利率與金融資產(chǎn)定價

1、利率與金融資產(chǎn)左價介一、單項選擇題I. 包含了信用風險與通貨膨脹風險的利率是（）。A. 實際利率B. 優(yōu)惠利率2.浮動利率D.名義利轂2.被大多數(shù)國家和市場所普遍接受的利率是（）。aA.官方利轂B.浮動利率C. 名義利率D. 實際利率弘.在通貨膨脹的情況下，實際利率是5%,當時的物價變動率是2%,問爼義利率是（）。*A.7%aB.3%C. 5%D. 2%4. 現(xiàn)有一張永久債券,其市場價格為20元，永久年金為2元，該債券的到期收益率為（）。 從.8%B. 10%C2.5%D. 1 5%5. 某人在銀行存入10萬元，期限兩年，年利率為6%,每半年支付一次利息，如果按 復利計算，兩年后的本利和是（）

2、萬元。M.l 1. 20B. l 1 .22C.10.2 6D.1 0 .2 3亠6 .筆為期三年的投資，在三年內分別支付本金和利息，其中第一年末投資45 0元,第二年末投資6 00元，第三年末投資650元市場利率為1 0%,則該筆投資 的期值為（）元。從.1654.弘B.1754.5AC.1854.4D.1954.57如某銀行以900元的價格購入5年期的票面額為1 0 00元的債券,票而收益率為1 0%,銀行持有3年到期償還，那 么購買的到期收益率為（）。A. 3. 3如B.3. 7%広.14.8 1%亠1）.10%弘.凱恩斯認為，投機動機形成的投機需求與利率（）。aA.呈正比B. 呈反比C

3、. 無關D. 不確定9.信用工具的票而收益與其市場價格的比率是（）。aA.名義收益率B.到期收益率亠C. 實際收益D.本期收益率1（K假設P為債券價格，F(xiàn)為而值,C為票而收益,r為到期收益率，n是債券期限,如果按年復利計算,零恵債券到期收益率為（）。A.r=F/ CaB. r=C/FaC.r= （F/P） 1/n- 1D. r=C/PII. 而值為100元的債券，注明年利息為8元，期限10年，規(guī)泄每年年末支付利息， 到期一次還本，假設某投資者某年年初以90元購入，持有兩年以后以9 5元賣出，其實際收益 率是（）。4 8.9%aB. 1 0. 5%C.11. 1%Dll. 7%12. 而額1 0

4、 0 0元的二年期零息債券，購買價格為9 50元，如果按照每半年支付一 次利息，那么債券的到期收益率是（）。亠A. 2.5 8%B. 2.59 6 %C. 5%D.5.26%13. 有價證券交易價格主要依據(jù)貨幣的時間價值即未來收益的（）確定。4 終值#B. 現(xiàn)值C. 年值D. 市場價值4 1 4.利率與證券價格的關系是（）。從成正比例關系上B.成反比例關系C. 沒有關系D. 不能確定1 5.一張期限為4年、利息率為年5%.而值1 0 00元的債券,每年付息一次，而市場利率為5%,則該債券的市場價格為（）元。A. 80（bB. 8 22.7bC.987.24D. 1000 2 6.夏普在 20

5、世紀 60 年代提出了著名的（）。A. 資本資產(chǎn)定價模型*B.期權定價模型C.資產(chǎn)組合模型D .期貨泄價模型a 1 7.在資產(chǎn)泄價模型中用來測度不可消除系統(tǒng)性風險的是（）。A. 阿爾法系數(shù)屈.貝塔系數(shù)C. 資產(chǎn)收益率D. 到期收益斡1 &如果市場投資組合的實際收益率比預期收益率大15%,某證券的貝塔值為1，則證券的實際收益率比預期收益率大（）。A5%aB.7.5%C. 1 0%D. 5%19.如果當前的證券價格不僅反映了歷史價格信息和所有公開的價格信息，該市場屬于（）?！癓弱式有效市場B. 半弱式有效市場aC.強式有效市場aD.半強式有效市場2 0.20 0 4年1月1日.人民銀行再次擴大金融

6、機構貸款利率浮動區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴大到（）。4 0 .9, 1 .7B. 0.9, 2 1 , 1.7D.1,2 二、多項選擇題1 .到期期限相同的債權工具利率不同是由以下原因引起的（）。A. 違約風險B. 匯率水平C. 流動性D. 所得稅因素E. 操作風險2. 以下關于利率風險結構相關內容的說法中，正確的是（）。4一般來說，債券違 約風險越大，其利率越高B. 流動性差的債權工具，風險相對較大，利率立的就髙一些aC在同等條件下，具有免稅特征的 債券利率要低D.期限越長的債券，流動性強政府債券的違約風險最低3. 凱恩斯認為流動性偏好的動機包括（）。如.儲蓄動機支出動機C

7、. 交易動機D. 預防動機E.投機動機.我國利率市場化的基本方式應為（）。A.激進模.先外幣、后本幣C. 先貸款、后存款D. 先本幣、后外幣aE.存款先大額長期、后小額短期弘.在二級市場上，決左債券流通轉讓價格的主要因素是（）。亠九票面金額*B.匯率M2.票而利息D .物價水平上E.實際期限6. 資本資產(chǎn)泄價理論提出的自身理論假設有（）。亠A.市場上存在一種無風險資產(chǎn)亠B .市場是有效的C. 市場效率邊界曲線只有一條D. 風險是可以測量的E.交易費用為零7. 根據(jù)期權定價理論,期權價值主要取決于()。A. 期權期限B. 執(zhí)行價格aC .標的資產(chǎn)的風險度亠D.通貨膨脹率.市場無風險利率三、案例分

8、析舲1.現(xiàn)有一種債券，期限3年，息票利率10%,而值100 0美元,每年付息一次請根據(jù)以上信息回答以下問題：(1).如果某投資者在持有該債券2年后將其岀售，岀售時的市場利率為2 0 %，則出售時的價 格為()美元。aA.1 OOOaB.847aC.9 1 74833(2).如果該債券每年付息一次，到期日返還本金，假設市場收益率為15%,那么該債券的認購 價格應為()美元。A. 658B. 77 9aC.886D.9 0 8 43).如果該債券只在到期日一次性返還本金和利息,市場收益率為1 5%,那么該債券 的市場價格應為()美元。aA.9 7 6aB.9 7OC. 854D.751參考答案一、

9、單項選擇題1答案8 2答案答案A解析實際利率等于名義利率扣除物價變動率。義利率=實際利率+物價變動率=5%+2%= 7%o4対答案Ba 2 / 2 0=10% 答案4解析年利率是6 %,每半年支付一次利息, 那么一年的本利和就是1 0 *(1+6%/2) 4= 1 1 . 26萬元，2答案C解析第一年末投資450元就是第一年的本金，等到第三年末這筆投資的本利和變?yōu)?50* (1 + 10%)*(1 + 10%)0第二年末投資600元，就是第二年的本金，等到第三年末這筆投資的 本利和變?yōu)?00* ( 1+1 0 %),第三年末的投資為65 0元,直接加上本金就行，所以這筆投 資的期值就是 650

10、+6 0 0* (1+ 1 0%)+ 45 0 *(1 + 10%)* (1+1 0%)=18 5 4.5 元。上7答案C解析年利息= 1 000*10%= 100元，(償還價格-買入價格)/買入債券到債券到期的時間 =(1 00 0 - 9 0 0)/3= 3 3.33,到期收益率=(1 00 +33. 33)/900=14.8 1%.答案f 答 案D10答案C11答案D37頁(9 5 -9 0) / 2 = 2 .5 (8+2.5) / 90= 11.7知仏答案A解析9 5 0 =10 0 0/(l+r/2) 4,解得 r=2.58%,13答案B14対答案B15珂答案D4解析每年支付利息=

11、1000*5% =50tc,債券交易價格= 50/( 1+5%)+ 5 0/ (1+5%)2 +50/( 1+5 %) 3 + 50/ (1+5%) 4 + 1 0 00/ (1+5%) 4 =1 0 00兀，O16a 答案A17答案Bib答案A某證券的貝塔值為1,由書中公式可知就是市場組合的風險與某證券和市場組合的 協(xié)方差相等。這時市場組合的收益情況與該證券的收益一致。亠1% 答案D2(U 答案A二、多項選擇題1亠答案ACDb答案ABCE%答案CDE4答案BCE弘答案ACE6答案ACE7対答案ABCE三、案例分析題1(1)址答案C解析根據(jù)教材P36附息債券收益率的計算公式得到：4 (1000*1 0 %) / ( 1 +20 %) +