環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)：借政策東風(fēng)譜氣體安全及環(huán)保監(jiān)測(cè)新篇章0824

1、 相關(guān)研究 龍華 - 行業(yè)深度研究報(bào)告 證券研究報(bào)告 機(jī)械工業(yè)儀器儀表 增 持維持環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 2012 年 08 月 24 日 市場(chǎng)表現(xiàn) 借政策東風(fēng)，譜氣體安全及環(huán)保監(jiān)測(cè)新篇章 天瑞儀器現(xiàn)金最多，聚光科技產(chǎn)品最全面，天瑞儀器和漢威電子市盈率最低，三公 司 8 月以來(lái)表現(xiàn)較好。我們將環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器分為氣體安全監(jiān)測(cè)和環(huán)保分析監(jiān)測(cè)兩類(lèi)， 共有五家相關(guān)上市公司漢威電子、先河環(huán)保、天瑞儀器、聚光科技和雪迪龍；天瑞 儀器賬上現(xiàn)金 11 億元，占總市值 57%；聚光科技產(chǎn)品全面覆蓋環(huán)保及氣體安全監(jiān) 測(cè)；漢威電子和天瑞儀器滾動(dòng)市盈率都約 30 倍；三公司 8 月以來(lái)跑贏滬綜指。 資料來(lái)源：海通證券研究所 氣體

2、安全監(jiān)測(cè)儀器：短看非煤礦山需求啟動(dòng)，長(zhǎng)看國(guó)內(nèi)天然氣快速發(fā)展。非煤礦 山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃要求約 1 萬(wàn)座礦山建立完善安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，假設(shè)綜合監(jiān) 測(cè)系統(tǒng)價(jià)格 100 萬(wàn)元，則總市場(chǎng)需求可達(dá) 100 億左右。發(fā)展天然氣是節(jié)能減排的治 環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)：重點(diǎn)城市國(guó)控點(diǎn)位 環(huán)境空氣自動(dòng)監(jiān)測(cè)能力建設(shè)啟動(dòng) _20120329 天瑞儀器深度研究報(bào)告：借環(huán)保東風(fēng)， 譜重金屬監(jiān)測(cè)新篇章_201200307 漢威電子深度研究報(bào)告：借物聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)， 譜氣體安全檢測(cè)新篇章_20120607 漢威電子 2012 年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：工業(yè)領(lǐng)域 需求短期受制經(jīng)濟(jì)低迷，民生燃?xì)夂头?煤礦山需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定_20120820 天瑞儀

3、器 2012 年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：新產(chǎn)品有 望陸續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，銷(xiāo)售費(fèi)用率下行空間 大_20120824 機(jī)械行業(yè)首席分析師 sac 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)： s0850511020001 電 話email： 機(jī)械行業(yè) 何繼紅 本良策，每使用一萬(wàn)立方米天然氣，可減少標(biāo)煤消耗量 12.7 噸，減少二氧化碳排放 量 33 噸，節(jié)能減排效益可觀；2015 年我國(guó)天然氣供應(yīng)總量較 2010 年有望增長(zhǎng)超 過(guò) 150%，其中一半左右用于城鎮(zhèn)燃?xì)?，?2015 年用氣家庭有望達(dá)到 2 億戶，居民 用氣占總用氣量的比例不到 20%；在天然氣和燃?xì)饪焖侔l(fā)展的背景下，相關(guān)氣體安 全監(jiān)測(cè)儀器總需求有望達(dá)到

4、兩百億元。 環(huán)保分析監(jiān)測(cè)儀器：短看 pm2.5 和火電脫硫，長(zhǎng)看重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè)。水中化學(xué)需氧 量和氨氮排放主要來(lái)自生活領(lǐng)域，大氣中二氧化硫和氮氧化物排放主要來(lái)自工業(yè)領(lǐng) 域，燃煤電廠是主要的大氣污染排放戶。在國(guó)家政策導(dǎo)向和財(cái)政扶持下，到 2010 年，15000 多家企業(yè)實(shí)施自動(dòng)監(jiān)控，設(shè)市城市污水處理率提高到 72%，火電脫硫裝 機(jī)比重提高到 82.6%，污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫基本普及。從“十二五”環(huán)保 相關(guān)政策來(lái)看，pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)將是環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器應(yīng)用重 點(diǎn)；需求金額方面，我們估算重金屬相關(guān)儀器需求最多，其次是脫硝相關(guān)儀器，最 少的是 pm2.5 相關(guān)儀器；從國(guó)家

5、環(huán)境監(jiān)測(cè)總站發(fā)布的合格產(chǎn)品名錄來(lái)看，目前主要 環(huán)保監(jiān)測(cè)分析儀器產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，而重金屬監(jiān)測(cè)分析儀器尚未正式開(kāi)始普及應(yīng)用。 建議重點(diǎn)關(guān)注受益天然氣大發(fā)展的漢威電子和受益重金屬污染監(jiān)測(cè)的天瑞儀器。國(guó) 內(nèi)天然氣應(yīng)用的不斷深入和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)的逐步啟動(dòng)有望帶動(dòng)相關(guān)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 需求，五家上市公司中，漢威電子和天瑞儀器有望最大收益。 sac 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)： s0850512030001 電 話email： 代碼 300007.sz 股票名稱(chēng) 漢威電子 2011 0.55 eps（元）（元） 2012e 0.73 2013e 0.98 投資評(píng)級(jí) 上期 本期 買(mǎi)入 買(mǎi)入 30016

6、5.sz天瑞儀器0.550.520.68買(mǎi)入買(mǎi)入 聯(lián)系人： 熊哲穎 電話email： 300203.sz 300137.sz 002658.sz 聚光科技 先河環(huán)保 雪迪龍 0.39 0.26 0.59 0.44 0.32 0.66 0.55 0.39 0.81 增持 - 增持 - 胡宇飛 電話email： 風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）氣體安全及環(huán)保監(jiān)測(cè)相關(guān)政策和投資短期內(nèi)或難以到位；（2）行業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿　?請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 1行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 目錄 1. 環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)：氣體安全和環(huán)保分析兩類(lèi)監(jiān)測(cè)儀器，五家相

7、關(guān)上市公司 . 5 1.1 天瑞儀器現(xiàn)金最多，聚光科技產(chǎn)品最全面，天瑞儀器和漢威電子市盈率最低. 5 1.2 漢威電子、天瑞儀器和聚光科技 8 月以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)較好 . 6 2. 氣體安全監(jiān)測(cè)儀器：短看非煤礦山需求啟動(dòng)，長(zhǎng)看國(guó)內(nèi)天然氣快速發(fā)展. 7 2.1 非煤礦山安全監(jiān)測(cè)儀器及監(jiān)控系統(tǒng)需求開(kāi)始啟動(dòng) . 7 2.2 天然氣及燃?xì)庀嚓P(guān)氣體安全監(jiān)測(cè)儀器需求長(zhǎng)期向好. 8 3. 環(huán)保分析監(jiān)測(cè)儀器：短看pm2.5 和火電脫硫，長(zhǎng)看重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè) . 9 3.1 污水處理、電廠脫硫脫硝和機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣治理是主要污染物減排要點(diǎn) . 9 3.2 “十一五”期末污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫基本普及 . 11 3.3

8、 “十二五”重點(diǎn)看環(huán)境空氣pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè). 14 4. 看好氣體安全和環(huán)保重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)儀器公司 . 20 4.1 漢威電子：民生燃?xì)夂头敲旱V山需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定. 20 4.2 天瑞儀器：新產(chǎn)品有望陸續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，費(fèi)用率下行空間大. 22 4.3 聚光科技：環(huán)境監(jiān)測(cè)需求復(fù)蘇或從下半年開(kāi)始體現(xiàn). 24 4.4 先河環(huán)保：pm2.5 需求啟動(dòng)和空氣站運(yùn)營(yíng)服務(wù)突破是主要看點(diǎn) . 26 4.5 雪迪龍：燃煤機(jī)組脫硝相關(guān)需求是主要看點(diǎn) . 28 5. 風(fēng)險(xiǎn)提示 . 30 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 2行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖目錄 圖 1 最新滾動(dòng)收入及凈利潤(rùn)（

9、2012 年半年報(bào)）.5 圖 2 五家公司最新總資產(chǎn)和貨幣資金（2012 年半年報(bào)） .5 圖 3 最新總市值（按 2012-8-23 收盤(pán)價(jià)計(jì)算） .6 圖 4 最新滾動(dòng)市盈率（按 2012-8-23 收盤(pán)價(jià)計(jì)算）.6 圖 5 相關(guān)公司及滬綜指相對(duì)走勢(shì) .6 圖 6 漢威電子相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 .6 圖 7 天瑞儀器相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 .6 圖 8 聚光科技相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 .6 圖 9 先河環(huán)保相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 .7 圖 10 雪迪龍相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益.7 圖 11 非煤生產(chǎn)礦山中地下礦山占比 2010 年約 10.58% .7 圖 12 非煤在建礦山中地下礦山占比

10、 2010 年約 36.43% .7 圖 13 非煤礦山中中大型礦山 2010 年占比約 3.3%.8 圖 14 非煤尾礦庫(kù)中三等以上 2010 年占比約 5.76%.8 圖 15 “十二五”期間天然氣和城鎮(zhèn)燃?xì)庥型焖侔l(fā)展 .9 圖 16 “十二五”城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)有望再創(chuàng)新高.9 圖 17 “十二五”期間居民用氣人口有望達(dá)到 6.25 億人.9 圖 18 “十二五”末用氣家庭戶數(shù)有望達(dá)到 2 億戶 .9 圖 19 城鎮(zhèn)燃?xì)饧?xì)分用戶應(yīng)用規(guī)模（億立方米） .9 圖 20 “十二五”期末居民用氣預(yù)計(jì)占總用氣的 18.52% .9 圖 21 化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自農(nóng)業(yè)和日常生活 .10 圖 22

11、工業(yè)化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自造紙、紡織及食品加工 .10 圖 23 氨氮排放主要來(lái)自日常生活 .10 圖 24 工業(yè)氨氮主要來(lái)自化工及石油加工 .10 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 3 圖 37 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖 25 二氧化硫排放主要來(lái)自工業(yè) . 11 圖 26 工業(yè)二氧化硫排放主要來(lái)自電廠. 11 圖 27 氮氧化物排放主要來(lái)自工業(yè)及機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣 . 11 圖 28 工業(yè)氮氧化物排放主要來(lái)自電廠. 11 圖 29 環(huán)?！笆濉蹦繕?biāo)沒(méi)有完成，“十一五”基本建立國(guó)內(nèi)污染自動(dòng)監(jiān)測(cè)體系 .12 圖 30 主要環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器銷(xiāo)量 .13 圖 31 2010 年已實(shí)施自動(dòng)監(jiān)測(cè)企業(yè)及

12、國(guó)控排放口數(shù)量 .13 圖 32 2010 年國(guó)控排放口已驗(yàn)收數(shù)量.13 圖 33 2010 年國(guó)控排放口已審核數(shù)量.13 圖 34 全國(guó)投運(yùn)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施情況.13 圖 35 全國(guó) 2011 年投運(yùn)鋼鐵燒結(jié)機(jī)及球團(tuán)脫硫設(shè)施情況 .13 圖 36 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硫機(jī)組已達(dá) 4468 臺(tái).14 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組已達(dá) 289 臺(tái).14 圖 38 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組總裝機(jī)容量已達(dá) 6.7 億千瓦 .14 圖 39 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組總裝機(jī)容量已達(dá) 1.3 億千瓦 .14 圖 40 2010 年國(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)站數(shù)量 .16 圖 41 2012 年國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)數(shù)量.16 圖 42 城市環(huán)境空

13、氣質(zhì)量國(guó)控點(diǎn)位“十二五”達(dá) 1436 個(gè).16 圖 43 地表水國(guó)控點(diǎn)位“十二五”達(dá) 972 個(gè).16 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 4行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 表目錄 表 1 環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器相關(guān)公司產(chǎn)品覆蓋（深色表示在收入中占比大）.5 表 2 環(huán)?！笆晃濉毕嚓P(guān)政策回顧 .12 表 3 環(huán)保 “十二五”以來(lái)相關(guān)政策回顧 .15 表 4 “十二五”期間重點(diǎn)看環(huán)境空氣pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè).15 表 5 環(huán)境空氣質(zhì)量pm2.5、燃煤電廠脫硝及重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)儀器需求規(guī)模估算 .17 表 6 環(huán)境空氣自動(dòng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)認(rèn)證檢測(cè)合格名錄（截止 12 年 5 月 4 日） .1

14、7 表 7 cod在線自動(dòng)監(jiān)測(cè)儀認(rèn)證檢測(cè)合格名錄（截止 12 年月 23 日） .18 表 8 cems認(rèn)證檢測(cè)合格名錄(截止 12 年 4 月 16 日，同時(shí)測(cè)so2 和nox） .19 表 9 氨氮在線自動(dòng)監(jiān)測(cè)儀認(rèn)證檢測(cè)合格名錄（截止 12 年 2 月 20 日） .20 表 10 漢威電子分產(chǎn)品收入和毛利率 .21 表 11 漢威電子利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) .22 表 12 天瑞儀器分產(chǎn)品收入和毛利率 .23 表 13 天瑞儀器利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù).24 表 14 聚光科技分產(chǎn)品收入和毛利率 .25 表 15 聚光科技利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù).26 表 16 先河環(huán)保分產(chǎn)品收入和毛利率 .27 表 17 先河環(huán)

15、保利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù).28 表 18 雪迪龍分產(chǎn)品收入和毛利率 .29 表 19 雪迪龍利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) .30 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 5 表 1 圖 1圖 2 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 1. 環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)：氣體安全和環(huán)保分析兩類(lèi)監(jiān)測(cè)儀器， 五家相關(guān)上市公司 1.1 天瑞儀器現(xiàn)金最多，聚光科技產(chǎn)品最全面，天瑞儀器和漢威電子市盈 率最低 漢威電子主營(yíng)氣體安全監(jiān)測(cè)儀器及監(jiān)控系統(tǒng)，天瑞儀器主營(yíng)元素分析儀器，先河環(huán) 保主營(yíng)環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，雪迪龍主營(yíng)煙塵煙氣排放在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（cems），聚 光科技則全面覆蓋環(huán)境在線監(jiān)測(cè)儀器及氣體安全監(jiān)測(cè)儀器。 環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器相關(guān)公司產(chǎn)品覆蓋（深色

16、表示在收入中占比大） 環(huán)境空氣質(zhì)量流域水質(zhì)量污染源水排放污染源氣排放重金屬氣體安全 漢威電子 先河環(huán)保 天瑞儀器 聚光科技 雪迪龍 資料來(lái)源：海通證券研究所 天瑞儀器貨幣資金最多，先河環(huán)保收入規(guī)模最小，天瑞儀器和漢威電子 ttm 市盈 率最低。從收入規(guī)模來(lái)看，先河環(huán)保不足 2 億元，漢威電子、天瑞儀器和雪迪龍?jiān)?3 億 元左右，聚光科技規(guī)模最大在 8 億元左右；從銷(xiāo)售凈利率來(lái)看，都在 25%左右；從貨幣 資金規(guī)模來(lái)看，漢威電子只有 2 億元左右，先河環(huán)保、聚光科技和雪迪龍?jiān)?6 億元左右， 天瑞儀器在 11 億元左右；從 ttm 市盈率來(lái)看，漢威電子和天瑞儀器在 30 倍左右，聚 光科技和雪迪

17、龍?jiān)?35 倍左右，先河環(huán)保在 50 倍左右。 最新滾動(dòng)收入及凈利潤(rùn)（2012 年半年報(bào)）五家公司最新總資產(chǎn)和貨幣資金（2012 年半年報(bào)） 90000 80000 70000 30 25 250000 200000 總資產(chǎn)（左軸，萬(wàn)元） 貨幣資金（左軸，萬(wàn)元） 貨 幣 資 金 占 總 資 產(chǎn) 比 （ 右 軸 ， %） 80 70 60 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 收 入 （ ttm， 左 軸 ， 萬(wàn) 元 ） 凈 利 潤(rùn) （ ttm， 左 軸 ， 萬(wàn) 元 ） 銷(xiāo) 售 凈 利 率 （ 右 軸 ， %） 20 15 10 5 0 150000 100

18、000 50000 0 50 40 30 20 10 0 漢威電子先河環(huán)保天瑞儀器聚光科技雪迪龍漢威電子先河環(huán)保天瑞儀器聚光科技雪迪龍 資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)，海通證券研究所 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 11-12-3012-01-1712-02-0712-02-2112-03-0612-03-2012-04-0612-04-2012-05-0812-05-2212-06-0512-06-1912-07-0412-07-1812-08-0112-08-15 11-12-3012-01-1712-02-0712-02-2112-03-0612-03-

19、2012-04-0612-04-2012-05-0812-05-2212-06-0512-06-1912-07-0412-07-1812-08-0112-08-15 11-12-3012-01-1712-02-0712-02-2112-03-0612-03-2012-04-0612-04-2012-05-0812-05-2212-06-0512-06-1912-07-0412-07-1812-08-0112-08-1511-12-3012-01-1712-02-0712-02-2112-03-0612-03-2012-04-0612-04-2012-05-0812-05-2212-06-051

20、2-06-1912-07-0412-07-1812-08-0112-08-15 6 圖 3圖 4 圖 7圖 8 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 最新總市值（按 2012-8-23 收盤(pán)價(jià)計(jì)算）最新滾動(dòng)市盈率（按 2012-8-23 收盤(pán)價(jià)計(jì)算） 70 60 50 40 30 20 10 0 總市值（億元）60 50 40 30 20 10 0 pe（ttm，倍） 漢威電子先河環(huán)保天瑞儀器聚光科技雪迪龍漢威電子先河環(huán)保天瑞儀器聚光科技雪迪龍 資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)，海通證券研究所 1.2 漢威電子、天瑞儀器和聚光科技 8 月以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)較好 從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，漢

21、威電子、天瑞儀器和聚光科技 8 月以來(lái)跑贏滬綜指。 圖 5相關(guān)公司及滬綜指相對(duì)走勢(shì)圖 6漢威電子相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 1.60 1.40 1.20 上證綜指 天瑞儀器 漢威電子 聚光科技 先河環(huán)保 1.6 1.4 1.2 漢 威 電 子 累 計(jì) 超 額 收 益 （ %） 漢威電子 上證綜指 50 40 30 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 資料來(lái)源：海通證券研究所 天瑞儀器相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 資料來(lái)源：海通證券研究所 聚光科技相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 20 10 0 -10 -20 1.2 1.0 0.8 0.6

22、0 -5 -10 -15 1.2 1.0 0.8 0.6 0 -5 -10 -15 -20 0.4 0.2 0.0 天 瑞 儀 器 累 計(jì) 超 額 收 益 （ %） 天瑞儀器 上證綜指 -20 -25 -30 0.4 0.2 0.0 聚 光 科 技 累 計(jì) 超 額 收 益 （ %） 聚光科技 上證綜指 -25 -30 -35 資料來(lái)源：海通證券研究所資料來(lái)源：海通證券研究所 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 11-12-3012-01-1712-02-0712-02-2112-03-0612-03-2012-04-0612-04-2012-05-0812-05-2212-06-0512-

23、06-1912-07-0412-07-1812-08-0112-08-1512-03-0912-03-2312-04-1112-04-2512-05-1112-05-2512-06-0812-06-2512-07-0912-07-2312-08-0612-08-20 7 圖 9 圖 11圖 12 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 先河環(huán)保相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益圖 10雪迪龍相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益 1.201.25 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 先 河 環(huán) 保 累 計(jì) 超 額 收 益 （ %） 先河環(huán)保 上證綜指 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 1.0 0.8

24、 0.6 0.4 0.2 0.0 雪 迪 龍 累 計(jì) 超 額 收 益 （ %） 雪迪龍 上證綜指 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 資料來(lái)源：海通證券研究所資料來(lái)源：海通證券研究所 2. 氣體安全監(jiān)測(cè)儀器：短看非煤礦山需求啟動(dòng)，長(zhǎng)看國(guó)內(nèi) 天然氣快速發(fā)展 2.1 非煤礦山安全監(jiān)測(cè)儀器及監(jiān)控系統(tǒng)需求開(kāi)始啟動(dòng) 繼煤礦安全之后，非煤礦山安全成為工業(yè)安全生產(chǎn)焦點(diǎn)，非煤礦山安全監(jiān)控系統(tǒng)需 求有望逐步放出。2011 年底發(fā)布的非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃要求到 2013 年 地下礦山建立完善安全避險(xiǎn)“六大系統(tǒng)”、到 2015 年三等及以上尾礦庫(kù)和部分位于敏感區(qū) 的尾礦庫(kù)安裝在線監(jiān)測(cè)

25、系統(tǒng)。2010 年，非煤生產(chǎn)礦山共 75937 座、其中地下 8032 個(gè)； 非煤在建礦山共 10239 座、其中地下 3730 座；非煤尾礦庫(kù)共 11946 座、其中三等及以 上 688 個(gè)；在建非煤尾礦庫(kù) 1507 座。 滿足非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃要求的安全監(jiān)控系統(tǒng)總需求可達(dá)百億元。 規(guī)劃要求安裝安全系統(tǒng)的非煤礦山總數(shù)約 10000 座，假設(shè)非煤擴(kuò)山安全六大系統(tǒng)中監(jiān)測(cè) 監(jiān)控、人員定位和通訊系統(tǒng)的加起來(lái)的價(jià)格為 100 萬(wàn)，則全部非煤礦山“十二五”規(guī)劃要 求的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)容量可達(dá) 100 億左右。 非煤生產(chǎn)礦山中地下礦山占比 2010 年約年約 10.58% 生 產(chǎn) 礦 山 (座 )

26、 非煤在建礦山中地下礦山占比 2010 年約 36.43% 在 建 礦 山 (座 ) 露天礦 89.37% 地下礦 36.43% 露天礦 63.57% 地下礦 10.58% 其他礦 0.06% 其他礦 0.00% 資料來(lái)源：非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所資料來(lái)源：非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 8 圖 13圖 14 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 非煤礦山中中大型礦山 2010 年占比約 3.3% 生 產(chǎn) 礦 山 (座 ) 小型礦 非煤尾礦庫(kù)中三等以上 2010 年占比約 5.76% 尾 礦 庫(kù) (座 ) 96.70% 四等

27、庫(kù) 17.21% 三等庫(kù) 5.01% 五等庫(kù) 76.90% 中型礦 2.42% 大型礦 0.88% 二等庫(kù) 0.75% 等級(jí)不明庫(kù) 0.13% 資料來(lái)源：非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所資料來(lái)源：非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所 2.2 天然氣及燃?xì)庀嚓P(guān)氣體安全監(jiān)測(cè)儀器需求長(zhǎng)期向好 發(fā)展天然氣是節(jié)能減排的治本良策，“十二五”期間國(guó)內(nèi)天然氣供需有望快速增長(zhǎng)。 每使用一萬(wàn)立方米天然氣，可減少標(biāo)煤消耗量 12.7 噸，減少二氧化碳排放量 33 噸，節(jié) 能減排效益可觀；國(guó)家提出“十二五”期間，要促進(jìn)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，推進(jìn)煤層氣、 頁(yè)巖氣等非常規(guī)油氣資源開(kāi)發(fā)利用，加強(qiáng)油氣戰(zhàn)

28、略進(jìn)口通道、國(guó)內(nèi)主干管網(wǎng)、城市配網(wǎng) 和儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)；2015 年我國(guó)天然氣供應(yīng)總量將達(dá) 2695 億立方米、較 2010 年增長(zhǎng)超過(guò) 150%。 國(guó)內(nèi)天然氣一半左右用于城鎮(zhèn)燃?xì)?，燃?xì)獍踩玛P(guān)生命財(cái)產(chǎn)安全和經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定， 氣體安全檢測(cè)儀器需求增長(zhǎng)確定。切實(shí)保障燃?xì)獾陌踩\(yùn)行、確保燃?xì)夤?yīng)企業(yè)的生產(chǎn) 安全和燃?xì)庥脩舻挠脷獍踩桨l(fā)重要，燃?xì)庵鞴懿块T(mén)對(duì)燃?xì)獍踩谋O(jiān)管、燃?xì)夤?yīng)企業(yè) 確保安全的舉措和燃?xì)馐褂谜叩陌踩庾R(shí)都有望逐步加強(qiáng)；從用氣居民數(shù)量來(lái)看，2015 年用氣人口有望達(dá)到 6.25 億，用氣家庭有望達(dá)到 2 億戶；從不同用戶用氣規(guī)模來(lái)看，居 民用氣占總用氣量的比例不到 20%。 在天然氣和燃?xì)饪?/p>

29、速發(fā)展的背景下，相關(guān)氣體安全監(jiān)測(cè)儀器總需求有望達(dá)到兩百億 元。燃?xì)饩用裼脩羰褂冒踩矫?，?guó)內(nèi)燃?xì)庥脩舭惭b燃?xì)鈭?bào)警器的比例很低，而美國(guó)、 日本等國(guó)家已經(jīng)通過(guò)立法要求所有住房等人居場(chǎng)所必須安裝氣體報(bào)警器；假設(shè) 2 億戶然 氣用戶的十分之一安裝可燃或一氧化碳?xì)怏w報(bào)警器，總量即達(dá) 2000 萬(wàn)臺(tái)，按每臺(tái) 200 元估算，則總的市場(chǎng)容量可達(dá) 40 億元。根據(jù)全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃預(yù)測(cè)， “十二五”末居民用氣占總用氣量的比例為 18.52%，簡(jiǎn)單按用氣量比例來(lái)推算，則國(guó)內(nèi)全 部燃?xì)庀嚓P(guān)氣體安全監(jiān)測(cè)儀器及監(jiān)控系統(tǒng)需求可達(dá)兩百億元。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 9 70 60 50 7 9

30、00 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖 15 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 “十二五十二五”期間天然氣和城鎮(zhèn)燃?xì)庥型焖侔l(fā)展期間天然氣和城鎮(zhèn)燃?xì)庥型焖侔l(fā)展 天然氣供應(yīng)總量（億立方米，左軸） 城鎮(zhèn)燃?xì)饽旯饪偭浚▋|立方米，左軸） 天 然 氣 供 應(yīng) 總 量 增 長(zhǎng) （ %， 右 軸 ） 城 鎮(zhèn) 燃 氣 年 供 氣 總 量 增 長(zhǎng) （ %， 右 軸 ） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 圖 16 40 30 20 10 0 “十二五十二五”城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)有望再創(chuàng)新高城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)有望再創(chuàng)新高 城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)總長(zhǎng)度（萬(wàn)公里） 新建

31、城鎮(zhèn)燃?xì)夤艿溃ㄈf(wàn)公里） “十五”期末“十一五”期末“十二五”期末目標(biāo)“十五”期末“十一五”期末“十二五”期末目標(biāo) 資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所 圖 17“十二五十二五”期間居民用氣人口有望達(dá)到期間居民用氣人口有望達(dá)到 6.25 億人億人圖 18“十二五十二五”末用氣家庭戶數(shù)有望達(dá)到末用氣家庭戶數(shù)有望達(dá)到 2 億戶億戶 居民用氣人口（億人，左軸）402.5 用氣家庭數(shù)（億戶） 6 5 4 3 2 1 0 增 速 （ %， 右 軸 ） 35 30 25 20 15 10 5 0 2.0 1.5 1.0 0.5 0.

32、0 2 “十五”期末“十一五”期末“十二五”期末目標(biāo)“十五”期末“十一五”期末“十二五”期末目標(biāo) 資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所 圖 19 800 700 600 城鎮(zhèn)燃?xì)饧?xì)分用戶應(yīng)用規(guī)模（億立方米） “十一五”期末 “十二五”期末目標(biāo) 圖 20“十二五十二五”期末居民用氣預(yù)計(jì)占總用氣的期末居民用氣預(yù)計(jì)占總用氣的 18.52% “十二五”期末城鎮(zhèn)燃?xì)鈶?yīng)用 工業(yè)、商業(yè)及 服務(wù)企業(yè) 交通運(yùn)輸用 45.45% 16.84% 500 400 300 200 100 0 居民 18.52% 分布式能源項(xiàng) 目用氣量 6.73

33、% 其他用氣量 居民工業(yè)、商業(yè)及服務(wù)企業(yè)交通運(yùn)輸用 12.46% 資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所資料來(lái)源：全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十二五”規(guī)劃，海通證券研究所 3. 環(huán)保分析監(jiān)測(cè)儀器：短看pm2.5 和火電脫硫，長(zhǎng)看重金 屬自動(dòng)監(jiān)測(cè) 3.1 污水處理、電廠脫硫脫硝和機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣治理是主要污染物減排要點(diǎn)污水處理、電廠脫硫脫硝和機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣治理是主要污染物減排要點(diǎn) 環(huán)保部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和農(nóng)業(yè)部聯(lián)合各級(jí)政府及部門(mén)經(jīng)過(guò)兩年多的共同努力順利完成 了第一次全國(guó)污染源普查任務(wù)，并于 2010 年 2 月聯(lián)合發(fā)布了第一次全國(guó)污染源普查 公報(bào)。普查標(biāo)準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)為 2007 年 12 月 31 日，時(shí)期

34、為 2007 年度；普查內(nèi)容包括各類(lèi) 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 10 83% 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 污染源的基本情況、主要污染物的產(chǎn)生和排放數(shù)量、污染治理情況等；普查對(duì)象總數(shù) 592.6 萬(wàn)個(gè)，包括：工業(yè)源 157.6 萬(wàn)個(gè)，農(nóng)業(yè)源 289.9 萬(wàn)個(gè)，生活源 144.6 萬(wàn)個(gè)，集中 式污染治理設(shè)施 4790 個(gè)。 水中化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自農(nóng)業(yè)和日常生活領(lǐng)域，水中氨氮排放主要來(lái)自生活領(lǐng) 域，工業(yè)及日常生活污水全面處理是化學(xué)需氧量和氨氮減排關(guān)鍵。從第一次全國(guó)污染 源普查公報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，水中化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自農(nóng)業(yè)和日常生活，工業(yè)領(lǐng)域化學(xué) 需氧量排放主要來(lái)自造紙、防治及食品加

35、工；水中氨氮排放主要來(lái)自日常生活，工業(yè)領(lǐng) 域氨氮排放主要來(lái)自化工和石油加工。 圖 21化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自農(nóng)業(yè)和日常生活 化學(xué)需氧量（萬(wàn)噸） 圖 22工業(yè)化學(xué)需氧量排放主要來(lái)自造紙、紡織及食品加工 工業(yè)化學(xué)需氧量（萬(wàn)噸） 食品制造業(yè) 醫(yī)藥制造業(yè) 工業(yè)污染源 4% 4% 生活污染源 35% 23% 飲料制造業(yè) 9% 化學(xué)原料及化 學(xué)制品制造業(yè) 造紙及紙制品 業(yè) 31% 10% 農(nóng)業(yè)污染源 42% 農(nóng)副食品加工 業(yè) 20% 紡織業(yè) 22% 資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所 圖 23氨氮排放主要來(lái)自日常生活 氨氮（萬(wàn)噸） 圖 24

36、工業(yè)氨氮主要來(lái)自化工及石油加工 工業(yè)氨氮（萬(wàn)噸） 飲料制造業(yè) 食品制造業(yè) 工業(yè)污染源 17% 皮革毛皮羽毛 （絨）及其制 品業(yè) 5% 4% 化學(xué)原料及化 生活污染源 紡織業(yè) 6% 6% 學(xué)制品制造業(yè) 50% 農(nóng)副食品加工 業(yè) 7% 石油加工煉焦 及核燃料加工 業(yè) 10% 資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所 大氣中二氧化硫排放主要來(lái)自工業(yè)領(lǐng)域，大氣中氮氧化物排放主要來(lái)自工業(yè)領(lǐng)域及 機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣，火電廠脫硫脫銷(xiāo)和機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣排放限制是大氣中二氧化硫和氮氧化物減排 關(guān)鍵。從第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，大氣中二氧化硫排放主要來(lái)自工業(yè)，

37、 工業(yè)領(lǐng)域二氧化硫排放主要來(lái)自電廠；大氣中氮氧化物排放主要來(lái)自工業(yè)和機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣， 工業(yè)領(lǐng)域氮氧化物排放主要來(lái)自電廠。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 11行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖 25二氧化硫排放主要來(lái)自工業(yè) 二氧化硫（萬(wàn)噸） 圖 26工業(yè)二氧化硫排放主要來(lái)自電廠 工業(yè)二氧化硫（萬(wàn)噸） 生活污染源 9%黑色金屬冶煉 及壓延加工業(yè) 12% 有色金屬冶煉 及壓延加工業(yè) 7% 石油加工煉焦 及核燃料加工 業(yè) 3% 工業(yè)污染源 91% 化學(xué)原料及化 學(xué)制品制造業(yè) 7% 非金屬礦物制 品業(yè) 14% 電力熱力的生 產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 57% 資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)

38、源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所 圖 27氮氧化物排放主要來(lái)自工業(yè)及機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣 氮氧化物（萬(wàn)噸） 圖 28工業(yè)氮氧化物排放主要來(lái)自電廠 工業(yè)氮氧化物（萬(wàn)噸） 機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣 31% 生活污染源 3% 工業(yè)污染源 66% 黑色金屬冶煉 及壓延加工業(yè) 8% 化學(xué)原料及化 學(xué)制品制造業(yè) 4% 非金屬礦物制 品業(yè) 18% 石油加工煉焦 及核燃料加工 業(yè) 3% 電力熱力的生 產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 67% 資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：第一次全國(guó)污染源普查公報(bào)，海通證券研究所 3.2 “十一五十一五”期末污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫基本普及期末污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫基本普

39、及 國(guó)家環(huán)保政策要求“十一五”期間對(duì)國(guó)家監(jiān)控重點(diǎn)污染源實(shí)施聯(lián)網(wǎng)在線自動(dòng)監(jiān)控、推 動(dòng)燃煤電廠二氧化硫治理。2005 年環(huán)?！笆濉币?guī)劃要求到主要污染物減排目標(biāo)沒(méi)有實(shí) 現(xiàn)，2006 年主要污染物排放不降反升，2007 年 6 月國(guó)務(wù)院印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作 方案要求“對(duì)國(guó)家監(jiān)控重點(diǎn)污染源實(shí)施聯(lián)網(wǎng)在線自動(dòng)監(jiān)控、推動(dòng)燃煤電廠二氧化硫治 理”，2008 年國(guó)家發(fā)布環(huán)境監(jiān)管能力建設(shè)“十一五”規(guī)劃要求“十一五”期間國(guó)控重點(diǎn)污 染源要全部安裝自動(dòng)監(jiān)控設(shè)備。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 12 圖 29 16 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 表 2環(huán)?！笆晃濉毕嚓P(guān)政策回顧 時(shí)間 2002 年 1 月

40、2005 年 12 月 2006 年 4 月 2007 年 6 月 2007 年 11 月 2008 年 2011 年 1 月 2011 年 12 月 主題 環(huán)保十五規(guī)劃 國(guó)務(wù)院關(guān)于落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀加 強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的決定 國(guó)家環(huán)境保護(hù)十五計(jì)劃指標(biāo)完 成情況分析 國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合 性工作方案的通知 國(guó)家環(huán)境保護(hù)十一五規(guī)劃 國(guó)家環(huán)境監(jiān)管能力建設(shè)“十一 五”規(guī)劃 周生賢部長(zhǎng)在 2011 年全國(guó)環(huán) 境保護(hù)工作會(huì)議上的講話 國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃 要點(diǎn) 到 2005 年，二氧化硫、塵（煙塵及工業(yè)粉塵）、化學(xué)需氧量、氨氮、工業(yè)固體廢物等主要污染 物排放量比 2000 年減少 10%。 把環(huán)境保護(hù)

41、擺上更加重要的戰(zhàn)略位置。 根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2005 年，全國(guó)二氧化硫排放量比 2000 年增加了 27%；cod 排放量?jī)H比 2000 年減少了 2%，未完成十五削減 10%的控制目標(biāo)。 2006 年，全國(guó)二氧化硫排放量、化學(xué)需氧量排放量分別比 2005 年增長(zhǎng) 1.8%和 1.2%，沒(méi)有實(shí) 現(xiàn)年初確定的節(jié)能降耗和污染減排的目標(biāo)；要建立和完善節(jié)能減排指標(biāo)體系、監(jiān)測(cè)體系和考核 體系，對(duì)國(guó)家監(jiān)控重點(diǎn)污染源實(shí)施聯(lián)網(wǎng)在線自動(dòng)監(jiān)控，推動(dòng)燃煤電廠二氧化硫治理。 國(guó)控重點(diǎn)污染源安裝自動(dòng)監(jiān)控設(shè)備，到 2010 年，二氧化硫和化學(xué)需氧量排放在 2005 年的基礎(chǔ) 上分別降低 10%。 “十一五”期間國(guó)控重點(diǎn)污

42、染源要全部安裝自動(dòng)監(jiān)控設(shè)備。 國(guó)控重點(diǎn)污染源自動(dòng)監(jiān)控能力建設(shè)項(xiàng)目基本完成，15000 多家企業(yè)實(shí)施自動(dòng)監(jiān)控。 “十一五”期間，設(shè)市城市污水處理率由 2005 年的 52%提高到 72%，火電脫硫裝機(jī)比重由 12% 提高到 82.6%；到 2015 年化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫和氮氧化物分別比 2010 年減少 8%、 10%、8%和 10%；“十二五”期間，地表水國(guó)控?cái)嗝鎮(zhèn)€數(shù)由 759 個(gè)增加到 970 個(gè)，同時(shí)將評(píng)價(jià)因 子由 12 項(xiàng)增加到 21 項(xiàng)；空氣環(huán)境質(zhì)量評(píng)價(jià)范圍由 113 個(gè)重點(diǎn)城市增加到 333 個(gè)全國(guó)地級(jí)以上 城市。 資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院，環(huán)保部，海通證券研究所 “污染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)污

43、染源自動(dòng)監(jiān)測(cè)+燃煤機(jī)組脫硫燃煤機(jī)組脫硫”助助“十一五十一五”主要污染物減排目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。工業(yè)主要污染物減排目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。工業(yè) 領(lǐng)域二氧化硫和氮氧化物排放量占全社會(huì)總排放量的比例分別達(dá)到近 90%和 70%，工業(yè) 領(lǐng)域減排是完成國(guó)家減排目標(biāo)的主要路徑；在國(guó)家政策導(dǎo)向和財(cái)政扶持下，到 2010 年， 國(guó)控重點(diǎn)污染源自動(dòng)監(jiān)控能力建設(shè)項(xiàng)目基本完成，15000 多家企業(yè)實(shí)施自動(dòng)監(jiān)控；“十一 五”期間，設(shè)市城市污水處理率由 2005 年的 52%提高到 72%，火電脫硫裝機(jī)比重由 12% 提高到 82.6%?！笆晃濉逼谀┪廴驹醋詣?dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫基本普及。 環(huán)?！笆濉蹦繕?biāo)沒(méi)有完成，“十一五”基本建立

44、國(guó)內(nèi)污染自動(dòng)監(jiān)測(cè)體系 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 化學(xué)需氧量排放總量（萬(wàn)噸，左軸） gdp增 速 （ %， 右 軸 ） 二氧化硫排放總量（萬(wàn)噸，左軸） 14 12 10 8 6 4 2 0 199920002001200220032004200520062007200820092010 資料來(lái)源：全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海通證券研究所 在國(guó)控重點(diǎn)污染源自動(dòng)監(jiān)控能力建設(shè)、燃煤機(jī)組脫硫建設(shè)和城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè) 的帶動(dòng)下，大氣中煙塵煙氣在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（cems）和水中化學(xué)需氧量在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)需 求在十一五期間快速放出。到 2010 年底，國(guó)內(nèi)污染源水和氣排放口各

45、有近 15000 個(gè)安 裝了在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，存量 cems 和 cod 監(jiān)測(cè)系統(tǒng)量分別超過(guò) 2 萬(wàn)套。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 13 5250 5200 4700 （ 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖 30主要環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器銷(xiāo)量圖 312010 年已實(shí)施自動(dòng)監(jiān)測(cè)企業(yè)及國(guó)控排放口數(shù)量 12000 10000 cems銷(xiāo) 量 （ 臺(tái) /套 ）cod銷(xiāo) 量 （ 臺(tái) /套 ） 16000 14000 15000 2010年 已 實(shí) 施 自 動(dòng) 監(jiān) 控 企 業(yè) 數(shù) 量 （ 個(gè) ） 8000 12000 6000 4000 10000 8000 6000 7988 58905816 2000

46、0 4000 2000 0 2006200720082010 全部企業(yè)國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控水排放口氣排放口 資料來(lái)源：中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)，海通證券研究所資料來(lái)源：2010 年全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)，海通證券研究所 圖 322010 年國(guó)控排放口已驗(yàn)收數(shù)量圖 332010 年國(guó)控排放口已審核數(shù)量年國(guó)控排放口已審核數(shù)量 5150 5100 5050 2010年 國(guó) 控 企 業(yè) 排 放 口 自 動(dòng) 監(jiān) 控 已 驗(yàn) 收 數(shù) 5189個(gè) ） 4600 4500 2010年 國(guó) 控 企 業(yè) 排 放 口 自 動(dòng) 監(jiān) 控 已 審 核 數(shù) 4645 個(gè) ） 5000 4950 4900 4850 4800 4750 水排放

47、口 4924 氣排放口 4400 4300 4200 4100 水排放口 4287 氣排放口 資料來(lái)源：2010 年全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)，海通證券研究所資料來(lái)源：2010 年全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)，海通證券研究所 圖 34全國(guó)投運(yùn)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施情況 全國(guó)投運(yùn)的城鎮(zhèn)污水處理總設(shè)施數(shù)量（座） 圖 35全國(guó) 2011 年投運(yùn)鋼鐵燒結(jié)機(jī)及球團(tuán)脫硫設(shè)施情況 2011年 鋼 鐵 燒 結(jié) 機(jī) 及 球 團(tuán) 脫 硫 設(shè) 施 （ 臺(tái) ） 3500 3000 2500 2000 1521 當(dāng)年新增設(shè)施數(shù)量（座） 1916 2739 3184350 300 250 200 302 1500 150 1000 500 343

48、395 823 445 100 50 32 0 0 2008200920102011 燒結(jié)機(jī)脫硫球團(tuán)脫硫 資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 14 圖 38圖 39 8000014000 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 圖 36全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硫機(jī)組已達(dá) 4468 臺(tái) 全國(guó)投運(yùn)的燃煤脫硫機(jī)組總臺(tái)數(shù)（臺(tái)） 圖 37全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組已達(dá) 289 臺(tái) 全國(guó)投運(yùn)的燃煤脫硝機(jī)組總臺(tái)數(shù)（臺(tái)） 5000 4500 4000 當(dāng)年新增總機(jī)組臺(tái)數(shù)（臺(tái)）4468 350 300 當(dāng)年新增總機(jī)組臺(tái)數(shù)（臺(tái)） 289 3500

49、 250218 3000 2500 2158 2310 200 2000 1500 1000 500 1062 1316 254 842 150 100 50 71 00 200820092010201120102011 資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組總裝機(jī)容量已達(dá) 6.7 億千瓦億千瓦 全國(guó)投運(yùn)的燃煤脫硫機(jī)組總裝機(jī)容量（萬(wàn)千瓦） 資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所 全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硝機(jī)組總裝機(jī)容量已達(dá) 1.3 億千瓦 全國(guó)投運(yùn)的燃煤脫硝機(jī)組總裝機(jī)容量（萬(wàn)千瓦） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 當(dāng)年

50、投運(yùn)容量（萬(wàn)千瓦） 46100 36300 9743 9800 57800 11700 67000 9200 12000 10000 8000 6000 4000 2000 當(dāng)年投運(yùn)容量（萬(wàn)千瓦） 9700 12900 3200 00 200820092010201120102011 資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所資料來(lái)源：環(huán)保部各年相關(guān)公告，海通證券研究所 3.3 “十二五十二五”重點(diǎn)看環(huán)境空氣重點(diǎn)看環(huán)境空氣pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè) 從“十二五”以來(lái)的環(huán)保相關(guān)政策來(lái)看，主要污染物減排約束指標(biāo)從兩個(gè)（化學(xué)需氧 量加二氧化硫）拓展到四個(gè)

51、（增加了氨氮和氮氧化物），且更加重視與民眾實(shí)際感受和 健康安全關(guān)系密切的城市環(huán)境空氣質(zhì)量和重金屬污染相關(guān)的監(jiān)測(cè)。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 15 表 4 行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 表 3環(huán)保 “十二五十二五”以來(lái)相關(guān)政策回顧以來(lái)相關(guān)政策回顧 時(shí)間 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 9 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 8 月 主題 周生賢部長(zhǎng)在 2011 年全國(guó)環(huán) 境保護(hù)工作會(huì)議上的講話 重金屬污染綜合防治“十二五” 規(guī)劃 國(guó)務(wù)院關(guān)于

52、印發(fā)“十二五”節(jié)能 減排綜合性工作方案的通知 國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn) 工作的意見(jiàn) 國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃 關(guān)于加強(qiáng)環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)能 力建設(shè)的意見(jiàn) 2012 年全國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)工作要點(diǎn) 關(guān)于按照國(guó)家空氣監(jiān)測(cè)網(wǎng)“十二 五”點(diǎn)位開(kāi)展監(jiān)測(cè)的通知 關(guān)于按照“十二五”地表水國(guó)控 點(diǎn)位開(kāi)展監(jiān)測(cè)工作的通知 國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排“十二 五”規(guī)劃的通知 要點(diǎn) 國(guó)控重點(diǎn)污染源自動(dòng)監(jiān)控能力建設(shè)項(xiàng)目基本完成，15000 多家企業(yè)實(shí)施自動(dòng)監(jiān)控。 對(duì) 5 大重點(diǎn)防控行業(yè)的 4452 家重點(diǎn)防控企業(yè)實(shí)行多方面的有效監(jiān)控，未來(lái) 5 年國(guó)家計(jì)劃投入 750 億元。 新建燃煤機(jī)組全部安裝脫硫脫硝設(shè)施，現(xiàn)役燃煤機(jī)組必須安裝脫

53、硫設(shè)施；單機(jī)容量 30 萬(wàn)千瓦及 以上燃煤機(jī)組全部加裝脫硝設(shè)施；鋼鐵行業(yè)全面實(shí)施燒結(jié)機(jī)煙氣脫硫，新建燒結(jié)機(jī)配套安裝脫 硫脫硝設(shè)施；石油石化、有色金屬、建材等重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施脫硫改造；新型干法水泥窯實(shí)施低氮 燃燒技術(shù)改造，配套建設(shè)脫硝設(shè)施。 對(duì)電力行業(yè)實(shí)行二氧化硫和氮氧化物排放總量控制，繼續(xù)加強(qiáng)燃煤電廠脫硫，全面推行燃煤電 廠脫硝，新建燃煤機(jī)組應(yīng)同步建設(shè)脫硫脫硝設(shè)施；對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)行二氧化硫排放總量控制，強(qiáng) 化水泥、石化、煤化工等行業(yè)二氧化硫和氮氧化物治理。 “十一五”期間，設(shè)市城市污水處理率由 2005 年的 52%提高到 72%，火電脫硫裝機(jī)比重由 12% 提高到 82.6%；到 2015 年化學(xué)

54、需氧量、氨氮、二氧化硫和氮氧化物分別比 2010 年減少 8%、 10%、8%和 10%；“十二五”期間，地表水國(guó)控?cái)嗝鎮(zhèn)€數(shù)由 759 個(gè)增加到 970 個(gè)，同時(shí)將評(píng)價(jià)因 子由 12 項(xiàng)增加到 21 項(xiàng)；空氣環(huán)境質(zhì)量評(píng)價(jià)范圍由 113 個(gè)重點(diǎn)城市增加到 333 個(gè)全國(guó)地級(jí)以上 城市。 按照新頒布的環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)細(xì)顆粒物（pm2.5）、臭氧（o3）、一氧化碳（co） 等監(jiān)測(cè)指標(biāo)，2012 年在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域以及直轄市、省會(huì)城市和計(jì)劃單列 市開(kāi)展監(jiān)測(cè)，2013 年在 113 個(gè)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)城市和環(huán)保模范城市開(kāi)展監(jiān)測(cè)，2015 年在所有地 級(jí)以上城市開(kāi)展監(jiān)測(cè)。 完善環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)

55、絡(luò)，擴(kuò)大監(jiān)測(cè)范圍；認(rèn)真開(kāi)展重金屬監(jiān)測(cè)工作，有條件的地區(qū)要積極組織開(kāi)展 污染源重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè)試點(diǎn)工作，探索建立和完善重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè)管理技術(shù)體系。 國(guó)家網(wǎng)城市環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)由 113 個(gè)重點(diǎn)城市擴(kuò)大到地級(jí)以上城市（包括部分州、盟所 在地的縣級(jí)市）共 338 個(gè)城市 1436 個(gè)空氣點(diǎn)位。 地表水國(guó)控監(jiān)測(cè)點(diǎn)位由 759 個(gè)調(diào)整為 972 個(gè)。 “十二五”期間，實(shí)現(xiàn)節(jié)約能源 6.7 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤；促進(jìn)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，推進(jìn)煤層氣、頁(yè)巖氣 等非常規(guī)油氣資源開(kāi)發(fā)利用，加強(qiáng)油氣戰(zhàn)略進(jìn)口通道、國(guó)內(nèi)主干管網(wǎng)、城市配網(wǎng)和儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)； 對(duì)單機(jī)容量 30 萬(wàn)千瓦及以上的燃煤機(jī)組、東部地區(qū)和其他省會(huì)城市單機(jī)容量

56、20 萬(wàn)千瓦及以上 的燃煤機(jī)組均要實(shí)行脫硝改造，完成 4 億千瓦現(xiàn)役燃煤機(jī)組脫硝設(shè)施建設(shè)；推進(jìn)節(jié)能減排監(jiān)管 機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化和執(zhí)法能力建設(shè)，加強(qiáng)省、市、縣節(jié)能減排監(jiān)測(cè)取證設(shè)備、能耗和污染物排放測(cè)試 分析儀器配備；初步測(cè)算，“十二五”時(shí)期實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程需投資約 23660 億元，可形成 節(jié)能能力 3 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，新增化學(xué)需氧量、二氧化硫、氨氮、氮氧化物削減能力分別為 420 萬(wàn) 噸、277 萬(wàn)噸、40 萬(wàn)噸、358 萬(wàn)噸。 資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院，環(huán)保部，海通證券研究所 在“十一五”污染源排放自動(dòng)監(jiān)測(cè)和燃煤機(jī)組脫硫全面普及的情況下，環(huán)境空氣 pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)將是“十二五”期間環(huán)

57、境監(jiān)測(cè)儀器應(yīng)用的重點(diǎn)。 “十二五十二五”期間重點(diǎn)看環(huán)境空氣期間重點(diǎn)看環(huán)境空氣 pm2.5、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè)、燃煤機(jī)組脫硝和重金屬相關(guān)監(jiān)測(cè) 污染源排放自動(dòng)監(jiān)測(cè)燃煤電廠脫硫燃煤電廠脫硝 環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān) 測(cè) 流域水質(zhì)量監(jiān)測(cè)重金屬監(jiān)測(cè) “十一五”期間 “十二五”目標(biāo) 基本普及 覆蓋范圍再擴(kuò)大 超過(guò)總裝機(jī)的 80% 全面脫硫，向其他高耗 能行業(yè)擴(kuò)展 總裝機(jī)的 5%-10% 達(dá)到總裝機(jī)的 60% 113 個(gè)重點(diǎn)城市 338 個(gè)城市，顆 粒物監(jiān)控升級(jí)到 pm2.5 759 個(gè)國(guó)控點(diǎn)位 972 個(gè)國(guó)控點(diǎn)位 不重視 對(duì) 4452 家 重點(diǎn)防控企 業(yè)實(shí)行有效 監(jiān)控 資料來(lái)源：海通證券研究所 環(huán)境空氣質(zhì)

58、量 pm2.5 監(jiān)測(cè)方面，根據(jù)關(guān)于加強(qiáng)環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)能力建設(shè)的意見(jiàn) 的要求，總的國(guó)控點(diǎn)位為 1436 個(gè)，考慮到每個(gè)城市每 3 個(gè)點(diǎn)位配備 1 套備機(jī)、不足 3 個(gè)點(diǎn)位可配備 1 套備機(jī)，則總的 pm2.5 監(jiān)測(cè)儀器需求量接近 2000 套。2012 年在京津 冀、長(zhǎng)三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域以及直轄市、省會(huì)城市和計(jì)劃單列市開(kāi)展監(jiān)測(cè)，2013 年在 113 個(gè)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)城市和環(huán)保模范城市開(kāi)展監(jiān)測(cè)，2015 年在所有地級(jí)以上城市 開(kāi)展監(jiān)測(cè)。 燃煤機(jī)組脫銷(xiāo)方面，根據(jù)節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃要求，“十二五”期間需要安裝 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 16行業(yè)深度研究報(bào)告環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器 脫銷(xiāo)設(shè)施

59、的燃煤機(jī)組臺(tái)數(shù)有望達(dá)到 3000 臺(tái)。“十二五”期間要求對(duì)單機(jī)容量 30 萬(wàn)千瓦及 以上的燃煤機(jī)組、東部地區(qū)和其他省會(huì)城市單機(jī)容量 20 萬(wàn)千瓦及以上的燃煤機(jī)組均要 實(shí)行脫硝改造，完成 4 億千瓦現(xiàn)役燃煤機(jī)組脫硝設(shè)施建設(shè)；2011 年全國(guó)投運(yùn)燃煤脫硫機(jī) 組已達(dá) 4468 臺(tái)、總裝機(jī)容量已達(dá) 6.7 億千瓦，脫硝機(jī)組已達(dá) 289 臺(tái)、總裝機(jī)容量已達(dá) 1.3 億千瓦；按照燃煤電廠已安裝脫硫設(shè)施的機(jī)組臺(tái)數(shù)對(duì)應(yīng)的裝機(jī)容量來(lái)估算，則“十二 五”期間還需要建設(shè)脫銷(xiāo)設(shè)施的燃煤機(jī)組臺(tái)數(shù)有望達(dá)到 3000 臺(tái)。 重金屬監(jiān)測(cè)方面，我們預(yù)計(jì)在線監(jiān)測(cè)將主要在國(guó)控重點(diǎn)企業(yè)中和國(guó)控地表水點(diǎn)位逐 步展開(kāi)，同時(shí)各級(jí)環(huán)境監(jiān)測(cè)站

60、需要配置相關(guān)分析儀器。2012 年全國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)工作要 點(diǎn)要求在有條件的地區(qū)要積極組織開(kāi)展污染源重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè)試點(diǎn)工作、探索建立和 完善重金屬自動(dòng)監(jiān)測(cè)管理技術(shù)體系；重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃要求對(duì) 5 大 重點(diǎn)防控行業(yè)的 4452 家重點(diǎn)防控企業(yè)實(shí)行多方面的有效監(jiān)控；2012 年國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控 企業(yè)名單要求的國(guó)控重點(diǎn)重金屬企業(yè)數(shù)量為 3732 家；“十二五”國(guó)控重點(diǎn)地表水點(diǎn)位 972 個(gè)；2010 年國(guó)內(nèi)各級(jí)環(huán)境監(jiān)測(cè)站 2010 個(gè)。 圖 402010 年國(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)站數(shù)量圖 412012 年國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)數(shù)量年國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)數(shù)量 25002010國(guó) 內(nèi) 環(huán) 境 監(jiān) 測(cè) 站 數(shù) （ 個(gè)