淺析國際收支雙順差對我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響

1、淺析國際收支雙順差對我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響俞璟琳(廣東金融學(xué)院,廣東 廣州 510521)【摘要】我國雙順差不單是經(jīng)濟(jì)健康運行的反映，也是我于緩解經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和周期性波動帶來的就業(yè)矛盾無疑是非常有益國面臨國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)制度各方面壓力的綜合結(jié)果，本文將從的；另一方面，外商投資企業(yè)數(shù)量的增加直接為其從業(yè)人員提積極和消極兩方面說明雙順差是如何通過對外貿(mào)易對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供了就業(yè)機(jī)會，而利用直接投資和外債進(jìn)行的大批大中型基礎(chǔ)產(chǎn)生影響。設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)改造項目也需要吸收大量勞動力。不斷【關(guān)鍵詞】雙順差;國際收支;對外貿(mào)易;影響;fdi增加的就業(yè)機(jī)遇有利于緩解消費需求不足的矛盾，對擴(kuò)大內(nèi)需、保證合理的經(jīng)濟(jì)增長速度作

2、出了貢獻(xiàn)。雙順差指一國國際收支中經(jīng)常項目與不包括官方儲備的(四) 雙順差結(jié)構(gòu)直接促進(jìn)了國家外匯儲備的增長資本項目同時出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的盈余狀態(tài)。從國際從1994年到1997年，我國外匯儲備年均增加近300億美元，收支帳戶定義關(guān)系看，如果不考慮“誤差和遺漏”，雙順差實1998年到2000年由于受亞洲金融危機(jī)影響增速驟然放緩，2001現(xiàn)的兩個賬戶盈余之和等于外匯儲備增加。對外貿(mào)易是國際經(jīng)年又開始重新加速增長，到2006年國家外匯儲備總額達(dá)到了濟(jì)交往的主要渠道和主要內(nèi)容，是連接國際分工、參與國際競10000億美元。雖然關(guān)于合理外匯儲備規(guī)模的討論眾說紛紜，爭的紐帶，也是連接國內(nèi)生產(chǎn)與國外消費、

3、國外生產(chǎn)與國內(nèi)消但總的來說我國目前的外匯儲備規(guī)模處在較為充裕的水平，有費的橋梁和紐帶。我國的對外貿(mào)易是社會主義市場經(jīng)濟(jì)不可缺利于保障對外支付和調(diào)節(jié)國際收支的能力，保證本幣的信譽(yù)，少的重要組成部分，是我國對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的最基本、最重要的提高吸引外資的能力，配合經(jīng)濟(jì)建設(shè)，支援重點項目，對于國形勢，是整個國民經(jīng)濟(jì)運行所必須的國際條件，是我國對外開民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、快速、健康的發(fā)展和繼續(xù)深化改革開放都十分有放基本國策的主要內(nèi)容，在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，因利。此，國際收支雙順差結(jié)構(gòu)在一定程度上是通過對外貿(mào)易對國內(nèi)二、國際收支雙順差的消極影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的。在為雙順差帶來利益而喜悅的同時，我們應(yīng)對雙順差所帶

4、從對我國對外貿(mào)易的現(xiàn)狀分析中可以得出，我國雙順差不來的對國民經(jīng)濟(jì)的不利之處更加關(guān)注和警惕。主要體現(xiàn)在下面單是經(jīng)濟(jì)健康運行的反映，也是我國面臨國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)制度幾點:各方面壓力的綜合結(jié)果，下面我們就從正反兩方面說明雙順差(一) 雙順差結(jié)構(gòu)加劇了通貨膨脹的壓力是怎樣通過對外貿(mào)易對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的。我國國際收支順差的明顯加大使得外匯儲備急劇增長，而一、國際收支雙順差的積極影響央行為了穩(wěn)定匯率，被迫發(fā)行本幣而收回外幣，這就加大了中(一) 雙順差結(jié)構(gòu)總體上體現(xiàn)了一種良好的國際收支狀況央銀行通過沖銷方式維持國內(nèi)貨幣供給穩(wěn)定的成本和難度。如雙順差的出現(xiàn)和持續(xù)是國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控對經(jīng)濟(jì)增長等目從2003年4月

5、起，通過頻繁發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行沖銷，至2004年10標(biāo)進(jìn)行選擇的結(jié)果，是一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策的必然產(chǎn)物，是國月底，央行票據(jù)余額達(dá)到9010億元，需為這些票據(jù)支付300億元民經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡相互作用的集中體現(xiàn)。同時，它又體現(xiàn)了一國左右的財務(wù)成本，從而加大了基礎(chǔ)貨幣供給增長的壓力，而基在一定時期的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)交往過程中持有國外資產(chǎn)的增加，是國礎(chǔ)貨幣的增加就意味著增大了我國通貨膨脹的壓力。際收支處于有利地位的綜合表現(xiàn)。因此，雙順差可以體現(xiàn)出我近幾年國內(nèi)信貸擴(kuò)張和投資增長十分迅猛，部分商品的價國國際經(jīng)濟(jì)競爭力增強(qiáng)、對外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系開放程度擴(kuò)大和國際經(jīng)格出現(xiàn)了較快的上漲勢頭，持續(xù)數(shù)年的通貨緊縮逐漸消失，通濟(jì)地位提高等良

6、好勢頭，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展的直接貨膨脹的壓力越發(fā)明顯。事實上，到了2004年上半年，我國的反映。各類物價指數(shù)與2003年同期相比就有了較為明顯的上漲；2004(二) 雙順差結(jié)構(gòu)有利于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長年我國居民消費價格指數(shù)達(dá)到103.9%； 2006年以來物價不斷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長和兩個一級賬戶的順差之間是互為因果的攀升的事實論證了我國已經(jīng)面臨著較大的通貨膨脹壓力。關(guān)系。貿(mào)易出口和資本凈流入的持續(xù)擴(kuò)大，特別是外資的凈流(二) 雙順差結(jié)構(gòu)加劇了國際貿(mào)易摩擦入，對于保持既定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)做出了重要貢獻(xiàn)。在國內(nèi)資經(jīng)常賬戶的順差來源于凈出口的增加，是我國對外貿(mào)易特金資源還缺乏有效配置的情況下，外商

7、直接投資和外債有效緩別是出口貿(mào)易迅速增加的結(jié)果。而出口貿(mào)易的迅猛增長必然會解了我國經(jīng)濟(jì)增長和資金緊張的矛盾。特別是近幾年來，全國加劇全球出口市場的競爭，對他國的出口構(gòu)成威脅，很容易招固定資產(chǎn)投資來源中實際利用外資的比重大體上呈現(xiàn)逐年上升致世界一些國家的不滿，引來他國的攻擊和報復(fù)，日益增多的的趨勢，這些投資擴(kuò)大了各產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)能力，改善了基礎(chǔ)國際貿(mào)易摩擦也伴隨而來。2005年以來，紡織品貿(mào)易摩擦成為設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)增長提供了良好條件。我國對外經(jīng)貿(mào)的焦點就是一個例證。2005年5月13日，美國決定(三) 雙順差結(jié)構(gòu)為緩解我國就業(yè)矛盾、擴(kuò)大內(nèi)需作出了對來自我國的棉制針織襯衫、棉制褲子、棉及化纖制內(nèi)

8、衣采取貢獻(xiàn)“特保”限制，規(guī)定這三類中國產(chǎn)品進(jìn)入美國市場的數(shù)量2005雙順差創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的作用同樣也體現(xiàn)在增加對外經(jīng)貿(mào)往年最多只能增長7.5%； 5月18日，美國對我國出口紡織品的設(shè)來和外資凈流入兩方面:一方面經(jīng)常項目的順差反映了我國對外限品種增加到7個；5月23日起，就是否對進(jìn)口t恤和麻紗啟動貿(mào)易和對外經(jīng)濟(jì)交流規(guī)模的擴(kuò)大，具體包括了加工貿(mào)易出口、“緊急特保”程序，與我國進(jìn)行正式磋商。最后，歐盟承諾對對外承包工程與對外勞務(wù)合作和旅游外匯收入的增長，這些對t恤和麻紗等十類中國輸歐紡織品終止調(diào)查，雙方同意在2005年華商136月11日至2007年底對中國出口的十類紡織品合理確定基數(shù)，并對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

9、越有利呢?顯然不是的。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的機(jī)會成按照每年8%-12.5%的增長率確定中方對歐出口數(shù)量。本理論，持有外匯的機(jī)會成本就是國內(nèi)的投資收益率。從另外(三) 雙順差結(jié)構(gòu)造成我國國內(nèi)儲蓄的迂回應(yīng)用一個角度看，外匯儲備可以看作是閑置資金，這部分資金是不可以用于投資生產(chǎn)和消費的。一國的儲備需求由其持有的儲備資本項目順差，特別是引進(jìn)大量fdi（對外直接投資）帶邊際成本和邊際收益來決定。適度的儲備規(guī)模應(yīng)該是持有儲備來了大量的外匯資金流入。表面上看我國似乎是資本凈輸入的邊際成本和邊際收益達(dá)到均衡的數(shù)量，即是外匯儲備最優(yōu)選國，經(jīng)常項目順差卻意味著我國是事實上的資本凈輸出國。我擇量。但是，由于其邊際收益和邊際

10、成本受到許多無法量化因國的國內(nèi)儲蓄不僅為國內(nèi)投資(包括了本土企業(yè)、外資企業(yè)以及素的影響，所以，我們始終無法得到具體的數(shù)值，只能定性的政府投資)提供了全部融資支持，而且通過經(jīng)常項目盈余為外國分析，說明外匯儲備量并非越多越好的結(jié)論。投資提供融資支持。就我國當(dāng)前來說，1994年以來中國保持了國際收支的雙順國際收支雙順差格局下的fdi流入具有以下三個層次的含差(1998年例外)，外匯儲備急劇增加，2006年底我國外匯儲備規(guī)義。第一層含義:fdi在我國的國內(nèi)投資并非真正由外國儲蓄提模達(dá)10663億美元，位居全球第一。十五期間，由于國際收支大供融資，而是完全由我國國內(nèi)儲蓄提供融資。雖然fdi意味著額順差，

11、外匯儲備快速增長，外匯占款占基礎(chǔ)貨幣投放的比例外匯資金流入，流入的外匯并未以經(jīng)常項目逆差的方式流出，逐年上升。2001年至2005年，我國外匯占款占基礎(chǔ)貨幣投放的而是以某種形式保留在國內(nèi)。第二層含義:目前的結(jié)售匯制度，比例分別為55.5%、 58.6%、 68.1%、 78%和111%。雖然央行流入的外匯沒有留在私人企業(yè)賬戶上而是賣給了中央銀行，帶盡力在公開市場采取“對沖”措施，并通過提高存款準(zhǔn)備金率來中央銀行外匯資金增加。中央銀行利用外匯資金購買外匯資凍結(jié)流動性，但效果仍不理想。這無疑加大了我國貨幣政策操產(chǎn)，通常以美國國債的形式持有外匯儲備。第三層含義:外國投作的難度，并制約宏觀調(diào)控的效果。

12、資者通過fdi獲得東道國股權(quán)資產(chǎn)，東道國(五) 雙順差結(jié)構(gòu)給國際收支調(diào)節(jié)帶來巨大壓力通過等量購買美國國債的形式持有外國債券資產(chǎn)。我國的國際收支狀況產(chǎn)生了“以股權(quán)換債權(quán)”的權(quán)益交換結(jié)果。與我國雙順差結(jié)構(gòu)形成強(qiáng)烈反差的是美國持續(xù)擴(kuò)大的經(jīng)常給定國內(nèi)儲蓄的條件下，雙順差格局意味著fdi擠出了等項目逆差，這己成為全球國際收支失衡的焦點，當(dāng)叭國際收量的本土企業(yè)投資，國內(nèi)儲蓄通過迂回方式為fdi提供了融資。支失衡突出表現(xiàn)為美國日益擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶逆差和東亞持續(xù)的貿(mào)迂回過程可以這樣來理解:第一步，假定美國投資者的fdi資金易順差及由此累積的外匯儲備，美國的經(jīng)常項目逆差已吸收了中可以來源于美國的國內(nèi)儲蓄；第二步，

13、中國人民銀行用人民幣國、日本和德國等國70%的經(jīng)常項目順差。據(jù)美國商務(wù)部報告顯購買fdi帶來的外匯資金，外資企業(yè)在中國用人民幣進(jìn)行投資，示，美國2005年國際收支經(jīng)常項目逆差達(dá)8049億美元，比2004年而人民幣資金產(chǎn)生于中國的國內(nèi)儲蓄；第三步，中國人民銀行增加20.4%，創(chuàng)歷史新高。經(jīng)常項目逆差占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例用購買來的外匯資金購買美國的國庫券，中國得到債券資產(chǎn)憑也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的6.4%，比2004年高出0.7個百分點。美國日益證，美國得到外匯資金流入，外匯資金流入彌補(bǔ)了前面資金流擴(kuò)大的經(jīng)常項目逆差及由此引發(fā)的全球國際收支的失衡給國際金出引起的國內(nèi)儲蓄流失。從結(jié)果看，fdi帶來的外匯資金

14、僅僅發(fā)融市場和世界經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的風(fēng)險，同時也給我國國際收支持揮了過渡作用，fdi流入并非真正利用了外國儲蓄，而是國內(nèi)儲續(xù)順差尤其是貿(mào)易順差的調(diào)節(jié)帶來強(qiáng)烈的外部壓力。蓄的迂回應(yīng)用。 【參考文獻(xiàn)】(四) 雙順差結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了外匯儲備的持續(xù)增長1余永定.中國的雙順差:根源及對策j.專家論壇,2006,(19).關(guān)于一國外匯儲備量的最優(yōu)選擇，國際上并沒有一個統(tǒng)一2賀亮.我國雙順差問題的分析j.財經(jīng)界,2006,(8). 的標(biāo)準(zhǔn)。按照imf的規(guī)定，外匯儲備量應(yīng)該占全年進(jìn)口所需外3李鴻飛.我國國際收支雙順差現(xiàn)象思考j.國際貿(mào)易問匯的25%，當(dāng)然，這只是一個最低的基本要求。一國外匯儲備題,2004,(6).量

15、的提高，對于提高本國的對外清償能力有重要意義，尤其是【作者簡介】俞璟琳（1981-），女，畢業(yè)于江西財經(jīng)大在我國目前實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)雙學(xué)士，現(xiàn)就職于廣東金融學(xué)院，主要的有管理的浮動匯率制度，外匯儲備對于舒緩?fù)獠恳蛩貙ξ覈鴱氖陆?jīng)濟(jì)貿(mào)易的研究。匯率制度沖擊具有重要的作用。然而，是否外匯儲備量越多，（上接第10頁） 經(jīng)濟(jì)高效率的運作 并使得整個社會達(dá)到帕累托常性的虧損則是讓財政的壓力負(fù)擔(dān)與日俱增.這樣既不利于市場最優(yōu)狀態(tài).競爭的公平公正原則同時也助長了國有企業(yè)的“等靠要”懶惰（三）規(guī)范的財政補(bǔ)貼制度有利于促進(jìn)公共財政的民主化的經(jīng)營理念.根據(jù)外部性原理,

16、我們的財政補(bǔ)貼更要關(guān)注到那些和均等化真正帶來邊際外部正效應(yīng)的生態(tài)環(huán)保等行業(yè).我們的公共財政就是要均等地惠及到每個行業(yè)和每個個體,讓公共財政的陽光普及1、規(guī)范的財政補(bǔ)貼制度其中會涉及到財政資金的使用,以到社會主義中國的每一個角落. 及使用的公正性和透明性,使用的效果等環(huán)節(jié).對于財政補(bǔ)貼投【參考文獻(xiàn)】入到那些領(lǐng)域要做一個成本效益評估,而不僅僅是只顧投入不1張宏軍.西方外部性理論研究述評j.經(jīng)濟(jì)問題, 問收益的盲目投資.構(gòu)建財政補(bǔ)貼制度的績效監(jiān)督機(jī)制和評價機(jī)2007,(2). 制,將會遏制一些相關(guān)部門在財政補(bǔ)貼上“權(quán)力尋租”.這樣財2徐桂華,楊定華.外部性理論的演變與發(fā)展j.社會科學(xué), 政補(bǔ)貼的監(jiān)督部門和評估部門還有財政補(bǔ)貼的發(fā)放單位會構(gòu)成2004,(3). 一個利益制衡體,有利于公共財政決策過程中的民主化.防止決3黃敬寶.外部性理論的