詮釋財(cái)政和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合

1、摘要財(cái)政政策和貨幣政策的合理選擇和運(yùn)用，以及兩大政策的協(xié) 調(diào)配合，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必要條件，是保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)、社會(huì)秩序安定的重要前提。 我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)一直 轉(zhuǎn)軌的進(jìn)程中，財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的重要性和必要性，也 因制度變遷所顯現(xiàn)的某些特殊性而變得尤為緊要和突出。 關(guān)鍵 詞財(cái)政政策；貨幣政策;協(xié)調(diào)配合一、財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的 必要性一財(cái)政政策和貨幣政策的制定各自為政，缺乏全局觀念本來財(cái) 政和銀行都是代表國(guó)家根本利益的綜合部門，應(yīng)把經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn) 定置于第一位。 但是現(xiàn)實(shí)的財(cái)政政策和貨幣政策基本上都是由 各部門根據(jù)自己對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和判斷、以本部門的經(jīng)濟(jì)利益

2、為基 點(diǎn)、依托自己的宏觀調(diào)控目標(biāo)和機(jī)制而制定，而對(duì)兩大政策相互關(guān)系 和影響、尤其是對(duì)兩大政策的相互抵觸可能導(dǎo)致的后果缺乏權(quán)衡；財(cái) 政和金融部門之間也缺乏穩(wěn)定的溝通機(jī)制，致使兩大政策的搭配方式 和調(diào)控力度很難準(zhǔn)確把握，乃至出現(xiàn)逆向調(diào)節(jié)和相互抵觸。 因 此，為有效地發(fā)揮兩大政策的宏觀調(diào)控合力，必須實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策和貨 幣政策由目前的各自為政到協(xié)調(diào)配合的根本轉(zhuǎn)變。 二財(cái)政調(diào)控 能力弱化，金融調(diào)控獨(dú)木難支制度變遷進(jìn)程中，國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)和 社會(huì)資金配置渠道了根本性變化，即國(guó)民收入分配由政府向企業(yè)和個(gè) 人急劇傾斜，資金配置由財(cái)政主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向金融主導(dǎo)型，金融事業(yè)空前 發(fā)展和凸顯。 但是金融事業(yè)的過分凸顯并非其自

3、身真正發(fā)展的 結(jié)果，而是財(cái)政規(guī)模萎縮和國(guó)有企業(yè)資金困難烘托而出的。 改 革開放以來，我國(guó)的財(cái)政規(guī)模不斷萎縮，財(cái)力日趨困窘，年財(cái)政收入占的比重逐年下降，致使財(cái)政調(diào)控缺少必要的物力基礎(chǔ)，調(diào)控功能難 以有效發(fā)揮。而金融業(yè)的持續(xù)發(fā)展，富集了足夠的財(cái)力，因而也就順理成章地承擔(dān)起了本不屬于自己職責(zé)范圍的事情，如國(guó)有企業(yè) 的過度負(fù)債等，其結(jié)果是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量劣化，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行 的正常運(yùn)作。商業(yè)銀行既是貨幣政策的調(diào)控對(duì)象，又是貨幣政策的傳導(dǎo)者，由于銀行承攬了本不屬于自己職責(zé)范圍的事情，使貨幣 政策執(zhí)行結(jié)果偏離既定目標(biāo)，甚至扭曲變形。三財(cái)政與銀行職能錯(cuò)位，影響兩大政策的配合績(jī)效財(cái)政和銀行在宏觀調(diào)控中都起著

4、舉 足輕重的作用，但由于兩者的地位和特點(diǎn)各異，運(yùn)作方式和手段便不 盡相同，因此兩者理應(yīng)有明確的分工。而長(zhǎng)期以來，財(cái)政和銀行關(guān)系不順，使調(diào)控職能相互錯(cuò)位，影響配合績(jī)效。1財(cái)政資金信用化和信貸資金財(cái)政化并存。銀行擠占大量財(cái)政資金，使財(cái)政直接增支或減收，干擾了財(cái)政的調(diào)控效果。財(cái)政擠占銀行資金也日趨嚴(yán)重，如財(cái)政向銀行的間接透支有長(zhǎng)期化擴(kuò)大化的趨勢(shì)和 銀行承擔(dān)部分本應(yīng)由財(cái)政安排的國(guó)家專項(xiàng)儲(chǔ)備等。2銀行代行財(cái)政宏觀調(diào)控職能，突出表現(xiàn)在用銀行貸款維持虧損企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)和代行 社會(huì)公共保障職能。3通常，貨幣政策側(cè)重總量控制，財(cái)政政策更適于結(jié)構(gòu)調(diào)整。但隨著國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的根本變化，銀行信貸資金成為社會(huì)投資的資金主源

5、，銀行承擔(dān)總量和結(jié)構(gòu)調(diào)控職能, 但其成效并不顯著，結(jié)構(gòu)矛盾不但沒能有效解決，反而日趨突出。 國(guó)有企業(yè)體制缺陷嚴(yán)重阻滯財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。 現(xiàn)代企業(yè)是財(cái)政政策和貨幣政策調(diào)控的基點(diǎn)，也是宏觀調(diào)控成敗的關(guān)鍵。 但是，我國(guó)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)制度尚未完善， 國(guó)有企業(yè)還不是真正的市場(chǎng)主體，基本上不具備硬預(yù)算約束機(jī)制，對(duì) 國(guó)家的依賴性較大。企業(yè)自我發(fā)展能力低下，但卻有著強(qiáng)烈的投資欲望和沖動(dòng)，而自有資本和財(cái)政資源又非常有限，便過度依賴銀 行貸款，致使負(fù)債居高不下；兼之企業(yè)效益不好、虧損嚴(yán)重、信用觀 念缺乏，導(dǎo)致償債能力和愿望嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生了對(duì)國(guó)有銀行的多 重沖擊。值此情形，財(cái)政和貨幣政策

6、工具都難以有效發(fā)揮其應(yīng)有的作用。 二、財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的基本架構(gòu)一規(guī) 范財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的程序和機(jī)制設(shè)置一個(gè)能超脫財(cái)政和銀 行部門利益、并能從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局著眼制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的常設(shè)或非 常設(shè)機(jī)構(gòu)，其職能在于規(guī)范程序和機(jī)制，不但要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài) 勢(shì)和財(cái)政貨幣政策的各自特點(diǎn)及配合效應(yīng)選擇具體的配合方式，并隨 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化適時(shí)調(diào)整政策偏差，而且要及時(shí)仲裁和處理關(guān)涉各方 利益的沖突和矛盾，以消除雙方的摩擦。協(xié)調(diào)財(cái)政和銀行的關(guān)系，使財(cái)政貨幣政策和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制相契合。二明確財(cái)政政策和貨幣政策的側(cè)重點(diǎn)財(cái)政貨幣政策總是通過國(guó)民經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)的調(diào)控。 實(shí)現(xiàn)公平與效率的最佳結(jié)合，但財(cái)政貨幣政策的

7、調(diào)控側(cè)重點(diǎn)總是不盡 相同的。 1貨幣政策側(cè)重于效率原則，以保持經(jīng)濟(jì)的活力和高 效財(cái)政政策側(cè)重于公平原則，以發(fā)揮其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展既要效率，也要穩(wěn)定，面穩(wěn)定又是以相對(duì)公平為前提的，制度構(gòu) 架既定，則只有發(fā)揮財(cái)政政策的作用，通過稅收、公債、政府采購(gòu)和 轉(zhuǎn)移支付等手段實(shí)施宏觀調(diào)控，以利于解決失業(yè)、收入不公和公共物品受益程度差異等問題。 2隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和政府職 能的重塑財(cái)政要適時(shí)轉(zhuǎn)換職能，將有限的財(cái)政資源主要投向基礎(chǔ)設(shè)施 和支柱產(chǎn)業(yè)，其他方面和領(lǐng)域的社會(huì)總需求應(yīng)由銀行負(fù)責(zé)供給。 換言之，財(cái)政調(diào)控重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，銀行則要加強(qiáng)社會(huì)總求求調(diào)控, 合理分工，協(xié)調(diào)動(dòng)作。當(dāng)然，這并不意味著財(cái)政可

8、以放松總量調(diào)控，銀行應(yīng)該退出結(jié)構(gòu)調(diào)整。三強(qiáng)化金融與振興財(cái)政并舉，以扭轉(zhuǎn)目前弱財(cái)政、強(qiáng)金融的格局首先要繼續(xù)深化金融體制改革，調(diào) 適金融的宏觀調(diào)控功能，增強(qiáng)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次要強(qiáng)化財(cái)政調(diào)控職能，實(shí)現(xiàn)財(cái)政的振興1提高財(cái)政尤其是中央財(cái)政 的資金集中比重，增強(qiáng)宏觀調(diào)控財(cái)政力和能力從根本上講，兩個(gè)比重 的提髙有賴于經(jīng)濟(jì)政治體制改革的深化、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的改善、社會(huì) 經(jīng)濟(jì)和科技的進(jìn)步，但目前最緊要的是做好兩項(xiàng)工作一是繼續(xù)推進(jìn)稅 制改革，依法治稅，有效征管，保證稅收應(yīng)收盡收；二是規(guī)范政府分 配行為。沒有統(tǒng)一的財(cái)政，就沒有財(cái)政的振興，政府分配從來都是以財(cái)政集中性分配為主渠道，政府必要的收費(fèi)只占很小的比

9、重。 而我國(guó)的財(cái)權(quán)極度分散，各級(jí)政府的分配極不規(guī)范，既擾亂了分配秩 序，又減損了國(guó)家財(cái)力，也弱化了財(cái)政能力。 2發(fā)展政策性銀 行業(yè)務(wù)，建立政策性銀行正常、穩(wěn)定的融資渠道，保證資金來源，使 政策性銀行成為控制投資總量、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要力量目前應(yīng)主要 著力解決政策性銀行籌資渠道單一、資金使用績(jī)效欠佳的問題。 政策性銀行應(yīng)有穩(wěn)定的低成本的資金來源，可將清理整頓的財(cái)政信用 資金、機(jī)關(guān)團(tuán)體的央行存款、郵政儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)公司存款籌劃歸政策性銀行，并可在國(guó)際資本市場(chǎng)上適度發(fā)行長(zhǎng)期債券；同時(shí)，要注重資金 使用績(jī)效的考核的評(píng)估，實(shí)現(xiàn)應(yīng)有經(jīng)濟(jì)社會(huì)目標(biāo)。四著力協(xié)調(diào)財(cái)政貨幣政策的結(jié)合部1國(guó)債管理政策國(guó)債既是經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的重

10、要手 段，也是協(xié)調(diào)財(cái)政貨幣政策的重要關(guān)節(jié)點(diǎn)。國(guó)債不僅有助于彌補(bǔ)財(cái)政赤字，舒緩財(cái)政困難，還能用以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)；同時(shí)，國(guó)債尤 其是短期國(guó)債還是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的基礎(chǔ)條件。以我國(guó)實(shí)踐看，尚須創(chuàng)造條件，以臻完善提高央行國(guó)債資產(chǎn)比重；強(qiáng)化商業(yè)銀行 的資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理；完善國(guó)債市場(chǎng)，做到規(guī)模適度、結(jié) 構(gòu)合理及運(yùn)行市場(chǎng)化；加快利率市場(chǎng)化改革，為財(cái)政發(fā)債創(chuàng)造良好的 利率條件。 2財(cái)政投融資財(cái)政投融資是以政府為投融資主體的 金融活動(dòng)，既有較強(qiáng)的財(cái)政性，又有明顯的金融性，客觀上成為財(cái)政 貨幣政策協(xié)調(diào)配合的又一結(jié)合部首先，財(cái)政投融資的政策性直接體現(xiàn) 著政府的財(cái)政意圖，是重要的財(cái)政政策工具；其次，財(cái)政投融資

11、所具 有的信用屬性決定了它又是整個(gè)社會(huì)信用體系的組成部分，受制于央 行的宏觀金融調(diào)控。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，銀行和企業(yè)投資必然受利益機(jī)制的驅(qū)使，使基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資不足，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸 制約日益來重，而建立財(cái)政投融資，即可為基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā) 展提供可靠的資金保障，使之與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展相適應(yīng)。在資金來源上，不僅應(yīng)包括國(guó)債和財(cái)政撥款，而且應(yīng)當(dāng)逐步把郵政儲(chǔ)蓄 存款、社會(huì)保障基金結(jié)余等納入；在資金使用上，既要強(qiáng)調(diào)宏觀意旨， 也要注意資金的使用績(jī)效與合理回收。3國(guó)有企業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，國(guó)有企業(yè)改革正向著建立現(xiàn)代企業(yè)制度邁進(jìn)，但由 于歷史和體制等原因，我國(guó)國(guó)有企業(yè)普遍存在著社會(huì)負(fù)擔(dān)過重、政企 不分、過度負(fù)債、信用紊亂等問題，使國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程受到影響。 政府是國(guó)有企業(yè)改革的重要推動(dòng)者，財(cái)政和銀行作為政府的綜合職能 部門，應(yīng)互相協(xié)調(diào)、密切配合，幫助國(guó)有企業(yè)走出困境，度過難關(guān)。 國(guó)有企業(yè)面臨的困難，有些只需財(cái)政或貨幣政策的某一方面即能解決, 而更多的是需要兩大政策的協(xié)調(diào)合作，如