項目名稱基于金融工程數(shù)據(jù)倉庫的多市場金融風險分析方法及模型研究

1、創(chuàng)新實踐基地企業(yè)博士后研究項目立項表基地名稱楊浦區(qū)創(chuàng)新實踐基地企業(yè)名稱上海萬申信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司聯(lián)系電話63938893企業(yè)地址及郵編上海市閔行路1號35樓，200080項目名稱基于金融工程數(shù)據(jù)倉庫的多市場金融風險分析方法及模型研究擬起止時間年 月至 年 月擬招收博士后人數(shù)1擬提供研究經(jīng)費每年10萬1、企業(yè)基本情況企業(yè)簡要情況概述萬申股份是中國證券行業(yè)知名的系統(tǒng)集成商和應(yīng)用軟件開發(fā)商，專業(yè)從事計算機軟、硬件的全方位系統(tǒng)集成和軟件開發(fā)服務(wù)。自1993年成立以來，萬申秉承“艱苦創(chuàng)業(yè)、自強不息、爭創(chuàng)一流”的精神，以技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、信譽第一為宗旨，以證券和教育行業(yè)的系統(tǒng)集成和軟件開發(fā)為兩大支柱，

2、始終專注于為客戶提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和值得信賴的服務(wù)。經(jīng)過多年的努力，萬申已取得優(yōu)秀的成績：11年來，企業(yè)資產(chǎn)擴大了165倍，被國家科技部認定為“國家級軟件骨干企業(yè)”，被上海市科委認定為高新技術(shù)企業(yè)，名列“上海市百強民營科技企業(yè)”及“上海市十大計算機軟件企業(yè)”，于2000年順利通過了英國UKAS ISO9001國際質(zhì)量標準體系認證，獲得信息產(chǎn)業(yè)部的系統(tǒng)集成二級資質(zhì)，被授予“2003中國證券行業(yè)TOP5系統(tǒng)集成服務(wù)專家”稱號。多年來，公司員工秉承“卓越品牌、一流服務(wù)”的質(zhì)量方針，立足上海，面向全國，客戶遍及全國各省市自治區(qū)的160多個大中城市，已形成一個頗具規(guī)模的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。先后在北京、深圳設(shè)立

3、了分公司或辦事處，由一批技術(shù)精湛、素質(zhì)優(yōu)秀、勤奮敬業(yè)的專業(yè)人才向客戶提供專業(yè)服務(wù)。多年來，萬申已形成針對證券行業(yè)的一整套網(wǎng)絡(luò)集成解決方案以及面向證券投資者的投資分析系列產(chǎn)品和應(yīng)用服務(wù)解決方案。其中，網(wǎng)絡(luò)集成解決方案包括：證券營業(yè)部整體網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的解決方案、基金公司網(wǎng)絡(luò)機房整體解決方案、證券網(wǎng)絡(luò)安全問題的專業(yè)解決方案、證券網(wǎng)絡(luò)全NT平臺解決方案等等，在國內(nèi)證券行業(yè)系統(tǒng)集成領(lǐng)域創(chuàng)造了數(shù)個第一，包括：組建了國內(nèi)第一個千兆快速以太網(wǎng)；完成了國內(nèi)唯一一個全NT平臺證券網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)；承接了多家基金管理公司的系統(tǒng)集成（如國泰基金、華安基金等）項目。證券投資領(lǐng)域的產(chǎn)品包括“世紀龍”（系列）證券分析系統(tǒng)、“環(huán)球申訊

4、”多市場金融分析系統(tǒng)、萬申可視電話委托系統(tǒng)、面向機構(gòu)投資者的客戶資產(chǎn)管理系統(tǒng)；面向證券行業(yè)公共領(lǐng)域的產(chǎn)品有：TRANS2000高速行情傳輸系統(tǒng)、PART2000證券防火墻、UBConnection證券綜合通訊系統(tǒng)等、FIX網(wǎng)關(guān)等。值得驕傲的是，“TRANS2000高速行情傳輸系統(tǒng)”曾獲得2000年度國家創(chuàng)新基金的支持，并于2002年順利通過驗收；“世紀龍”（系列）證券分析系統(tǒng)榮獲上海市首批“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金（種子基金）”的無償資助，并獲得“2000上海優(yōu)秀軟件產(chǎn)品” 稱號；證券行情高級分析構(gòu)件被評為2003年度上海市55個優(yōu)秀構(gòu)件之一。萬申的努力使得萬申在證券行業(yè)中樹立了誠信、高效、

5、高技術(shù)的形象。萬申的發(fā)展基于員工執(zhí)著的敬業(yè)精神、客戶和合作伙伴的信任和支持。在今后的發(fā)展中，萬申的追求是：要成為中國最有價值的IT企業(yè)。我們將以證券業(yè)系統(tǒng)集成和軟件開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，以“技術(shù)服務(wù)客戶、技術(shù)引導客戶”、“用專業(yè)服務(wù)推動客戶業(yè)務(wù)發(fā)展”為我們的技術(shù)發(fā)展與經(jīng)營理念，不斷開拓求強，進一步提升技術(shù)水平和服務(wù)質(zhì)量，最大程度地滿足和引導客戶的需求，促進中國信息技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展。企業(yè)主要產(chǎn)品及市場分析萬申的主要產(chǎn)品劃分為投資分析/決策類、投資管理類和金融通訊類軟件。其中同本項目相關(guān)的是投資決策類軟件。它包括以下三個系列： 證券分析軟件 “世紀龍”系列 投資組合性能分析評價系統(tǒng)“I”系列 市場監(jiān)控/

6、告警系統(tǒng)以上產(chǎn)品目前已在市場占有相當份額。企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)開發(fā)機構(gòu)情況、人員構(gòu)成和素質(zhì)企業(yè)目前擁有職工總數(shù)80名，其中大專以上學歷者占職工總數(shù)的86.7%，主要管理人員16名，其中博士1名、碩士4名、本科8名，技術(shù)開發(fā)人員48名，占員工總數(shù)的60.0。公司2003年用于技術(shù)開發(fā)的投入為581.4萬元，用于研究開發(fā)的投入為340.7萬，占公司銷售比例的5.67。2、企業(yè)主要研究人員情況姓名職稱職務(wù)專長、研究成果應(yīng)用及獲獎情況宿為民博士/副研究員副總經(jīng)理軟件工程、證券分析周德銘碩士/工程師研發(fā)部經(jīng)理計算機軟件、經(jīng)濟學、證券分析張芳霽博士/高工高級分析員計算機軟件、質(zhì)量管理黃玉兔工程師架構(gòu)師計算機軟件、

7、證券分析劉永剛工程師系統(tǒng)分析員計算機軟件、數(shù)據(jù)倉庫楊朝惠碩士/工程師系統(tǒng)分析員計算機軟件、證券分析3、項目基本情況項目的提出及可行性分析本項目的提出背景是：萬申在金融行情分析領(lǐng)域已進行的大量工作。萬申經(jīng)過多年在證券行業(yè)的積累，已擁有一系列證券金融領(lǐng)域的軟件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品中蘊涵了多項金融分析理論。為實現(xiàn)萬申的長期發(fā)展目標，公司已立項開發(fā)“萬申多市場金融信息平臺（1.0版）”，并計劃在此基礎(chǔ)開發(fā)“金融工程風險分析系統(tǒng)”，旨在運用金融工程中關(guān)于系統(tǒng)性風險（如系數(shù)）及非系統(tǒng)性風險理論，依據(jù)國際先進的風險模型及方法，如資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、風險價值（VaR）方法等十多個模型，實現(xiàn)一系列的跨市場、

8、跨金融產(chǎn)品的風險分析功能，從而為投資者及管理者提供科學的風險分析支持、投資決策支持和金融監(jiān)管功能。本項目就是該系統(tǒng)的核心研究內(nèi)容。其目標是在進行基于金融工程數(shù)據(jù)倉庫的多市場金融風險分析方法及模型研究基礎(chǔ)之上，實現(xiàn)“多市場金融風險分析系統(tǒng)”。本項目構(gòu)建在已經(jīng)完成的金融工程數(shù)據(jù)倉庫的海量數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上，由金融工程分析、基本面分析、技術(shù)面分析等內(nèi)容構(gòu)成。該研究應(yīng)在以下方面體現(xiàn)出創(chuàng)新點：a) 所涉及的金融分析模型及其參數(shù)的修正是架構(gòu)在金融工程數(shù)據(jù)倉庫基礎(chǔ)之上，由于擁有海量數(shù)據(jù)，使得分析模型的參數(shù)修正才有保證，從而分析模型更加科學有效。b) 所提供的風險分析不僅針對單一市場（如中國股市）以及單一金融產(chǎn)品（

9、如股票），而且針對跨市場（如中國大陸股市、香港股市）、跨金融產(chǎn)品品種（如股票、外匯）的風險分析，可以面向具有不同投資策略的投資機構(gòu)，因而產(chǎn)品具有更強的通用性。項目的應(yīng)用成果將面向各類機構(gòu)投資者，即證券機構(gòu)、基金管理公司、保險公司、銀行、信托投資公司、其他專業(yè)的金融投資機構(gòu)及金融監(jiān)管部門，體現(xiàn)明顯的跨專業(yè)性。萬申提出本研究項目，具有如下優(yōu)勢：（1） 技術(shù)及技術(shù)管理優(yōu)勢一個公司的技術(shù)積累同公司的技術(shù)管理方法是密不可分的。萬申在長達十年軟件開發(fā)過程中，逐步明確了技術(shù)積累的方法和技術(shù)管理方法。公司通過實施ISO9001制定了進行內(nèi)部技術(shù)積累的具體步驟和監(jiān)督機制，內(nèi)部已形成了反映公司歷年技術(shù)開發(fā)項目技術(shù)

10、內(nèi)涵的技術(shù)方案庫、技術(shù)文獻庫、軟件構(gòu)件庫以及技術(shù)培訓教材庫，公司每年投入大量的經(jīng)費進行技術(shù)培訓，使得公司的核心資產(chǎn)之一技術(shù)資產(chǎn)能夠得以保存和延續(xù)。這些優(yōu)勢能夠確保本項目的研究成果準確地體現(xiàn)到萬申的軟件產(chǎn)品中，確保研究成果的市場價值。（2） 人才優(yōu)勢萬申是中國證券行業(yè)的一個IT服務(wù)品牌，2003年被中國軟件評測中心評為“中國證券行業(yè)TOP5系統(tǒng)集成服務(wù)專家”。之所以常年不衰，永遠立足于市場第一線，就是源于萬申的核心資產(chǎn)之一人才。萬申擁有80名員工，其中技術(shù)人員48名，擁有一支極具專業(yè)知識的博士、碩士隊伍，所有人員都具備服務(wù)意識，包括內(nèi)部客戶和外部客戶；所有人員都有自己的一技之長、二技之專（即IT

11、之專和金融之專）；骨干人員高度專業(yè)和穩(wěn)定，對萬申建立了深厚的感情，他們充滿激情、信心、耐心和責任心，既埋頭拉車，又不忘抬頭看路。這是萬申始終不斷的提出創(chuàng)新產(chǎn)品的不竭動力。（3） 市場優(yōu)勢自從萬申1993年成立以來，萬申所致力的目標就是成為中國金融行業(yè)優(yōu)秀的IT服務(wù)提供商。長期以來，公司主要在證券投資領(lǐng)域和證券通訊領(lǐng)域拓展自有產(chǎn)品，目前金融領(lǐng)域的機構(gòu)客戶共有700家，遍及全國160個大中城市，客戶普遍對萬申投資分析產(chǎn)品予以認可。2003年，萬申在“多市場金融信息平臺”的開拓中成功攜手中國新華社，共同構(gòu)建金融工程數(shù)據(jù)倉庫，開拓金融資訊領(lǐng)域的市場，相信在萬申和新華社的共同努力下，圍繞“多市場金融信息

12、平臺”的產(chǎn)品系列將取得驕人戰(zhàn)績。項目擬解決的關(guān)鍵技術(shù)問題本項目需解決的關(guān)鍵技術(shù)問題就是基于數(shù)據(jù)倉庫的金融工程風險模型算法。金融工程(Finacial Engineering)是80年代后期開始被金融學界探討的議題，是“金融領(lǐng)域的新科學”，如今已經(jīng)被廣大金融機構(gòu)所廣泛認可和接收。從廣義上講，金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)。由于金融工程大量采取了圖解、數(shù)值計算和仿真模擬等技術(shù)來研究問題，因此金融工程往往被視作現(xiàn)代金融學、信息技術(shù)和工程方法的結(jié)合。利用金融工程的原理進行風險分析就是指通過一系列的計算機科學技術(shù)手段，完成過去用手工難以完成的數(shù)據(jù)分析和復(fù)雜計算，從而實現(xiàn)風險分析模

13、型的快速生成，達到風險的及時控制。本項目的工作重點就是產(chǎn)生十數(shù)個適用于各類風險分析的模型，每個模型將針對不同的前提背景假設(shè)不同的參數(shù)，這些參數(shù)值需要在實際研究中和海量的數(shù)據(jù)倉庫中得以不斷的驗證。本項目的金融工程模型將包括： 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型 套利定價模型 多因素定價模型 期權(quán)定價模型 經(jīng)濟增加值（EVA）模型 收益法 夏普（SHARP）法 特雷諾TREYNOR指數(shù)法 詹森JENSEN指數(shù)法 風險價值VAR評估法 變異指標度量法 系統(tǒng)風險值分析 風險價值VAR分析模型 波浪理論分析 籌碼分布分析因此，本項目的重要工作就是不斷調(diào)整模型中的參數(shù)和算法并進行驗證，以便提高模型的科學性和有效性。項目完成后

14、的實用價值、市場前景及可產(chǎn)生的經(jīng)濟和社會效益一） 社會效益(1) 填補國內(nèi)在相關(guān)領(lǐng)域的空白點。本系統(tǒng)架構(gòu)在金融工程數(shù)據(jù)倉庫基礎(chǔ)之上，將國際先進的金融分析模型通過海量數(shù)據(jù)予以驗證和參數(shù)修正，實現(xiàn)跨市場、跨金融投資組合的風險分析，并輔助金融監(jiān)管機構(gòu)進行金融監(jiān)管。這種模式在國外已經(jīng)趨于成熟，而在國內(nèi)尚未有成功先例。而國內(nèi)主要的金融投資機構(gòu)由于缺乏金融工程數(shù)據(jù)倉庫的支撐，盡管其自身的研發(fā)部門均在從事金融工程研究工作，卻沒有有效的工具和海量數(shù)據(jù)支持，只能依賴簡單的工具，對有限的樣本數(shù)據(jù)進行研究，或者通過租用昂貴的國外相關(guān)軟件實施風險分析。因此本項目的實施將填補我國在該領(lǐng)域的空白，提升民族軟件的核心價值，

15、為國內(nèi)金融機構(gòu)提供高端的風險分析支持服務(wù)；(2) 支持理性投資，提高金融投資規(guī)范性。所謂投資風險，是指投資收益的不確定性，即投資過程中實際的收益率與預(yù)期收益率之間的偏差所引起的資本損失的可能性。本項目使得投資者站在風險規(guī)避的高度進行投資決策，減少投機成分，對規(guī)范機構(gòu)的投資行為具有積極作用；(3) 提供量化風險價值，幫助進行金融監(jiān)管。優(yōu)秀的風險分析方法，如風險價值（VaR）方法能夠量化各投資組合或金融機構(gòu)的投資風險值，對于金融監(jiān)管部門或金融機構(gòu)內(nèi)的管理部門考察各機構(gòu)的風險提供量化依據(jù)。這些方法已被美國銀監(jiān)會、證監(jiān)會等機構(gòu)采納，并成為常規(guī)手段。本項目的實施將幫助我國有關(guān)的機構(gòu)進行類似的金融風險監(jiān)管。二） 經(jīng)濟效益(1) 項目的推廣能夠極大的節(jié)省我國金融機構(gòu)在構(gòu)建風險分析系統(tǒng)時的投資，