14年版自考財務(wù)管理學(xué)-模擬試題(一)

1、、單項選擇題1、下列關(guān)于企業(yè)價值最大化的表述中，錯誤的是（）。A. 考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風(fēng)險與收益的權(quán)衡B. 能夠克服企業(yè)追求利潤的短期行為C. 反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求D. 不利于資源的優(yōu)化配置【正確答案】：D【答案解析】：以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在：考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風(fēng)險與收益的權(quán)衡；將企業(yè)長期、穩(wěn)定 的發(fā)展和持讀的獲利能力放在首位，能夠克服企業(yè)追求利潤的短期行為；反映 了對企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求；有利于資源的優(yōu)化配置。參見教材 40 頁。2、下列各項中，不屬于經(jīng)營者目標(biāo)的是（）。A. 增加報酬B. 增加閑暇時間C. 避免風(fēng)險D. 要求

2、進行監(jiān)督【正確答案】：D【答案解析】：經(jīng)營者的目標(biāo)是：增加報酬；增加閑暇時間；避免風(fēng)險。參見教材42頁。3、某人分期付款購買一套住房，每年年末支付400元，分 10次付清，假設(shè)年利率為 3%，則相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付()元。(已知年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A, 3%, 10)=8.5302)A. 469161B. 341208C. 426510D. 504057【正確答案】：B【答案解析】：現(xiàn)值=400X( P/A, 3%, 10)= 4000X8.5302 = 341208 (元)。參見教材 54 頁。4、某一項年金前 5年沒有流入,后 5年每年年初流入 1000元,則該項年 金的遞延期是()年。A.

3、 4B. 3C. 2D. 5【正確答案】：【答案解析】：前 5 年沒有流入，后 5 年指的是從第 6 年開始的，第 6 年年初相當(dāng)于第 5 年年末，這項年金相當(dāng)于是從第 5 年年末開始流入的，所以，遞延期為 4 年。 參見教材 57 頁。5、因素分析法在財務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛，在應(yīng)用這一方法時不需要注意 的問題是（）。A. 因素分解的關(guān)聯(lián)性【正確答案】：D【答案解析】：因素分析法在財務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛。但在應(yīng)用這一方法時必須注意以 下幾個問題：因素分解的關(guān)聯(lián)性；因素替代的順序性；順序替代的連環(huán)性；計算結(jié)果的 假定性。參見教材 78 頁。6、下列各項中，不屬于反映公司營運能力的財務(wù)比率是（）。

4、A. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D. 資產(chǎn)負債率【正確答案】：D【答案解析】：反映公司營運能力的財務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。參見教材 78 頁。7、下列各項中，不屬于全面預(yù)算的是（）。A. 人員預(yù)算B. 特種決策預(yù)算C. 日常業(yè)務(wù)預(yù)算D. 財務(wù)預(yù)算【正確答案】：A【答案解析】：通常一個完整的全面預(yù)算應(yīng)包括特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算 三大類內(nèi)容。參見教材 106 頁。8、（）又稱靜態(tài)預(yù)算，是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的可能實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)活動水 平而編制的預(yù)算。A. 彈性預(yù)算B. 固定預(yù)算C. 增量預(yù)算D. 零基預(yù)算【正確答案

5、】：B【答案解析】：固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的可能實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)活動 水平而編制的預(yù)算。參見教材 107 頁。9、下列選項中，不屬于股票投資缺點的是（）。A. 求償權(quán)居后B. 價格不穩(wěn)定C. 股利收入不穩(wěn)定D. 購買力風(fēng)險低【正確答案】：D10、為了滿足投資者贖回資本、實現(xiàn)變現(xiàn)的要求，（）一般都從所籌資本 中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。A. 封閉式基金B(yǎng). 開放式基金C. 債券基金D. 股票基金【正確答案】：B【答案解析】：為了滿足投資者贖回資本、實現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放式基金一般都從所籌資 本中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。這雖然會影響基金的盈利水 平，但對

6、開放式基金來說是必需的。參見教材 174 頁。11、（）在決策中的意義在于：它有助于考慮可能采取的各種方案，以便為既定資源尋求最為有利的使用 途徑。A. 機會成本B. 付現(xiàn)成本C. 非付現(xiàn)成本D. 重置成本【正確答案】：A【答案解析】：機會成本在決策中的意義在于：它有助于考慮可能采取的各種方案，以便為既定資源尋求最為有利的使用 途徑。參見教材 186 頁。12、從 20 世紀(jì) 70年代開始，在投資項目評價中，（）指標(biāo)已占主導(dǎo)地 位。A. 財務(wù)B. 預(yù)算C. 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量D. 折現(xiàn)現(xiàn)金流量【正確答案】：D【答案解析】：投資項目評價使用的折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（即動態(tài)的評價指標(biāo)）包括凈現(xiàn) 值、現(xiàn)值指數(shù)

7、和內(nèi)含報酬率等。從 20 世紀(jì) 70 年代開始，折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)已占主導(dǎo)地位，并形成了以折 現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主，以投資回收期為輔的多種指標(biāo)并存的指標(biāo)體系。參見教 材 187 頁。13、某公司存貨周轉(zhuǎn)期為 50 天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 20天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn) 期為 10天，預(yù)計全年需要現(xiàn)金 720 萬元，一年按 360天計算，則最佳現(xiàn)金持有 量為（）。A. 100 萬元B. 120 萬元C. 140萬元D. 150 萬元【正確答案】：A【答案解析】：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=50+ 20- 10= 60 （天），現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=6 （次），最佳現(xiàn) 金持有量=120 （萬元）。A. 調(diào)查顧客信用情況的費用B. 收集各

8、種信息的費用C. 賬簿的記錄費用D. 壞賬成本【正確答案】：D【答案解析】：應(yīng)收賬款的管理成本主要是指在進行應(yīng)收賬款管理時所增加的費用。主要 包括調(diào)查顧客信用情況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬 費用、數(shù)據(jù)處理成本、相關(guān)管理人員成本等。參見教材 215 頁。15、下列選項中，屬于存貨的變動儲存成本的是（）。A. 存貨占用資本的應(yīng)計利息B. 辦公費C. 倉庫固定職工的工資D. 郵資【正確答案】：A【答案解析】：變動成本與存貨數(shù)量有關(guān)，與存貨的庫存數(shù)量成正比，如存貨占用資本的 應(yīng)計利息、存貨的保險費等，是存貨持有量決策的相關(guān)成本。參見教材 224 頁。16、要求在累計的優(yōu)先股股利付

9、清之前，公司不得派發(fā)普通股股利，這樣 的要求反映的是影響股利政策因素中的（）。A. 通貨膨脹因素B. 股利政策的慣性C. 契約因素D. 股權(quán)控制權(quán)的要求【正確答案】：【答案解析】：當(dāng)公司通過長期借款、債券、優(yōu)先股、租賃合約等形式向外部籌資時，常 因?qū)Ψ揭?，接受一些約束公司派息行為的限制條款。例如，優(yōu)先股的契約通 常也會要求在累計的優(yōu)先股股利付清之前，公司不得派發(fā)普通股股利。參見教 材 239 頁。17、股利發(fā)放率是指凈利潤中（）所占的比例。A. 股票股利B. 現(xiàn)金股利C. 負債股利D. 財產(chǎn)股利【正確答案】：B【答案解析】：股利發(fā)放率是指凈利潤中現(xiàn)金股利所占的比例。參見教材 239 頁。18

10、、公司往往是在確定的經(jīng)營杠桿下，通過調(diào)整（）來調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿，進 而控制公司的總風(fēng)險水平。A. 資本結(jié)構(gòu)B. 經(jīng)營規(guī)模C. 行業(yè)風(fēng)險【正確答案】：A答案解析】：公司的經(jīng)營杠桿主要取決于其所在的行業(yè)及其規(guī)模，一般不能輕易變動； 而財務(wù)杠桿始終是一個可以選擇的項目。因此，公司往往是在確定的經(jīng)營杠桿 下，通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿，進而控制公司的總風(fēng)險水平。參見教 材 155 頁。19、公司為了保證少數(shù)股東的絕對控制權(quán)，一般盡量避免采用（）籌資。A. 優(yōu)先股B. 普通股C債券D. 留存收益【正確答案】：B【答案解析】：有的公司被少數(shù)股東所控制，股東們很重視控制權(quán)問題，公司為了保證少 數(shù)股東的絕對控

11、制權(quán)，一般盡量避免采用普通股籌資，更多的是采用優(yōu)先股或 負債方式籌資。參見教材 156 頁。20、市場利率上升時，債券價值的變動方向是（）。A. 上升B. 下降C. 不變D. 隨機變化【正確答案】：【答案解析】： 債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值，其中的折現(xiàn)率是市場利率，因此，市場利率上升，債券價值會下降。參見教材166 頁。二、多項選擇題1、下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有（）。A. 不能動態(tài)反映項目的實際收益率B. 當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣C. 當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價D. 凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難E. 考慮了項目整個壽

12、命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)時價值【正確答案】：ABCDE【答案解析】：凈現(xiàn)值的優(yōu)點是：凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了項目整個壽命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)時價值，反映了 投資項目的可獲收益，在理論上較為完善。凈現(xiàn)值的缺點是：（1）不能動態(tài)反映項目的實際收益率。（2） 當(dāng)各方案投資額不等時，無法確定方案的優(yōu)劣。例如方案1和方案 2都可行，但由于兩音的原始投資額不同，所以不能用凈現(xiàn)值法比較優(yōu)劣，也就 是說，雖然方案 1 的凈現(xiàn)值大于方案 2 的凈現(xiàn)值，但不能得出方案 1優(yōu)于方案 2 的結(jié)論。（ 3）當(dāng)各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價。（4）凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。參見教材190

13、頁。A. 資本安全性高B. 購買限額低C. 流動性強D. 收益較穩(wěn)定E. 管理費用低【正確答案】：ABCDE【答案解析】：貨幣市場基金的優(yōu)點是資本安全性高，購買限額低，流動性強，收益較穩(wěn) 定，管理費用低，有些還不收取贖回費用。因此，貨幣市場基金通常被認為是 低風(fēng)險的投資工具。參見教材 174 頁。3、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素的說法中，不正確的有（）。A. 喜歡冒險的管理者，可能會安排比較高的負債比例B. 擁有較多流動資產(chǎn)的公司，更多依賴長期負債來籌集資本C資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司，其負債比例會更高D. 以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司，其負債很多E. 公司所得稅稅率越高，負債利息的節(jié)稅收益就越多正確答

14、案】：BD【答案解析】：公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會以多種方式影響公司的資本結(jié)構(gòu)：（1）擁有大量固定資產(chǎn)的公司主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資本；（ 2）擁有較多流動資產(chǎn)的公司，更多依賴流動負債來籌集資本；（3）資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司，其負債比例會更高，如房地產(chǎn)公司的抵 押貸款就相當(dāng)多；（4）以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司，其負債很少。所以選項B、D不正確。參見教材156頁。4、下列各項中，不屬于普通股籌資的優(yōu)點的有（）。A. 沒有固定的到期日，無須償還B. 資本成本較高C. 容易分散公司的控制權(quán)D. 可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌E. 籌資限制少【正確答案】：BCD【答案解析】：普通股籌資的優(yōu)

15、點有：沒有固定的股利負擔(dān)、沒有固定的到期日，無須償還、能增強公司的信 譽、籌資限制少。普通股籌資的缺點有：資本成本較高、容易分散公司的控制權(quán)、可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌。參見教材 125 頁。5、下列各項中，屬于優(yōu)先股股東享有的權(quán)利的是（）。A. 正常分配利潤B. 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)C優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換和回購D. 優(yōu)先股的表決權(quán)E. 優(yōu)先分配利潤三、簡答題1、簡述股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點。 【正確答案】： 股東財富是指公司通過有效的經(jīng)營和理財，最終給股東創(chuàng)造的價值。 與利潤最大化目標(biāo)相比，股東財富最大化目標(biāo)有其積極的方面，這是因為：（1）考慮了貨幣時間價值和投資風(fēng)

16、險價值。（2）反映了資產(chǎn)保值增值的要求，股東財富越多，資產(chǎn)市場價值越大。 但是應(yīng)該看到，股東財富最大化也有一些缺點：（3）它只強調(diào)股東的利益，而對公司其他利益人和關(guān)系人重視不夠。（4）影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務(wù)管理目標(biāo)是不合理的。參見教材 40 頁?！敬鸢附馕觥浚?、簡述資產(chǎn)負債表所存在的局限性。【正確答案】：為準(zhǔn)確評價公司的財務(wù)狀況，財務(wù)分析人員必須清楚資產(chǎn)負債表所存在的 局限性，表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，資產(chǎn)和負債的確認和計量都涉及人為的估計與判斷，很難做到絕對 的客觀與真實。第二，公司使用的會計程序與方法具有很大的選擇性，導(dǎo)致報 表信息在不同公司

17、之間可比性差。第三，對不同的資產(chǎn)項目采用不同的計價方 法，使得報表上得出的合計數(shù)失去了可比的基礎(chǔ)，從而影響財務(wù)信息的相關(guān) 性。第四，有些無法或難以用貨幣計量的資產(chǎn)或負債完全被遺漏、忽略，而此 類信息均具有決策價值，如公司自創(chuàng)的商譽、人力資源、管理人員的報酬合約 和信用擔(dān)保等。第五，物價變動使以歷史成本為計量屬性的資產(chǎn)與負債嚴(yán)重偏 離現(xiàn)實，可能出現(xiàn)歷史成本大大低于現(xiàn)行重置成本的情況，使資產(chǎn)的真實價值 得不到反映，形成虛盈實虧狀況。第六，資產(chǎn)負債表不能直接披露公司的償債 能力，比如存貨只反映了其數(shù)額，而不能披露其質(zhì)量等。參見教材 71 頁?！敬鸢附馕觥浚?、股利支付形式有哪幾種？其主要特點是什么？

18、【正確答案】：股份有限公司的股利支付方式有多種，常見的有以下幾種：（1）現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利。發(fā) 放現(xiàn)金股利的多少主要取決于公司的股利政策和經(jīng)營業(yè)績。公司支付現(xiàn)金股利 時，必須具備兩個基本條件：第一，公司要有足夠的未指明用途的累計盈余；第二，公司要有足夠的現(xiàn) 金。(2)股票股利。股票股利是公司以股票的形式發(fā)放股利，即股利分配方案 中的送股。這種股利支付方式對公司來講，沒有現(xiàn)金流出，僅僅是增加了流通 在外的普通股數(shù)量。此外，公司還可以使用財產(chǎn)和負債支付方式支付股利。財產(chǎn)股利是指以公 司現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付股利，主要是將公司持有的其他公司的有價證券，如債 券、股票

19、，作為股利支付給股東。負債股利是指公司以其負債向股東支付股 利，通常將公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券 抵付股利的。財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利支付 方式目前在我國很少使用，但并非法律所禁止。參見教材 235 頁?！敬鸢附馕觥浚核?、計算題I、甲投資人打算投資A公司股票，目前價格為20元/股，預(yù)期該公司未來 三年股利為零成長，每股股利 2 元。預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為 5%。目前無風(fēng)險收益率 6%，市場組合的收益率II. 09%, A公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.8358, B系數(shù)為1.18,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.1389, A公

20、司股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)(1) 計算A公司股票目前的價值；(2) 判斷A公司股票目前是否值得投資?！菊_答案】：(1) A股票投資者要求的必要報酬率=6%+1.18 (11.09% 6%)= 12%前三年的股利現(xiàn)值之和=2X(P/A, 12%, 3)= 2X2.4018 =4.80(元)第四年以后各年股利的現(xiàn)值=2X( 1 + 5%) / (12% 5%) X( P/F, 12%, 3)=30 X0.7118=21.35(元)A 公司股票目前的價值=4.80+21.35=26.15(元)(2) 由于目前A公司股票的價格(20元)低于其價值(26.15元)，因此，A股票值得投資。參

21、見教材 169171頁?！敬鸢附馕觥浚?、已知上市甲公司 2011年實現(xiàn)凈利潤 1200萬元,平均總資產(chǎn)為 100萬 元,根據(jù)平均數(shù)計算的權(quán)益乘數(shù)為1.5。2012年凈利潤比 2011年增長了 25%，平均總資產(chǎn)沒有變化，但是用平均數(shù) 計算的權(quán)益乘數(shù)變?yōu)?.59。要求：（ 1）分別計算甲公司 2011年和 2012年的凈資產(chǎn)收益率；（ 2）結(jié)合因素分析法依次分析 2012年的總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)對凈資 產(chǎn)收益率的影響?！菊_答案】：（ 1）2011年：總資產(chǎn)凈利率=（） X 100%F 12%凈資產(chǎn)收益率=12%X1.5= 18%2012年：總資產(chǎn)凈利率= 1200X（125%）/100 X

22、100=%15%凈資產(chǎn)收益率= 15%X1.59=23.85%（2）凈資產(chǎn)收益率變動額=23.85%18%=5.85%由于總資產(chǎn)凈利率提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：(15% 12%) x1.5 =15%x(4.5%由于權(quán)益乘數(shù)提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：1.591.5）=1.35%參見教材 7785頁?！敬鸢附馕觥浚?、某公司 20 1 2年資產(chǎn)負債表簡表如下：資產(chǎn)負債表（簡表）2012年 12 月 31日單元：萬元資產(chǎn)流動資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)預(yù)付賬款存貨其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)： 固定資產(chǎn)金額2404060200360430 負債和所有者權(quán)益 流動負債： 短期借款 應(yīng)付賬款 流動

23、負債合計 非流動負債： 長期借款 非流動負債合計 所有者權(quán)益： 實收資本金額17535210808019 / 26240其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計 15490850 未分配利潤所有者權(quán)益合計負債和所有者權(quán)益合計 185560850要求：（ 1）計算該公司 2012 年的下列指標(biāo)： 營運資金； 速動比率； 現(xiàn)金比率； 資產(chǎn)負債率； 產(chǎn)權(quán)比率。（ 2）如果該公司 2012年實現(xiàn)的銷售收入為 650 萬元，銷售凈利率為 15%，計算該公司本年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期及權(quán)益凈利率。（一年按360 天計算，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）【正確答案】：（1） 營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=360 210= 15

24、0 （萬元） 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（240+ 40）/ 210 =1.33 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債=（240+40）1.33 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 X 100唏（210 + 80）/ 850 X 100%34.12% 產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益 X 100唏（210 + 80）/ 560 X 100%51.79%（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=650/430 =1.51 （次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期= 360/1.51 =238.41 （天）權(quán)益凈利率= 650X 15%/560=17.41%參見教材 78 84 頁?！敬鸢附馕觥浚?、甲工廠欲購買一套設(shè)備，供應(yīng)

25、商給出了五種付款方案：方案 1：第一年初付款 1 0萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付 15萬 元，連續(xù)支付 8次；方案 2：第三年初付款 50萬元，第八年末付款 100萬元；方案 3：從第五年初開始，每年付款 30萬元，連續(xù)支付 4次；方案 4：第一年初付款 1 0萬元，從第二年開始，每年末付款 28萬元，連續(xù) 支付 5 次；方案 5：第一年初付款 5 萬元，從第二年開始，每年年初付款 25 萬元，連 續(xù)支付 6 次假設(shè)年利息率為 10%。要求：比較五種付款方案的現(xiàn)值，選擇最合理的方案。已知：(P/A, 5%, 8)=6.4632,( P/A, 10%, 4)=3.1699,( P/A,

26、 10%, 5)=3.7908,( P/A, 10%, 6)=4.3553,( P/F, 10%, 2)=0.8264,( P/F, 10%, 8)=0.4665,( P/F, 10%, 3)=0.7513,( P/F, 10%, 1)=0.9091【正確答案】：(1)方案 1 的現(xiàn)值=10 + 15X( P/A, 5%, 8)= 10+ 15X6.4632 =106.95 (萬元)方案 2 的現(xiàn)值=50 X( P/ F, 10%, 2)+ 100 X( P/ F,10%,8)=50X0.8264+100X0.4665=87.97 (萬元)方案 3 的現(xiàn)值=30X(P/A, 10%, 4) x(P/F, 10%, 3)=30X3.1699 x0.7513 =71.45 (萬元)方案 4 的現(xiàn)值=10+ 28X(P/A, 10%, 5) x (P/F, 10%, 1)=1028x3.7908 x0.9091=106.49(萬元)方案 5的付款現(xiàn)值= 5+25x(P/A,10%,6)=5+25x4.3553=113.88(萬元)或：方案 5的付款