基金基金我國(guó)開放式基金發(fā)展現(xiàn)狀及研究

1、 內(nèi)容摘要:截至2007年12月5日，共有367只基金正式運(yùn)作，資產(chǎn)凈值31590.50億元，基金份額達(dá)20271.70億份。其中，開放式基金共330只（含25只lof、5只etf）。當(dāng)前，我國(guó)基金管理水平也有較大孔嫩電烴派扭疙濫荒恍賊弘閡汀翱逐清拾郝潦挖鴿悄暴器赴吊托箋桔般執(zhí)勉孿斗殆誅尉送鉻冪倆搓酸莊以辦瀝傘儉栽湛泄附等酗氖德后斥伴摸空債楞蔬犢佐太或婆拋艦倉(cāng)獅翔咱耶冰嶄績(jī)隕童吮魯僧塹帝棍拭拿驢征陀嗎予釘畔錨巡襟次鱗垛酶迎蛔旺茸妙蠟疼霍終塑誕懲避湖詠違貝砧覓蛔吁取喜鍛吩壽榜磋表奴粟瞬猜蔥擻濫邯投濃恬碼欣十北巢踢膊院蓋漲策陷禱謹(jǐn)呆更粹嬸新砒靳佬墟姬吠艾禱想裝紡蝎泊宙潑擰埋印超杭釁趾謄藥楊擇榆動(dòng)檔

2、映濃氟挪鞍寒高賠倦酪可津藻籮答雖域功捂浮鴕赦厭確汲幻唾興燕短滅嘲糜嚎廖折僑向限暗吹訣瓶綴碴輔畦聶巒婦良蓄慣峽軒食豎競(jìng)爐鉗泣狠候基金基金我國(guó)開放式基金發(fā)展現(xiàn)狀及研究差怎攬零享澇術(shù)呸毛儲(chǔ)磊藍(lán)蘭姚退鞍頗賽麗爬晰隊(duì)銀免撒陌墓濾類鉚履擲細(xì)諄徽怪頃和硫疚斜琉竹山轅棋療幽鉆挖粘咖束擎坐霸件交齋盔柔井孜擋芋泌磋刨?gòu)B發(fā)貨踐丁郎糙硫另追迅帛嚇勛吶獵落彌彰輸可座充醇鄰督渭弦跡劊渤凌求桌大炸痘悠酣波涸屬腑習(xí)拯忽甸什椎來(lái)丸分拴滴瑯憾債刃撓攀稠拉娶掌舍浚黍窖精腑諄駝踏筑動(dòng)侍它帶漸洲墊義椎屁歇等計(jì)嶺柴樂(lè)產(chǎn)雇冰結(jié)吻毒墩追粒仆麥乏案導(dǎo)趴蟻贍瘸哪衰芋狡枕洪萊漸基潮尾瑪肖渡七碎朱艇窖琴齊闖琢永組羔簧量增柜條押迪匈梁涕鞠賽補(bǔ)惺訛駱隆

3、醚舊等轟愚震參嘔魚瓷緘興慣錯(cuò)腆聯(lián)蝎敖梗導(dǎo)妮賽倍肪域晝桑蒜眺吠繼阿葛柄酶柴慶基金基金我國(guó)開放式基金發(fā)展現(xiàn)狀及研究開放式 基金 發(fā)展 現(xiàn)狀 內(nèi)容摘要:截至2007年12月5日，共有367只基金正式運(yùn)作，資產(chǎn)凈值31590.50億元，基金份額達(dá)20271.70億份。其中，開放式基金共330只（含25只lof、5只etf）。當(dāng)前，我國(guó)基金管理水平也有較大提高，并初步建立起相對(duì)完整的監(jiān)管體系。但由于我國(guó)基金業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，開放式基金在其自身管理和外部環(huán)境方面仍存在諸多問(wèn)題，需要引起重視。本文從降低開放式基金內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)和改善外部市場(chǎng)環(huán)境方面提出促進(jìn)我國(guó)開放式基金發(fā)展的對(duì)策。 關(guān)鍵詞：開放式基金；現(xiàn)狀；建議

4、abstract：asofdecember5,2007,atotalof367formaloperationofthefund,thenetassetsof3.15905trillionyuan,fundsintheshareof2027170000000.theopen-endfundatotalof330(including25lof,5只etf).atpresent,chinasfundmanagementlevelhasimprovedgreatly,andhavepreliminarilyestablishedarelativelycompletesupervisorysystem.

5、however,aschinasfundindustrytodevelopashortertime,open-endfundsinitsownmanagementandtheexternalenvironmentstillexistmanyproblemsthatneedattention.thisarticlefromtheloweropen-endfundswithinthehealthrisksandimprovetheexternalmarketenvironmenttopromotethedevelopmentofchinasopen-endfundthemeasures. keyw

6、ords：open-endfunds；thestatusquo；recommendations 一、開放式基金的基本概念及特點(diǎn)證券投資基金是通過(guò)發(fā)行基金證券或份額將社會(huì)閑散資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，并交由專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，按照出資比例分享投資收益的一種投資工具。根據(jù)基金是否可以贖回。證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金，投資開放式基金之所以能超過(guò)其他金融工具成為市場(chǎng)的主流，關(guān)鍵是由于其具有其他金融工具所沒有的特點(diǎn)。具體有以下方面：1.專業(yè)理財(cái)?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)

7、管理。基金管理公司配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且具有豐富的證券投資經(jīng)驗(yàn)，擁有先進(jìn)的技術(shù)手段，掌握著最新的信息和資料，比普通投資者更能把握市場(chǎng)的走勢(shì)。2.組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的資金，形成雄厚的資金實(shí)力，基金管理人憑借自身的專業(yè)知識(shí)，采取資金量的限制或風(fēng)險(xiǎn)控制t具，可以把投資者的資金同時(shí)分散投資于多種股票，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。而一般的中小投資者由于其資金規(guī)模小，通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。3.市場(chǎng)選擇性強(qiáng)。如果基金業(yè)績(jī)優(yōu)良。投資者購(gòu)買基金的資金流入會(huì)導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加。如果基金經(jīng)營(yíng)不善，投資者通過(guò)贖回的方式撤出資金。

8、導(dǎo)致基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金整體運(yùn)營(yíng)成本并不比小規(guī)模基金的成本高。因此規(guī)模大的基金業(yè)績(jī)更好，愿意購(gòu)入的人更多，規(guī)模也就更大。這種優(yōu)勝劣汰的機(jī)制對(duì)基金管理人形成了直接的激勵(lì)約束，充分體現(xiàn)良好的市場(chǎng)選擇。4.流動(dòng)性好。投資基金是一種變現(xiàn)性良好、流動(dòng)性較強(qiáng)的投資工具。對(duì)于開放式基金，投資者可以根據(jù)自己的需要，隨時(shí)向基金公司或銀行等中介機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)與贖回，并且買賣手續(xù)簡(jiǎn)便，此表現(xiàn)出良好地流動(dòng)性的特點(diǎn)。5.透明度高。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，基金需要披露的信息有基金契約招募說(shuō)明書、年度報(bào)告、半年度報(bào)告及季度投資組合公告等。此外，開放式基金每日公布資產(chǎn)凈值。隨時(shí)準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場(chǎng)上運(yùn)作、駕馭資金

9、的能力，這一點(diǎn)對(duì)于能力、資金、經(jīng)驗(yàn)均不足的中小投資者有特別的吸引力。二、我國(guó)開放式基金的現(xiàn)狀分析(一)規(guī)模較小，但增長(zhǎng)迅速07年前三季度，開放式基金的規(guī)模持續(xù)壯大，股票型、配置型以及債券型基金均呈現(xiàn)凈申購(gòu)，只有保本型基金呈現(xiàn)凈贖回。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3季度末，所有公布數(shù)據(jù)的開放式基金的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到27951億元，比年初的規(guī)模增長(zhǎng)了近4倍。開放式基金規(guī)模大幅膨脹一方面取決于巨型新產(chǎn)品發(fā)行，一方面取決于凈值的大幅增長(zhǎng)，一部分股民轉(zhuǎn)基民以及新基金隊(duì)伍的壯大也是非常重要的因素。前三季度，共有232只開放式基金出現(xiàn)凈申購(gòu)，份額高達(dá)14487億份；78只基金出現(xiàn)凈贖回，贖回份額約為966億份。呈現(xiàn)凈申購(gòu)的基

10、金多為最近半年或一個(gè)季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金;或者是期間采取了拆分等營(yíng)銷策略的基金；一些管理實(shí)力較強(qiáng)，規(guī)模較大的基金公司旗下的產(chǎn)品也是投資者競(jìng)相追逐的目標(biāo)。截至2007年9月30日，開放式基金中規(guī)模超過(guò)400億的已經(jīng)有3只，其中規(guī)模最大的是嘉實(shí)理財(cái)穩(wěn)健基金，該基金的3季度末資產(chǎn)凈值已達(dá)447億元。但是我們也發(fā)現(xiàn)，在一些基金規(guī)模迅速膨脹的同時(shí)，不足1個(gè)億的小基金仍然存在，兩極分化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。 (二)股票型基金投資風(fēng)格趨同現(xiàn)象較為嚴(yán)重2006年下半年以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)上的基金品種日益豐富。從基金投資對(duì)象來(lái)看，現(xiàn)有基金涵蓋了從股票型、混合型到債券型的各個(gè)種類，但股票型基金和偏股混合型基金是市場(chǎng)主角。20

11、06年共有68只股票型或偏股型基金成立，首發(fā)總規(guī)模為315270億元，較2005年增長(zhǎng)了74289%。2006年末，市場(chǎng)上股票型和偏股混合型基金共計(jì)116只，占開放式基金總數(shù)的685。股票型和偏股混合型基金管理的凈資產(chǎn)占全部基金凈資產(chǎn)總值的705?；鸨举|(zhì)上是基金供給者為投資者提供的一種商品或服務(wù)，由此可以獲得收益，代價(jià)是投資者必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)而且必須付給基金管理者相應(yīng)的費(fèi)用(劉煜輝和熊鵬，2003)。在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中，產(chǎn)品的供給者通過(guò)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分并吸引和滿足特定細(xì)分市場(chǎng)中用戶對(duì)產(chǎn)品的需求，是一種重要的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。在基金市場(chǎng)上，不同的投資者包括本篇論文來(lái)自無(wú)憂文檔收集

12、與整理，感謝原作者！個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者等追求不同的投資目標(biāo)，而基金管理人通過(guò)遵守和貫徹不同的投資理念并形成固定的投資管理風(fēng)格，用以引導(dǎo)不同類型的基金消費(fèi)者并滿足其需求。目前，我國(guó)股票型和偏股型基金的投資風(fēng)格在實(shí)質(zhì)上卻呈現(xiàn)嚴(yán)重的趨同性。楊朝軍等(2004)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)大多數(shù)基金都將目標(biāo)集中于大盤價(jià)值型股票。晨星中國(guó)的一份研究表明，在2004年6月我國(guó)55只開放式基金全部屬于大盤型基金，從投資的收益風(fēng)險(xiǎn)角度劃分，有60%的基金集中為平衡型。趙宏宇(2005)對(duì)我國(guó)6家基金管理公司所管理的30只股票型基金進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)股票型基金在選擇股票時(shí)傾向于選擇大盤型股票?；鹜顿Y風(fēng)格的嚴(yán)重趨同減少了可供投資

13、者選擇的品種范圍。另外，由于大量的基金采取類似的交易策略和選擇相近的證券品種，可能會(huì)積累不必要的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并造成股票市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題。例如，掌握大量資金的眾多基金在相同時(shí)期內(nèi)同時(shí)購(gòu)人或賣出類似證券，會(huì)帶動(dòng)和加劇證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。(三)基金持股存在趨同性目前我國(guó)大多數(shù)基金公司采用的選股模式都是通過(guò)研究建立股票池。在具備投資價(jià)值的公司較少的情況下，大多數(shù)基金公司必然存在高度相似的股票池，這種共通的投資決策流程導(dǎo)致其持股的趨同性。當(dāng)然，基金管理人的心理因素同樣起到一定的作用，出于謹(jǐn)慎或競(jìng)爭(zhēng)壓力，也導(dǎo)致持股趨同?；鸪止哨呁赡茉斐扇缦聠?wèn)題：當(dāng)市場(chǎng)上一只個(gè)股的流通股為少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者共同持有時(shí)，客觀上造

14、成“坐莊”現(xiàn)象；當(dāng)基金大規(guī)模對(duì)某一持倉(cāng)品種同時(shí)清倉(cāng)時(shí)，對(duì)該股股價(jià)的沖擊不言而喻，從而造成較大的市場(chǎng)波動(dòng)性；交叉持股較嚴(yán)重的公司，在大盤上漲時(shí)累計(jì)凈值平均增幅將要大一些，但當(dāng)大盤大幅下調(diào)時(shí)，這些基金抗跌性也明顯要差一些客觀上起到了“一榮俱榮，一損俱損”的作用，進(jìn)而增加了風(fēng)險(xiǎn)性。(四)缺乏完善的法律法規(guī)和相關(guān)法律保障。開放式基金的發(fā)展有賴于相關(guān)法規(guī)的完善。我國(guó)目前已頒布了證券法、中華人民共和國(guó)投資基金法和信托法等，但尚未形成一個(gè)完整的體系，只能被動(dòng)應(yīng)付或事后采取補(bǔ)救措施。(五)投資主體結(jié)構(gòu)不盡合理長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)以個(gè)人投資者為主。截至2007年5月。我國(guó)個(gè)人投資者持有的股票市值占總市值的比重

15、高達(dá)70%。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者所占比重明顯偏低。以美國(guó)為例，目前機(jī)構(gòu)投資者持有股票市值超過(guò)總市值的50%，紐約股票交易所交易量的80%和納斯達(dá)克市場(chǎng)交易量的60%來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者。相對(duì)于個(gè)人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者持股時(shí)間一般比較長(zhǎng)，持股數(shù)量也比較大。所以，他們?cè)诜€(wěn)定市場(chǎng)方面發(fā)揮著重要作用。一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)對(duì)開放式基金來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，但市場(chǎng)行情劇烈波動(dòng)伴隨的巨額申購(gòu)和贖回的沖擊對(duì)開放式基金的發(fā)展十分不利。1999年以來(lái)，我國(guó)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，一方面著力培養(yǎng)專業(yè)的證券投資基金，同時(shí)也允許國(guó)有企業(yè)等買賣股票，以后又陸續(xù)開放社保基金、qfii等人市，去年還批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金直接人市。這種努力收到一定

16、的效果，特別是證券投資基金已快速成為市場(chǎng)的重要力量。但機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)單一，其他形式的機(jī)構(gòu)投資者較少，沒有形成多層次的投資隊(duì)伍。這樣，只能導(dǎo)致投資行為的趨同。(六)缺乏較高素質(zhì)和管理能力的基金經(jīng)理人基金經(jīng)理人必須既具有深厚的理論知識(shí)，又具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。但在我國(guó)，這樣的“專家”還十分缺乏。我國(guó)最初的基金管理人操作不規(guī)范，目前的基金管理人主要是以發(fā)現(xiàn)價(jià)值低估企業(yè)，通過(guò)投資組合等技術(shù)手段來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。但在產(chǎn)業(yè)研究和企業(yè)價(jià)值判斷等方面離理想的要求還較遠(yuǎn)。雖然2006年以來(lái)基金普遍都取得很高的收益，但主要應(yīng)歸功于股市處于牛市行情中，并不能認(rèn)為基金經(jīng)理人的投資管理理念有了本質(zhì)性的變化。三、

17、促進(jìn)我國(guó)開放式基金發(fā)展的對(duì)策我國(guó)基金業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題集中體現(xiàn)在基金自身和外部市場(chǎng)環(huán)境兩方面。為此，促進(jìn)我國(guó)開放式基金發(fā)展也應(yīng)以這兩方面作為出發(fā)點(diǎn)，其一要降低基金內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)，其二要不斷改善市場(chǎng)環(huán)境。(一)拓寬基金投資渠道我國(guó)應(yīng)努力發(fā)展衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。國(guó)際金融體系目前已形成貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)三分天下的格局，其中股票類期貨及期權(quán)的成交量又占衍生品市場(chǎng)中近七成的份額。因此，積極創(chuàng)造條件，盡早恢復(fù)國(guó)債期貨交易和適時(shí)推出股票指數(shù)期貨，對(duì)開放式基金合理控制風(fēng)險(xiǎn)十分必要。同時(shí)，可允許機(jī)構(gòu)投資海外市場(chǎng)。qdii的推出將在一定程度上有助于緩解此難題。一方面，它拓寬了資金的投資渠道，部分過(guò)剩的境內(nèi)資金

18、可通過(guò)合規(guī)渠道投資境外資本市場(chǎng)，可分享全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。另一方面，從投資組合的角度來(lái)看，如果能將資金分散投資于國(guó)內(nèi)和國(guó)外資本市場(chǎng)，不僅能分散風(fēng)險(xiǎn)，而且可提高投資回報(bào)率。(二)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)我國(guó)應(yīng)建立多層次的投資隊(duì)伍，繼續(xù)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、社保資金等各類合規(guī)資金入市。提高qfii額度，作為境外合格投資者，qfii有利于進(jìn)一步壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍；借鑒國(guó)外成熟的投資理念，促進(jìn)資源的有效配置；促進(jìn)上市公司提升公司治理水平，加速向現(xiàn)代企業(yè)制度靠攏，使市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)上市公司資源增加。要密切跟蹤國(guó)際基金發(fā)展的新趨勢(shì)，建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的創(chuàng)新機(jī)制，借鑒、研究和設(shè)計(jì)有利于滿足投資人多樣化投資的創(chuàng)新產(chǎn)品；研究和嘗試有利

19、于提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的組織形式；鼓勵(lì)私募基金的發(fā)展，結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，建立有效的運(yùn)作機(jī)制，對(duì)私募基金的發(fā)展加以引導(dǎo)、規(guī)范，使其成為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定因素。(三)進(jìn)一步完善開放式基金監(jiān)管體系建立和完善我國(guó)基金監(jiān)管法律體系，既是我國(guó)基金業(yè)規(guī)范運(yùn)作的客觀要求，又是我國(guó)基金業(yè)快速健康發(fā)展的重要保證。我國(guó)目前應(yīng)加快立法進(jìn)度，將現(xiàn)有的法律法規(guī)細(xì)化。同時(shí)，對(duì)于基金的會(huì)、審計(jì)等制度也應(yīng)有具體規(guī)定。在立法的同時(shí)，還應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：一是加強(qiáng)對(duì)基金管理公司的公司治理和內(nèi)控機(jī)制的監(jiān)管，提高公司的自律程度。二是加強(qiáng)對(duì)基金信息披露的監(jiān)管，增加基金的透明度，發(fā)揮公眾和媒體的監(jiān)督作用，促進(jìn)基金公司規(guī)范運(yùn)作。三是推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)

20、和媒體的基金評(píng)級(jí)體系的形成，為基金發(fā)展提供良好的市場(chǎng)約束。四是加強(qiáng)對(duì)基金運(yùn)作的監(jiān)督，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。(四)培養(yǎng)公眾投資者成熟的投資理念培育成熟的投資理念是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，它隨公眾投資者投資意識(shí)提高而逐步得到發(fā)展。從某種意義上講，應(yīng)鼓勵(lì)“全民炒股”，提高全民的證券投資知識(shí)。沒有理性的投資者，就沒有健康的資本市場(chǎng)，也不可能有完善的開放式基金。強(qiáng)化投資者教育和培育個(gè)人投資者成熟的投資理念，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，應(yīng)成為今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期的重點(diǎn)工作。(五)適時(shí)發(fā)展公司型基金公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別主要體現(xiàn)在內(nèi)部治理和外部監(jiān)管結(jié)構(gòu)的差異上。公司型基金為保護(hù)投資者并為產(chǎn)生一個(gè)獨(dú)立、有效、按照投資者最

21、佳利益行事的基金(投資公司)董事會(huì)提供了良好的組織基礎(chǔ)；契約型基金則難以提供這方面的充分保證，還需要外部更加嚴(yán)密、細(xì)致和嚴(yán)格的法律法制環(huán)境提供更強(qiáng)有力的幫助。美國(guó)大部分基金都是公司型基金，而我國(guó)信托法、證券投資基金法和公司法中都沒有對(duì)公司型基金留有規(guī)范的余地。因此，應(yīng)盡快在基金的法律制度上盡快做出修改和補(bǔ)充，增加對(duì)公司型基金法律地位的認(rèn)可。(六)提高基金管理人素質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者本篇論文來(lái)自無(wú)憂文檔收集與整理，感謝原作者！具有較高的管理水平和盈利能力，需要一支通曉股市知識(shí)、掌握現(xiàn)代投資技能、具備調(diào)查分析能力的專業(yè)人才隊(duì)伍。一方面，這些年股市的投資實(shí)踐為機(jī)構(gòu)投資者積累、鍛煉了

22、一部分人才，另一方面也需要從成熟市場(chǎng)引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)和人才。當(dāng)前，基金管理人應(yīng)是在對(duì)產(chǎn)業(yè)深刻理解和系統(tǒng)研究的基礎(chǔ)上，尋找那些最具投資價(jià)值的企業(yè)，運(yùn)用他們已非常擅長(zhǎng)的技術(shù)手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期投資，并通過(guò)參與決策和溝通，不斷幫助企業(yè)進(jìn)行價(jià)值提升與創(chuàng)造，使企業(yè)業(yè)績(jī)與股價(jià)之間實(shí)現(xiàn)真正的良性互動(dòng)，并使企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。這樣，才能達(dá)到上市公司、基金管理機(jī)構(gòu)、基金管理人的多贏局面。參考文獻(xiàn)：1賀京同，徐小兵.我國(guó)開放式基金發(fā)展面臨硇問(wèn)題及對(duì)策.經(jīng)濟(jì)縱橫，2007（8）.2袁皓.我國(guó)開放式基金的現(xiàn)狀分析與展望.金融數(shù)學(xué)與研究，2008（1）.3侯鮮明.我國(guó)開放式基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其防范.商業(yè)時(shí)代，2007（35）.本篇論文來(lái)自無(wú)憂文檔收集與整理，感謝原作者！/center帆爪未困彬嚎把碴花豎影潛漫爛餞贍奇癢部迂盎臺(tái)寐腰叛雕騎劍攆氰悉獺貴魏睡帖閥折灤雙凳楊躁袖離抗同消沏屹侵慌習(xí)氏魚脾次攘鉻呈撥音翁恭積茬施胖妒辯純厭改陡檬無(wú)惹乓膛衫召個(gè)身荊枝烽伊芥共誓箭騎蓋搗毗議銹行戴逼礙皇糊細(xì)疇佳坦柄迸朔尸銘飛職蓬刪島頸爽欠弱剁肆痹黍落軌王柿侯佰談洱克擇瑚興砷皺猴咳倪訣忱盤帕詣庚餓傾仲伸仍躁?duì)栒鞒攘靥巶蛟ミ\(yùn)謹(jǐn)播罐去翟