一個(gè)煤炭企業(yè)并購(gòu)案例分析

1、二級(jí)市場(chǎng)煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估相關(guān)問(wèn)題思索戎軍（北京中天華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司北京100044）摘要：擬建、在建煤礦礦業(yè)權(quán)評(píng)估成本費(fèi)用的取值；“探轉(zhuǎn)采”對(duì)煤炭探礦權(quán)評(píng)估的影響；企業(yè)并購(gòu)、重組中，煤礦采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值為負(fù)值。本文僅從個(gè)人角度提出上述問(wèn)題及相關(guān)的認(rèn)識(shí)，以期拋磚引玉。關(guān)鍵詞：二級(jí)市場(chǎng)煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估，探礦權(quán)成本費(fèi)用，“探轉(zhuǎn)采”的限制。2004年前，礦業(yè)權(quán)評(píng)估業(yè)務(wù)主要來(lái)自于一級(jí)市場(chǎng)，為政府收取礦業(yè)權(quán)價(jià)款 提供服務(wù)。2005年以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)逐漸成為礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)來(lái)源， 二級(jí)市場(chǎng)礦業(yè)權(quán)評(píng)估面臨的問(wèn)題越來(lái)越多。 現(xiàn)將二級(jí)市場(chǎng)煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估實(shí)際工 作中遇到的相關(guān)問(wèn)題及相關(guān)思索提供如下，以期達(dá)到拋

2、磚引玉的目的。一、關(guān)于二級(jí)市場(chǎng)擬建、在建煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估成本費(fèi)用取值問(wèn)題對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)擬建、在建煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估，評(píng)估人員一般將礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā) 利用方案、（預(yù)）可行性研究報(bào)告或初步涉及（以下統(tǒng)稱“設(shè)計(jì)資料）” 中設(shè)計(jì)的成本費(fèi)用作為評(píng)估用成本費(fèi)用的取值依據(jù)。由于該等設(shè)計(jì)資料相關(guān)數(shù)據(jù) 系在理想化計(jì)算基礎(chǔ)上得到，其成本費(fèi)用相比評(píng)估對(duì)象周邊相似正常生產(chǎn)煤礦（生產(chǎn)規(guī)模相同、煤炭賦存狀態(tài)相似、采煤方案基本相同）的成本費(fèi)用偏低。評(píng) 估中，應(yīng)在分析評(píng)判設(shè)計(jì)資料成本費(fèi)用的基礎(chǔ)上， 結(jié)合評(píng)估對(duì)象周邊相似正常生 產(chǎn)礦山的成本費(fèi)用合理選取評(píng)估用成本費(fèi)用。 依據(jù)設(shè)計(jì)資料選取評(píng)估用成本費(fèi)用 時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如下兩個(gè)問(wèn)題:1、設(shè)計(jì)資

3、料中成本費(fèi)用是否缺項(xiàng)問(wèn)題應(yīng)關(guān)注設(shè)計(jì)資料的成本費(fèi)用是否缺項(xiàng)，尤其應(yīng)關(guān)注各類基金及補(bǔ)償金（價(jià)格 調(diào)節(jié)基金、可持續(xù)發(fā)展基金、轉(zhuǎn)產(chǎn)基金、應(yīng)急保障專項(xiàng)基金、環(huán)境恢復(fù)治理保證 金、水土流失補(bǔ)償費(fèi)、煤炭運(yùn)銷管理費(fèi)等）。同時(shí)，應(yīng)密切關(guān)注設(shè)計(jì)資料提交日 至礦業(yè)權(quán)評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估報(bào)告出具日期間，評(píng)估對(duì)象當(dāng)?shù)卣欠癯雠_(tái)新制訂 的基金及費(fèi)用項(xiàng)目。2、職工薪酬的問(wèn)題首先，設(shè)計(jì)資料中根據(jù)設(shè)計(jì)規(guī)范及安全規(guī)范確定的煤礦勞動(dòng)定員不一定滿足 未來(lái)礦山生產(chǎn)的人員需求。評(píng)估人員應(yīng)參照評(píng)估對(duì)象周邊相似正常生產(chǎn)煤礦的實(shí) 際勞動(dòng)定員，合理確定評(píng)估采用的勞動(dòng)定員。第二，應(yīng)關(guān)注設(shè)計(jì)資料中的工資標(biāo)準(zhǔn)是否符合當(dāng)?shù)赝愋兔旱V的工資水平， 必要時(shí)依

4、據(jù)當(dāng)?shù)叵嗨普Ｉa(chǎn)煤礦的工資水平進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。第三，據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部第 366號(hào)公告，新煤炭工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng) 價(jià)方法與參數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“新方法與參數(shù)”）自2009年12月1日起施行，原煤炭工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（1996版）（以下簡(jiǎn)稱“原方法與參 數(shù)”）停止使用。原方法與參數(shù)中，職工福利費(fèi)按工資的14%計(jì)提，計(jì)入其它支出的勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)及保險(xiǎn)費(fèi)一般按工資的27.6%計(jì)提;新方法與參數(shù)中，職工薪酬包括：職工工資，按工資14%計(jì)提的職工福利費(fèi)，按工資45%計(jì)提的社會(huì)保障費(fèi)（養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷 保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)）、住房公積金、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)

5、費(fèi)及其他。評(píng)估基 準(zhǔn)日在2009年12月1日后的煤炭礦業(yè)權(quán)評(píng)估，采用2009年12月1日前編制 的設(shè)計(jì)資料時(shí)，評(píng)估人員應(yīng)按上述取值變化重新估算職工薪酬及調(diào)整其它支出二、關(guān)于“探轉(zhuǎn)采”對(duì)二級(jí)市場(chǎng)煤炭探礦權(quán)評(píng)估的影響問(wèn)題因受國(guó)家對(duì)煤炭產(chǎn)能的調(diào)控政策影響，煤炭探礦權(quán)勘查區(qū)的勘探工作程度即 便達(dá)到建礦要求也不一定能立即辦下采礦許可證，辦理“探轉(zhuǎn)采”手續(xù)是一個(gè)漫 長(zhǎng)的過(guò)程。現(xiàn)行收益途徑評(píng)估方法（收入權(quán)益法除外）的評(píng)估計(jì)算年限中只考慮 了后續(xù)地質(zhì)勘查期、建設(shè)期與生產(chǎn)期而缺少準(zhǔn)備期（特指“探轉(zhuǎn)采”的辦理年限）0 本著客觀、公正的原則，收益途徑評(píng)估方法中預(yù)期收益年限的確定應(yīng)當(dāng)考慮合理 的“探轉(zhuǎn)采”手續(xù)辦理年限

6、，同時(shí)，評(píng)估報(bào)告中對(duì)“探轉(zhuǎn)采”的風(fēng)險(xiǎn)亦應(yīng)進(jìn)行充 分披露與揭示。1、關(guān)于列入國(guó)家相關(guān)規(guī)劃的煤炭探礦權(quán)評(píng)估已列入國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)所批復(fù)礦區(qū)總體規(guī)劃及國(guó)土資源管理部門 礦業(yè)權(quán)設(shè)置方案的煤炭探礦權(quán)，評(píng)估中應(yīng)按規(guī)劃或方案中的生產(chǎn)能力確定評(píng)估用生產(chǎn)能力，應(yīng)根據(jù)規(guī)劃中的建礦時(shí)間計(jì)劃及“探轉(zhuǎn)采”手續(xù)辦理的進(jìn)程合理 確定評(píng)估用準(zhǔn)備期（列在建設(shè)期前）。經(jīng)測(cè)算，達(dá)勘探程度的煤炭探礦權(quán)評(píng)估，若增加3年準(zhǔn)備期，探礦權(quán)評(píng)估價(jià)值將 較無(wú)準(zhǔn)備期減少2025% 02、關(guān)于未列入國(guó)家相關(guān)規(guī)劃的煤炭探礦權(quán)評(píng)估未列入國(guó)家相關(guān)規(guī)劃及方案的煤炭礦業(yè)權(quán)， 可按生產(chǎn)能力的確定原則、影響 因素及生產(chǎn)能力估算基本方法確定評(píng)估用生產(chǎn)能力，但在

7、報(bào)告評(píng)估假設(shè)條件及特 別事項(xiàng)說(shuō)明中應(yīng)予以充分揭示及披露。評(píng)估用準(zhǔn)備期至少應(yīng)按510年考慮。經(jīng)測(cè)算，達(dá)勘探程度的煤炭探礦權(quán)評(píng)估，若增加7年準(zhǔn)備期，探礦權(quán)評(píng)估價(jià)值將 較無(wú)準(zhǔn)備期減少4050%。同時(shí)，評(píng)估報(bào)告中應(yīng)充分披露評(píng)估人員關(guān)于準(zhǔn)備期 的取值及相關(guān)影響，應(yīng)在評(píng)估假設(shè)條件中充分說(shuō)明準(zhǔn)備期事項(xiàng)3、關(guān)于探礦權(quán)最終期限問(wèn)題近年來(lái)，受國(guó)家對(duì)煤炭產(chǎn)能調(diào)控政策的限制， 部分煤炭探礦權(quán)處于最后一次 保留階段，該類探礦權(quán)到期后不能再予以保留。 目前，對(duì)此類煤炭探礦權(quán)到期后 如何處理，國(guó)家尚無(wú)明確規(guī)定，但不排除國(guó)家予以收回的可能性。 此類煤炭探礦 權(quán)評(píng)估可參照上述第1、2中情形進(jìn)行，但必須在評(píng)估報(bào)告中對(duì)相關(guān)情況給出

8、充 分說(shuō)明與披露，必須充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。本文上述問(wèn)題及相關(guān)思索，僅代表個(gè)人的觀點(diǎn)及認(rèn)識(shí)，希望大家批評(píng)指證。出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此誠(chéng)危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報(bào)之于陛下也。誠(chéng)宜開(kāi)張圣聽(tīng)，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其 刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費(fèi)祎、董允等，此皆良實(shí)，志慮忠純，是以先帝簡(jiǎn)拔以遺陛下：愚 以為宮中之事，事無(wú)大小，悉以咨之，然后施行，必能裨

9、補(bǔ)闕漏，有所廣益。將軍向?qū)櫍孕惺缇?，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰能”是以眾議舉寵為督：愚以為營(yíng)中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。親賢臣，遠(yuǎn)小人，此先漢所以興隆也； 親小人，遠(yuǎn)賢臣，此后漢所以傾頹也。 先帝在時(shí), 每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、 靈也。侍中、尚書、長(zhǎng)史、參軍，此悉貞良死節(jié)之臣， 愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計(jì)日而待也 h臣本布衣，躬耕于南陽(yáng)，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于 敗軍之際，奉命于危難之間，爾來(lái)二十有一年矣。先帝知臣謹(jǐn)慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來(lái)，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，當(dāng)獎(jiǎng)率三軍，北定中原，庶竭駑鈍， 攘除奸兇，興復(fù)漢室，還于舊