自動(dòng)化出具了關(guān)關(guān)于及時(shí)辦理 2013 極辦理中，預(yù)計(jì)于環(huán)評(píng)手續(xù)的承諾，承諾盡快辦理環(huán)評(píng)手續(xù)。公司實(shí)際控制人出具了關(guān)于公司上海市捷華環(huán)評(píng)事項(xiàng)的說(shuō)明，承諾督促龍能自動(dòng)化、連亮自動(dòng)化及時(shí)辦理完畢環(huán)評(píng)手續(xù)。若連能環(huán)?？萍计浼跋聦俟疽蛏鲜鍪马?xiàng)而遭受任何罰款、違約賠償金及其他經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，由本人負(fù)責(zé)賠償連能環(huán)保科技其及下屬公司的全 部經(jīng)濟(jì)損失。因此上述問(wèn)題不會(huì)對(duì)公司本次掛牌構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙?！克摹㈥P(guān)于公司是否需要取得工業(yè)產(chǎn)品