寶武重訂去產(chǎn)能時(shí)間表重組將整合增強(qiáng)盈利能力

1、寶武重訂去產(chǎn)能時(shí)間表 重組將整 合增強(qiáng)盈利能力 2016 年 10 月 09 日 07:10 華夏時(shí)報(bào) 10 月 10 日寶鋼股份( 5.490 , -0.01 , -0.18% ) 、武鋼股份 ( 3.130 , -0.03 , -0.95% ) 兩企業(yè)將復(fù)牌。然而復(fù)牌前夕，寶鋼和武鋼兩家 大型鋼企合并之際，鋼企卻都收到了相關(guān)部門的問(wèn)詢函。 重組后，去產(chǎn)能的任務(wù)怎么辦？對(duì)于寶武重組， 不久前 上交所發(fā)出的問(wèn)詢函， 涉及了包括去產(chǎn)能在內(nèi)的多個(gè)方面。 此外，問(wèn)詢函還要求被吸并方對(duì)資產(chǎn)權(quán)屬瑕 疵及經(jīng)營(yíng)情況， 寶鋼股份退出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的會(huì)計(jì)處理， 以及對(duì)公司的財(cái)務(wù) 影響等問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充披露。 業(yè)界

2、認(rèn)為，寶武重組對(duì)去產(chǎn)能和鋼鐵企業(yè)創(chuàng)出新路途， 都有不小的示范意義， 因此才引起上交所的問(wèn)詢。 分析人士認(rèn)為， 寶武合并后的上市公司， 將成為全球 鋼鐵上市企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三的鋼鐵新 巨人 。 國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪 9 月 29 日卻在報(bào)告中指出， 武鋼運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較 弱，可能會(huì)拉低寶鋼財(cái)務(wù)能力， 穆迪由此認(rèn)為整合對(duì)寶鋼而言具有負(fù)面信用影響。 不過(guò)穆迪也認(rèn)為， 作為政府供給側(cè)改革的一部分， 該重組將加速去產(chǎn)能， 并增強(qiáng) 生存下來(lái)鋼鐵企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)未來(lái)都將從中受益。 重組加速去產(chǎn)能 當(dāng)外界對(duì)寶鋼和武鋼重組表示看好之際，兩家國(guó)內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)之間的整 合，引起了相關(guān)監(jiān)管部門的注

3、意 9 月 27 日寶鋼股份( 600019.SH )、武鋼股份( 600005.SH )發(fā)布公告 稱，公司收到了上交所的問(wèn)詢函，要求進(jìn)一步披露更詳細(xì)的重組計(jì)劃。 在問(wèn)詢函中， 上交所要求寶鋼和武鋼進(jìn)一步披露的內(nèi)容包括， 寶鋼股份和武 鋼股份是否有減產(chǎn)能的任務(wù)指標(biāo)。 對(duì)上交所的問(wèn)詢， 兩公司近日向媒體表示， 根據(jù)寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)壓減產(chǎn) 能責(zé)任書的要求，寶鋼股份、武鋼股份 2016 2017 年內(nèi)分別壓減 465 萬(wàn)噸、 140 萬(wàn)噸粗鋼產(chǎn)能。 寶鋼股份和武鋼股份表示， 將按照寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)壓減產(chǎn)能責(zé)任書的要 求，在規(guī)定的時(shí)間節(jié)點(diǎn)， 根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化和自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要， 按質(zhì)按量 完成

4、鋼鐵產(chǎn)能壓降的目標(biāo)任務(wù)，兩公司壓縮產(chǎn)能的計(jì)劃不會(huì)因合并而受影響。 爭(zhēng)取在 2016 年底提前完成上述兩年去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)。 ”寶鋼方面稱。 有分析師指出， 寶武重組之所以收到上交所問(wèn)詢函， 一定程度將影響鋼鐵去 產(chǎn)能的走勢(shì)。 “如果因?qū)毼渲亟M兩家企業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)就此終止，有可能會(huì)在行業(yè) 產(chǎn)生一種示范效應(yīng)， 其他鋼企去產(chǎn)能任務(wù)也可能受到影響， 也通過(guò)重組來(lái)規(guī)避去 產(chǎn)能。若寶武這樣的龍頭鋼企強(qiáng)強(qiáng)組合后， 仍然要去產(chǎn)能， 那么其他鋼企將沒(méi)有 推托去產(chǎn)能的理由。 因此對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)， 寶武去產(chǎn)能是否會(huì)真正執(zhí)行到位， 將 備受行業(yè)關(guān)注。 ”上述分析師說(shuō)。 獨(dú)立投資人李秋才認(rèn)為， 寶武合并還有另一個(gè)潛在的示范

5、作用， 對(duì)處于困境 內(nèi)的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)， 中國(guó)的鋼鐵企業(yè)究竟從哪些方面發(fā)展才有出路， 而這也正是 上交所在問(wèn)詢函中提出的轉(zhuǎn)型升級(jí)的問(wèn)題。 在寶鋼的官網(wǎng)上，用醒目的圖片標(biāo)出了這樣一系列數(shù)字： 2015 年實(shí)現(xiàn)銷售 收入 2300 億元，利潤(rùn) 10.3 億元，鋼鐵主業(yè)完成鋼產(chǎn)量 3611 萬(wàn)噸，位列全球 鋼鐵企業(yè)第 5 位。與武鋼合并后，新組建的鋼鐵企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量有望躍居全國(guó) 排名第 3 的超級(jí)鋼企。 在業(yè)界看來(lái)， 做大規(guī)模與做強(qiáng)是兩個(gè)概念。 在做大規(guī)模的時(shí)候， 技術(shù)上能否 保持領(lǐng)先真正做強(qiáng)，將決定鋼企在行業(yè)中的江湖地位。 對(duì)于轉(zhuǎn)型升級(jí)的問(wèn)詢， 業(yè)界認(rèn)為兩家公司未來(lái)將聚焦于高端領(lǐng)域產(chǎn)品。 在寶 鋼和

6、武鋼的核心優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品中，包括汽車用鋼、硅鋼、鍍錫（鉻）板、工程用鋼、 高等級(jí)薄板等，這些都是現(xiàn)代制造業(yè)的重要原材料，市場(chǎng)前景良好。 “雖然國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量很大，但不少領(lǐng)域的特殊鋼材，國(guó)內(nèi)很多鋼企在價(jià)格和質(zhì) 量上難以與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 如果在高端領(lǐng)域能開辟一條新路， 將是寶武對(duì)行 業(yè)的貢獻(xiàn)。 ”李秋才說(shuō)。 整合增強(qiáng)盈利能力 寶鋼武鋼 “結(jié)婚”后，日子會(huì)過(guò)得更火紅嗎？ 當(dāng)外界為這兩家鋼企歡呼， 投資界認(rèn)為新一輪整合將給兩家企業(yè)帶來(lái)利好的 時(shí)候，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪在 9 月 29 日的評(píng)級(jí)中，卻認(rèn)為寶鋼與武鋼的重組，對(duì) 寶鋼而言具有負(fù)面信用影響。 “武鋼集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況較弱，因而可能會(huì)拉低寶鋼集團(tuán)的財(cái)務(wù)

7、能力。 比如，兩家公司合并后債務(wù) / EBITDA 比率接近 9.4 倍，遠(yuǎn)高于寶鋼集團(tuán) 2015 年 5.7 倍的水平。 該指標(biāo)變?nèi)蹩赡軙?huì)加大寶鋼集團(tuán)有限公司的評(píng)級(jí)下調(diào)壓力。 ” 穆迪在最新的報(bào)告中說(shuō)。 穆迪指出，寶武重組將涵蓋預(yù)期的產(chǎn)能削減、定價(jià)、成本和利潤(rùn)率的改善、 裁員補(bǔ)償相關(guān)成本， 以及重組后聯(lián)合集團(tuán)可能的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及債務(wù)水平， 將對(duì)兩家 公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。 其實(shí)武鋼上半年的盈利，正在從低谷期走出。 據(jù)武鋼股份數(shù)據(jù)，公司上半年也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.73 億元，比去年 75 億元的 虧損規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅扭虧。 武鋼扭虧為盈，為與寶鋼的整合留下了一定的想象空間。 在整合前的日子， 寶鋼也并非順

8、風(fēng)順?biāo)?與武鋼相似的是， 披露與武鋼進(jìn)行 整合消息前的一年多時(shí)間里，寶鋼也在努力走出低迷期。 寶鋼在官網(wǎng)對(duì)外所標(biāo)出的傲人數(shù)字的背后， 其去年經(jīng)歷了十幾年以來(lái)的低谷 期。 寶鋼股份今年半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到 779.9 億元，比去年同期 807.7 億元的收入，略下降了 3.44% 。經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約 82.8 億，比 去年同期 94 億下滑約 12%。 雖然這樣的成績(jī)單算不上完美，但寶鋼正在走出去年以來(lái)的低迷地帶。 寶鋼 2015 年報(bào)顯示， 公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 10.13 億元。這一數(shù)字較 2014 年的 58.23 億元減少了 48.1 億元，創(chuàng)下幾年以來(lái)的新低。 有媒體報(bào)道，去年寶鋼的鋼鐵主業(yè)利潤(rùn)總額出現(xiàn)了下降； 而在 2013 、2014 年，寶鋼鋼鐵主業(yè)分別盈利 60.9 億元和 37.5 億元。 “鋼鐵行業(yè)去年以來(lái)都不景氣，這是普遍行情，寶鋼也受到行業(yè)低迷的影 響。 ”一位分析師說(shuō)。 面對(duì)行業(yè)的艱難，武鋼和寶鋼方面認(rèn)為，重組后兩家企業(yè)將增加協(xié)同