關(guān)于《現(xiàn)金流量表的分析》的畢業(yè)論文

1、畢業(yè)論文目 錄摘要 . 2第1章緒論 . 3第2章 現(xiàn)金流量的基本概念及分析意義 . 42.1概念 . 42.2現(xiàn)金流量的主要意義和作用在于 . 42.2.1分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，評價企業(yè)財務(wù)的適應(yīng)性 . 42.2.2分析企業(yè)的收益能力，評價企業(yè)的直接效益 . 5第3章 對現(xiàn)金流量表總體的分析 . 6第4章 對現(xiàn)金流量表具體 現(xiàn)金流量表與其他二張主要報表的比較分析 . 165.1.2盈利能力及支付能力分析。 . 185.2現(xiàn)金流量表與利潤表比較分析. 185.2.2將銷貨收到的現(xiàn)金項目與利潤表中的銷售凈收入項目比較，通過銷貨收到的現(xiàn)金對銷貨收入的比率，可以判斷企業(yè)的收現(xiàn)質(zhì)量，判斷時有三種情況：

2、 . 205.2.3 同樣的道理，將購貨支付的現(xiàn)金與銷貨成本對比，通過購貨現(xiàn)金對銷貨成本的比率，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況。判斷時也有三種情況： . 205.2.4將投資收益所得的現(xiàn)金項目與利潤表上的投資收益項目聯(lián)系。. 215.3現(xiàn)金流量表分析時要掌握幾大鉤稽關(guān)系。 . 21第6章 表外因素 . 22第7章 對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況進行綜合評價 . 23結(jié)論 . 24參考文獻 . 25致謝 . 26 1析淺談現(xiàn)金流量表的分析摘要 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的流入與流出，匯總說明企業(yè)報告期 經(jīng)營； 投資； 籌資； 分析 2畢業(yè)論文第1章緒論現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時間內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)

3、金支出情況的報表，是會計報表體系中極其重要的組成部分，是企業(yè)對外報送的三大會計報表之一?，F(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況，企業(yè)的現(xiàn)金流量猶如人體中的血液，其流量大小和凈流量多少直接關(guān)系到企業(yè)能否生存和發(fā)展，怎樣對現(xiàn)金流量表進行分析？會遇到那些問題？該如何判斷并解決呢？ 3析淺談現(xiàn)金流量表的分析 第2章 現(xiàn)金流量的基本概念及分析意義2.1概念現(xiàn)金流量是企業(yè)一定時期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入流出的總量，在企業(yè)通常是通過編制現(xiàn)金流量表來反映的。在國際上，現(xiàn)金流量表作為企業(yè)一項主要報表來反映企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流量和財務(wù)狀況。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則對現(xiàn)金流量表的編制也作了專

4、門規(guī)定?，F(xiàn)金流量分為三大類：一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購買貨物、銷售產(chǎn)品、支付工資、交納稅款等；二是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如吸收股本、分配紅利、發(fā)行債券、籌集借款、清算債務(wù)等有關(guān)的現(xiàn)金流量；三是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購置和處理固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和債券投資、股權(quán)投資以及收回投資、投資收益等。2.2現(xiàn)金流量的主要意義和作用在于2.2.1分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，評價企業(yè)財務(wù)的適應(yīng)性資產(chǎn)的流動性是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營正常情況下的流入和流出。財務(wù)的適應(yīng)性是指企業(yè)目前的現(xiàn)金流量狀況能否適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，能否適應(yīng)財務(wù)狀況變化的需要。企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流動速度越快、流動量越大，財務(wù)的適應(yīng)性

5、和流動性就越強。4畢 業(yè)論文 2.2.2分析企業(yè)的收益能力，評價企業(yè)的直接效益衡量企業(yè)收益能力有生產(chǎn)能力、營銷能力、收取現(xiàn)金和控制支出的能力、回避風(fēng)險的能力等，其中收取現(xiàn)金和控制支出的能力是最直接的經(jīng)濟效益。生產(chǎn)能力好而沒有銷售，銷售能力好而收不回來現(xiàn)金，或者收回的現(xiàn)金因支出控制不好而浪費，都會使企業(yè)經(jīng)濟效益不佳。因此，收回現(xiàn)金和控制支出能力的強弱，直接體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟效益的好壞，評價企業(yè)的經(jīng)濟效益首先要看企業(yè)的現(xiàn)金凈流量。2.2.3分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，評價企業(yè)抗風(fēng)險能力財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)利用現(xiàn)金歸還到期債務(wù)的不確定性。企業(yè)債務(wù)到期而沒有足夠的現(xiàn)金歸還，積累到一定程度將會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)保

6、持良好的償債能力。償債能力的好壞取決于現(xiàn)金流動效益的高低，所以，企業(yè)必須隨時了解和掌握自身的現(xiàn)金流動信息，提前做出安排，盡量避免隨時可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險。 5析淺談現(xiàn)金流量表的分析第3章 對現(xiàn)金流量表總體的分析 現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)的現(xiàn)金從哪里來,到哪里去,首要任務(wù)是分析各項活動誰占主導(dǎo)地位。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類:包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中,每一類現(xiàn)金流量都按現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流量凈額的格式列式。這三塊構(gòu)成了企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)系統(tǒng),而企業(yè)是這三項活動和功能的有機體。一個財務(wù)健全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金

7、流量出現(xiàn)失衡,則預(yù)示企業(yè)的血液系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙,企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動將受到影響。判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強勁。不僅要觀察其現(xiàn)金流入的金額大小,還要探究其產(chǎn)生現(xiàn)金流入的源泉是否穩(wěn)定可靠。因而拿到一張現(xiàn)金流量表,應(yīng)先對其總體進行分析,其中包括絕對數(shù)分析和結(jié)構(gòu)分析。以下表為例:某企業(yè)2000年度現(xiàn)金流量概況分析表單位:萬元從上表可以看出某企業(yè)的凈現(xiàn)金流量為106萬元,無論是現(xiàn)金流入還是流出,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都占了主導(dǎo)地位,這與利潤表中的營業(yè) 6畢業(yè)論文利潤相比較,經(jīng)濟活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的。應(yīng)注意到,投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

8、流量均為負(fù)數(shù)。投資活動中,流入和流出比例雖不大,但現(xiàn)金流出約相當(dāng)于流入的四倍;而在籌資活動中,流入數(shù)和流出數(shù)相對較大,且兩者數(shù)額相當(dāng)。進行概況分析之后，就要對各層次結(jié)構(gòu)作個別分析。 7析淺談現(xiàn)金流量表的分析第4章 對現(xiàn)金流量表具體8畢業(yè)論文4.1.2應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。正常經(jīng)營情況下，企業(yè)當(dāng)期從經(jīng)營活動中獲得的現(xiàn)金流入，首先應(yīng)當(dāng)滿足生產(chǎn)經(jīng)營的一些基本支出，如購買原材料與商品、支付經(jīng)營費用、支付工資和福利費、繳納各種稅款等，然后才用于償付或擴大投資。根據(jù)這個原理，產(chǎn)生了如下基本觀點：a如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅

9、不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成這個情況的主要原因可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。所有這些情況，都說明企業(yè)管理上出了問題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，更不能償還債務(wù)，必須對外籌資來償債的話，就說明企業(yè)已陷入財務(wù)困境，很難籌措到新的資金。b如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，反映出企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較強，通過經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，是企業(yè)在沒有舉借新債的情況下進行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)了企

10、業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營活動對投資和理財?shù)闹Ц赌芰?，也體現(xiàn)了企業(yè)成長和支付的能力較好。現(xiàn)金流入與流出的結(jié)合閱讀，不僅應(yīng)在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項目上。比如，銷售收到的現(xiàn)金與繳納稅金支付的現(xiàn)金，就可以聯(lián)系起來一起閱讀。一般情況下，如果企業(yè)銷售收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比例較高，而繳納稅金支付的現(xiàn)金對當(dāng)期應(yīng)繳稅金的比率偏底，則說明企業(yè)納稅的熱情不高，或許是拖欠稅款嚴(yán)重。如果連續(xù)幾年均是如此，那情況或許會更嚴(yán)重。9析淺談現(xiàn)金流量表的分析4.1.3經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。 銷售的實質(zhì)是經(jīng)濟利益的流入，而經(jīng)濟利益的流入主要形式就是現(xiàn)金的流入。根據(jù)這個原理，聯(lián)系現(xiàn)金流量表和利潤表，則企業(yè)一

11、定時期因銷售商品所收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比率，就可以觀察銷售收入的有效性與品質(zhì)，如果這個比值較高，說明貨款回籠及時，銷售的品質(zhì)好；反之，則說明銷售的品質(zhì)差，壞帳損失發(fā)生的可能性也大。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量分析的重點,這是因為經(jīng)營活動發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增減變動主要源于兩條渠道:對外銷售活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)對外銷售商品與提供勞務(wù)帶來的現(xiàn)金流入,收現(xiàn)比例越高,現(xiàn)金流量質(zhì)量越好（可通過主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金比率來衡量）。同樣,管理當(dāng)局加快經(jīng)營性應(yīng)收賬款的回收,在信用期內(nèi)采取延期支付費用的方式,加快存貨和

12、其它資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。因而,如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好;反之,如果營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要益于存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目的貢獻,企業(yè)現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)引起警惕。一般來說,如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總的現(xiàn)金流入比重較大,而現(xiàn)金流出占總的現(xiàn)金流出比重相對較小,且凈現(xiàn)金流量為正數(shù),表明企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量都占了絕對大的比例,說明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場行情以及收賬政策和資產(chǎn)管理是可行的。10畢業(yè)論文4.2對投資活動的現(xiàn)金流量分析投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項目主要有：收回投資所收到的現(xiàn)金，取得投資收益所

13、收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，收到的與其他投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項目主要有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，投資所支付的現(xiàn)金，支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)投資有長期投資和短期投資，企業(yè)以前年度發(fā)生的長期投資大多數(shù)在決策時已經(jīng)進行了可行性研究，是在投資項目可行的情況下進行的投資，所采用的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法和投資回收期法、平均報酬率法等。審計人員在分析時，要查看投資時的可行性研究報告，掌握可行性研究報告中所預(yù)測的現(xiàn)金流量狀況，核實實際現(xiàn)金流量狀況，并進行相應(yīng)的比較，找出差異和產(chǎn)生差異的原因。如某

14、企業(yè)1997年投資建設(shè)生產(chǎn)某項產(chǎn)品的項目，計劃投資5000萬元。當(dāng)時的可行性研究報告以投資回收期法進行預(yù)測，1999年開始產(chǎn)生效益并收回現(xiàn)金，5年內(nèi)收回全部投資，平均每年收回1000萬元，到2002年至少收回3000萬元。但實際只收回2000萬元，還有1/3未收回。這時就要進一步分析未能收回的原因。影響長期投資未能收回的原因可能有：投資是否超規(guī)模，建設(shè)是否超工期而未能按時投產(chǎn)，投產(chǎn)后是否達到設(shè)計生產(chǎn)能力，生產(chǎn)的產(chǎn)品是否合格，是否有一定的銷售市場，銷售價格和單位銷售成本是否合理，各項成本費 11析淺談現(xiàn)金流量表的分析用的控制是否理想，是否按照銷售額及時收回了現(xiàn)金。閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時，應(yīng)把

15、握的基本要點如下：4.2.1將投資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀。當(dāng)企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。如果企業(yè)在一定時期內(nèi)由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過現(xiàn)金流出量，則說明：或者是企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對企業(yè)的經(jīng)營和理財有利，否則就說明企業(yè)的經(jīng)營或償債可能出現(xiàn)了困難，

16、不得不靠處理固定資產(chǎn)來維持經(jīng)營和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營困難或環(huán)境變化，不得不開始收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營困難或解決其他問題；或者是兩者的結(jié)合。如果企業(yè)一定時期由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，則說明：或者企業(yè)實施了投資擴張的政策。這是企業(yè)獲得新的投資，獲利和發(fā)展機會的表示，但要與投資效益結(jié)合起來考察；或者是前期的投資收益的品質(zhì)較差；或者是兩者的結(jié)合。12畢業(yè)論文4.2.2將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來閱讀。借助現(xiàn)金流量表，可以觀察企業(yè)投資和理財政策的調(diào)整和變化。一般情況下，如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實施了投資和經(jīng)營擴張的政策

17、，這說明企業(yè)可能面臨新的投資和發(fā)展機遇；如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較大，則反映企業(yè)當(dāng)期實施了投資和經(jīng)營收縮的政策，這或者說明企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)營出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營的政策，或者對外投資出現(xiàn)了問題等，不管出了何種原因，企業(yè)收縮投資戰(zhàn)線將意味著投資活動現(xiàn)金流入量的增加。企業(yè)為了滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，需要購買機器設(shè)備、廠房、進行研究開發(fā)，還需要對外進行長短期投資，這些構(gòu)成了企業(yè)投資活動主要的現(xiàn)金流出。當(dāng)然，花在這些固定資產(chǎn)上的投資并不是顆粒無收，如果企業(yè)需要轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點、或者淘汰舊設(shè)備，就可以到二級市場售出，取得處置收益；企業(yè)的對外投資將帶來投資收益，企業(yè)也可根據(jù)自身情況收回投

18、資，這些都形成了投資活動的現(xiàn)金流入。對于投資活動現(xiàn)金流量的分析，主要通過流入流出絕對數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。又依上例，對于投資活動的流出數(shù)如此之高（約占流入量的4倍），就要分析企業(yè)不惜重金進行投資的原因：是因為企業(yè)處于長期需要購置大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機會，抑或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)備扭轉(zhuǎn)局面重新開拓新市場而投出過多？等等一系列的問題都要去探究和分析。 13析淺談現(xiàn)金流量表的分析 4.3對籌資活動的現(xiàn)金流量分析伴隨著企業(yè)的發(fā)展,產(chǎn)品暢銷需要擴大原有規(guī)模,也有的因季節(jié)性原因?qū)е卢F(xiàn)金短缺,還需要通過對外籌資,因而就有了籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 籌資活動是導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)

19、規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。其現(xiàn)金流入有：吸收投資、取得借款以及收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)和利息、退還股本、支付股利、分配利潤以及其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)籌資活動大多在合同、協(xié)議、章程、股東大會決議中有明確規(guī)定，分析時首先要看現(xiàn)金是否按規(guī)定到位，比如吸收投資是否按企業(yè)章程規(guī)定的時間到賬、借款是否按借款合同規(guī)定的時間到賬等。其次，分析企業(yè)籌資成本是否合理，是否以較小的籌資成本取得了較理想的籌資效果。閱讀和觀察企業(yè)這部分現(xiàn)金流量，要把握如下幾個要點：4.3.1將籌資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。一般情況下，如果企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流入明顯大于現(xiàn)金流出，說明企業(yè)吸收

20、資本或舉債的步伐加快。聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯的話，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴張的步伐，這可能意味著企業(yè)有了擴大獲利的機會；聯(lián)系經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流出明顯的話，則說明吸收資本或舉債的資金部分地補充了經(jīng)營上的資金短缺，同時也反映出企業(yè)的經(jīng)營在現(xiàn)金方面出了問題。14畢業(yè)論文4.3.2將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀。譬如：如果用于支付分配股利或利潤的現(xiàn)金支出對前期實現(xiàn)的凈利潤的比率少的話，則說明企業(yè)實施了低利潤分配政策，這可能是投資任務(wù)過重引起的在對籌資活動進行分析時，要分析企業(yè)的融資政策，企業(yè)進行的是何種籌資方式，融入

21、融出的15析淺談現(xiàn)金流量表的分析 第5章 現(xiàn)金流量表與其他二張主要報表的比較分析現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況 ,也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。在對現(xiàn)金流量表進行分析運用時 ,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事 ,而應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來 ,從而對企業(yè)的經(jīng)營活動情況作出較全面、正確的評價。例如 :通過現(xiàn)金流量表 ,可以了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的主要原因 ,但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等 ,若能結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項目的分析 ,又結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款項目變化情況的分析

22、,則可獲得上述信息 ,并可進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ,主要來源于以前債權(quán)的收回 ,還是本年現(xiàn)銷比例的提高 ,同時又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞帳風(fēng)險等 ;又如 ,從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備 ,還是增購資產(chǎn) ,若結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的分析 ,則可作出較正確的判斷。5.1現(xiàn)金流且表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負(fù)債狀況的報表，運用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)比較，可以更為客觀地評價企業(yè)的 16畢業(yè)論文償債能力。盈利能力及支付能力。5.1.1償債能力分析。流動

23、比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，而流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應(yīng)收帳款，以及本質(zhì)上屬于費用的待攤費用，待處理流動資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì)，但事實上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，不再具有償付債務(wù)的能力。而且，不同企業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，資產(chǎn)質(zhì)量各不相同，因此，僅用流動比率等指標(biāo)來分析企業(yè)的償債能力，往往有失偏頗?？蛇\用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進行對比分析，作為流動比率等指標(biāo)的補充。具體內(nèi)容為：5.1.1.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比。這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能

24、力，比率越大，說明償債能力越強。5.1.1.2經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)之比。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，即反映企業(yè)一定時期，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所補充，這個比率越大，說明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)的能力越強。5.1.1.3現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價物）期末余額與流動負(fù)債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。17析淺談現(xiàn)金流量表的分析 5.1.2盈利能力及支付能力分析。由于利潤指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進行對比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補充。

25、5.1.2.1每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說明企業(yè)支付股利的能力越強。5.1.2.2經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強。 5.2現(xiàn)金流量表與利潤表比較分析利潤表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營成果的重要報表，它揭示了企業(yè)利潤的計算過程和利潤的形成過程。利潤被看成是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績及盈利能力的重要指標(biāo)，但卻存在一定的缺陷。眾所周知，利潤是收入減去費用的差額，而收入費用的確認(rèn)與計量是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，廣泛地運用收入實現(xiàn)原則、費用配比原則、劃分資本性支出和收益性支出原則等來進行的，其中包

26、括了太多的會計估計。盡管會計人員在進行估計時要遵循會計準(zhǔn)則，并有一定的客觀依據(jù)，但不可避免地要運用主觀判斷。而且，由于收入與費用是按其歸屬來確認(rèn)的，而不管是否實際收到或付出了現(xiàn)金，以此計算的利潤常常使一個企業(yè)的盈利水平與其真實的財務(wù) 18畢業(yè)論文狀況不符。有的企業(yè)帳面利潤很大，看似業(yè)績可觀，而現(xiàn)金卻入不敷出，舉步艱難；而有的企業(yè)雖然巨額虧損，卻現(xiàn)金充足，周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力有失偏頗。如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的信息進行分析，則較為客觀全面。其實，利潤和現(xiàn)金凈流量是兩個從不同角度反映企業(yè)業(yè)績的指標(biāo)，前者可稱之為應(yīng)計制利潤，后

27、者可稱之為現(xiàn)金制利潤。二者的關(guān)系，通過現(xiàn)金流量表的補充資料2揭示出來。具體分析時，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與利潤表的相關(guān)指標(biāo)進行對比，以評價企業(yè)利潤的質(zhì)量。5.2.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量實際上就是企業(yè)實現(xiàn)的可變現(xiàn)的經(jīng)營收入與企業(yè)實際發(fā)生的需要支付現(xiàn)金的成本費用的差額，相當(dāng)于采用收付實現(xiàn)制原則計算的凈收益，或者說就是企業(yè)變現(xiàn)收益，這部分收益相當(dāng)于按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算的賬面收益來說，更具有現(xiàn)實意義，更實在。因此，變現(xiàn)收益對于賬面收益的比值越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈收益的變現(xiàn)能力越強，凈收益就越是有效，企業(yè)的貨款回籠工作做得越好

28、。相反，如果變現(xiàn)收益相對于賬面收益的比值偏低，低于1，說明總有一部分已確認(rèn)收益未收回現(xiàn)金情況，收益質(zhì)量較差，收賬效率低下，壞帳率可能較高。也就是說，企業(yè)每實現(xiàn)1元的帳面利潤中，實際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)經(jīng)營正常，既能創(chuàng)造利潤又能盈得現(xiàn)金凈流量時才可比，分析這一比率也才有意義。 19析淺談現(xiàn)金流量表的分析為了與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量計算口徑一致，凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費用。5.2.2將銷貨收到的現(xiàn)金項目與利潤表中的銷售凈收入項目比較，通過銷貨收到的現(xiàn)金對銷貨收入的比率，可以判斷企業(yè)的收現(xiàn)質(zhì)量，判斷時有三種情況：5.2.2.1企業(yè)本期銷貨收到的現(xiàn)金與本期

29、的銷貨收入基本一致，說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛帳，資金周轉(zhuǎn)良好。5.2.2.2本期收到的銷貨現(xiàn)金大于本期的銷貨收入，說明企業(yè)當(dāng)期的銷貨全部變現(xiàn)，而且又收回了部分前期的應(yīng)收賬款，這種情況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)。5.2.2.3本期銷貨收到的現(xiàn)金小于當(dāng)期的銷貨收入，說明賬面收入高，而變現(xiàn)收入低，應(yīng)收賬款掛帳增多，必須關(guān)注債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。5.2.3 同樣的道理，將購貨支付的現(xiàn)金與銷貨成本對比，通過購貨現(xiàn)金對銷貨成本的比率，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況。判斷時也有三種情況：5.2.3.1企業(yè)本期購貨現(xiàn)金與銷貨成本基本一致，說明購貨成本基本上是付現(xiàn)成本，一方面表明企業(yè)為購貨付出了相應(yīng)的現(xiàn)金，另一方面表明企

30、業(yè)沒有因購貨形成新的債務(wù)。5.2.3.2本期購貨現(xiàn)金大于銷貨成本，表明企業(yè)不僅支付了本期全部的賬款，而且部分地償還了前欠的欠款，雖然現(xiàn)金流出增多，但也可能因此而樹立了良好的信譽。20畢業(yè)論文5.2.3.3企業(yè)本期購貨現(xiàn)金小于銷貨成本，表明賒購很多，雖節(jié)約了現(xiàn)金，但增加了負(fù)債，對以后形成了償債壓力。5.2.4將投資收益所得的現(xiàn)金項目與利潤表上的投資收益項目聯(lián)系。投資收益所得的現(xiàn)金凈流量項目金額對利潤表上的投資收益項目金額的比值越大，說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益越高。在目前會計確認(rèn)的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則下，企業(yè)對外投資若采用成本法核算，一般只在實際收到現(xiàn)金股利時才確認(rèn)投資收益，故兩者的適應(yīng)性較好；若采用

31、權(quán)益法核算，被投資企業(yè)只要實現(xiàn)利潤，投資企業(yè)就按股權(quán)比例確認(rèn)投資收益，而不是在實際收到現(xiàn)金股利時確認(rèn)，借助該指標(biāo)，可以觀察企業(yè)投資中變現(xiàn)收益的含量。5.3現(xiàn)金流量表分析時要掌握幾大鉤稽關(guān)系。前面已經(jīng)說了，現(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的橋梁，起著紐帶作用，這可直接通過以下幾大溝稽關(guān)系體現(xiàn)出來：其一，資產(chǎn)負(fù)債表中"貨幣資金期末余額期初余額"與現(xiàn)金流量表中的"現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額"相等；其二，利潤表中的"凈利潤調(diào)節(jié)項目"與現(xiàn)金流量表中補充資料中的"經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量"相等。當(dāng)然，除了上面兩大基本鉤稽關(guān)系之外

32、，主表中用直接法填列的"經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量"與補充資料中的用間接法調(diào)整得出的"經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量"相等；現(xiàn)金流量表主表最后一項與附表最后一項"現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額"相等。明白這幾大鉤稽關(guān)系，首先能檢查會計報表的正確性，尤其因 21析淺談現(xiàn)金流量表的分析為現(xiàn)金流量表編制的復(fù)雜性，更重要的是在閱讀和分析現(xiàn)金流量時，避免與資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表割裂開來。 第6章 表外因素 投資者決不能完全依賴于報表分析的結(jié)果,而應(yīng)和其他有關(guān)方面的資料相結(jié)合進行綜合評價，故全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業(yè)所處生命周

33、期階段、企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品的市場情況、企業(yè)的管理質(zhì)量、企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量以及注冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策，國際國內(nèi)政治氣候，所處行業(yè)的變化情況等方面的影響。 22畢業(yè)論文 第7章 對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況進行綜合評價綜合評價的結(jié)果可分為好、中、差。好是建立在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營良性循環(huán)的基礎(chǔ)上使現(xiàn)金能夠正常流入企業(yè)，并且不存在較大的呆賬、壞賬、積壓物資、閑置固定資產(chǎn)等不良資產(chǎn)(這里的較大一般定在企業(yè)資產(chǎn)總額的5%以內(nèi))，也不存在已到期未能償還的債務(wù)；中也是建立在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營良性循環(huán)的基礎(chǔ)上使現(xiàn)金能夠比較正常地流入企業(yè)，不存在大的呆賬壞賬、積壓物資、閑置固定資產(chǎn)等不良資產(chǎn)(這里的大一般定在企業(yè)

34、資產(chǎn)總額的5%20%之間)，存在相應(yīng)的已到期未能償還的債務(wù)；差是現(xiàn)金不能正常流入企業(yè)，企業(yè)負(fù)債率高，籌資工作遇到阻力，致使企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營受到影響。除上述評價外，如果企業(yè)效益非常好，現(xiàn)金凈流量大，產(chǎn)生了較多的現(xiàn)金，這時就要考慮再投資或購買國庫券等，避免現(xiàn)金的閑置和浪費。 23析淺談現(xiàn)金流量表的分析 結(jié)論 一個正常經(jīng)營的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債和損益狀況比較穩(wěn)定，但現(xiàn)金流量的差別可能較大，這與企業(yè)不同的財務(wù)政策、理財方針有關(guān)。即使同一企業(yè)在不同時期現(xiàn)金流量的變化也不能說明其財務(wù)狀況的變化趨勢?，F(xiàn)金流量表分析是資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤表分析的有益補充，因為現(xiàn)金流量表反映的只是一定時期現(xiàn)金流入和流出狀況，它即不

35、能反映企業(yè)的營銷狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，因此，孤立地研究現(xiàn)金流量表，無法作出中肯的評價，只有結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的分析，才能全面而深刻地揭示企業(yè)的償債能力、盈利能力、管理業(yè)績和經(jīng)營活動中存在的成績和問題。鑒于經(jīng)濟業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和會計報表的局限性，要想全面從整體上把握經(jīng)濟業(yè)務(wù)，評價企業(yè)的現(xiàn)金流是否健康，作出正確抉擇，在閱讀和分析現(xiàn)金流量表時，還必須考慮影響現(xiàn)金流量表的其它表外因素。 通過分析評價，提出解決問題的有效辦法。分析要全面，客觀公正，要有充分的證據(jù)和理由，要抓主要矛盾。分析所得出的結(jié)論要準(zhǔn)確，解決問題的措施和建議要具體，切實可行，能產(chǎn)生一定的經(jīng)濟效益。對不同企業(yè)、不同時期的現(xiàn)

36、金流量表進行比較分析時，要注意其可比性。 24畢業(yè)論文 參考文獻1.李心合 趙華 著 會計報表分析 中國人民大學(xué)出版社2.長慶石油勘探局 .企業(yè)現(xiàn)金流量表分析. 19993.梁芳 .財會通訊. 19994. 高嚴(yán) .如何閱讀三張表. 北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社 20025.李偉陽 壽如鋒 .現(xiàn)金流量表的編制. 北京：中國經(jīng)濟出版社 19996.王艷麗 .淺談現(xiàn)金流量表分析 . 商業(yè)經(jīng)濟2005年第1期7.王金蓮 .現(xiàn)金流量表的分析. 20028.陳選娟 股份公司財務(wù)報告的理解和分析 北京：企業(yè)管理出版社19949劉勇中 金才兵 .如何讀懂財務(wù)報告. 廣東：廣東經(jīng)濟出版社10.荊新 劉興云 .財務(wù)分析

37、.經(jīng)濟科學(xué)出版社 2003年第二版2月 25析淺談現(xiàn)金流量表的分析 致謝 我要感謝譚碧老師對我的幫助和指點，感謝系主任譚平及付曉燕老師等其他老師對我的幫助，沒有他們的幫助和指點，我不可能在短短一個月的時間里順利完成我的畢業(yè)論文。他們嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致、一絲不茍的作風(fēng)一直是我工作、學(xué)習(xí)中的榜樣；他們循循善誘的教導(dǎo)和不拘一格的思路給予我無盡的啟迪。當(dāng)然也要感謝同學(xué)們給予我的幫助和支持。 26畢業(yè)論文27析淺談現(xiàn)金流量表的分析 28畢業(yè)論文29 芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃

38、羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃

39、聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁

40、肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂

41、肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃

42、膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁

43、螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁

44、螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂

45、袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀

46、衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀

47、羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈

48、羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆

49、羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿

50、肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄肅蒄薁肇芁莀薁螆肅芆薀衿艿薄蠆羈肂蒀蚈肅芇莆蚇螃肀莂蚆羅莆羋蚅肇膈薇蚅螇莄蒃蚄衿膇荿蚃羂莂芅螂肄膅薄螁螄羈蒀螀羆膃蒆蝿肈肆莂蝿螈節(jié)羋螈袀肄薆螇羃芀蒂袆肅肅莈裊螅羋芄襖袇肁薃袃聿芆蕿袃膁腿蒅袂袁蒞莁蒈羃膈芇蕆肆莃薅蒆螅膆蒁薆袈莁莇薅羀膄芃薄膂羇螞薃袂節(jié)薈薂羄