《基金管理》課件.ppt

1、Chapter 8,第八章 基金管理,證券投資基金管理暫行辦法：1997年11月5日國務(wù)院批準(zhǔn)，1997年11月14日國務(wù)院證券委員會發(fā)布施行。（已廢止） 證券投資基金法：2003年10月28日通過，自2004年6月1日起施行。 證券投資基金運(yùn)作管理辦法：2004年6月4日通過，自2004年7月1日起施行。,第八章 基金管理,第一節(jié) 投資基金概述 第二節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立 第三節(jié) 基金的運(yùn)作與管理,第一節(jié) 投資基金概述,一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展 二、投資基金的概念及特征 三、投資基金的分類 四、投資基金當(dāng)事人及其關(guān)系 五、投資銀行與投資基金,一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展,投資基金起源于英國，卻發(fā)展

2、于美國。 1868年，英國建立了“國外及殖民地政府信托基金”（Foreign and Colonial Government Trust），該基金是人們公認(rèn)的最早的共同基金。 從1870年至1930年，英國共成立了200多個基金公司。 1934年，英國“外國政府證券信托”成立，這是世界第一個以凈值向投資者贖回基金單位的基金，它標(biāo)志著現(xiàn)代共同基金的開端。,1921年，美國出現(xiàn)了第一個投資基金組織美國國際證券信托（The International Securities Trust of America）。 1924年，第一家具有現(xiàn)代意義的共同基金“馬薩諸塞投資信托基金”成立，當(dāng)時只有5萬美元的資

3、產(chǎn)。 1996年，美國投資基金達(dá)4000多家，總資產(chǎn)達(dá)3萬億美元。 截至2005年，全美共同基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的8.9萬億美元。,二、投資基金的概念及特征,證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額募集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 對投資基金的性質(zhì)，可以從不同層面來認(rèn)識： 投資基金是一種信托投資方式，有不同于其他投資方式的顯著特征。 對于投資者而言，它又是一種投資工具，是持有者的金融資產(chǎn)。 從投資基金在金融中介體系中的功能來考察，投資基金是一種金融中介機(jī)構(gòu)。,投資基金的特征,1、集合投資 2、

4、組合投資、分散風(fēng)險 3、專家理財(cái) 4、收益共享和責(zé)任有限 5、流通性強(qiáng),三、投資基金的分類,（一）根據(jù)組織形態(tài)分類,1、公司型投資基金（Corporate Fund） 2、契約型投資基金（Contract Fund）,1、公司型基金（Corporate Fund）,公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組成的，以發(fā)行基金股份的方式募集資金，委托專業(yè)的基金管理人來經(jīng)營與管理的一種基金。 美國的基金多為公司型基金。,2、契約型基金（Contract Fund）,契約型基金是指把投資者（受益人）、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約而設(shè)立的一種基金。（又稱為單位信托基金） 通過發(fā)行受益憑證

5、的方式募集資金。 目前，英國、日本、新加坡、香港和中國臺灣省等國家和地區(qū)的基金大都屬于此種類型。 我國一般為契約型基金。,3、公司型基金與契約型基金的區(qū)別,（1）設(shè)立和運(yùn)營的依據(jù)不同 設(shè)立的依據(jù)不同：公司型基金依各國的公司法而組建，受到公司法的制約和保障；而契約型基金則依據(jù)各國信托法來組織和運(yùn)作。 基金營運(yùn)的依據(jù)不同：契約型基金憑借基金契約經(jīng)營基金財(cái)產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營。 （2）組織形式不同 公司型基金是法人組織；契約型基金一般不是法人組織。 （3）資金的性質(zhì)不同 契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)；公司型基金的資金為公司法人的資本。,公司型基金與契約型基金的區(qū)別,（4）投資者的地位不同

6、 契約型基金的投資者購買受益憑證后成為基金契約的受益人；公司型基金的投資者購買基金公司的基金股份后成為該公司的股東。 因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)力，而公司型基金的股東享有通過股東大會和董事會管理基金公司的權(quán)力。 （5）資本結(jié)構(gòu)及融資渠道不同 公司型基金除發(fā)行基金股份外，還可以發(fā)行優(yōu)先股和公司債券，以及在必要的時候向銀行舉債； 契約型基金只發(fā)行受益憑證，不能對外融資。,（二）按照投資方向分類，基金可分為,1、證券投資基金 投資者基金證券市場企業(yè) 2、產(chǎn)業(yè)投資基金 產(chǎn)業(yè)投資基金，是指一種對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度。 即通過向多數(shù)投

7、資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。（主要投資于產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資基金。） 投資者基金企業(yè) 3、風(fēng)險投資基金 風(fēng)險投資，指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的投資方式。風(fēng)險投資基金投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。,（三）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同分類,1、封閉式投資基金（Close-End Fund） 封閉式基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。 2、開放式基金（Open-End Fund）

8、 開放式基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。 證券投資基金法第5條,封閉式基金與開放式基金的區(qū)別,（1）規(guī)模限制不同 （2）期限不同 （3）基金單位交易方式不同 （4）基金單位的交易價格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同 （5）交易場所不同 （6）投資策略不同,封閉式基金與開放式基金的區(qū)別,封 閉 式 基 金 與 開 放 式 基 金 的 區(qū) 別,3、上市型開放式基金LOF,上市型開放式基金（Listed Open-end fund，簡稱LOF） “開放式基金上市” 上市型開放式基金的特點(diǎn)： （1）上市型開放式基金本質(zhì)上仍是開放式基金。 基金份額總額不固定，基金份額

9、可以在基金合同約定的時間和場所申購、贖回。 （2）投資者既可以通過在代銷機(jī)構(gòu)申購、贖回基金份額，也可以通過交易所買賣該基金。 2004年10月，南方基金公司推出首只上市開放式基金南方積極配置基金。,（三）根據(jù)投資標(biāo)的劃分,1、國債基金 2、股票基金 3、其它基金 其它基金如：貨幣基金、黃金基金、衍生證券基金等。 如：大成債券投資基金,（四）依據(jù)投資目標(biāo)分類,1、成長型基金 主要投資于信譽(yù)度高、有長期成長前景或長期盈余的公司股票。它是以基金資產(chǎn)的長期增值為目的。 如嘉實(shí)成長收益證券投資基金。 2、收入型基金 主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券為主，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。 3、平衡型基金 通

10、常投資于股票和債券，其投資目標(biāo)是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長期增值。,四、投資基金當(dāng)事人及其關(guān)系,（一）基金投資人 （二）基金管理人 （三）基金托管人 （四）基金當(dāng)事人之間的關(guān)系,（一）基金投資人,P888,基金投資人的權(quán)利,基金份額持有人享有下列權(quán)利： （一）分享基金財(cái)產(chǎn)收益； （二）參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)； （三）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額； （四）按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會； （五）對基金份額持有人大會審議事項(xiàng)行使表決權(quán)； （六）查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料； （七）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟； 證券投資基金法

11、第70條,基金投資人的義務(wù),1、交納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用； 2、遵守基金契約； 3、承擔(dān)基金虧損或者終止的有限責(zé)任； 4、不從事任何有損基金及其他基金持有人利益的活動。,（二）基金管理人,P888,基金管理人須符合以下條件,設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)： （一）有符合基金法和公司法規(guī)定的章程； （二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本； （三）主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣； （四）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)

12、； （五）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施； （六）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度； （七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 證券投資基金法第13條,基金管理人的職責(zé)：（待續(xù)）,證券投資基金法第19條：基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)： （一）依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜； （二）辦理基金備案手續(xù)； （三）對所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資； （四）按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益；

13、（五）進(jìn)行基金會計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；,基金管理人的職責(zé)（續(xù)）,（六）編制中期和年度基金報(bào)告； （七）計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價格； （八）辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； （九）召集基金份額持有人大會； （十）保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料； （十一）以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為； （十二）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。,（三）基金托管人,P888,基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件,申請取得基金托管資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)

14、： （一）凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關(guān)規(guī)定； （二）設(shè)有專門的基金托管部門； （三）取得基金從業(yè)資格的專職人員達(dá)到法定人數(shù)； （四）有安全保管基金財(cái)產(chǎn)的條件； （五）有安全高效的清算、交割系統(tǒng)； （六）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金托管業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施； （七）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度； （八）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 證券投資基金法第26條,基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：,基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)： （一）安全保管基金財(cái)產(chǎn)； （二）按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶； （三）對所托管的

15、不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確保基金財(cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立； （四）保存基金托管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料； （五）按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；,（六）辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； （七）對基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見； （八）復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價格； （九）按照規(guī)定召集基金份額持有人大會； （十）按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作； （十一）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 證券投資基金法第二十九條,（四）基金當(dāng)事人之間的關(guān)系,投資基金的組成及運(yùn)作建立在“經(jīng)營與保管絕對分

16、開”的原則上 。 “基金托管人、基金管理人應(yīng)當(dāng)在行政上、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)?！?五、投資銀行與投資基金,首先，投資銀行可以作為基金發(fā)起人，發(fā)起設(shè)立基金； 其次，投資銀行可以作為基金的承銷人承銷基金； 第三，投資銀行可以作為基金管理人，管理基金；,第二節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立,一、基金發(fā)起人 二、申請募集基金的條件 三、基金設(shè)立的程序 四、基金設(shè)立的有關(guān)規(guī)定,P888,一、基金發(fā)起人,證券投資基金法（2004年6月1日起施行）明確規(guī)定基金由基金管理人發(fā)起設(shè)立。,二、申請募集基金的條件,申請募集基金，擬任基金管理人、基金托管人應(yīng)具備的條件,證券投資基金運(yùn)作管理辦法第六

17、條：申請募集基金，擬任基金管理人、基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件： （一）擬任基金管理人為依法設(shè)立的基金管理公司，擬任基金托管人為具有基金托管資格的商業(yè)銀行； （二）有符合中國證監(jiān)會規(guī)定的、與管理和托管擬募集基金相適應(yīng)的基金經(jīng)理等業(yè)務(wù)人員； （三）基金的投資管理、銷售、登記和估值等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)制度健全，行為規(guī)范，不存在影響基金正常運(yùn)作、損害或者可能損害基金份額持有人合法權(quán)益的情形； （四）最近一年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；,（五）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間； （六）不存在對基金運(yùn)作已經(jīng)造成或可能造成不良影響的重大變更事項(xiàng)，或者訴訟、仲裁等其他重大事項(xiàng)；

18、 （七）不存在公司治理不健全、經(jīng)營管理混亂、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度無法得到有效執(zhí)行、財(cái)務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險； （八）擬任基金管理人前只獲準(zhǔn)募集的基金，基金合同已經(jīng)生效，或者募集期限屆滿，不能滿足本辦法第十二條規(guī)定的條件，自返還全部投資人已繳納的款項(xiàng)及其利息之日起已滿六個月； （九）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。,擬募集的基金應(yīng)當(dāng)具備的條件,證券投資基金運(yùn)作管理辦法第七條：申請募集基金，擬募集的基金應(yīng)當(dāng)具備下列條件： （一）有明確、合法的投資方向； （二）有明確的基金運(yùn)作方式； （三）符合中國證監(jiān)會關(guān)于基金品種的規(guī)定； （四）不與擬任基金管理人已管理的基金雷同； （五）基金合同、

19、招募說明書等法律文件草案符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定； （六）基金名稱表明基金的類別和投資特征，不存在損害國家利益、社會公共利益，欺詐、誤導(dǎo)投資人，或者其他侵犯他人合法權(quán)益的內(nèi)容； （七）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。,三、基金設(shè)立的程序,1、確定基金性質(zhì)，設(shè)計(jì)基金的總體方案； 2、選擇共同發(fā)起人、基金管理人和基金托管人，制定各項(xiàng)申報(bào)文件； 3、向證監(jiān)會報(bào)批，與此同時，進(jìn)行人員培訓(xùn)等工作，為基金成立做好一切準(zhǔn)備； 4、發(fā)表基金招募說明書，發(fā)售基金券，正式組成基金。,四、基金設(shè)立的有關(guān)規(guī)定,基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起六個月內(nèi)進(jìn)行基金募集。 基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售

20、的三日前公布招募說明書、基金合同及其他有關(guān)文件。 基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過三個月。 基金募集期限屆滿，封閉式基金募集的基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，開放式基金募集的基金份額總額超過核準(zhǔn)的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數(shù)符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。 同時，要求：1、基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣；2、基金份額持有人的人數(shù)不少于兩百人。該基金方可成立。,基金設(shè)立的有關(guān)規(guī)定,若基金未能成立，基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在30天內(nèi)退還基金認(rèn)購人。 “封閉式基金的存續(xù)時間不得少于5年，最低募集數(shù)額

21、不得少于2億元?！?第三節(jié) 基金的運(yùn)作與管理,一、基金證券發(fā)行與認(rèn)購 二、基金資產(chǎn)投資管理 三、基金上市交易 四、基金資產(chǎn)的估值與凈資產(chǎn)值的計(jì)算 五、投資基金收益、費(fèi)用及利潤分配 六、投資基金報(bào)告,一、基金證券發(fā)行與認(rèn)購,（一）基金的發(fā)行 1、發(fā)行對象 2、發(fā)行期限和發(fā)行數(shù)量 3、發(fā)行價格 4、發(fā)行方式：上網(wǎng)發(fā)行方式和網(wǎng)下發(fā)行方式。 （二）基金的認(rèn)購 1、開放式基金的申購：單位基金凈資產(chǎn)價值（NAV）加減一定的手續(xù)費(fèi) 2、封閉式基金的認(rèn)購與上市交易,鵬華中國50開放式證券投資基金,基金名稱：鵬華中國50開放式證券投資基金 基金簡稱：鵬華中國50 基金代碼：160605 基金類型：契約型開放式

22、流通份額：62762.71萬份 總份額：62762.71萬份 成立日期： 2004年5月12日 基金托管人：交通銀行 基金管理人：鵬華基金管理有限公司 投資風(fēng)格：平衡型 管理費(fèi)率：1.5% 托管費(fèi)率：0.25% 費(fèi)率提取標(biāo)準(zhǔn)：前一日基金資產(chǎn)凈值 申購金額下限：1000 元 單筆贖回份額下限：200 最新分紅擴(kuò)股簡況：10派12.8元（ 2007年01月31日）,二、基金資產(chǎn)投資管理,（一）基金投資范圍與限制 （二）基金的投資目標(biāo)與投資政策 （三）基金投資組合管理,（一）基金投資范圍與限制,P211,證券投資基金投資范圍,證券投資基金法第五十八條：基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資： （一）上市交易的股票

23、、債券； （二）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。 證券投資基金運(yùn)作管理辦法第29九條：基金合同和基金招募說明書應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定載明基金的類別： （一）60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金； （二）80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金； （三）僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金； （四）投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)規(guī)定的，為混合基金； （五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金類別。,證券投資基金運(yùn)作管理辦法第30條：基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。,證券投資基金禁止從事

24、下列行為（待續(xù)）,證券投資基金法第五十九條：基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或者活動： （一）承銷證券； （二）向他人貸款或者提供擔(dān)保； （三）從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資； （四）買賣其他基金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外； （五）向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券；,證券投資基金禁止從事下列行為（續(xù)）,（六）買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券； （七）從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動； （八）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管

25、理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動。,證券投資基金禁止從事下列行為,證券投資基金管理暫行辦法（已廢止）第34條：禁止從事下列行為： 1、基金之間相互投資； 2、基金托管人、商業(yè)銀行從事基金投資； 3、基金管理人以基金的名義使用不屬于基金名下的資金買賣證券； 4、基金管理人從事任何形式的證券承銷或者從事除國家債券以外的其他證券自營業(yè)務(wù)； 5、基金管理人從事資金拆借業(yè)務(wù)； 6、動用銀行信貸資金從事基金投資；,證券投資基金禁止從事下列行為,7、國有企業(yè)違反國家有關(guān)規(guī)定炒作基金； 8、將基金資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款； 9、從事證券信用交易； 10、以基金資產(chǎn)進(jìn)行房地產(chǎn)投資； 11、從事可能使基金資產(chǎn)

26、承擔(dān)無限責(zé)任的投資； 12、將基金資產(chǎn)投資于與基金托管人或者基金管理人有利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券； 13、中國證監(jiān)會規(guī)定禁止從事的其他行為。,（二）基金的投資目標(biāo)與投資政策,投資目標(biāo)包括收入目標(biāo)和風(fēng)險目標(biāo)兩個方面。不同種類基金有不同的投資目標(biāo)。 基金投資政策指基金選擇各類證券投資組合與經(jīng)營方式的方針。其內(nèi)容一般有： 1、保持何種證券組合 2、證券分散化程度 3、基金充分投資程度 4、基金的投資目標(biāo)取向 5、基金派息情況,（三）基金投資組合管理,基金投資組合管理的要求 1、本金安全 2、收入穩(wěn)定 3、資本增值 證券投資基金法第57條：基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式。資

27、產(chǎn)組合的具體方式和投資比例，依照本法和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定在基金合同中約定。,證券投資基金運(yùn)作管理辦法第30條：基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。,證券投資基金運(yùn)作管理辦法第31條：基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有下列情形： （一）一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的10%； （二）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%； （三）基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報(bào)的金額超過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所申報(bào)的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量； （四）違反基金合同關(guān)于

28、投資范圍、投資策略和投資比例等約定； （五）中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他情形。 完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金品種可以不受前款第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)規(guī)定的比例限制。,基金的投資組合應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定,證券投資基金管理暫行辦法（已廢止）第33條 基金的投資組合應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （一）1個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%； （二）1個基金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%； （三）同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%； （四）1個基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20%； （五）中國證監(jiān)會

29、規(guī)定的其他比例限制。,三、基金份額的交易,（一）封閉式基金基金份額的交易 （二）開放式基金基金份額的申購與贖回 （三）基金資產(chǎn)的估值與凈資產(chǎn)值的計(jì)算,（一）封閉式基金基金份額的交易上市交易,證券投資基金法第47條：封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以授權(quán)證券交易所依照法定條件和程序核準(zhǔn)基金份額上市交易。 證券投資基金法第48條：基金份額上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）基金的募集符合本法規(guī)定； （二）基金合同期限為五年以上； （三）基金募集金額不低于二億元人民幣； （四）基金份額持有人不少于一千人； （五）基

30、金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。,（二）開放式基金基金份額的申購與贖回,證券投資基金法第51條：開放式基金的基金份額的申購、贖回和登記，由基金管理人負(fù)責(zé)辦理；基金管理人可以委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理。 證券投資基金法第52條：基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)；基金合同另有約定的，按照其約定。 證券投資基金法第55條：基金份額的申購、贖回價格，依據(jù)申購、贖回日基金份額凈值加、減有關(guān)費(fèi)用計(jì)算。 申購價單位基金資產(chǎn)凈值申購費(fèi) 贖回價單位基金資產(chǎn)凈值贖回費(fèi),（三）基金資產(chǎn)的估值與凈資產(chǎn)值的計(jì)算,“基金單位”，是指基金發(fā)起人向不特定的投資者發(fā)行的，表示持有人對基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和其他相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的憑證。 “基金資產(chǎn)總值”，包括基金購買的各類證券價值、銀行存