【最新精選】格力電器2016年財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、珠海格力電器股份有限公司gree electric appliances, inc. of zhuhai期末大作業(yè)25班王萌18102508第一章 格力電器的戰(zhàn)略分析 3 一、格力電器公司背景分析 二、空調(diào)家電行業(yè)分析 三、格力電器的戰(zhàn)略分析第二章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)分析6 一、識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) 二、分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) 三、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析第三章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析 8 一、趨勢(shì)分析8 1、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析 2、經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析 3、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析 二、結(jié)構(gòu)分析12 1、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析 2、經(jīng)營(yíng)成果結(jié)構(gòu)分析 3、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析15

2、1、盈利能力分析 2、資產(chǎn)管理能力分析 3、償債能力分析 四、財(cái)務(wù)綜合分析杜邦財(cái)務(wù)分析法18第五章 研究結(jié)論20戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析運(yùn)用近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)分析與美的、海爾進(jìn)行結(jié)構(gòu)比較分析償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力分析運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行綜合分析結(jié)論第一章 格力電器的戰(zhàn)略分析一、格力電器公司背景分析位于珠海的格力電器，目前已經(jīng)成為世界上最大的家用空調(diào)生產(chǎn)商，它短短十幾年的發(fā)展成就 “讓人驚嘆”。1991年，格力由幾家效率低的國(guó)企重組而成。當(dāng)時(shí)只是一家只有200員工、沒啥名氣、規(guī)格很小的工廠，一年生產(chǎn)2萬臺(tái)空調(diào)。無論怎么看，它都不具備成為全球空調(diào)領(lǐng)袖的資質(zhì)，尤其在空調(diào)領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)的美日

3、巨頭正享受自己攻無不破的壟斷果實(shí)。然而，十幾年后，格力電器就發(fā)展成為擁有4萬名員工，年產(chǎn)2700萬臺(tái)空調(diào)的全球最大的家用空調(diào)企業(yè)。探究格力的發(fā)展，格力電器自主創(chuàng)新的理念發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。首先，技術(shù)創(chuàng)新。至今已開發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，其中商用有9大系列、1000多個(gè)品種，申請(qǐng)國(guó)內(nèi)外專利944項(xiàng)，成功研發(fā)出gmv數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術(shù)，并全球首創(chuàng)國(guó)際領(lǐng)先的超低溫?zé)岜弥醒肟照{(diào)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術(shù)壟斷，在國(guó)際制冷界贏得了廣泛的知名度和影響力。 其次，營(yíng)銷模式創(chuàng)新。格力電器采用的是“新興連鎖銷售

4、一區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營(yíng)銷模式。這種營(yíng)銷模式是行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷模式的創(chuàng)新。格力電器通過其特有的銷售渠道擠占其他公司的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)所獲得的快速增長(zhǎng)。第三，服務(wù)模式創(chuàng)新：2005年1月1日，格力電器率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī)6年免費(fèi)包修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)，走向了新的發(fā)展方向。格力電器憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠(chéng)信為本的經(jīng)營(yíng)管理，快速地成長(zhǎng)發(fā)展著。格力電器從1995年起至今，連續(xù)12年空調(diào)產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率均居國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，2006年格

5、力家用空調(diào)銷量突破1300萬臺(tái)，連續(xù)兩年位居世界第一。在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期以后，格力電器憑借著市場(chǎng)發(fā)展的勢(shì)頭和己形成的其特有的經(jīng)營(yíng)模式，持續(xù)高速地發(fā)展?，F(xiàn)如今的格力電器已從當(dāng)年名不見經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)為中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過2000萬臺(tái)空調(diào)的年生產(chǎn)能力。格力電器成為擁有珠海、江蘇丹陽、重慶以及南美洲的巴西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過35000人的大型企業(yè)。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國(guó)、法國(guó)、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的國(guó)

6、際家電市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國(guó)同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù)6年都被入選“中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”，是上市公司中難得一見的老牌績(jī)優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對(duì)中國(guó)1200多家上市公司進(jìn)行分析評(píng)估以后，將格力電器公司評(píng)為“中國(guó)最具投資價(jià)值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國(guó)家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)

7、為“中國(guó)家電最佳上市公司”;2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國(guó)財(cái)富(中文版)“中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國(guó)家稅務(wù)總局評(píng)選的“中國(guó)上市公司納稅百?gòu)?qiáng)”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、空調(diào)家電行業(yè)分析（一）萌芽期 中國(guó)對(duì)家用空調(diào)的研制開發(fā)是從窗式空調(diào)機(jī)開始起步的，1965年上海冰箱廠研制開發(fā)成功了我國(guó)第一臺(tái)窗式空調(diào)。直到1970年家用窗式空調(diào)才開始正式投入批量生產(chǎn)，并且當(dāng)時(shí)生產(chǎn)出來的窗式空調(diào)機(jī)由于產(chǎn)能有限而且國(guó)家電力資源有限，因此主要是供醫(yī)院使用。到1978年國(guó)內(nèi)才開始生產(chǎn)單項(xiàng)電源的空調(diào)器。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)尚不發(fā)達(dá)，再加之又沒有空調(diào)生產(chǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)空

8、調(diào)器是沒有國(guó)家或行業(yè)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，只有生產(chǎn)廠家的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的生產(chǎn)是很不規(guī)范的，生產(chǎn)出來的家用空調(diào)質(zhì)量沒有硬性指標(biāo)來規(guī)范，空調(diào)的品質(zhì)就沒有辦法確保的。但當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)年生產(chǎn)家用空調(diào)的產(chǎn)量也不高。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，到1980年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)的生產(chǎn)廠商只有19家。到1985年，國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的年生產(chǎn)量只有12萬臺(tái)。到1990年也只達(dá)到24萬臺(tái)而已。家庭普及率僅0.25%。在上世紀(jì)90年代初的國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)己經(jīng)形成并且是賣方市場(chǎng)，空調(diào)產(chǎn)品還沒下線，就己經(jīng)有大量的訂單等著，無論質(zhì)量的好壞統(tǒng)統(tǒng)被搬上貨車銷往全國(guó)各地。（二）成長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到90年代，開始進(jìn)入成長(zhǎng)期。由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)熱的

9、興起，全國(guó)各地大量興建各類建筑。由此在國(guó)內(nèi)引發(fā)了空調(diào)應(yīng)用前所未有的大浪潮。中央空調(diào)的應(yīng)用也有了迅速的發(fā)展，家用空調(diào)銷量更是迅猛增長(zhǎng)。空調(diào)銷量的增長(zhǎng)極大地刺激并推動(dòng)了國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)的發(fā)展。在1990年以前，國(guó)內(nèi)空調(diào)器市場(chǎng)上很大一部分的空調(diào)器是從日美進(jìn)口的產(chǎn)品。而1990年以后，由于改革開放的深入影響，國(guó)內(nèi)的企業(yè)開始大量引進(jìn)國(guó)外的資金和先進(jìn)技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)空調(diào)，這使得整個(gè)引進(jìn)期間國(guó)內(nèi)家用空調(diào)器的生產(chǎn)出現(xiàn)了兩個(gè)轉(zhuǎn)化，第一是實(shí)現(xiàn)了從前期產(chǎn)品引進(jìn)到后期技術(shù)引進(jìn)的轉(zhuǎn)化;第二是實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)主要產(chǎn)品由進(jìn)口產(chǎn)品向國(guó)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，為中國(guó)家用空調(diào)器的大規(guī)模發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)的空調(diào)產(chǎn)品替代了大部分的進(jìn)口產(chǎn)

10、品，國(guó)產(chǎn)空調(diào)占據(jù)了國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。由于空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)乃至整個(gè)家電行業(yè)的進(jìn)入門檻低，加上空調(diào)生產(chǎn)的利潤(rùn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)初始發(fā)展階段相對(duì)比較高的。在利益驅(qū)動(dòng)下，空調(diào)器的生產(chǎn)在國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展起來。據(jù)有關(guān)權(quán)威部門數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示:1995年，國(guó)內(nèi)的空調(diào)生產(chǎn)廠家和組裝廠家已達(dá)到400余家，年生產(chǎn)能力己超過 1500萬臺(tái)，但是由于生產(chǎn)布局相對(duì)零散，導(dǎo)致?lián)碛心戤a(chǎn)量超過巧萬臺(tái)的較大規(guī)模的生產(chǎn)廠家也只不過有10家而已。其余絕大多數(shù)的生產(chǎn)廠家都是小型企業(yè)，其資金實(shí)力和技術(shù)實(shí)力均不強(qiáng)，無競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)可言。受當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和電力事業(yè)不夠發(fā)達(dá)的影響，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)出現(xiàn)暫時(shí)的飽和，國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)出現(xiàn)了產(chǎn)大于銷的局面。再加上后

11、來長(zhǎng)虹等非空調(diào)家電企業(yè)大規(guī)模介入，使得空調(diào)年產(chǎn)能急劇增長(zhǎng)，這使得本來就產(chǎn)大于銷，產(chǎn)能閑置比較嚴(yán)重的空調(diào)行業(yè)雪上加霜。據(jù)估計(jì)，1999年我國(guó)城鄉(xiāng)居民空調(diào)器需求量在600萬-700萬臺(tái)之間，若加上集團(tuán)購(gòu)買，國(guó)內(nèi)總需求在800萬臺(tái)上下。另外，1999年出口達(dá)150萬臺(tái)，因而空調(diào)年銷量在950萬臺(tái)左右，而空調(diào)年生產(chǎn)能力已超過1500萬臺(tái)，產(chǎn)銷矛盾非常明顯，出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)銷脫節(jié)、產(chǎn)能閑置的局面。供求矛盾的深刻影響，再加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的不健全，導(dǎo)致最低端的競(jìng)爭(zhēng)方式一價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為空調(diào)企業(yè)間銷售競(jìng)爭(zhēng)的最重要的方式。同時(shí)由于一些相對(duì)落后的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)常常是簡(jiǎn)單地去模仿一些先進(jìn)的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的做法，這樣就加速使得

12、這些企業(yè)陷入困境，因?yàn)槿绻兊暮透?jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來越相似，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的面就越來越狹小，最后也就只能在一點(diǎn)上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，這就是價(jià)格。這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)地淋漓盡致?？照{(diào)生產(chǎn)廠家都在產(chǎn)品質(zhì)量、顧客服務(wù)、成本控制方面尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或最佳方法，而競(jìng)爭(zhēng)促使在這些方面逐漸趨同，再也體現(xiàn)不出優(yōu)勢(shì)，也就只有“打價(jià)格戰(zhàn)”這一條路了。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在成長(zhǎng)中經(jīng)歷了價(jià)格戰(zhàn)的血雨腥風(fēng)和大浪淘沙以后，缺乏競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的空調(diào)企業(yè)就此夭折。而在此次浪潮中生存下來的空調(diào)企業(yè)都被證明是具有一定發(fā)展實(shí)力的企業(yè)，可謂是真金始現(xiàn)。國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)在此期間因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，同時(shí)也經(jīng)過充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，逐步成熟規(guī)范

13、起來。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在近幾年開始進(jìn)入成熟期。（三）成熟期2003-2004年國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境快速發(fā)展的影響下，國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)開始出現(xiàn)了恢復(fù)性的快速增長(zhǎng)。行業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)態(tài)勢(shì)開始在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)顯現(xiàn)。特別是發(fā)展到2007年，全行業(yè)銷量達(dá)到了6，879萬臺(tái)歷史高位，較2006年同比增長(zhǎng)了25.45%。中國(guó)作為全球制造基地的地位日趨明顯，空調(diào)產(chǎn)品出口在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)的主導(dǎo)地位是無可動(dòng)搖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年空調(diào)產(chǎn)品出口所占比例依舊高達(dá)53%，高出內(nèi)銷6個(gè)百分點(diǎn)。三、格力電器的戰(zhàn)略分析格力電器是唯一一家堅(jiān)持專一化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的大型家電企業(yè)。作為我國(guó)空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)跑企業(yè)，格力電器股份以7

14、.959億美元的營(yíng)業(yè)收入、0.33億美元的凈利潤(rùn)，以及6.461億美元的市值再次榮登該排行榜第46位，入選財(cái)富“中國(guó)企業(yè)百?gòu)?qiáng)”。成為連續(xù)兩年進(jìn)入該排行榜的少數(shù)家電企業(yè)之一。不僅多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均位居家電企業(yè)前列，而且在2002年空調(diào)市場(chǎng)整體不景氣的情形下，格力空調(diào)的銷售實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，銷量增幅達(dá)20，銷售額及凈利潤(rùn)均有不同程度的提高，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。格力之所以取得如此成績(jī)，與它采取了差異化戰(zhàn)略是分不開的。差異化戰(zhàn)略是將產(chǎn)品或服務(wù)差異化，使之具有獨(dú)特性。按照波特理論，企業(yè)戰(zhàn)略的本質(zhì)是通過差異化形成被市場(chǎng)接受的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，差異化戰(zhàn)略可以成功地建立起防御陣地來對(duì)付5種競(jìng)爭(zhēng)力量，為企業(yè)贏得高于行業(yè)平均

15、收益的利潤(rùn)。差異化戰(zhàn)略追求標(biāo)新立異、特立獨(dú)行，即以差異化的產(chǎn)品、運(yùn)用差異化的營(yíng)銷模式，在差異化的市場(chǎng)上獲取“差異化的利潤(rùn)”。格力一直很注重技術(shù)研發(fā)。格力電業(yè)技術(shù)人才，建設(shè)世界一流實(shí)器每年從銷售額中提取超過3的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用，成為中國(guó)空調(diào)業(yè)技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)之一。他們不斷加大對(duì)科研部門的投入，引進(jìn)空調(diào)專驗(yàn)室，每年投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)數(shù)千萬元。隨著珠?；厮钠诠こ痰目⒐ぃ窳﹄娖鹘ǔ闪藝?guó)內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)空調(diào)研發(fā)中心，170多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)條件得到進(jìn)一步改善。目前，公司已擁有專利357項(xiàng)，其中在國(guó)外獲得專利25項(xiàng)，如遠(yuǎn)程控制技術(shù)、風(fēng)力資源均衡技術(shù)等。同時(shí)，格力注意在供應(yīng)鏈上游布點(diǎn)。2004年10月10

16、日，珠海格力電器股份有限公司與中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)上海寶山鋼鐵股份有限公司在珠海簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略同盟。合作協(xié)議涉及了雙方在鋼材供應(yīng)、技術(shù)開發(fā)、鋼材加工、企業(yè)管理等方面的總體合作框架。對(duì)于銷售渠道，格力采取與大部分空調(diào)廠商不同的銷售方式格力的聯(lián)營(yíng)公司管理模式。通過資產(chǎn)紐帶把大家的精力都集中在開拓市場(chǎng)上，通過稀釋股權(quán)削弱大經(jīng)銷商的影響力，增強(qiáng)的渠道控制力和穩(wěn)定性。把經(jīng)銷商甚至零售商的資金和經(jīng)營(yíng)精力都套牢了，分散了廠家的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力。第三章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)分析一、識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)根據(jù)格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，我們可以知道格力電器經(jīng)過多年的打造，形成了前向和后向一體化的產(chǎn)

17、業(yè)鏈。正是由于格力電器前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，形成了格力電器經(jīng)營(yíng)模式的獨(dú)特性。格力電器通過全資控股珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、珠海格力電工有限公司、珠海新元電子有限公司、珠海凱邦電機(jī)制造有限公司掌控了空調(diào)生產(chǎn)所需的核心零部件的供應(yīng)渠道。格力電器通過股東公司京海擔(dān)保抵押有限公司的股東十家地區(qū)格力銷售公司、全資控股的香港格力銷售公司、格力上海銷售公司以及通過定向發(fā)行股票進(jìn)行捆綁的區(qū)域銷售公司掌控了國(guó)內(nèi)和出口的大部分銷售渠道。在資金結(jié)算方面，格力電器將原與銀行發(fā)生的結(jié)算業(yè)務(wù)，改為與格力財(cái)務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算。這樣就形成了格力電器流暢的前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式。應(yīng)該承認(rèn)格力電器這種業(yè)務(wù)模式有其獨(dú)到的地方。格

18、力電器的全資子公司如珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司年壓縮機(jī)生產(chǎn)能力己超過年產(chǎn)500萬臺(tái)，提供的產(chǎn)品性能可以達(dá)到當(dāng)前國(guó)際的最高標(biāo)準(zhǔn)。這樣就可以為格力電器提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉以及保證及時(shí)供應(yīng)的空調(diào)生產(chǎn)的核心零部件。而且這些子公司為母公司新產(chǎn)品的前端設(shè)計(jì)和現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)提供有效的支持。而格力電器的銷售渠道使得格力電器擁有了遍及全國(guó)以及海外的批發(fā)、零售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)可以準(zhǔn)確及時(shí)地把消費(fèi)者的需求傳回公司。同時(shí)使其擁有了極高水準(zhǔn)的營(yíng)銷及服務(wù)水平。而與財(cái)務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算，有效地提高了資金的利用效率，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這樣的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)使得格力電器的一些重大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行的。因此，對(duì)于格力電器來說，其在存

19、貨的計(jì)量方面的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)不會(huì)存在一定的彈性，會(huì)不會(huì)有可操縱的空間呢?這值得我們進(jìn)一步進(jìn)行分析。由于與部分核心銷售公司存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系這樣一個(gè)特殊的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且這些公司根據(jù)會(huì)計(jì)政策的許可不在合并報(bào)表的合并范圍，這使得格力電器在銷售收入的確認(rèn)方面是否存在著可操縱的空間就會(huì)有較大的疑慮。此外，由于格力電器實(shí)施追求高質(zhì)量和細(xì)致地客戶服務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，因而有關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售后服務(wù)以及品牌投資的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)也是分析的重點(diǎn)。二、分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)（一）存貨的計(jì)量與計(jì)價(jià)格力電器的存貨計(jì)價(jià)方法：格力電器及其子公司丹陽格力電器有限公司、珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、格力電器（重慶）有限公司、格力

20、電器（重慶）電子科技有限公司、格力電器（合肥）有限公司各類存貨發(fā)出時(shí)按計(jì)劃成本計(jì)價(jià)，月末按當(dāng)月成本差異，將計(jì)劃成本調(diào)整為實(shí)際成本；子公司珠海格力新元電子有限公司、珠海格力電工有限公司、珠海凱邦電機(jī)制造有限公司各類存貨發(fā)出時(shí)按加權(quán)平均法計(jì)價(jià)，上海格力銷售有限公司、珠海格力電器銷售有限公司、深圳格力電器銷售有限公司和香港格力電器銷售有限公司各類存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià),格力電器(巴西)有限公司各類存貨發(fā)出按移動(dòng)加權(quán)平均法計(jì)價(jià)。期末存貨計(jì)價(jià)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法;低值易耗品和包裝物采用一次攤銷法攤銷;存貨采用永續(xù)盤存制。根據(jù)格力電器的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)我們可以知道，格力空調(diào)生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件是由格力電

21、器的全資子公司配套生產(chǎn)供應(yīng)，而這種供應(yīng)關(guān)系構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方交易。但由于是全資子公司，這些子公司是在其合并報(bào)表的合并范圍內(nèi)的。我們知道，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于關(guān)聯(lián)方如果是在合并報(bào)表的合并范圍內(nèi)，那么母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易在合并報(bào)表時(shí)將會(huì)抵消這些交易，消除這些交易對(duì)合并報(bào)表產(chǎn)生的影響，這使得母子公司在一些關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇方面存在的彈性較小。因此，格力電器在存貨計(jì)量方面存在彈性較小，可操縱空間不大。格力電器合并報(bào)表反映的存貨數(shù)據(jù)基本上是公允反映。（二）研究開發(fā)基于格力電器自主創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，要特別關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)的確認(rèn)計(jì)量，以及報(bào)表附注中針對(duì)研究費(fèi)用開發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化的界定。對(duì)

22、于執(zhí)行差異化戰(zhàn)略的格力電器來說，研究開發(fā)活動(dòng)是其關(guān)鍵成功因素之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了內(nèi)部研發(fā)費(fèi)用的處理。在內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目研究階段的支出，于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，即直接計(jì)入管理費(fèi)用。只有在內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出，在同時(shí)滿足一定條件的情況下，研發(fā)費(fèi)用可以資本化確認(rèn)為無形資產(chǎn)。由于格力電器2008年年報(bào)沒有對(duì)管理費(fèi)用項(xiàng)目的具體說明，我們無法直接從格力電器的財(cái)務(wù)報(bào)告中知道格力電器對(duì)研究開發(fā)活動(dòng)的投入以及效率。盡管我們從年報(bào)資料上可以看到2008年格力電器無形資產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)這一資產(chǎn)增加了513,997.95 元。但沒有披露是外購(gòu)還是自行研發(fā)產(chǎn)生的。因此，我們無從判斷格力電器研究開發(fā)活

23、動(dòng)的效率。對(duì)于其研發(fā)實(shí)力，我們通過其它資料可以印證其研發(fā)實(shí)力，從其財(cái)務(wù)報(bào)告披露中顯示，其每年都有新品空調(diào)上市并且其新品空調(diào)能在市場(chǎng)上獲得不凡的銷售業(yè)績(jī)和影響力。在國(guó)際上，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)屢獲大獎(jiǎng)，由此就不難看出其研發(fā)實(shí)力較同行業(yè)其他公司來說還是較強(qiáng)的。（三）預(yù)計(jì)負(fù)債對(duì)于格力電器追求服務(wù)細(xì)致而言，優(yōu)異的售后服務(wù)也是其關(guān)鍵成功因素之一。而提供優(yōu)異的服務(wù)不僅需要有足夠的專業(yè)技術(shù)人員配備、還需要有足夠的物質(zhì)材料和完善的后臺(tái)服務(wù)作為支撐，這就使得資金的充足投入成為必然。由于提供售后服務(wù)是現(xiàn)實(shí)銷售所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，應(yīng)按照或有事項(xiàng)進(jìn)行處理，即在會(huì)計(jì)期末按照銷售收入的適當(dāng)?shù)谋壤?jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債。根據(jù)格

24、力電器2006年年報(bào)的披露，其預(yù)計(jì)負(fù)債年末余額為89，779，052.68元，并在附注中披露其預(yù)計(jì)負(fù)債為計(jì)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用。而在2007年格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為428，872，571.16元，增長(zhǎng)比率為377.7%。相對(duì)于銷售的增長(zhǎng)來說，這種增長(zhǎng)有點(diǎn)令人匪夷所思了。在2008格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為469,262,682.73元，增長(zhǎng)率為9.42%。雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)該在期末按照一定比例計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，以應(yīng)對(duì)未來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但這種計(jì)提比例應(yīng)該是有歷史根據(jù)和承續(xù)性的，格力電器修改計(jì)提比例的根據(jù)并沒有在報(bào)表中披露。并且在2007年年報(bào)中，我們可以看到與售

25、后服務(wù)相關(guān)的會(huì)計(jì)科目一營(yíng)業(yè)費(fèi)用在2007年為43億多元，比上年增長(zhǎng)47.53%，略高于銷售收入的增長(zhǎng)比例。批注披露:本報(bào)告期，營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了47.53%，主要原因是隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)的產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、租賃費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等增長(zhǎng)所致。而格力電器2007年期末大幅度的計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，相應(yīng)地計(jì)入了營(yíng)業(yè)費(fèi)用，降低了2007年利潤(rùn)的增幅。這就讓人產(chǎn)生了一個(gè)疑問;是不是格力電器存在著利用預(yù)計(jì)負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢?由于沒有更進(jìn)一步的資料可以解答這個(gè)問題，也就無從知曉了。但這個(gè)問題值得我們關(guān)注。三、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析格力電器在公布了財(cái)務(wù)報(bào)告以后，對(duì)其進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易自查的情況進(jìn)行了有效披露

26、，從這些其他資料來看，格力電器尚不存在關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)收款與應(yīng)付款直接抵消的行為。在格力電器的年報(bào)資料中沒有提及營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及管理費(fèi)用項(xiàng)目的披露，這使我們無法評(píng)估其研發(fā)活動(dòng)的效率，無法評(píng)估其獨(dú)特的營(yíng)銷模式所創(chuàng)造的效益。這也給我們財(cái)務(wù)分析帶來一定的難度。除此以外，格力電器在財(cái)務(wù)報(bào)告上的信息披露方面還是比較詳細(xì)和清晰，規(guī)定應(yīng)該披露的內(nèi)容都有做出合乎規(guī)范的披露。第四章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析1、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)項(xiàng) 目2011 年2010 年2011年末比2010末增減（%）2009 年?duì)I業(yè)總收入（元）83,517,252,467.9660,807,242,452.8337.35

27、%42,637,291,053.26營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（元）4,542,306,424.202,746,781,817.8665.37%2,974,525,288.12利潤(rùn)總額（元）6,328,560,425.485,056,322,590.1025.16%3,380,275,535.15歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（元）5,236,938,608.434,275,721,624.2722.48%2,913,450,350.15歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性5,106,435,132.834,027,201,466.4926.80%2,755,560,709.79經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元）3,35

28、6,159,992.13615,995,032.63444.84%9,449,596,083.21項(xiàng) 目2011 年末2010 年末2011年末比2010年末增減（%）2009 年末資產(chǎn)總額（元）85,211,594,207.3065,604,378,124.9429.89%51,530,250,677.91負(fù)債總額（元）66,834,439,664.6951,592,669,903.9529.54%40,877,565,403.67歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益（元）17,606,865,814.2413,302,554,789.9432.36%9,969,900,256.59總股本（股）2

29、,817,888,750.002,817,888,750.000.00%1,878,592,500.00主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2011 年2010 年本年比上年增減（）2009 年基本每股收益（元/股）1.861.5222.37%1.03稀釋每股收益（元/股）1.861.5222.37%1.03用最新股本計(jì)算的每股收益（元/股）1.74- -扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元/股）1.811.4326.57%0.98加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（）34.00%36.51%-2.51%33.48%扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（）33.16%34.75%-1.59%31.67%每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

30、的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元/股）1.190.22440.91%5.03財(cái)務(wù)指標(biāo)2011年末2010年末本年末比上年末增減（%）2009 年末歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)（元/股）6.254.7232.42%5.31資產(chǎn)負(fù)債率（）78.43%78.64%-0.21%79.33%注：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)/歸屬于母公司股東的權(quán)益加權(quán)平均余額。2011年，格力電器實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的股東的所有者權(quán)益170億，同比增長(zhǎng)32.36%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到34%，比去年下降2.51%。利潤(rùn)達(dá)到63億，同比增長(zhǎng)25.16%，資產(chǎn)總額達(dá)到852億，同比增長(zhǎng)29.89%，公司保持了快速、健

31、康的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，行業(yè)龍頭地位更加突出。但是我們也可以看到格力電器的負(fù)債也在逐年增加，達(dá)到668億，增加29.52%。定基分析資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）項(xiàng)目2011（%）2010（%）2009（%）2008（%）2007（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金388.31%367.13%554.47%88.75 100.00 應(yīng)收票據(jù)454.30%297.64%146.24%179.17 100.00 應(yīng)收賬款137.14%134.02%102.34%63.21 100.00 預(yù)收賬款194.95%215.51%125.31%75.50 100.00 其他應(yīng)收款397.00195.51%247.77%39.93

32、100.00 存貨242.21%159.96%80.59% 66.28100.00 其他流動(dòng)資產(chǎn)173527.22%127789.17%79487.63%100 0.00 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)341.53%211.99%202.81%110.79 100.00 非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款414.25%252.99%545.37%474.70%10000長(zhǎng)期股權(quán)投資1701.88%2197.06%707.51%105.85 100.00 投資性房地產(chǎn)3155.85%2738.01%1822.50%1277.94100.00 固定資產(chǎn)284.92%204.31%170.32%159.06 100.00 在

33、建工程401.73%18.59%39.06%49.65 100.00 固定資產(chǎn)清理231.32%22.57%370.32%438.75 100.00 無形資產(chǎn)370.72%239.84%115.38%102.74 100.00 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用553.70%184.85%37.72%99.82 100.00 遞延所得稅資產(chǎn)317.25%287.04%196.41%180.24 100.00 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)296.51%243.97%196.54%165.77 100.00 資產(chǎn)總計(jì)333.54%256.79%201.70%120.56 100.00 環(huán)比分析資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）項(xiàng)目2011/20

34、102010/20092009/20082008/2007流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金105.77%66.21%624.74%88.75%應(yīng)收票據(jù)152.64%203.53%624.74%179.17%應(yīng)收賬款102.32%131.10%81.62%63.21%預(yù)收賬款90.46%171.98%165.98%75.50%其他應(yīng)收款203.06%197.64%247.77%39.93%存貨151.42%198.49%121.58%66.28%其他流動(dòng)資產(chǎn)135.79%160.77%79487.63%無意義流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)131.58%127.98%183.06%110.79%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款163.

35、74%46.39%114.89%474.70%長(zhǎng)期股權(quán)投資77.46%310.54%668.36%105.86%投資性房地產(chǎn)115.26%150.24%142.61%1277.94%固定資產(chǎn)139.46%119.95%107.08%159.06%在建工程2160.52%47.61%78.66%49.65%固定資產(chǎn)清理1024.68%6.10%84.41%438.72%無形資產(chǎn)154.57%207.88%112.30%102.74%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用299.54%490.12%37.78%99.82%遞延所得稅資產(chǎn)110.53%146.14%108.97%180.24%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)121.54%12

36、4.13%118.56%165.77%資產(chǎn)總計(jì)129.89%127.31%167.31%120.56%（1）貨幣資金：貨幣資金基本呈上升趨勢(shì)，2009年比2007年增長(zhǎng)554.47%，2009年年報(bào)附注解釋2009年貨幣資金的上漲主要因應(yīng)收票據(jù)到期款項(xiàng)收回與采用票據(jù)結(jié)算增加所致，格力電器通過投資財(cái)務(wù)公司完善其財(cái)務(wù)職能，同時(shí)使公司增添新的盈利模式。財(cái)務(wù)公司是一種特殊的非銀行金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)具有產(chǎn)業(yè)性、金融性和企業(yè)性特點(diǎn)。財(cái)務(wù)公司通過其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開展可以將商業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本有效結(jié)合起來，有利于提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，由于近年來家用空調(diào)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，格力電器的營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，這

37、也是貨幣資金增加的主要原因。（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)呈快速上升趨勢(shì)，主要是原因是公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)所致。（3）應(yīng)收賬款：基本呈上升趨勢(shì)，2008年與2007年相比下降了26.89%，這說明格力電器嚴(yán)格控制銷售信用政策，并且加大了應(yīng)收賬款的回收力度。后來應(yīng)收賬款有所增加，是尚未收回的應(yīng)收賬款增加所致。（4）預(yù)收賬款：預(yù)收賬款基本呈上升趨勢(shì)，2009年預(yù)收賬款突然增加，是預(yù)付供應(yīng)商貨款增加所致。（5）其他應(yīng)收款：2008年其他應(yīng)收款較上年減少37.44%,主要應(yīng)收保險(xiǎn)賠償款的收回及其他款項(xiàng)的清理所致。2009年其他應(yīng)收

38、款突然增加，是年末應(yīng)收出口退稅款增加所致。（6）存貨：呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)，2008年存貨減少是公司為了應(yīng)對(duì)材料價(jià)格下跌，主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，大幅減少原材料及成品庫(kù)存量；2010年公司規(guī)模增長(zhǎng)是對(duì)應(yīng)的存貨儲(chǔ)備增加所致。 （7）其他流動(dòng)資產(chǎn)：其他流動(dòng)資產(chǎn)均為待攤費(fèi)用，2009年及以后其他流動(dòng)資產(chǎn)增加都是交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)及保證金增加所致。（8）長(zhǎng)期股權(quán)投資：2009年及以后增加是本年新增投資所致。（9）在建工程：在建工程較2010年增加2060.52%，主要公司各生產(chǎn)基地和配套生活基建項(xiàng)目投入增加所致。（10）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用：長(zhǎng)期待攤費(fèi)用按其受益年限平均攤銷，如長(zhǎng)期待攤費(fèi)用不能使以后會(huì)計(jì)期間受

39、益的，將尚未攤銷的該項(xiàng)目的攤余價(jià)值全部轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債 及所有者權(quán)益）項(xiàng)目2011年（100%）2010年（100%）2009年（100%）流動(dòng)負(fù)債短期借款284.86%115.94%100.00%吸收存款及同行存放3.65%31.29%100.00%應(yīng)付票據(jù)126.82%31.48%100.00%應(yīng)付賬款134.22%115.13%100.00%預(yù)收賬款222.64%163.69%100.00%應(yīng)付職工薪酬120.37%95.31%100.00%應(yīng)交稅費(fèi)-59.94%52.27%100.00%應(yīng)付利息151.48%136.97%100.00%應(yīng)付股利100.00%85.16%1

40、00.00%其他應(yīng)付款368.12%109.31%100.00%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債153.49%141.79%100.00%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)157.18%102.93%100.00%非流動(dòng)負(fù)債100.00%遞延所得稅負(fù)債145.73%176.45%100.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6892.81%1874.32%100.00%負(fù)債合計(jì)163.50%104.59%100.00%所有者（股東）權(quán)益實(shí)收資本150.00%150.00%100.00%盈余公積127.09%113.49%100.00%資本公積60.05%110.38%100.00%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備165.91%122.37%100.0

41、0%未分配利潤(rùn)205.95%79.04%100.00%外幣報(bào)表折算差額48.33%67.56%100.00%歸屬于母公司所有者（股東）權(quán)益合計(jì)176.60%133.43%100.00%少數(shù)股東權(quán)益112.82%103.86%100.00%所有者（股東)權(quán)益合計(jì)172.51%93.11%100.00%負(fù)債和所有者（股東）權(quán)益合計(jì)165.36%102.22%100.00%（1）吸收存款及同行存放：2010及2011年吸收存款及同行存放減少是因?yàn)樨?cái)務(wù)公司吸收存款及同業(yè)存放款項(xiàng)減少所致。 （2）應(yīng)付票據(jù)：2010年應(yīng)付票據(jù)突然減少是因?yàn)榍捌趹?yīng)付票據(jù)大量到期，后來2011年預(yù)收賬款的增加主要取決于格力電

42、器近年來家電業(yè)的回暖，另一方是由于格力電器的銷售政策。格力電器不僅通過應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)大量地?cái)D占上游供應(yīng)商的資金，同時(shí)也通過預(yù)收賬款擠占下游經(jīng)銷商的資金。（3）應(yīng)交稅費(fèi)：基本呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2011年數(shù)據(jù)突然變負(fù)是增值稅留抵稅額增加所致。（4）其他應(yīng)付款：基本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2011年突然增加是應(yīng)付基建代墊款增加所致。 （5）資本公積：2011年突然減少是套期工具公允價(jià)值變動(dòng)所致。（2）經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析利潤(rùn)表項(xiàng)目2011年（100%）2010年（100%）2009年（100%）一，營(yíng)業(yè)總收入195.88%142.62%100.00%其中：營(yíng)業(yè)收入51.06%72.67%100.00%二，營(yíng)業(yè)總成

43、本199.16%146.68%100.00%其中：營(yíng)業(yè)成本213.21%148.36%100.00%營(yíng)業(yè)稅及附加123.44%133.58%100.00%銷售費(fèi)用138.85%145.06%100.00%管理費(fèi)用177.66%126.26%100.00%財(cái)務(wù)費(fèi)用466.60%318.45%100.00%資產(chǎn)減值損失-70.80%342.39%100.00%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-2492.74%2999.18%100.00%投資收益1345.52%918.70%100.00%三，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)152.71%92.34%100.00%加：營(yíng)業(yè)外收入442.06%563.61%100.00%減：營(yíng)業(yè)外支出

44、504.75%371.22%100.00%四，利潤(rùn)總額187.22%149.58%100.00%減：所得稅費(fèi)用229.87%167.88%100.00%五，凈利潤(rùn)180.69%146.78%100.00%(1)財(cái)務(wù)費(fèi)用：呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是銀行存款利息增加所致。 （2）資產(chǎn)減值損失：2010年比2009年增加218.45，主要是本期計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和貸款損失準(zhǔn)備增加所致，后2011年又突然減少，主要是計(jì)提壞賬損失。 （3）公允價(jià)值變動(dòng)收益：2011年突然減少，主要是公司本期衍生金融工具期末余額系尚未交割的遠(yuǎn)期結(jié)、售匯合約所產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益。（4）營(yíng)業(yè)外收入：基本呈快速上升趨勢(shì)，201

45、0年?duì)I業(yè)外收入突然增加，是因?yàn)槭盏降墓?jié)能惠民補(bǔ)貼款項(xiàng)增加所致。 3、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析現(xiàn)金流量表（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）項(xiàng)目2011（100%）2010（100%）2009（100%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金90.90%85.45%100.00%現(xiàn)金流入小計(jì)136.96%102.33%100.00%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金168.00%187.53%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)149.41%119.00%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~35.52%6.52%100.00%綜合利潤(rùn)表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金先降低后上升，但總體來說增長(zhǎng)速度明顯低于營(yíng)

46、業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。 2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~突然減少，是本期規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的原材料購(gòu)買增加所致。 2011年又大幅增長(zhǎng)，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上期大幅增加，主要是公司銷售商品對(duì)應(yīng)的貨幣資金收款結(jié)算增加所致。二、結(jié)構(gòu)分析1、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分格力電器美的電器青島海爾項(xiàng)目2011（%）2011（%）2011（%）貨幣資金18.82%18.60%32.44%應(yīng)收票據(jù)39.51%12.36%19.99%應(yīng)收賬款1.44%9.58%7.76%預(yù)付賬款2.72%3.31%2.71%存貨20.54%20.76%15.03%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)84.21%67.14%78.88%固定資產(chǎn)9.0

47、5%18.04%11.42%在建工程2.55%3.48%2.38%無形資產(chǎn)1.90%3.04%1.34%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)15.79%32.86%21.12%資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%（1）貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn)18.82%，美的電器的占總資產(chǎn)18.60%，海爾電器的占總資產(chǎn)32.44%，青島海爾貨幣資金所占比重是三家電器公司中最大的，格力電器排第二位。格力電器獨(dú)特的“先款后貨”的營(yíng)銷模式，以及格力電器的財(cái)務(wù)公司都為其提供了充裕的現(xiàn)金流保證。（2）應(yīng)收票據(jù)：格力電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)39.51%，美的電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)12.36%，青島海爾應(yīng)收票據(jù)站總資產(chǎn)19.

48、99%。格力電器的應(yīng)收票據(jù)比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和青島海爾。由于格力電器的營(yíng)銷政策規(guī)定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售“先款后貨”的銷售模式，那么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)闡釋了格力電器銷售收入的增長(zhǎng)。事實(shí)上通過以銀行承兌匯票為主要存在形式的應(yīng)收票據(jù)來收取貨款對(duì)格力電器和經(jīng)銷商來說是一個(gè)雙贏的方案。經(jīng)銷商可以先拿出貨款的一小部分資金加上到期時(shí)支付一點(diǎn)利息就可以拿到全部貨物，實(shí)現(xiàn)以小搏大的經(jīng)營(yíng)方式。同時(shí)，格力電器又可以將拿到收的銀行承兌匯票即應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押給銀行用于開具應(yīng)付票據(jù)。采取質(zhì)押應(yīng)收票據(jù)開具應(yīng)付票據(jù)的方法可使格力電器免去將應(yīng)收票據(jù)提前承兌而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)因?yàn)殚_出的應(yīng)付票據(jù)到期日肯定可以晚于應(yīng)收票據(jù)到期

49、日，所以這中間的貨幣資金的時(shí)間價(jià)值就歸格力電器享有了。格力電器將實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值最大化做到了極致。（3）應(yīng)收賬款：格力電器應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于青島海爾和美的電器的比例，格力電器應(yīng)收賬款主要是出口銷售產(chǎn)品所致。格力電器國(guó)內(nèi)的銷售收入主要是通過應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來實(shí)現(xiàn)的。以應(yīng)收票據(jù)這樣的方式實(shí)現(xiàn)銷售可以提高收回貨款的保證程度，同時(shí)也降低應(yīng)收賬款管理的費(fèi)用和壞賬損失，同時(shí)由于應(yīng)收票據(jù)會(huì)附帶利息也為格力電器帶來了利息收入，從而實(shí)現(xiàn)資金被占用的貨幣時(shí)間價(jià)值，一定程度上保證了資產(chǎn)的盈利能力。（4）無形資產(chǎn)：格力電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.90%，美的電器無形資產(chǎn)占資產(chǎn)3.04%，青島海爾無形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.34

50、%。格力電器每年投入技術(shù)研發(fā)的資金都超過銷售收入的3%，成為中國(guó)空調(diào)業(yè)界技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)。而格力電器投入技術(shù)研發(fā)的人力資源總計(jì)有包括國(guó)外專家在內(nèi)的1200多人。負(fù)債及所有者權(quán)益部分格力電器美的電器青島海爾短期借款3.21%5.40%2.88%應(yīng)付票據(jù)12.49%10.89%17.19%應(yīng)付賬款18.35%20.65%25.40%預(yù)收賬款23.18%7.99%5.56%應(yīng)付職工薪酬0.86%1.19%2.58%應(yīng)交稅費(fèi)-0.80%-1.95%1.68%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)75.33%59.41%65.28%遞延所得稅負(fù)債0.05%0.06%0.02%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3.10%2.45%5.67%負(fù)債

51、合計(jì)78.43%57.75%70.95%實(shí)收資本（股本）3.31%5.68%6.76%資本公積0.13%10.27%0.68%盈余公積2.94%1.41%4.20%未分配利潤(rùn)14.27%16.17%9.30%少數(shù)股東權(quán)益0.90%8.66%8.06%所有者（股東）權(quán)益合計(jì)21.57%42.25%29.05%負(fù)債和所有者（股東）權(quán)益合計(jì)100.00%100.00%100.00%預(yù)收賬款：格力電器預(yù)收賬款比例明顯高于美的和海爾。格力電器不僅通過大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)來擠占上游供應(yīng)商的資金，而且還通過擁有大量的預(yù)收賬款來擠占下游經(jīng)銷商的資金。根據(jù)格力電器、青島海爾和美德電器2011年公司年報(bào)顯示：

52、格力:格力電器2011年期末預(yù)收賬款數(shù)額為19,752,693,733.70元，而青島海爾和美的電器2006年期末預(yù)收賬款數(shù)額僅為2,210,145,368.45元和4760180000元，同行業(yè)三家企業(yè)在預(yù)收賬款數(shù)額差距相當(dāng)顯著。這一結(jié)果與其營(yíng)銷政策不無關(guān)系。格力電器空調(diào)內(nèi)銷的營(yíng)銷政策是要求“先款后貨”的銷售模式，因此得以大量的收取經(jīng)銷商的預(yù)付貨款。格力電器預(yù)收款占債務(wù)總額的20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青島海爾和美的電器的比例。我們知道擠占上游資金在制造業(yè)通常比較普遍而且容易。而擠占下游資金，在營(yíng)銷渠道為王的今天則非常不容易做的到。但格力電器做到了，而且做到了及至。由于采用先付款后發(fā)貨的營(yíng)銷策略，導(dǎo)致格力電器不僅有大量的預(yù)收賬款存在，而且還有大量應(yīng)收票據(jù)的存在。格力電器通過擠占上下游資金形成了很強(qiáng)的融資能力。2、經(jīng)營(yíng)成果結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表格力美的海爾 項(xiàng)目 2008年（%）2008年（%）2008年（%） 一