宋獻(xiàn)中《中級財(cái)務(wù)管理》課后習(xí)題答案

1、第1章基本訓(xùn)練知識題1.2知識應(yīng)用1.2.1判斷題1. X 2. X 3. V 4. X1.2.2選擇題1. ABE 2. C第2章3.X4. V基本訓(xùn)練知識題=10.5% 芳.22%=2.01查表知，X=2.01所對應(yīng)的 面積為0.4778，即A項(xiàng)目盈利 的可能性為97.78%。2. (1) EA=9.25%Eb=4.7%b a=9.65%-10%-9.25%v0-4 7%2.24%.XO 15,25%-9.25%v8%-4 7%9 65%2.24%10%-9.25%9.65%5%-4 7%2.24%X0.7X(U5=0.9958-指標(biāo)項(xiàng)目bVA10.5%5.22%0.497B11.5%13

2、.87%1.206田計(jì)算結(jié)果可知,B 項(xiàng)日的風(fēng)險(xiǎn)大于A 項(xiàng)日。2.2知識應(yīng)用判斷題1. V 2. X技能題2.1規(guī)則復(fù)習(xí)1. ( 1 )(2) Xb b=2.24%(2) bAB = 0.002153(3) bP = ( 60%) 2X (9.65%) 2 + (40%) 2X (2.24%) 2 + 2 60%X40%X 0.9958 X65%X2.24%=6.683%2.2操作練習(xí)投資組合投資結(jié)構(gòu)(Wa, Wb )E ( Rp)b p(2)根據(jù)計(jì)算結(jié)果做圖A(0, 1)4%0(略)。B(0.25, 0.75)5.5%1.25%2 . ( 1)C(0.5, 0.5)7%2.5%E RpD(0

3、.75, 0.25)8.5%3.75%E(1,0)10%5%F(1.25, - 0.25)11.5%6.25%/ 8.5% 7.152%,G(1,5, - 0.5)13%7.5%該投資可行。(2 )做岀資本市場線H(1.75, - 0.75)14.5%8.75%(略)。I(2, - 1)16%10%3. (1)1. ( 1)完成的表如下所示：證券組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差7.15方案Ea 2aVA16%0.00490.070.4375B10%000C16.7%0.0082810.0910.5449D14.3%0.0046210.0680.4755(2) p ac=0.45792 p ad =0.

4、99368B A=1B b=0B c=0.595296B d=- 1.291784Ra=10%+1X(16% 10%)=16% Rb=10%Rc=10%+0.595296 (16%- 10%)=13.57% Rd=10%- 1.2917184 (16% - 10%)=2.25% 評價(jià)(略)。第3章基本訓(xùn)練知識題3.2知識應(yīng)用3.2.1判斷題1.X2.V 3. X 4. V3.2.2單項(xiàng)選擇題1. C 2. B3. C 4. C技能題3.1規(guī)則復(fù)習(xí)1. ( 1)凈現(xiàn)值利率Vi、ABC10%2 438 元1 942 元1 364 元25%760元760元600元(2) IRRa =34.16%IR

5、Rb =37.98%IRRc=40%(3) 當(dāng)利率為10%時(shí)，A項(xiàng)目最有利2.目指標(biāo)甲乙丙凈現(xiàn)值（元）3 0666311 547內(nèi)含報(bào)酬率25.57%12.32%24.99%獲利指數(shù)1.30661.06311.1574會計(jì)收益率33%13%25%回收期（年）1.5831.7140.83. E = 2 000 元 d = 443.07 元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204 元/ NPV 0,二該項(xiàng)目可行。3.2操作練習(xí)1. v NPV =29.05萬元 0,.該項(xiàng)目可行。2. ( 1)年凈現(xiàn)金流量=220 000元凈現(xiàn)值=220 000X( P/A, 12% , 10)- 1 00

6、0 000=243 049 (元)（2）敏感系數(shù)（設(shè)變動率為 15%）動百分比-20%-15%-10%0+ 10%十啤+20%銷售量39617504751413332430493447(55395(505446481固定戚本39787135916632046024304916563812695088227單價(jià)-299388-16379Q也血243049514267(549865785486單位變動成本58205449730341255124304973547-11211-95956銷售量期望值3200 0.25 3000 0.55 2500 0.22950 臺因素敏感系數(shù)銷售量4.185固定成

7、本3.185單價(jià)11.159單位變動成本6.974（3）編制敏感分析表（變動百分比為20%、 15%、 10%、10%、15%、20%）指標(biāo)不考慮稅收因素考慮稅收因素賬面臨界點(diǎn)（臺）2 0002 000現(xiàn)金臨界點(diǎn)（臺）1 200806財(cái)務(wù)臨界點(diǎn)（臺）2 6272 935從計(jì)算結(jié)果來看，該項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn)。4. (1)年折舊額=(6000 1000)- 3=5 000 (元)第一年稅后利潤=20 000+ (10 000 5 000 5 000)X( 1 40%) =20 000 (元) 第二年稅后利潤 =20 000+ (20 000 10 000 5 000)X( 1 40%) =23 00

8、0 (元) 第三年稅后利潤=20 000+ (15 000 6 000 5 000)X( 1 40%) =22 400 (元)（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=(20 000 20 000) +5 000=5 000 (元)第二年稅后現(xiàn)金流量 =(23 000 20 000) +5 000=8 000 (元)第三年稅后現(xiàn)金流量 =（22 400 20 000） +5 000+1 000=8 400 （元）以12%為貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值：5 000 X 0.8929+8 000 X 0.7972+8 400 X 0.7118 16 000=821.22 （元） TNPV0，表明IRR12%，二方案可行。5.

9、 （ 1）凈現(xiàn)值=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值-原始投資NPV3=875 X 2.487+300 X 0.751+540 X 2 X 33% X 0.751 3000=330.92 (萬元)(2)沒有影響。因?yàn)橹灰擁?xiàng)目壽命達(dá)3.77年即為可行。1. 若使用四年：初始投資 =3000萬元14年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：凈利潤 =500*( 1-33% ) =335萬元，折舊=3000*(1-10% ) /5=540萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=335+540=875 萬元第四年末終結(jié)點(diǎn)流量：回收殘值 =300萬元，清理凈損失減稅=540*33%=178.2 萬元，NPV ( 4)=每年現(xiàn)金流入

10、現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值 + 清理損失減稅-原始投資=875*3.170+300*0.683+178.2*0.683-3000=100.36萬元2. 若使用三年：初始投資=3000萬元1-3年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量 +335+540=875 萬元第三年末終結(jié)點(diǎn)流量：回收殘值=300萬元，清理凈損失減稅 +540*2*33%=356.4 萬元NPV(3)=875*2.487+300*0.751+356.4*0.751-3000=-330.92萬元根據(jù)內(nèi)插法：(N-3)/(4-3)=0-(-330.92)/100.36-(-330.92),N=3.77年所以他們的爭論是沒有意義的。因?yàn)楝F(xiàn)金流入持續(xù)

11、時(shí)間達(dá)到3.77年方案即為可行第4章基本訓(xùn)練知識題4.2知識應(yīng)用選擇題1.ABCD 2.B3. A 4. B 5. AD技能題4.1規(guī)則復(fù)習(xí)5 5000000 12% (1 33%)50000001. Bo(1f) =5 000 000 (1 3%)“i 1(1 K i)(1 Ki)債券資本成本 Ki =8.81%2. M (1 f) =1000000(1-20%)借款資本成本Kd=8.88%3.11%1 33%i 10%1 33% =6.7%Kd 一 =8.67%KiKd 1 15%K =6.7% X 24%+8.67% X 16%+15% X 50%+14.5% X 10%=11.95%4

12、.EPSa(EBIT 2000 9%) (1 33%) (EBIT 180) 67%30003000EBIT=900(萬元)當(dāng)EBIT大于900萬元時(shí),當(dāng)預(yù)計(jì)公司的息稅前收益 EBIT小于900萬元時(shí)，應(yīng)采用(1)方案籌資，股東的每股收益最大;應(yīng)采用(2)方案籌資 4.2操作練習(xí)籌資方式資本成本個(gè)別資本的籌資分界點(diǎn)(萬元)資本結(jié)構(gòu)籌資總額分界點(diǎn)(萬元)籌資范圍(萬元)銀行借款12%150150-30 %= 5000 50014 %30030%300 - 30 %= 1 000500 1 00018%1 000以上普通股16%210210-70 %= 3000 30019%56070%560 -

13、 70 %= 800800 1 20022%840840 - 70 %= 1 2001 200以上25%由表可得六組籌資成本不同的籌資總額范圍:0 300萬元，300萬元 500萬元，500萬元 800萬元，800萬元 1籌資范圍資本總類資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成本資本結(jié)構(gòu)X個(gè)別資本成本綜合資本成本（萬元）0 300銀行借款30%12%0.03614.80%普通股70%16%0.112300 500銀行借款30%12%0.03616.90%普通股70%19%0.133500 800銀行借款30%14%0.04217.50%普通股70%19%0.133800 1 000銀行借款30%14%0.04220

14、%普通股70%22%0.1541 000 1 200銀行借款30%18%0.05420.80%普通股70%22%0.1541 200以上銀行借款30%18%0.05423%普通股70%25%0.175000萬元，1 000萬元1 200萬元，1 200萬元以上。分別計(jì)算這六組的綜合資本成本即加權(quán)平均邊際資本成本:投資項(xiàng)目D，DC組合，DCA組合三個(gè)方案均可行。投資總收益為260萬元，籌資總成本為 228.8萬元。DC本為20%。DCA組合，平均投資報(bào)酬率為23.64%，綜合資本成本為20.8%, 組合，總投資額為900萬元，總投資報(bào)酬率為 24.33%，籌資總成2. DFL二15001.681

15、500-3000 12%-1000 15% 1-40% d1000 15% EBIT 1+ 3000.12%1-T1 40%EPS=0.86 X （1+10% X 1.68） 0.855=1.00（元）610 （萬元）3.籌資方式資本成本個(gè)別資本的籌資分界點(diǎn)（萬元）資本結(jié)構(gòu)籌資總額分界點(diǎn)（萬元）籌資范圍（萬元）發(fā)行債券8%9%3040%30 - 40%= 750 7575以上普通股15%16%6060%60 - 60 %= 1 0000 1 0001000以上籌資范圍（萬元）0 75資本總類資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成本資本結(jié)構(gòu)X個(gè)別資本成本發(fā)行債券40%8%0.032普通股60%15%0.090綜合資

16、本成本12.20%75 1 000發(fā)行債券40%9%0.03612.60%普通股60%15%0.0901 000以上發(fā)行債券40%9%0.03613%普通股60%16%0.096第5章基本訓(xùn)練知識題5.2知識應(yīng)用選擇題1. B 2. A 3. B 4. B技能題5.1規(guī)則復(fù)習(xí)1. （ 1）225110% = 247.5 （萬元）7501200360 (萬元)(3)120090070% =570 (萬元)(4)120090090% =390 (萬元)2. (1) 1502003一=30 (萬兀)530(2) =20%15030(3)=0.3 (元)1003. (1)發(fā)放10 %的股票股利所有者權(quán)

17、益項(xiàng)目發(fā)放股票股利前發(fā)放股票股利后普通股股數(shù)500萬股550萬股普通股3 000萬元3 300萬元資本公積2 000萬元2 700萬元未分配利潤3 000萬元2 000萬元所有者權(quán)益合計(jì)8 000萬元8 000萬元每股賬面價(jià)值8 000萬元* 500萬股=16元/股8000萬元* 550萬股=14.55元/股（2）以2: 1的比例進(jìn)行股票分割所有者權(quán)益項(xiàng)目股票分割前股票分割后普通股股數(shù)500萬股（每股面額6元）1 000萬股（每股面額3元）普通股3 000萬元3 000萬元資本公積2 000萬元2 000萬元未分配利潤3 000萬元3 000萬元所有者權(quán)益合計(jì)8 000萬元8 000萬元每股賬

18、面價(jià)值8 000萬元* 500萬股=16元/股8 000萬元* 1 000萬股=8元/股5.2操作練習(xí)1. (1) 1200 50% 600 (萬元)(2) 1200 50% 250 350 (萬元)(3) (500 - 350)/500=30%2.（ 1）增發(fā)股票數(shù)為100萬股X 10%= 10萬股，應(yīng)從未分配利潤中轉(zhuǎn)出資金的數(shù)額為:0。10萬股X 10元=100萬元，故未分配利潤余額為（2）（3）109.1（元）股價(jià)降低幅度為:1 10%股東市場價(jià)值為：9 11090 100%9%10（4）1 000X（ 1+10%）X 9.1 = 10 010 普通股的股本結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化。（元）3.（

19、14.8 - 0.2）-第6章基本訓(xùn)練知識題（1+0.5）9.73（元）6.2知識應(yīng)用6.2.1判斷題1. X 2. V3.5. X6. V 7.X 8. V6.2.2單項(xiàng)選擇題1.A2. C3. C4. B5. A6. D技能題6.1規(guī)則復(fù)習(xí)1.（ 1） VK1.516% 6%15（元/股）（2） V =3.37+10.19=13.56 （元/股）2股票轉(zhuǎn)回前后有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)如下:3. N 20000000200000461 3%452712（股）4.股票價(jià)值120 5% 匕 758%（元 /股）5.6.2操作練習(xí)每股收益1230 1200（元 /股）每股股利羅600 （元/股）每股賬面價(jià)值

20、20000000 11000000應(yīng)當(dāng)進(jìn)行股票分割,1000股票分割后普通股股數(shù)為9000（元 /股）4 000 000 份。每股收益1200000 3 （元/股）400000每股股利 321.5 （元 /股）發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)為：20000 110022.5 （元/股）每股賬面價(jià)值400000A公司8.4%, B公司6.45 , C公司7.7%。3.債券價(jià)值80i 1 (112%)t1000(1 12%)580 3.6048 10000.5674 855.81 (元)是的，都是按每股收益 50%固定型股利政策。 D 1100 55% D42.86% D3000 36.59%A a 20

21、00Ab 2800Ac 8200可見A公司負(fù)債比率最高，與 B公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較相近。 B 公司：K=2.25/36 + 8.4%=15.18%C 公司：K=3.75/65+ 6.4%=12.54%將這兩個(gè)K值代入公式，推導(dǎo)出 A公司的股票價(jià)格范圍：根據(jù)B公司的K值，A公司的股票價(jià)格=1.5心5.18% - 7.7%)=21.6 (元/股)根據(jù)C公司的K值，A公司的股票價(jià)格=1.5/(12.54% - 7.7%)=33.38 (元/股)，即A公司的股票價(jià)格可能范圍為：每股 21.633.38 元。A公司的股票價(jià)格可能范圍為：每股21.633.38元 按22元計(jì)算，可獲得資本金 22X( 1

22、- 8%)X 400 000=8 096 000 (元) 第7章基本訓(xùn)練知識題7.2知識應(yīng)用7.2.1判斷題1. X 2. X 3. V 4.V 5. X 6. X 7. V7.2.2單項(xiàng)選擇題1. B 2. D 3. D 4. C 5. A6 . D 7 . C 8 . D 9. A 10. C技能題 7.1規(guī)則復(fù)習(xí)1. 債券價(jià)值=10X8.16%XP/A，10%，3)+10 X( 1+10%) -3=9.5424 (萬元)/ 95 242 94 000，二對購買者有吸引力。到期收益率約為10.6%。2. ( 1)當(dāng)市場利率為10%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為：1 000元。(2) 當(dāng)市場利率為12%時(shí)，

23、發(fā)行價(jià)格為：887.02元。 當(dāng)市場利率為8%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為：1 121.34元。212%4.實(shí)際利率 1%112.36%2 到期收益率為 9%時(shí)，Va=1 215.63元，Vb= 1 085.05元。 到期收益率為 8%時(shí)，Va= 1 292.56元，Vb= 1 112.36元。 當(dāng)收益率變化時(shí)，長期債券價(jià)值的變化幅度大于短期債券。 到期收益率為8%,期限均縮短1年時(shí)，Va= 1 272.36元，Vb= 1 077.75元當(dāng)債券期限變化時(shí)，短期債券價(jià)值的變化幅度大于長期債券5.每期償還的等額本息=5000000tt 1110%=5 000 000 - 3.7908=1 318 987.401

24、 319 000(元)借款分期償還計(jì)劃表單位：元年度年償還額年付息額本金償還額本金剩余額=X i二二010 000 00011 819 0001 000 000819 0009 181 00021 819 000918 100900 9008 280 10031 819 000828 010990 9907289 11041 819 000728 9111 090 0896 199 02151 819 000619 9796 199 021合計(jì)9 095 0004 095 00010 000 0007.2操作練習(xí)1 .每年償債基金支付額為：1 000萬* 10年=100萬/年。年償債基金支付款

25、項(xiàng) =10 000 000 X (F/A,6%,10)=759 000(元)。2. 到期收益率為3.4%。 先求出2000年1月的利率：650=1 000 X 3.4% X( P/A , K, 17) +1000 X( P/F, K, 17)利率 K=6.98%到2012年1月，離到期還有5年，債券價(jià)值：P=1000X 3.4%X( P/A, 6.98%, 5) +1000X( P/F, 6.98%, 5) =853.13 (元) 債券已接近到期，其價(jià)值即為到期還本價(jià)值=1000元。3. ( 1)分析計(jì)算以新債券替換舊債券所發(fā)生的凈現(xiàn)金流岀量。新債券替換舊債券的凈現(xiàn)金流岀量單位：元收回舊債券的

26、支出(111X 20 000)2 220 000.00新債發(fā)行費(fèi)用(2 000 000 X 3%)60 000.00重疊期舊債券利息支出(2000000 X 14% X 2/12)46 666.67其他費(fèi)用20 000.00現(xiàn)金流出合計(jì)2 346 666.67發(fā)行新債券收入2 000 000.00稅收節(jié)約額：收回公司債溢價(jià)(11X 20000 X 33%)72 600.00重疊期的利息費(fèi)用(2000000 X 14% X 2/12 X 33%)15 400.00現(xiàn)金流入合計(jì)2 088 000.00凈現(xiàn)金流岀量258 666.67(2)分析計(jì)算以新債券替換舊債券所發(fā)生的現(xiàn)金流岀的節(jié)約額。舊債券年

27、凈現(xiàn)金流出量單位：元年利息費(fèi)用(2000000X 14%)280 000.00減：稅收節(jié)約額：利息費(fèi)用(2000000 X 14% X 33%)92 400.00年凈現(xiàn)金流岀量187 600.00新債券年凈現(xiàn)金流出量單位：元年利息費(fèi)用(2000000X 11%)220 000.00減：稅收節(jié)約額：利息費(fèi)用(2000000X 11%X 33%)72 600.00發(fā)行費(fèi)用攤銷(60000/8 X 33%)2 475.00其他相關(guān)費(fèi)用攤銷(20000/8 X 33%)825.00年凈現(xiàn)金流岀量144 100.00年現(xiàn)金流出的節(jié)約額 =187 600 -144 100=43 500 (元)5.146。

28、年度年租金額節(jié)約稅額=X 35%凈現(xiàn)金流岀量二0240 0000240 0001240 00084 000156 0002240 00084 000156 0003240 00084 000156 0004240 00084 000156 0005084 00084 000合計(jì)1 200 000420 000780 000(2)計(jì)算舉債購買的凈現(xiàn)金流岀量15(3)當(dāng)貼現(xiàn)率為11%，年數(shù)為8年時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為NPV=43500 X 5.146=223900元低于331300元，故此次債券替換并不值得。4. ( 1)計(jì)算融資租賃的凈現(xiàn)金流岀量每期償還的等額本息=10000001t10%年度年償還

29、額年付息額折舊費(fèi)稅收節(jié)約額凈現(xiàn)金流岀量=(+)X5%二1263 800100 000200 000105 000158 8002263 80083 620200 00099 267164 5333263 80065 602200 00092 961170 8394263 80045 782200 00086 024177 7765263 80023 996200 00078 399185 401合計(jì)1 319 000319 0001 000 000461 650857 350=1 000 000 - 3.7908=263 797.48263 800 (元)年度現(xiàn)值系數(shù)融資租入舉債購買(P/F，

30、6.5%, n)凈現(xiàn)金流岀量現(xiàn)值凈現(xiàn)金流岀量現(xiàn)值=X=X01.000240 000240 00010.939156 000146 479158 800149 10820.882156 000137 539164 533145 06230.828156 000129 144170 839141 42940.777156 000121 262177 776138 19050.73084 00061 310185 401135 321合計(jì)780 000713 115857 350709 110(3)比較兩種籌資方式，選擇凈現(xiàn)金流岀量現(xiàn)值較低者可知，舉債購買的現(xiàn)金流岀量小于租賃融資的現(xiàn)金流岀量，故公司

31、不可采用融資租賃的方式，應(yīng)舉債購入該項(xiàng)設(shè)備 第8章基本訓(xùn)練知識題8.2知識應(yīng)用8.2.1判斷題1. X 2. V 3.X 4.X 5.X 6. V822單項(xiàng)選擇題1. B 2. D 3. B 4. D 5. C技能題8.1規(guī)則復(fù)習(xí)1. V= ( 50- 40)X 1/2=5 (元)2. (1)當(dāng)股票市價(jià)上升為 60元時(shí)甲投資者總收益=(60- 40)X( 80/ 40) =40 (元)甲投資者獲利率=40/ 80 X 100%=50%乙投資者認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值 =(40 - 30)X 1=10 (元)故80元可購入認(rèn)股權(quán)證數(shù)=80/ 10=8 (張)乙投資者總收益=(60- 30)X 8 - 8

32、0=160 (元)乙投資者獲利率 =160/ 80 X 100%=200%(2)當(dāng)市價(jià)降為0時(shí)甲投資者總損失=(0 40)X( 80/40) =-80 (元)乙投資者總損失=(0 30)X 8-80=- 320 (元)3 所有持有認(rèn)股權(quán)證的均未購買股票時(shí)，每股凈利=800/2400=0.33(元)所有持有認(rèn)股權(quán)證的均購買了股票時(shí)，每股凈利: (10000 10 1000)100000.36(元)2400 1000 2每股凈利上升0.03元4. ( 1)前兩年轉(zhuǎn)換比率=1 000 - 40=25(股)轉(zhuǎn)換溢價(jià)=(40 - 30 )X 25=250元轉(zhuǎn)換溢價(jià)率=(40 30) /30 X 100%

33、=33.33%(2)第三年到第四年轉(zhuǎn)換比率=1000/45=22.22(股)轉(zhuǎn)換溢價(jià)=(45 - 30)X 22.22=333.3 元轉(zhuǎn)換溢價(jià)率=(45 30) /30 X 100%=50%(3)后兩年轉(zhuǎn)換比率=1000/50=20(股)轉(zhuǎn)換溢價(jià)=(50 - 30 )X 20=400元轉(zhuǎn)換溢價(jià)率=(50 - 30) /30 X 100%=66.67%8.2操作練習(xí)1.美國捷運(yùn)公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)勢所在:A.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行可以促使其他籌資方式的運(yùn)用，達(dá)到籌資的目的。發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券可能比發(fā)行純粹的債券更有吸引力。此外，可將認(rèn)股權(quán)證作為改善新發(fā)行普通股或非公開銷售債券發(fā)行條件的因素。B.

34、附認(rèn)股權(quán)證的公司債兼具負(fù)債和股權(quán)的特性，可降低公司的資金成本。發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的證券，可以使投資者在公司獲利狀況不錯(cuò)時(shí)成為股東，從而分享公司盈余，故投資者愿意接受較低的債券利率和較為寬松的債券契約條款，達(dá)到降低公司的資金成本的目的C.認(rèn)股權(quán)證可以帶來額外現(xiàn)金。認(rèn)股權(quán)證不論是單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，均可為公司帶來額外的現(xiàn)金，增強(qiáng)公司的資金實(shí)力美國捷運(yùn)公司的強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款執(zhí)行條件是:2 .對于公司而言，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證都是作為一種暫時(shí)籌資的工具，其本意是發(fā)行普通股籌資，但兩種優(yōu)先 權(quán)行使后對公司財(cái)務(wù)狀況的影響卻是不同的。（1）對資金總額和資本結(jié)構(gòu)的影響不同?？赊D(zhuǎn)換債權(quán)行使后，只是改變了企業(yè)資金來源的具體形式和資本結(jié)構(gòu)，增加普通股所占比例，而企業(yè)資金來源不變； 認(rèn)股權(quán)證行使后企業(yè)除了獲得原已發(fā)售證券