主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)， 對(duì)企業(yè) 的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析， 反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利 弊得失和發(fā)展趨勢(shì)， 從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提 供重要的決策依據(jù)。 （一）償債能力指標(biāo) 償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能 力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。 1. 短期償債能力指標(biāo) 短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保 證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力， 特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要 標(biāo)志。 企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：流動(dòng)比率和速動(dòng)比 率。 （1）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)

2、與流動(dòng)負(fù)債的比率， 它表明企業(yè)每一元流動(dòng) 負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證， 反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn) 金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100% 一般情況下，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率 高，不等于企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來(lái)償債。國(guó)際上通常認(rèn)為，流 動(dòng)比率的下限為 100% ，而流動(dòng)比率等于 200% 時(shí)較為適當(dāng)； 從債權(quán)人角度看，流動(dòng)比率越高越好；從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度看， 過(guò)高的流動(dòng)比率，意味著機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的下降； （2）速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 所謂速動(dòng)資產(chǎn)， 是 指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較

3、差且不穩(wěn)定的存貨等之后的余額。 其計(jì)算公式為 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100% 速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票 據(jù) =流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其 他流動(dòng)資產(chǎn) 說(shuō)明：報(bào)表中如有應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款項(xiàng)目，可視 情況歸入速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目。 一般情況下，速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng) 。 國(guó)際上通常認(rèn)為， 速動(dòng)比率等于 100%時(shí)較為適當(dāng)。如果速動(dòng)比率小 于 100% ，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。 如果速動(dòng)比率大于 100% ， 盡管企業(yè)償還的安全性很高， 但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過(guò)多 而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。 2.

4、 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) 長(zhǎng)期償債能力， 是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。 企業(yè)長(zhǎng)期償債能 力的衡量指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率 （1）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。 它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中， 債權(quán)人提供資金所占的比重， 以及企業(yè)資產(chǎn) 對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為 資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X 100% 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率 不應(yīng)高于 50% ，而國(guó)際上通常認(rèn) 為資產(chǎn)負(fù)債率等于 60%時(shí)較為適當(dāng)。 從債權(quán)人來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越小越好；從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，該指標(biāo) 過(guò)小表明對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利

5、用不夠； 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指 標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析。 （ 2）產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率， 是企業(yè)財(cái) 務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志， 也稱資本負(fù)債率。 它反映企業(yè)所有者權(quán) 益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X 100% 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)， 債權(quán) 人權(quán)益的保障程度越高， 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小， 但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù) 債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以， 企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從獲 利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行， 即在保障債務(wù)償還安全的 前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 （二

6、）運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo) 運(yùn)營(yíng)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束， 通過(guò)內(nèi)部人力資源 和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。 1. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn) 率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入（或銷售收 入，本章下同） 與平均應(yīng)收賬款余額的比率，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速 度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均應(yīng)收賬款余額X 360/營(yíng)業(yè)收入 其中：平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余 額年末數(shù)）寧2 一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

7、率越高越好 。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表 明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少 壞賬損失。 利用上述公式計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題： 公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中 “應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)” 等全部賒銷賬款在內(nèi)； 如果應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)性較大， 應(yīng)盡可能 使用更詳盡的計(jì)算資料， 如按每月的應(yīng)收賬款余額來(lái)計(jì)算其平均占用 額。分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。 （ 2 ）存貨周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)成本（或銷售成本， 本章下同） 與平均存貨余額的比率， 是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一 個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性 指標(biāo)。其計(jì)算

8、公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額 存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均存貨余額X 360/營(yíng)業(yè)成本 其中：平均存貨余額=（存貨余額年初數(shù)+存貨余額年末數(shù)）寧 2 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn) 速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低。在分析不同時(shí)期或不同 企業(yè)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法的口徑是否一致。（ 3）流動(dòng)資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率， 是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X 360/營(yíng)業(yè)收入 其中平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

9、=（流動(dòng)資產(chǎn)總額年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)總額 年末數(shù)）+ 2 在一定時(shí)期內(nèi)， 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn) 完成的周轉(zhuǎn)額越多， 流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。 從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái) 看，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少， 表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各 階段時(shí)所占用的時(shí)間越短。 2. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 它是企業(yè) 一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值， 是衡量固定資產(chǎn)利用 效率的一項(xiàng)指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均固定資產(chǎn)凈值X 360/營(yíng)業(yè)收 入 其中：平均固定資產(chǎn)凈值=

10、（固定資產(chǎn)凈值年初數(shù)+固定資產(chǎn)凈 值年末數(shù)）+ 2 注：固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原價(jià)-累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)凈額=固定資產(chǎn)凈額-累計(jì)折舊-減值準(zhǔn)備 一般情況下， 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高， 表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充 分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠 充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使 用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力不強(qiáng)。 3. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 它是企業(yè)一定 時(shí)期營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值， 可以用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的 利用效率。其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總

11、額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均資產(chǎn)總額X 360/營(yíng)業(yè)收入 其中：平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）寧 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高；反之， 如果該指標(biāo)較低， 則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差， 最 終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 企業(yè)應(yīng)采取各項(xiàng)措施來(lái)提高企業(yè)的資產(chǎn)利 用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。 （三）獲利能力指標(biāo) 可以按照會(huì)計(jì)基本要素設(shè)置營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、 成本費(fèi)用利潤(rùn)率、 總資 產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率四項(xiàng)指標(biāo)， 藉以評(píng)價(jià)企業(yè)各要素的獲利能力 及資本保值增值情況。 此外，上市公司經(jīng)常使用的獲利能力指標(biāo)還有 每股股利和每股凈資產(chǎn)等。 1.

12、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。其 計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入X 100% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，?利能力越強(qiáng)。 2. 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率， 是企業(yè)一定時(shí)期利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比 率。其計(jì)算公式為： 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額X 100% 其中：成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+ 管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失 該指標(biāo)越高， 表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小， 成本費(fèi)用 控制得越好，獲利能力越強(qiáng)。同利潤(rùn)一樣，成本費(fèi)用的口徑也可以分 為不同的層次，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)成本等。在評(píng)價(jià)

13、成本費(fèi)用開(kāi) 支效果時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意成本費(fèi)用與利潤(rùn)之間在計(jì)算層次和口徑上的對(duì)應(yīng) 關(guān)系。 3. 總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額 的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)， 也是衡量企業(yè)利用 債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。 其計(jì)算公式為： 總 資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額X 100% 其中：息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出=凈利潤(rùn)+所得 稅利息支出 平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）寧 2 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè) 企業(yè)獲利能力越強(qiáng)， 經(jīng)營(yíng)管理水平越高。 企業(yè)還可以將該指標(biāo)與市場(chǎng) 資本利率進(jìn)行比較， 如

14、果前者較后者大， 則說(shuō)明企業(yè)可以充分利用財(cái) 務(wù)杠桿，適當(dāng)舉債經(jīng)營(yíng)，以獲得更多的收益。 4. 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。 它是 反映企業(yè)自有資金投資收益水平的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)X 100% 其中：平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)） /2 一般認(rèn)為， 凈資產(chǎn)收益率越高， 企業(yè)自有資本獲取收益的能力越 強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。 （四）發(fā)展能力指標(biāo) 發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上， 擴(kuò)大規(guī)模、 壯大實(shí)力的潛在能 力。分析發(fā)展能力主要考察以下四項(xiàng)指標(biāo)。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保 值增值

15、率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。 1. 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入 總額的比率。 它反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況， 是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng) 狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額X l00% 其中：本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入 總額 該指標(biāo)若大于 0，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)， 指標(biāo)值越高， 表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。若該指標(biāo)小于 0 ，則說(shuō)明產(chǎn) 品或服務(wù)不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題， 市場(chǎng)份額萎縮。 該指標(biāo)在實(shí)際操作時(shí)， 應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的營(yíng)業(yè)收入水 平、企業(yè)市

16、場(chǎng)占有情況、 行業(yè)未來(lái)發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因 素進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)， 或者結(jié)合企業(yè)前三年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率作出趨勢(shì) 性分析判斷。 （二）資本保值增值率 資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總 額與年初所有者權(quán)益總額的比率， 反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力 下實(shí)際增減變動(dòng)的情況。其計(jì)算公式為： 資本保值增值率=扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額 /年 初所有者權(quán)益總額X 100%，一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明 企業(yè)的資本保全狀況越好， 所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快， 債權(quán)人的債務(wù)越有 保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于 l00% 。 3. 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的

17、比 率，它反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。其計(jì)算公式為 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額X 100% 其中：本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額=資產(chǎn)總額年末數(shù)-資產(chǎn)總額年初數(shù) 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力， 表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 該指標(biāo)越高， 表明企 業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。 但在實(shí)際分析時(shí)， 應(yīng)注 意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系， 以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力， 避 免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。 4. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總 額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為 . 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額

18、/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額x l00% 其中:本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額-上年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 總額 （五）綜合指標(biāo)分析 杜邦財(cái)務(wù)分析體系（簡(jiǎn)稱杜邦體系），是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在 關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。 其 最初由美國(guó)杜邦公司創(chuàng)立并成功運(yùn)用而得名。 該體系以凈資產(chǎn)收益率 為核心， 將其分解為若干財(cái)務(wù)指標(biāo)， 通過(guò)分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈 資產(chǎn)收益率的影響來(lái)揭示企業(yè)獲利能力及其變動(dòng)原因 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù) =營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) 其中： 營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入寧平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額寧所有者權(quán)益總額 =1寧（1 資產(chǎn)負(fù)債率） 杜邦財(cái)務(wù)分析圖 痔資產(chǎn)收益率 I II 總瓷斤凈利率X權(quán)益乘數(shù) II 營(yíng)業(yè)浄剎率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 II IIII 凈利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入-平均資產(chǎn)總額 【要求】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，計(jì)算20 X8年的凈資產(chǎn)收益率 正確答案 20 X8 年 營(yíng)業(yè)收入 12 500 000 凈利潤(rùn) 2 620 950 資產(chǎn)平均總額 (84 014 000 + 88 376 390 ) -2 =86 195 195 營(yíng)業(yè)凈利率= 凈利潤(rùn)寧營(yíng)業(yè)收 入 2