d財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(20200724074740)

1、、問題題1. 與存貨相關(guān)的成本包括幾種？分別是什么？答：與存貨相關(guān)的成本包括五種：分別是：采購成本、訂貨成本、儲存成本、缺貨成本、變質(zhì)與過時成本_2. 經(jīng)營租賃和融資租賃有哪些不同點 ？答：經(jīng)營租賃是指在較短的時期內(nèi)，出租人向承租人交付租賃資產(chǎn)，承租人獲得資產(chǎn)的使用權(quán)并向出租人支付租金，租賃期間諸如修理費、保險費用等費用由出租人承擔(dān)。融資租賃是指承租人以融通資金為目的，租賃期相當(dāng)于資產(chǎn)大部分使用壽命，并且租金足以保證出租人收回資產(chǎn)的購買價款并取得一定的回報，出租人一般不提供維修、保險等服務(wù)。=3. 長期借款融資的優(yōu)缺點分別是什么 ？答：長期借款融資的優(yōu)點： 融資速度快、借款彈性大、融資成本低、

2、不會稀釋公司的控制權(quán)。缺點:融資風(fēng)險較高、籌資規(guī)模有限、限制條款較多。4. 在理解項目相關(guān)現(xiàn)金流量的概念時，需要把握的要點包括哪些方面 ？答：第一、投資決策中使用的現(xiàn)金流量，是投資項目的現(xiàn)金流量，是由特定項目引起的；第二、現(xiàn) 金是指“增量”現(xiàn)金流量；第三、這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且 包括項目占有的非貨幣資源的復(fù)現(xiàn)價值或重置成本。5. 企業(yè)的杠桿效應(yīng)可以分為哪幾種類型？每種類型的杠桿效應(yīng)怎么進行衡量呢？答：企業(yè)的杠桿效應(yīng)可以分為經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿及聯(lián)合杠桿：經(jīng)營杠桿效應(yīng)通常使用經(jīng)營杠桿系數(shù)或經(jīng)營杠桿度來測量； 財務(wù)杠桿效應(yīng)通常使用財務(wù)杠桿系數(shù)或財務(wù)杠桿度來測量；聯(lián)合

3、杠桿的衡量一般采用聯(lián)合杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿度來表示。6. 融資租賃的優(yōu)缺點分別是什么？答：融資租賃的優(yōu)點：融資速度快、限制條款少、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、財務(wù)風(fēng)險小。缺點：融資成本較高，租賃比長期借款,公司債券負(fù)擔(dān)的利息很多，當(dāng)公司有財務(wù)困難的時候，固定的租憑支付也給 帶來一英沉重財務(wù)管理負(fù)擔(dān).7. 資本結(jié)構(gòu)決策有哪些基本方法？答：資本結(jié)構(gòu)的方法有 比較資本成本法、每股凈利分析法和 比較公司價值法8. 財務(wù)比率分析應(yīng)從哪些方面進行分析？答：企業(yè)清償能力、盈利能力、資產(chǎn)經(jīng)營能力。9. 變質(zhì)與過時成本是否也屬與存貨相關(guān)的成本類？解答：屬于10. 請問如何區(qū)分財務(wù)杠桿的三種杠桿類型。解答：經(jīng)營杠桿是息稅前利潤

4、對銷售收入的波動；財務(wù)杠桿是每股收益對息稅前利潤；而聯(lián)合杠桿就是每股收益對銷售收入，聯(lián)合杠桿=經(jīng)營杠桿*財務(wù)杠桿11. 財務(wù)分析的方法有哪些？答：1.比較分析法；2.趨勢分析法；3.比率分析法。12. 財務(wù)分析的作用是什么?項目的預(yù)期現(xiàn)金流單位：元答：做好財務(wù)分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風(fēng)險；可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考 核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。二、選擇題1. 優(yōu)先股與普通股都具有的特征是（A ）。A 以稅后利潤支付股利2. 投資決策方法中，考慮了時間價值的方法有（ BCD ） B .凈現(xiàn)值法C.內(nèi)部收益率法

5、D.盈利指 數(shù)法3. 3.受所得稅高低影響的個別資金成本有（BD B.債券成本D.銀行借款成本4.4.聯(lián)合杠桿度衡量的是（A ）的敏感性程度。A 每股收益對銷售收入波動5. 已知某證券的3系數(shù)為0.5，則該證券（A ）。A 有較低的系統(tǒng)風(fēng)險6. 不屬于年金收付方式的有（c ） C.開出足額支票支付購入的設(shè)備款二、計算題1.某公司的普通股去年支付了每股1.32元的紅利，預(yù)計能以每年7%的增長率持續(xù)增長，如果你要求11%勺收益率，那么你預(yù)期該公司的股票價格應(yīng)為多少？解答：1.32*(1+7% / (11%-7% =47.082.某公司計劃采用融資券來融資。該公司計劃采用折價方式發(fā)行期限為200天，

6、票面利率為10%，面值為200萬的短期融資券。預(yù)計承銷費用等手續(xù)費用共10萬元。請計算這筆融資券的融資成本。解：債券的融資成本為：200*10%*200/365/（200-10）=5.77%.3. 某公司債券市價為1100元,10年到期，票面利率為8%,面值是1000元，求收益率？解答：市價是債券的內(nèi)在價值，而債券的價值即為未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，債券的利息流入是年金的形式，而債券本金的流入是終值的形式。100=1000*8%* （P/A，i，10） +1000* （P/S，i，10），其中（P/S，i，10）和（P/F，i，10）是等價的，只是表示方式不同4. 公司發(fā)行5年期債券進行籌資，該債券

7、的面值為100元，票面利率為6%,每半年付息一次，發(fā)行價 格為95元，問:如果你要求10%的收益率,你是否會買該債券？你是如何決定的？解答：這個題目的本質(zhì)和剛才的債券價值求解很類似，首先是要求出債券的內(nèi)在價值，然后將價值和95的價格進行比較，如果價值大于 95,則應(yīng)該買入，如果小于則不該買入，債券的內(nèi)在價值計算公式是：P=100*6%/2* （P/A，10%/2，5*2 ） +100*（P/S，10%/2，5*2 ）5. 年使用庫存數(shù)量為300000單位（假如一年有50周；庫存持有成本是商口購買價格的30%購買價格為每單位10;訂貨成本為每單位50無，公司希望的安全庫量為 1000單位。計算最

8、優(yōu)經(jīng)濟訂貨量。解答：Q=2*300000*50/ （10*30%）開根號-300000/訂貨量水平-安全庫存+訂貨量水平6. 某企業(yè)正在考慮兩個有同樣功能、相同風(fēng)險特征的互斥項目，項目的預(yù)期稅 后現(xiàn)金流如下表所示:年份項目A項目B0-100,000-100,000112,00050,000245,00050,000389,00050,000假設(shè)該企業(yè)要求的必要報酬率為 10%要求：(1) 計算每個項目的凈現(xiàn)值(NPV；(相關(guān)參數(shù)見附表)(2) 根據(jù)(1)計算出來的結(jié)果判斷，該企業(yè)應(yīng)該選擇哪一個項目？n解：(1)項目的凈現(xiàn)值NPV=S CF/(1+i)(n = 0, 1)，則:n32項目 A的凈

9、現(xiàn)值=89000/( 1 + 10%) + 45000/( 1+ 10%) + 12000/(1 + 10%) 100000= 14962.9 元同理，項目B的凈現(xiàn)值=24340元。 因為B的凈現(xiàn)值比較大，所以，應(yīng)該選擇項目B7. 某公司2005年的資產(chǎn)總額為4000萬元，總資產(chǎn)息稅前收益率為20%資產(chǎn)負(fù)債率為40%負(fù)債利率為10%公司經(jīng)營性固定成本為200萬。要求：(1)計算企業(yè)的總杠桿度；(2)如果公司預(yù)計2006年的銷售收入增長10%2006年的EBIT預(yù)計將是多少？解：由題意可得：EBIT = 4000X 20%= 800萬元，公司的負(fù)債為 1600萬元，權(quán)益為2400萬元。F=200

10、萬元，EBIT+F=銷售收入(S= PX Q VC= 800 + 200 = 1000萬元。I = 1600X 10%= 160萬元。則：(1)企業(yè)的總杠桿度=(PQ- VC) /【(PQ-VC F I 】=1000/ (1000 200 160)= 1.56 (2 )經(jīng)營杠桿度=(PQ-VC / ( PQ- VC F) = 1000/ (1000 200 ) = 1.25。所以，下年收入增長10%，則EBIT預(yù)計增長12.5 %，即下年的EBIT是900萬 丿元。8.長江公司打算發(fā)行票面利率為8%面值為1000元的5年期債券。該債券每年支付一次利息，并在到期日償還本金。假設(shè)你要求的收益率為1

11、0%那么：你認(rèn)為該債券的內(nèi)在價值是多少？如果長江公司改為發(fā)行面值25元、每年發(fā)放固定紅利 2元的優(yōu)先股，你會不會購買該優(yōu)先股呢？解：(1).該債券的內(nèi)在價值為：1000 ( P/S,10%,5 ) +1000X 8 %( P/A,10%,5 )=620.9+80 X 3.79079 =924.1(2) .V = 2/10%=20殳票發(fā)行價格，因而不會購買該優(yōu)先股票。9.某公司目前發(fā)行在外的普通股工100萬股(每股1元)，亠已發(fā)行 萬元。該公司打算為一新投資的項目融資 500萬元，新項目投 EBJJ增加到200萬元。公司的所得稅率為25% 現(xiàn)1)：按12%勺利率發(fā)行債券；萬案、(、2):按并選擇

12、最佳融資方案。，已發(fā)行10%率的債券400 500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年的J個融資方案可供選擇： .殳20兀發(fā)行新股。解：(1)股票A的收益率為45X(6%二10%)+ 10%= 4%,則股票的價值為 2/ (4%- 4%).(2)股票A的收益率為1.4 X( 6%- 無窮大，而目前的股票價格為 35元,方案(，要求：進行.EBIT EP1所以應(yīng)亥購勢4“ % 850 所 以應(yīng)該購買該債券。17. 某公司股票的預(yù)期收益率為18% B系數(shù)為1.2，無風(fēng)險收益率為6%則市場 的預(yù)期收益率是多少？)用庫存數(shù)量粒，300000單位(假解：R=Rf+B 二(Rm-R) =6%+1.2X( 18%-6%定一已年知某公司的下庫列持信成本是相關(guān)購買價格的P%；購買價格為每單位下。元; 訂貨